投資項目評估步驟精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇投資項目評估步驟，期待它們能激發您的靈感。

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【關鍵詞】項目評估；可行性研究；關系

1.可行性研究

可行性研究是一種運用多種學科知識是一種的綜合經濟分析技術，其主要任務是：以市場為前提，以技術為手段，以經濟效果為最終目的，對擬建的投資項目，在建設投資前期全面系統的論證該項目的必要性、可能性、有效性和合理性，對項目做出可行或不可行的評價。建設項目可行性研究報告的內容可概括為三大部分。首先是市場研究；第二是技術研究，即技術方案和建設條件研究，這是項目可行性研究的技術基礎，它要解決項目在技術上的“可行性”問題；第三是效益研究，主要解決項目在經濟上的“合理性”問題。市場研究、技術研究和效益研究共同構成項目可行性研究的三大支柱。

項目可行性研究不僅可以為投資者的科學決策提供依據，同時還可以為銀行貸款、合作者簽約、工程設計等提供依據和基礎資料，它是決策科學化的必要步驟與手段。

2.建設項目評估

項目評估是由決策部門組織或委托有資格的工程咨詢機構、貸款銀行（或單位）、有關專家按照國家有關法規條例，在可行性研究基礎上對擬建項目進行的可靠性、真實性、客觀性和投資是否可行（包括最佳投資方案的確定是否合理）所做的全面審核和再評價。項目評估作為一種對投資項目進行科學審查和評價的理論與方法，強調從長遠和客觀的角度對可行性研究進行論證并作出最后的決策。

項目評估的內容，因項目類型、規模的不同，各有差異，一般包括： 項目與企業概況的評估；項目建設必要性的評估；項目市場需求分析；項目生產規模的確定；項目建設生產條件評估；項目工程與技術評估。

建設項目評估有一定的依據，主要包括：（1）國家制定和頒布的經濟發展戰略、產業政策及投資政策。（2）項目所在地區域的經濟發展規劃和城市建設規劃。（3）項目所在地的區域經濟性資源、地形、地質、水文、氣象及基礎設施等基礎資料。（4）有關部門頒布的工程技術標準和環境保護標準。（5）有關部門制定和頒布的項目評估規范及參數。（6）原國家計委和建設部的《建設項目經濟評價方法與參數》。（7）項目可行性研究報告和規劃方案。（8）各有關部門的批復文件（9）投資協議、合同和章程等。（10）其他有關信息資料。

建設項目評估具有極其重要的作用，有效的項目評估不僅可以提高投資項目決策水平；更能提高項目前期工作效率和投資效益。

3.項目評估與可行性研究的關系

項目評估與可行性研究是項目前期咨詢的兩項重要內容，兩者既存在著較為密切的聯系，也存在著明顯的區別。

3.1項目評估與可行性研究的共同點

（1）項目評估與可行性研究均處于項目投資的前期。項目評估與可行性研究都是在投資決策前為項目實施所進行的技術經濟分析論證工作，都是前期工作中不可缺少的重要準備工作階段，是關系到項目的生命力及其在未來市場的競爭能力的重要步驟，是決定項目投資成敗的重要環節。

（2）項目評估與可行性研究的目的是一致的。項目評估與可行性研究都是投資項目決策前的技術經濟分析，其目的均是為實現項目投資決策的科學化、民主化和規范化，減少投資風險和避免投資決策失誤，促使項目投資效益的提高。

（3）項目評估與可行性研究考察的內容和方法是相通的。項目評估與可行性研究都是運用規范化的評價方法和國家統一頒布的經濟參數、技術標準和定額資料，采用統一衡量尺度和判別基準，通過產品的市場調查預測、建設條件和技術方案的技術經濟分析論證，以及項目未來經濟效益與社會效益的科學預測，判斷項目投資的可行性和合理性，形成決策性意見。

3.2項目評估與可行性研究的區別

（1）二者的承擔主體不同。為了保證項目決策前的調查研究和審查評價活動相對獨立，應由不同的機構分別承擔這兩項工作。在我國，可行性研究通常由項目的投資者或項目的主管部門來主持，投資者既可以獨自承擔該項工作，也可委托給專業設計或咨詢機構進行，受托單位只對項目的投資者負責；項目評估一般由項目投資決策機構或項目貸款決策機構（如貸款銀行）主持和負責。主持評估的機構既可自行組織評估，也可委托專門咨詢機構進行。

（2）評價的角度不同。可行性研究一般要從企業（微觀）角度去考察項目的盈利能力，決定項目的取舍，因此它著重于講求投資項目的微觀效益；而國家投資決策部門主持的項目評估，主要從宏觀經濟和社會的角度去評價項目的經濟和社會效益，側重于項目的宏觀評價。貸款銀行對項目進行的評估，則主要從項目還貸能力的角度，評價項目的融資主體（借款企業）的信用狀況及還貸能力。

（3）二者在項目投資決策過程中的目的和任務不同。可行性研究除了對項目的合理性、可行性、必要性進行分析、論證外，還必須為建設項目規劃多種方案，并從工程、技術經濟方面對這些方案進行比較和選擇，從中選出最佳方案作為投資決策方案。因此，它是一項較為復雜的工程咨詢工作，需要較多人力進行較長時間的論證；而項目評估一般則可以借助于可行性研究的成果，并且不必為項目設計多個實施方案，其主要任務是對項目的可行性研究報告的全部內容，包括所選擇的各種方案，進行系統的審查、核實，并提出評估結論和建議。

（4）二者在項目投資決策過程中所處的時序和作用不同。在項目建設程序中，可行性研究在先，評估在后，其作用也不相同。可行性研究是項目投資決策的基礎，是項目評估的重要前提，但它不能為項目投資決策提供最終依據。項目評估則是投資決策的必備條件，是可行性研究的延續、深化和再研究，通過更為客觀地對項目及其實施方案進行評估，獨立地為決策者提供直接的、最終的依據，比可行性研究更具有權威性。

總之，可行性研究是項目評估的對象和基礎；項目評估是使可行性研究的結果得以實現的前提；項目評估是可行性研究的延伸和在評價。作為投資決策過程中的兩大基本步驟，項目評估和可行性研究之間雖然存在不同點，但他們在整個投資決策的過程中是相輔相成、一前一后、彼此照應、不可或缺的。 [科]

【參考文獻】

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關鍵詞：低碳基金；項目評估；模糊層次分析法

一 、引言

2010年底的坎昆會議早已落下帷幕，但此次談判大會并沒有在全球減排方面達成一致協議，這意味著低碳減排在國際上的發展前景變得不明朗。我國作為一個有責任感的大國，在應對全球氣候變暖始終堅持不懈地努力著，就在前不久國務院頒布的“十二五規劃”中，用很大的篇幅提出了十二五期間在節能減排方面的具體措施，其中包括積極培育戰略性新興產業，而低碳基金在這方面必將起到決定性的作用。

低碳基金是將低碳經濟內涵融入于基金之中，以實現經濟效益與生態效益共贏的現代金融工具，包括各種碳基金、綠色基金、環保基金等新型基金。它主要用于購買碳信用或投資于溫室氣體減排項目，它的投資方式目前有碳減排購買協議（ERPAs）、直接融資和N/A三種，其中用于直接融資的基金數額所占的比例變得越來越大，這意味著越來越多的低碳基金將會用于低碳投資。然而在選擇投資項目時必須先對項目進行正確有效的評估，以降低投資風險和提高投資收益。低碳投資作為一種新興的風險投資方式，兼具一般風險投資的特征及其自身特性，它在項目評估方面還沒有足夠的經驗，因此可以將風險投資評估的一些經驗加以借鑒應用到低碳投資項目評估中。

作為21世紀最具投資前景的投資方式之一，低碳投資對全球低碳經濟的發展起到了巨大的推動作用，而低碳基金作為低碳投資的主要資金來源，因其巨大的投資“杠桿效應”而 吸引了大量私人資本參與到低碳投資的隊伍中。據調查顯示，英國碳基金每投資1英鎊，將撬動7英鎊社會閑散資金，正因為如此，低碳基金在選擇投資項目時更需慎重。據有關調查結果表明，2011年我國低碳投資行業發展的主要障礙中，排在前面的是項目估值過高帶來的退出風險和優質項目缺乏導致的資金停滯，所以對低碳基金投資項目的評估變得十分必要。

二、文獻綜述

投資項目評估是指利用系統原理、投資優化原理、風險不確定性原理等對投資項目進行全面綜合的評價，使一定的資金投入獲得最大產出的活動，由于大多數投資都具有較高的風險性，因此經常也被稱作風險投資項目評估。

已有學者對風險投資的評估進行了研究，其中大部分都是通過建立評價指標體系來進行分析，但是各自所選用的指標不盡一致。Tyebjee和Bruno(1984)提出了美國第一個風險投資項目評價模型，提出了市場吸引力、產品的獨特性、管理能力和市場環境變化抵抗能力等評估因子。跟Tyebjee和Bruno相似，張春英（2001）也從風險和收益兩個角度進行了指標的選取，將高新技術風險投資綜合評估指標體系分為風險評估和效益評估兩個子系統，通過建立各自的指標因素定量評估模型對項目進行綜合評價。陳盛雙（2008）則結合了我國風險投資市場發展狀況及特點，提出了產品差異度、市場吸引力、管理能力、經濟效益和環境影響五個評估指標。縱觀先前學者所建立的指標體系可以發現，盡管各自所選取的指標有所不同，但總體而言成本、風險、效益、管理能力都是屬于要考慮的重要指標。

針對各自所建立的評估指標體系，各位學者也采用了不同的指標因素分析方法。潘佳林（2005）運用模糊數學理論構造了風險投資項目評估的模糊多目標群決策模型，并對定量指標進行無量綱處理，很好的解決了定性指標和定量指標的統一問題。楊毅和楊念（2005）在時間價值分析基礎上，提出投資項目評估灰色資金時間價值分析模型，更好的描述項目資金運動的不確定性。董放和張航（2009）提出了實物期權在風險投資價值評估中的應用價值。汪波和馬海靜（2008）則對層次分析法、凈現值法、實物期權法、模糊綜合評判法及灰色關聯度分析法進行了客觀的評價，分析了各自應用的特點和局限性。由于各種方法的適用條件不一樣，目前學術界對于究竟何種分析方法最權威尚無定論，通過將本文所研究的問題及背景進行分析，筆者認為模糊層次分析法更為適合本文的研究。

三、低碳基金投資概述

（一）低碳基金投資現狀

目前全球范圍內的低碳基金包括碳基金、低碳產業投資基金、綠色基金、清潔發展機制基金、環保基金和節能基金等不同種類的基金，其中以碳基金為主。我國現存的低碳基金有清潔發展機制基金（政府基金）和中國綠色碳基金（民間基金）。有統計顯示，世界銀行管理的碳基金規模從1999年的1.8億美元發展到了2009年的25億美元,而2011年初全球碳基金總額已達到300億美元。

通過對大多數現有低碳基金的研究可知：它們所投資的領域主要集中在碳交易市場、環保產業、節能減排產業、清潔能源產業和可再生能源產業，這些投資項目具有一定程度的公益性，一般私人資金很少愿意涉足這些領域。低碳基金的參與則為私人資本提供了良好的投資環境，加上相關政策制度的逐步完善，使更多的私人資金主動投入到這些項目中，擴充了低碳投資的隊伍。《2010年世界投資報告》中指出，2010年僅流向三大低碳商業領域（可再生能源領域、循環再利用領域以及與環保技術有關的產品制造領域）的FDI就達到1.2萬億美元，預計2011年將增長到1.3到1.5萬億美元。據不完全統計，2010年我國有近10只以低碳為主題的創投基金，資金規模高達100億元。

（二）低碳基金投資特點

低碳基金投資作為一種新興的風險投資方式，除了具有一般風險投資風險高、期限長、收益高、前景好等特點之外，還具有其自身的特點：

1．資金來源較窄：目前全球所有低碳基金的來源主要包括政府出資、政府與企業共同出資、企業出資、私人出資四種。我國主要是政府出資，也有少部分是來自于企業和個人。

2．投資領域較少：低碳基金主要投資于低碳產業領域，包括清潔能源發電、能源轉換及存儲、清潔生產及消費、廢物處理四大主題下的九個部門，相對來說可投資的范圍比一般的風險投資要窄。

3．投資目的多樣：低碳投資是隨著全球低碳經濟的不斷發展而興起的，是人類應對環境惡化的應對措施之一，因此低碳投資不僅是為了獲得經濟收益，還要產生一定的生態和環境效益。

通過以上對低碳基金投資的概述，將低碳投資與風險投資進行類比之后，可以認為在項目評估方面低碳投資有許多可以風險投資借鑒的方法，但不能機械的照搬過來，還應對風險評價指標體系加以改進以更適應低碳投資的特性。

四、投資項目評估體系

（一） 評估指標體系的構建

結合風險投資項目評估的經驗和低碳投資的自身特點，基于投資成本、收益、風險以及企業四個方面找出評價低碳基金投資項目的各級指標，以建立多目標評估指標體系（見圖一）。

1、投資成本

目前大多數低碳基金的規模并不是很大，所以項目所需的成本是基金選擇項目首先要考慮的問題，基金管理者要通過權衡整個項目的成本和期望收益來確定項目可以接受的成本范圍。一個項目的總投資額包括固定投資額和變動投資額。據相關數據顯示：英國碳基金用于投資性的項目額度一般是150萬英鎊；用于研究性的項目額度一般在5萬-25萬英鎊。

2、投資收益

低碳基金作為一種投資工具，追求收益是它的本質特征，而它與其他一般基金不同之處在于它的公益性，作為一種準公共產品，在追求經濟收益的同時還要求能產生一定的生態效益和社會效益。對于經濟效益，可以從凈現值、投資回收期、投資收益率三個方面分別分析；對于生態效益，基于低碳基金的低碳內涵，可以通過估計項目直接或間接的減排行為所帶來的等價減排量來評估；對于社會效益，低碳基金投資某項項目必然會帶動自身及其他產業的發展，為社會創造出就業崗位，因此項目的就業效果可以很好的體現其社會效益的大小。

3、投資風險

作為一項高風險的投資行為，低碳基金投資中對項目風險的評估是最為關鍵的步驟，通過對風險的正確評估從而采取適當的風險管理措施可以提高投資的抗風險能力。項目風險可以分為內部風險和外部風險，內部風險主要指由于實施項目的企業自身原因可能產生的風險，包括產品（技術）的競爭力和資金到位率；外部風險是指投資項目所在領域內其他企業和市場經濟環境等因素可能引起的風險，包括安全邊際率和國家相關政策變化的風險。

4、企業管理

在理論層次上，項目自身的特性和優勢是最重要的，但在項目實際實施過程中，所投資企業的管理機制卻是極為重要的，它是決定一個項目能否發揮出其最大效益的關鍵。對被投資企業的評估主要可以從企業各層的管理機制和企業抗風險能力兩個方面進行評估。另外管理者的素質也起著至關重要的作用，對于一般的投資還要考慮該項投資的市場前景，但由于低碳基金所投資的項目都是節能環保領域，具有良好的發展前景，所以在評估時便可不必分析。

（二）評估指標體系的應用

建立好評估指標體系之后，便要利用該體系對所待選擇的項目進行評估。本文將運用模糊層次分析法對已找到的各項指標進行綜合評價，據此選擇出最優的投資項目。具體步驟如下：

1、利用層次分析法確定各指標因素的權重

層次分析法是指運用兩兩比較的方法確定同一層次各因素在上一層次中同一指標下的相對重要性，并通過一系列數學方法來計算各因素的權重，從而實現對不同決策方案的評價與選擇。首先請有關專家對同一層次的各指標間的相對重要性作出判斷，構建兩兩比較的判斷矩陣；其次利用方根法求出該判斷矩陣的最大特征根，并求出與之對應的特征向量；對該特征向量進行一致性檢驗通過后將其歸一化，所得到的新向量便是該層次各指標因素的相應權重。

2、利用專家經驗法確定評價隸屬矩陣

專家經驗法是根據專家的實際經驗給出模糊信息的處理算式或相應權系數值來求出隸屬函數并確定隸屬矩陣的一種方法。首先請在這方面有經驗的專家組成一個評價小組，對照相應的評語標準（通常分為“優”、“良”、“中”、“差”三個等級，并給予各等級一個相應的分數）為各層次的不同指標確定等級，得到評語集；得出因素集中各指標對評語集的隸屬度向量，從而構造出各子目標下的隸屬矩陣。

3、模糊層次綜合評判

確定好各子因素層指標對評價集的隸屬矩陣之后，通過模糊矩陣合成，對目標層進行單因素模糊評價，確定目標層對評語集的的隸屬向量并進行歸一化處理得到準確的隸屬度向量，最后對評語集向量和目標層隸屬度向量進行合成計算得分便可得出該項目的最終評分。通過比較不同投資項目的總評分，則很容易對項目做出正確的選擇。

綜上所述，在對低碳基金將要投資的項目進行評估時，首先必須找到圖一中相應的評價指標，并對這些指標通過實際數據進行量化；建立好評價指標體系之后便可運用模糊層次分析法對模型整體進行分析，得到各個待選項目的總評分，從中擇優選取進行基金投資，方可最大程度提高期望收益。

五、結語

盡管目前我國已加大了低碳投資的力度，但普遍存在一個投資效率低下的問題，這與當前沒有形成統一有效的評估指標體系密切相關，因此盡快在低碳投資界建立起評估指標體系已是當務之急。全文通過將風險投資的評估方法加以改進提出了較為完善的評估指標體系，并認為模糊層次分析法能對低碳投資項目進行良好的評估。運用該體系方法可以為我國低碳產業發展提供很好的理論基礎，也可以為實際中低碳投資項目選擇決策提供很好的參考，由于目前相關方面的數據不充分，所以未能進行實證研究，這一點有待在今后的研究中進一步完善。

參考文獻：

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[6]楊毅,楊念. 投資項目評估灰色資金時間價值分析 J .水利電力科技, 2005, 1

[7]張航. 實物期權在風險投資價值評估中的應用 J .商業會計, 2009,7

[8]汪波,馬能靜. 風險投資項目評價研究 J .財會通訊2008,7

[9]劉興太,楊震. 層次分析法判斷矩陣在確定科研績效評價指標權重系數中的應用 J .中國科技信息,2008, 10

[10]賀靈,單汨源. 風險投資項目模糊綜合評價模型及應用研究 N .株洲工學院學報,2005,11

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關鍵詞：價值工程；風險投資；成本優化

風險投資是一種高風險高收益的投資形式，主要工作是對經過篩選后的項目標的（通常是一家實體企業）進行注資參股，并在未來通過合適的方式退出獲利。對一個風險投資公司來說，會在數年的投資行為后，管理一個項目池，項目池的凈收益即為所有項目在未來退出后所帶來的收益，減去所有項目運作過程發生的成本。在風險投資運作過程中，項目收益和項目成本是兩個需要考慮的核心問題。項目收益取決于風險投資公司對項目評估的評估體系、專業能力、市場運氣；項目成本則取決于項目運作中的實施流程、調查方法等。學術界對風險投資的研究，大多集中在以未來預期收益為導向的項目評估指標體系的分類和評價，忽略了項目評估所實現的功能與投入成本間存在一種可優化的價值關系，適用于價值工程理論的分析范疇。本文旨在應用價值工程探討風險投資項目評估中的成本控制問題，即在滿足必要評估功能的前提下，制定成本優化的項目評估流程。

1價值工程理論

價值工程是指以最低的總成本（壽命周期成本），在可靠實現產品或作業的必要功能的前提下，通過創造性工作提高產品或作業的價值的科學手段。價值工程中的“價值”是指研究對象所具有的功能與取得該項功能所需的成本之比，這種關系可以用公式V=F/C表達，其中V-價值，F-功能，C-成本。價值工程的核心是功能分析，通過功能分析甄別必要和冗余的功能，并通過成本優化，提升研究對象的價值。價值工程的基本工作流程包括對象選擇、情報收集、功能分析與功能評價、方案創造、方案實施等。

2價值工程在風險投資項目評估中的應用

價值工程的主要工作步驟包括功能分析與功能評價、方案改善創新、方案評價及結論。現以國內一家知名風險投資機構的項目運營數據為基礎，引入價值工程方法對該機構項目評估流程進行分析，并在滿足現有功能需求的情況下提出成本優化方案。

2.1項目評估概況

風險投資的項目評估指對目標企業進行的全方位調查分析，包括行業調查、業務審查、團隊調查、財務調查、法律調查五個功能。

2.2功能分析和功能評價

由五位風險投資領域的業內專家，按常用的“0-4評分法”對五個功能的重要性進行評分、匯總計算，確定功能重要性系數。功能重要性評分方法見表1，功能重要性系數F（iF1-F5）計算結果見表2。風險投資的項目評估分為六個業務環節，分別是資料收集、走訪、進駐項目企業調查、專家智囊評審、會計師事務所審計、律師事務所合規。現以國內一家知名風險投資公司的項目運營數據為基礎，提取4個項目評估流程作為樣本。每個評估樣本在六個業務環節中均增加了成本，將增加的成本分攤到F1-F5五個功能單元。計算每個功能單元分攤的成本匯總，并以此計算功能成本系數Ci（C1-C5）。如表3所示。根據以上功能重要性系數和功能成本系數，計算功能價值系數Vi=Fi/Ci。如表4。價值工程的重點改進對象是功能價值系數小于1的功能單元。如表中所示，F1-F3的價值系數均略大于1，表明功能價值略高；F5的價值系數約等于1，表明目前其功能成本與功能重要性基本匹配。F4的價值系數小于1，且偏離較大，表明其功能偏低或成本偏高，因此提高F4的功能或降低其成本是價值工程的改進方向。

2.3方案改善

根據上一階段的功能評價，我們確定從財務調查這個方面來對這家國內風險投資公司的項目評估進行成本優化。按照成熟風險投資機構運作的行規，財務調查主要是外聘第三方會計師事務所進行的審慎調查。然而由于第三方審計機構審計時間長、風控保守，在國內競爭激烈的風險投資市場容易錯失良機，部分國內風險投資機構在實際操作中也采用自建財務調查團隊，而非外聘第三方機構的模式。對于這家國內風險投資公司，我們建議自建財務調查團隊。這樣一來，可以省去外聘第三方會計師事務所的審計成本，需要增加團隊建設費用、業務實施費用。在每個項目上需要2名財務盡調人員，負責整理財務報表及分錄、查閱明細賬、納稅資料、資產盤點、重要合同等，并形成報告。分析自建財務調查團隊為單個項目帶來的成本變化。該風司可長期聘用2名專業財務人員，按照一般薪資標準每年共增加工資支出20萬元；另一方面，該風司一般年份需要進行財務調查的項目數為月均1-2個，取其平均值，按照每年18個需實施項目計算，平均每個項目的自建財務人員支出為1.11萬元。業務實施費用方面，財務調查一般歷時3-5天，按照該風司每人每天1000元的出差費用標準，取天數平均值，2個人員的4天調查差旅費用合計0.8萬元。因此，實施每個項目時，若自建團隊將增加1.91萬元成本。而與此同時，可省去外聘第三方審計機構所需為每個項目支付的5萬元財務調查費。故得到的結論是：自建財務調查團隊時，每個項目上將節省3.09萬元。

2.4方案實施與效果

該國內風險投資公司根據選定的改進方案，取消了外聘的第三方會計師事務所，改為長期聘用兩名全職財務人員，并根據其熟練程度調整業務量。在該風險投資公司過去一年進駐企業方評估的22個項目中，僅財務調查一項支出就累計節省70多萬元。

3結束語

在風險投資項目評估流程中，應用價值工程方法對一家國內風險投資公司進行成本優化分析，找到了進行成本控制的關鍵。對于該公司來說，能夠重新設計業務流程架構，并在合理的業務結構下，把更多的資源投入到業務能力的擴展上，同時提高了業務效率。在實際的風險投資行業里，對于一支資金量1-2億的小基金，配備2名財務人員是合適的。以1億的資金規模為例，基金管理人每年收到管理費為150-200萬，如果能夠在某一個業務流程上節省50-60萬，也不啻為一項不小的收獲。放大而言，募集資金量越大的基金，投資的項目越多，同一時期內需要考察評估的項目就更多。當需要考察的項目數大幅增長時，通過本文提供的改進方案所節省的運營經費將變成巨大的效益。

作者:楊哲 顧鋒 單位:上海交通大學安泰經濟與管理學院

參考文獻：

[1]王春生，等.世界范圍VE/VM學術組織的建設及其對實踐應用的推動[J].價值工程，2007（4）.

[2]舒忠安.運用價值工程方法對建設項目設計方案的優選分析[J].建材技術與應用，2014（3）：60-64.

篇4

論文摘要：可行性研究在項目投資中占有舉足輕重的地位和作用，文章從投資項目的選擇與可行性研究的概念入手，分析可行性研究的重要作用，從而得出對我國投資項目可行性研究措施的一些建議。

可行性研究是一種通過詳細調查研究，對擬建項目的必要性、可能性及經濟效益與社會效益進行全面、系統、綜合的分析與論證，以便進行正確決策的研究活動，是一種綜合的經濟分析技術。可行性研究是工程建設前期工作的重要組成部分，是投資項目立項、決策的主要依據。可行性研究的任務就是在對項目所在地區社會、經濟發展調查、研究、評價、預測、勘察的基礎上，對項目建設的必要性、經濟合理性、技術可行性、實施可能性提出綜合性的研究論證報告。

一、投資項目的選擇與可行性研究

按照世界銀行的解釋，投資項目是在規定的期限內，為完成一項（或一組）開發目標而規劃的投資、政策、機構以及其他各方面的綜合體。項目是一次性的，所以它不像作業那樣是重復性的，可以在以后的重復操作中得以糾正。項目的失誤帶來的損失是非常大的，項目是有風險的，但是它并不意味著在項目選擇時可以放松，而更要求在項日選擇的最開始時就必須進行嚴格的決策。

對于一個國家、一個企業或其他的投資主體來說，經常面臨著眾多的投資機會，或者說有許多事情要做，因而需要在多種投資機會中認真選擇，只有選擇了正確的投資項目，才能保證將有限的資金用在關鍵領域，才能保證獲得較高的投資效益，項目成功才有基礎。項目選擇是重要的項目決策之一。

可行性研究是20世紀30年代美國因開發田納西河流域而推行的方法，目前已形成一套完整的科學方法，在世界各國的各個領域里被廣泛采用，成為保障項目建設正確決策必不可少的手段。

要做好可行性研究，首先要對可行性研究與項目評估的關系有所了解。可行性研究和項目評估都是以分析和論證項目可行與否為目的的工作，兩者關系密切，有許多共同之處，也各有自身的特點，所以要了解二者的區別與聯系。從二者的關系來看，可行性研究與項目評估均處于項目發展周期的建設前期階段，都是重要的前期準備工作。這兩項工作的質量如何，對項目投資都會產生極大影響。可行性研究和項目評估都是應用性的學科，二者的基礎理論和內容基本相同，無論從經濟評價指標計算的基本原理、分析對象、分析依據，還是分析內容都是相同的。而且二者的最終工作目標及要求也是相同的，都是通過分析論證，判斷項目的可行與否，實現投資決策的科學化，提高投資效益，使資源得到最佳配置。

可行性研究與項目評估又有明顯的區別，主要有以下幾方面：

1.行為的主體不同。可行性研究工作是由投資者負責組織委托的，而項目評估則是由貸款銀行或有關部門負責組織委托的，這兩項活動均須委托有關工程咨詢機構進行，因此，咨詢機構要對不同的行為主體負責。

2.立足點不同。可行性研究是站在直接投資者的角度來考察項目的，而項目評估則是站在貸款銀行或有關部門的角度來考察項目。由于角度不同，可能導致對同一問題的看法不同，進而得出的結論也會有所差異。

3.所起的作用不同。兩者都是進行投資決策的重要依據，可行性研究是投資者進行投資決策和政府職能審批項目的重要依據，項目評估是政府職能部門和上級主管部門審批項目的重要依據，更是金融機構確定貸款與否的重要依據。兩者不可能也無法替代。

4.所處的階段不同。盡管兩者同處于項目建設周期的建設前期，但在此時期內，可行性研究在先，項目評估在后，這一工作順序不能顛倒。可行性研究是投資決策的首要環節，但僅有這一環節是不夠的，還必須在此基礎上進行項目評估。可行性研究為項目評估提供工作基礎，而項目評估則是可行性研究的延伸、深化和再研究。

二、可行性研究在項目建設中的作用

可行性研究是建設前期工作的重要步驟，是編制建設項目設計任務書的依據。對建設項目進行可行性研究是基本建設管理中的一項重要基礎工作，是保證建設項目以最小的投資換取最佳經濟效果的科學方法，可行性研究在項目投資決策和項目運作建設中具有十分重要的作用。

1.可行性研究在投資項目建設前期中的作用。投資項目的可行性研究是確定項目是否進行投資決策的依據。社會主義市場經濟投資體制的改革，把原由政府財政統一分配投資的體制變成了由國家、地方、企業和個人的多元投資格局，打破了由一個業主建設單位無償使用的局而。因此，投資業主和國家審批機關主要根據可行性研究提供的評價結果，確定對此項目是否進行投資和如何進行投資。

批準的可行性研究是項目建設單位籌措資金特別是向銀行申請貸款或國家申請補助資金的重要依據，也是其他投資者的合資理由根據，凡是應向銀行貸款或申請國家補助資金的項目，必須向有關部門報送項目的可行性研究。銀行或國家有關部門通過對可行性研究的審查，并認定項目確實可行后，才同意貸款或進行資金補助。如世界銀行等國際金融組織以及我國建設銀行、國家開發銀行等金融機構，都要求把提交可行性研究作為建設項日申請貸款的先決條件。

可行性研究是編制項目初步設計的依據。初步設計是根據可行性研究對所要建設的項目規劃出實際性的建設藍圖，即較詳盡地規劃出此項目的規模、產品方案、總體布置、工藝流程、設備選型、勞動定員、三廢治理、建設工期、投資概算、技術經濟指標等內容，并為下步實施項目設計提出具體操作方案。初步設計不得違背可行性研究已經論證的原則。可行性研究是國家各級計劃綜合部門對固定資產投資實行調控管理，編制發展計劃、固定資產投資、技術改造投資的重要依據。出于投資項目尤其是大中型項目考慮的因素多，涉及的范圍廣，投入的資金數額大，可能對全局和當地的近、遠期經濟生活帶來深遠的影響，因此，這些項目的可行性研究內容更加詳細，可作為計劃綜合部門對固定資產投資實施調控管理和編制國民經濟及社會發展計劃的重要依據。

另外，批準的可行性研究是項目建設單位向國土開發及土地管理部門申請建設用地的依據。因為可行性研究對擬建項目如何合理利用土地的設想提出了辦法和措施，國家開發部門和土地管理部門可根據可行性研究具體審查用地計劃，辦理土地使用手續。可行性研究為確保項目達到環保標準，提出了治理措施和辦法，這些信息可作為環保部門對項目進行環評、具體研究治理措施、簽發項目建設許可文件的主要依據。

在可行性研究過程中，因為運用了大量的基礎資料，一旦有關地形、工程地質、水文、礦產資源儲量、工業性實驗的數據不完整，不能滿足下一個階段工作需要時，負責初步設計的部門就需要根據可行性研究提出的要求和建議，進一步開展有關地形、工程地質、水文等的勘察工作或加強工業性實驗，補充有關數據。由此可見，可行性研究在投資項目建設前期的作用至關重要。

2.可行性研究對設計項目管理的作用。可行性研究是編制設計任務書的重要依據，也是進行初步設計和工程建設管理工作中的重要環節。可行性研究不僅對擬議中的項目進行系統分析和全面論證，判斷項目是否可行，是否值得投資，還要進行反復比較，尋求最佳建設方案，避免項目方案的多變造成的人力、物力、財力的巨大浪費和時間（下轉第69頁）（上接第67頁）的延誤。這就需要嚴格項目建議書及可研報告的審批制度，確保可研報告的質量。假如在設計初期不能提出高質量的、切合實際的設計任務書，不能將建設意圖用標準的技術術語表達出來，自然也就無法有效地控制設計的全過程。如果工程的初步設計起不到控制工程輪廓及主要功能的作用，或只有一個粗略的方案便草率地進入施工圖設計，設計項目管理與施工肯定會出現問題。

如果可行性研究中的總目標控制不好，在設計過程中朝令夕改，就會使設計者無所適從，造成產品先天不足。因此，初步設計概算必須在可研報告估算控制范圍之內。初步設計未獲批準，不得進入施工圖設計階段，重大設計變更須報原批準機關審批，以避免工程建設中不斷追加投資使工程管理失控，造成“半拉子工程”，給國家及投資業主帶來巨大損失。

工程項目的建造成本在很大程度上直接取決于可行性研究及設計。如果設計項目管理早一點介入到建設前期，在設計前就對項目設計提出一些功能要求，設計中的變更工作量就會減少，設計周期就會縮短。由于設計仟務書不完整，可行性研究報告深度不夠，使設計者無從下手，形成邊設計邊施工，勢必給施工和項目建設管理帶來困難。

3.項目可行性研究的根本意義在于揭示和規避風險預測投資收益，降低機會成本。當一個企業只面對一個項目時，項日可行性研究如前所述、主要是回答諸如該項目政策、市場是否允許上，企業怎么創造條件上，收益前景如何，風險在什么地方及有多大等問題。但對現實中的企業而言，經常遇到的是同時面對兩個或多個項目，需要集中有限的資源(資金、人力等)，選擇上其中的某一個或幾個項目，這時可行性研究的任務除對單個項目進行可行性研究外，還需對不同項目進行橫向投入產出比較，從中選擇機會成本最低、風險最小、投資收益最大的項目。

無論是單個項目還是一組項目，對項目可行性研究而言，其根本作用體現在兩個方面：一是闡述風險所在及風險程度，以提供給決策者在決定該項目是否上馬和一旦項目上馬后怎么規避風險時參考，幫助企業領導避免重大決策失誤，從而避免給企業發展造成重大損失。二是在確保風險可控的前提下，提出項目運作的基本思路，為企業獲取最大投資收益提出合理化建議。這兩點也是項目可行性研究的最終意義所在。

三、做好可行性研究的措施

為適應社會主義現代化建設和市場經濟體制改革的需要，我國勘察設計及工程咨詢單位必須實現兩大轉變，一是改企轉制，二是轉變經營機制。但我國投資項目可行性研究仍存在一些問題，主要是基礎工作不扎實，可行性研究內容不夠完整全面、深度不夠，重可行性論證而忽視不可行性分析。

對此，我們不僅要切實從思想上重視可行性研究的作用，提高可行性研究從業人員的綜合素質，突出重點，提高效率，加強行業自律和監管。加入WTO后，外國工程咨詢設計機構將進入中國，國際競爭國內化的形勢迫在眉睫。這就要求工程咨詢設計單位要勇敢地走向市場，使可行性研究與設計工作上個新臺階。要轉變觀念，加強管理，增強技術人員的責任感。設計是科學技術轉化為生產力的橋梁，圖紙上每一條線、每一個點都代表著技術責任和一定數量的資金，設計質量的優劣對工程建設有直接的聯系。

可行性研究要以質量控制為核心，對項目的規模、建設標準、工藝布局、產業規劃、技術進步等方面應實事求是地進行科學分析。從事可行性研究的人員要真正樹立為國家、為業主服務的精神，熟悉國家和地方對項目建設的有關法律政策規定，準確掌握有關專業知識，不斷學習新技術，真正做到科學地、獨立地、不受任何干擾地把握好產業的發展方向，提高可行性研究的深度和質量，為社會提供質量精良的產品。

加強可行性研究與論證工作，在現階段首先需要政府的高度重視和支持，使這項工作具有廣泛性、社會性。其次是發揮中介組織作用，是提高可行性研究與論證的質量的保障。在知識經濟和科學技術突飛猛進的時代，可行性研究勢必成為一種市場經濟行為。我們要快速發展可行性研究與論證工作，為政府和項目業主、乃至民營企業投資提供項目和科學決策依據，為企業當好參謀、顧問，為建立和完善社會主義市場經濟體制、推動我國經濟建設發展做出有益的貢獻。

參考文獻

1.王立國主編.可行性研究與項目評估.東北財經大學出版社，2001（12）

2.羅樂勤主編.投資經濟學.科學出版社，2003（8）

3.余長國.投資項目的選擇與可行性研究.經濟師，2002（2）

4.陳江靈.加強項目投資可行性研究.企業家論壇，2002（1）

篇5

論文摘要：可行性研究在項目投資中占有舉足輕重的地位和作用，文章從投資項目的選擇與可行性研究的概念入手，分析可行性研究的重要作用，從而得出對我國投資項目可行性研究措施的一些建議。

可行性研究是一種通過詳細調查研究，對擬建項目的必要性、可能性及經濟效益與社會效益進行全面、系統、綜合的分析與論證，以便進行正確決策的研究活動，是一種綜合的經濟分析技術。可行性研究是工程建設前期工作的重要組成部分，是投資項目立項、決策的主要依據。可行性研究的任務就是在對項目所在地區社會、經濟發展調查、研究、評價、預測、勘察的基礎上，對項目建設的必要性、經濟合理性、技術可行性、實施可能性提出綜合性的研究論證報告。

一、投資項目的選擇與可行性研究

按照世界銀行的解釋，投資項目是在規定的期限內，為完成一項（或一組）開發目標而規劃的投資、政策、機構以及其他各方面的綜合體。項目是一次性的，所以它不像作業那樣是重復性的，可以在以后的重復操作中得以糾正。項目的失誤帶來的損失是非常大的，項目是有風險的，但是它并不意味著在項目選擇時可以放松，而更要求在項日選擇的最開始時就必須進行嚴格的決策。

對于一個國家、一個企業或其他的投資主體來說，經常面臨著眾多的投資機會，或者說有許多事情要做，因而需要在多種投資機會中認真選擇，只有選擇了正確的投資項目，才能保證將有限的資金用在關鍵領域，才能保證獲得較高的投資效益，項目成功才有基礎。項目選擇是重要的項目決策之一。

可行性研究是20世紀30年代美國因開發田納西河流域而推行的方法，目前已形成一套完整的科學方法，在世界各國的各個領域里被廣泛采用，成為保障項目建設正確決策必不可少的手段。

要做好可行性研究，首先要對可行性研究與項目評估的關系有所了解。可行性研究和項目評估都是以分析和論證項目可行與否為目的的工作，兩者關系密切，有許多共同之處，也各有自身的特點，所以要了解二者的區別與聯系。從二者的關系來看，可行性研究與項目評估均處于項目發展周期的建設前期階段，都是重要的前期準備工作。這兩項工作的質量如何，對項目投資都會產生極大影響。可行性研究和項目評估都是應用性的學科，二者的基礎理論和內容基本相同，無論從經濟評價指標計算的基本原理、分析對象、分析依據，還是分析內容都是相同的。而且二者的最終工作目標及要求也是相同的，都是通過分析論證，判斷項目的可行與否，實現投資決策的科學化，提高投資效益，使資源得到最佳配置。

可行性研究與項目評估又有明顯的區別，主要有以下幾方面：

1.行為的主體不同。可行性研究工作是由投資者負責組織委托的，而項目評估則是由貸款銀行或有關部門負責組織委托的，這兩項活動均須委托有關工程咨詢機構進行，因此，咨詢機構要對不同的行為主體負責。

2.立足點不同。可行性研究是站在直接投資者的角度來考察項目的，而項目評估則是站在貸款銀行或有關部門的角度來考察項目。由于角度不同，可能導致對同一問題的看法不同，進而得出的結論也會有所差異。

3.所起的作用不同。兩者都是進行投資決策的重要依據，可行性研究是投資者進行投資決策和政府職能審批項目的重要依據，項目評估是政府職能部門和上級主管部門審批項目的重要依據，更是金融機構確定貸款與否的重要依據。兩者不可能也無法替代。

4.所處的階段不同。盡管兩者同處于項目建設周期的建設前期，但在此時期內，可行性研究在先，項目評估在后，這一工作順序不能顛倒。可行性研究是投資決策的首要環節，但僅有這一環節是不夠的，還必須在此基礎上進行項目評估。可行性研究為項目評估提供工作基礎，而項目評估則是可行性研究的延伸、深化和再研究。

二、可行性研究在項目建設中的作用

可行性研究是建設前期工作的重要步驟，是編制建設項目設計任務書的依據。對建設項目進行可行性研究是基本建設管理中的一項重要基礎工作，是保證建設項目以最小的投資換取最佳經濟效果的科學方法，可行性研究在項目投資決策和項目運作建設中具有十分重要的作用。

1.可行性研究在投資項目建設前期中的作用。投資項目的可行性研究是確定項目是否進行投資決策的依據。社會主義市場經濟投資體制的改革，把原由政府財政統一分配投資的體制變成了由國家、地方、企業和個人的多元投資格局，打破了由一個業主建設單位無償使用的局而。因此，投資業主和國家審批機關主要根據可行性研究提供的評價結果，確定對此項目是否進行投資和如何進行投資。

批準的可行性研究是項目建設單位籌措資金特別是向銀行申請貸款或國家申請補助資金的重要依據，也是其他投資者的合資理由根據，凡是應向銀行貸款或申請國家補助資金的項目，必須向有關部門報送項目的可行性研究。銀行或國家有關部門通過對可行性研究的審查，并認定項目確實可行后，才同意貸款或進行資金補助。如世界銀行等國際金融組織以及我國建設銀行、國家開發銀行等金融機構，都要求把提交可行性研究作為建設項日申請貸款的先決條件。

可行性研究是編制項目初步設計的依據。初步設計是根據可行性研究對所要建設的項目規劃出實際性的建設藍圖，即較詳盡地規劃出此項目的規模、產品方案、總體布置、工藝流程、設備選型、勞動定員、三廢治理、建設工期、投資概算、技術經濟指標等內容，并為下步實施項目設計提出具體操作方案。初步設計不得違背可行性研究已經論證的原則。可行性研究是國家各級計劃綜合部門對固定資產投資實行調控管理，編制發展計劃、固定資產投資、技術改造投資的重要依據。出于投資項目尤其是大中型項目考慮的因素多，涉及的范圍廣，投入的資金數額大，可能對全局和當地的近、遠期經濟生活帶來深遠的影響，因此，這些項目的可行性研究內容更加詳細，可作為計劃綜合部門對固定資產投資實施調控管理和編制國民經濟及社會發展計劃的重要依據。

另外，批準的可行性研究是項目建設單位向國土開發及土地管理部門申請建設用地的依據。因為可行性研究對擬建項目如何合理利用土地的設想提出了辦法和措施，國家開發部門和土地管理部門可根據可行性研究具體審查用地計劃，辦理土地使用手續。可行性研究為確保項目達到環保標準，提出了治理措施和辦法，這些信息可作為環保部門對項目進行環評、具體研究治理措施、簽發項目建設許可文件的主要依據。

在可行性研究過程中，因為運用了大量的基礎資料，一旦有關地形、工程地質、水文、礦產資源儲量、工業性實驗的數據不完整，不能滿足下一個階段工作需要時，負責初步設計的部門就需要根據可行性研究提出的要求和建議，進一步開展有關地形、工程地質、水文等的勘察工作或加強工業性實驗，補充有關數據。由此可見，可行性研究在投資項目建設前期的作用至關重要。

2.可行性研究對設計項目管理的作用。可行性研究是編制設計任務書的重要依據，也是進行初步設計和工程建設管理工作中的重要環節。可行性研究不僅對擬議中的項目進行系統分析和全面論證，判斷項目是否可行，是否值得投資，還要進行反復比較，尋求最佳建設方案，避免項目方案的多變造成的人力、物力、財力的巨大浪費和時間（下轉第69頁）（上接第67頁）的延誤。這就需要嚴格項目建議書及可研報告的審批制度，確保可研報告的質量。假如在設計初期不能提出高質量的、切合實際的設計任務書，不能將建設意圖用標準的技術術語表達出來，自然也就無法有效地控制設計的全過程。如果工程的初步設計起不到控制工程輪廓及主要功能的作用，或只有一個粗略的方案便草率地進入施工圖設計，設計項目管理與施工肯定會出現問題。

如果可行性研究中的總目標控制不好，在設計過程中朝令夕改，就會使設計者無所適從，造成產品先天不足。因此，初步設計概算必須在可研報告估算控制范圍之內。初步設計未獲批準，不得進入施工圖設計階段，重大設計變更須報原批準機關審批，以避免工程建設中不斷追加投資使工程管理失控，造成“半拉子工程”，給國家及投資業主帶來巨大損失。

工程項目的建造成本在很大程度上直接取決于可行性研究及設計。如果設計項目管理早一點介入到建設前期，在設計前就對項目設計提出一些功能要求，設計中的變更工作量就會減少，設計周期就會縮短。由于設計仟務書不完整，可行性研究報告深度不夠，使設計者無從下手，形成邊設計邊施工，勢必給施工和項目建設管理帶來困難。

3.項目可行性研究的根本意義在于揭示和規避風險預測投資收益，降低機會成本。當一個企業只面對一個項目時，項日可行性研究如前所述、主要是回答諸如該項目政策、市場是否允許上，企業怎么創造條件上，收益前景如何，風險在什么地方及有多大等問題。但對現實中的企業而言，經常遇到的是同時面對兩個或多個項目，需要集中有限的資源(資金、人力等)，選擇上其中的某一個或幾個項目，這時可行性研究的任務除對單個項目進行可行性研究外，還需對不同項目進行橫向投入產出比較，從中選擇機會成本最低、風險最小、投資收益最大的項目。

無論是單個項目還是一組項目，對項目可行性研究而言，其根本作用體現在兩個方面：一是闡述風險所在及風險程度，以提供給決策者在決定該項目是否上馬和一旦項目上馬后怎么規避風險時參考，幫助企業領導避免重大決策失誤，從而避免給企業發展造成重大損失。二是在確保風險可控的前提下，提出項目運作的基本思路，為企業獲取最大投資收益提出合理化建議。這兩點也是項目可行性研究的最終意義所在。

三、做好可行性研究的措施

為適應社會主義現代化建設和市場經濟體制改革的需要，我國勘察設計及工程咨詢單位必須實現兩大轉變，一是改企轉制，二是轉變經營機制。但我國投資項目可行性研究仍存在一些問題，主要是基礎工作不扎實，可行性研究內容不夠完整全面、深度不夠，重可行性論證而忽視不可行性分析。

對此，我們不僅要切實從思想上重視可行性研究的作用，提高可行性研究從業人員的綜合素質，突出重點，提高效率，加強行業自律和監管。加入WTO后，外國工程咨詢設計機構將進入中國，國際競爭國內化的形勢迫在眉睫。這就要求工程咨詢設計單位要勇敢地走向市場，使可行性研究與設計工作上個新臺階。要轉變觀念，加強管理，增強技術人員的責任感。設計是科學技術轉化為生產力的橋梁，圖紙上每一條線、每一個點都代表著技術責任和一定數量的資金，設計質量的優劣對工程建設有直接的聯系。

可行性研究要以質量控制為核心，對項目的規模、建設標準、工藝布局、產業規劃、技術進步等方面應實事求是地進行科學分析。從事可行性研究的人員要真正樹立為國家、為業主服務的精神，熟悉國家和地方對項目建設的有關法律政策規定，準確掌握有關專業知識，不斷學習新技術，真正做到科學地、獨立地、不受任何干擾地把握好產業的發展方向，提高可行性研究的深度和質量，為社會提供質量精良的產品。

加強可行性研究與論證工作，在現階段首先需要政府的高度重視和支持，使這項工作具有廣泛性、社會性。其次是發揮中介組織作用，是提高可行性研究與論證的質量的保障。在知識經濟和科學技術突飛猛進的時代，可行性研究勢必成為一種市場經濟行為。我們要快速發展可行性研究與論證工作，為政府和項目業主、乃至民營企業投資提供項目和科學決策依據，為企業當好參謀、顧問，為建立和完善社會主義市場經濟體制、推動我國經濟建設發展做出有益的貢獻。

參考文獻：

1.王立國主編.可行性研究與項目評估.東北財經大學出版社，2001（12）

2.羅樂勤主編.投資經濟學.科學出版社，2003（8）

3.余長國.投資項目的選擇與可行性研究.經濟師，2002（2）

4.陳江靈.加強項目投資可行性研究.企業家論壇，2002（1）