投資項目風險分析精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇投資項目風險分析，期待它們能激發您的靈感。

篇1

【關鍵詞】投資; 風險; 決策樹; 模擬分析; Excel

公司的各種投資項目通常具有不同程度的風險,這些風險會對公司價值、公司總風險、公司運營等造成不同程度的影響。所以需要對投資項目風險予以一定的量化反映,以使經營者、投資者對投資項目風險有正確的評估與分析。在此,投資項目風險指某一投資項目本身的風險(一般不考慮與公司其他項目的組合風險效應),指這一投資項目的未來收益(凈現值或內部收益率)相對于預期值的離散程度。投資項目風險分析的方法中較全面、貼合實際的是模擬分析法,即利用蒙特卡羅模擬法,估計每個因素的各種可能結果的概率,最終得出凈現值的概率分布的方法。但模擬分析法通常用于一次性決策,對于需要在項目周期內多次決策(如追加投資或放棄投資)的情況,人們通常采用決策樹分析法。決策樹分析法雖然考慮了多次決策的需要并估計了不同條件下的多組現金流量,但往往不考慮多種因素各種可能結果的概率,因而不能得出最終凈現值的概率分布。所以本文擬將模擬分析法與決策樹分析法結合并運用Excel2007制作決策樹模擬分析模型,以解決在項目周期內需多次決策,并同時要求得出投資項目凈現值概率分布的投資決策問題。

一、投資決策問題的提出

現投資決策問題如下:(該決策問題選自東北財經大學出版社2007年2月出版,谷祺、劉淑蓮主編《財務管理》書中P201的例題,并進行了改編)

假設某公司在考慮為電視機生產廠家生產工業用機器人,這一項目的投資分三階段。第一階段,市場調研,對電視機裝配線上使用機器人的潛在市場進行調查研究,調研費50萬元在項目初始(t=0)時一次支付。如果調研后確認有30%以上的市場潛力,就可進入下一階段的投資論證。而如果確認是不足30%的市場潛力,則取消該項目。第二階段,如果通過第一階段的市場調研論證,則在隨后第一年(t=1)時支付100萬元設計裝配不同型號的機器人模型,并交由電視機廠家進行評價,如果有40%以上的廠家對機器人模型評價良好,則可進入第三階段的投資論證,否則取消該項目。第三階段,如果廠家對機器人模型評價良好,在t=2時再投資1 000萬元建造廠房、購置設備等。在此基礎上,估計t=3、4、5、6四年內每年的現金凈流量,有30%以下的可能性第三至六年每年的現金凈流量為1 000萬元;30%以下的可能性三至六年現金凈流量為-200、300、0、0;剩下40%以上的可能性每年現金凈流量為400萬元。現要求對該投資項目的風險進行決策樹模擬分析。如果企業對該項目允許的最大虧損值為-15萬元,要求盈利值在2萬以上,問是否該選擇這個項目?

這樣可用Excel2007在工作表sheet1中建立決策樹分析區如表1所示。

二、決策樹模擬分析模型制作過程

第一步,制作決策樹分析區如表1所示。在表1中左半部分列有決策問題的已知數據。其中D8單元格內公式為“=0.3

三、對投資決策問題的解答

對這個投資決策問題先進行決策樹分析,再對總凈現值進行1 000次模擬運算,繼而制作1 000次模擬結果的統計分析表和概率圖1、2、3后,我們可以觀察到該項目凈現值為正的概率大致為50%,因此項目的風險適中。因為企業允許的最大虧損值為15萬,根據圖3的調節后發現凈現值大于-14.66萬的概率為59.7%;企業要求的盈利值在2萬以上,根據圖3的調節后發現凈現值大于1.63萬的概率為49.9%,所以可以選擇該項目。

四、決策樹模擬模型的應用建議

決策樹模擬模型將決策樹分析與蒙卡模擬分析模型加以結合,可用于多階段分次決策這一類的問題,并且可以對決策的風險進行定量分析。在應用中,可以將表1中的各階段凈現金流量假設地更完善;可增加表3的模擬次數;將表4的統計分區號由32增加至更大值,這些做法都可以提升模擬分析的精度。

【主要參考文獻】

篇2

【關鍵詞】旅游投資項目；概率樹分析；風險分析

近幾年來，隨著旅游業的迅猛發展，各地財政部門開始加大對旅游項目的財政投入，同時地方各組織以投資等方式進行旅游資源開發與重新整合。有的旅游投資項目最大程度上實現了經濟效益、社會效益和環境效益，但也有的投資項目是失敗的，如開業后慘淡經營、中途終止等，不僅給投資者造成了巨大的經濟損失，也對當地的資源環境造成了破壞。因此，所有投資都不能是盲目的，對旅游投資項目的財務評價特別對其進行風險評價，分析風險因素在此顯得尤為重要。

1.旅游投資項目

1.1 旅游投資項目風險的定義

目前關于風險有數種不同的定義：①損失機會和損失可能性；②損失的不確定性；③風險是實際結果偏離預期結果的概率，等等。本文側重于第三種定義。

風險是客觀存在的，所謂旅游投資項目風險是指投資商因對未來某旅游項目投資的決策以及客觀條件的不確定，而導致該項目投資的實際收益產生負偏差的程度及其發生概率，即投資商在項目投資過程中，遭受各種損失的范圍或幅度及其可能性，每種可能事件都可能使得企業預期的投資收益和其他方面發生變化。因此，投資風險分析是投資者最為關心的問題之一。

1.2 旅游投資項目的特點

旅游投資項目是投資項目的一種特殊形式，旅游項目的投資和其他投資相比也有著自身的特點：

（1）市場風險大。旅游市場需求的日益多變、波動性強和市場競爭的日趨激烈，旅游項目要依托旅游客源和考慮游客量，不確定性因素較多，主要是會導致實際游客量與預測值發生偏離，從而造成風險。

（2）關聯性強。旅游業是一個關聯性和綜合性極強的產業，旅游業的各行業、各領域都有很強的相關性。旅游投資項目必須先建立在旅游資源之上，以受旅游資源市場和旅游客源市場為依托，同時可以開發房地產、旅游飯店、旅游娛樂等其他相關配套服務行業，并且和當地的經濟、社會和環境也有關聯。

（3）受季節因素影響大。景觀會受到季節等因素的影響，比如說，水上漂流活動受季節影響大，夏季是旅游旺季；淡季資產閑置浪費，旺季資產又常超負荷運轉，周邊的酒店入住率和餐飲業等都會受到影響。因此，對于一個旅游景點的投資開發，還要考慮投資項目受周邊服務、本身所受到的季節影響等制約條件的影響。

1.3 旅游投資項目風險分析的意義

由于旅游投資項目本身的特點，對其進行風險評價和分析有重要意義。

（1）由于一般旅游項目的周期長，市場風險大，通過對旅游項目可能帶來的風險及不確定因素進行有效的分析，提前從定性和定量的角度量化其風險程度，從而防止資金損失，避免盲目投資和浪費。

（2）由于旅游投資項目的關聯性強，對旅游投資項目從建設投資、營業收入和經營成本等因素進行凈現值的預測，有利于投資者降低一定的投資風險，實現經濟利益的持續增長，促進旅游業的健康持續穩定發展。

2.概率樹分析

2.1 概率樹分析的定義

概率樹分析是一種對風險因素的概率分布進行定量計算的分析方法，是在構造概率樹的基礎上，將風險因素以樹形結構分解開來，逐項計算其概率，并計算項目經濟評價指標的期望值及其大于或等于零的累積概率。

2.2 概率樹分析的步驟

(1)選定項目經濟評價指標。通常選擇經濟內部收益率、凈現值、經濟效益費用比等作為評價指標，本文選擇凈現值作為旅游投資項目的經濟評價指標。

(2)選擇風險因素。需要選定概率樹分析中的不確定因素，在投資項目的可行性分析中，主要選擇敏感性分析中的變量作為風險因素，比如建設投資、營業收入、經營成本。針對項目的不同情況，選擇對項目影響較大的因素進行概率分析。

(3)預測風險因素變化的取值范圍及概率分布。有單因素概率分析和多因素概率分析兩種情況。假設輸入變量有A、B、C、……N，每個輸入變量有狀態A1，A2，…，Am1；B1，B2，…Bm2…；N1，N2，…，Nmn個各種狀態發生的概率為P(Ai)、P(Bi)、P(Ci)…、P(Ni)。

(4)根據測定的風險因素值和概率分布，計算評價指標的相應取值和概率分布。

根據概率統計，對于離散型隨機變量Xi，如果其分布列是：

Xi: X1 X2 X3 … Xn …

P(Xi):P1 P2 P3 … Pn …那么隨機變量的期望值就是:E(X)=∑XiP(Xi)

式中：E(X)―隨機變量X的期望值；Xi―隨機變量的各種取值；P(Xi)―對應于Xi的概率值。

關于項目經濟評價指標的概率，如凈現值出現的概率(Pi)是風險因素（建設投資、營業收入、經營成本）各自發生概率的乘積。而凈現值期望值是風險變量不同發生概率下項目凈現值與其出現概率的加權平均值。其表達式為:

E(NPV)==NPV1P1+NPV2P2+……+NPVnPn

式中：E(NPV)―凈現值期望值；Pi―NPVi出現概率；n―計算期；NPVi­―凈現值。

(5)計算財務凈現值大于或等于零的累積概率。

首先將概率樹右側的財務凈現值按照從小到大的順利進行自上而下的縱向排列，同時也將其對應的概率值也進行自上而下的縱向排列；按照財務凈現值開始大于或等于零的順序依次選擇概率值并進行累積求和，由此得出財務凈現值大于或等于零的累積概率。由于只有在財務凈現值大于或等于零的情況下，項目才在財務上可行。因此，可以計算項目在面臨一定概率分布的風險因素的時候，財務可行的概率，并計算評價指標的期望值、方差、標準差和離散系數。而項目凈現值≥0的概率為：

其中Ki為項目基準收益率。從凈現值大于或等于零的概率的大小可以估計項目承受風險的程度，此概率值越接近1，說明項目的風險越小，反之，項目的風險越大。

3.案例分析

3.1 案例背景

A旅游投資項目位于廣西省桂林市，以體育培訓、商務會展、旅游接待服務為開發主線，同時進行商品房開發，形成一個功能完善、配套服務設施齊全的綜合旅游度假區。該旅游投資項目不僅存在財務風險，也受到市場、資源、技術等方面的風險。廣西桂林是個著名的旅游城市，開發旅游投資項目有利于廣西經濟的發展，促進經濟結構的轉型和建立真正的旅游強省，而對旅游投資項目進行不確定性特別是概率性分析，有利于對該投資項目的風險進行分析和評價。在對該旅游投資項目進行概率性分析時，選取經濟項目評價對象凈現值，對其進行敏感性分析后，選取建設投資、營業收入、經營成本3個風險因素作為變量，該項目投資的現金流量表在此省略。經調查建設投資、營業收入、經營成本3個變量各有3種狀態，其項目的基準收益率為12%，其具體情況見表1：概率分布表。

3.2 計算分析

（1）計算各種可能發生事件的概率，建設投資、營業收入、經營成本3個變量各有3種狀態，所以共有27種組合。圖1所示有27個分支，圓圈內的數字表示輸出量各種狀態發生的概率。

（2）計算凈現值，將建設投資、營業收入、經營成本分別增加25%為第一個可能事件，以基準收益率為12%重新計算凈現值為2711.11萬元，并以此類推計算其余26個可能事件的凈現值。

（3）計算凈現值的期望值。將各事件的發生概率與其凈現值分別相乘，利用公式：

E(NPV)==NPV1P1+NPV2P2+……+NPVnPn

得出加權凈現值，再求和得出凈現值的期望值為1947.57萬元，詳見圖1。

（4）計算凈現值大于或等于零的累積概率。

通過計算：

而對項目是否可行要從投資回收期、內部報酬率等多個方面去考慮，但進行概率性分析，來進行項目的風險分析。通過計算該項目凈現值大于或等于零的概率約為86.03%，比較接近于1，說明該項目風險不大。

4.結論與建議

旅游投資項目的風險是客觀存在的，所以對其進行風險分析是必要的。投資者要樹立正確的風險觀念，增強風險防范意識；正確識別與估量風險；運用風險管理技術和方法，強化對風險的控制和處理，以克服投資決策的盲目性，為今后投資風險決策、預防和控制以及處理等提供準確依據，提高企業綜合決策水平。

項目開發是一個牽涉多個行業的綜合性開發，所以該項目的旅游開發工作實際上是一綜合性開發，涉及面廣，還需要爭取政府各有關部門、銀行和當地社區居民的大力支持。運用概率樹分析法能有效的衡量風險，避免不必要的損失，增加決策的可靠性，達到經濟效益、環境效益和生態效益的統一。

參考文獻：

[1]游珠玉.旅游項目投資風險分析及風險決策[D].天津:天津大學,2006(1).

[2]蔣燕,陳華.旅游項目投資風險評價體系的研究[J].科學咨詢/科技?管理,2011(4):70-71.

[3]王學平.概率分析方法在項目投資決策中的應用[J].山東煤炭科技,2011(1).

篇3

關鍵詞：風險；風險分析；風險識別；風險評估

第一章 房地產開發項目風險概述

1.1 房地產開發項目風險的相關概念

風險是指在一定條件下和一定時期內可能發生的各種結果的變動程度，是指投資的實際收益與期望的或要求的收益的偏差。

但是到目前為止，風險的概念還沒有一個統一的定義。

項目風險的定義：項目在其壽命周期內自然存在的導致經濟損失的變化，而項目的風險評估就是對項目風險的分析，也即分析項目在其存續的時空內自然存在的導致經濟損失之變化的可能性及其變化程度。項目的一次性使得項目中不確定性比其它的一些經濟活動要大得多，項目的風險也有其自身的特點，主要有風險的客觀性、多樣性、持續性、補償性、全面性、可測性及規律性。

1.2 房地產項目風險分析的一般過程

一個工程項目進行風險分析的過程，通常可以分為四個階段：風險識別、風險估計、風險評價和風險應對[1]。

風險分析是對風險的識別、估計、評價和應對作出全面的、綜合的分析，這四個部分是一個完整的整體，相輔相成，不可分割，缺少任何一部分，風險分析都是不完整的。

第二章 房地產開發項目風險識別

2.1 概述

風險識別是風險管理的基礎。房地產開發項目風險識別是指風險管理人員找出影響房地產開發項目質量、進度、投資等目標順利實現的各種風險因素，運用各種方法對尚未發生的潛在風險以及客觀存在的風險進行分類，找出風險產生的原因，并對風險進行分類列表。 [2]。

2.2 房地產項目風險識別方法

房地產項目風險識別的方法很多，主要包括專家調查法、故障樹分析法（FTA 法）、幕景分析法

及篩選―監測―診斷技術等方法。

第三章 房地產開發項目風險評估

3.1 風險估計與評價常用方法

房地產項目風險估計與評價是指應用各種管理科學技術，采用定性與定量相結合的方式，最終定量地估計風險大小，找出主要的風險源，并評價風險的可能影響，以便以此為依據，對風險采取相應的對策。風險估計與評價常用方法主要有調查和專家打分法、風險報酬法、風險當量法和解析方法。

3.2 我國傳統項目風險評估方法

我國傳統項目風險評估方法包括：（1）盈虧平衡分析；（2）敏感性分析；（3）概率分析。三種方法均存在各自的優缺點，且具有一定的互補性，現逐一論述。

3.3 盈虧平衡分析

盈虧平衡分析就是利用投資項目生產中的產量、成本、利潤三者的關系，通過測算項目達到正常生產能力后的盈虧平衡點，來考察分析項目承擔風險能力的一種不確定性分析方法[3]。所謂盈虧平衡點，是指項目在正常生產條件下，項目的收入等于支出的那一點。在這一點上，項目既不盈利也不虧損。如果低于這一點所對應的生產水平，那么項目就會發生虧損；反之，則會獲得盈利。

3.4 敏感性分析

敏感性分析是一種有廣泛用途的分析技術。其基本目的是考察一個項目分析結果的穩定性，即該項目投資分析結果以多大的程度隨著相關因素的變化而變化的，通過分析，可使決策者對項目的風險程度有一個量化的概念。敏感性分析是研究和分析由于將來客觀條件（如政府政策、通貨膨脹、投資等）的不確定性因素變化所產生的影響，引起項目的經營產生變化而使項目主要效果指標發生變動的程度。

3.5 風險概率分析

3.5.1 房地產投資風險的類型

房地產投資風險涉及政策風險、社會風險、技術風險、自然風險和國際風險等，而這其中對房地產投資影響較大，同時又是可以預測、規避的主要是經濟風險。經濟風險主要包含市場風險、經營風險和財務風險等。

3.5.2 風險概率分析的方法

風險概率分析總結起來主要有以下幾種：

（1） 利用已有數據資料分析風險因素或風險事件的概率

（2） 利用理論概率分布確定風險因素或風險事件的概率

（3） 蒙特卡羅模擬法

第四章 房地產開發項目風險應對

4.1 風險應對概述

風險應對就是對項目風險提出處置意見和辦法。通過對項目風險識別與評估，把項目風險發生的概率、損失嚴重程度以及其他因素綜合起來考慮，就可得出項目發生各種風險的可能性及其危害程度，再與公認的安全指標相比較，就可確定項目的危險等級，從而決定應采取什么樣的措施以及控制措施應采取到什么程度。

4.2 項目風險回避

風險回避是指當項目風險的潛在威脅發生的可能性太大，不利后果也很嚴重，又無其他策略來減輕時，主動放棄或改變項目目標與行動方案，從而回避風險的一種策略。采取這種策略，必須對風險有充分的認識，對威脅出現的可能性和后果的嚴重性有足夠的把握。這種策略從根本上放棄使用有風險的項目資源、項目技術、項目設計方案等，從而避開項目風險的一類項目風險應對措施。

4.3 項目風險轉移

風險轉移是投資主體將其本身面臨的損失有意識地轉嫁給與其有相互經濟利益關系的另一方承擔。風險轉移是房地產開發商處理風險的一種重要方法。風險轉移也叫合伙分擔風險，其目的不是降低風險發生的概率和不利后果的大小，而是借用合同或協議，在風險事故一旦發生時將損失的一部分轉移到項目以外的第三方身上。

4.4 項目風險控制

相對于風險回避而言，風險控制措施是一種積極的風險處理手段，它是指投資主體對不愿放棄也不愿轉移的風險，通過降低其損失發生的可能性，縮小其后果不利影響的損失程度來達到控制目的的各種控制技術或方法。

4.5 項目風險自留

風險自留是指開發商自己承擔由風險事故所造成的損失。當采取其他風險規避方法的費用超過風險事件造成的損失數額時，可采取風險接受的方法。風險接受是最省事的風險規避方法。自愿接受風險可以是主動的，也可以是被動的。

第五章 結語

5.1 本文主要工作和結論

本文詳細介紹了房地產開發項目風險分析的全過程，包括風險投資的相關概念，風險分析過程的四個階段（風險識別、風險估計、風險評估和風險應對）的特點和相互關系，風險識別的具體方法和存在問題，風險評估的常用方法和適用條件，并重點介紹了我國傳統的風險評估方法：盈虧分析、敏感性分析和概率分析。最后介紹了風險應對的四個策略：風險回避、風險轉移、風險控制和風險自留。

參考文獻

[1] 趙振宇，劉伊生，楊華春.故障樹法引入工程項目風險管理研究[J].現代電力，2002 年

篇4

【關鍵詞】裝備制造業 風險 層次分析法

一、裝備制造業投資項目風險類型

裝備制造業是一項資金密集、技術密集、勞動密集型三者兼備的產業，是少有的對資本、技術與人力的需求都很旺盛的行業，該特點也造成了裝備制造也投資的投入成本高、投資建設及回收周期長、人才隊伍建設慢等顯著的特征，進一步增加了裝備制造業投資的風險。

裝備制造業項目投資的風險，業界并沒有形成統一的劃分標準。如按導致投資項目產生風險的原因將風險因素劃分為人為風險和環境風險；按照風險涉及區域劃分為項目整體風險和項目“個體”風險；按照風險能否預測劃分為已知風險和未知風險等等。

筆者認為，從項目投資風險評價的全面性、科學性及可操作性角度，可以將裝備制造業投資項目的主要風險因素總結為：政治風險、經濟政策風險、市場風險、技術風險、管理風險、環境風險。

二、層次分析法概述

層次分析法（Analytic Hierarchy Process簡稱AHP）是將決策總是有關的元素分解成目標、準則、方案等層次，在此基礎之上進行定性和定量分析的決策方法。該方法是美國運籌學家匹茨堡大學教授薩蒂于20世紀70年代初，在為美國國防部研究"根據各個工業部門對國家福利的貢獻大小而進行電力分配"課題時，應用網絡系統理論和多目標綜合評價方法，提出的一種層次權重決策分析方法。

層次一、裝備制造業投資項目風險類型

裝備制造業是一項資金密集、技術密集、勞動密集型三者兼備的產業，是少有的對資本、技術與人力的需求都很旺盛的行業，該特點也造成了裝備制造也投資的投入成本高、投資建設及回收周期長、人才隊伍建設慢等顯著的特征，進一步增加了裝備制造業投資的風險。

裝備制造業項目投資的風險，業界并沒有形成統一的劃分標準。如按導致投資項目產生風險的原因將風險因素劃分為人為風險和環境風險；按照風險涉及區域劃分為項目整體風險和項目“個體”風險；按照風險能否預測劃分為已知風險和未知風險等等。

筆者認為，從項目投資風險評價的全面性、科學性及可操作性角度，可以將裝備制造業投資項目的主要風險因素總結為：政治風險、經濟政策風險、市場風險、技術風險、管理風險、環境風險。

二、層次分析法概述

層次分析法（Analytic Hierarchy Process簡稱AHP）是將決策總是有關的元素分解成目標、準則、方案等層次，在此基礎之上進行定性和定量分析的決策方法。該方法是美國運籌學家匹茨堡大學教授薩蒂于20世紀70年代初，在為美國國防部研究"根據各個工業部門對國家福利的貢獻大小而進行電力分配"課題時，應用網絡系統理論和多目標綜合評價方法，提出的一種層次權重決策分析方法。

層次分析法是將決策問題按總目標、各層子目標、評價準則直至具體的備投方案的順序分解為不同的層次結構，然后得用求解判斷矩陣特征向量的辦法，求得每一層次的各元素對上一層次某元素的優先權重，最后再加權和的方法遞階歸并各備擇方案對總目標的最終權重，此最終權重最大者即為最優方案。這里所謂“優先權重”是一種相對的量度，它表明各備擇方案在某一特點的評價準則或子目標下優越程度的相對量度，以及各子目標對上一層目標而言重要程度的相對量度。層次分析法比較適合于具有分層交錯評價指標的目標系統，而且目標值又難于定量描述的決策問題。其用法是構造判斷矩陣，求出其最大特征值及其所對應的特征向量W，歸一化后，即為某一層次指標對于上一層次某相關指標的相對重要性權值。

層次分析法易于理解和操作，在風險分析中既有定性分析、又有定量計算，能較好的結合專家經驗，相對全面的評價項目總體風險，為管理者提供一個全面了解項目全過程風險的分析思路，因此在項目投資風險分析中具有有相當廣泛的應用性。

三、實例分析

本文擬以某大型模鍛液壓機制造生產線項目為例，對其投資風險進行評價。該項目主要用于生產各類大型航空鍛件，在給企業自身帶來發展的同時也為我國大型鍛壓設備的制造發揮積極的促進作用。

由于本項目政治風險和環境風險極小，故不予考慮。項目總風險分解為：技術風險（包括技術難度、完工時間的變化情況）；管理風險（包括項目經理素質、組織結構）；經濟風險（包括資金成本風險、項目融資風險）；市場風險（下游市場需求風險上游市場供應風險）。

在參考專家意見的基礎上運用層次分析法，結合項目風險劃分體系，建立本項目主要風險因素層的判斷矩陣：

四、結論與展望

本文從裝備制造業投資項目投資者角度出發，按照風險管理的基本原則，針對裝備制造業的主要特點，對項目的投資風險進行了分析和評價研究。首先，將裝備制造業投資項目的風險進行層次分類，并提取各層主要風險因素，再運用AHP 法構建遞階層次結構模型，對這些因素進行比較分析，建立裝備制造業投資項目風險因素指標評價體系。進而對這些風險進行量化分析，得出分析評價結論。但該評價方法尚有許多不足之處，需要進一步完善。筆者認為可以沿著以上分析思路完善風險分析決策流程，如下圖所示。

參考文獻：

[1]Models， Methods， Concepts and Applications of the Analytic Hierarchy Process （with L.G. Vargas）， Kluwer Academic Publishers， Boston， 2000.

2]沈建明.項目風險管理[M].北京：機械工業出版社，2010.

郭建斌，車璐.國內投資項目風險分析的應用情況與推進建議[J].建筑經濟， 2006， （6）.

[3]丁香乾，石碩.層次分析法在項目風險管理中的應用[J].中國海洋大學學報，2004，34（1）.

篇5

［關鍵詞］　國防科技工業；軍工固定資產投資；項目管理；投資風險

［作者簡介］　賈守斌，中國電子科技集團公司第三十八研究所，安徽　合肥，230088

［中圖分類號］ F273.4 ［文獻標識碼］ A ［文章編號］ 1007-7723（2012）06-0061-0003

為提高國防科技工業的整體水平，“九五”以來，國家對國防科技工業的投入大幅增加，各單位軍工固定資產投資也大幅增加。多年來，在國防科工局的領導下，軍工固定資產投資成效顯著，經過管理的“整頓年”、“規范年”、“模范年”之后，軍工固定資產投資越來越規范和高效，進而有力地保障了軍工科研生產任務的完成。但是隨著軍工固定資產投資的逐年增加，投資目標能否實現，實施過程是否規范、實施結束后能否通過驗收等投資過程中的各種風險一直存在，需要我們在投資過程中進行識別、分析并加以防范。

一、軍工固定資產投資的定義及其風險的特點

軍工固定資產投資是指由國防科工局負責審批（項目總投資低于5億元人民幣）或審批后報國務院審批（總投資大于5億元人民幣）的使用或部分使用政府資金的各類固定資產投資項目。

軍工固定資產投資的目的是為先進的武器裝備這一特殊產品的研制、生產搭建與之相適應支撐保障條件，具有以下四個特點：

第一，投資目的具有戰略性；

第二，建設目標明確，體現國家意志；

第三，項目立項依賴武器裝備研制、生產計劃，具有明顯的計劃性；

第四，建設方案具有明顯的前瞻性和不確定性。

軍工固定資產投資風險是指在特定條件下和特定時間內實現建設目標的可能性。在立項階段，其風險的主要特點是項目能否符合國家軍事發展戰略規劃，能否順利爭取國家投資；在實施階段，其風險主要存在于執行層面，實施過程能否規范進行，資金能否合理使用，配套條件能否滿足；在竣工階段，其風險主要體現在能否實現項目建設目標，最大程度發揮軍工固定資產投資效益。

二、軍工固定資產投資主要風險來源

（一）立項風險

軍工固定資產投資是在國家國防科技工業發展的大背景下進行的，其立項實施不僅要符合國防科技工業能力布局，還高度依賴武器裝備研制、生產計劃。軍工單位在進行軍工固定資產投資時，要緊緊圍繞自身能力定位，確保自己的核心專業在軍工行業處于核心地位，這樣更有利于得到國家的重點投入。此外，還要主動承攬軍工任務，不論你所在單位有多重要，專業技術水平有多高，綜合實力有多強，如果沒有承接新的武器裝備科研生產任務，就不具備申報軍工固定資產投資項目的前提條件。

軍工固定資產投資項目申報需要在國防科技工業總體規劃的框架下進行，要圍繞各自的核心能力，切忌定位不清，大而全，重復投資。如果不能順應國防科技工業總體布局，將會造成項目難以立項，或難以達到預期目標。

（二）實施風險

由于軍工固定資產投資活動的支撐對象是先進武器裝備的科研與生產，建設方案具有明顯的前瞻性和不確定性，甚至部分建設內容與科研活動緊密結合。因此，在項目策劃過程中要特別注意由這些高技術帶來的風險，并加以回避。一旦在實施過程中出現這類問題，應依據相關程序及時予以調整。

另外，國外對部分高端的設備、儀器及軟件實施禁運，增加了項目實施過程的風險。因此，在選型時要充分考慮這些因素。

（三）計劃風險

計劃風險指在規定的周期內完成項目實施的可能性。這種風險主要體現在方案設計階段和實施階段。軍工固定資產投資項目在動工之前，由于判斷失誤、整體布局及規劃設計上的不合理容易導致后期實施與目標存在差距。施工組織不當，缺乏項目實施經驗，或主觀隨意性大，不斷變更要求，都會造成工期拖延。

（四）法律風險

一方面，軍工固定資產投資全過程涉及的相關法律、法規、規定、辦法、細則、標準等多達幾百項，其中國家大法就多達20個，這些法律、法規的共同特點就是強制性，法律語言稱之為有法必依、違法必究，因此在項目全過程管理中必須堅持依法辦事，避免相關的法律風險。

另一方面，法律風險還體現在對承建單位實施管理，使其履行合同，確保投資達到預期目標。

（五）資金風險

軍工固定資產投資項目在實施過程中要科學安排投資計劃，確保申報的國家投資、配套資金以及貸款能及時足額到位，避免影響投資的進度。

軍工固定資產投資項目要求設立專門賬戶，由專人管理，做到專款專用，嚴禁挪用、擠占。

（六）運營風險

軍工固定資產投資項目主要是為先進武器裝備的科研與生產做好保障，建設目標明確。由于投資目標的單一性和投資內容的先進性，相比一般的固定資產投資，在運營過程中存在較大風險。一是形成的固定資產如何進行正常的維護、維修；二是如何發揮固定資產的利用效率，使投資效益最大化。

三、軍工固定資產投資風險的防范措施

（一）建立完整、科學的管理機構，把隊伍建設當成首要基礎性工作