金融業(yè)研究精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇金融業(yè)研究，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

關(guān)鍵詞：營(yíng)改增;金融業(yè);方案

基金項(xiàng)目：2015年江蘇省級(jí)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目省級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目：“‘三聚’稅改――金融業(yè)營(yíng)改增政策的追蹤與效果調(diào)研的階段性研究成果”（項(xiàng)目編號(hào)：201510285009Z）

中圖分類號(hào)：F81 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2015年9月18日

一、金融業(yè)“營(yíng)改增”的必要性

（一）較高營(yíng)業(yè)稅稅率影響金融服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于稅率問題，馬恩濤（2010）指出金融業(yè)5%的營(yíng)業(yè)稅稅率明顯比國(guó)內(nèi)交通運(yùn)輸業(yè)、郵電通信業(yè)、建筑業(yè)和文化體育業(yè)3%的營(yíng)業(yè)稅稅率高，造成了一定的稅負(fù)水平差距。而以營(yíng)業(yè)稅為稅基的城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加進(jìn)一步加大了差距，造成金融業(yè)承擔(dān)較重的稅收負(fù)擔(dān)。同時(shí)，國(guó)際上部分國(guó)家對(duì)金融業(yè)給予免稅優(yōu)惠，對(duì)比之下我國(guó)金融業(yè)不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（二）重復(fù)征稅問題明顯，稅制結(jié)構(gòu)不合理。營(yíng)業(yè)稅與增值稅并行的當(dāng)前稅制下，金融企業(yè)既要全額負(fù)擔(dān)增值稅，又要負(fù)擔(dān)較高稅率的營(yíng)業(yè)稅，這對(duì)于企業(yè)而言造成了雙重稅收負(fù)擔(dān)。例如，在增值稅抵扣鏈條中，如果營(yíng)業(yè)稅納稅人向增值稅納稅人購(gòu)進(jìn)已納增值稅的商品或勞務(wù)，該項(xiàng)購(gòu)進(jìn)所承擔(dān)的增值稅無(wú)法抵扣，帶來隱形稅負(fù)。另外，金融業(yè)大部分業(yè)務(wù)以營(yíng)業(yè)額為計(jì)稅依據(jù)，同時(shí)規(guī)定購(gòu)進(jìn)的已納營(yíng)業(yè)稅項(xiàng)目所負(fù)擔(dān)的營(yíng)業(yè)稅不允許扣除，造成重復(fù)征稅。

（三）現(xiàn)行稅制不能實(shí)現(xiàn)徹底出口退稅，不利于國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和金融創(chuàng)新。在我國(guó)實(shí)現(xiàn)出口退稅的主要是增值稅和消費(fèi)稅，營(yíng)業(yè)稅并不存在出口退稅的情況，這就意味著金融業(yè)對(duì)外提供服務(wù)無(wú)法實(shí)現(xiàn)退稅，影響我國(guó)金融業(yè)服務(wù)出口的競(jìng)爭(zhēng)力。與實(shí)行金融業(yè)零稅率政策的國(guó)家相比，這在一定程度上削弱了我國(guó)金融業(yè)服務(wù)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，阻礙了其跨國(guó)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的拓展。同時(shí)，對(duì)于接受國(guó)內(nèi)金融服務(wù)的出口企業(yè)，在接受服務(wù)過程中也承擔(dān)了一部分營(yíng)業(yè)稅，而這部分稅負(fù)在對(duì)外貿(mào)易時(shí)也是無(wú)法退還的。另外，金融產(chǎn)品更新快、種類多，對(duì)金融衍生產(chǎn)品缺乏明確的稅收政策，不利于金融創(chuàng)新。

綜上所述，現(xiàn)行營(yíng)業(yè)稅不能滿足我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展要求，金融業(yè)營(yíng)改增勢(shì)在必行。

二、金融業(yè)“營(yíng)改增”的難點(diǎn)

（一）從金融行業(yè)角度

1、實(shí)際稅負(fù)問題。金融業(yè)營(yíng)改增目的之一在于避免重復(fù)征稅與促進(jìn)稅收公平，而如何保證金融服務(wù)業(yè)能夠承擔(dān)起適應(yīng)的稅負(fù)成為改革的難點(diǎn)。一般而言，營(yíng)改增后金融業(yè)增值稅稅率的確定需要根據(jù)金融行業(yè)增加值率來考慮，其基本原則是實(shí)行增值稅后金融業(yè)的總體稅負(fù)不增加并且有所減少，即營(yíng)業(yè)額×增值率×增值稅稅率≤營(yíng)業(yè)額×營(yíng)業(yè)稅稅率（魏陸，2011）。杜莉、張?zhí)K予（2011）通過對(duì)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測(cè)算，分析得出營(yíng)改增對(duì)證券業(yè)實(shí)際稅負(fù)上升，對(duì)銀行保險(xiǎn)業(yè)實(shí)際稅負(fù)減輕。但是，不同的征收方法設(shè)計(jì)，會(huì)造成不同的實(shí)際稅負(fù)結(jié)果。由于營(yíng)改增后還會(huì)帶來一定的稅收成本，例如開票系統(tǒng)的更換、稅務(wù)人才的培養(yǎng)以及其他電子設(shè)備的配套等，可能帶來隱性奉行成本，在短時(shí)間內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)實(shí)際稅負(fù)增加的現(xiàn)象，造成改革阻力。

2、抵扣發(fā)票問題。對(duì)金融業(yè)征收增值稅，進(jìn)項(xiàng)稅額和稅基的確定是較為困難的問題。以銀行存貸款業(yè)務(wù)為例，銀行作為儲(chǔ)戶和借款人的中介，存貸利差即為增值額。一方面增值稅專業(yè)發(fā)票開具困難，因?yàn)閭€(gè)人無(wú)法就存款利息給銀行提供增值稅發(fā)票作為進(jìn)項(xiàng)稅額，銀行也無(wú)法向貸款人開具增值稅專用發(fā)票作為銷項(xiàng)稅額;另一方面增值額認(rèn)定困難，銀行很難確定每筆貸款的收益或者資金凈成本，整體銷項(xiàng)稅額很難確定。抵扣鏈條難以打通，抵扣發(fā)票問題難以解決。

3、行業(yè)差距問題。部分學(xué)者表示，中國(guó)金融業(yè)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局具有特殊性，在利率非市場(chǎng)化的現(xiàn)狀下，金融業(yè)特別是銀行業(yè)處于限制競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)，政府是市場(chǎng)的一個(gè)重要參與主體。楊斌、林信達(dá)、胡文駿（2015）通過建立“單一雙層博弈模型”，說明在當(dāng)前金融業(yè)發(fā)展較平穩(wěn)情況下無(wú)需對(duì)金融業(yè)加稅或減稅，因?yàn)闇p稅人為提高服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不利于三大產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，增加行業(yè)差距。任鵬飛、王小寧、周長(zhǎng)軍（2014）表示，我國(guó)金融業(yè)發(fā)展與國(guó)際相比仍存在較大管制，在其他改革措施未配套的前提下，金融業(yè)減稅可能進(jìn)一步提高金融機(jī)構(gòu)獲利能力，行業(yè)收入相應(yīng)提高，引發(fā)社會(huì)公眾不滿。

（二）從稅務(wù)征管角度。我國(guó)增值稅開征時(shí)間不長(zhǎng)，稅收管理水平有限，全面開征增值稅對(duì)我國(guó)而言仍然存在較大的技術(shù)難題。營(yíng)改增改變了企業(yè)原有的繳納方式，申報(bào)渠道改變，征管機(jī)關(guān)變換，不可避免地涉及到營(yíng)業(yè)稅征管機(jī)制的轉(zhuǎn)換與調(diào)整，涉及到營(yíng)業(yè)稅征管流程的變化以及稅收征管資料的重新設(shè)計(jì)，這對(duì)企業(yè)和稅務(wù)部門來說都需要有一個(gè)調(diào)整和適應(yīng)的過程。

1、稅率設(shè)計(jì)。在稅率設(shè)計(jì)方面，如果缺乏對(duì)行業(yè)發(fā)展的綜合考慮，稅率設(shè)計(jì)不當(dāng)很有可能造成稅負(fù)加重或者行業(yè)內(nèi)稅負(fù)不合理的現(xiàn)象。如果實(shí)行17%的標(biāo)準(zhǔn)稅率，將會(huì)提高流轉(zhuǎn)稅負(fù)率，從提高金融服務(wù)價(jià)格，加重消費(fèi)者稅負(fù)。如果全部實(shí)行零稅率，會(huì)造成增值稅稅收收入急劇下滑，帶來稅收損失。如果實(shí)行較低稅率，可能給已經(jīng)包含較多種類稅率的增值稅進(jìn)一步增添征管難度，帶來效率損失。

2、征收方法。征收方法方面，是否參考國(guó)外通常做法，采取簡(jiǎn)易征收方法還是標(biāo)準(zhǔn)增值稅征收方法，如何確定不同的征稅業(yè)務(wù)，都有待驗(yàn)證。如果對(duì)作為主要金融業(yè)務(wù)的隱性業(yè)務(wù)免稅，則會(huì)導(dǎo)致金融業(yè)收入銳減;如果對(duì)金融業(yè)按小規(guī)模納稅人簡(jiǎn)易征收，則納稅人從小規(guī)模納稅人處購(gòu)進(jìn)商品勞務(wù)無(wú)法抵扣，是小規(guī)模納稅人在市場(chǎng)交易中處于不利地位，且這一做法與差額征收營(yíng)業(yè)稅基本一致（徐達(dá)松，2015）。

3、發(fā)票開具。稅務(wù)機(jī)關(guān)內(nèi)部或者用票單位和個(gè)人必須建立嚴(yán)格的發(fā)票專人保管制度、專庫(kù)保管制度、專賬登記制度、保管交接、定期盤點(diǎn)制度，保證發(fā)票安全。增值稅稅款抵扣需要采用增值稅專用發(fā)票，發(fā)票管理成本較高。

營(yíng)改增后，地稅部門行之有效的以票控稅的手段將隨之失去功效。由于國(guó)地稅管理自成體系，各自征管信息系統(tǒng)目前還無(wú)法對(duì)接，大量的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)不能共享，造成零散戶納稅人在國(guó)稅部門取得增值稅發(fā)票后將有可能無(wú)視地稅部門管理，有意或無(wú)意地避開申報(bào)地方稅費(fèi)這一環(huán)節(jié)，相關(guān)的所得稅、城建稅等地稅收入難以得到保證，征管難度加大。

（三）從央地關(guān)系角度。平衡中央和地方的稅權(quán)分配、協(xié)調(diào)中央和地方的關(guān)系，一直是營(yíng)改增過程中較為棘手的問題。

如果營(yíng)改增后維持現(xiàn)有增值稅75∶25的稅收分成比例不變，中央級(jí)收入增加，地方級(jí)收入銳減，將進(jìn)一步降低地方財(cái)政收入在財(cái)政總收入中的比重。在目前的分稅制體制下，營(yíng)業(yè)稅是地方第一大稅種，營(yíng)業(yè)稅收入絕大部分屬于地方公共預(yù)算收入，營(yíng)業(yè)稅改征增值稅后，中央分享75%，地方分享25%，即便稅收收入總量不變，地方公共預(yù)算收入也會(huì)減少75%。2012～2014年，以連云港市為例，連云港市地稅局分別征收營(yíng)業(yè)稅（不含省級(jí)營(yíng)業(yè)稅）67.33億元（占地方公共預(yù)算收入的比重為32.22%）、82.8億元（占地方公共預(yù)算收入的比重為35.51%）、91.22億元（占地方公共預(yù)算收入的比重為34.85%），2015年按營(yíng)業(yè)稅年均增長(zhǎng)10%的比例來算，營(yíng)改增后，地方將減少地方公共預(yù)算收入約75.27億元，地稅部門對(duì)地方財(cái)政的貢獻(xiàn)將大幅度縮水。

營(yíng)業(yè)稅作為地方稅收收入的重要來源，營(yíng)改增后地方稅主體稅種結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，給地方財(cái)政帶來壓力。由于整體稅負(fù)下降，加上對(duì)部分企業(yè)實(shí)施的過渡性財(cái)政補(bǔ)貼，地方政府面臨減收增支的雙重壓力。增值稅作為我國(guó)當(dāng)前第一大稅種，中央與地方的分享比例為75∶25，但并不能滿足地方政府支出需求。金融業(yè)作為地方政府稅收的重要行業(yè)，實(shí)施營(yíng)改增后，如果沒有完善的配套改革措施，可能會(huì)進(jìn)一步加重地方政府財(cái)權(quán)與支出責(zé)任不相匹配的困境。

三、金融業(yè)“營(yíng)改增”預(yù)測(cè)方案綜述

對(duì)于金融業(yè)營(yíng)改增的實(shí)施方案，學(xué)界主要有以下觀點(diǎn)：

（一）對(duì)不同的金融服務(wù)實(shí)行不同的稅收方案。明確征稅對(duì)象，細(xì)化業(yè)務(wù)分類，進(jìn)行差別稅率設(shè)計(jì)。為了實(shí)現(xiàn)營(yíng)改增的目標(biāo)，需要同時(shí)考慮完善稅制和從長(zhǎng)期上保證財(cái)政收入的問題。

楊默如（2010）提出，對(duì)不同項(xiàng)目稅基分別制定免稅、零稅率的政策，使得受到政府鼓勵(lì)的金融服務(wù)項(xiàng)目獲得稅收優(yōu)惠，降低實(shí)際稅負(fù)。金融保險(xiǎn)業(yè)在出口環(huán)節(jié)還可以采取零稅率政策，有利于金融服務(wù)業(yè)增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，打開海外市場(chǎng)。另外，對(duì)不同金融項(xiàng)目實(shí)行差別待遇，與國(guó)內(nèi)外金融形勢(shì)和國(guó)家宏觀政策相一致。

王瑩（2013）提出，我國(guó)可將金融服務(wù)分成顯性收費(fèi)服務(wù)和隱性收費(fèi)服務(wù)兩大類。可以參考國(guó)際成功經(jīng)驗(yàn)，對(duì)顯性收費(fèi)服務(wù)按照標(biāo)準(zhǔn)稅率征收增值稅;對(duì)隱性收費(fèi)服務(wù)實(shí)行免稅，允許提供給一般納稅人消費(fèi)者的隱性收費(fèi)服務(wù)給予部分進(jìn)項(xiàng)抵扣，使得金融機(jī)構(gòu)無(wú)論自行提供服務(wù)還是外包服務(wù)所負(fù)擔(dān)的稅負(fù)保持一致。劉天永（2013）對(duì)金融服務(wù)的分類和王瑩基本一致，但是同時(shí)提出對(duì)出口金融服務(wù)實(shí)行零稅率，對(duì)隱性金融服務(wù)可采用現(xiàn)金收支法。

宋英華（2014）提出，對(duì)銀行保險(xiǎn)業(yè)可以采取簡(jiǎn)易征收的辦法，減輕稅收征管成本;對(duì)于證券行業(yè)，可以采取在基本免稅模式下的增值稅一般計(jì)稅方法，同時(shí)另設(shè)低檔利率，以避免對(duì)證券行業(yè)造成過大沖擊。

實(shí)行差別稅率設(shè)計(jì)的方法，有利于降低金融業(yè)實(shí)際稅負(fù)，促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，增強(qiáng)我國(guó)金融服務(wù)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)有助于我國(guó)金融業(yè)稅收政策與國(guó)際接軌。但是，同時(shí)需要指出，金融業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮，確定不同產(chǎn)品的稅率在實(shí)際操作中比較困難，而界定不同金融種類也成為問題。所以，該方法也存在一定的實(shí)施難度。

（二）采取漸進(jìn)式改革方法，在不同時(shí)期采取不同的稅收方法。為了從根本上實(shí)現(xiàn)營(yíng)改增的目標(biāo)，可以在適應(yīng)實(shí)際情況的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)營(yíng)改增的漸進(jìn)式過渡。

魏陸（2011）提出，我國(guó)金融業(yè)營(yíng)改增可以從三個(gè)時(shí)期考慮，首先對(duì)金融業(yè)實(shí)施簡(jiǎn)易征收辦法，類似目前小規(guī)模納稅人或現(xiàn)行營(yíng)業(yè)稅的征收方法;接下來向國(guó)際經(jīng)驗(yàn)過渡，參考?xì)W盟做法，對(duì)金融核心業(yè)務(wù)免稅，對(duì)附屬業(yè)務(wù)按標(biāo)準(zhǔn)稅率征稅;最后實(shí)施全面增值稅征收模式，新設(shè)一檔新的增值稅稅率。

徐達(dá)松（2015）提出，為避免地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大和考慮到稅收征管能力欠缺的現(xiàn)狀，需要采取三步走的方案：第一步，先保留營(yíng)業(yè)稅制，但對(duì)金融業(yè)營(yíng)業(yè)稅制做適當(dāng)調(diào)整;第二步，選取試點(diǎn)地區(qū)，對(duì)直接收費(fèi)業(yè)務(wù)和存貸款業(yè)務(wù)實(shí)行增值稅改革，同時(shí)完善增值稅納稅系統(tǒng)轉(zhuǎn)換;第三步，將全部金融業(yè)務(wù)納入增值稅范圍，合理確定各稅制要素，全面實(shí)施金融業(yè)增值稅。

漸進(jìn)式增值稅改革方法考慮到中國(guó)稅制改革的國(guó)情，有利于避免激進(jìn)式改革帶來的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)問題。分步驟進(jìn)行改革可以進(jìn)一步完善外部改革配套設(shè)施，為徹底實(shí)現(xiàn)改革目標(biāo)贏取時(shí)間，減輕一次性改革的稅收征管成本和地方稅收風(fēng)險(xiǎn)。但是，確定每一階段的改革時(shí)間、測(cè)定當(dāng)前改革目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況，以及延遲當(dāng)前改革所帶來的時(shí)間成本問題，也是需要考慮的方面。

（三）從中央和地方財(cái)政分配體系著手，重構(gòu)增值稅收入分享體系。在金融業(yè)營(yíng)改增過程中，完善中央和地方稅制，實(shí)現(xiàn)稅收收入的合理劃分。

篇2

【關(guān)鍵詞】金融創(chuàng)新 金融業(yè) 沖擊 研究

一、金融創(chuàng)新對(duì)金融業(yè)產(chǎn)生了哪些沖擊

改變了銀行經(jīng)營(yíng)策略，并伴隨風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已經(jīng)無(wú)法達(dá)到所規(guī)定的贏利的目標(biāo)，甚至還出現(xiàn)了贏利點(diǎn)下滑的現(xiàn)象，這時(shí)商業(yè)銀行為使贏利點(diǎn)可以上升，就要借助于表外業(yè)務(wù)。表外業(yè)務(wù)是指不反映在財(cái)務(wù)狀況表上的業(yè)務(wù)。表外業(yè)務(wù)一般指的是與傳統(tǒng)信貸相結(jié)合的業(yè)務(wù)、與有價(jià)證券衍生工具買賣相關(guān)的業(yè)務(wù)。這兩種業(yè)務(wù)都會(huì)使銀行的管理增加風(fēng)險(xiǎn)。與傳統(tǒng)信貸相結(jié)合的業(yè)務(wù)通常是銀行借助金融工具為用戶提供資金，在提供的過程中銀行只是賺取相應(yīng)的手續(xù)費(fèi)用，但這卻給銀行帶來了潛在的義務(wù)，這種潛在義務(wù)會(huì)給銀行帶來風(fēng)險(xiǎn)，而這些風(fēng)險(xiǎn)給銀行帶來的損失卻大于銀行賺取的手續(xù)費(fèi)用。銀行在開展表外業(yè)務(wù)開初期，會(huì)將資本充足比率作為限制開展表外業(yè)務(wù)的因素之一，表外業(yè)務(wù)的資金流動(dòng)情況在財(cái)務(wù)狀況表上是無(wú)法查詢的，這就間接的逃避了監(jiān)管部門的監(jiān)管。監(jiān)管部門就無(wú)法了解商業(yè)銀行承受風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)情況，隨著表外業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大，資本充足比率逐漸降低，銀行承受風(fēng)險(xiǎn)的能力也會(huì)隨之降低，銀行就會(huì)存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。

改變了金融體系的構(gòu)成，使風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。傳統(tǒng)的金融體系僅僅是由銀行金融機(jī)構(gòu)來構(gòu)成的，但在金融創(chuàng)新的影響下，近年來，許多非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，并很快的占領(lǐng)了市場(chǎng)，改變了金融原來的體系也間接的增加了金融體系中的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椋虡I(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍是有限的，例如有些證券業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行不能開展的或開展的范圍受到限制，無(wú)法滿足客戶的需求，而非銀行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍恰恰就是商業(yè)銀行不可涉及的范圍，光從這一點(diǎn)就增加了客戶的數(shù)量，另外非銀行金融機(jī)構(gòu)愿意承受在交易過程中帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)，使客戶的利益可以最大化。金融界是時(shí)刻都在變化的，當(dāng)非銀行金融機(jī)構(gòu)面臨巨大的金融危機(jī)時(shí)，就會(huì)對(duì)金融界造成嚴(yán)重的創(chuàng)傷，后果不堪設(shè)想。由于非銀行金融機(jī)構(gòu)不受監(jiān)管部門的監(jiān)管，對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)沒有統(tǒng)一的規(guī)定制度，有時(shí)會(huì)被投資者誤解，市場(chǎng)上也沒有有效的自發(fā)監(jiān)督制度，這就使存在的風(fēng)險(xiǎn)很容易擴(kuò)大，對(duì)金融機(jī)構(gòu)造成損害。

使存在的風(fēng)險(xiǎn)集中也降低了金融監(jiān)管的有效性。金融的創(chuàng)新不只是創(chuàng)新原有的金融監(jiān)管體制，還會(huì)借助其他金融工具為客戶創(chuàng)造利益，但在使用金融工具為客戶提供風(fēng)險(xiǎn)保證時(shí)，金融工具并不能消除所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，它只是將要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到了其他經(jīng)濟(jì)體制中去了，如果大家把承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)都轉(zhuǎn)移到某種經(jīng)濟(jì)體制中，這就造成了風(fēng)險(xiǎn)的集中，由于這些體制是相互關(guān)聯(lián)的，風(fēng)險(xiǎn)的增加會(huì)導(dǎo)致這種經(jīng)濟(jì)體制崩潰，整個(gè)金融體系必然會(huì)受到牽連。由于表外業(yè)務(wù)的增加和創(chuàng)新金融工具的使用不受到監(jiān)管部門的監(jiān)管，而非銀行金融機(jī)構(gòu)的管理并沒有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管部門監(jiān)管時(shí)因?yàn)闆]有明確的相關(guān)規(guī)定所以很難對(duì)其進(jìn)行管理，也不能真實(shí)的了解機(jī)構(gòu)的情況，這就促使了金融監(jiān)管有效性的降低。

二、金融創(chuàng)新對(duì)金融業(yè)產(chǎn)生沖擊的解決辦法

雖然金融創(chuàng)新給金融界增加了許多的風(fēng)險(xiǎn)，但它是一把雙刃劍，是時(shí)代必然的產(chǎn)物，它為金融界產(chǎn)生的積極作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于它產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，所以，在金融創(chuàng)新的過程中，要進(jìn)行全方位的考慮，要減少或解決金融創(chuàng)新對(duì)金融業(yè)產(chǎn)生的沖擊，怎樣解決產(chǎn)生的這些沖擊呢？我認(rèn)為：

完善現(xiàn)有的金融監(jiān)管體制。在我國(guó)，金融業(yè)的未來走向必然會(huì)是統(tǒng)一監(jiān)管、混合經(jīng)營(yíng)的模式。所以，國(guó)家和中央銀行不僅要完善相應(yīng)的管理制度，還要為進(jìn)行創(chuàng)新業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)單獨(dú)的成立監(jiān)管部門，這樣既有了完善的管理制度又有專人進(jìn)行監(jiān)理，既提高了監(jiān)管的效率，監(jiān)管部門也會(huì)真正的了解機(jī)構(gòu)的真實(shí)情況，待機(jī)構(gòu)發(fā)生變化時(shí)可以提前做好相應(yīng)的準(zhǔn)備，避免經(jīng)濟(jì)的危機(jī)。

明確金融創(chuàng)新的監(jiān)管概念。金融機(jī)構(gòu)要明確金融創(chuàng)新的監(jiān)管概念，金融創(chuàng)新的監(jiān)管概念并不是要求金融機(jī)構(gòu)或非金融機(jī)構(gòu)要過于重視安全穩(wěn)重，因?yàn)榻鹑诮绫旧砭痛嬖陲L(fēng)險(xiǎn)，如果太過于注重安全，金融創(chuàng)新就變得毫無(wú)意義，所以，金融創(chuàng)新的概念是要求要以效率和競(jìng)爭(zhēng)力為前提的，監(jiān)管部門監(jiān)管的目的并不是為保證金融機(jī)構(gòu)不破產(chǎn)而設(shè)定的，它只是用來提醒機(jī)構(gòu)將要面臨的處境，避免機(jī)構(gòu)破產(chǎn)現(xiàn)象的發(fā)生。要提高各機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)力和效率就要對(duì)其進(jìn)行創(chuàng)新。而且要勇于創(chuàng)新，不能因?yàn)榱税踩€(wěn)重金融機(jī)構(gòu)就不像外拓展業(yè)務(wù)，如果那樣金融機(jī)構(gòu)就會(huì)漸漸的失去市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，業(yè)績(jī)也會(huì)隨之下降，也會(huì)面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。

學(xué)會(huì)通過法律手段進(jìn)行監(jiān)管。目前，在金融創(chuàng)新的過程中，監(jiān)管部門雖然可以對(duì)金融機(jī)構(gòu)的交易狀況進(jìn)行管理，但沒有權(quán)利對(duì)其進(jìn)行法律的制裁，因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新的根本目的在于是利益得到最大化，有些金融機(jī)構(gòu)就會(huì)在利益的驅(qū)使下做出違反法律道德的事情，如果這些事情發(fā)生就會(huì)使金融業(yè)逐漸失去原有的平衡，經(jīng)濟(jì)逐漸崩潰，出現(xiàn)危機(jī)，所以，國(guó)家要為金融創(chuàng)新設(shè)定相關(guān)的法律來使金融機(jī)構(gòu)可以自律，避免銀行金融機(jī)構(gòu)和非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行非法交易，造成嚴(yán)重的后果。

監(jiān)管要與國(guó)際相結(jié)合。金融創(chuàng)新也是需要相互借鑒的，因?yàn)椋朐诮鹑跇I(yè)生存，金融機(jī)構(gòu)彼此是要相互依靠的，一旦金融創(chuàng)新產(chǎn)生了新的模式或新的方法，這種新方法會(huì)在整個(gè)金融業(yè)迅速發(fā)展，但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之相互擴(kuò)散、轉(zhuǎn)移。加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作勢(shì)在必行，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)要學(xué)會(huì)借鑒國(guó)外對(duì)創(chuàng)新金融工具風(fēng)險(xiǎn)控制的經(jīng)驗(yàn)，來維護(hù)金融業(yè)的安全。

三、總結(jié)

綜上所述，了解了金融創(chuàng)新會(huì)給金融業(yè)帶來許多風(fēng)險(xiǎn)，但這些風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于金融創(chuàng)新為金融界帶來的利益，要正確的利用金融創(chuàng)新，學(xué)會(huì)用監(jiān)管的解決金融創(chuàng)新存在的問題，減小金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，使金融創(chuàng)新的意義發(fā)揮到最大，揚(yáng)長(zhǎng)避短，為用戶創(chuàng)造更大的利益。

參考文獻(xiàn)：

篇3

（一）國(guó)際投資發(fā)展的分化。二戰(zhàn)之后，世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)愈發(fā)明顯，對(duì)外投資在該趨勢(shì)中得到了充分的發(fā)展，特別是發(fā)達(dá)國(guó)家。在此背景下，金融業(yè)投資的發(fā)展在跨國(guó)公司及國(guó)家間的投資中開始占據(jù)重要的位置。在資本以及技術(shù)方面，發(fā)達(dá)國(guó)家占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，且擁有先進(jìn)的管理水平和金融創(chuàng)新能力，特別是在資本密集型投資方面具有不可比擬的優(yōu)勢(shì)。也正因如此，發(fā)達(dá)國(guó)家在金融對(duì)外投資領(lǐng)域中占據(jù)的主導(dǎo)地位使得國(guó)際金融投資領(lǐng)域出現(xiàn)兩極分化：發(fā)達(dá)國(guó)家占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位；發(fā)展中國(guó)家只在傳統(tǒng)工業(yè)以及半成品的直接投資方面占據(jù)一定的投資份額，在金融業(yè)對(duì)外投資方面則處于起步發(fā)展階段。發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資所創(chuàng)企業(yè)比發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資所創(chuàng)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)方面更具有靈活性，前者注重產(chǎn)品的變化和適應(yīng)性，后者注重產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化①。由于發(fā)達(dá)國(guó)家的進(jìn)步具有單向線性，發(fā)展中國(guó)家始終在追趕發(fā)達(dá)國(guó)家，這在國(guó)際對(duì)外直接投資中表現(xiàn)得更為明顯。（二）發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家金融業(yè)對(duì)外投資發(fā)展歷史。一般來說，單位時(shí)間內(nèi)發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資總量大于吸收外資進(jìn)入總量，這與其金融的發(fā)達(dá)以及資本的充足有關(guān)，發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也在此得以體現(xiàn)。發(fā)展中國(guó)家則致力于吸收外資，但其吸收的國(guó)外投資額一般小于自身對(duì)外投資額，這也充分體現(xiàn)了發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)迅速上升的發(fā)展態(tài)勢(shì)。在20世紀(jì)60年代，發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資大部分都集中在發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部之間，即約占全球2/3的投資額在發(fā)達(dá)國(guó)家之間完成，剩下的由發(fā)達(dá)國(guó)家投向發(fā)展中國(guó)家。發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資則主要指向廣大的發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，對(duì)歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的投資額度很小；而且對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資中，也多選擇經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式與本國(guó)相似且當(dāng)下風(fēng)險(xiǎn)較小或具有援質(zhì)的國(guó)家或地區(qū)。從表1不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)發(fā)展中國(guó)家通過改革將金融自由賦予市場(chǎng)時(shí)，并不能必然出現(xiàn)良好的金融秩序，而其所倚重的外國(guó)投資者也不是總能扮演穩(wěn)定金融局面的角色。金融開放與自由本身是不應(yīng)該被批判的，只是其開放的程度應(yīng)當(dāng)與本國(guó)的實(shí)際情況相結(jié)合，金融開放程度應(yīng)當(dāng)在宏觀上始終為本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，在微觀上必須處理好與外資之間的關(guān)系。這給廣大發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外資本開發(fā)提出了重大難題。從我國(guó)對(duì)非洲直接投資流量以及比重可以發(fā)現(xiàn)，金融投資目標(biāo)國(guó)的金融環(huán)境對(duì)投資國(guó)及其企業(yè)來講，可以直接決定其投資的意愿。非洲金融的發(fā)展程度難以讓有投資意愿的國(guó)家將其作為投資目標(biāo)國(guó)（見圖1）。對(duì)于同時(shí)處于改革和開放雙重背景下的中國(guó)而言，金融業(yè)的開放進(jìn)程需要在金融業(yè)的穩(wěn)定和效率之間進(jìn)行綜合權(quán)衡，而金融業(yè)的“開放發(fā)展”本就具有內(nèi)生的矛盾與特殊性，正是這些矛盾與特殊性決定了通過適當(dāng)?shù)耐獠靠刂屏α浚ㄈ鐕?guó)家金融控制）促進(jìn)金融業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的重要性、原則性和方向性③。

二、金融業(yè)對(duì)外投資要素對(duì)比

（一）金融業(yè)對(duì)外投資目標(biāo)國(guó)選擇。目標(biāo)國(guó)的選擇具有多重因素的考量。金融業(yè)對(duì)外投資目標(biāo)國(guó)的選擇在很大程度上體現(xiàn)出“投資政治化”的問題。由圖1可知，以我國(guó)為例，2015年我國(guó)對(duì)外直接投資流量在亞洲占據(jù)主導(dǎo)地位，其次為拉丁美洲，且保持上升趨勢(shì)。從中可以看出，我國(guó)直接投資的重心仍然集中在廣大的發(fā)展中國(guó)家，且可以預(yù)測(cè)在未來相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍將保持不變。相比之下，我國(guó)對(duì)外投資流量在歐洲、北美洲、大洋洲較少，發(fā)達(dá)國(guó)家也主要集中在這幾個(gè)洲。從對(duì)外投資流量及其增量基本可以確定，我國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的金融業(yè)投資呈現(xiàn)出一定程度的不穩(wěn)定性，且流量較少。這一方面說明我國(guó)金融體系發(fā)展程度落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，金融業(yè)還未形成良性穩(wěn)定發(fā)展的勢(shì)頭，金融投資很難以比較穩(wěn)定的方式進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家；另一方面也從側(cè)面說明發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)金融業(yè)發(fā)展普遍落后，無(wú)法滿足和承接外來的金融投資要求。總體上，金融業(yè)對(duì)外投資的區(qū)位選擇在遵循一般的對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的基礎(chǔ)上，更加重視投資目標(biāo)國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指標(biāo)，如GDP總量、金融業(yè)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等因素。經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)的優(yōu)勢(shì)可以直接誘導(dǎo)外國(guó)金融投資的進(jìn)入，因?yàn)槠涫袌?chǎng)機(jī)會(huì)以及金融業(yè)依賴度降低了原有的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。此外還有其他因素，如金融設(shè)施是否完備、同業(yè)市場(chǎng)情況、教育狀況、技術(shù)研發(fā)等，這些因素可以使投資國(guó)從國(guó)際金融投資的信息外溢（InformationalSpillovers）中獲得正的外部性收益④。（二）對(duì)外開放空間與投資主動(dòng)性。對(duì)于接受國(guó)來說，不是引進(jìn)外資越多越好，關(guān)鍵在于如何正確對(duì)待及善于引進(jìn)外資和技術(shù)為本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。對(duì)外開放的空間和領(lǐng)域反映了國(guó)家對(duì)外國(guó)資本的基本態(tài)度。國(guó)際資金的流動(dòng)及資本輸出，都具有雙重性，是在一定生產(chǎn)關(guān)系的條件下實(shí)現(xiàn)的，并貫穿著國(guó)家關(guān)系和階級(jí)關(guān)系⑤。該問題在近代表現(xiàn)得尤為突出，國(guó)際投資一度成為帝國(guó)主義控制東道國(guó)經(jīng)濟(jì)命脈的手段。在現(xiàn)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序中，各國(guó)在對(duì)待外資的態(tài)度方面都會(huì)緊密結(jié)合本國(guó)經(jīng)濟(jì)的需要和發(fā)展定位。相比其他因素，投資主動(dòng)性更能體現(xiàn)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)和投資政策。發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)金融業(yè)投資多受東道國(guó)各種因素影響，而發(fā)展中國(guó)家投資企業(yè)則受本國(guó)因素影響。這是由于，發(fā)達(dá)國(guó)家金融對(duì)外投資具有更明確的目標(biāo)和選擇性，面對(duì)眾多的可投資區(qū)域和行業(yè)，必然綜合考慮市場(chǎng)、成本等諸多因素再進(jìn)行選擇。相比之下，發(fā)展中國(guó)家則呈現(xiàn)出完全不同的行為方式，其金融業(yè)對(duì)外投資表現(xiàn)出明顯受本國(guó)政策的支持和推動(dòng)，即國(guó)內(nèi)的政策和經(jīng)濟(jì)因素是決定其對(duì)外投資的主要因素。在目標(biāo)國(guó)選擇上，發(fā)展中國(guó)家表現(xiàn)為對(duì)基本環(huán)境的追求，如強(qiáng)調(diào)政治穩(wěn)定性、對(duì)市場(chǎng)惡性因素的規(guī)避等。這兩種動(dòng)機(jī)也使得發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家在投資選擇之初就在很大程度上決定了投資效果。（三）投資動(dòng)機(jī)分析。投資動(dòng)機(jī)的比較研究既可以為比較研究明確類型化的標(biāo)準(zhǔn)，也可以將其作為一個(gè)重要的指標(biāo)深入研究金融業(yè)投資的微觀層面。在確定投資動(dòng)機(jī)與金融業(yè)對(duì)外投資的關(guān)系時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注二者之間的因果關(guān)系及其影響程度。1.在因果關(guān)系方面，金融業(yè)對(duì)外投資在本國(guó)內(nèi)生發(fā)展需要是投資動(dòng)機(jī)的起源，其決定了對(duì)外投資的基本格局。海外金融市場(chǎng)的變動(dòng)僅僅起誘導(dǎo)與刺激作用。2.在影響程度方面，發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)較為集中，發(fā)展中國(guó)家的動(dòng)機(jī)則較為多樣。發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)對(duì)外投資行為基本上適用西方古典經(jīng)濟(jì)學(xué)原理進(jìn)行解釋，其動(dòng)機(jī)大多是橫向類型與縱向類型以及兩種類型的結(jié)合。且在很大程度上，發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外投資與金融業(yè)對(duì)外投資基本是等同的，大量的實(shí)證和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也指向這一事實(shí)，此處不再展開論述。發(fā)展中國(guó)家金融業(yè)投資的動(dòng)機(jī)具有多樣性，其對(duì)外投資也不能與金融業(yè)對(duì)外投資等同，而且二者的區(qū)別較明顯。發(fā)展中國(guó)家金融業(yè)對(duì)外投資動(dòng)機(jī)的多樣性主要表現(xiàn)為其考慮的因素眾多，如技術(shù)的引進(jìn)、對(duì)自身不利規(guī)則的規(guī)避與抗?fàn)帯?duì)市場(chǎng)不完備性的克服、消解競(jìng)爭(zhēng)壓力等眾多因素。這也是處于成長(zhǎng)期的金融投資所必須面臨的問題。總體而言，金融業(yè)對(duì)外投資的動(dòng)機(jī)存在多重復(fù)雜性，加之當(dāng)代國(guó)際金融流動(dòng)的多元化，這種復(fù)雜性更加明顯。以跨國(guó)公司為例，有研究證明，跨國(guó)公司在進(jìn)行對(duì)外直接投資行為時(shí)存在多種動(dòng)機(jī)共存的現(xiàn)象⑥。從國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體角度出發(fā)，這種動(dòng)機(jī)既有積極影響也有消極影響，具體的影響取決于投資國(guó)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)的把握程度。（四）投資優(yōu)勢(shì)對(duì)比。局部規(guī)模優(yōu)勢(shì)是指發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)在某個(gè)行業(yè)里形成大規(guī)模的生產(chǎn)所形成的優(yōu)勢(shì)⑦。這種優(yōu)勢(shì)的形成往往是由于發(fā)展中國(guó)家占有勞動(dòng)力或集中研發(fā)的優(yōu)勢(shì)，從而在金融業(yè)對(duì)外投資領(lǐng)域進(jìn)行充分利用，并以此為依托加以發(fā)展。發(fā)達(dá)國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不能輻射到所有產(chǎn)業(yè)中，在一些技術(shù)上比較穩(wěn)定或生產(chǎn)模式趨于定型化的產(chǎn)業(yè)，或是在發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)逐漸退出的“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”中，發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)有可能具有規(guī)模的優(yōu)勢(shì)，它們可以憑借這種優(yōu)勢(shì)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家直接投資。面對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家雄厚的金融實(shí)力以及海外市場(chǎng)的控制力優(yōu)勢(shì)，發(fā)展中國(guó)家欲將金融投資目標(biāo)國(guó)選擇到發(fā)達(dá)國(guó)家，投資方式一定要考慮到產(chǎn)品或服務(wù)在發(fā)達(dá)國(guó)家的受歡迎程度或市場(chǎng)接受度。這其中要考慮到發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)產(chǎn)品貿(mào)易可能的反制措施，如反傾銷調(diào)查等。由于發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)規(guī)模一般較大，直接以產(chǎn)品出口方式由于成本優(yōu)勢(shì)則極有可能迅速占據(jù)一定份額，受國(guó)際貿(mào)易規(guī)則以及目標(biāo)國(guó)保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)政策的影響，此時(shí)發(fā)展中國(guó)家往往會(huì)受到反傾銷調(diào)查。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來說，依靠低端產(chǎn)品成本優(yōu)勢(shì)并不是長(zhǎng)久之計(jì)，因?yàn)檫@種“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”的存在對(duì)本國(guó)產(chǎn)業(yè)的影響未必是良性的。而以金融方式進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有效地降低或避免了直接市場(chǎng)行為對(duì)目標(biāo)國(guó)市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)的沖擊，故金融業(yè)投資便成為發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中進(jìn)行利益共享相對(duì)理想的方式。

三、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境與政策的對(duì)比分析

針對(duì)金融業(yè)的對(duì)外投資，國(guó)內(nèi)政策制定基于兩個(gè)方面的考量：一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)以及國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的定位，二是在國(guó)內(nèi)政策確定的金融對(duì)外投資的空間內(nèi)對(duì)目標(biāo)國(guó)的選擇。（一）發(fā)展中國(guó)家國(guó)內(nèi)政策分析——以中國(guó)為例。對(duì)于外資的規(guī)制表現(xiàn)為東道國(guó)政策和法律并存。政策具有很大的可變性和可選擇性，主要針對(duì)國(guó)外金融業(yè)投資的具體事項(xiàng)進(jìn)行規(guī)定，如負(fù)面清單、政治風(fēng)險(xiǎn)保證、投資環(huán)境要素等。相比政策，各國(guó)外資方面的立法具有穩(wěn)定性，國(guó)外投資者一般是基于對(duì)東道國(guó)立法的了解做出投資選擇。外資立法，各國(guó)具體規(guī)定固不相同，但概括起來主要內(nèi)容有關(guān)于外國(guó)投資的保護(hù)、對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保、依法保護(hù)經(jīng)營(yíng)的財(cái)產(chǎn)及其他合法權(quán)益以及依法給予各種優(yōu)惠措施等。中國(guó)在金融業(yè)對(duì)外投資方面的政策制定以及數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以說明國(guó)內(nèi)政策在對(duì)外投資方面的作用，這與發(fā)達(dá)國(guó)家主要依靠法律規(guī)制相比，在相對(duì)穩(wěn)定性與流量、存量以及收益率之間存在明顯差距。以國(guó)家或經(jīng)濟(jì)體作為金融對(duì)外投資的比較因子，發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家或發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體投資較少。以中國(guó)為例，2015年中國(guó)金融業(yè)對(duì)外投資的流量及其存量表現(xiàn)一般，對(duì)美國(guó)投資流量甚至出現(xiàn)負(fù)值。但中國(guó)金融業(yè)對(duì)外投資存量大于流量，這說明我國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家金融業(yè)投資存在一定的空間和基礎(chǔ)（見圖2）。我國(guó)作為典型的具有良好發(fā)展勢(shì)頭的發(fā)展中國(guó)家，在2015年對(duì)全球較大的發(fā)達(dá)國(guó)家或經(jīng)濟(jì)體的金融投資存量比重皆高于流量比重，特別是對(duì)美國(guó)和歐盟；對(duì)澳大利亞與俄羅斯的存量比重低于流量比重，這也顯示出對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和主要經(jīng)濟(jì)體的金融業(yè)投資受到眾多因素的影響，如金融環(huán)境、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等。與此形成相對(duì)鮮明對(duì)照的是，對(duì)由發(fā)展中國(guó)家組成的東盟的金融業(yè)投資中，流量比重與存量比重較為接近，這在很大程度上顯示出對(duì)發(fā)展中國(guó)家的金融業(yè)投資的收益與回報(bào)的有限性。前文所述，中國(guó)對(duì)外直接投資流量主要集中在亞洲。圖3中，我國(guó)對(duì)外直接投資流量的變動(dòng)統(tǒng)計(jì)中，可看出各洲的變化懸殊，增量與減量均有較大的波動(dòng)，表現(xiàn)出我國(guó)對(duì)外直接投資具有較大的變動(dòng)。值得注意的是，雖然波動(dòng)較大，但是其總量增速為18.3%，仍然為上漲。我國(guó)對(duì)外投資在巨大波動(dòng)的情況下出現(xiàn)的總體上漲也說明了投資的主動(dòng)性與可選擇性的增強(qiáng)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及金融實(shí)力的增強(qiáng)，對(duì)外投資在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策的不斷變化中，仍然能夠?qū)ふ业酵顿Y流量的增長(zhǎng)點(diǎn)。這也說明，在不考慮其他因素的情況下，中國(guó)金融業(yè)對(duì)外投資在未來相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)具有發(fā)展的持久動(dòng)力。從表2中可以看出，2014—2015年，我國(guó)的金融業(yè)內(nèi)資企業(yè)固定資產(chǎn)投資遠(yuǎn)高于對(duì)外直接投資，表現(xiàn)出典型的發(fā)展中國(guó)家的特征；金融業(yè)固定資產(chǎn)投資與國(guó)內(nèi)貸款均維持在相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，且固定資產(chǎn)投資自籌資金較高，與固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)貸款一樣，與上年相比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；固定資產(chǎn)投資利用外資則呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，這在很大程度上說明我國(guó)在利用外資方面目前采取較為開放的政策。金融業(yè)對(duì)外直接投資水平仍然較低，這與我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平以及金融實(shí)力有很大的相關(guān)性。我國(guó)金融業(yè)投資大量集中于中央與地方項(xiàng)目也說明了金融投資在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位。從我國(guó)的發(fā)展表現(xiàn)可以看出，發(fā)展中國(guó)家金融業(yè)對(duì)外投資的發(fā)展必須首先基于本國(guó)金融業(yè)固定資產(chǎn)的發(fā)展情況，再輔之以相對(duì)寬松的政策以及東道國(guó)穩(wěn)定的投資環(huán)境。當(dāng)然，這一過程將是漫長(zhǎng)而曲折的，面對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的絕對(duì)金融優(yōu)勢(shì)，必然有許多難題需要克服，對(duì)此必須有清醒的認(rèn)識(shí)。（二）發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外資的政策分析。金融業(yè)對(duì)外投資在很大程度上與國(guó)家內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)狀況相聯(lián)系，發(fā)達(dá)國(guó)家由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式等原因?qū)е缕渲芷谛越?jīng)濟(jì)危機(jī)以及眾多社會(huì)問題的出現(xiàn)，如失業(yè)、社會(huì)保障、收入分配等問題，這些內(nèi)部經(jīng)濟(jì)問題從根本上影響著發(fā)達(dá)國(guó)家金融業(yè)對(duì)外投資。一些發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)對(duì)外直接投資政策采取相對(duì)保守的方針，因?yàn)閷?duì)外投資有可能影響到本國(guó)商品的出口，也會(huì)使得國(guó)外特別是發(fā)展中國(guó)家具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品打入本國(guó)內(nèi)部，這可能會(huì)對(duì)本國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力甚至是生存產(chǎn)生威脅，從而加劇本國(guó)社會(huì)問題。采用這種政策的發(fā)達(dá)國(guó)家一般是經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)規(guī)模較小、以外向經(jīng)濟(jì)為主要發(fā)展特征的經(jīng)濟(jì)體，體量巨大的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則較少采用此種方式。以美國(guó)為例，美國(guó)資本在海外市場(chǎng)的擴(kuò)張對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力及全球經(jīng)濟(jì)霸主地位起到了強(qiáng)大的支持作用美國(guó)海外控股公司在歐洲和拉美的利潤(rùn)再投資占全球的3/4，股權(quán)投資主要集中在盧森堡、丹麥和德國(guó)⑧。美國(guó)強(qiáng)大的企業(yè)是其進(jìn)行國(guó)際金融投資的強(qiáng)大后盾，以此為支撐，其產(chǎn)生的豐厚的收益則更將美國(guó)對(duì)外投資的模式推向極致。此外，美國(guó)的跨國(guó)公司也使得其海外投資獲得的國(guó)際利益范圍更加廣泛，在美國(guó)對(duì)外投資政策中，對(duì)跨國(guó)公司擴(kuò)張的支持也成為其政策選擇的重要基石。總體上，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，對(duì)外直接投資與吸收外國(guó)直接投資的比例關(guān)系總體趨勢(shì)是趨于平衡，即對(duì)外直接投資額與吸收外國(guó)直接投資額趨于相等。國(guó)家在制定金融投資政策時(shí)，吸收國(guó)外的直接投資流量基本決定了其對(duì)外投資的基礎(chǔ)。所以，金融業(yè)對(duì)外投資的發(fā)展既離不開對(duì)外投資的總量，更離不開國(guó)內(nèi)吸收的國(guó)外投資。國(guó)家政策的制定總在二者之間的動(dòng)態(tài)調(diào)適與平衡中進(jìn)行取舍。

四、國(guó)際金融業(yè)投資的發(fā)展趨勢(shì)

篇4

關(guān)鍵詞:邊緣金融業(yè)務(wù);金融機(jī)構(gòu);企業(yè)

相對(duì)正規(guī)金融而言,那些自發(fā)于民眾之間,游離于金融機(jī)構(gòu)之外、游走于政策法規(guī)邊緣,具有資金借貸性質(zhì)的資金融通行為,稱為邊緣金融業(yè)務(wù)。

目前,邊緣金融業(yè)務(wù)融資行為已經(jīng)從當(dāng)初的以其本人合法收入出借給另一特定方,目的是解決借款人一時(shí)的生產(chǎn)生活需要,演變成為以獲利為目的的信用借款、擔(dān)保及有價(jià)證券抵(質(zhì))押融資、動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)抵押借款、企業(yè)集資、社會(huì)公眾集資、高利貸等隱性借貸業(yè)務(wù)。可以肯定,邊緣金融業(yè)務(wù)作為民間資金調(diào)劑的方式,對(duì)解決部分企業(yè)和居民生產(chǎn)生活中的資金需求起到了一定的積極作用,特別是其急、頻、短的特征,彌補(bǔ)了金融服務(wù)的不足,一定程度上緩解了小企業(yè)融資難的壓力。但邊緣金融業(yè)務(wù)發(fā)展中存在著突出的問題,必須加以規(guī)范管理。

一、邊緣金融業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的原因

從企業(yè)融資角度看,邊緣金融業(yè)務(wù)的存在有其客觀性和體制性原因。從個(gè)人投資角度看,金融市場(chǎng)目前缺少有吸引力的投資品種和投資渠道,從而為邊緣金融業(yè)務(wù)提供了大量資金來源。此外,國(guó)家對(duì)存款利率的管制,以及國(guó)有商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)特別是縣域網(wǎng)點(diǎn)的收縮撤并也推動(dòng)了邊緣金融業(yè)務(wù)的較快發(fā)展。

(一)縣域個(gè)體、民營(yíng)等小企業(yè)發(fā)展迅速,融資缺口較大

改革開放以來,我國(guó)小企業(yè)發(fā)展十分迅速,尤其是在縣域和基層地區(qū),小企業(yè)數(shù)量占全社會(huì)企業(yè)總數(shù)90%以上,產(chǎn)值占GDP的比重已由過去不到1%提高到目前的1/3。但是,目前小企業(yè)貸款在全國(guó)主要銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款中占比不高,距離小企業(yè)貸款的實(shí)際需求還有很大差距。雖說經(jīng)過幾年的發(fā)展,小企業(yè)已經(jīng)擺脫了發(fā)展初期財(cái)務(wù)管理不正規(guī)、信息管理不透明狀況,走上了規(guī)范化軌道,自我約束力不斷增強(qiáng),但這并沒有改變有關(guān)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理者的印象,銀行、尤其是國(guó)有商業(yè)銀行貸款大客戶集中的取向,使銀行越來越脫離了廣大小企業(yè)特別是微小企業(yè),成為大企業(yè)的私人銀行,致使小企業(yè)融資缺口起來越大,給邊緣金融業(yè)務(wù)發(fā)展帶來了生存空間。

(二)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)和個(gè)人的融資渠道并不十分通暢

目前,國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略在逐步面向“重點(diǎn)客戶、重點(diǎn)項(xiàng)目、重點(diǎn)地區(qū)、重點(diǎn)產(chǎn)品”,并出于安全性的考慮,不但大大上收了貸款權(quán)限,還在信貸管理上實(shí)行了嚴(yán)格準(zhǔn)入管理制度,股份制商業(yè)銀行和地方性商業(yè)銀行也存在“抓大放小”的傾向,這使得小企業(yè)、小客戶貸款難度加大,而且由于大部分縣域中小企業(yè)難以具備目前銀行規(guī)定的貸款條件,很難提供銀行貸款所需要的擔(dān)保或抵質(zhì)押,盡而很難得到銀行、信用社的信貸支持,不得不支付高于銀行利息從邊緣金融業(yè)務(wù)進(jìn)行融資。

(三)銀行業(yè)信息收集過分注重硬件信息,忽視“軟信息”在信貸管理中的作用,使不少具有能力和意愿的中小企業(yè)被拒之門外

邊緣金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)者非常重視借方“軟信息”的收集,他們依靠人緣、地緣等關(guān)系獲取相關(guān)信息,從而有效解決了借貸雙方信息不對(duì)稱的問題。這些“軟信息”較之標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)“硬信息”(財(cái)務(wù)報(bào)表、抵押擔(dān)保及信用紀(jì)錄等),對(duì)正確決策的作用更大。而目前我國(guó)銀行往往只注重收集企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、抵質(zhì)押情況等“硬信息”,忽視對(duì)借款人的人品、還款意愿等“軟信息”的考查,導(dǎo)致不少有還款能力和意愿的借款人被拒之門外。同時(shí),正在發(fā)展的中小企業(yè)由于缺乏可抵押的財(cái)產(chǎn),且嫌辦理有效抵押或擔(dān)保的手續(xù)繁瑣,收費(fèi)偏高,貸款審批時(shí)間長(zhǎng)、環(huán)節(jié)多,因而不得不考慮邊緣金融業(yè)務(wù)融資。

(四)銀行業(yè)激勵(lì)與約束制度的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)過高、過嚴(yán)

近幾年,各銀行紛紛上收貸款權(quán)限,實(shí)行嚴(yán)格的信貸審批和考核制度,部分商業(yè)銀行甚至不切實(shí)際地追求新增貸款“零風(fēng)險(xiǎn)”和“100%的收貸收息率”,片面實(shí)行“貸款責(zé)任終身追究制”。由于信貸權(quán)限上收,了解中小企業(yè)“軟信息”的基層信貸員沒有貸款權(quán)力,卻要承擔(dān)100%的收貸收息責(zé)任;而遠(yuǎn)離企業(yè)“軟信息”的上級(jí)行憑企業(yè)“硬信息”決定是否貸款。其后果是信貸人員貸款越多,收回的風(fēng)險(xiǎn)就越大,導(dǎo)致基層銀行機(jī)構(gòu)慎貸、惜貸、懼貸,使得一些發(fā)展前景良好的中小企業(yè)無(wú)法獲取銀行貸款,不得不轉(zhuǎn)向邊緣金融業(yè)務(wù)市場(chǎng)融資。由于商業(yè)銀行上收貸款權(quán),貸款審批主體遠(yuǎn)離申請(qǐng)主體,從而加劇了借貸雙方的信息不對(duì)稱,延長(zhǎng)了貸款審批時(shí)間。而縣域中小企業(yè)貸款一般都具有時(shí)間急、頻率高、數(shù)額小的特點(diǎn),許多企業(yè)和個(gè)體工商戶不得不求助邊緣金融業(yè)務(wù)。

二、邊緣金融業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的問題

(一)邊緣金融業(yè)務(wù)游離于監(jiān)管之外,容易誘發(fā)非法辦理金融業(yè)務(wù)行為,干擾正常的金融秩序年終歲尾,企業(yè)和個(gè)人用錢的地方增多,在企業(yè)貸款難、無(wú)恰當(dāng)?shù)幕I資渠道,而銀行等主要資金融部門貸款權(quán)收緊的情況下,邊緣金融業(yè)務(wù)就有了掙錢的對(duì)象和時(shí)機(jī),一些部門或個(gè)人便私下抬錢或變相吸收存款發(fā)放貸款。雖然這種做法是被嚴(yán)令禁止的,但由于管理不利,且非法放貸有當(dāng)物作質(zhì)押或抵押,當(dāng)物的價(jià)值遠(yuǎn)高于貸款額,當(dāng)不能按期收回貸款時(shí),可以通過處理絕當(dāng)物品而收回貸款,一般不會(huì)受到損失,從而使其業(yè)務(wù)違規(guī)難以有效根治。

(二)容易引發(fā)經(jīng)濟(jì)糾紛

邊緣金融業(yè)務(wù)行為沒有明確的管理部門,特別是在當(dāng)前貸款利率相對(duì)較低的情況下,邊緣金融業(yè)務(wù)大多與高利貸聯(lián)系在一起,而高利貸是不受法律保護(hù)的,一旦出現(xiàn)糾紛,就會(huì)影響社會(huì)穩(wěn)定。

(三)從業(yè)人員專業(yè)知識(shí)不足,行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)過高

大多數(shù)從事邊緣金融業(yè)務(wù)的企業(yè)是以個(gè)人和中小企業(yè)為對(duì)象,主要經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)、黃金首飾、股票證券、古玩字畫、交通工具、二手房按揭等業(yè)務(wù),發(fā)展晚、規(guī)模小、資金實(shí)力不足。同時(shí),由于大多數(shù)的業(yè)務(wù)經(jīng)辦人員沒有金融工作經(jīng)驗(yàn),對(duì)金融業(yè)務(wù)知識(shí)不了解、了解不足或?qū)鹑跇I(yè)務(wù)及金融法律知識(shí)知之甚少,不能有效判定哪些業(yè)務(wù)違法,哪些業(yè)務(wù)不違法,從而造成行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加。

(四)影響金融業(yè)的正常發(fā)展,加大借款人的經(jīng)營(yíng)成本

因違規(guī)辦理融資業(yè)務(wù),邊緣金融業(yè)務(wù)發(fā)展不僅造成存款分流,影響銀行信貸的擴(kuò)張能力,加大銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)因利率過高,造成行業(yè)利潤(rùn)失衡,也加大了以經(jīng)營(yíng)為目的的借款人本身負(fù)擔(dān),增加了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。三、規(guī)范邊緣金融業(yè)務(wù)管理的幾點(diǎn)建議

不難發(fā)現(xiàn),在目前社會(huì)意識(shí)形態(tài)下的邊緣金融業(yè)務(wù)負(fù)面影響,在一定的條件下是可以轉(zhuǎn)化的。只要正確引導(dǎo),以市場(chǎng)為導(dǎo)向,對(duì)邊緣金融業(yè)務(wù)加以規(guī)范,對(duì)非法融資加以遏制和制止,我們便可以完全掌握邊緣金融業(yè)務(wù)的相關(guān)情況,使其成為金融運(yùn)行的重要組成部分,有效支持社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

(一)以形成多元化金融體系,建立充分競(jìng)爭(zhēng)的金融秩序?yàn)槟繕?biāo),促使正常邊緣金融業(yè)務(wù)在合法化環(huán)境下得到充分發(fā)展

實(shí)踐證明,邊緣金融業(yè)務(wù)正逐步擴(kuò)大其體外運(yùn)行的體系,并發(fā)揮著銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法替代的作用。筆者建議:一是在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)過少,邊緣金融業(yè)務(wù)較為活躍地區(qū),鼓勵(lì)成立社區(qū)(農(nóng)村)合作組織內(nèi)部的、不以盈利為唯一目的的非銀行金融機(jī)構(gòu),并以法律形式明確,對(duì)符合一定條件的互助合作機(jī)構(gòu)允許其承接政府支農(nóng)資金,或作為國(guó)家政策性銀行政策資金在鄉(xiāng)村基層的承接載體或二次轉(zhuǎn)貸單位,在保證國(guó)家農(nóng)業(yè)資金直接投入到基層村社同時(shí),加快對(duì)民間金融向社區(qū)(農(nóng)村)資金互助合作機(jī)構(gòu)的改制。二是適當(dāng)發(fā)展典當(dāng)機(jī)構(gòu),充分發(fā)揮其對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)資金需求方便、靈活、快捷的融資作用。并對(duì)目前存在超業(yè)務(wù)范圍經(jīng)營(yíng)典當(dāng)業(yè)務(wù)的寄售行、舊物行等不合法邊緣金融業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行積極引導(dǎo),創(chuàng)造多種條件將之“改良”為典當(dāng)行或其他正當(dāng)?shù)倪吘壗鹑跇I(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)。三是根據(jù)民間信用機(jī)構(gòu)發(fā)育程度和邊緣金融業(yè)務(wù)法律法規(guī),適時(shí)成立專門的民間信用管理組織,對(duì)機(jī)構(gòu)化的邊緣金融業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行有效的管理和服務(wù),促進(jìn)邊緣金融業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)在規(guī)范中發(fā)展,在發(fā)展中成熟,并逐步建立起市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的充分競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)代金融秩序。

(二)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要從穩(wěn)定和發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)的大局出發(fā),共同強(qiáng)化邊緣金融業(yè)務(wù)的行業(yè)管理,努力建設(shè)良好的金融生態(tài)環(huán)境

一是要明確界定正常邊緣金融業(yè)務(wù)與非法邊緣金融業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn),筆者認(rèn)為,是否影響社會(huì)穩(wěn)定、是否影響金融秩序是判別正常與非法邊緣金融業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)。如果業(yè)務(wù)發(fā)展不會(huì)帶來不良影響,則要將其追加為正常融資;如果有影響,通過跟蹤監(jiān)管,無(wú)轉(zhuǎn)化可能的邊緣金融業(yè)務(wù),則要堅(jiān)決取締。二是要加強(qiáng)政策引導(dǎo)和窗口指導(dǎo)工作,引導(dǎo)轄內(nèi)各金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)取政策、簡(jiǎn)化手續(xù)、下放權(quán)限,加大對(duì)中小企業(yè)和中小客戶的信貸支持力度,著力緩解中小企業(yè)貸款難局面。三是要強(qiáng)化金融市場(chǎng)秩序整頓,引導(dǎo)民間資金合理流動(dòng)。四是要嚴(yán)厲打擊擾亂金融秩序的非法融資活動(dòng),嚴(yán)防邊緣金融業(yè)務(wù)成為詐騙、洗錢、炒賣外匯等非法活動(dòng)的溫床。五是要加強(qiáng)金融輿論宣傳,倡導(dǎo)民眾向正規(guī)、合法的金融機(jī)構(gòu)融資。利用典型案例,充分揭示地下錢莊、亂集資等危害性,提高民眾金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

(三)按照市場(chǎng)要求對(duì)我國(guó)現(xiàn)行銀行業(yè)制度進(jìn)行重新安排

一是各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步改善金融服務(wù),盡最大努力滿足正常的、有效的金融需求,最大可能地壓縮非法融資的市場(chǎng)空間。邊緣金融業(yè)務(wù)與銀行信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展存在著此消彼長(zhǎng)的關(guān)系,銀行信貸權(quán)限放松,則邊緣金融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢(shì),銀行信貸收緊,則邊緣金融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。所以,國(guó)有商業(yè)銀行各基層行要積極向上級(jí)部門匯報(bào)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)情況,爭(zhēng)取理解和政策支持,簡(jiǎn)化貸款手續(xù)和審貸程序,方便和保證那些有市場(chǎng)、有效益、有產(chǎn)品、有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)的資金需求,以求銀企共贏。農(nóng)村信用社、城市信用社和城市商業(yè)銀行等地方性中小金融機(jī)構(gòu)則要立足地方,擺正市場(chǎng)發(fā)展定位,轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)觀念,避免盲目追求“大而全、小而全”的經(jīng)營(yíng)模式,大力拓展中小企業(yè)市場(chǎng)業(yè)務(wù)范圍,在認(rèn)真落實(shí)小企業(yè)信貸指導(dǎo)意見,支持中小企業(yè)發(fā)展的同時(shí),尋求自身發(fā)展的良機(jī),壓縮非法邊緣金融業(yè)務(wù)空間。二是各商業(yè)銀行應(yīng)按《中小企業(yè)貸款指導(dǎo)意見》的要求,設(shè)立負(fù)責(zé)中小企業(yè)貸款的專門機(jī)構(gòu),采取工資獎(jiǎng)金與貸款回收掛鉤、制定免責(zé)條款、廢除貸款責(zé)任追究終身制等辦法,充分調(diào)動(dòng)信貸人員營(yíng)銷中小企業(yè)貸款的積極性,擴(kuò)大小企業(yè)信貸服務(wù)范圍。同時(shí)還要借鑒邊緣金融業(yè)務(wù)的做法,貸前調(diào)查不僅要注意收集財(cái)務(wù)報(bào)表、抵押擔(dān)保等“硬信息”,還應(yīng)關(guān)注企業(yè)負(fù)責(zé)人的人品、管理能力、還款意愿等“軟信息”,以與企業(yè)建立長(zhǎng)期關(guān)系,發(fā)展關(guān)系型融資,開展循環(huán)信貸,提高服務(wù)質(zhì)量。三是建議擴(kuò)大銀行貸款利率浮動(dòng)區(qū)間和自主定價(jià)權(quán),根據(jù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況確定貸款利率,實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)稱,切實(shí)解決貸款操作中的“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題。四是公布信貸資金流向、地區(qū)資金緊缺度等相關(guān)信息,合理引導(dǎo)邊緣金融業(yè)務(wù)的流向和流量,增加民間資本融資渠道,整合民間資本的運(yùn)作,提高閑置資金的使用效率。

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篇5

對(duì)于金融業(yè)征收增值稅，國(guó)際上主要有免稅模式、進(jìn)項(xiàng)稅額固定比例抵扣模式和零稅率模式三種主流征收模式。

1.免稅模式免稅模式對(duì)金融行業(yè)免征增值稅，這一模式被歐盟國(guó)家普遍采用。由于金融業(yè)服務(wù)的特殊性，金融服務(wù)的價(jià)格難以核實(shí)，給征稅帶來很大的現(xiàn)實(shí)難題;況且，金融業(yè)的很大一部分服務(wù)是隱性的，其收費(fèi)形式更具有隱蔽性，這進(jìn)一步加大了對(duì)金融業(yè)征收增值稅的困難。考慮到稅收征管成本和征管難度的問題，很多國(guó)家選擇對(duì)金融業(yè)服務(wù)直接免征增值稅或者只對(duì)部分直接收取服務(wù)費(fèi)的金融服務(wù)征稅。歐盟國(guó)家為了便于征管，對(duì)全部或大部分金融服務(wù)免征增值稅，①有27個(gè)歐盟成員國(guó)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)收入全部免征增值稅。免稅模式的優(yōu)點(diǎn)是避免了對(duì)金融服務(wù)的價(jià)值進(jìn)行核定，極大地降低了增值稅的稅收成本。但免稅模式也有缺點(diǎn)，主要是由于與金融服務(wù)相關(guān)的增值稅進(jìn)項(xiàng)得不到抵扣，人為地將增值稅抵扣鏈條割裂。金融業(yè)增值稅抵扣鏈條中斷對(duì)企業(yè)和個(gè)人都將造成影響。企業(yè)作為金融業(yè)的服務(wù)對(duì)象時(shí)，會(huì)出現(xiàn)重復(fù)征稅的問題;個(gè)人作為金融業(yè)的服務(wù)對(duì)象時(shí)，又會(huì)出現(xiàn)征稅不足的問題。下述例子將解釋在免稅情況下的稅負(fù)變化。假設(shè)增值稅免稅銀行購(gòu)進(jìn)價(jià)值100萬(wàn)元的產(chǎn)品，進(jìn)項(xiàng)稅稅額為10萬(wàn)元(假設(shè)增值稅稅率為10%)，銀行通過再生產(chǎn)增值額為80萬(wàn)元，以190萬(wàn)元的價(jià)格對(duì)外銷售，將金融服務(wù)消費(fèi)者分為企業(yè)和個(gè)人，企業(yè)創(chuàng)造增值額50萬(wàn)元，再以240萬(wàn)元對(duì)外銷售。表1表明了金融服務(wù)的對(duì)象為企業(yè)和個(gè)人時(shí)的稅收差別。由表1可知，企業(yè)承擔(dān)了34萬(wàn)元的增值稅。在銀行業(yè)不免稅的情況下，企業(yè)承擔(dān)的稅額應(yīng)為23萬(wàn)元((100+80+50)×10%)，因?yàn)樵鲋刀愭湕l的中斷，企業(yè)額外承擔(dān)了11萬(wàn)元的稅額。對(duì)于消費(fèi)者是個(gè)人，在銀行業(yè)不免稅的情況下，個(gè)人應(yīng)該承擔(dān)的增值稅為18萬(wàn)元(180×10%)，而不是10萬(wàn)元，因此，在免稅模式下，金融服務(wù)的個(gè)人少承擔(dān)了8萬(wàn)元的稅額。

2.進(jìn)項(xiàng)稅額固定比例抵扣模式進(jìn)項(xiàng)稅額固定比例抵扣模式是在免稅模式基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，克服了免稅模式中增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額無(wú)法抵扣造成重復(fù)征稅的缺點(diǎn)，目前主要被澳大利亞和新加坡兩個(gè)國(guó)家采用。這種模式一方面在一個(gè)較廣的范圍內(nèi)對(duì)金融業(yè)提供的金融服務(wù)免征增值稅，另一方面允許金融機(jī)構(gòu)在一個(gè)固定的比例范圍內(nèi)抵扣進(jìn)項(xiàng)增值稅［2］。①澳大利亞和新加坡兩國(guó)制定的不同比例抵扣都有特定的依據(jù)。澳大利亞認(rèn)為，如果市場(chǎng)環(huán)境不允許金融服務(wù)業(yè)向消費(fèi)者轉(zhuǎn)嫁承擔(dān)的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額(免稅不可抵扣進(jìn)項(xiàng))，則這些銀行會(huì)傾向于“自我提供”銀行業(yè)運(yùn)行所需的必要投入。下例說明澳大利亞制定這一固定比例抵扣的依據(jù)。某銀行需要一個(gè)新的操作軟件，外購(gòu)和自產(chǎn)情況下的稅收差異如表2所示。由表2可以看出，銀行如外購(gòu)軟件，成本會(huì)更高。如果外購(gòu)，銀行需承擔(dān)100萬(wàn)元的增值稅，而自產(chǎn)則只需承擔(dān)25萬(wàn)元的增值稅。在這個(gè)例子中，如果銀行允許抵扣75萬(wàn)元的增值稅進(jìn)項(xiàng)，這種差異就會(huì)消除，銀行也不會(huì)傾向于自產(chǎn)。澳大利亞模式的目標(biāo)是改變銀行自產(chǎn)的行為，核心是要確定軟件研發(fā)后的增值額占最終售價(jià)的比例(本例為75%)，澳大利亞基于消除自產(chǎn)行為綜合考慮確定了75%的抵扣比例。而新加坡的著眼點(diǎn)在于消除金融業(yè)免稅給企業(yè)造成的重復(fù)課稅問題，要求對(duì)提供給增值稅納稅人和非增值稅納稅人的服務(wù)進(jìn)行單獨(dú)核算。向增值稅納稅人提供的服務(wù)，可以享受零稅率，并按一個(gè)固定的比例抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額;向非增值稅納稅人提供的服務(wù)，直接予以免稅。進(jìn)項(xiàng)稅額固定比例抵扣模式并未完全消除重復(fù)課稅問題，但相對(duì)免稅法更為合理，在征管實(shí)踐中也相對(duì)簡(jiǎn)便、合理。

3.零稅率模式零稅率模式將金融業(yè)全部納入增值稅課稅范圍，對(duì)金融業(yè)的顯征收增值稅并允許抵扣全部進(jìn)項(xiàng)稅額，但對(duì)隱則免征增值稅，目前采用該模式的國(guó)家主要是加拿大和新西蘭［3］。同樣將金融服務(wù)消費(fèi)者分為企業(yè)和個(gè)人，銀行適用零稅率，可以對(duì)進(jìn)項(xiàng)稅額進(jìn)項(xiàng)抵扣，沿用免稅模式例子中的數(shù)據(jù)，由于可以抵扣10萬(wàn)元的進(jìn)項(xiàng)稅額，金融產(chǎn)品以180萬(wàn)元的價(jià)格對(duì)外銷售，表3分析了產(chǎn)品銷售給企業(yè)和個(gè)人時(shí)的稅收差別。由表3可以看出，在采取零稅率的方法下，企業(yè)承擔(dān)的稅收并沒有因?yàn)閷?duì)銀行不征稅而加重，從而消除了重復(fù)課稅的問題。零稅率模式在消除重復(fù)課稅、降低征管成本方面比進(jìn)項(xiàng)固定比例抵扣模式更為徹底。一方面，金融業(yè)的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額可以完全抵扣，徹底消除了重復(fù)課稅問題;另一方面，金融業(yè)無(wú)需對(duì)應(yīng)稅服務(wù)和免稅服務(wù)進(jìn)行單獨(dú)核算，既降低了稅收行政成本，也降低了企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本。不過，零稅率模式也有缺陷:如果金融服務(wù)的對(duì)象為家庭或者向家庭提供免稅商品或服務(wù)的企業(yè)時(shí)，金融服務(wù)和非金融服務(wù)之間會(huì)因增值稅造成的價(jià)格扭曲形成“替代效應(yīng)”;對(duì)顯和隱的差別稅收政策會(huì)激勵(lì)金融業(yè)通過轉(zhuǎn)移服務(wù)收入而減少增值稅稅款。

二、建立適合我國(guó)國(guó)情的金融業(yè)增值稅制

1.征稅范圍的確定從國(guó)際上看，金融業(yè)一般都被納入增值稅征收范圍［5］。考慮到金融業(yè)的特殊性和復(fù)雜性，一般都未對(duì)金融服務(wù)全面征收增值稅，常見的模式是征稅、免稅和零稅率并存。①隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷發(fā)展，我國(guó)對(duì)金融業(yè)征收營(yíng)業(yè)稅的政策已不再適應(yīng)當(dāng)前形勢(shì)，金融業(yè)營(yíng)業(yè)稅改增值稅亟待進(jìn)行。不過，改革應(yīng)當(dāng)遵循循序漸進(jìn)的原則，可以借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，先對(duì)顯性的、征管難度較小的金融服務(wù)改征增值稅，爾后向更大范圍內(nèi)的金融服務(wù)改征增值稅［6］。我國(guó)金融業(yè)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅，應(yīng)當(dāng)秉承“與征管能力相適應(yīng)原則、效率原則、漸進(jìn)性原則”三大原則，可以先對(duì)銀行業(yè)的存貸款業(yè)務(wù)征稅。在金融業(yè)務(wù)多元化的背景下，存貸款業(yè)務(wù)、資本投資和服務(wù)收費(fèi)依然是金融業(yè)尤其是銀行業(yè)最主要的利潤(rùn)來源。以2011年為例，中國(guó)銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.25萬(wàn)億元，其中存貸款利息收入、投資收益和服務(wù)收入所占的比例分別為66.2%、14%和18.5%。②銀行業(yè)存貸款業(yè)務(wù)屬于與增值稅抵扣鏈條緊密聯(lián)系的金融服務(wù)，對(duì)其征收增值稅不僅能夠完善增值稅抵扣鏈條，還能夠提高增值稅收入，并減輕目前增值稅制度的扭曲效應(yīng)。

2.金融業(yè)增值稅稅率設(shè)計(jì)為分析金融業(yè)在流轉(zhuǎn)稅(增值稅和營(yíng)業(yè)稅)下的不同稅負(fù)，將金融業(yè)參與的交易環(huán)節(jié)簡(jiǎn)化為存在A、C兩個(gè)企業(yè)和B銀行，A企業(yè)是提供貨物給金融業(yè)的上游企業(yè)(可分為增值稅應(yīng)稅企業(yè)A1和營(yíng)業(yè)稅應(yīng)稅金融企業(yè)A2);B企業(yè)為銀行(整個(gè)金融業(yè))，一方面向A企業(yè)購(gòu)貨，另一方面向C企業(yè)提供金融服務(wù);C企業(yè)是消費(fèi)金融服務(wù)的下游企業(yè)。交易鏈條如下:A(企業(yè))供貨B(銀行)提供金融服務(wù)C(企業(yè))(1)將金融業(yè)納入增值稅征收范圍在統(tǒng)一的增值稅制下，A、B、C企業(yè)均繳納增值稅。也就是A企業(yè)(包括A1和金融企業(yè)A2)都征收增值稅，B銀行也征收增值稅。根據(jù)2007年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，計(jì)算這種情況下的稅收負(fù)擔(dān)，如表4所示。在增值稅制抵扣機(jī)制的作用下，金融企業(yè)B從A企業(yè)購(gòu)貨所支付的進(jìn)項(xiàng)稅款可以抵扣，因此，金融企業(yè)只承擔(dān)本環(huán)節(jié)的增值稅。換言之，在這一環(huán)節(jié)，金融企業(yè)的名義稅負(fù)與實(shí)際稅負(fù)③是相同的。(2)對(duì)金融業(yè)征收營(yíng)業(yè)稅按照目前的征稅體制，即A1部分投入征收增值稅，A2部分投入征收營(yíng)業(yè)稅，B銀行也征收營(yíng)業(yè)稅。計(jì)算名義稅收和實(shí)際稅收如表5所示。從表5和表4比較可見，改征增值稅后，金融業(yè)的稅負(fù)明顯增加，這違背了改革的初衷，所以要對(duì)金融業(yè)改征增值稅，金融業(yè)征收17%的稅率過高。若要使改征增值稅后的實(shí)際稅負(fù)低于或至少等于征營(yíng)業(yè)稅時(shí)的稅負(fù)，這個(gè)稅率應(yīng)該如何確定，Howell提出了一種設(shè)計(jì)思路。下面計(jì)算這個(gè)合適的稅率，計(jì)算第一種情況的實(shí)際稅負(fù)等于第二種情況下的實(shí)際稅負(fù):代入數(shù)據(jù)①計(jì)算得:B銀行應(yīng)該承擔(dān)的增值稅稅額/(134312835+625278)=7903398/134938113，通過計(jì)算，當(dāng)B銀行承擔(dān)的增值稅稅額為7940191時(shí)，實(shí)際稅負(fù)改革前后不變。設(shè)這個(gè)合適的稅率為X，則［(145562416－13223697－12505567)/(1+X)］×X=7940191，計(jì)算得出X=7%。②這與閏先東根據(jù)上市銀行披露的數(shù)據(jù)，計(jì)算出上市銀行加權(quán)平均模擬增值稅率為6.61%近似。

3.課征增值稅的模式設(shè)計(jì)由Howell提出的一種對(duì)金融業(yè)征收增值稅的方法———逆向征稅法，可用于對(duì)存貸款業(yè)務(wù)增值稅的征收。金融中介服務(wù)的借貸業(yè)務(wù)收入，可以通過借貸款的利息差額來衡量。如將貸款視為銀行的產(chǎn)出，借款視為投入，則對(duì)貸款利息征收的增值稅就是銷項(xiàng)稅額，對(duì)借款利息增收的增值稅就是進(jìn)項(xiàng)稅額。兩者的差額就是銀行應(yīng)該交給政府的增值稅額。但是存款者可以大致分為企業(yè)和個(gè)人，當(dāng)存貸款者是個(gè)人時(shí)，他們不可能像企業(yè)一樣開出增值稅發(fā)票，在目前憑發(fā)票抵扣的增值稅體制下，這樣會(huì)造成征管上的困難。但逆向征稅就可以解決這個(gè)問題。這種方法通常用來解決進(jìn)口服務(wù)征稅問題。在逆向征稅方法中，本來由存款者代征存款利息增值稅的責(zé)任轉(zhuǎn)移到銀行。在實(shí)際操作過程中，銀行對(duì)投入(存款利息)開出增值稅發(fā)票，并將其作為產(chǎn)出品(貸款利息)應(yīng)納增值稅的抵扣額，也就是作為進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣。