宏觀經濟解讀精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇宏觀經濟解讀，期待它們能激發您的靈感。

篇1

關鍵詞：商業銀行；杠桿率；宏觀經濟效應

0引言

杠桿率是監管部門針對銀行機構負債端展開監管工作的手段和工具，因此對于金融風險的敏感度更高。杠桿率不僅關系到商業銀行的經營，更影響著房地產行業、公民存款以及政府融資等多個主體的運行。由此可見研究降杠桿的宏觀經濟效應具有重要作用，有助于完善宏觀調控政策，分析金融體系流動性水平。

1研究降杠桿宏觀經濟效應的重要性

我國從2016年開始，對貨幣政策和宏觀監管的監管框架進行了全面完善，同時出臺宏觀調控政策，對商業銀行增長負債表加以引導，推動了調整杠桿率的執行。商業銀行出現降杠桿行為會造成經濟主體負債難以平衡，對宏觀經濟的運行造成沖擊效應。如果降杠桿協調路徑未能得到建設，消費者、投資者以及其他企業同商業銀行會出現互相影響的情況，造成實體經濟減速、商業銀行降杠桿形成負面循環，導致我國經濟衰退。對于商業銀行而言，杠桿率過度波動，將會造成銀行部門資產負債整體穩定性受到破壞，從而給經濟發展帶來負面影響。通過對降杠桿宏觀經濟效應的研究，可以得到以降杠桿為中心平衡資產負債的方法，了解宏觀經濟效益是制定降杠桿優化路徑的基礎。因此，本文對降杠桿宏觀經濟效應進行了重點分析，從多個角度分析不同主體受到的沖擊。

2商業銀行降杠桿的過程

在特定環境下，商業銀行內部資本和外部資產出現再次平衡的過程，也就是降杠桿的過程。從經濟學理論分析，降杠桿動力來源于市場和政府兩個方向。美國在2008年爆發次貸危機后，使用主動增加杠桿以及穩定居民收入，讓消費杠桿得到提高，讓金融機構實現對沖，這就是市場誘致造成的降杠桿，對資產負債進行修復。當我國實體經濟進入低速增長狀態，我國總負債以及總資產快速增長。金融機構擴張總負債規模以及總資產，一方面利用非標資產投資以及表內外騰挪兩種形式，讓房地產和金融之間、政府融資以及金融之間的信用鏈條實現擴張。另一方面在金融機構內部集中，通過嵌套增加杠桿的方式完成監管套利以及關聯套利等。在商業銀行、房地產部門、政府融資平臺以及上市公司等多主體的資產負債表中形成了錯配形態，讓經濟主體加強了價格波動以及利率波動的敏感程度，對貨幣政策有效性以及貨幣工具政策帶來沖擊影響［1］。我國在2017年出臺了嚴控三套利的政策，在證券市場中出現大幅度波動以及流動性短缺等情況，讓宏觀經濟表現的負效應更加明顯，意味著產生新的金融風險。依靠市場誘導造成降杠桿會劇烈震蕩或者超調，政府強制降桿杠作為系統性工程，具有明顯的不穩定性。

3對商業銀行降杠桿的宏觀經濟效應解讀

3.1宏觀經濟變量受到降桿杠的沖擊

假設金融系統中循環貨幣信用，擴張金融系統信用建立在銀行理財產品規模以及存單規模基礎上，利用短期負債端拉長周期，對流動性低的資產端進行固化。在2017年末，銀行理財產品和同業存單綜合已經超過了超額儲備金的二十倍。如果降低到十五倍、十倍，甚至是五倍，金融體系內部的流動性受到沖擊最為嚴重，其次是房地產的投資規模，固定資產和GDP兩者受到的沖擊力度最小。隨著降桿杠力度逐漸增加，帶來的沖擊強度也在逐漸增加，影響周期也在逐漸加長。

（一）金融體系流動性

首先對金融體系內部流動性受到的沖擊展開分析，商業銀行面向同業理財以及居民理財提供的產品不斷壓縮規模，對商業銀行擴張理財負債資產產生了抑制作用，商業銀行只有存款業務、同業存單以及同業存款可以抑制負債規模，在2018年同業存款重新納入考核的范圍，利率定價對高息攬存加以限制，同業負債同樣受到限制。商業銀行可以保持負債規模的手段受到極大限制，去杠桿政策抑制了負債規模的增加。由于商業銀行自身負債規模出現減少，必然造成商業銀行流動性出現收縮，對市場流動性起到沖擊作用。在2016年年末國海證券公司發生了代持時間，以及SHIBOR在2017年上半年出現利率飆升的情況，都意味著金融機構流動性短缺，出現爭搶等情況。在理財規模杠桿率逐漸出現十五倍、十倍以及五倍的下降后，金融體系流動性水平會偏離穩定值-0.18、-0.35、-0.55.金融體系流動性必須要歷經十五期才能恢復穩態值。由于杠桿率的降低造成流動性短缺問題，讓金融體系出現流動性降低的情況。

（二）房地產行業

其次分析房地產行業受到的沖擊。在我國，廣義信貸囊括資產端大多數資產，在廣義信貸中納入表外理財，在本質上會對商業銀行擴張資產起到約束作用。壓縮理財規模可以消除商業銀行使用期限錯配增加負債池的情況，同時還能對銀行信用活動進行限制。商業銀行使用以新換舊方式增加負債受到了極大限制，而銀行理財產品逐漸到期被贖回，加劇了流動性收縮的情況，導致金融機構不得不拋售資產。銀行拋售資產首先考慮具有較強流動性的短期資產，如高級信用債以及利率債等［2］。其次會考慮減少房地產以及政府融資的投資，在杠桿率降低十五倍、十倍以及五倍后，房地產投資逐漸偏離-0.17、-0.29以及-0.45的穩態值，要經過11期才能重回穩定狀態。這一現象也意味著金融機構資產和政府部門融資、房地產資產負債存在勾稽關系。降杠桿對房地產行業帶來的沖擊，對房地產價格上漲產生一定抑制作用。房地產價格上漲和商業銀行理財規模存在一定關聯。

（三）固定資產投資以及GDP

最后對固定資產投資以及GDP受到的沖擊進行分析。我國出現投資回報率未超過虛擬經濟，實體經濟增長緩慢，使得貨幣信用在金融系統內滯留，實體企業融資拉長了鏈條，更加劇了融資的成本。通過研究信貸資源配置以及GDP變化，可以發現在2017年年初，房地產行業以及金融機構占據了69%的信用債存量，僅房地產行業占據了50%左右的非金融信用債量，房地產信用貸款也占據了總額的25%。實體經濟同金融體系保持連接關系，商業銀行的杠桿率出現下降，對金融行業的利潤造成了巨大的沖擊，更影響到房地產投資規模，但是對于固定資產以及GDP的影響相對較小。在杠桿率降低到十五倍、十倍以及五倍時，GDP保持-0.06、-0.1、-0.15的穩態值，要經過20期才能回到穩定狀態。在固定資產的投資發生偏離-0.015、-0.035、-0.078的穩態值水平，經過二十期后才能恢復到穩態值的水平。目前金融體系為房地產行業提供融資服務，對于制造產業以及民間投資產生的影響相對較小。

3.2商業銀行杠桿率受到外部沖擊的影響

由于商業銀行資產大多和房地產相關，本文認定房地產價格變化是商業銀行的外部沖擊。金融體系信用循環來源于中央銀行流動性的釋放，利率對于商業銀行負債成本產生直接影響。因此本文認定中央銀行基準利率也是一種外部沖擊，從這兩個方面分析杠桿率受到的影響。

（一）房地產價格降低的沖擊

由于房地產價格出現降低，使得房地產行業目標收益有所降低，帶動投資需求的減少。金融機構原本資產池中，出現房地產信貸風險加大的情況，需要對風險偏好展開調整，減少房地產信貸的部分攻擊，對原本信貸資產采取收縮處理。由于房地產投資需求出現下降，信貸攻擊出現收縮，同時傳導給房地產價格，使其投資規模被放大，價格反饋放大了效果。最終金融機構可配資產逐漸減少，由于商業銀行在資產端的規模受到限制，讓負債端規模受到壓縮，使得杠桿率出現降低。

（二）中央銀行利率政策的沖擊

目前我國金融機構資產負債的表現在于高杠桿率，需要承受更高的負債負擔，對于利率和資產價格的敏感度更高。如果中央銀行調整基準利率，需要將國債收益向上引導，基準利率的調整會造成同業存單、理財產品等資產提高收益率，讓銀行負債端增加大量成本，讓金融市場流動性加強收緊預期。面對這樣的環境，金融機構將資產端資產拋售出去，讓杠桿率有所下降，但是也會加劇資產價格出現下跌，出現負反饋效應，對金融機構作出主動降杠桿行為起到推動作用。

3.3政策建議

首先出臺杠桿率降低政策。通過對金融體系流動性的觀察，掌握流動性波動變化情況，制定審慎政策。在杠桿率出現大幅下降的情況下，由于金融體系流動性的短缺，會導致資產價格出現大幅度的下跌，使得出現其他金融風險，讓金融體系穩定性受到影響，讓宏觀經濟穩定增長受到抑制［3］。其次要主動降低金融系統杠桿率。要制定宏觀調控政策，對房地產價格上漲以及政策基準利率進行宏觀上的調控，尤其需要提出前瞻性建議，全面分析政策疊加效應、傳導效應以及干擾效應，避免政策執行過程中出現矛盾的情況。

篇2

重陽投資認為，11月中國經濟運行平穩，工業增加值同比增長10.0%，CPI同比增長3.0%，出口增速升至12.7%，1-11月投資增速小幅回落至19.9%。前瞻的看，當前房地產和基建投資增速仍然處于較高水平，將對后續的工業生產構成支撐，經濟有望保持平穩。具體來看，有以下四個方面的特點：

1、固定資產投資增速小幅回落。1-11月固定資產投資同比增長19.9%，11月單月增長17.6%。分行業來看，房地產和基建仍然是投資增長的主要引擎，11月房地產開發投資和基建投資分別同比增長22.0%和24.2%，增速較10月加快6.9和8.2個百分點。此前三個月增長較快的制造業投資增速在11月降至14.1%，表明在企業盈利能力較差、利率高企的情況下，制造業去產能的過程仍在延續。

2、出口增速略超預期。11月出口金額同比增長12.7%，出口金額首次突破2000億美元。11月中國對美國和歐元區出口分別同比增長17.7%和18.4%，圣誕假期臨近可能是歐美需求大增的主要原因。需要注意的是，當前出口的高速增長可能存在一定水分。11月統計局公布的出貨值同比增長5.8%，增速較10月回落0.3個百分點。此外，11月韓國及臺灣的出口增速分別只有0.2%和-4.7%，增速均較10月大幅回落。韓國和臺灣均是出口導向型經濟體，歷史上其出口增速與中國大陸具有較強的同步性。同時，近期人民幣升值壓力加大，國家外管局再次發文嚴查貿易融資，也表明套利資金可能再次通過虛假貿易的方式流入境內。

3、工業生產高位運行。11月工業增加值同比增長10.0%，盡管增速較10月回落0.3個百分點，但仍處于較高水平。從主要工業品產量來看，11月發電量和粗鋼產量增速出現回落，但水泥、汽車、有色金屬產量增速進一步上行。前瞻的看，當前房地產和基建投資增速仍然處于較高水平，將對后續的工業生產構成支撐，工業增速有望保持平穩。

4、通脹保持穩定。11月CPI同比增長3.0%，環比下降0.1%，增速略低于市場預期。11月食品價格環比下降0.2%，今年相對溫暖的天氣是蔬菜等食品價格下跌的主要原因。11月非食品價格環比持平，增幅略低于0.1%的歷史均值，居住價格增長較慢是主要原因。我們預計12月CPI同比增速可能位于3.0%附近，全年CPI平均增速2.7%。

程定華對市場趨于謹慎

程定華認為，根據首次公布的短期流動性調節工具（SLO）交易公告，央行曾在10月末進行了兩次SLO操作，期限為2天，交易量分別為410億和180億，中標利率均為4.5%，與當時的回購利率4.7%差不多。SLO主要是為了向市場投放短暫資金，平復突發性波動，定價也比較市場化。本周資金面略微寬松，票據回購、銀行間拆借等利率有所回落。但與上半年相比，不論是短期拆借，還是各個期限的國債收益率，利率中樞都已上了一個臺階。臨近年底，銀行面對存貸考核、資金備付、以及可能出臺的同業規管，攬儲的壓力增加（近期出現理財產品數量增加，收益率提高的現象）。預計年底前資金面都將延續比較緊的局面。

程定華認為，PMI等景氣指標顯示生產活動平穩，短期內關注指導新型城鎮化和地方國企改革的政策會否出臺。預計在這些政策公布期間，與其相關的地產、建材、建筑、工程機械、地方國企等板塊受到政策題材的刺激而上漲。但以地產銷量而言，在武漢等城市展開調控加碼之后，11月份整體商品房價格環比漲幅收窄、成交量下降。11月份二線城市的成交量比10月份下降了13.9%，同期的一線城市成交量也下降了6.8%。由于過去十二個月的住宅新開工面積環比上升了近5%，如果銷售量形成下滑趨勢，將會對房價（尤其是二三線城市）造成壓力，并且會影響開發商拿地和投資的進度。

程定華表示，IPO發行制度改革方案出臺后，市場總體表現平穩，但創業板跌幅比較大，符合各方對市場的一致預期。要徹底消化IPO改革方案，市場大約需要半年到一年的時間，因為新的發行方案是一次前所未有的革命，對市場短期多空的看法可能會低估這次改革的深遠影響。

篇3

【關鍵詞】 宏觀經濟環境;資本結構;調整速度;非平衡面板數據

在調整速度的眾多影響因素中,宏觀經濟因素對調整速度的影響近年開始引起學術界的關注。Douglas O. Cook(2009)分別采用兩階段和綜合兩種動態部分調整模型,考察宏觀經濟環境對調整速度的影響,發現在宏觀經濟繁榮時調整速度較快。原毅軍,孫曉華(2006)的研究得到調整速度與上一年GDP增長率正相關,與通貨膨脹率,實際貸款利率和財政支出增值率負相關的結論。黃輝(2009)對宏觀經濟環境和制度因素影響調整速度進行了研究,結果顯示調整速度表現出順經濟周期現象。本文對前人研究方法進行改進,基于部分調整模型,用宏觀經濟變量劃分樣本進行調整速度對比研究。在目標資本結構的回歸中不考慮宏觀因素。這樣改進可以避免雙重考慮宏觀經濟因素造成研究結果不穩定性和不顯著性。

一、研究模型與變量設計

1.研究模型

接受Nerlove的部分調整模型(partial adjustment model)的構建思路,構建下面的資本結構部分調整模型(1)

Lit- Lit-1=?姿(L*it- Lit-1) (1)

其中,L*it和Lit分別表示公司i在第t年末的最優資本結構和實際資本結構。?姿為調整系數,表示在一個年度內公司的資本結構向目標水平調整的快慢,并間接反映調整成本的大小。

根據屈耀輝(2006)等人的研究,目標資本結構可表示為公司特征向量與行業特征向量的線性函數

L*it=?琢0+■?琢jYjit+■?琢sDs+■?琢tDt+?滓it (2)

其中Yit是影響公司目標資本結構的一組相關變量,Ds和Dt分別為行業和時間虛擬變量。

將(2)式帶入到(1)式整理得到本文的回歸模型(3)式

Lit=?姿(?琢0+■?琢jYjit+■?琢sDs+■?琢t)+(1-?姿)Lit-1+?滓it(3)

2.變量設計

(1)資本結構變量。本文分別使用賬面資產負債率和市場資產負債率兩種資本結構進行研究。

LEV Bit=(LDit+SDit)/TAit

LEV Mit=(LDit+SDit)/(TAit-LSVit+LSit*P)

LEV Bit表示賬面資本結構,LEV Mit市場資本結構。LDit表示長期負債,SDit表示短期負債,TAit表示賬面總資產,LSVit表示流通股賬面價值,LSit*P表示流通股市場價值。

(2)目標資本結構擬合變量。根據已有文獻對目標資本結構影響因素的研究,本文選用的公司特征變量包括:公司規模(SIZE),用主營業務的自然對數表示,目前公司規模與資本結構的經驗研究沒有得到一致結論;資產有形性(TANG),用固定資產除以總資產表示,經驗研究表明有形資產的比率與資產負債率正相關;非債務稅盾(NDTS),用固定資產折舊除以總資產表示,經驗研究研究發現非債務稅盾與資本結構負相關;公司成長性(GROW),用托賓Q值表示,公司成長性對資本結構的影響目前還沒有定論;公司盈利能力(PROF),用息稅前利潤除以總資產表示,公司盈利能力對資本結構的經驗研究也沒有得到一致的結論;稅收因素(TAX),用所得稅除以利潤總額表示。考慮行業特征因素,用行業資產負債率平均值(HAB,HAM)表示。

(3)宏觀經濟變量。仿照Douglas O. Cook(2009),本文選用GDP增長率來定義宏觀經濟環境。GDP增長率定義為本年GDP減去上年GDP再除以上年GDP。宏觀經濟變量劃分樣本的具體情況是,13年的GDP增長率數據以2002年的GDP增長率為中位數分為兩個部分,每個部分分別按照GDP增長率的二分位數再進行劃分,將樣本分成四個部分。取GDP增長率最小的三年1998～2000定義為為宏觀經濟環境衰退;取GDP增長率最大的三年2005～2007定義為宏觀經濟環境繁榮。

二、樣本選取與估計方法

選擇滬深兩市1996～2008一般上市公司的數據,不包括金融上市公司,剔除PT,ST公司。經過數據整理,獲得分布于十二個行業的715家公司的9295個樣本觀測點。樣本數據來源于CCER數據庫。由于模型(3)把目標資本結構的決定因素內化其中,模型右邊包含因變量一階滯后變量,采用動態面板數據的GMM估計方法,把模型(3)右邊所有變量的二階滯后變量作為工具變量。

三、實證結果分析

注:括號里的數據是T檢驗值,表中***、**、*分別代表在1%,5%以及10%的顯著性水平下顯著

表1中LEV(-1)的系數就是1-?姿。可以看到,在賬面資本結構下,宏觀經濟衰退時的調整速度是0.575(1-0.425),在宏觀經濟繁榮時的調整速度為0.592(1-0.408);在市場資本結構下,宏觀經濟衰退時的調整速度是0.606(1-0.394),宏觀經濟繁榮時的調整速度是0.656(1-0.344)。

實證結果表明:資本結構調整速度表現出順周期性,與Douglas O. Cook(2009),黃輝(2009)的結論一致。本文只用宏觀經濟變量劃分樣本,沒有把宏觀經濟變量作為目標資本結構的影響因素,避免了實證結果的穩定性與顯著性,使研究結果更可靠。

參考文獻

[1]原毅軍,孫曉華.宏觀經濟要素與企業資本結構的動態優化[J].經濟與管理研究.2006(5):39～42

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一季度國內生產總值同比增長8.1%，居民消費價格上漲3.8%；工業生產平穩增長，結構調整積極推進，農業生產形勢較好，夏收作物長勢好于常年；進出口貿易基本平衡，財政金融平穩運行，全國公共財政收入增長14.7%；城鎮居民人均可支配收入和農民人均現金收入扣除物價因素后實際分別增長9.8%和12.7%。總的來看，我國經濟的基本面是好的，經濟增速處于合理區間；宏觀調控政策具有較大回旋余地。國家統計局數據顯示：一季度全國國內生產總值(GDP)107995億元，同比增長8.1%；公共財政收入29976.25億元，同比增14.7%；城鎮居民人均可支配收入增長9.8%。國內生產總值GDP增速連續五個季度下降。一季度，全國國內生產總值(GDP)107995億元，按可比價格計算，同比增長8.1%。

【解讀】一季度GDP的增長速度為8.1%，出乎不少人的意料，此前，多家機構均預測增速在8.3%~8.5%之間。這也創下2009年二季度以來新低。從數據看，GDP同比增長速度連續5個季度下降。國家統計局新聞發言人盛來運表示，今年定的目標是增速7.5%，因此無論從自身目標還是從世界范圍看都是比較高的增速。國民經濟運行緩中趨穩，繼續保持了適度較快增長。

城鎮居民收入居民可支配收入6796元同比增14%。一季度城鎮居民人均總收入7382元。其中，城鎮居民人均可支配收入6796元，同比名義增長14.0%，扣除價格因素實際增長9.8%。

【解讀】居民收入增速比去年要快，這是好的現象。雖然經濟增長速度出現了回落，但還是處在適度較快增長的區間。就城鎮居民收入來講，去年以來政府出臺了不少增加工資、提高收入標準方面的措施，這對今年一季度還有滯后的影響，個稅起征點的上調，也利于居民收入的增加。

盡管一季度居民收入增速較快，但是從今后一個時期來看，城鄉居民收入繼續保持較快增長的難度加大，尤其是農村居民，農產品價格不可能老是按照前兩年的速度漲，農民工的工資率也不可能按照近幾年10%以上的速度增加。中國經濟是否存在滯脹？一季度GDP增速8.1%，CPI上漲3.8%，CPI的抬頭和GDP的回落超過預期，有些經濟學家擔憂中國經濟可能會進入滯脹時代。現在既不存在滯也不存在漲。今后一個時期，經濟保持適度較快增長的可能性是比較大的。

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關鍵詞：中級宏觀經濟學；教學方法；課程定位

中圖分類號：G642.41 文獻標志碼：A 文章編號：1674-9324（2013）38-0127-03

《宏觀經濟學》是財經類相關專業本科生的基礎性課程，《中級宏觀經濟學》則是經濟學專業本科生和研究生的一門專業核心課程。它是專科生、本科生《初級經濟學》和研究生《高級宏觀經濟學》之間的一門過渡性課程。《中級宏觀經濟學》在教學中處于承上啟下的地位，國外一般是致力于攻讀經濟學博士學位的高年級本科生必修課程；國內則對《中級宏觀經濟學》安排各不相同，在師資力量較強的高校，如“211”和“985”高校一般在大學二年級或者三年級開設這門課程，選用的教材多為國外原版英文教材；師資力量一般，但擁有碩士點的學校通常在研究生一年級階段開設這一課程，選用的教材多為中文版的國外教材；師資力量薄弱的學校大多沒有在經濟學專業開設《中級宏觀經濟學》這一課程。從一般意義上來講，《中級宏觀經濟學》是一門培養本科生的經濟學直覺和提升科研興趣的基礎性課程，也是一門讓學生更為深刻的認識經濟學方法論和解讀經濟現實的實踐性課程，還是一門提升經濟學認知能力和為進一步學習高級宏觀經濟學的先導課程。《中級宏觀經濟學》與《初級宏觀經濟學》相比較而言，在教學中更注重知識體現論證的嚴密性和實證性，更注重宏觀經濟知識的適用性；與《高級宏觀經濟學》相比，《中級宏觀經濟學》更具體，與現實經濟連接的更緊密。筆者所在的學校經濟學專業為國家第二類特色專業，《中級宏觀經濟學》是本科生專業核心課程之一，本校經濟學專業大學二年級第二學期開設《中級宏觀經濟學》。盡管在教授《中級宏觀經濟學》之前，經濟學專業學生已經學習過初級經濟學理論，包括微觀經濟學和宏觀經濟學，但是考慮到學校經濟學專業屬于文科和理科兼招專業，而且生源較廣，不同的背景的學生對《初級宏微觀經濟學》的體會不盡相同，因此中級宏觀成為了本專業學生進一步深入了解經濟學、培養經濟學專業學生經濟學直覺的核心課程。在制定教學計劃時，基于《中級宏觀經濟學》課程特點和經濟學專業的培養目標，將《中級宏觀經濟學》定位為培養經濟學專業本科生經濟學直覺和科研興趣的基礎性課程、后續高級宏觀經濟學學習的先導課程、為研究生階段學習創造條件的補習課程以及認識經濟學方法論的實踐性課程。筆者就《中級宏觀經濟學》的教學經歷對最近幾年來的教學實踐做一個總結，談談《中級宏觀經濟學》在教學當中定位的體會，希望能為隨后本校將要進行的本科階段《中級宏觀經濟學》的教學改革進行有益的探索。

一、《中級宏觀經濟學》是《初級宏觀經濟學》和《高級宏觀經濟學》的過渡性課程

《中級宏觀經濟學》是《初級宏觀經濟學》和《高級宏觀經濟學》的過渡性課程。《初級宏觀經濟學》課程教學使用的教材基本都是國內著名專家和學者們編撰的經典教材。這些教材所涉及的內容、確立的理論體系、章節構成基本一致，因此教材特點也相似。一般認為《初級宏觀經濟學》教學重點在于經濟學理論的傳授、解讀經濟學章節之間的關系，厘清經濟學的發展脈絡、強調經濟學原理的融會貫通。在這一教學目標的要求下，加之教材所具有的嚴謹性特點的約束之下，《初級宏觀經濟學》的教學內容嚴格且豐富、教學手段單一、有較強的數學化傾向。《高級宏觀經濟學》一般直接選用國外原版英文教材，目前國內只有極少數“985”高校針對本科生開設《高級宏觀經濟學》，多數學校的這一課程是在研究生階段或者博士階段開設，選用教材各不相同，但多為英文原版教材。《高級宏觀經濟學》除了有系統性、連續性強的理論外，還有若干的宏觀經濟學學專題問題的研究。因此，《高級宏觀經濟學》與《初級宏觀經濟學》所涉及的理論研究方法、理論構建方式以及理論體系完全不同。《高級宏觀經濟學》強調科學研究方法的先進性，注重學科前沿性問題的探討，授課內容多以專題的形式展開，知識體系的完整性存在一定的缺陷，在授課方式上相比《初級宏觀經濟學》而言也是多樣的，較多的采用presentation和seminar形式。《中級宏觀經濟學》則正好處于兩者之間，中級課程的目的在于讓學生較為全面、深刻地理解宏觀經濟規律，從而實現從具有“基礎理論”到掌握“系統理論”的飛躍。如果說《初級宏觀經濟學》是讓學生運用宏觀經濟學理論來認知宏觀經濟現象，那么《中級宏觀經濟學》就是讓學生獲取一種解讀經濟現象的能力。通過《中級宏觀經濟學》的學習，使得學生能夠在觀察社會經濟現象時總結歸納出一定的規律，并結合相應的宏觀經濟理論進行深入的分析，得到該現象的合理解釋。相對于《高級宏觀經濟學》而言，《中級宏觀經濟學》所建立起來的理論體系邏輯更加嚴密，所涉及的內容更加豐富，能夠彌補其理論完整性的不足；《中級宏觀經濟學》所研究的問題，與經濟社會聯系更加緊密、更具有普遍性和一般性，其現實意義更明顯，對經濟社會發展作用更加直接明顯；《中級宏觀經濟學》研究問題所使用的方法和工具相對《高級宏觀經濟學》而言比較簡單，更容易讓人理解和接受，不至于經濟學過分的“貴族化”。如果說《高級宏觀經濟學》對多數經濟學本科生來說是可望不可即的奢侈，那么《中級宏觀經濟學》就是低調的奢華。

二、《中級宏觀經濟學》是解讀其他經濟學課程的基礎性課程

《中級宏觀經濟學》是解讀其他經濟學課程的基礎性課程。經濟學專業特別強調學生的經濟學理論功底和分析工具的運用，這也是進行科學研究的基礎。由于經濟學所涉及的內容廣泛，所采用的研究方法多樣，譬如《計量經濟學》、《信息經濟學》等課程所涉及的經濟學理論和知識充滿著復雜的數學推導，缺乏現實經濟背景的融入和經濟學內涵的解讀；制度經濟學、發展經濟學、區域經濟學、產業經濟學等所研究的問題專業而深入，既可能有復雜的數理模型，又可能有論證嚴密且極其抽象的理論描述，也可能有復雜實證分析，還可能有充滿爭議的案例。學生若沒有學習《中級宏觀經濟學》，若不能夠在一定程度上提高自身經濟學修養，一般理解起來就相對困難，不能夠了解數學背后的經濟學含義，或對經濟學的真實世界背景了解不深，同時也容易被數學公式和符號所迷惑，從而影響學生的其他課程學習效果，同時還會降低科研興趣和科研能力，也可能使得少數學生對自己過度自信，在解讀問題時容易出現理解的偏差，從而產生知識應用上的偏誤。

三、《中級宏觀經濟學》是經濟學專業學生科學研究的基礎課程

《中級宏觀經濟學》是筆者所在學校經濟學專業學生科學研究的基礎課程。作為國家二類特色專業，科研是本院經濟學專業學生的一大特色。本院對本科生發表學術論文和申報科研課題給予獎勵，并專門針對本科生制定了科研計劃和獎勵辦法。筆者認為科學研究必須由興趣使然才能持久、才能出成果，科研興趣是學生從事科研的基礎和動力。《中級宏觀經濟學》的教學與學生的科研興趣有緊密的聯系。首先，在涵蓋的內容上，《中級宏觀經濟學》比初級和高級宏觀經濟學更為廣泛，《初級宏觀經濟學》更注重宏觀經濟理論的一般性，缺乏深度和廣度，而《高級宏觀經濟學》更密切的關注宏觀經濟學這一學科的前沿性問題，雖有深度，但太難問題也比較專一。其次，從《中級宏觀經濟學》提供的理論供給來看，要遠多于《中級宏觀經濟學》。再次《中級宏觀經濟學》與現實經濟社會現象結合更為密切，留給學生解答和提供思考的空間要大于初級課程。經濟學是一門應用學科，重在解釋現實世界。諾貝爾經濟學獎得主弗里德曼曾經說過，誰能夠解釋中國經濟現象，誰就能夠獲得諾貝爾經濟學獎。中國作為發展中大國，不同于西方一般市場經濟國家，也不同于世界上絕大多數發展中國家。中國有著自己特殊的國情和歷史，中國現階段需要迫切解釋的經濟現象和需要解決的現實問題，并不需要運用到高深的《宏觀經濟學》教材所提及的主流經濟學的熱點和前沿問題，但是又并非初級經濟學理論知識輕易能夠解釋清楚的。若忽視《中級宏觀經濟學》的教學，往往會導致學生無法將已經學習到的經濟學知識應用到分析和研究實踐之中，這樣的脫節當然會影響學生的科研興趣和科研能力的培養。

四、《中級宏觀經濟學》是認識經濟學方法論的實踐性課程

《中級宏觀經濟學》是認識經濟學方法論的實踐性課程。目前，經濟學專業招生過程中絕大多數學校更愿意招理科生。因此，經濟學專業本科生多數為理科生，這一類學生在學習《宏觀經濟學》時相比《微觀經濟學》要難度更大一些，因為微觀經濟學更具有邏輯性和系統性，基本理論都是從行為主體的理性出發，運用最優化的方法推導出各個微觀主體的行為選擇，這一思路與理科生的思維方式比較接近。《宏觀經濟學》則不然，在其對復雜的宏觀經濟現象進行分析和解釋的時候，經濟學家們往往無法達成統一的認知，意見分歧大，爭論激烈。也就形成了宏觀經濟學的眾多流派，這些學說基本都無法做到同時具備邏輯一致性、與事實保持一致和成功預測的要求。這就容易使得學生對《宏觀經濟學》產生困惑，因此，《中級宏觀經濟學》的開設，就能夠比《初級宏觀經濟學》更為深入地學習現代宏觀經濟學的各個流派，更細致地了解各個流派產生和發展的現實經濟背景，更清楚地了理解宏觀經濟學的演進和發展。在學習宏觀經濟學各個流派的過程中，學生將接觸到不同的分析方法，如歸納、演繹、經驗檢驗和歷史的分析等，因此從一定程度上來說，這一學習過程也是學生們對經濟學方法論的進一步學習、適應和掌握的過程。

五、《中級宏觀經濟學》是為研究生階段學習創造條件的補習課程

《中級宏觀經濟學》還是為研究生階段學習創造條件的補習課程。隨著大學本科教育的普及，本科層次的學習已經不能滿足學生的需要，也不能完全滿足企業的需求，研究生教育就成為了很多學生的必然選擇。筆者所在的學院經濟學特色專業學生學習的熱情高，學習積極主動也卓有成效，按照特色專業建設的要求，經濟學專業本科生考研錄取率要達到一定的要求。要保證這一研究生錄取率，專業基礎課程學習，如《初級宏觀經濟學》必不可少。當然，《中級宏觀經濟學》的開設和學習主要是能夠讓學生更好地理解宏觀經濟學現象，增強學生對經濟學理論的理解和認識。然而值得注意的是，一些重點大學經濟學專業研究生入學考試所指定的教材直接為中級教材，還有一些大學經濟學專業研究生入學考試試題難度很大，而且與現實關系緊密，如果不系統地學習《中級宏觀經濟學》，難以在專業課程上取得優秀的成績。

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