財(cái)務(wù)為公司創(chuàng)造的價(jià)值精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇財(cái)務(wù)為公司創(chuàng)造的價(jià)值，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

論文摘要：文章比較了作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的三個(gè)觀點(diǎn)，即股東財(cái)富最大化、凈資產(chǎn)報(bào)酬率、經(jīng)濟(jì)增加值，指出股東財(cái)富最大化和凈資產(chǎn)報(bào)酬率作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)有其合理之處，但同時(shí)也存在著局限性。文章還分析了以經(jīng)濟(jì)增加值（eva）作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的合理性以及其相對(duì)前兩者的優(yōu)點(diǎn)，指出eva可以作為投資決策的取舍標(biāo)準(zhǔn)，衡量了風(fēng)險(xiǎn)，能夠改善公司的管理職能，克服了凈資產(chǎn)報(bào)酬率存在的時(shí)間性問(wèn)題，因此是較好的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇。 

 

一、 股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)分析 

 

1． 股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)合理性分析。公司的基本目標(biāo)是什么？傳統(tǒng)的觀點(diǎn)是，因?yàn)楣蓶|實(shí)際擁有并控制公司，因此，公司的管理者應(yīng)為股東的利益而服務(wù)，公司的目標(biāo)應(yīng)是為股東增加價(jià)值。公司管理者應(yīng)該努力提高公司的股價(jià)，以使股東的財(cái)富最大化。支持以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)的觀點(diǎn)主要有以下幾種： 

（1）公司契約集合理論。公司契約集合理論認(rèn)為企業(yè)是一系列契約的集合，包括公司管理者與股東之間，公司職工與公司管理者之間，公司債權(quán)人與股東之間的契約等。所有者權(quán)益是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的剩余索取權(quán)。在這種觀點(diǎn)下，所有者權(quán)益可以定義為一種委托關(guān)系。公司管理者是人，公司所有者是委托人。委托理論假設(shè)委托人與人均是追求自身利益最大化的經(jīng)濟(jì)人，因此公司管理者與公司所有者的利益并不總是一致的。契約集合理論認(rèn)為，公司股東可以通過(guò)契約建立對(duì)公司管理者的激勵(lì)與約束機(jī)制，以使公司管理者的行為符合所有者的利益，盡量減少管理者背離股東利益的行為。該理論認(rèn)為公司管理者的行為一般都是以股東利益為重的，因此，股東的目標(biāo)就是公司管理者的目標(biāo)。 

（2）管理者目標(biāo)的觀點(diǎn)。在實(shí)際中，管理者的目標(biāo)不同于股東的目標(biāo)。威廉森提出費(fèi)用偏好的概念。他指出管理者通過(guò)某些費(fèi)用支出獲得了價(jià)值，如對(duì)公司汽車、辦公家具、辦公地點(diǎn)以及自主決策的投資而獲得效用。但多那德森通過(guò)對(duì)一些大公司的高層管理者的訪談，認(rèn)為公司管理者的目標(biāo)與股東的目標(biāo)是一致的。他認(rèn)為，公司的管理者受到兩種基本激勵(lì)的影響：第一是生存，組織的生存意味著管理者總是要控制足夠的資源來(lái)防止企業(yè)被淘汰；第二是獨(dú)立性與自我滿足，這意味著公司管理者能夠不受外界干擾和不依賴于外部的資本市場(chǎng)而進(jìn)行獨(dú)立的決策。多那德森由此認(rèn)為，管理者不喜歡發(fā)行新股，管理者基本的財(cái)務(wù)目標(biāo)是使公司的財(cái)富最大化，從而管理者能控制更多的資源并限制籌集新的權(quán)益資本。而且，從多那德森的觀點(diǎn)引申可以認(rèn)為，公司管理者通過(guò)使股東財(cái)富的增加以減少被其他公司收購(gòu)的可能性。經(jīng)理市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也促使公司的管理者以股東的權(quán)益為重。 

2．以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的局限性分析。以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)有理論基礎(chǔ)支持，易于直觀理解，同時(shí)在實(shí)際中也有其合理之處。如股價(jià)的高低，代表了投資者對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。它以每股價(jià)格表示，反映了資本與獲利之間的關(guān)系。它受預(yù)期每股盈余的影響，反映的盈余的大小和取得的時(shí)間。它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。但以股東財(cái)富最大化也存在以下幾點(diǎn)局限性： 

（1）股東財(cái)富最大化難以對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策具有指導(dǎo)價(jià)值。目標(biāo)應(yīng)對(duì)行為有指導(dǎo)作用才有意義。但是公司的管理者很難知道其經(jīng)營(yíng)決策是如何影響公司股價(jià)的。既然管理者無(wú)法明確知道其決策對(duì)股價(jià)產(chǎn)生什么樣的影響，增加公司股價(jià)的目標(biāo)也就不能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)決策起指導(dǎo)作用了。 

（2）信息不對(duì)稱問(wèn)題。一般而言，公司的管理者比外部的投資者更了解公司的狀況。那么，為什么公司管理者會(huì)以了解較少信息的外界投資者的評(píng)價(jià)作為其目標(biāo)呢？如果資本市場(chǎng)是強(qiáng)有效的話，外部投資者對(duì)公司的評(píng)價(jià)可能與管理者的評(píng)價(jià)是一致的。但至今也沒(méi)有證據(jù)表明資本市場(chǎng)是強(qiáng)有效的，即使是西方發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)。而且也很難衡量企業(yè)的分部門對(duì)公司股價(jià)的貢獻(xiàn)，使得很難考察分部門的業(yè)績(jī)和事先設(shè)定的分部門的標(biāo)準(zhǔn)比較。

（3）目標(biāo)的可控制性。股價(jià)的高低，取決于很多因素，如政治，宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，人們的心理預(yù)期，公司所處的行業(yè)等第。而其中的許多因素都是公司所不能控制的。比如公司的股價(jià)上升了，誰(shuí)能明確的知道股價(jià)的上升是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善引起的呢？還是公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提高引起的？而且，股價(jià)的變動(dòng)能否隨時(shí)提供反饋信息，從而使得管理者能及時(shí)的采取措施糾正偏差也是值得考慮的。從我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，我國(guó)上市公司較少，股權(quán)結(jié)構(gòu)尚不完善，資本市場(chǎng)有效性不足。因此，公司的股價(jià)不能客觀的反映公司的基本狀況，股價(jià)經(jīng)常偏離了公司的基本財(cái)務(wù)狀況。 

 

二、 凈資產(chǎn)報(bào)酬率作為公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的分析 

 

實(shí)踐中凈資產(chǎn)報(bào)酬率常被作為公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)和衡量公司業(yè)績(jī)的標(biāo)準(zhǔn)。凈資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)作為公司財(cái)務(wù)目標(biāo)的合理之處是它告訴了公司的管理者如何提高凈資產(chǎn)報(bào)酬率，從而滿足了目標(biāo)應(yīng)能指導(dǎo)行為的原則。 

1． 凈資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)的合理性分析。 

凈資產(chǎn)報(bào)酬率可以分解如下：凈資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)。 

從該公式可以看出，決定凈資產(chǎn)報(bào)酬率的大小有三個(gè)指標(biāo)，這樣分解之后就更能說(shuō)明凈資產(chǎn)報(bào)酬率這一綜合性的指標(biāo)變化的原因，也給公司管理者如何提高凈資產(chǎn)報(bào)酬率指明了方向。銷售利潤(rùn)率衡量的是每單位銷售收入能產(chǎn)生的凈利潤(rùn)。這個(gè)指標(biāo)對(duì)于營(yíng)業(yè)經(jīng)理而言極為重要，因?yàn)樵撝笜?biāo)反映了公司的定價(jià)策略和控制成本的能力。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的公司每單位的資產(chǎn)能產(chǎn)生的銷售收入。毫無(wú)疑問(wèn)，公司的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略和產(chǎn)品影響公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，但管理者的勤奮和創(chuàng)造性也起了重要的作用。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有可以進(jìn)一步分解為存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。這樣能為公司管理者及時(shí)發(fā)現(xiàn)偏差，采取措施糾正提供了方便。影響凈資產(chǎn)報(bào)酬率的第三個(gè)指標(biāo)是權(quán)益乘數(shù)，可以通過(guò)公司的財(cái)務(wù)杠桿來(lái)衡量。這個(gè)指標(biāo)不像前兩個(gè)指標(biāo)越大越好，要求財(cái)務(wù)經(jīng)理如何合理的確定公司的最佳財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 

2．凈資產(chǎn)報(bào)酬率的局限性分析。從以上分析可以看出，凈資產(chǎn)報(bào)酬率既考察了營(yíng)業(yè)經(jīng)理工作的效果，又考察了財(cái)務(wù)經(jīng)理的工作效果。并且，指出了如何提高凈資產(chǎn)報(bào)酬率，其影響因素大多數(shù)也是可控的。但凈資產(chǎn)報(bào)酬率作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，存在著以下幾點(diǎn)局限性： 

（1）短視問(wèn)題。成功的經(jīng)理應(yīng)是前瞻性并有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光的。但凈資產(chǎn)報(bào)酬率恰恰相反，是回顧性的，并且集中于一個(gè)期間。因此，凈資產(chǎn)報(bào)酬率不能完全反映公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。如公司如果為了引進(jìn)新的產(chǎn)品而承當(dāng)了大量的研發(fā)費(fèi)用的話，當(dāng)年的凈利潤(rùn)必然下降，但這并不能說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降了。而且凈資產(chǎn)報(bào)酬率集中考察一個(gè)會(huì)計(jì)期間的業(yè)績(jī)，不能反映多期間決策對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。 

（2）風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。凈資產(chǎn)報(bào)酬率是一個(gè)收益型的指標(biāo)，未考慮公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。但是對(duì)于任何公司或者投資而言，收益和風(fēng)險(xiǎn)總是緊密的聯(lián)系在一起的，僅僅考慮其中的任何一個(gè)因素都是不全面的。而且，收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)收益，而不是相反。因此，公司管理者與其說(shuō)是在管理收益，不如說(shuō)是在管理風(fēng)險(xiǎn)。而凈資產(chǎn)報(bào)酬率不能說(shuō)明為了獲得該收益率而承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。一般而言，風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者的目標(biāo)是獲得最大的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，通常以夏普比率來(lái)衡量。可見(jiàn)，風(fēng)險(xiǎn)也是設(shè)定目標(biāo)時(shí)必須考慮的。 

（3）價(jià)值問(wèn)題。凈資產(chǎn)報(bào)酬率衡量的是股東權(quán)益的賬面價(jià)值的報(bào)酬率，而不是市場(chǎng)價(jià)值的報(bào)酬率，從而導(dǎo)致實(shí)際的凈資產(chǎn)報(bào)酬率產(chǎn)生誤差。如在有的情況下，由于技術(shù)的進(jìn)步，導(dǎo)致機(jī)器設(shè)備的老化陳舊，使得賬面價(jià)值遠(yuǎn)低于實(shí)際的市場(chǎng)價(jià)值，從而低估了凈資產(chǎn)報(bào)酬率。而在更多的情況下是權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值大于賬面價(jià)值，從而高估了凈資產(chǎn)報(bào)酬率。對(duì)于權(quán)益的價(jià)值而言，市場(chǎng)價(jià)值比賬面價(jià)值更有意義，因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)值代表了股東能夠?qū)崿F(xiàn)的現(xiàn)時(shí)的權(quán)益價(jià)值，而賬面價(jià)值僅僅記錄的是資產(chǎn)的歷史成本。對(duì)于資產(chǎn)的價(jià)值而言，決定因素是未來(lái)的現(xiàn)金流量，權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值體現(xiàn)了這一點(diǎn)。但簡(jiǎn)單的以權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值代替賬面價(jià)值計(jì)算凈資產(chǎn)報(bào)酬率也是不合理的。因?yàn)橐坏┕善卑l(fā)行之后，股價(jià)的變動(dòng)對(duì)公司的凈資產(chǎn)無(wú)影響了。比如公司的股價(jià)上升了，但上升的這部分資產(chǎn)并沒(méi)有為公司所控制，僅僅是虛擬的金融資產(chǎn)。要求公司的管理者為所不能控制的資源負(fù)責(zé)也是不合理的。 

三、 經(jīng)濟(jì)增加值，更好的財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 

 

綜上所述，股東財(cái)富最大化與凈資產(chǎn)報(bào)酬率作為公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，有其合理之處，但也存在著許多的局限。公司為股東創(chuàng)造價(jià)值是對(duì)的，但如何把創(chuàng)造價(jià)值轉(zhuǎn)化為合理的財(cái)務(wù)目標(biāo)是另外一回事。1993年財(cái)富雜志提出了經(jīng)濟(jì)增加值這個(gè)指標(biāo)（eva），認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增加值是通向價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵。經(jīng)濟(jì)增加值的思想很簡(jiǎn)單，認(rèn)為投資所期望的收益超過(guò)其成本時(shí)才是有價(jià)值的。同樣，公司只有在起營(yíng)業(yè)利潤(rùn)超過(guò)其所使用的資本成本時(shí)，才可以為股東創(chuàng)造價(jià)值，用公式表達(dá)如下： 

eva=ebit（1-t）-k×c 

其中，k是公司使用的資本的加權(quán)平均成本，t為稅率，c為公司使用的資本，包括付息債務(wù)以及權(quán)益。債務(wù)應(yīng)當(dāng)排除不付息的負(fù)債，權(quán)益以賬面價(jià)值計(jì)算。 

1． eva指作為公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的合理性分析。 

（1）eva可指導(dǎo)公司的投資決策。一項(xiàng)投資的eva現(xiàn)金流的現(xiàn)值與該項(xiàng)目的npv是相等的。而npv是投資決策中最基本的參考標(biāo)準(zhǔn)，npv基于未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，通過(guò)折現(xiàn)率的大小考慮了風(fēng)險(xiǎn)。而且，npv直接衡量了項(xiàng)目對(duì)股東財(cái)富的影響，是優(yōu)良的投資決策指標(biāo)。既然eva與npv相等，eva也可以作為投資決策的參考標(biāo)準(zhǔn)。 

（2）eva衡量了風(fēng)險(xiǎn)。凈資產(chǎn)報(bào)酬率的最大缺陷可能是未衡量收益的風(fēng)險(xiǎn)。而eva則通過(guò)引入資本的成本而克服了這一缺陷。如果投資者認(rèn)為企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)較高，則要求的資本收益率也較高，從而高風(fēng)險(xiǎn)的公司，在其他條件相當(dāng)?shù)那闆r下，eva較小，反映了大多數(shù)投資者厭惡風(fēng)險(xiǎn)這一事實(shí)。 

（3）eva量化了公司的價(jià)值。股東財(cái)富最大化是通過(guò)股價(jià)的高低來(lái)衡量的。但是股價(jià)是個(gè)絕對(duì)數(shù)，股價(jià)中還包含了投資成本。eva剔除了資本的成本，考察的是公司為股東創(chuàng)造的超額價(jià)值。而且eva量化了公司的價(jià)值，滿足目標(biāo)必須量化和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)所要承當(dāng)?shù)某杀驹瓌t。第二是股價(jià)易于波動(dòng)，而eva相對(duì)穩(wěn)定，使得eva作為目標(biāo)更為切實(shí)可行。第三，股東的超額收益是由eva決定的，因此，eva應(yīng)當(dāng)與股價(jià)存在很大的正相關(guān)性。 

（4）eva指標(biāo)能夠改善公司的管理職能。eva實(shí)際上綜合了公司管理者的三項(xiàng)的關(guān)鍵職能：資本預(yù)算，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估，以及制定激勵(lì)報(bào)酬。這些職能本應(yīng)能正面影響公司管理者的行為，但實(shí)際上往往達(dá)不到這個(gè)要求。比如，公司的管理者被告知在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)該使用凈現(xiàn)值或內(nèi)部報(bào)酬率作為標(biāo)準(zhǔn)。而實(shí)際上在衡量部門的業(yè)績(jī)時(shí)，又以凈資產(chǎn)報(bào)酬率或投資報(bào)酬率作為標(biāo)準(zhǔn)。因此，公司的管理者常常面對(duì)相互不一致的目標(biāo)無(wú)所適從，導(dǎo)致索性不認(rèn)真考慮這些指標(biāo)，而依賴于自己的經(jīng)驗(yàn)。 

（5）eva克服了凈資產(chǎn)報(bào)酬率存在的時(shí)間性問(wèn)題。eva既可以考慮單期間的，又可以如同計(jì)算npv一樣，用未來(lái)預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流來(lái)計(jì)算其現(xiàn)值，從而克服了凈資產(chǎn)報(bào)酬率不能很好的衡量多期間決策對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。 

綜上所述，用eva作為公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是可行的，而且也適合我國(guó)目前公司的實(shí)際狀況。公司資本預(yù)算的決策可以用合適的資本成本計(jì)算eva作為標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)分部門的eva可以作為評(píng)價(jià)部門業(yè)績(jī)的標(biāo)準(zhǔn)。而激勵(lì)報(bào)酬可以通過(guò)與一個(gè)合適的事先確定的目標(biāo)eva對(duì)比而確定。以上三點(diǎn)體現(xiàn)了eva作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)單，明確，切實(shí)可行。 

當(dāng)然，最后必須指出的是，eva也是有其局限之處的，特別是資本的成本如何衡量的問(wèn)題。但eva解決了凈資產(chǎn)報(bào)酬率與股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)存在的許多不足，尤其是eva將為股東創(chuàng)造價(jià)值從僅僅是一個(gè)口號(hào)轉(zhuǎn)化為實(shí)際的管理工具。 

 

參考文獻(xiàn)： 

1．羅伯特·c·希金斯．財(cái)務(wù)管理分析．北京：中信出版社，2002：45-50． 

2．斯蒂芬·a·羅斯等．公司理財(cái)．北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2000：128-130． 

3．杰拉爾德·懷特等．財(cái)務(wù)報(bào)表分析與運(yùn)用．北京：中信出版社，2002：23-34． 

4．劉雯雯．基于安索夫戰(zhàn)略思想談動(dòng)態(tài)環(huán)境下的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理．現(xiàn)代管理科學(xué)，2005，（11）：90-92． 

5．趙華，何惕，劉更新．基于柔性戰(zhàn)略觀的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理機(jī)制創(chuàng)新研究．長(zhǎng)沙理工大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2006，（1）：60-62． 

6．周首華，陸正飛，湯谷良．現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論前沿專題．大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2003：25-30． 

7．彭韶兵．財(cái)務(wù)管理．北京：高等教育出版社，2003：46-50． 

8．（英）米德?tīng)栴D著．凌曉東譯．財(cái)務(wù)管理．北京：中信出版社，1997：34-38． 

9．張超英編著．財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)操作．北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2004：66-70． 

篇2

關(guān)鍵詞：創(chuàng)造價(jià)值；財(cái)務(wù)營(yíng)運(yùn)；內(nèi)部控制；內(nèi)部審計(jì)；資本運(yùn)作

企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)是創(chuàng)造價(jià)值，追求企業(yè)價(jià)值最大化，企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理行為都要為創(chuàng)造價(jià)值這一目標(biāo)服務(wù)，并堅(jiān)持所有的工作以創(chuàng)造價(jià)值作為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)部門作為公司經(jīng)營(yíng)管理的重要職能部門，要積極圍繞價(jià)值創(chuàng)造這一企業(yè)目標(biāo)開(kāi)展管理服務(wù)活動(dòng)。

公司價(jià)值創(chuàng)造有兩種形式，一種是防守型，保護(hù)現(xiàn)有價(jià)值不受損害；一種是進(jìn)攻型，努力創(chuàng)造更大的價(jià)值。財(cái)務(wù)管理創(chuàng)造的價(jià)值與業(yè)務(wù)創(chuàng)造的價(jià)值存在一定的區(qū)別，財(cái)務(wù)管理創(chuàng)造的價(jià)值在大多數(shù)情況下并不表現(xiàn)為收入的直接增加，是一種間接的價(jià)值創(chuàng)造，主要表現(xiàn)在：促進(jìn)和保障業(yè)務(wù)的發(fā)展；公司整體經(jīng)營(yíng)成本的降低；業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效降低。

信息技術(shù)的發(fā)展、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和資本市場(chǎng)的發(fā)展推動(dòng)了財(cái)務(wù)部門職能的發(fā)展和變化。財(cái)務(wù)管理者要全面融入到業(yè)務(wù)流程中，通過(guò)事前計(jì)劃決策、事中監(jiān)督到事后稽核分析等財(cái)務(wù)管理手段，全程參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在這個(gè)過(guò)程中直接為企業(yè)和股東創(chuàng)造價(jià)值。

通過(guò)財(cái)務(wù)管理為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的途徑是多方面的，下面從常用的財(cái)務(wù)管理方式進(jìn)行探討：

1、財(cái)務(wù)營(yíng)運(yùn)創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值

改善企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況，提升企業(yè)績(jī)效。企業(yè)運(yùn)營(yíng)的成功最重要表現(xiàn)在財(cái)務(wù)上的成功。因此，財(cái)務(wù)高管有責(zé)任也有權(quán)力通過(guò)財(cái)務(wù)管理為企業(yè)的營(yíng)運(yùn)提供財(cái)務(wù)上的專業(yè)支持。財(cái)務(wù)通過(guò)與業(yè)務(wù)部門的深度融合和互動(dòng)可以極大地改善企業(yè)的績(jī)效。在運(yùn)營(yíng)層面的預(yù)算管理、稅收籌劃、財(cái)務(wù)分析等環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)高管都可以通過(guò)這些財(cái)務(wù)管理手段使企業(yè)形成和保持健康的管理狀態(tài)，以對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終財(cái)務(wù)結(jié)果產(chǎn)生積極影響。

1.1財(cái)務(wù)預(yù)算

財(cái)務(wù)預(yù)算在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中具有重要意義，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的數(shù)字化反映，是企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的預(yù)演。同時(shí)，財(cái)務(wù)預(yù)算又能使決策目標(biāo)具體化和定量化，能夠明確企業(yè)有關(guān)經(jīng)營(yíng)管理部門各自職責(zé)及相應(yīng)的奮斗目標(biāo)，做到人人事先心中有數(shù)。在預(yù)算管理中，要特別注意預(yù)算要為公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)服務(wù)，公司的所有資源要圍繞完成經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)這一中心任務(wù)。預(yù)算編制完成后要建立嚴(yán)格的預(yù)算事中管理，事后考核制度，不斷促進(jìn)公司經(jīng)營(yíng)效率的提高。

在房產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)，除做好年度預(yù)算、月度預(yù)算外，更重好的是要做好項(xiàng)目預(yù)算。由于房產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的特殊性，開(kāi)發(fā)周期一般都要數(shù)年，需要首先編制項(xiàng)目總體預(yù)算，同時(shí)對(duì)項(xiàng)目預(yù)算按年度進(jìn)行分解，做好項(xiàng)目資金計(jì)劃的總體規(guī)劃。在多項(xiàng)目一起開(kāi)發(fā)時(shí)，要綜合各項(xiàng)目的資金預(yù)算做好項(xiàng)目間的資金平衡，把握各項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)節(jié)奏，使各項(xiàng)目間在資金調(diào)度上能相互支持，節(jié)約各項(xiàng)目資金成本提高經(jīng)濟(jì)效益。在日常開(kāi)發(fā)建設(shè)中，財(cái)務(wù)人員要及時(shí)深入了解開(kāi)發(fā)、銷售計(jì)劃的安排，做好開(kāi)發(fā)資金的統(tǒng)籌計(jì)劃，資金的合理安排就是項(xiàng)目效益的提高。對(duì)預(yù)算執(zhí)行過(guò)程中的超支情況，要及時(shí)分析原因，并做好應(yīng)對(duì)方案，盡量爭(zhēng)取在其他支出項(xiàng)目的節(jié)約使項(xiàng)目支出做到總體平衡，保證項(xiàng)目預(yù)期利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)。

1.2、稅務(wù)籌劃

稅務(wù)籌劃在財(cái)務(wù)價(jià)值創(chuàng)造中具有重要意義。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)由于資金投入大、行業(yè)稅種相對(duì)較多，稅務(wù)籌劃在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)中具有特殊的重要性。從房地產(chǎn)項(xiàng)目的取得、項(xiàng)目公司的設(shè)立、房產(chǎn)開(kāi)發(fā)銷售、土增稅清算等各環(huán)節(jié)都具有很大的籌劃空間。在稅務(wù)籌劃中公司要拓寬思路，在做籌劃方案時(shí)不能僅考慮某項(xiàng)單獨(dú)稅種最低，要以公司的綜合稅負(fù)最低為目標(biāo)。

1.3統(tǒng)籌使用各項(xiàng)資源

統(tǒng)籌運(yùn)用各項(xiàng)資源，發(fā)揮資產(chǎn)的最大價(jià)值。在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可能會(huì)有一些暫時(shí)未充分使用的資產(chǎn)，公司要根據(jù)實(shí)際情況合理使用；集團(tuán)型公司要很好地發(fā)揮總公司的協(xié)調(diào)作用充分發(fā)揮各項(xiàng)資源的潛在價(jià)值。

1.4財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)的基本職能包括反映和監(jiān)督，財(cái)務(wù)分析是廣義的財(cái)務(wù)反映職能的一部分。財(cái)務(wù)人員編制的各類財(cái)務(wù)報(bào)表只有通過(guò)分析，才能更好地揭示其中包含的信息，更好地為決策服務(wù)。隨著信息化技術(shù)的發(fā)展和會(huì)計(jì)電算化應(yīng)用的普及，使財(cái)務(wù)人員得以從繁雜的記賬、報(bào)表編制等工作中解放，有可能把更多的精力投入到財(cái)務(wù)析當(dāng)中。

財(cái)務(wù)分析如同對(duì)公司進(jìn)行體檢，利用財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料，通過(guò)各種財(cái)務(wù)比率的計(jì)算，對(duì)公司盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、負(fù)債狀況、發(fā)展能力等四方面進(jìn)行評(píng)價(jià)，運(yùn)用比較分析法、因素分析法等方法，從紛繁復(fù)雜的數(shù)據(jù)中對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況做客觀評(píng)價(jià)并發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，為優(yōu)化經(jīng)營(yíng)管理提供參考。

財(cái)務(wù)分析的實(shí)際應(yīng)用中，比較有代表性的是杜邦財(cái)務(wù)分析體系，它從凈資產(chǎn)收益率出發(fā)，對(duì)影響該指標(biāo)的因素進(jìn)行層層分解，深入分析找出影響凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)變化的各項(xiàng)主要因素。該方法的思想也可以用于其他重要的指標(biāo)的分解分析，幫助發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，為財(cái)務(wù)管理提供努力的方向。

2、內(nèi)部控制保障企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)

根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，企業(yè)建立內(nèi)控制度的目標(biāo)是合理保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息真實(shí)完整，提高經(jīng)營(yíng)效率和效果，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略。說(shuō)得通俗一點(diǎn)，企業(yè)建立內(nèi)部控制就是為了合理控制經(jīng)營(yíng)中的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)價(jià)值持續(xù)提高，更好地實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。

企業(yè)建立與實(shí)施有效的內(nèi)部控制，應(yīng)當(dāng)包括下列五大要素：內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與溝通、內(nèi)部監(jiān)督。其中控制活動(dòng)一般包括：不相容職務(wù)分離控制、授權(quán)審批控制、會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制、財(cái)產(chǎn)保護(hù)控制、預(yù)算控制、運(yùn)營(yíng)分析控制和績(jī)效考評(píng)控制等。不相容職務(wù)分離控制是控制活動(dòng)的重要內(nèi)容，要求企業(yè)全面系統(tǒng)地分析、梳理業(yè)務(wù)流程中所涉及的不相容職務(wù)，實(shí)施相應(yīng)的分離措施，形成各司其職、各負(fù)其責(zé)、相互制約的工作機(jī)制。所謂不相容職務(wù)是指那些如果由一個(gè)人擔(dān)任，既可能發(fā)生錯(cuò)誤和舞弊行為，又可能掩蓋其錯(cuò)誤和弊端行為的職務(wù)。不相容職務(wù)分離的核心是“內(nèi)部牽制”，它要求必要的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)都要經(jīng)過(guò)兩個(gè)或兩個(gè)以上的部門或人員的處理，使得單個(gè)人或部門的工作必須與其他人或部門的工作相一致或相聯(lián)系，并受其監(jiān)督和制約。對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目的投資與開(kāi)發(fā)是公司的核心業(yè)務(wù)，在內(nèi)控制度建設(shè)中應(yīng)對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)重點(diǎn)關(guān)注。

3、內(nèi)部審計(jì)促進(jìn)企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)

內(nèi)部審計(jì)，是指組織內(nèi)部的一種獨(dú)立、客觀的監(jiān)督和評(píng)價(jià)活動(dòng)，它通過(guò)審查和評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及內(nèi)部控制的適當(dāng)性、合法性和有效性來(lái)促進(jìn)組織目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)內(nèi)部審計(jì)是公司治理中的一個(gè)重要組成部分，它通過(guò)應(yīng)用系統(tǒng)、規(guī)范的方法，評(píng)介和改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理、控制和治理過(guò)程的效果，幫助組織實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。

從內(nèi)部審計(jì)實(shí)際工作中來(lái)看，事后審計(jì)、財(cái)務(wù)報(bào)告可靠性審計(jì)、制度審計(jì)、經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)等在內(nèi)部審計(jì)工作中占了較大的比重。而事中、事前審計(jì)，戰(zhàn)略審計(jì)、效益審計(jì)等相對(duì)做得較少。為了使內(nèi)部審計(jì)發(fā)揮更好的作用，使內(nèi)部審計(jì)更好地為公司的價(jià)值創(chuàng)造服務(wù)，內(nèi)部審計(jì)應(yīng)有意識(shí)地?cái)U(kuò)大內(nèi)部審計(jì)工作的審計(jì)范圍：使內(nèi)部審計(jì)除了單純做好查錯(cuò)防弊審計(jì)外，更好地增加價(jià)值增值型審計(jì)的業(yè)務(wù)；從事后審計(jì)向過(guò)程控制轉(zhuǎn)變；從局部審計(jì)向整體審計(jì)發(fā)展。

4、資本營(yíng)運(yùn)加速創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值

隨著國(guó)際、國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)日漸規(guī)范和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)全球化的加劇，資本市場(chǎng)為財(cái)務(wù)高管為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值提供了另一舞臺(tái)。房地產(chǎn)項(xiàng)目由于開(kāi)發(fā)周期較長(zhǎng)，項(xiàng)目的投資開(kāi)發(fā)與資本運(yùn)作密不可分。

根據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估收益法，資產(chǎn)的價(jià)值通常表現(xiàn)為未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)的收益流，而收益有時(shí)間價(jià)值，因此為了估算資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值，需要把未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)的收益折算為現(xiàn)值，這就是資產(chǎn)的評(píng)估值，評(píng)估值=？Ri/（1+r）i。根據(jù)資本資產(chǎn)的定價(jià)CAPM模型Rp=Rf+β（Rm-Rf），其中？Rp表示投資組合的期望收益率，Rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，Rm表示市場(chǎng)組合期望收益率，β為某一組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，CAPM模型主要表示單個(gè)證券或投資組合同系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)收益率之間的關(guān)系，就是說(shuō)單個(gè)投資組合的收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率可以參考同期國(guó)庫(kù)券利率，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率與投資項(xiàng)目的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、其他風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)。

根據(jù)上面兩個(gè)關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)和資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的公式，資產(chǎn)的價(jià)值主要與資產(chǎn)的預(yù)期現(xiàn)金流和投資者預(yù)期的收益率相關(guān)，而這兩個(gè)因素在不斷變化，不同時(shí)間的預(yù)期是不同的，資產(chǎn)的價(jià)值在不同時(shí)間也是不同的，也就是說(shuō)資產(chǎn)的價(jià)值是不斷波動(dòng)的。

在投資決策中，關(guān)鍵是理解資產(chǎn)估值的基本思想，一項(xiàng)資產(chǎn)（或一個(gè)公司）的價(jià)值與他的預(yù)期現(xiàn)金流正相關(guān)，與預(yù)期的收益率負(fù)相關(guān)。也就是說(shuō)，資產(chǎn)的預(yù)期現(xiàn)金流越大，估價(jià)越高；評(píng)估時(shí)的預(yù)期的收益率越高，資產(chǎn)的估價(jià)越小，反之亦然。這就提示我們，在進(jìn)行資本投資時(shí)，要選擇經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較差人們對(duì)未來(lái)預(yù)期比較低，或者資金成本（利率）比較高時(shí)；處置投資要選擇在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好，人們對(duì)未來(lái)預(yù)期較高，或資金成本較低時(shí)進(jìn)行。

篇3

康可持續(xù)發(fā)展。

財(cái)務(wù)總監(jiān)是現(xiàn)代企業(yè)中最重要，最具價(jià)值的頂尖管理職位之一，他們掌握著企業(yè)神經(jīng)系統(tǒng)（財(cái)務(wù)信息）和血液系統(tǒng)（現(xiàn)金資源），是公司資源的價(jià)值管理者。財(cái)務(wù)總監(jiān)面臨著重要的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：其工作重心由基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理，轉(zhuǎn)向?yàn)楣緵Q策提供支持和參與公司戰(zhàn)略的制定；為適應(yīng)這種戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在新形勢(shì)下，財(cái)務(wù)總監(jiān)在現(xiàn)代化企業(yè)管理中應(yīng)如何定位，本人就此相關(guān)問(wèn)題談一些粗淺的看法，與大家商榷。 一、財(cái)務(wù)總監(jiān)的角色定位

財(cái)務(wù)總監(jiān)，又稱CFO（英文Chief Financial Officer 的縮寫，直譯為首席財(cái)務(wù)官），是指公司高層中主管財(cái)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)，在我國(guó)，稱為總會(huì)計(jì)師、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、財(cái)務(wù)部長(zhǎng)或財(cái)務(wù)經(jīng)理，目前財(cái)務(wù)總監(jiān)稱謂在我國(guó)公司制企業(yè)中在擴(kuò)大使用。從國(guó)際先進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)公司管理中可知，財(cái)務(wù)總監(jiān)的角色已經(jīng)由過(guò)去的賬房先生、守財(cái)人變成了企業(yè)團(tuán)隊(duì)中的管理者、領(lǐng)導(dǎo)者，其在企業(yè)中的角色定位可概括為如下六個(gè)方面：

企業(yè)戰(zhàn)略計(jì)劃管理者。要將企業(yè)戰(zhàn)略與價(jià)值最大化的目標(biāo)結(jié)合起來(lái)，制定、建議并監(jiān)督實(shí)施企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以支持公司推行其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，確保財(cái)務(wù)戰(zhàn)略給以企業(yè)戰(zhàn)略計(jì)劃最大的支持和一致性。

企業(yè)價(jià)值管理者。財(cái)務(wù)總監(jiān)的職責(zé)是將價(jià)值與財(cái)務(wù)管理融為一體，成為溝通部門主管的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)，是公司投資者財(cái)務(wù)要求的橋梁。CFO被要求全過(guò)程地參與公司價(jià)值創(chuàng)造戰(zhàn)略的制定，并與CEO一起，全方位帶動(dòng)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值保值、增值管理能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

流程系統(tǒng)管理者。財(cái)務(wù)總監(jiān)負(fù)責(zé)實(shí)施與公司戰(zhàn)略計(jì)劃相配套的價(jià)值管理系統(tǒng)和流程管理策略，確保管理流程系統(tǒng)健康、正常運(yùn)行。

業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)管理者。處理與公司有關(guān)各方的利益關(guān)系，為各部門業(yè)績(jī)考核評(píng)價(jià)提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，為績(jī)效考核提供財(cái)務(wù)支持，從價(jià)值角度評(píng)價(jià)各部門工作業(yè)績(jī)效果。

企業(yè)控制管理者。發(fā)揮卓越的能力，集戰(zhàn)略管理控制能力、價(jià)值管理控制能力和業(yè)績(jī)管理控制能力于一身，運(yùn)用預(yù)算管理控制收入、成本，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)。

規(guī)范會(huì)計(jì)核算管理者。財(cái)務(wù)總監(jiān)應(yīng)精通國(guó)家頒布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)本單位規(guī)范會(huì)計(jì)核算負(fù)有領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任；對(duì)于會(huì)計(jì)報(bào)告負(fù)有解釋、說(shuō)明的責(zé)任；對(duì)董事會(huì)負(fù)有報(bào)告財(cái)務(wù)狀況的責(zé)任。

二、理財(cái)觀念的定位

財(cái)務(wù)總監(jiān)參與公司戰(zhàn)略制定和為公司決策提供支持，財(cái)務(wù)理念定位主要集中在這樣幾個(gè)方面：

強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流在公司戰(zhàn)略管理中的重要地位。已有大量的證據(jù)顯示，股價(jià)與其現(xiàn)金流量之間卻存在著顯著的高度相關(guān)性。據(jù)一項(xiàng)研究顯示，股價(jià)變動(dòng)與資本現(xiàn)金回報(bào)率的相關(guān)度則是0.77，有人甚至提出“現(xiàn)金流量至尊”之理念。許多跨國(guó)公司將其經(jīng)營(yíng)重心轉(zhuǎn)向那些所帶來(lái)的現(xiàn)金流量回報(bào)超過(guò)其資本成本的投資組合，現(xiàn)金流量的投資回報(bào)已經(jīng)成為與股東財(cái)富或公司價(jià)值密切相關(guān)的新概念，并已成為公司發(fā)展戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的戰(zhàn)略規(guī)劃融合點(diǎn)。

將資源有效配置的觀念貫穿于戰(zhàn)略管理和經(jīng)營(yíng)管理的全過(guò)程。為了使公司的發(fā)展戰(zhàn)略按照不斷增加企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)去設(shè)計(jì)，并且將這一設(shè)計(jì)要求在日常的經(jīng)營(yíng)管理中得到落實(shí)，最好的方法莫過(guò)于將有效配置資源的觀念體現(xiàn)于戰(zhàn)略管理和經(jīng)營(yíng)管理的整個(gè)過(guò)程，因?yàn)橘Y源的有效配置無(wú)疑是增加企業(yè)價(jià)值的源泉。近幾年的跨國(guó)購(gòu)并浪潮顯示，企業(yè)購(gòu)并動(dòng)機(jī)不再是單純地追求短期高額利潤(rùn)，而是站在戰(zhàn)略高度，在更大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模基礎(chǔ)上配置資源，開(kāi)拓市場(chǎng)，更新技術(shù)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)和資本密集產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，以求能夠持續(xù)不斷地為企業(yè)創(chuàng)造新財(cái)富。在成本管理方面，近10多年的經(jīng)驗(yàn)表明，隨著以直接人工和間接費(fèi)用為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)的制造成本制度逐步退出歷史舞臺(tái)，注重資源配置的、以作業(yè)基礎(chǔ)管理技術(shù)為核心的成本控制系統(tǒng)，將成為跨世紀(jì)的成本管理之主流。成功的財(cái)務(wù)總監(jiān)已經(jīng)清楚地意識(shí)到，將資源配置與每一項(xiàng)作業(yè)的成本動(dòng)因緊密聯(lián)系起來(lái)，毋庸置疑地為增加企業(yè)價(jià)值開(kāi)辟了新的空間。

建立適應(yīng)戰(zhàn)略管理需要的財(cái)務(wù)支持系統(tǒng)。隨著財(cái)務(wù)總監(jiān)不斷介入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的設(shè)計(jì)過(guò)程，公司的財(cái)務(wù)管理也將因此而發(fā)生重大變革。這主要表現(xiàn)在，由于財(cái)務(wù)管理的工作重心逐步向戰(zhàn)略管理方面傾斜，因此必須建立適應(yīng)戰(zhàn)略管理需要的、以戰(zhàn)略管理為導(dǎo)向的財(cái)務(wù)支持系統(tǒng)。這個(gè)財(cái)務(wù)支持系統(tǒng)不僅為企業(yè)建立了新的財(cái)務(wù)理念和財(cái)務(wù)運(yùn)作方式，更重要的是，它還能幫助那些有進(jìn)取心的、有所作為的財(cái)務(wù)總監(jiān)不斷地去思考這樣一些問(wèn)題：怎樣通過(guò)建立一流的財(cái)務(wù)支持系統(tǒng)以適應(yīng)公司的戰(zhàn)略管理，提高公司的管理水平？怎樣從戰(zhàn)略發(fā)展的角度，去制定宏偉的財(cái)務(wù)規(guī)劃？怎樣促使自己在制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、增加股東財(cái)富中發(fā)揮重要的作用，并且使這一作用的發(fā)揮通過(guò)投資管理和預(yù)算控制不斷得到加強(qiáng)？怎樣將被動(dòng)的財(cái)務(wù)監(jiān)控理念轉(zhuǎn)變成為預(yù)先的積極干預(yù)與滲透？怎樣建立一個(gè)合理的財(cái)務(wù)支持系統(tǒng)，以協(xié)調(diào)、規(guī)范不同企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)流程，引導(dǎo)企業(yè)兼并或集團(tuán)組建？

樹(shù)立價(jià)值創(chuàng)造新理念。如前所述，確保公司內(nèi)部每一個(gè)層面的決策過(guò)程都與企業(yè)價(jià)值最大化的原則相吻合，是一流財(cái)務(wù)總監(jiān)必須具備的技能。從成功的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)企業(yè)價(jià)值最大化成為公司追求的目標(biāo)之后，以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理已經(jīng)成為財(cái)務(wù)總監(jiān)必須具備的財(cái)務(wù)理念。因?yàn)樽杂涩F(xiàn)金流量、風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間的調(diào)整與分析，可以促使公司的財(cái)務(wù)管理從短期的利潤(rùn)視角到長(zhǎng)期的價(jià)值創(chuàng)造之觀念更新；可以引導(dǎo)公司管理當(dāng)局直接面向股東，從而對(duì)整個(gè)公司的財(cái)務(wù)支持系統(tǒng)之運(yùn)作產(chǎn)生了深刻的影響。其關(guān)鍵之處在于：它能夠幫助人們清晰地把握價(jià)值動(dòng)因，即股東財(cái)富價(jià)值=公司價(jià)值―負(fù)債，而公司價(jià)值=未來(lái)自由現(xiàn)金流量×加權(quán)平均資本成本貼現(xiàn)率；發(fā)現(xiàn)價(jià)值增減之動(dòng)因；形成以價(jià)值為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理模型。

從增量評(píng)估轉(zhuǎn)變到以價(jià)值為基礎(chǔ)的戰(zhàn)略評(píng)價(jià)；從追求單一的利潤(rùn)目標(biāo)轉(zhuǎn)變到與股東財(cái)富價(jià)值和公司價(jià)值有關(guān)的每一價(jià)值動(dòng)因的目標(biāo)；從對(duì)傳統(tǒng)的職能結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理轉(zhuǎn)變?yōu)橐詢r(jià)值為中心進(jìn)行管理；促使會(huì)計(jì)工作從提供歷史成本的信息轉(zhuǎn)變?yōu)樘峁﹥r(jià)值預(yù)測(cè)的報(bào)告。

三、財(cái)務(wù)總監(jiān)的素質(zhì)與能力定位

21世紀(jì)財(cái)務(wù)總監(jiān)的綜合素質(zhì)，從總體上看，應(yīng)具有優(yōu)秀的品德，高尚的人格，面向風(fēng)云變換的世界市場(chǎng)，具有戰(zhàn)略的頭腦、開(kāi)闊的思路、高瞻遠(yuǎn)矚的謀略和敏銳的洞察力、準(zhǔn)確的判斷力，善于抓住機(jī)遇，從整體發(fā)展的戰(zhàn)略高度來(lái)認(rèn)識(shí)和處理問(wèn)題，力求做到“運(yùn)籌帷幄之中”，促進(jìn)整個(gè)企業(yè)不失時(shí)機(jī)地“決勝千里之外”。素質(zhì)、能力定位應(yīng)概括以下幾方面：

優(yōu)秀的品德，高尚的人格。由于財(cái)務(wù)總監(jiān)身居要職，而且掌管財(cái)經(jīng)大權(quán)，如果有什么歹心的話，會(huì)造成重大損失。不要以為有良好的監(jiān)管制度就可以安枕無(wú)憂，畢竟能勝任財(cái)務(wù)總監(jiān)一職，財(cái)務(wù)水平一定有過(guò)人水平，道高一尺，魔高一丈。如果不把品德作為考核的重要因素，一定會(huì)后悔， “德勝才為之君子”。要以“誠(chéng)信”為職業(yè)生命，在誠(chéng)信中走向職業(yè)化，恪盡職守，客觀公正；始終能夠把握金錢在人生中的正確位置，廉潔自律，不謀私利，不為各種世俗的利害、得失所困惑，不斷加強(qiáng)自我修養(yǎng)，努力實(shí)現(xiàn)“寧?kù)o以致遠(yuǎn)，淡泊以明志”。

廣博的知識(shí)結(jié)構(gòu)。財(cái)務(wù)總監(jiān)不僅要管理獨(dú)立的會(huì)計(jì)系統(tǒng)，還要全面、全過(guò)程地參與企業(yè)管理。因此，財(cái)務(wù)總監(jiān)不僅應(yīng)該是會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、審計(jì)等領(lǐng)域的專業(yè)高手，還應(yīng)該有一定的法律知識(shí)、評(píng)估知識(shí)、電腦知識(shí)、理財(cái)知識(shí)和管理知識(shí)，具有較深刻的行業(yè)管理知識(shí)，努力做到“學(xué)貫古今，兼融中外”，重視跨學(xué)科與多學(xué)科的應(yīng)用知識(shí)，使之成為學(xué)術(shù)視野寬廣，全面發(fā)展的開(kāi)放性人才。只有開(kāi)放性人才，才能思路開(kāi)闊、思想活躍，感悟能力強(qiáng)，才能成為新事物敏銳的開(kāi)拓者或接受者，從而提高思維的創(chuàng)造能力，不斷取得創(chuàng)造性的豐碩成果。

㈢專業(yè)知識(shí)素質(zhì)能力。專業(yè)知識(shí)素質(zhì)能力是財(cái)務(wù)總監(jiān)的核心價(jià)值能力，“2004中國(guó)CFO年度人物”評(píng)選委員會(huì)副主任、原財(cái)政部部長(zhǎng)助理馮淑萍女士在接受記者采訪時(shí)表示，職業(yè)的CFO必須具備十多項(xiàng)專業(yè)技能，如戰(zhàn)略管理、公司治理、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)報(bào)告、成本管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、購(gòu)并與重組、稅收籌劃、價(jià)值管理與全面預(yù)算、審計(jì)與內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)分析與預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)與ERP、經(jīng)管責(zé)任與資產(chǎn)管理等，這也是CFO與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)經(jīng)理的本質(zhì)區(qū)別，具體體現(xiàn)為：

具備分析判斷能力和戰(zhàn)略決策組織能力。表現(xiàn)為以下幾方面：

對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)、宏觀政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、金融市場(chǎng)敏銳的嗅覺(jué)和分析判斷能力；具備價(jià)值增值設(shè)計(jì)能力。財(cái)務(wù)總監(jiān)應(yīng)成為價(jià)值工程師，應(yīng)該具備戰(zhàn)略性的思維，善于利用財(cái)務(wù)分析技術(shù)，對(duì)市場(chǎng)、生產(chǎn)、銷售等多方面進(jìn)行專業(yè)判斷和客觀決策，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的效果。

具備專業(yè)權(quán)威能力和組織控制能力。借助于管理價(jià)值工具和制度體系，落實(shí)董事會(huì)的決議，確保戰(zhàn)略執(zhí)行，為實(shí)現(xiàn)價(jià)值目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)控制，CFO要按照既定的財(cái)務(wù)計(jì)劃目標(biāo)和確定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督、檢查，發(fā)現(xiàn)偏差，找出原因，采取措施，以確保財(cái)務(wù)目標(biāo)和企業(yè)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。

敏感的數(shù)字與計(jì)算能力。CFO行使職責(zé)的基本媒介都是“各種數(shù)據(jù)”、“各類報(bào)表”，所以CFO必須具備靈敏的數(shù)學(xué)計(jì)算分析和數(shù)字的反映能力、判斷力，用“數(shù)據(jù)說(shuō)話”，使企業(yè)在“數(shù)據(jù)”中成長(zhǎng)是CFO的職業(yè)特征，對(duì)數(shù)據(jù)的敏感是其基本的職業(yè)素養(yǎng)。

良好的溝通技巧與團(tuán)隊(duì)合作精神。良好的溝通技巧，包括對(duì)人的管理，同公司內(nèi)及公司外的不同人如投資者、市場(chǎng)、股東、客戶打交道的能力，以及要保持與公司所在地的政府、稅務(wù)、工商、金融等方方面面的良好溝通關(guān)系，同公司內(nèi)的業(yè)務(wù)、技術(shù)、人力、信息等部門協(xié)作，共同制定良好的業(yè)務(wù)流程，保持公司的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。在與CEO的配合上，體現(xiàn)為戰(zhàn)略合作關(guān)系，扮演著CEO實(shí)施企業(yè)戰(zhàn)略時(shí)專業(yè)支持者的角色。主要體現(xiàn)在制定和評(píng)估戰(zhàn)略目標(biāo)時(shí)，提供專業(yè)觀點(diǎn)；在達(dá)成目標(biāo)的過(guò)程中組合與配置財(cái)務(wù)資源，并實(shí)施有效的財(cái)務(wù)控制和風(fēng)險(xiǎn)防范措施，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)共同目標(biāo)。

具有善于學(xué)習(xí)和創(chuàng)新能力。知識(shí)經(jīng)濟(jì)的到來(lái)，使全世界進(jìn)入了一個(gè)知識(shí)爆炸的時(shí)代，知識(shí)、理論、方法、技術(shù)都在飛速發(fā)展，知識(shí)更新周期越來(lái)越短。國(guó)外有人統(tǒng)計(jì)，一個(gè)學(xué)生在校獲得的知識(shí)5%―10%是將來(lái)必須的，而90%―95%的知識(shí)是在工作以后的不斷學(xué)習(xí)中獲得。因此，現(xiàn)代科技知識(shí)和信息日益激增，新的財(cái)務(wù)管理理念和理財(cái)方法層出不窮，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的日益更新和國(guó)際化，都迫使財(cái)務(wù)總監(jiān)們要去不斷學(xué)習(xí)。我國(guó)進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以后，每天都有發(fā)生新的變化，一些新的事物在不斷的涌現(xiàn)，交易的手段非常多，這是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，沒(méi)有辦法只能學(xué)習(xí)，善于學(xué)習(xí)”。21世紀(jì)財(cái)務(wù)總監(jiān)只有樹(shù)立終身學(xué)習(xí)的理念，才能以不變應(yīng)萬(wàn)變，適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的生存與發(fā)展。

篇4

[關(guān)鍵詞]科學(xué)發(fā)展觀 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 社會(huì)價(jià)值

一、科學(xué)發(fā)展觀的內(nèi)涵

全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展是科學(xué)發(fā)展觀的基本內(nèi)容,它是一個(gè)相互聯(lián)系的有機(jī)整體。實(shí)現(xiàn)全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展,就要正確處理速度與結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益的關(guān)系。既要保持較快的增長(zhǎng)速度,又要改善、優(yōu)化結(jié)構(gòu),提升增長(zhǎng)質(zhì)量、提高增長(zhǎng)效益,實(shí)現(xiàn)速度和結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益相統(tǒng)一,也要正確處理經(jīng)濟(jì)社會(huì)和人口、資源、環(huán)境的關(guān)系。

二、傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

目標(biāo)是系統(tǒng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。根據(jù)不同的系統(tǒng)所要解決和研究的問(wèn)題可以確定相應(yīng)的目標(biāo)。財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理所要達(dá)到的目的,是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)。

財(cái)務(wù)目標(biāo)一般具有以下特點(diǎn):一是相對(duì)穩(wěn)定性。二是多元性。三是層次性。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)代表觀點(diǎn)有:

1.銷售額最大化目標(biāo)。廠商所追求的是銷售額最大化。其理由是,經(jīng)理階層的工資和其他報(bào)酬與銷售額的相關(guān)程度大于與利潤(rùn)額的相關(guān)程度。銀行和其他金融機(jī)構(gòu)密切注視的是企業(yè)的銷售額,只要企業(yè)銷售額擴(kuò)大并繼續(xù)增加,銀行就樂(lè)意向企業(yè)提供貸款和服務(wù)。如果銷售額下降,市場(chǎng)份額降低,就會(huì)削弱自己的競(jìng)爭(zhēng)地位以及與對(duì)手討價(jià)還價(jià)的能力。

2.利潤(rùn)最大化。有觀點(diǎn)認(rèn)為,利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富,利潤(rùn)越多,則越近企業(yè)目標(biāo)。假定在企業(yè)投資預(yù)期收益確定的情況下,財(cái)務(wù)管理追求企業(yè)利潤(rùn)最大化。

該觀點(diǎn)的缺陷:①它不能區(qū)分不同時(shí)期的報(bào)酬,沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值;②沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系;③片面追求利潤(rùn)最大化,可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為;④沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,高額利潤(rùn)往往要承擔(dān)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn);⑤會(huì)計(jì)利潤(rùn)忽略了一項(xiàng)最重要的成本―――機(jī)會(huì)成本。

3.每股利潤(rùn)最大化。通過(guò)將企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對(duì)比,可以說(shuō)明企業(yè)的盈利水平。該觀點(diǎn)缺陷:股票市價(jià)除了受企業(yè)經(jīng)營(yíng)盈虧影響外,還要受其他外部因素影響。以每股利潤(rùn)最大化為財(cái)務(wù)目標(biāo),意味著只要資金能投資于內(nèi)含報(bào)酬率大于零的項(xiàng)目,企業(yè)就不應(yīng)該支付股利,但這種股利政策對(duì)股東不可能總是有利。

4.公司價(jià)值最大化(股東財(cái)富最大化)。公司價(jià)值是指公司全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值(股票與負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值之和),它是以一定期間歸屬于投資者的現(xiàn)金流量,按照資本成本或投資機(jī)會(huì)成本貼現(xiàn)的現(xiàn)值表示的。

該觀點(diǎn)的優(yōu)點(diǎn):①財(cái)富最大化目標(biāo)考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間因素,并用貨幣時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了科學(xué)的計(jì)量;②財(cái)富最大化目標(biāo)能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)方面的短期行為;③財(cái)富最大化目標(biāo)有利于社會(huì)財(cái)富的增加;④財(cái)富最大化目標(biāo)科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的關(guān)系,有效地克服了企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員不顧風(fēng)險(xiǎn)大小,只片面追求利潤(rùn)的錯(cuò)誤傾向。

5.有利于社會(huì)資源合理配置。公司價(jià)值最大化(股東財(cái)富最大化)是目前絕大多數(shù)企業(yè)普遍采用的財(cái)務(wù)目標(biāo),但這一目標(biāo)具有以下缺點(diǎn):①對(duì)非上市公司不能用股票價(jià)格來(lái)衡量其價(jià)值;②對(duì)上市公司,股價(jià)不一定能反映企業(yè)獲利能力股價(jià)受多種因素的影響。筆者認(rèn)為,它同時(shí)也不符合科學(xué)觀的要求,新時(shí)期財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)為公司和社會(huì)價(jià)值最大化。

三、公司和社會(huì)價(jià)值最大化

從財(cái)富最大化的內(nèi)涵來(lái)看,它是指通過(guò)企業(yè)的合理經(jīng)營(yíng),采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策,在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的情況下不斷增加企業(yè)財(cái)富,使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。在股份有限公司中,企業(yè)的總價(jià)值可以用股票市場(chǎng)價(jià)值總額來(lái)代表。這個(gè)目標(biāo)完全是從企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的角度推出來(lái)的,從單個(gè)企業(yè)角度來(lái)說(shuō)是比較合理的目標(biāo),因?yàn)樗鼭M足了企業(yè)生存、發(fā)展、獲利的目標(biāo),但從整個(gè)社會(huì)的角度來(lái)說(shuō),它卻是個(gè)缺乏科學(xué)性和合理性的目標(biāo)。這是因?yàn)?

1.企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)忽視了企業(yè)生產(chǎn)負(fù)的外部性問(wèn)題

一般說(shuō)來(lái),如果某人或者企業(yè)在從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)給其他個(gè)體帶來(lái)危害或利益,而該個(gè)體又沒(méi)有為這一后果支付賠償或得到報(bào)酬,則這種危害或利益就被稱為外部經(jīng)濟(jì),也就是外部性,收到的危害叫做負(fù)的外部性,得到的利益叫做正的外部性。

單純追求企業(yè)財(cái)富的最大化而忽視企業(yè)生產(chǎn)負(fù)的外部性必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)的私人成本小于社會(huì)成本,也必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)富的增長(zhǎng)是犧牲整個(gè)社會(huì)的財(cái)富為代價(jià)的。因此,筆者認(rèn)為企業(yè)的生產(chǎn)應(yīng)減少負(fù)的外部性,增加正的外部性,增強(qiáng)企業(yè)生產(chǎn)的社會(huì)責(zé)任感。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)修正為公司和社會(huì)價(jià)值最大化。這存在一個(gè)企業(yè)的價(jià)值和社會(huì)價(jià)值之間的權(quán)衡取舍問(wèn)題,也是一個(gè)企業(yè)和社會(huì)的利益分配問(wèn)題。

2.企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)不符合科學(xué)發(fā)展觀的要求,削弱了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的能力

科學(xué)發(fā)展觀提出的發(fā)展是全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)的發(fā)展,是統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。企業(yè)單純追求企業(yè)財(cái)富的最大化,往往會(huì)違背社會(huì)發(fā)展這個(gè)大局目標(biāo),導(dǎo)致企業(yè)重視經(jīng)濟(jì)效益而忽視社會(huì)效益,使企業(yè)缺乏改進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)方式和技術(shù)進(jìn)步的動(dòng)力,如果企業(yè)還是采用集約式的生產(chǎn),即高投入、高能耗、高成本、低產(chǎn)出、低效益,這顯然不符合可持續(xù)發(fā)展的要求。

筆者認(rèn)為,按照科學(xué)發(fā)展觀的要求,企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)符合企業(yè)集約式生產(chǎn)的新要求,應(yīng)同時(shí)滿足經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和生態(tài)效益的最大化。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)修正為公司和社會(huì)價(jià)值最大化。

3.企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)不利于人力資源會(huì)計(jì)和綠色會(huì)計(jì)的推行

在企業(yè)價(jià)值的計(jì)算公式中沒(méi)有反映人力資源增值的信息,而科學(xué)發(fā)展觀指出“以人為本”,尊重人的利益和價(jià)值,這就要求會(huì)計(jì)學(xué)科的發(fā)展也要核算人力資源,加強(qiáng)對(duì)人力資源的價(jià)值管理。科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力,人力資源是第一資源,財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)理應(yīng)體現(xiàn)對(duì)人力資源的管理,應(yīng)將人力資源對(duì)企業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值的貢獻(xiàn)體現(xiàn)出來(lái)。

在企業(yè)價(jià)值的計(jì)算公式中沒(méi)有反映綠色價(jià)值的信息,而科學(xué)發(fā)展觀指出“經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展、人與自然和諧發(fā)展”,這就要求會(huì)計(jì)學(xué)科的發(fā)展也要加強(qiáng)對(duì)綠色資源的價(jià)值管理。

筆者建議,應(yīng)將企業(yè)價(jià)值的計(jì)算公式進(jìn)行修改,體現(xiàn)出人力資源和綠色資源的價(jià)值,而這需要企業(yè)不僅站在企業(yè)的角度,而且站在社會(huì)的高度來(lái)定位財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)修正為公司和社會(huì)價(jià)值最大化。

篇5

摘要結(jié)合科學(xué)發(fā)展觀的內(nèi)涵和傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，提出了科學(xué)發(fā)展觀下財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是公司和社會(huì)價(jià)值最大化。

關(guān)鍵詞科學(xué)發(fā)展觀財(cái)務(wù)管理目標(biāo)社會(huì)價(jià)值

1科學(xué)發(fā)展觀的內(nèi)涵

全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展是科學(xué)發(fā)展觀的基本內(nèi)容，它是一個(gè)相互聯(lián)系的有機(jī)整體。全面是指各個(gè)方面都要發(fā)展，要以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)、政治、文化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)全面進(jìn)步；協(xié)調(diào)是指各個(gè)方面的發(fā)展和發(fā)展的各個(gè)方面都要相互適應(yīng)，要堅(jiān)持“五個(gè)統(tǒng)籌”，推進(jìn)生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和上層建筑相協(xié)調(diào)，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)、政治、文化建設(shè)的各個(gè)環(huán)節(jié)、各個(gè)方面相協(xié)調(diào)；可持續(xù)是指發(fā)展必須保持持久性和承續(xù)性，要促進(jìn)人與自然的和諧，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人口、資源、環(huán)境相協(xié)調(diào)，堅(jiān)持走生產(chǎn)發(fā)展、生活富裕、生態(tài)良好的文明發(fā)展道路，保證一代接一代地永續(xù)發(fā)展。

實(shí)現(xiàn)全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展，就要正確處理速度與結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益的關(guān)系。既要保持較快的增長(zhǎng)速度，又要改善、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提升增長(zhǎng)質(zhì)量、提高增長(zhǎng)效益，實(shí)現(xiàn)速度和結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益相統(tǒng)一，也要正確處理經(jīng)濟(jì)社會(huì)和人口、資源、環(huán)境的關(guān)系。

2傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

目標(biāo)是系統(tǒng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。根據(jù)不同的系統(tǒng)所要解決和研究的問(wèn)題可以確定相應(yīng)的目標(biāo)。財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理所要達(dá)到的目的，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)。

財(cái)務(wù)目標(biāo)一般具有以下特點(diǎn)：

2.1相對(duì)穩(wěn)定性

財(cái)務(wù)目標(biāo)在一定時(shí)期或特定條件下，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是保持相對(duì)穩(wěn)定的。必須把不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、外界環(huán)境的變化與財(cái)務(wù)管理的內(nèi)在規(guī)律結(jié)合起來(lái)，適時(shí)提出并堅(jiān)定不移地抓住企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)。

2.2多元性

財(cái)務(wù)目標(biāo)的多元性是指財(cái)務(wù)目標(biāo)不是單一的，而是適應(yīng)多因素變化的綜合目標(biāo)群，要以主導(dǎo)目標(biāo)為中心，協(xié)調(diào)各目標(biāo)之間的矛盾。

2.3層次性

按財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的層次，可把財(cái)務(wù)目標(biāo)劃分成由整體目標(biāo)、分部目標(biāo)和具體目標(biāo)構(gòu)成的層次體系，以整體目標(biāo)為中心，做好各項(xiàng)具體工作。

從根本上說(shuō)，社會(huì)主義企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是通過(guò)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造出更多的財(cái)富，最大限度地滿足全體人民物質(zhì)和文化生活的需要。但是，由于國(guó)家不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)政策不同，在體現(xiàn)上述根本目標(biāo)的同時(shí)又有不同的表現(xiàn)形式。

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)代表觀點(diǎn)有：

2.3.1銷售額最大化目標(biāo)

廠商所追求的是銷售額最大化。其理由是，經(jīng)理階層的工資和其他報(bào)酬與銷售額的相關(guān)程度大于與利潤(rùn)額的相關(guān)程度。銀行和其他金融機(jī)構(gòu)密切注視的是企業(yè)的銷售額，只要企業(yè)銷售額擴(kuò)大并繼續(xù)增加，銀行就樂(lè)意向企業(yè)提供貸款和服務(wù)。如果銷售額下降，市場(chǎng)份額降低，就會(huì)削弱自己的競(jìng)爭(zhēng)地位以及與對(duì)手討價(jià)還價(jià)的能力。

2.3.2利潤(rùn)最大化

有觀點(diǎn)認(rèn)為，利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富,利潤(rùn)越多,則越近企業(yè)目標(biāo)。假定在企業(yè)投資預(yù)期收益確定的情況下，財(cái)務(wù)管理追求企業(yè)利潤(rùn)最大化。

該觀點(diǎn)的缺陷：①它不能區(qū)分不同時(shí)期的報(bào)酬，沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，而今天的一元錢比未來(lái)的一元錢更值錢；②沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系,不利于不同資本規(guī)模的公司之間或期間的比較，稅后利潤(rùn)最大化不能成為利潤(rùn)最大化的目標(biāo)；③片面追求利潤(rùn)最大化,可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為,如忽視產(chǎn)品研發(fā)、人才培養(yǎng)、可持續(xù)發(fā)展等；④沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,高額利潤(rùn)往往要承擔(dān)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)；⑤會(huì)計(jì)利潤(rùn)忽略了一項(xiàng)最重要的成本———機(jī)會(huì)成本。

2.3.3每股利潤(rùn)最大化

通過(guò)將企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對(duì)比，可以說(shuō)明企業(yè)的盈利水平。

該觀點(diǎn)缺陷：股票市價(jià)除了受企業(yè)經(jīng)營(yíng)盈虧影響外，還要受其他外部因素影響。以每股利潤(rùn)最大化為財(cái)務(wù)目標(biāo)，意味著只要資金能投資于內(nèi)含報(bào)酬率大于零的項(xiàng)目，企業(yè)就不應(yīng)該支付股利，但這種股利政策對(duì)股東不可能總是有利。

2.3.4公司價(jià)值最大化（股東財(cái)富最大化）

美國(guó)學(xué)者ArthurJ.Keown在1996年版（現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)）中提出“財(cái)務(wù)管理與經(jīng)濟(jì)價(jià)值或財(cái)富的保值增值有關(guān)，是有關(guān)創(chuàng)造財(cái)富的決策。”可口可樂(lè)公司，1995年年度報(bào)告中指出：“我們只為一個(gè)原因而生存，那就是不斷地將股東價(jià)值最大化。”Equifax公司，1995年年度報(bào)告中指出：“為股東創(chuàng)造價(jià)值是我們?nèi)康慕?jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)策略的目標(biāo)。”Georgia-Pacific公司，1995年年度報(bào)告中指出：“我們的任務(wù)永遠(yuǎn)是創(chuàng)造新的價(jià)值和增加股東財(cái)富。”

這種觀點(diǎn)認(rèn)為，投資者建立企業(yè)的目的是創(chuàng)造盡可能多的財(cái)富，這種財(cái)富首先表現(xiàn)為企業(yè)的價(jià)值。公司價(jià)值是指公司全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值（股票與負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值之和）,它是以一定期間歸屬于投資者的現(xiàn)金流量,按照資本成本或投資機(jī)會(huì)成本貼現(xiàn)的現(xiàn)值表示的。

該觀點(diǎn)的優(yōu)點(diǎn)：①財(cái)富最大化目標(biāo)考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間因素，并用貨幣時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了科學(xué)的計(jì)量；②財(cái)富最大化目標(biāo)能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)方面的短期行為。反映了資產(chǎn)保值增值的要求；因?yàn)橛绊懫髽I(yè)價(jià)值的不僅有過(guò)去和目前的利潤(rùn)水平，預(yù)期未來(lái)利潤(rùn)的多少對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響所起的作用更大；③財(cái)富最大化目標(biāo)有利于社會(huì)財(cái)富的增加。各企業(yè)都把追求財(cái)富作為自己的目標(biāo)，整個(gè)社會(huì)財(cái)富也就會(huì)不斷增加；④財(cái)富最大化目標(biāo)科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的關(guān)系，有效地克服了企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員不顧風(fēng)險(xiǎn)大小，只片面追求利潤(rùn)的錯(cuò)誤傾向。一般而言，報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)是共存的，對(duì)額外的風(fēng)險(xiǎn)需要有額外的收益進(jìn)行補(bǔ)償。報(bào)酬越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，報(bào)酬的增加是以風(fēng)險(xiǎn)的增大為代價(jià)的，而風(fēng)險(xiǎn)的增加將會(huì)直接威脅企業(yè)的生存。因此，企業(yè)必須在考慮報(bào)酬的同時(shí)考慮風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的價(jià)值只有在報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到比較好的結(jié)合時(shí)才能達(dá)到最大。財(cái)富最大化的觀點(diǎn)也體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的深層次認(rèn)識(shí)，因而是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。

2.3.5有利于社會(huì)資源合理配置

公司價(jià)值最大化（股東財(cái)富最大化）是目前絕大多數(shù)企業(yè)普遍采用的財(cái)務(wù)目標(biāo)，但這一目標(biāo)具有以下缺點(diǎn)：①對(duì)非上市公司不能用股票價(jià)格來(lái)衡量其價(jià)值；②對(duì)上市公司，股價(jià)不一定能反映企業(yè)獲利能力股價(jià)受多種因素的影響。筆者認(rèn)為，它同時(shí)也不符合科學(xué)發(fā)展觀的要求，新時(shí)期財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)為公司和社會(huì)價(jià)值最大化。

3公司和社會(huì)價(jià)值最大化

從財(cái)富最大化的內(nèi)涵來(lái)看，它是指通過(guò)企業(yè)的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的情況下不斷增加企業(yè)財(cái)富，使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。在股份有限公司中，企業(yè)的總價(jià)值可以用股票市場(chǎng)價(jià)值總額來(lái)代表。這個(gè)目標(biāo)完全是從企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的角度推出來(lái)的，從單個(gè)企業(yè)角度來(lái)說(shuō)是比較合理的目標(biāo)，因?yàn)樗鼭M足了企業(yè)生存、發(fā)展、獲利的目標(biāo)，但從整個(gè)社會(huì)的角度來(lái)說(shuō)，它卻是個(gè)缺乏科學(xué)性和合理性的目標(biāo)。這是因?yàn)椋?/p>

3.1企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)忽視了企業(yè)生產(chǎn)負(fù)的外部性問(wèn)題

一般說(shuō)來(lái)，如果某人或者企業(yè)在從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)給其他個(gè)體帶來(lái)危害或利益，而該個(gè)體又沒(méi)有為這一后果支付賠償或得到報(bào)酬，則這種危害或利益就被稱為外部經(jīng)濟(jì)，也就是外部性，收到的危害叫做負(fù)的外部性，得到的利益叫做正的外部性。比如說(shuō)，空氣污染就產(chǎn)生典型的負(fù)外部性，因?yàn)樗沟煤芏嗥渌模c產(chǎn)生污染的經(jīng)濟(jì)主體沒(méi)有經(jīng)濟(jì)關(guān)系的個(gè)體支付了額外的成本。這些個(gè)體希望減少這樣的污染，但是污染制造者卻不這樣認(rèn)為。例如，一家造紙廠排放廢氣，它可以建造設(shè)備以減少?gòu)U氣排放量，但是它從中卻得不到收益。但是，在造紙廠附近居住的人們卻可以從減少?gòu)U氣的排放中大大受益。

由此可見(jiàn)，單純追求企業(yè)財(cái)富的最大化而忽視企業(yè)生產(chǎn)負(fù)的外部性必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)的私人成本小于社會(huì)成本，也必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)富的增長(zhǎng)是犧牲整個(gè)社會(huì)的財(cái)富為代價(jià)的。因此，筆者認(rèn)為企業(yè)的生產(chǎn)應(yīng)減少負(fù)的外部性，增加正的外部性，增強(qiáng)企業(yè)生產(chǎn)的社會(huì)責(zé)任感。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)修正為公司和社會(huì)價(jià)值最大化。這存在一個(gè)企業(yè)的價(jià)值和社會(huì)價(jià)值之間的權(quán)衡取舍問(wèn)題，也是一個(gè)企業(yè)和社會(huì)的利益分配問(wèn)題。

3.2企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)不符合科學(xué)發(fā)展觀的要求，削弱了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的能力

科學(xué)發(fā)展觀提出的發(fā)展是全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)的發(fā)展，是統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。企業(yè)單純追求企業(yè)財(cái)富的最大化，往往會(huì)違背社會(huì)發(fā)展這個(gè)大局目標(biāo)，比如企業(yè)會(huì)利用各種渠道得到各種資源，尤其是優(yōu)質(zhì)的資源。而資源是稀缺的，企業(yè)獲得了優(yōu)質(zhì)資源意味著社會(huì)在配置資源的能力和規(guī)模上大大降低。企業(yè)單純追求企業(yè)財(cái)富的最大化，往往導(dǎo)致企業(yè)重視經(jīng)濟(jì)效益而忽視社會(huì)效益，尤其是生態(tài)效益，我國(guó)生態(tài)環(huán)境質(zhì)量的不斷下降正說(shuō)明了這一問(wèn)題。企業(yè)單純追求企業(yè)財(cái)富的最大化，使企業(yè)缺乏改進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)方式和技術(shù)進(jìn)步的動(dòng)力，如果企業(yè)還是采用集約式的生產(chǎn)，即高投入、高能耗、高成本、低產(chǎn)出、低效益，這顯然不符合可持續(xù)發(fā)展的要求。

因此，筆者認(rèn)為，按照科學(xué)發(fā)展觀的要求，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)符合企業(yè)集約式生產(chǎn)的新要求，應(yīng)同時(shí)滿足經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和生態(tài)效益的最大化。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)修正為公司和社會(huì)價(jià)值最大化。

3.3企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)不利于人力資源會(huì)計(jì)和綠色會(huì)計(jì)的推行

在企業(yè)價(jià)值的計(jì)算公式中沒(méi)有反映人力資源增值的信息，而科學(xué)發(fā)展觀指出“以人為本”，尊重人的利益和價(jià)值，這就要求會(huì)計(jì)學(xué)科的發(fā)展也要核算人力資源，加強(qiáng)對(duì)人力資源的價(jià)值管理。科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，人力資源是第一資源，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)理應(yīng)體現(xiàn)對(duì)人力資源的管理，應(yīng)將人力資源對(duì)企業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值的貢獻(xiàn)體現(xiàn)出來(lái)。

在企業(yè)價(jià)值的計(jì)算公式中沒(méi)有反映綠色價(jià)值的信息，而科學(xué)發(fā)展觀指出“經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展、人與自然和諧發(fā)展”，這就要求會(huì)計(jì)學(xué)科的發(fā)展也要加強(qiáng)對(duì)綠色資源的價(jià)值管理。

筆者建議，應(yīng)將企業(yè)價(jià)值的計(jì)算公式進(jìn)行修改，體現(xiàn)出人力資源和綠色資源的價(jià)值，而這需要企業(yè)不僅站在企業(yè)的角度，而且站在社會(huì)的高度來(lái)定位財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)修正為公司和社會(huì)價(jià)值最大化。