生物醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展前景精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇生物醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展前景，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

11月份大盤出現(xiàn)了大幅震蕩,上半月醫(yī)藥板塊也跟隨大盤跳水出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整,但當(dāng)大盤企穩(wěn)之后,醫(yī)藥板塊的防御特征凸現(xiàn),逆勢上漲,最終收復(fù)了前期失地,當(dāng)月跑贏大盤高達(dá)16個百分點,當(dāng)中華神集團(tuán)、江蘇吳中等龍頭個股更是藉抗癌概念走出了連續(xù)漲停的強悍行情。但上周突如其來的降價利空如當(dāng)頭棒喝,醫(yī)藥板塊的上攻步伐被迫停止,相關(guān)個股如豐原藥業(yè)、長春高新等更是放量下挫,疲態(tài)盡顯。降價利空,是醫(yī)藥板塊由盛轉(zhuǎn)衰的拐點還是大牛里面的小小插曲呢?

降價無礙大局

國家發(fā)展改革委上周發(fā)出通知,決定降低頭孢曲松等部分單獨定價藥品的最高零售價格,涉及抗生素、心腦血管等藥品。正是這則利空誘發(fā)了醫(yī)藥板塊的調(diào)整行情,那么,究竟其對整個行業(yè)產(chǎn)生了多大的利空呢?

海通證券對此表示,此次單獨定價的取消,主要針對外企而言,并且本次降價二級市場已有預(yù)期。國家發(fā)展改革委2005年以前對特定企業(yè),包括國內(nèi)知名品牌企業(yè)生產(chǎn)的藥品實行優(yōu)質(zhì)優(yōu)價,即單獨定價。本次取消部分藥物的單獨定價對國內(nèi)企業(yè)負(fù)面影響較小,對外企的影響較大。

中信證券亦明確指出,此次降價對行業(yè)影響有限,對上市公司更是影響不大。需要注意的是,所謂單獨定價是針對最高零售價格而言,而非招標(biāo)價或出廠價。而對于某些品種,由于此前各省的歷年招標(biāo)使得價格不斷降低,實際零售價早已遠(yuǎn)低于最高零售限價,有的省份甚至已將價格壓到了本次限價之下。總體來看,藥品價格下降是一個一直在持續(xù)的長期趨勢,此前,包括國家的25次行政性降價,以及各省市的招標(biāo),都不斷在壓縮藥品價格。而企業(yè)則通過研發(fā)新產(chǎn)品、壓縮生產(chǎn)成本等加以應(yīng)對。我們認(rèn)為此次針對單獨定價產(chǎn)品的降價,其幅度并未超出預(yù)期。醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展前景仍值得看好。

中金公司更是旗幟鮮明的表示,此次降價創(chuàng)造了公平競爭的環(huán)境,利好國內(nèi)仿制藥企業(yè)。此次降價表明了發(fā)改委對未來藥品定價的態(tài)度,外資原研藥將不作為定價標(biāo)準(zhǔn)。該政策在一定程度上取消了外資藥企的“超國民”待遇,縮小了外資內(nèi)資藥品的定價差異,創(chuàng)造了公平競爭的環(huán)境,有利于國內(nèi)仿制藥企業(yè)的發(fā)展。此次降價盡管調(diào)低了部分首仿藥品的最高零售價,但首仿藥仍具有一定的價格優(yōu)勢。國家鼓勵醫(yī)藥創(chuàng)新的大方向不變。

國金證券則目光放得更長遠(yuǎn),他們認(rèn)為,在2010年各地新的藥品招標(biāo)管理辦法試點的基礎(chǔ)上,全國范圍的價格調(diào)整預(yù)計在明年內(nèi)出臺。在降價是一種大趨勢的背景下,價格調(diào)整政策將加速國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,兩類企業(yè)將明顯受益:(1)行業(yè)集中度提升的推動者;(2)研發(fā)型企業(yè)。此外,2010年受制于基本藥物目錄價格的調(diào)整,在政策不明朗的背景下,企業(yè)的發(fā)展也受到影響。隨著相關(guān)降價政策的出臺,在基藥市場占比較大的中藥企業(yè)有望恢復(fù)增長。如果政策力度不大的話,企業(yè)還能獲得價不降、量上升的超預(yù)期局面。另外,中藥現(xiàn)代化、中藥品牌的延伸、中藥企業(yè)機制的變革也是值得投資的因素。

增長仍是主旋律

近年來我國醫(yī)藥行業(yè)正在經(jīng)歷持續(xù)快速的發(fā)展,也正是這樣持續(xù)快速的發(fā)展才能有力地支撐其資本市場中醫(yī)藥板塊的蓬勃發(fā)展,從而為企業(yè)和投資者提供融資和投資的路徑,成為其事業(yè)和財富成長的源泉。

醫(yī)藥行業(yè)　飛速發(fā)展

近一年來醫(yī)藥板塊的驕人表現(xiàn)離不開整個醫(yī)藥行業(yè)飛速發(fā)展的有力支撐。據(jù)統(tǒng)計,隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步以及國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持,我國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展勢頭迅猛,近十年來持續(xù)保持高速增長,并呈現(xiàn)供需兩旺的產(chǎn)業(yè)鏈格局。據(jù)國家統(tǒng)計局和SFDA南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所數(shù)據(jù)顯示,2009年我國醫(yī)藥制造業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值已實現(xiàn)9443.30億元,預(yù)計2010和2011年將分別實現(xiàn)12560.00和15450.00億元,近十年來年均增長率保持在20%以上;自2000-2009年的十年間,我國醫(yī)藥制造業(yè)的資產(chǎn)和利潤總額累計分別增長了6,542.43億元和857.38億元,占全國資產(chǎn)總額和全國利潤總額的比例基本上保持在2%或以上;在醫(yī)藥行業(yè)整體規(guī)模和供給能力不斷增長的同時,醫(yī)藥市場的銷售規(guī)模和消費需求也在不斷增加。據(jù)中國醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)藥品市場銷售規(guī)模逐年增長、需求強勁,而且全國七大類醫(yī)藥商品購進(jìn)總值也在逐年增加,預(yù)計未來市場對這些商品的需求將進(jìn)一步擴大。

戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃助推生物醫(yī)藥行業(yè)快速成長

醞釀推出的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃激發(fā)了各地投資生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的熱情,成為生物醫(yī)藥行業(yè)快速增長的新助推器。10月的《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》規(guī)劃到2020年生物產(chǎn)業(yè)將成為中國國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。11月的消息透露,由國家發(fā)改委牽頭制定的《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》將上報至國務(wù)院。

綜合各種來源的數(shù)據(jù)顯示,目前我國生物醫(yī)藥企業(yè)已經(jīng)發(fā)展到500余家,生物醫(yī)藥行業(yè)年總產(chǎn)值接近1000億元,銷售收入超過400億元。2009年,全球生物制藥產(chǎn)品的市場規(guī)模超過1250億美元,占醫(yī)藥制造業(yè)的17%。目前美國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)占GDP的18%,而我國約占2%,因此具有巨大的發(fā)展空間。

于2007年公布的《生物產(chǎn)業(yè)“十一五”規(guī)劃》第一次將包括生物醫(yī)藥在內(nèi)的生物產(chǎn)業(yè)作為我國高技術(shù)領(lǐng)域的支柱產(chǎn)業(yè)和國民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè),并提出2010年生物產(chǎn)業(yè)增加值達(dá)到5000億元以上,約占當(dāng)年GDP的2%;2020年增加值突破2萬億元,占GDP比重達(dá)到4%以上的發(fā)展目標(biāo)。隨著《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》的最終,相信將進(jìn)一步確立生物醫(yī)藥行業(yè)的戰(zhàn)略地位,同時建立更加有利的發(fā)展環(huán)境,促使生物醫(yī)藥行業(yè)的加快增長。

我們看好生物醫(yī)藥行業(yè)在維持目前30-40%增幅高速增長的基礎(chǔ)上未來加快增長的發(fā)展前景,看好擁有較為完善的自主創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化體系,并初步展現(xiàn)良好市場化前景與擁有較為成熟經(jīng)營基礎(chǔ)的生物醫(yī)藥企業(yè)實現(xiàn)和保持加快增長的發(fā)展前景。

投資策略

篇2

關(guān)鍵詞:生物醫(yī)藥企業(yè);融資問題

當(dāng)前，我國把生物醫(yī)藥行業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加以扶持，大力推動其發(fā)展，其一個新興行業(yè)發(fā)展迅猛，年均增長率在20%左右。全球生物醫(yī)藥市場也迅猛擴張，其增速為全球藥品市場場增速2－3倍，為生物醫(yī)藥行業(yè)提供了巨大的成長空間。

一、生物醫(yī)藥行業(yè)特點

生物醫(yī)藥行業(yè)屬于技術(shù)、資金密集性行業(yè)。該行業(yè)的技術(shù)壟斷性強、進(jìn)入壁壘高、預(yù)期利潤高決定了其如下特點:資金投入量大、投資回報周期較長、技術(shù)要求較高、投資的風(fēng)險和利潤大等。具體來說:高技術(shù)要求:生物醫(yī)藥行業(yè)專業(yè)要求高，必須具有高知識的人才才能夠從事醫(yī)藥行業(yè)，屬于典型的知識技術(shù)型企業(yè);高資金投入:前文也提到，醫(yī)藥行業(yè)的科研周期長，這就需要充足的資金對其進(jìn)行保障，從而保證其研究的順利進(jìn)行。長回報周期:較長的科研周期決定了醫(yī)藥行業(yè)的回周期也較長，其只有在科研成果真正變成生產(chǎn)力之后才能看到回報;投資風(fēng)險大:新藥物研發(fā)成功率很低的結(jié)果。投資收益高:新藥物一旦被成功研發(fā)，將有巨大的市場潛力，新生藥物在投入市場的兩年或者三年之內(nèi)，其前期的研發(fā)投入基本可以收回，有些藥物甚至還同時產(chǎn)生數(shù)倍的廣闊利潤。與此同時，充足的資金對于生物藥企業(yè)的生存發(fā)展具有決定作用:生物醫(yī)藥的研發(fā)在耗費時間的同時，還需要消耗大量的資金，當(dāng)今社會技術(shù)更新?lián)Q代又快速，若因資金的缺乏導(dǎo)致生產(chǎn)設(shè)備或者研發(fā)設(shè)備無法得到及時更新，研發(fā)能力便不能夠提高，高精尖人才便無法進(jìn)行工作;甚至可能造成高素質(zhì)人才流失;沒有資金，已經(jīng)研究出的成果可能無法進(jìn)行最后的臨床應(yīng)用實驗。因此生物醫(yī)藥行業(yè)的融資問題一直是絕大多數(shù)企業(yè)的心頭大患。

二、我國生物醫(yī)藥企業(yè)融資的現(xiàn)狀分析

(一)多元化的融資渠道日漸形成

十年之前，產(chǎn)業(yè)資本及其投資者，是我國生物醫(yī)藥企業(yè)主要的融資來源，但2006年之后，市場上出現(xiàn)專業(yè)的跟蹤并投資醫(yī)藥企業(yè)的風(fēng)險投資機構(gòu)。同時我國的資本市場上中小板、創(chuàng)業(yè)板也逐漸走向成熟，不少生物醫(yī)藥企業(yè)通過發(fā)行股票、債券等方式融資。盡管當(dāng)下對于我國的生物醫(yī)藥企業(yè)來說，融資結(jié)構(gòu)越來越豐富，但與歐美等發(fā)達(dá)國家的企業(yè)相比，仍具有令人咋舌的差距，不論是在規(guī)模上還是在種類上。

(二)銀行融資難

大多數(shù)企業(yè)在融資時首先會找銀行，生物醫(yī)藥企業(yè)也一樣，但我國的銀行卻幾乎不會對生物醫(yī)藥企業(yè)給予支持，能夠在銀行得到融資的企業(yè)少之又少。尤其是中小生物醫(yī)藥企業(yè)，很少得到銀行的貸款支持。我國只有不到10%的中小生物醫(yī)藥企業(yè)能夠獲得銀行貸款。一方面是因生物醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)的長周期以及本身存在的高風(fēng)險，使得銀行不愿意對其進(jìn)行貸款;另一方面，研發(fā)信息的不對稱性使銀行很難把握企業(yè)的發(fā)展前景，缺少放貸信心。還有，很多生物醫(yī)藥企業(yè)的資產(chǎn)集中在研發(fā)人員的智力資本和設(shè)備，企業(yè)不能向銀行提供相應(yīng)的抵押財產(chǎn)來擔(dān)保。此外，我國政府也沒有出臺相應(yīng)的貸款政策來支持生物醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展，使得銀行對生物藥企業(yè)的貸款持消極對待的態(tài)度，積極性也不高。

(三)股權(quán)融資艱難

我國的《證券法》規(guī)定了股份有限公司上市的一些法定條件，其中有一條為:“開業(yè)時間需在三年以上，并最近三年需連續(xù)盈利。”這對我國不少新成立的生物醫(yī)藥企業(yè)來說較為苛刻，很多企業(yè)前期基本為不斷投入，能夠持續(xù)盈利的很少，這是由生物醫(yī)藥行業(yè)本身的特點決定的。

(四)風(fēng)險資本和私募股權(quán)資本投資開始踴躍

從2007年開始，各類風(fēng)險資本逐漸進(jìn)入中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。一方面，我國的大部分生物藥企業(yè)，特別是中小生物藥企業(yè)，對風(fēng)險投資都非常渴望;另一方面，風(fēng)險投資和私募等在金融危機后也開始逐漸從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和行業(yè)退出，進(jìn)入醫(yī)藥類等新興行業(yè)尋找新的投資機會。風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資開始大量篩查生物醫(yī)藥開發(fā)項目，評估其風(fēng)險和投資收益，并開展多種形式的投資論證。

三、對我國生物醫(yī)藥企業(yè)融資的建議

(一)建立多元化投資體系

首先，針對生物醫(yī)藥企業(yè)要建立多元化投資結(jié)構(gòu)，政府在撥款支持的同時，政府的自籌資金也能夠順利投入支持;國內(nèi)各種金融貸款存在的情況下，允許國外有資質(zhì)的投資也能夠進(jìn)入。尤其要注意的是，政府必須在基礎(chǔ)性的研究方面要相應(yīng)的加大投入力度，通過設(shè)立一些大型技術(shù)創(chuàng)新基金來支持，或者也可以出臺政策向相應(yīng)的生物藥企業(yè)提供無息的貸款、差額擔(dān)保等多種方式;還可以通過減稅、增加研發(fā)投入、研發(fā)設(shè)備更新費用的抵扣稅款比例等方式來提供支持。

(二)大力發(fā)展風(fēng)險投資

在市場上大力發(fā)展風(fēng)險投資，不斷擴大融資范圍;同時要輔之以積極的保障措施，倡導(dǎo)社會上的資金管理公司或者證券公司參與投資，同時努力吸引國際上合法合規(guī)的資本風(fēng)險投資。與此同時，積極開創(chuàng)新的融資模式，使融資市場的渠道更加的多元化。

四、結(jié)論

綜上所述，本文在分析我國生物醫(yī)藥企業(yè)融資問題的基礎(chǔ)上，提出多種適合生物醫(yī)藥企業(yè)的融資渠道。希望我國的醫(yī)藥企業(yè)本著實事求是的原則，從自身情況出發(fā)，積極探索出符合自己企業(yè)發(fā)展的融資模式，努力做到以最小的成本實現(xiàn)企業(yè)的融資，從而為企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)造良好的資金環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展壯大。

作者:張仕林 鄭磊 單位:長春科技學(xué)院

參考文獻(xiàn):

［1］任春青．對企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的分析和判斷．商業(yè)現(xiàn)代化，2008．2．

［2］彭熠，黃祖輝，郭紅東．中國生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)國際競爭力分析與評價．科學(xué)研究，2006．

篇3

摘要：從主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤、凈資產(chǎn)收益率、每股收益和每股凈資產(chǎn)及市場潛力等方面，實例分析了我國現(xiàn)有的18家生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市公司的發(fā)展和資本經(jīng)營情況，進(jìn)行了總結(jié)并提出了相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：生物醫(yī)藥；上市公司；實例研究；資本融資環(huán)境；資本市場

自1993年6月29日我國第一家醫(yī)藥公司—哈醫(yī)藥在上海交易所上市以來，經(jīng)過十多年的發(fā)展，至2009年3月我國共有醫(yī)藥上市公司100家，醫(yī)藥板塊作為朝陽產(chǎn)業(yè)廣受投資者關(guān)注。醫(yī)藥上市公司已成為我國醫(yī)藥行業(yè)中具有一定規(guī)模和市場競爭能力的優(yōu)勢群體，成為我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主力。其中屬于生物醫(yī)藥領(lǐng)域的上市公司有18家，占醫(yī)藥行業(yè)的18％，代表了目前我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)利用資本市場的總體狀況。筆者將對這18家生物醫(yī)藥上市公司進(jìn)行資本市場利用現(xiàn)狀的實證分析，以期對利用資本市場促進(jìn)我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有益借鑒。

1生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市公司總體發(fā)展概況

生物醫(yī)藥是一個投入相當(dāng)大的產(chǎn)業(yè)，前期的研究開發(fā)與后期的產(chǎn)業(yè)化都需要雄厚的資金作為保障。生物醫(yī)藥業(yè)的發(fā)展需要資本市場為其注入資金、專業(yè)技術(shù)和人才等多種現(xiàn)代生產(chǎn)要素。生物醫(yī)藥公司上市是走向資本市場利用的有效途徑，上市后的生物醫(yī)藥公司可成為龍頭企業(yè)，擁有組織制度優(yōu)勢、市場組織優(yōu)勢以及資金、技術(shù)和人才等優(yōu)勢。

至2008年底，我國已有18家生物醫(yī)藥概念的股份公司上市發(fā)行股票，利用資本市場直接融資，籌集到大量生物醫(yī)藥業(yè)發(fā)展資金，同樣也說明我國生物醫(yī)藥業(yè)目前對資本市場的利用主要是通過股票市場進(jìn)行的。自1993年第一家生物醫(yī)藥類公司—四環(huán)生物上市以來，深、滬A股市場生物醫(yī)藥類上市公司的數(shù)量不斷增加，迅速發(fā)展到2008年的18家，流通A股從最初的9億元增長至44．08億元，增長了3．9倍。可見，生物醫(yī)藥業(yè)類公司整體籌資能力在不斷增強，生物醫(yī)藥業(yè)的投入不斷加大，有力推動了我國生物醫(yī)藥業(yè)的發(fā)展。

2生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市公司資本經(jīng)營情況分析

生物醫(yī)藥類企業(yè)發(fā)行上市進(jìn)入證券市場，打開了通往資本市場融資的道路，為生物醫(yī)藥業(yè)的快速發(fā)展提供了資金支持。生物醫(yī)藥上市公司積極在資本市場上進(jìn)行資本運營，為生物醫(yī)藥業(yè)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，企業(yè)實力不斷增強，業(yè)績穩(wěn)定增長，為各公司上市后實施配股或發(fā)行債券創(chuàng)造良好條件。適時分析該類上市公司的資本運營情況，結(jié)合企業(yè)實際、經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)在要求以及資本運營的規(guī)律，發(fā)現(xiàn)行業(yè)發(fā)展中存在的問題，適時進(jìn)行資產(chǎn)調(diào)整與重組，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與升級，對于該類上市公司持續(xù)利用資本市場發(fā)展生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)具有重要意義。

2．1主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤分析

2002－2007年，我國生物醫(yī)藥上市公司的主營業(yè)務(wù)收入總體呈穩(wěn)步增長趨勢（見圖1）。2002年平均每個公司主營業(yè)務(wù)收入為3.267億元，占醫(yī)藥類上市公司平均值的31．87％；2007年平均每公司主營業(yè)務(wù)收入已達(dá)到4.291億元，占的醫(yī)藥類上市公司的26．78％，年平均增長0.205億元，年增長率為5．89％。其中，長春高新、北海國發(fā)、交大昂立、錢江生化、星湖科技、誠志股份等6家公司的年平均主營業(yè)務(wù)收入在4億元以上，收入增長幅度明顯高于行業(yè)平均水平3．842億元，年平均增長7．119億元；其余12家上市公司年平均主營業(yè)務(wù)收入低于行業(yè)平均水平，年平均增長僅2．102億元。由此可以看出，在主營業(yè)務(wù)收入方面，僅1／3左右的上市公司以較大幅度增長，而大多數(shù)上市公司的年平均主營業(yè)務(wù)收入徘徊在2億元左右。

2002－2007年，生物醫(yī)藥類上市公司的平均每公司每年凈利潤為0.149億元，占醫(yī)藥行業(yè)整體水平的23．97％，變化范圍在0.01-0.31億元之間，年際間有較大的變化幅度。北生藥業(yè)、銀廣夏、深本實、四環(huán)生物、長春高新等5個公司的平均年凈利潤為負(fù)值，萊茵生物、達(dá)安基因、交大昂立、誠志股份、四環(huán)藥業(yè)、上海萊士、天壇生物、雙鷺?biāo)帢I(yè)、華蘭生物、科華生物等10個公司的平均年凈利潤為0.519億元，是生物醫(yī)藥類上市公司平均水平的3．48倍。由此可見，生物醫(yī)藥類上市公司的凈利潤年際間存在明顯波動，體現(xiàn)出一定的風(fēng)險性特點，但超過一半以上的該類企業(yè)仍然可以獲得較大的凈利潤。

結(jié)合圖1來看，生物醫(yī)藥上市公司的主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤在2002－2003年、2004－2007年分別是兩個逐年增長的過程。但在18家生物醫(yī)藥類上市公司中，1／3左右的公司主營業(yè)務(wù)收入和一半以上的公司凈利潤都明顯高于行業(yè)平均水平，這些公司應(yīng)該屬于本行業(yè)的優(yōu)勢企業(yè)。但其主營業(yè)務(wù)收入雖逐年增長，凈利潤卻依然存在年度間的大幅增減變化，說明其年際間存在明顯的成本增減變化。

2．2凈資產(chǎn)收益率分析

凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)自有資金投資收益水平和資本運營的綜合效益，是企業(yè)獲利能力的核心指標(biāo)。該指標(biāo)越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人和債權(quán)人權(quán)益的保證度越高。2002－2007年，生物醫(yī)藥類上市公司的凈資產(chǎn)收益率分別為1．41％、9．02％、8．23％、2．41％、－3．74％和3．85％，年度間有明顯差異。但誠志股份、達(dá)安基因、天壇生物、萊茵生物、華蘭生物、雙鷺?biāo)帢I(yè)、科華生物、上海萊士等8個公司年平均凈資產(chǎn)收益率為16．83％，公司之間的差異范圍在5％-35％之間，年際變化幅度為12％－22％，屬于具有穩(wěn)定凈資產(chǎn)收益的企業(yè)。而四環(huán)藥業(yè)、北生藥業(yè)、深本實、長春高新、四環(huán)生物、星湖科技等6個公司的年際間平均凈資產(chǎn)收益率為負(fù)值，屬于自有資本獲取收益能力和資本運營效益較差的公司。說明生物醫(yī)藥上市公司之間、年際之間其資本收益和資本運營效益存在差異，也是其經(jīng)營風(fēng)險的體現(xiàn)。

2．3每股收益和每股凈資產(chǎn)分析

每股收益反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享受的企業(yè)利潤和承擔(dān)的企業(yè)虧損，是衡量上市公司獲利能力時最常用和綜合性較強的財務(wù)分析指標(biāo)。每股收益越高，說明公司的獲利能力越強。2002－2007年我國生物醫(yī)藥類上市公司的平均每股收益為0．13元，年際間變化范圍在

－0．06－0．23元之間，公司間變化幅度在

－0．76－1．01元之間；其中上海萊士、雙鷺?biāo)帢I(yè)、華蘭生物、科華生物、萊茵生物、達(dá)安基因、天壇生物、誠志股份、交大昂立等9個公司的每股收益高于生物醫(yī)藥業(yè)平均水平，達(dá)到平均每股收益為0．45元，公司間變化范圍在0．13－1．01元之間，年際間變化范圍在0．33－0．47之間。但深本實、北生藥業(yè)、銀廣夏、四環(huán)藥業(yè)、長春高新、四環(huán)生物等6個公司年平均每股收益為負(fù)值，星湖科技、北海國發(fā)和錢江生化等3個公司的年平均每股收益僅0．02－0．06元，遠(yuǎn)低于平均水平。

每股凈資產(chǎn)是上市公司年末凈資產(chǎn)（即股東權(quán)益）與年末普通股總數(shù)的比值。2002-2007年生物醫(yī)藥類上市公司的6年平均每股凈資產(chǎn)為2．16元，年際間在1．75-2．57元／股之間波動，公司之間的差異范圍在－3．24－4．23元／股之間。除了深本實和ST銀廣夏的為負(fù)值外，其余公司的均為正值，其中雙鷺?biāo)帢I(yè)、交大昂立、華蘭生物等12個上市公司的每股凈資產(chǎn)高于生物醫(yī)藥行業(yè)整體平均值，年際間變化幅度在2．73－4．04元／股之間，公司間差異范圍為2．31－4．23元／股之間。

通過以上分析，筆者認(rèn)為，生物醫(yī)藥類上市公司在2002－2007年間利用資本市場進(jìn)行資本運營，總體呈現(xiàn)出穩(wěn)定發(fā)展的趨勢，但是生物醫(yī)藥公司之間和年際間存在明顯差異，其中50％左右的公司平均每股收益和每股凈資產(chǎn)均比較高，顯示出穩(wěn)定的高水平發(fā)展優(yōu)勢，其資本經(jīng)營狀況良好。

2．4我國生物醫(yī)藥類上市公司的市場潛力分析

生物醫(yī)藥類上市公司與其他行業(yè)類上市公司比較，其股票具有更大的市場增長潛力。因為投資者投資股市除了希望獲得眼前的穩(wěn)定收入外，更多的是期盼企業(yè)的高成長性和具有良好的未來發(fā)展前景。因此，具有高技術(shù)、高投入、高收益、高風(fēng)險特征的生物醫(yī)藥類高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，必將是投資者投資追逐的熱點領(lǐng)域。

（1）生物醫(yī)藥業(yè)是典型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。生物技術(shù)是當(dāng)前高新技術(shù)研究開發(fā)的一個熱點，生物醫(yī)藥作為生物技術(shù)開發(fā)應(yīng)用的前沿之一，在生物醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域有著廣闊的應(yīng)用前景。因此，高科技與資本對接，為生物醫(yī)藥類企業(yè)提供誘人的發(fā)展空間。作為典型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)之一，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)既有很高的投資收益和廣闊前景，技術(shù)創(chuàng)新活動又充滿風(fēng)險性。但是風(fēng)險往往與機遇并存，這也是風(fēng)險投資的魅力所在。只不過在投入生物醫(yī)藥技術(shù)創(chuàng)新活動時，企業(yè)經(jīng)營管理者注意采取一切可能的措施來進(jìn)行風(fēng)險控制即可盡可能地避免之。

（2）獲利能力與上市公司本身直接相關(guān)。從每股收益來看，2002～2007年有67％的生物醫(yī)藥上市公司具有獲利能力，50％的公司具有良好的業(yè)績，年平均每股收益達(dá)到0．45元，明顯高于醫(yī)藥行業(yè)的年平均每股收益0．23元。其余1/3的上市公司年平均每股收益為負(fù)值，盈利能力較差。說明年平均每股收益在公司之間存在顯著差異，資本運營好的公司可以獲得明顯高于醫(yī)藥行業(yè)平均水平的每股收益，對于投資選擇來說這也是風(fēng)險性的一種體現(xiàn)。

（3）資產(chǎn)負(fù)債率較低，凈資產(chǎn)收益率較高。除深本實和銀廣夏兩個公司外，其余16家生物醫(yī)藥上市公司2006年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為41．62％，明顯低于醫(yī)藥行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率60．83％。2002－2007年醫(yī)藥行業(yè)的年平均凈資產(chǎn)收益率為0．64％，而生物醫(yī)藥業(yè)為3．53％，其中近半數(shù)的上市公司更達(dá)到了16．83％。可見生物醫(yī)藥類上市公司在醫(yī)藥行業(yè)上市公司中的突出地位。

綜上所述，約30％－50％的生物醫(yī)藥類上市公司在主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)收益率、每股收益和每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)方面明顯高于該類上市公司的平均水平，屬于本行業(yè)的優(yōu)勢企業(yè)，具有良好的資本運營和獲利能力；除此之外，年際間的差異也是影響生物醫(yī)藥類上市公司資本市場利用潛力的因素之一。

2．5生物醫(yī)藥上市公司的優(yōu)勢分析

2003－2007年生物醫(yī)藥上市公司的年平均主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到39572．78萬元，是非上市生物醫(yī)藥公司的7．04倍；上市公司的年平均利潤為5624．29萬元，是非上市公司的29．73倍。我國生物醫(yī)藥上市公司的平均主營業(yè)務(wù)收入和利潤都比遠(yuǎn)比非上市公司的高，充分說明生物醫(yī)藥類企業(yè)利用資本市場的優(yōu)越性。

3結(jié)語

目前我國生物醫(yī)藥上市公司積極在資本市場上進(jìn)行資本運營，為生物醫(yī)藥業(yè)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，企業(yè)實力不斷增強，業(yè)績穩(wěn)定增長，為各公司上市后實施配股或發(fā)行債券創(chuàng)造良好條件。

2002－2007年，我國生物醫(yī)藥上市公司利用資本市場進(jìn)行資本運營，總體呈現(xiàn)出穩(wěn)定發(fā)展的趨勢，其中約30％－50％的生物醫(yī)藥類上市公司在主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)收益率、每股收益和每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)方面明顯高于該類上市公司的平均水平，屬于本行業(yè)的優(yōu)勢企業(yè)，具有良好的資本運營和獲利能力；除開公司本身因素外，年際間的差異也是影響生物醫(yī)藥類上市公司資本市場利用潛力的因素之一。

由于生物醫(yī)藥業(yè)是典型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，成為投資者投資追逐的熱點領(lǐng)域。年平均每股收益在公司之間存在顯著差異，資本運營好的公司可以獲得明顯高于醫(yī)藥行業(yè)平均水平的每股收益。大多數(shù)生物醫(yī)藥公司的資產(chǎn)負(fù)債率較低，凈資產(chǎn)收益率較高。因此，我國的生物醫(yī)藥企業(yè)具有良好的市場潛力。我國生物醫(yī)藥上市公司的平均主營業(yè)務(wù)收入和利潤都比遠(yuǎn)比非上市公司的高，充分說明生物醫(yī)藥類企業(yè)利用資本市場的優(yōu)越性。

參考文獻(xiàn)

1中國證券監(jiān)督管理委員會.中國證券期貨統(tǒng)計年鑒200……全8［M］.上海：學(xué)林出版社，2008

2國家發(fā)改委.中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計年鑒2008［M］.北京：中國統(tǒng)計出版社，2008

3中國科學(xué)技術(shù)部.中國統(tǒng)計年鑒2008［M］.北京：中國統(tǒng)計出版社，2008

篇4

【關(guān)鍵詞】醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)；風(fēng)險投資

就目前中國和世界醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展來看，總體說來，醫(yī)藥企業(yè)在數(shù)量上會逐年下降，但從質(zhì)量來看，每年都在提升。因為現(xiàn)在醫(yī)藥行業(yè)競爭越來越激烈，生存空間也越來越受到關(guān)注。要想更好的生存下去，必須要加大研發(fā)投入，不斷進(jìn)行新產(chǎn)品的研發(fā)，不斷在生活中發(fā)現(xiàn)更具有實用性、針對各種疑難病癥的新藥，才會具有較好的競爭優(yōu)勢，才會在市場戰(zhàn)爭中生存下來。因此，醫(yī)藥行業(yè)是否有前景，決定于醫(yī)藥企業(yè)會投入多少，這是關(guān)鍵。現(xiàn)階段我國的醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)資金的缺乏一定程度上制約了醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新能力的提升，我國絕大多數(shù)制藥企業(yè)用于研發(fā)的費用僅占銷售收入的1%左右，國外領(lǐng)先制藥行業(yè)巨頭的研發(fā)投入讓國內(nèi)制藥商難以望其項背。由于各方面原因，資金短缺已經(jīng)成為制約醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大的“瓶頸”，很多醫(yī)藥企業(yè)陷入了“創(chuàng)新能力低-資金少-創(chuàng)新能力更低”的惡性循環(huán)，這一定程度上制約了企業(yè)的生存和發(fā)展。這就要求醫(yī)藥行業(yè)要不斷的加強技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)的能力，同時要積極的進(jìn)行融資，為醫(yī)藥行業(yè)的運營和發(fā)展提供保障。

一、醫(yī)藥行業(yè)中的風(fēng)險投資現(xiàn)狀

1.1 傳統(tǒng)資本已不能滿足資金需求

風(fēng)險投資（venture capital）簡稱VC，在我國是一個約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，其實把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當(dāng)。廣義的風(fēng)險投資泛指一切具有高風(fēng)險、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。從投資行為的角度來講，風(fēng)險投資[1]是把資本投向蘊藏著失敗風(fēng)險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看，是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的一種投資方式。

目前我國醫(yī)藥研發(fā)除了自籌外，主要融資渠道是傳統(tǒng)資本。傳統(tǒng)資本主要包括部門和地方政府資金、銀行貸款和股票市場。就目前現(xiàn)狀來看，政府部門資金畢竟有限，主要流向是基礎(chǔ)研究和重點建設(shè)項目，而醫(yī)藥行業(yè)的高風(fēng)險性和行業(yè)中眾多企業(yè)的不良運行狀況，使得從十分注重資金安全性的銀行取得可觀貸款難度日益加大，而作為較理想融資渠道的股票市場門檻較高，雖然二板市場的產(chǎn)生是對中小企業(yè)的巨大鼓舞，但是目前大多數(shù)醫(yī)藥企業(yè)尤其是生物醫(yī)藥企業(yè)在規(guī)模等方面的要求遠(yuǎn)未達(dá)到上市要求。

1.2醫(yī)藥行業(yè)的風(fēng)險投資具有廣闊的前景

風(fēng)險投資對醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展具有這舉足輕重的作用。對于醫(yī)藥企業(yè)來說，其發(fā)展和運營時刻都需要資金的支持，無論是創(chuàng)新一個新的技術(shù)和產(chǎn)品，還是讓很多有潛力有技術(shù)的醫(yī)藥企業(yè)繼續(xù)生存和發(fā)展都需要資金作為保障。風(fēng)險投資除了給醫(yī)藥企業(yè)帶來資金外，還能夠參與到企業(yè)的運行中去。風(fēng)險投資者不僅僅要對風(fēng)險投資企業(yè)的日常經(jīng)營進(jìn)行監(jiān)督管理，同時還要參與到風(fēng)險企業(yè)的日常經(jīng)營決策、組織結(jié)構(gòu)調(diào)整等高層次的重大問題的決策上。同時還要對醫(yī)藥行業(yè)的技術(shù)研發(fā)過程進(jìn)行監(jiān)督，提高研發(fā)的動力，為企業(yè)在管理和資本運營方面提供支持，從而來促進(jìn)和引導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展；協(xié)作企業(yè)不斷的開拓市場、提高企業(yè)的核心競爭力以及為企業(yè)的發(fā)展提供市場支持。風(fēng)險投資在我國醫(yī)藥行業(yè)具有著廣闊的發(fā)展前景并且增長的速度也在逐年的提升。可以預(yù)測：隨著風(fēng)險資本的日益壯大，我國較完善的風(fēng)險資本市場形成在即，我國的醫(yī)藥企業(yè)也將迎來再次高速發(fā)展。

1.3風(fēng)險投資的發(fā)展障礙

目前在我國運用于科技研發(fā)的資金來源不太合理，據(jù)統(tǒng)計統(tǒng)計局統(tǒng)計企業(yè)法人自籌的約占60.9%。國家科技計劃貸款占33.3%，風(fēng)險投資僅占5.8%。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的主要原因是因為：1）我國法律體系的不完善，沒能夠給風(fēng)險投資的運作提供一個有利的制度保障。現(xiàn)階段，我國有關(guān)風(fēng)險投資的法律制度極為形式化，不具備實際可操作性，無法滿足風(fēng)險投資企業(yè)的發(fā)展需求；2）醫(yī)藥行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力不足，這一定程度上使風(fēng)險投資企業(yè)更加的謹(jǐn)慎，因此要不斷的加強醫(yī)藥行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，以此來提高風(fēng)險投資業(yè)對醫(yī)藥行業(yè)的信心。

二、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)吸引風(fēng)險投資的優(yōu)勢

2.1醫(yī)藥企業(yè)強有力的創(chuàng)新動力

創(chuàng)新動力其實就是風(fēng)險投資機構(gòu)對風(fēng)險投資項目進(jìn)行評價時的一個重要因素。在競爭日益激烈行業(yè)競爭為醫(yī)藥企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新提供了動力。現(xiàn)在在需求一定的基礎(chǔ)上，醫(yī)藥行業(yè)迅猛發(fā)展，企業(yè)要想生存下去就必須加強技術(shù)和產(chǎn)品方面的創(chuàng)新，這無疑成為了推動醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的隱形動力。

2.2相關(guān)的技術(shù)配套

醫(yī)藥尤其是制藥與其它學(xué)科的交叉使其發(fā)展受到很大制約，不論是上下游技術(shù)的相對成熟還是其它行業(yè)技術(shù)的支持，都將對其技術(shù)及產(chǎn)品能否具備產(chǎn)業(yè)化前景產(chǎn)生重要影響。我國的醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)力量本身就不強，產(chǎn)業(yè)化環(huán)節(jié)還沒理順，而生物醫(yī)藥的上游技術(shù)與國際的差距并不十分顯著，而下游技術(shù)的差距卻很大，這種不均衡性嚴(yán)重制約了產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。因此，風(fēng)險投資項目選擇需要考慮的重要因素就是相關(guān)技術(shù)的配套問題。相比于分散的醫(yī)藥企業(yè)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群具有天然的優(yōu)勢。集群包括了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)，由于地理位置上的接近和彼此之間千絲萬縷的聯(lián)系，企業(yè)間信息和溝通相對顯得便捷，產(chǎn)業(yè)鏈上的某個環(huán)節(jié)進(jìn)行了技術(shù)上的變革和創(chuàng)新，其它技術(shù)相關(guān)的企業(yè)會被迅速地影響到并做出反應(yīng)。一個企業(yè)進(jìn)行某項技術(shù)創(chuàng)新研究，也會帶動產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的關(guān)注和技術(shù)跟蹤，相關(guān)技術(shù)的配套問題也比較容易解決。因此，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群在技術(shù)配套方面占有很大優(yōu)勢。

三、醫(yī)藥行業(yè)如何更多更好地引入風(fēng)險投資的策略

1）對于國家和透支體系來說，首先應(yīng)該逐步構(gòu)建和完善知識產(chǎn)權(quán)市場和投融資素材的規(guī)劃化和多層次化，將技術(shù)、產(chǎn)品和資本市場有機的結(jié)合起來；其次應(yīng)該避免過多的政府行為，給創(chuàng)新提供一個有利的環(huán)境。政府是市場的管理者，并不是產(chǎn)品創(chuàng)新過程中資金的投入者，政府的職責(zé)就是健全各種法律法規(guī)，制定合理優(yōu)惠的稅收政策，對醫(yī)藥行業(yè)的市場流動做好后盾。

2）對于醫(yī)藥行業(yè)來說，一是加大投入的力度，形成具有創(chuàng)造力的項目，并對研發(fā)的項目進(jìn)行科學(xué)性和經(jīng)濟(jì)行的研究認(rèn)證，因為這是吸引風(fēng)險投資的關(guān)鍵因素；二是對醫(yī)藥行業(yè)加強管理和制度方面的創(chuàng)新，提高管理水平，逐漸的完善人才管理和財務(wù)管理制度，使企業(yè)實現(xiàn)制度化、規(guī)范化的運作；三是提高企業(yè)和經(jīng)營者的素質(zhì)，以此來增強企業(yè)的穩(wěn)定性，為增加風(fēng)險投資的資金渠道提供保障。

3）對醫(yī)藥行業(yè)金融管理部門來說，一是完善針對醫(yī)藥行業(yè)的金融中介服務(wù)體系，建立專門服務(wù)于企業(yè)的投資決策、咨詢服務(wù)機構(gòu)，建立企業(yè)與風(fēng)險投資機構(gòu)之間有效溝通的紐帶，規(guī)避不必要的風(fēng)險和損失。二是建立企業(yè)創(chuàng)新激勵機制，加大資金、人力、基礎(chǔ)設(shè)施扶持，大力倡導(dǎo)企業(yè)家的創(chuàng)新精神，同時建立高效的風(fēng)險資本運作機制，合理引導(dǎo)資金流向，促進(jìn)科技成果產(chǎn)業(yè)化。

【總結(jié)】

風(fēng)險投資在我國醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展發(fā)揮著重要的作用，醫(yī)藥企業(yè)在不斷發(fā)展的過程中依靠風(fēng)險資本的增加，在不斷成熟之后增加普通權(quán)益性的資本，這樣不斷發(fā)展。雖然受到金融危機的影響，現(xiàn)在的金融市場處于低谷狀態(tài)，全球經(jīng)濟(jì)不太理想，但是醫(yī)藥的需求剛性較強，受到的影響較低，仍然是朝陽產(chǎn)業(yè)。根據(jù)以往的歷史經(jīng)驗發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下仍然還會保持一定的增長。資金會自主的尋找防御的地方，醫(yī)藥行業(yè)也理所應(yīng)當(dāng)?shù)某袚?dān)了這個任務(wù)。所以在金融危機下，應(yīng)該抓住時機，充分的發(fā)揮醫(yī)藥行業(yè)的優(yōu)勢，積極的去吸引風(fēng)險資本的加入，增強研發(fā)實力。

在現(xiàn)階段，我國政府以及各企業(yè)對此都作出了巨大的努力，為醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，國家利用減免稅收的有關(guān)優(yōu)惠政策，管理風(fēng)險投資機構(gòu)加強對醫(yī)藥行業(yè)的投資。這對于醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展起著重要的作用。我們充分的相信，風(fēng)險投資在醫(yī)藥行業(yè)領(lǐng)域?qū)⒋笥凶鳛椋瑫屷t(yī)藥行業(yè)籌集到更多的資金，更好的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

篇5

比爾?蓋茨的預(yù)言不無道理。2010年5月6日，中國首富易主為一家生物醫(yī)藥公司――海普瑞(002399SZ)實際控制人李鋰。

據(jù)資料顯示，全球生物技術(shù)藥品市場1996年為127億美元，1997年約為146億美元，且每年以超過lO％的速度增長。國際貨幣基金組織(TMF)負(fù)責(zé)人預(yù)測，到2012年全球抗癌藥市場的年增長率將達(dá)15％，僅抗腫瘤藥物市場銷售總額就將達(dá)到80GT,美元左右。

就中國生物醫(yī)藥市場而言，截至目前，雖然生物制藥板塊指數(shù)從年初至今已累計下跌16.09％，PE相對于滬深300的估值溢價率已從最高位溢價率的237％(2010年11月)跌落，但目前溢價率仍在190％左右。

中投顧問最近預(yù)測顯示，預(yù)計“十二五”期間，一批國家科技重大專項、863計劃項目將引領(lǐng)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，而“十二五”規(guī)劃對于重大創(chuàng)新藥開發(fā)的資金扶持規(guī)模預(yù)計將從“十一五”時期的66億元擴大到105億元。

種種跡象都表明，生物醫(yī)藥發(fā)展迅速且前景廣闊。

2011年6月26日，科技部副部長王志剛在“2011年國際生物經(jīng)濟(jì)大會”上透露：2010年中國生物產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超過1.5萬億元，抗生素、疫苗、有機酸、氨基酸等多種生物產(chǎn)品產(chǎn)量位居世界前列。“十二五”時期，科技部將發(fā)揮“轉(zhuǎn)基因生物新品種培育”、“重大新藥創(chuàng)制”、“艾滋病和病毒性肝炎等重大傳染病防治”3個重大專項的引領(lǐng)作用，加速培育生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。并且《生物醫(yī)藥發(fā)展“十二五”規(guī)劃》將在中秋過后出臺，此次規(guī)劃將會在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向和財政支持上給予更明確的扶持，產(chǎn)業(yè)將迎來一個重要發(fā)展機遇期。

如此可見，作為“十二五”振興中“七劍下天山”之一的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，已從幕后走向臺前。但對于中國生物醫(yī)藥來說，機遇與挑戰(zhàn)同在，落后與先進(jìn)并存是目前行業(yè)現(xiàn)狀。但制約其行業(yè)發(fā)展的瓶頸都有哪些?行業(yè)戰(zhàn)略如何制定?中國生物醫(yī)藥路在何方?“年輕”的中國生物醫(yī)藥行業(yè)面臨抉擇。

搶螃蟹時代

“我國生物技術(shù)藥物的研究和開發(fā)起步較晚，直到70年代初才開始將DNA重組技術(shù)應(yīng)用到醫(yī)學(xué)上，而且最初理論層面較多，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)還未成形。”軍事醫(yī)科院五所病毒研究室主任秦鄂德教授向《環(huán)球財經(jīng)》記者分析說，生物醫(yī)藥行業(yè)的特性是“高技術(shù)、高投入、高風(fēng)險、高收益”，起步晚是中國生物醫(yī)藥的短板。但未來隨著國民經(jīng)濟(jì)較快增長、龐大人口基數(shù)及老齡化趨勢、人民生活水平的提高、健康意識的增強對醫(yī)藥的需求合力未來生物制藥行業(yè)產(chǎn)值會保持每年至少20％的增長。

“從大環(huán)境上講，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)同汽車、通訊、電子產(chǎn)業(yè)相比相對落后，占GDP的比重和國民醫(yī)療消費水平同國外有一定的差距。但從另一方面說發(fā)展的空間大，國外看重的就是我國人均醫(yī)藥消費。”康龍化成(北京)新藥技術(shù)有限公司首席運營官樓小強向記者表述了幾乎相同的觀點。

由此可見，由于醫(yī)療消費的剛需和市場的廣闊，中國將成為國內(nèi)外生物醫(yī)藥企業(yè)的“兵家必爭”之地。

據(jù)了解，目前我國從事生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)和相關(guān)產(chǎn)品的公司、大學(xué)和科研院所有600余家，其中注冊的生物醫(yī)藥公司有200余家，具備生產(chǎn)能力的有60余家，其中40多家已取得生產(chǎn)基因工程藥物試產(chǎn)或生產(chǎn)批文，并形成了上海張江、北京大興生物醫(yī)藥“南北雙雄”基地。

截至目前，以國農(nóng)科技(000004SZ)、一致藥業(yè)(000028szl、海王生物(000078SZ)為代表的生物醫(yī)藥上市公司就有上百家。

除了國內(nèi)企業(yè)的集中發(fā)力，隨著我國市場對外開放的逐步深入，發(fā)達(dá)國家的生物制藥公司紛紛通過直接出口藥品、獨資辦廠、合資控股等多種方式，“進(jìn)軍”我國醫(yī)藥市場。

繼在中國開展“生產(chǎn)轉(zhuǎn)移”后，又開始“研發(fā)試水”，國外企業(yè)紛紛在中國建立研發(fā)中心轉(zhuǎn)移其研發(fā)業(yè)務(wù)。CRO(藥品研發(fā)外包服務(wù))的“東進(jìn)大潮”則是入主中國市場最為激烈和最為鮮明的例證。

研發(fā)外包業(yè)務(wù)典型的代表企業(yè)有瑞士羅氏制藥公司(VTXROG)、德國拜耳公司(XEBAE)、美國強生(NYSE：JNJ)、瑞典阿斯利康(LSE：AEN)、丹麥諾和諾德(NYSE：NVO)和英國葛蘭素史克(LSE：GSK)等。

在生物醫(yī)藥臨床領(lǐng)域，進(jìn)入中國的國際制藥企業(yè)基本上都會在中國開展臨床研究，一些國際制藥企業(yè)在中國設(shè)立的研發(fā)中心就會承擔(dān)相應(yīng)的臨床研究工作，如美國輝瑞公司(NYSE：PFE)和美國惠氏(NYSE：WYE)等。

2004年，諾華與中科院上海藥物研究所的合作研發(fā)模式是技術(shù)、資源共享模式。上海藥物研究所從藥用植物提取物中分離純化天然成分，經(jīng)諾華公司篩選，發(fā)現(xiàn)十幾種活性物質(zhì)可進(jìn)一步研究開發(fā)。同年底雙方又共同簽署了第二輪為期3年的合作協(xié)議。

無獨有偶。2007年8月美國禮來與和黃醫(yī)藥簽署合作協(xié)議，開發(fā)癌癥及炎癥性疾病中多靶點藥物，金額高達(dá)1億美元，創(chuàng)國內(nèi)之最。2008年11月，雙方在新藥研發(fā)方面再一次簽署了高規(guī)格共同開發(fā)與合作計劃。根據(jù)協(xié)議，禮來將在未來的一段時間內(nèi)與和黃醫(yī)藥在全球范圍內(nèi)共同開發(fā)新型的癌癥藥物靶點新藥。美國禮來、輝瑞等與和記黃埔醫(yī)藥(上海)有限公司建立了風(fēng)險共擔(dān)、收益共享的新型藥物研發(fā)合作模式進(jìn)入中國。

2011年9月22日，美國施瑞科技公司與炎黃光谷科技股份有限公司共同出資3億元，就組建“生物醫(yī)藥研發(fā)及面向全球的電子商務(wù)平臺”簽訂了合作協(xié)議。

至此，中國生物醫(yī)藥領(lǐng)域摻雜了國內(nèi)企業(yè)、外資獨資和中外合資企業(yè)并舉的局面業(yè)已形成，中國生物醫(yī)藥行業(yè)的生機凸顯。

仿制亂象

可一邊是“攻城略地”的紅紅火火，一邊是幾家歡喜幾家愁。考量中國生物醫(yī)藥的第一個難題就是仿制還是原創(chuàng)。

“我國生物制藥企業(yè)競爭力普遍偏低，最明顯的劣勢就是我國的藥企缺乏長期研發(fā)高投入的實力。中國目前每年審批的藥品數(shù)量中90％是改劑型和仿制藥，創(chuàng)新藥比例偏低。”中國疾病預(yù)防控制中心病毒病預(yù)防控所研究員杭長壽告訴《環(huán)球財經(jīng)》記者，中國生物醫(yī)藥目前的現(xiàn)狀是仿制占據(jù)市場主要地位。截至目前國內(nèi)未研發(fā)出一個能打入國際市場的化學(xué)新藥。同樣，擁有天然優(yōu)勢的被譽為“國粹”的中藥，至今也沒有一個產(chǎn)品暢銷歐美。

“國外研制一個新藥需要5～8年的時問，平均花費3億美元，而我國仿制

一個新藥只需幾百萬元人民幣，S年左右時間；再加上生物藥品的附加值相當(dāng)高，如PCP，診斷試劑成本僅十幾元，但市場上卻賣到100多元，因此許多企業(yè)(包括非制藥類企業(yè))紛紛上馬生物醫(yī)藥項目，造成了同一種產(chǎn)品多家生產(chǎn)的重復(fù)現(xiàn)象。比如干擾素，生產(chǎn)企業(yè)20多家，EPO有10多家，白介素10家左右，盲目的重復(fù)生產(chǎn)將有可能導(dǎo)致惡性競爭。”行業(yè)人士馬良向記者介紹，目前國內(nèi)基因工程藥物大多數(shù)是仿制而來，成為中國生物醫(yī)藥行業(yè)的普遍現(xiàn)象。

記者通過查詢資料驗證了馬良的說法。據(jù)資料查證，目前中國生物技術(shù)制藥公司雖然已有200多家，但真正取得基因工程藥物生產(chǎn)文號的不足30家。1998年只有2家公司的年銷售額超過1億元，銷售過千萬的廠商僅有10多家，其余各公司的銷售額在幾百萬元至1000萬元不等，各種干擾素加起來的銷售額不過5億元左右。全國生產(chǎn)基因工程藥物的公司總銷售額不及美國或日本1家中等公司的年產(chǎn)值。企業(yè)規(guī)模過小，無法形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)參與國際競爭。

“缺少具有自主知識產(chǎn)權(quán)的‘重磅炸彈式’的創(chuàng)新藥物，一直是困擾著中國生物醫(yī)藥的弊病。沒有形成自己的專利，利潤很大一部分空間被國外企業(yè)拿走了。”杭長壽研究員說，創(chuàng)新能力缺乏制約了國內(nèi)醫(yī)藥工業(yè)向高技術(shù)、高附加值的下游深加工領(lǐng)域的延伸。很多藥物品種是低水平重復(fù)，一個仿制藥物或制劑有幾十家、上百家企業(yè)竟相申報，無序競爭造成了仿制藥廠利潤低下，缺乏競爭力。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，我國已批準(zhǔn)上市的13類2S種380多個不同規(guī)格的基因工程藥物和基因工程疫苗產(chǎn)品，只有6類9種20多個規(guī)格的產(chǎn)品屬于原創(chuàng)。高新區(qū)生物醫(yī)藥產(chǎn)值最高的前15家企業(yè)，2010年生物醫(yī)藥產(chǎn)值合計僅為3561億元。

可緣何仿制藥成為市場主力呢?“控制正在上升的醫(yī)療保健支出是管理者和立法機構(gòu)促進(jìn)生物仿制藥使用最根本的動力”，成為中國乃至世界都普遍認(rèn)同的觀點。

生物仿制藥被政府和醫(yī)患雙方接受將是對小分子仿制藥的一種映射控，生物仿制藥在諸如德國、英國和美國之類的成熟的仿制藥市場的接受程度將很大。盡管人們對生物仿制藥仍然保持著一定的爭議，但是由于生物仿制藥具有降低醫(yī)療保健費用的潛力，因此諸如歐洲和美國等發(fā)達(dá)國家也正在積極推動生物仿制藥的立法。

可仿制給行業(yè)帶來的傷害卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其“合理”的存在，這點已成為行業(yè)的共識。

“國內(nèi)生產(chǎn)的大部分基因工程藥物都是模仿而來，這將潛伏著巨大的危機。一方面產(chǎn)品不可能出口，只能內(nèi)銷。另一方面，仿制生產(chǎn)國外專利產(chǎn)品的做法將受到限制，一些產(chǎn)品的生產(chǎn)甚至可能會遇到產(chǎn)權(quán)糾紛的問題。”馬良向《環(huán)球財經(jīng)》表述了他的擔(dān)憂。國外大型制藥企業(yè)早已虎視眈眈，瞄準(zhǔn)國內(nèi)最大的企業(yè)下手，如果敗訴，則損失最大的是生產(chǎn)企業(yè)。如某藥業(yè)投資約1億元，發(fā)展分泌型人生長激素，產(chǎn)品還沒有上市就被美國列入為起訟的黑名單。

“其實仿制之所以興起和行業(yè)性質(zhì)有關(guān)，除了研發(fā)成本，國內(nèi)藥企缺乏長期研發(fā)高投入的實力，對新藥研發(fā)的意識還沒有到戰(zhàn)略高度，畢竟這個行業(yè)投入和回報不是短期行為。”樓小強強調(diào)說，對藥品研發(fā)的意義認(rèn)識不足和缺乏創(chuàng)新意識是造成研發(fā)無力的根源。

“生物仿制藥公司必須與專利藥企業(yè)，還有醫(yī)療保健提供者、甚至患者建立起長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，并且殺出一條血路。對于生物仿制藥公司來說，策略必須是直接針對與專利藥公司有關(guān)的。但是傳統(tǒng)的仿制藥公司并不擅長新興市場的銷售和促銷，因此，仿制藥公司將面臨實實在在的挑戰(zhàn)。”杭長壽也如此向《環(huán)球財經(jīng)》記者坦言。

“橋頭堡”的瓶頸

“從全球看，生物制藥業(yè)競爭的焦點主要是新藥的開發(fā)能力和藥品營銷，市場是生物醫(yī)藥的‘橋頭堡’。搶注新藥證書、搶占市場占有率是開發(fā)技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品時的關(guān)鍵，也是不同開發(fā)商激烈競爭的目標(biāo)，若被別人優(yōu)先拿到藥證或搶占市場，也會前功盡棄。”樓小強一語蔽之。

根據(jù)有關(guān)部門預(yù)測，未來我國生物技術(shù)藥物年均增長率不低于25％，到2000年總產(chǎn)值達(dá)到54～72億元人民幣，利潤達(dá)16～26億元人民幣。從上述數(shù)據(jù)可以看出，我國生物醫(yī)藥行業(yè)的市場潛力誘人，市場擴容速度較快，發(fā)展前景十分廣闊。

同時，國外企業(yè)進(jìn)入中國也是看好中國生物醫(yī)藥的廣闊市場。“默克選擇與先聲藥業(yè)建立合資公司，一方面是因為雙方的業(yè)務(wù)有契合點，另一方面是因為先聲藥業(yè)積累了不少市場渠道與政府關(guān)系，而且先聲藥業(yè)也占據(jù)著相當(dāng)大的市場份額，這是外資企業(yè)最青睞的地方，有了這些關(guān)系和渠道，外資藥企進(jìn)入國內(nèi)市場也會更加順暢，這也是外資藥企進(jìn)入中國市場普遍采用的方式。”中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮告訴《環(huán)球財經(jīng)》記者。

機遇總是和挑戰(zhàn)并存，市場大是利好，但制約中國生物醫(yī)藥的瓶頸又是什么呢?

“藥企和研發(fā)的脫節(jié)是制約行業(yè)發(fā)展的首要瓶頸。根本的話語權(quán)在于平臺和市場，目前研發(fā)的落后使得國內(nèi)醫(yī)藥無法同進(jìn)口藥相抗衡。問題是我們很多的醫(yī)藥消費都是被國外醫(yī)藥公司控制的，新藥都是國外研發(fā)的。”樓小強告訴記者，就生物醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域而言，專業(yè)的研發(fā)配合藥企對市場、營銷、渠道的優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)鏈才是完整的。但研發(fā)外包給國外企業(yè)做代工是目前的主要形式，國內(nèi)沒有形成研發(fā)企業(yè)和藥企的對接。

“由于我國生物醫(yī)藥科研資金投入嚴(yán)重不足(1998年整個行業(yè)投資才40多億元，僅相當(dāng)于美國生物醫(yī)藥公司開發(fā)一種新藥的投入)，實驗室裝備落后，直接制約了科研機構(gòu)開發(fā)新藥的能力。同時生產(chǎn)廠家只想坐享其成，不重視研究開發(fā)的投入，不重視培養(yǎng)新藥的自主開發(fā)能力。”行業(yè)人士張斌證實了這一說法。

“其實藥企也有難處，生物醫(yī)藥的高成本特性是企業(yè)顧慮的首要因素。除此之外，目前我國的研發(fā)水平除了化學(xué)合成具有優(yōu)勢外，在研發(fā)的其他領(lǐng)域相對薄弱，企業(yè)為風(fēng)險考慮也無可厚非吧。”一位不愿透露姓名的張姓生物醫(yī)藥企業(yè)負(fù)責(zé)人向《環(huán)球財經(jīng)》記者坦言道。

其實說來，他的擔(dān)心不無道理，理由很簡單。中國CRO企業(yè)的訂單主要來自歐美藥企，化學(xué)合成是中國大多數(shù)CRO的優(yōu)勢，而國外大牌CRO則把控著后期臨床。決定權(quán)不在一切都是空談。

除了企業(yè)間的錯位，資金的短缺和資本的滯后成為阻礙生物醫(yī)藥的又一難題。

“我國生物醫(yī)藥科研資金投入嚴(yán)重不足，中試環(huán)節(jié)薄弱，生物和現(xiàn)代醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)科技成果產(chǎn)業(yè)化所用的發(fā)酵、細(xì)胞培養(yǎng)及各種介質(zhì)、儀器依靠進(jìn)口，我國生物醫(yī)藥科研成果轉(zhuǎn)化率不高，產(chǎn)業(yè)化水平落后于國際先進(jìn)水平。”天津國際生物醫(yī)藥聯(lián)合研究院副院長史晉海向記者坦言。

“其實創(chuàng)新藥怎么做?以前政府部門出錢，但資金都流到科研院校，這種方式就值得思考，因為學(xué)術(shù)界和

工業(yè)界是有距離的。學(xué)術(shù)界關(guān)注研發(fā)理論，但工業(yè)界考量的是市場。”樓小強直言到，生物醫(yī)藥行業(yè)需要政府、資本、企業(yè)的合力，只有產(chǎn)業(yè)鏈打通了行業(yè)才能有序發(fā)展。

不過可喜的是，2010年2月8日，在北京銀行與北京市科委“全面推動‘科技北京’行動計劃暨生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略合作協(xié)議”簽約儀式上，北京銀行表示向生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的企業(yè)提供50億元人民幣專項授信額度。并現(xiàn)場向北京以嶺藥業(yè)有限公司、悅康藥業(yè)集團(tuán)有限公司、康龍化成(北京)新藥技術(shù)有限公司及康辰醫(yī)藥股份有限公司4家企業(yè)發(fā)放共計9600萬元貸款。

變革立身

瓶頸存在，但行業(yè)必須發(fā)展。隨著主要醫(yī)藥市場國家不斷推進(jìn)的醫(yī)療衛(wèi)生改革、醫(yī)學(xué)模式由晚期治療向早期預(yù)防的轉(zhuǎn)變、生命科學(xué)領(lǐng)域技術(shù)的新突破，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域變革勢在必行。

原國家醫(yī)藥管理總局計劃司司長韓立新指出，改革開放以前我國醫(yī)藥工業(yè)設(shè)計參照的是原蘇聯(lián)的模式，而原蘇聯(lián)并沒有施行GMP；改革開放后醫(yī)藥界引進(jìn)外資，自然就引入了GMP。而除GMP之外，國外制藥業(yè)有關(guān)環(huán)保、職業(yè)健康與安全生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)也是由合資企業(yè)引入中國的。外資的進(jìn)入實際上推動了我國醫(yī)藥工程設(shè)計與國際接軌，這也是合資企業(yè)在引入資金、引入產(chǎn)品與技術(shù)之外所做的不容忽視的貢獻(xiàn)。

由此可見，引入外資和中外合作模式顯然是中國生物醫(yī)藥行業(yè)的首選。

“合資企業(yè)和品牌合作是中國生物制藥企業(yè)發(fā)展的必然之路，日本的制藥企業(yè)也是這樣的模式，開始也做仿制藥，然后合資，最后是自己的品牌。還有一個模式是同歸國的制藥企業(yè)合作。”樓小強告訴《環(huán)球財經(jīng)》記者。

不過目前隨著生物醫(yī)藥的發(fā)展，從政策層面對行業(yè)的振興和規(guī)劃也已提上日程。

中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會會長于明德向記者介紹，“十二五”期間，我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)四大變化。首先，創(chuàng)新能力將有突破性進(jìn)展，25個創(chuàng)新藥有望投產(chǎn)；其次，國際化進(jìn)程將加快，制劑實現(xiàn)向歐、美、日市場大量銷售；第三，質(zhì)量保障水平得到大幅提高；第四，一批企業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

同時，科技部也圍繞改善民生和培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重大需求，結(jié)合現(xiàn)有的基礎(chǔ)，制定生物技術(shù)與產(chǎn)業(yè)化發(fā)展總體規(guī)劃，統(tǒng)籌今后5年生物技術(shù)的研究與產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，推動中國生物技術(shù)的研究與產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

一是著力增強生物技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新能力，培育生物技術(shù)企業(yè)成為創(chuàng)新主體。加強生命科學(xué)和生物技術(shù)領(lǐng)域國家重點實驗室、工程中心、技術(shù)服務(wù)平臺建設(shè)，推動生物技術(shù)領(lǐng)域研究資源的開發(fā)和共享。通過政產(chǎn)學(xué)研用聯(lián)盟等多種途徑，促進(jìn)具有優(yōu)勢的科研院所與企業(yè)的戰(zhàn)略合作，培育具有國際競爭力的生物技術(shù)企業(yè)，加速企業(yè)成為技術(shù)創(chuàng)新的主體。

二是充分發(fā)揮國家重大專項的核心引領(lǐng)作用，加速生物技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。進(jìn)一步加強核心技術(shù)和共性關(guān)鍵技術(shù)的攻關(guān)，加強技術(shù)集成示范，加速培育生物育種、生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)。　三是以落實國家人才規(guī)劃綱要為契機，加強生物技術(shù)人才隊伍建設(shè)。研究制定國家生物技術(shù)人才發(fā)展規(guī)劃，實施生物技術(shù)創(chuàng)新人才培養(yǎng)引進(jìn)計劃，加強生物技術(shù)人力資源的開發(fā)，注重人才培養(yǎng)，吸引和凝聚一大批國際一流生物科技領(lǐng)域研究和產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營管理人才。