風險分析及控制精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇風險分析及控制，期待它們能激發您的靈感。

篇1

一、資金風險分析

（一）匯率風險

匯率風險是由于公司持有外幣資產或外幣債務，在折算或折換成本幣或其他貨幣時，由于外幣匯率發生變動導致公司資產減少或負債增加的風險。

公司面臨的匯率風險一般可以概括為經濟風險、會計風險和交易風險三類。

經濟風險是由于匯率變化對外部宏觀環境及整體經濟產生不良影響，進而對公司經營產生的影響。例如，國內原油價格同國際接軌，而且是以美元定價，因此人民幣升值，將直接導致石油公司原油售價下跌，人民幣利潤將受到擠壓。

會計風險是公司在以本幣進行會計處理過程中，由于匯率變化，以外幣計價的資產和負債在折算為本幣時賬面價值發生變化，進而對公司產生的影響。例如持有10億美元外匯存款，人民幣從2012年8月1日的6.3305升值至2013年8月1日的6.1778，將帶來1.5億人民幣的匯兌損失。

交易風險是在外幣資金運行過程中，由于外幣結構與支出需求在幣種、期限、數額等方面不匹配，出現匯率敞口，存在兌換日需求貨幣升值的匯率風險。例如公司從事原油進口貿易，一個月后需以美元支付進口油款，在沒有鎖定遠期匯率的情況下，如果支付日美元升值，將面臨匯率風險。

對公司而言，經濟風險與全球宏觀經濟狀況相關聯，較難控制，會計風險不是本文研究的范疇，本文主要關注的匯率風險是資金運行各環節中的交易風險。

（二）利率風險

從廣義角度看，公司的利率風險體現為債務支出的利率性質與資產收益的利率性質不匹配，即債務支出為浮動利率而資產收益為固定利率，或者相反。例如公司有一項浮動利率債務，存在一個利率敞口，面臨市場利率上升的風險；同時有一項固定收益債券，存在另一個利率敞口，同樣面臨市場利率上升的風險。如果市場利率上升，兩個利率敞口風險均顯現出來，即債務成本上升，但資產收益不變，造成公司整體收益水平下降，這就是由于負債和資產利率性質不匹配引發的資金風險。但是對于一般公司而言，金融資產在總資產中份額較小，更多的體現為流動資產、固定資產或直接投資，資產收益與市場利率的相關性不強，資產收益的性質是固定還是浮動很難確定，因此無法整體把握負債與資產的利率性質是否匹配，從而全面控制利率風險。

在這種情況下，公司應主要關注的利率風險為狹義的利率風險，即市場利率上升引發的籌資成本提高的風險，市場利率下降引發的投資收益降低的風險。公司債務有長期和短期之分。對于一年以內的短期債務，由于通常為一次償還本息，我們面臨借款日利率上升的風險。對于一年以上的長期債務，由于通常為浮動利率，面臨市場利率不斷上升、公司資金成本不斷提高的利率風險；相反，如果長期債務是固定利率，則面臨市場利率不斷下降的風險，公司無法享受利率下降帶來的成本節約，不得不支付較高的資金成本。公司投資也有長期和短期之分，也同樣面臨上述利率風險（本文所說的“投資”特指存量資金保值增值，運用金融產品使存量資金獲得高于普通存款的收益）。

二、資金風險控制

（一）風險控制的基本思路

對于多幣種經營的公司而言，存在匯率敞口或利率敞口是正常的，風險本身并不是壞事，在可能給公司帶來損失的同時，也有機會創造額外的收益。控制風險的基本思路是：

一是，應認識到風險點是什么，明確敞口風險存在于資金運行的哪些環節。

二是，在認識到風險點之后，應明確敞口風險的性質，是經營活動中自然產生的敞口風險，還是為創造更高投資收益主動尋求的敞口風險。

三是，對于主動尋求的敞口風險，需要時刻關注市場的變化，市場向有利方向變化當然最好，市場向不利方向變化時視情況決定是否需要中途平盤止損。

四是，對于經營活動中自然產生的敞口風險，應根據敞口大小判斷風險程度大小。如果風險程度超出了公司的承受范圍，而且避險收益大于成本，公司必須采取恰當的避險措施，通過支付一定的成本消除匯率敞口或利率敞口，將風險控制在能夠承受的范圍內。

五是，明確控制風險的目的和原則，對于不是以經營資金業務為主、并以此作為主要獲利點的公司，風險管理的重點偏向于風險規避，通過付出一定的成本，消除匯率或利率變動不確定性的不利影響，將風險控制在一定范圍內。而非積極追求高風險和高收益。

六是，控制風險要付出成本，這里的“成本”可能是實實在在的現金流出，也可能是喪失獲利機會的機會成本，無論形式如何，都是公司控制風險的必要代價，因為畢竟沒有免費的午餐。

七是，控制風險可能喪失更大的獲利機會，對于匯率或利率敞口，我們可以運用金融產品消除敞口，達到控制風險的目的，但同時也放棄了匯率或利率向有利方向變化時的獲利機會。

八是，投資是通過主動承受風險獲利，公司如果想獲得比普通存款更高的收益，必須主動去承擔一定的敞口風險，去拿一定的風險（take some risks），才可能獲得高于普通存款的風險溢價收益。但同時也增加了損失的機會。

（二）風險控制的手段

對于超出公司承受能力的風險，應采取恰當的避險措施，運用恰當的金融產品消除匯率敞口或利率敞口，將風險控制在公司能夠承受的范圍內。

1、籌資環節

籌資（這里指債權性籌資）是公司資金運動的起點，無論籌資期限長短，都涉及到定期償還本金及利息，因此既可能面臨債務貨幣升值的匯率風險，也可能面臨債務成本上升的利率風險。籌資環節的匯率風險應與資金使用環節的匯率風險統一考慮，這里我們僅關注籌資環節的利率風險。

控制利率風險的總體思路是區分兩種情況：一是，如果某項債務有某一專門資產的現金流入用于償還債務本息，這里的專門資產可能是項目投資、債券投資、銀行存款等，那么應使債務本息的現金流出與專門資產的現金流入性質匹配。二是，對于其他債務應關注如何控制狹義的利率風險，即假設資產收益已經確定，盡可能規避利率風險、降低債務成本。

與利率相關的金融產品可以幫助我們規避利率風險，主要包括遠期利率協議、利率期權、利率上限、利率下限和利率上下限、利率互換、利率互換選擇權等。

2、資金使用環節

在國際經濟活動中，公司在某一特定日期將支付或收入一定金額的外匯。為避免因匯率波動造成匯兌支出增加或匯兌收入減少的風險，必須進行匯率風險管理。

（1）事前控制

公司要準確預計和安排業務上的外幣資金流量，使外幣資金流入和流出結構在幣種、期限、金額規模上盡可能匹配。

――做好外幣資金計劃，合理安排外幣收支，使外幣結構基本符合經濟活動對外幣支出的需求。

――選擇有利計價貨幣。對外貿易和非貿易業務往來中，對外支付應多使用軟貨幣，收匯應多使用硬貨幣。

――在對外融資中，應爭取資金的借、用、還使用同種貨幣；應爭取使用軟貨幣，以便減輕債務負擔。

――提前或推遲結算，根據對外經濟活動的結算貨幣匯率的走向提前或推遲結算，規避匯率風險。如果預測結算貨幣貶值，支付貨款時可要求延期付款，并及早收取貨款。如果預測結算貨幣升值，可提前支付貨款，允許對方延期付款。

――定價調整，在簽訂合同時考慮匯率變動因素，對價格條款進行適當調整。如結算貨幣呈現貶值趨勢時，可適當提高價格，或與對方約定按一定比例分擔匯率損失。當結算貨幣可能升值時，可要求對方降低價格。

（2）事后控制

實際工作中，由于業務的復雜性和不確定性，外幣資金流入與流出結構完全匹配是很難做到的。當預計出現外幣不匹配時，應及時運用外匯市場的金融產品補平和調整資金頭寸，鎖定換匯成本，控制匯率風險，盡量使公司整體匯率敞口風險降至最低。可用的控制匯率風險的金融產品主要有遠期外匯合約、外匯掉期、外匯期權。

3、存量資金保值增值環節

在籌資環節中，我們主要關注債務與資產利率性質不匹配以及債務成本上升的利率風險；在資金使用環節中，我們主要關注各貨幣幣種、期限、金額不匹配的匯率風險；在存量資金保值增值環節，我們主要關注存量資金收益率下跌的利率風險。

控制存量資金利率風險應做好兩方面工作，一是運用利率金融工具提前鎖定資金收益率，消除利率敞口，控制利率下跌風險；二是通過結構性存款產品提高存量資金收益水平。

三、結束語

篇2

【關鍵詞】工程，深基坑，風險分析，控制對策

中圖分類號： K826.16文獻標識碼：A 文章編號：

一．前言

深基坑開挖是在工程施工過程中風險最大的階段，在開挖階段容易發生大量的深基坑安全事故。為了確保有效的控制工程深基坑安全和開挖的順利進行，開展對工程深基坑的開挖風險分析，闡述了控制深基坑開挖風險的對策，及安全有效開挖和信息自動化施工等方面的控制措施。

二．工程概況

1.滬寧城際工程新孟河特大橋,位于常州市奔牛鎮,跨越新孟河,整座橋的走向基本平行于既有滬寧工程。大橋全長8 891.965 m,其中162#~165#墩跨越新孟河,設計為三跨連續梁結構(40.6 m+56 m+40.6 m),其中163#及164#墩是本橋連續梁的主墩,橋墩位于新孟河岸邊,為保證通航和新孟河河道遠景規劃的需要,設計為低樁承臺、鉆孔灌柱樁基礎。地質情況:既有線為機械填筑的路基,已經運營幾十年。根據鉆孔資料,163#、164#墩墩位處地質情況為:0~-15 m為粉土,-15~-20 m為粉質黏土/黏土,-20~-28 m為黏土。三跨連續梁橋立面圖如圖1所示。

2.施工方案

163#墩基坑開挖采用鉆孔樁+鋼板樁(承臺四周)防護方案,164#墩采用鋼板樁防護,靠近河側施打2排鋼板樁。施工前先聯系工程相關管理部門,將接觸網回流線進行絕緣處理,并且基坑開挖過程中,既有工程限速45 km/h。防護工程施工時先施工鉆孔樁,再施工鋼板樁。

鉆孔防護樁連續排列(見圖2),共計12根,樁長20m,樁徑§0.8 m,樁主筋采用§16 mm的圓鋼,間距0.2 m,并在樁頂部設帽梁將鉆孔樁連成一個整體。

鉆孔樁達到一定強度后,開始插打承臺四周的鋼板樁,采用PU28鋼板樁。施工時先打既有線對側的鋼板樁,再施工橫橋向的鋼板樁,最后插打既有線側的鋼板樁,樁長18 m。靠近河邊側采用注漿輔助止水。基坑底部采用2 m厚水下混凝土封底。

圖2 163#墩既有線錐體護坡處鉆孔樁防護布置圖(單位:m)基坑內設置4道內撐(詳見圖3),內撐與鋼板樁接觸位置設置工字鋼圍檁,第1、第2和第4道斜撐采用2I40a工字鋼,第3道斜撐采用2I56a工字鋼,詳見圖3。鉆孔樁強度達到90%以上時,方能開挖基坑。

數值計算中采用有限元軟件(plaxis8.2)來模擬基坑開挖的實際施工情況,主要圍繞地表沉降、鋼板樁及各道支撐隨基坑開挖的變化展開,且為了簡化計算,根據5新建時速200~250公里客運專線工程設計暫行規定(上下)6中有關原則,將既有工程列車動載換算成靜載后進行計算。本文只進行163#橋墩12.4 m基坑開挖的數值計算。

3邊界條件確定

數值模擬計算過程采用的邊界條件為:地表為自由邊界條件;模型左右兩側邊界的側向位移限制為零,豎向自由;模型底部邊界的豎向位移和水平位移均限制為零。

三．深基坑開挖風險分析

在深基坑開挖工程中，往往開挖施工條件很差，附近建筑物比較密集，地下管道線路很多，附近交通路網縱橫交錯，環保要求標準高，大大增加了施工難度。在工程施工過程中，往往由于設計、施工不當，容易發生深基坑嚴重位移甚至整體失穩等重大工程安全事故，這種事故對周圍環境造成嚴重危害，還給工程的帶來直接損失并使工期延誤。基坑整體失穩( 滑坡和隆起) 、支撐體系的強度破壞( 支撐的偏心撓曲和撐點滑動)是引發工程深基坑工程險情的直接原因。在工程深基坑施工過程中常見險情包括: 開挖時邊坡發生滲漏、滑移、開裂、坍塌，最底部出現下沉，基底隆起等發生軸線位移、基層傾斜、上部結構變形，對周邊附近建筑物和設施及地下管道線路產生很大影響，更嚴重的造成第三方的損害。在工程深基坑施工中，發生典型險情的主要工程特征如下：

(一) 邊坡( 護壁) 發生滲漏。在基坑工程中，經常發生邊坡滲漏現象，造成重要風險事故，經常發生在飽和土的變層處，常發生在基坑開挖及使用期間，常常導致邊坡坍塌或局部失穩。

(二) 深基坑邊坡發生滑移。在深基坑開挖采用無支護放坡開挖時易發生基坑邊坡滑移，由于邊坡土體承載力量不足，致使邊坡失去穩定的事故。

(三) 地面發生開裂、坍塌。當基坑邊坡位移、涌水涌砂、坍塌、失穩易造成地面開裂、坍塌。

(四) 基底發生隆起。在施工中出現軟土地區，邊坡穩定性差，支護結構嵌固端變形大，基坑基底存在軟弱的弱透水層，其下分布有承壓性的地下水情況時易發生基底隆起。

(五) 承壓水突涌。在工程深基坑施工中出現地下水位高并未降水或降水不到位，或者因故突然停止降水及溶洞發育地區多發生承壓水突涌。

(六) 建筑物變形過大。造成建筑物變形過大的原因，與自身結構、基坑所在地的工程地質條件和水文地質條件都有一定的關系，并且因個體及替其他條件不同而造成變形記風險程度不同。

(七) 管線變形過大。一般情況下，在工程深基坑施工中沿線地下管道線網錯綜復雜，需要對影響施工的管線進行必要的改遷或懸吊保護，并對鄰近基坑的供水、燃氣、污水、熱力等管線進行懸吊，管線變形過大仍然是施工中的重大風險源。

三．風險控制措施

1.模擬開挖步驟

基坑采用分步開挖方法,基坑開挖前既有線錐體已存在,因此為合理的模擬基坑開挖過程中地表沉降、鋼板樁及各道支撐的變形、內力隨基坑開挖的發展,數值模擬中的計算步驟為:第1步,土體初始應力狀態計算,不計初始位移;第2步,既有線錐體荷載計算,不計初始位移;第3步,鋼板樁施工;第4步,基坑第1次開挖,設置第1道支撐;第5步,基坑第2次開挖,設置第2道支撐;第6步,基坑第3次開挖,設置第3道支撐;第7步,基坑第4次開挖,設置第4道支撐;第8步,開挖至坑底。

在分步驟連續計算中,位移和應力是逐次累加的,上一步驟的位移和應力將作為下一步驟的初始應力和位移狀態。

2. 根據上述各工況計算分析,基坑開挖造成地表沉降、鋼板樁及各道支撐的變形及內力的最大值結果匯總于表1~表2(注:因為篇幅所限,簡去計算過程)。

根據采用的PU28鋼板樁及§0.8 m鉆孔灌注樁要求,其內力和變形均在允許值范圍內。

3. 開挖風險控制措施

(1)新孟河特大橋163#橋墩基坑開挖對鄰近的工程線路會產生一定的影響,基坑開挖過程中,引起的工程路基表面最大沉降為9 mm,最大水平位移為12 mm,靠近工程側鋼板樁最大水平位移為31.5 mm,鉆孔灌注樁最大水平位移為17.4 mm,其值均滿足規范允許值要求。

(2)新孟河特大橋163#橋墩在基坑開挖過程中產生的土移引起的既有工程橋承臺沉降是很小的,可以忽略。

(3)根據新孟河特大橋163#橋墩基坑開挖施工的動態性,在基坑施工過程中,必須嚴格遵循橋涵基礎施工技術規程及工程線路保護有關規定,實施信息化施工反饋和控制措施,重點監測工程線側的基坑圍護,密切關注工程線路下土層的變形和沉降,以監測的數據指導開挖施工[4],最大程度地減小對工程路基的擾動。

現在,新孟河特大橋已經順利完工,深基坑施工過程中的測量資料與計算結果基本吻合,說明橋墩基坑采用的圍護方案和加固方案是合理的,計算模型與計算結果是正確的。

四．結束語

本文通過對工程深基坑開挖施工風險深入分析，確定了工程深基坑開挖過程中風險點，依據明確的風險點制定了應對策略進行有效控制，保證施工管理工作能突出重點，有的放矢，最大限度地提高了工程深基坑開挖的安全性，對整個工程交通建設有著借鑒作用。經檢測，各測點變形值均在可控范圍內。只要對超深基坑開挖施工中各類風險因素綜合分析考慮，逐項制定防范方案，落實各項措施，并強化信息化施工和動態控制，快速合理地組織施工，是能夠將超深基坑施工風險有效的控制在預定范圍內的。

參考文獻：

[1]林元彬《淺談工程深基坑開挖風險分析及控制對策》中國鐵建十六局集團有限公司 北京 2011.09

[2]張 強《大連市工程深基坑開挖施工風險分析及對策》中國市政工程 2010年第二期

[3]何宇《基坑工程風險研究》昆明理工大學2011-11-01碩士

[4]李志偉《軟土地區深基坑開挖對鄰近建筑物影響的三維有限元分析》天津大學2011-05-01博士

篇3

關鍵詞：并購　風險　定價　融資　支付　控制

一、企業并購財務風險分析

(一)目標企業定價的財務風險對目標企業的估價是并購交易的核心內容，成功并購的關鍵就在于找到恰當的交易價格。對目標企業的估價取決于主并企業對目標企業的資產價值和盈利能力的判斷，而這種判斷又是建立在資本市場的有效性和目標企業提供的財務信息基礎上的。資本市場效率低下、財務報表有虛假或評估方法(對并購后預期收益和風險貼現系數的預測)選擇不當，就會產生對目標企業價值評估風險。在我國的并購實務中，目標企業定價風險產生的重要原因在于并購雙方之間的信息不對稱。很多目標企業及會計師事務所提交的財務報表和審計報告不準確，上市公司信息披露不夠充分，資本市場的效率低下。嚴重的信息不對稱往往使得主并企業對目標企業資產價值和盈利能力難于準確判斷，在定價中可能接受高于目標企業實際價值的收購價格，導致支付更多的資金或以更多的股權進行置換，由此可能造成資產負債率過高以及由于目標企業不能實現預期盈利而陷入財務困境。影響對目標企業定價財務風險的因素有兩個方面：一方面是目標企業定價方法。企業價值有多種評估方法，包括凈資產法(賬面價值法)、市盈率法、現金流量法、清算價值估計法等。目前主要以凈資產法和現金流量法作為常用的定價方法。這兩種方法各有利弊，凈資產法是以資產價值作為估價依據的，具有很好的價值穩定性，估價結果的變動和偏差較小。但該方法確不能反映目標公司的未來獲利能力，其計算結果與采用的會計核算方法有關，不同的核算方法會得出不同的計算結果，具有一定的隨意性。而且對通貨膨脹造成的價值變動不作調整，不能反映企業的增長潛力和經營風險。相比之下，現金流量法能夠體現目標企業未來的盈利能力與投資價值，但由于對貼現率選擇和對未來現金流量的估計存在很強的主觀性偏差，如對盈利能力具有較大不確定性的企業金融機構進行評估時，往往會造成結果的不合理。另一方面，并購雙方在定價過程中的信息傳遞與博弈。轉讓定價是并購雙方定價博弈的結果，這種博弈有賴于信息的傳遞機制是否健全。目前我國的資本市場發育不完善，目標企業的許多信息不能得到真實、有效的披露。另外，我國的投資銀行等服務于企業并購業務的中介機構信息內容較滯后，往往不能為主并企業提供準確有效的信息及咨詢服務，從而加大了主并企業的信息成本。

(二)并購融資的財務風險企業并購的融資決策會對企業的資本結構產生重大影響，并購的融資財務風險主要是指與并購保證和資本結構有關的資金來源風險。包括資金是否在數量上和時間上需要保證，融資方式是否適合并購動機，債務負擔是否會影響企業的正常生產經營等。企業通常可采用自有資金、借款、發行債券、發行股票等融資渠道。由于并購動機不同及并購雙方收購前資本結構的不同，使得企業并購所需的長期資金和短期資金，自有資本與債務資金的投入比例存在差異。但對主并企業來講，短期借款方式的還本付息負擔較重，若資金安排不當會陷入財務危機。當并購是為了持續經營而目標企業的資本結構不理想時，主并企業就要針對目標公司負債償還期限的長短和維持正常經營資金量，進行不同投資回收期和借款結構的匹配。如果債務融資的資金需要量與期限結構沒有根據并購資金需要量與資本結構的現狀來安排，就會因并購后利息負擔過重而影響正常的生產經營，使企業陷入財務困境。筆者認為，影響主并企業的融資財務風險有兩大因素：一是融資能力。即是影響企業并購融資最重要的因素，因為如何利用企業內、外部的資金渠道按時足額的籌集到資金，是關系到企業并購活動能否成功的關鍵所在。融資能力包括內源融資、外源融資兩方面。內源融資能力主要取決于該企業可以獲得的自有資金水平及有關的稅收折舊政策等，一般內源融資資金成本較低，但受企業自身盈利水平的限制，而且過多的運用內源融資，往往會給企業帶來較大的流動性風險。外源融資能力主要指債務融資和權益融資等融資方式，取決于外部融資渠道的多寡、企業的獲利能力、資本結構及市場對企業的態度等。二是融資結構。包括企業資本中債務資本與股權資本結構。債務資本中包括短期債務與長期債務結構等，企業融資結構是否合理，是影響融資風險的一個主要因素。當并購后的實際效果達不到預期時，實際經營利潤率小于負債利息率時，就可能產生利息支付風險和按期還本風險。在以股權資本為主的融資結構中，對外發行新股意味著將企業的部分控制權轉移給了新股東，如果普通股發行過多，原股東可能喪失控制權，主并企業反而面臨被收購的危險，而且當并購后的實際效果達不到預期時，會使股東利益受損。

(三)并購支付的財務風險企業并購的支付財務風險，主要是指與資金流動性和股權稀釋有關的并購資金使用風險。常用的支付方式主要包括：現金支付(包括自有現金支付，債務融資現金支付和股權融資現金支付)、換股并購、杠桿支付和混合支付等方式。支付財務風險主要表現在三個方面，一是現金支付產生的資金流動性風險以及由此最終導致的債務風險，二是股權支付的股權稀釋風險，三是杠桿支付的償債風險。在信息不對稱的條件下，不同的支付方式將向市場投資者傳遞不同的信息，是影響并購財務風險的重要因素。影響企業并購支付財務風險的因素主要有以下方面：一是現金支付。要使現金支付不存在風險，就必須使預期現金凈流量的增量現值之和大于現金支付額，反之則預期現金凈流量的損失就落在收購方股東的身上。當現金支付成本擴張，債務負擔過重，資金來源期限結構安排不合理，短期融資不足時，很容易給收購方帶來資金流動性壓力，這時如果并購后新公司的流動資產或速動資產質量不高，變現能力不強，就會產生資金流動性風險，而資金流動性風險是現金支付風險最突出的表現。二是換股。總體上收購方股權支付風險主要來自于預期價值增值狀況，股票交換擴大股東的基數，導致并購當年或以后數年的每股收益下降，當投資者對被并購企業在合理時期內恢復每股收益的能力表示質疑時，過高的每股收益稀釋會使主并企業的股價受到懲罰，表明換股比例導致的股權稀釋是換股支付方式最主要的風險。三是杠桿支付。在杠桿支付方式下，由于債務風險放大導致的償債風險是其最大的風險，這取決于整合后的目標企業是否有穩定足額的現金凈流量和債務的期限結構安排。杠桿支付也有股權稀釋風險，從形式上表現為杠桿支付如何相對于股權支付提高了每股收益的增長，但債務放大了收益的波動并掩蓋了股權稀釋的程度，因此可能比股權支付風險更大。

二、企業并購的財務風險控制

(一)充分重視并購前調查，改善信息不對稱狀況，強化價值判斷在企業并購過程中，信息不對稱性是目標公司定價風險的重要因素，主并企業應充分重視并購前的盡職調查，對目標公司進行詳盡的審查和評價，獲取有關目標公司的更多信息。對目標公司的

財務狀況調查是并購前調查的重中之重，首先，對股本規模及股本結構的調查。對于股本規模較大的公司，盡量采用場外協議收購的方式進行，對于股本結構應當考慮第一大股東的實際情況，調查是否有幾大股東屬于一個權利系統實際控制公司的情況。其次，對目標公司股票市場價格的分析，股票價格直接影響收購成本，如果目標公司的股價被高估，還會影響收購公司日后的收益。所以，應當對目標企業的股價有明確的認識最重要的是財務狀況的分析，目標公司的財務狀況直接影響了收購公司收購后的后續經營成果，如果目標公司財務狀況失真或刻意被隱瞞，那么收購方極易跌入收購的財務陷阱。收購方要十分謹慎的分析目標公司的財務狀況，識別其財務報表時要注意其利潤表是否增報了收入，低報了費用，并注意非經常項目收益所隱含的經營與價值的不穩定性，對于資產負債表，要注意是否有虛增資產，縮水負債及關聯交易的情況。主并企業可以聘請經驗豐富、信譽高的中介機構根據企業的并購戰略進行全面策劃，對目標企業的產業環境、財務狀況和經營能力進行全面分析，從而對目標企業未來收益能力作出合理的預期，在此基礎上作出的目標企業估價較接近其真實價值，以降低對其定價的風險。

(二)采用合適的價值評估方法，審慎評估目標企業的價值我國企業并購中定價問題是非常復雜的問題，由于企業并購中雙方的動機和考慮因素不同，采用的價值評估方法也不同。采用不同的價值評估方法，對同一目標企業進行評估，可能會得到不同的并購價格。因此，并購公司可根據并購動機、并購后目標公司是否繼續存在以及掌握的資料信息是否充分真實等因素，決定對目標公司的評估方法，合理評估企業價值。此外，主并企業也可綜合運用定價模型，如將運用清算價值法得到的目標企業價值作為并購價格的下限，將現金流量法確立的企業價值作為并購價格的上限，然后再根據雙方的價格商討情況在該區間內確定協商價格作為并購價格。

篇4

關鍵詞：FPSO；過駁；風險；控制措施

中圖分類號：U698.6 文獻標志碼：A 文章編號：1006-7973（2016）03-0030-03

海洋油氣資源的開采對經濟和社會的發展具有重要意x，以FPSO為中心的采油模式省去了鋪設海底管道的巨大成本投人，使一些遠離大陸及邊際油田的開發有了商業價值。然而由于FPSO海上過駁作業過程繁瑣、涉及多個部門參與，且海洋環境復雜多變，存在較大的作業風險，因此有必要對FPSO過駁作業過程進行風險分析并給出控制措施。

1FPSO及過駁方式分析

FPSO（Floating Production Storage and Offloading）是浮式生產儲運卸貨裝置的簡稱，是海上石油工業集生產處理、儲運外輸及生活、動力供應于一體的大型海上設施，類似陸地終端的海上油氣加工廠。FPSO具有工作水深范圍廣、原油儲存能力大、投資省、可轉移的優點，在我國渤海和南海海域得到了廣泛運用。原油過駁作業是油田安全生產的重要環節，通過海上過駁方式外輸的油田一般由FPSO和若干鉆井平臺構成，國內現行的靠泊作業方式分為并靠和尾靠兩種。

并靠作業方式如圖1所示，這種方式與港口內靠泊作業基本一致，但是由于過駁過程復雜，在惡劣海況條件下適應性差等特點，目前這種方式越來越少用。

尾靠過駁作業方式如圖2所示，FPSO與穿梭油輪首尾相連，穿梭油輪通過纜繩連接于FPSO的船尾，與FPSO和尾拖輪呈一條直線。此方式更能適應惡劣海況的作業條件，且穿梭油輪解脫纜繩更安全方便，對系泊單點的影響小，目前國內FPSO大部分都采用這種方式進行作業。

2FPSO過駁過程風險分析

2.1過駁作業事故樹建立

隨著FPSO作業的日益頻繁和穿梭油輪的大型化趨勢，過駁作業存在較大的安全風險，以往在渤海海域也出現了相應的影響安全作業的隱患。國內外也發生過穿梭油輪與FPSO發生碰撞、船舶吊車鋼絲斷裂、輸油管接口密封不良等事故。根據以往過駁作業事故類型，綜合來說，導致海上過駁作業發生事故的主要原因可以分為以下幾點：

1）因惡劣自然條件如海上霧霾、涌浪風等因素造成的穿梭油輪與FPSO碰撞、服務拖輪與穿梭油輪或FPSO發生的碰撞、系纜斷裂等。

2）由于海上交通密集而形成的與過往船舶的危險局面，未能正確處理導致過駁船舶與過往船舶間發生的碰撞。

3）因人員對船舶或過駁設備操作不當等原因造成的設備誤操作引起的船舶間發生碰撞、失控、斷纜等事故。

近年來，隨著操作人員安全意識和船舶設備維護管理標準的提升，FPSO過駁作業事故呈減小趨勢，但是盡管事故發生量少，但此類事故的后果和影響往往是巨大的。針對過駁作業中較易發生的溢油、碰撞、斷纜失控等情況，可采用事故樹的方法具體分析造成這些事故的原因和諸多因素的內在聯系，并采取有效的防范措施，消除作業隱患，確保過駁作業安全。構建完成的過駁作業事故樹模型如圖3所示。

2.2FPSO過駁過程風險分析

FPSO過駁作業中穿梭油輪的動態運動過程可以分為三個階段：靠泊作業、過駁作業和離泊作業，作業過程如圖4所示。

（1）穿梭油輪靠離泊作業風險

水流變化引起風險：在靠泊過程中由于船速較低，舵效不明顯，因此水流此時對船舶的影響較大。若對水流變化考慮不周則可能造成不能正常靠泊，嚴重時甚至發生和FPSO碰撞的風險。

風浪因素引起風險：風浪是靠泊作業的一個重要影響因素，穿梭油輪一般空載前往FPSO提油，此時船舶吃水較淺，水面以上的受風面積較大，有海浪時船體會出現不均勻的受力，可能會造成油輪無法有效進行系泊作業。在風浪等因素的影響下，由于穿梭油輪和FPSO運動狀態復雜無規律，系泊過程中也存在纜繩或引纜斷裂的風險。

海上交通密集引起的風險：在系離泊過程中，穿梭油輪由于慣性大、航速慢，在霧、風、流的自然環境下很容易形成與過往船只的危險局面，尤其在海上交通密集的情況下，若未能正確處理會導致與過往船只發生碰撞等事故。

油縱引起的風險：油縱很大程度上影響過駁作業的順利進行，引航員是靠離泊操作的核心部分，由于穿梭油輪較大的慣性和低速時的操縱性不良，引航員的綜合素質直接決定油輪靠離泊的效果。靠泊作業中若配合不當存在船舶碰撞或纜繩斷裂的風險。

（2）FPSO過駁作業風險

潮流風浪等引起的拖輪或穿梭油輪偏移：在過駁作業過程中，若遇到潮流、風浪等影響，可能使FPSO、穿梭油輪、拖輪不能保持在一條直線上，甚至可能使穿梭油輪產生“魚尾”運動影響過駁作業的安全。

原油泄漏風險：過駁作業過程中很多地方存在泄漏風險，例如輸油軟管的連接處密封裝置密封性能不好可能導致過駁中發生泄漏；輸油軟管管壁長時間摩擦破損后引起的泄漏；過駁中由于人員疏忽原油從油艙溢出引發的泄漏；船體破損引起的泄漏等。

火災、爆炸風險：原油過駁作業中最大的能量就是油輪裝載的燃油化學能，一旦化學能得到釋放，其危險程度難以計量。由于油氣具有可燃性，遇到火源時有發生火災、爆炸等事故的風險。

船舶穩性風險：在過駁作業中，由于過駁次序安排不當，原油過駁速度較快等原因可能引起穿梭油輪穩性不足、船體處于不利應力狀況，造成船舶穩性風險，這可能會對船舶安全和船體結構造成影響。

3FPS0過駁作業風險控制措施

3.1火災、爆炸危險的控制措施

1）在過駁作業前要根據燃油的理化特性，制定過駁作業安全措施和安全操作規程，參加裝卸作業的人員必須經過專門培訓，了解燃油的特性和危險性，懂得安全操作的要求和應急處理方法。

2）過駁作業前應檢查船舶輸油設備的完備性，相應的消防滅火系統應處于良好的技術釤，應在過駁處準備好相應的消防器材，輸油管線的接卸按規范標準進行操作，船舶電氣設備及線路應符合防火防爆有關技術規范。

3）作業現場嚴禁攜帶火種，如需明火作業，各項安全措施必須正確并得到有效落實；使用不會產生火星的合金工具，對螺栓、法蘭等金屬器件要輕拿輕放。

4）過駁作業中隨時檢查防靜電裝置和導通靜電電纜是否連接牢固；嚴格控制輸油流速，避免因油液流速過高或沖擊油艙而產生靜電集聚。

5）定時檢測油艙內的油氣濃度，當油氣濃度高于規定值時應采取適當措施，使油氣不能與空氣形成爆炸性混合物。

6）值班人員必須堅守崗位，按照規定穿著防靜電服裝。

7）過駁期間應注意過往船舶煙囪有無火星飄落，禁止鍋爐吹灰操作。

3.2溢油風險的控制措施

1）對相關系泊設備進行操作時，只有經過專業培訓的人才有資格操作系泊和輸油軟管設備，如果認為此項作業的人不適崗，必須終止操作并替換。

2）輸油軟管連接前，必須嚴格檢查軟管的檢查記錄和法蘭密封性，若沒有良好的密封性，很可能在過駁中產生漏油現象。

3）過駁作業前應確認船上的溢油處理設備處于良好的狀態，工作人員熟悉并演習相應的應急程序，并且仔細檢查船舶輸油系統是否存在滲漏現象。

4）平時要加強對過駁設施的維護和保養，做好檢查記錄，發現問題立即更換。

5）過駁作業中人員要堅守崗位，做到嚴謹負責，認真觀察過駁作業情況，減少由于人為因素導致的溢油風險。

3.3碰撞、纜繩斷裂風險的控制措施

1）過駁作業開始前檢查FPSO和穿梭油輪系泊設備及船舶防碰墊的完備性，平時加強對系泊設備的管理和維護工作。

2）在靠泊作業前，FPSO和穿梭油輪應確保船員熟知操作程序，能夠勝任其本職工作；系泊船長應根據FPSO的艏向和最近3小時FPSO的運動規律建議穿梭油輪的航向。

3）應提前預估水流對船舶的影響并選擇在流向穩定的時間段靠泊，避免水流等因素造成的船舶碰撞、纜繩斷裂風險。

4）FPSO中央控制室人員要根據張力儀顯示的主系泊纜的受力情況及時通過VHF和穿梭油輪進行溝通，適時調整尾拖輪的拖力以保證主系泊纜的受力處于正常范圍。

5）靠泊和過駁期間密切關注尾拖輪拖纜的纜繩拉力，避免拖纜斷裂。

6）過駁中當風向、潮流變化時，拖輪船長要提前考慮潮流風浪等因素，適當調整主機負荷，增加舵效，在系泊船長的指示下調整穿梭油輪相對于FPSO的位置，使其基本處在同一條直線上。

篇5

關鍵詞：建筑企業風險分析內部審計

隨著經濟的發展和市場競爭的加劇，施工企業在生產經營活動的全過程中自始至終處于多變的自然環境和社會環境之中，面臨著錯綜復雜的矛盾，這必將給工程施工目標(成本、質量和工期)的實現帶來各種難以預測的風險，如何通過審計關口的前移來恰當的分析、預測和規避風險，從而保證企業目標的順利實現，減少或避免損失的發生對現代建筑施工企業有著至關重要的現實意義。

一、施工企業需預控的風險分析

風險預控就是人們對潛在的或有損失進行辨識、評估，并根據具體情況采取相應的措施進行處理，即在主觀上盡可能有備無患或在無法避免時亦能尋求切實可行的補救措施，從而減少損失的行為。施工企業常見的風險主要有：

1、經營風險

（1）業主帶來的風險。工程項目的順利實施自始至終離不開施工企業與業主的緊密合作， 有的業主實力較弱，相應地履約能力就差；有的業主雖有一定實力，但信譽較差，與這樣的業主合作風險預控就顯得尤為重要；更有甚者，有的業主利用虛假工程信息虛假發包，招搖撞騙，騙取保證金。

（2）項目帶來的風險。工程項目投標的競爭，很大程度上取決于價格的競爭。由于競爭的日趨激烈，有的施工企業在投標中，到處撒網，四面出擊。為了中標，競相壓低報價，對成本、利潤缺乏科學的分析和預測。有的企業抱著“只要能中標”的觀念，饑不擇食，把獲利的希望寄托在變更索賠上。還有一些資金不到位、手續不齊全的墊資項目等，企業的效益更是無法保證。

（3）合同帶來的風險。當前建筑市場存在的許多問題，如工程款合同約定付款率低，資金拖欠問題、原材料價格上漲問題等，都與合同簽訂談判過程及甲已雙方的心態有著密切的關系。許多業主利用施工企業急于攬到工程任務的迫切心理，在簽訂合同時附加某些不平等條款，致使施工企業在承接工程初期就處于非常不利的地位，甚至引入合同陷阱。合同是施工企業一切風險的源頭，如果合同“先天不足”，勢必會造成工程項目實施中的巨大被動。

2、管理風險

（1）項目施工管理風險。總包項目施工過程中有時由于工程本身規模較大，技術難度大，管理上難免顧此失彼而造成風險。對此類風險的控制主要是實現風險轉移。實踐證明企業大而全、小而全的發展模式是不可取的。總包企業通過合理合法的專業分包，尋找有實力、信譽好的合作伙伴， 把部分專業性極強的工程分包給專業施工單位。（2）質量與安全管理風險。質量與安全是施工企業永恒的生命線，一旦發生質量與安全事故，不僅給傷者及其家庭帶來不幸，也給企業帶來直接間接的經濟損失。

（3）材料價格浮動風險。建設工程項目成本的60％－70％以上通常是材料成本，如何通過分包管理轉嫁材料量差及價差風險，預測材料價格變動趨勢，平衡好庫存管理成本及采購成本得失關系，則成本施工過程中成本控制的重要一環，因此施工企業必須充分重視并采取有效措施來規避防范材料價格風險。

3、財務風險

（1）成本風險是施工企業的一個重要風險。對成本風險的控制，一方面通過三算對比，在施工過程中對由造價部門提供的預算，工程管理部門與項目部協商確定的項目目標成本，以及項目實施的實際成本進行對比分析，找出差異并制定對策，有效控制項目成本。另一方面通過量價分離， 對項目部考核材料量的消耗和設計變更與索賠情況，材料價格由企業統一管理并承擔相應責任。

（2）資金風險。資金是企業的血液。控制資金風險要加強對保證金、墊資款的回收。同時還需對墊資方式使用辦法、歸還方式、歸還期限、違約責任等作出細致、明確的規定，最大限度地減少墊資風險。對付出的保證金要按形象部位采取遞退式返還方式，及時收回資金，降低風險。另外加強資金的統一調控管理，加速周轉，不斷拓寬融資渠道，建立強大的資金支持體系。

4、合同法律風險

上述各類風險控制不力，則容易引發各類訴訟風險，如被因工期質量等問題被業主投訴違約，因資金緊張支付困難被分包方及供應商，因管理不到位、管理人員法律意識不足或合同條款有缺陷被其他各方利用造成惡意訴訟，都會使企業陷入被動局面，造成嚴重失甚至一蹶不振。

二、審計實踐中如何預控防范風險

施工企業面臨的各類風險之前并不是弧立和界限分明的，他們之間存在著相互包融并相互轉換的關系，簡單的例子是各類風險最終都可能體現為成本和損失，合同簽訂伊始就注定了糾紛和訴訟的必然，而管理不到位的風險可能最終體現上述任一種風險形式，因此對風險的防范措施應該是綜合的，多方位的，而審計工作做為企業核心的內控制度，其全過程的參與及全方位監控的“大審計”理念已經成為現代審計工作的必然方向，審計工作融入風險管理不只是依靠對具體風險的審計防范，而是通過對風險防范制度的建立完善和運行情況的審計來實現的。當前施工企業一般實行兩級管理，機構設置一般為公司總部及下屬各項目部，根據工作需要，兩級機構都應建立相應的合同管理中心、成本控制中心及資金管理中心，負責對經營風險、成本風險及資金風險的管理預控工作。

（一）為防范合同履約風險，提高中標合同質量，執行履約風險預控辦法

1、投標期風險預控

（1）建立標前評審制度。各基層單位負責購買的招標文件，必須提前報送公司合同管理中心，對招標方的資質信譽、合同履約能力進行標前評估，通過同行反饋信息及調查情況及招標信息條件來決定是否進行投標。對明顯存在的風險提出答疑或調整要求，以確定相應的投標政策。

（2）對確實需要投標的項目，對招標文件明確為最低價中標的項目要充分測算其成本后才能確定是否投標，在無法規避的情況下應充分考慮風險，并且在確保預測成本的基礎上將材料費上調5%～10%來計算投標價格，最終結合當時當地的市場行情慎重投標杜絕投虧損標。

2、合同簽約期風險預控

（1）針對材料價格上漲風險，按照以下步驟執行：

①對無法更改的漲價風險，除在報價允許又不影響中標的情況下，為保證材料質量、及時供應和防范漲價風險，在合同談判時應明確提出主要材料應由甲方供料。

②對甲方確實不能供料的項目，必須明確主要材料的漲落幅度最大不超過5%的約定， 在約定范圍內的價格變動由承包方負擔，超出范圍部分必須由業主方給予補償。同時，對合同數額較大、受材料變動影響較大的工程項目，必須約定漲價總額不超過300萬元的最高上限，或以此計算控制漲幅比例。

③對漲價因素合同談判的最低限度必須明確漲價風險共擔的要求（在有充分余地的前提下按照業主方最低承擔50%來確定各自承擔比例）。

（ 2）針對履約過程中工期及安全風險，應提出以下約定：

①因發包人提供的水文、地質、氣象等條件與實際情況出入，引起工程量增加或拖延工期，必須要求給予費用增加和工期順延和費用補償。

②對不可抗力合同約定必須符合國家權威部門的有關界定。凡界定模糊，或不可抗力風險較大的，應建議業主或由業主出資進行工程一切險的投保避險。

③工藝與設計變更風險：設計變更應按約定，及時提供資料、完成程序、申報業主，工藝變更應視為重點。凡經濟合理、技術不可行，經修正、完善增加費用的，應有典型施工，屆時邀請各參與單位對典型施工的工藝、費用進行認可、認同，形成總結報告簽認交由業主認定。

④設計變更量額超過合同價30%的須另簽新合同，以分散規避各類風險。

（3）針對發包人履約能力差，無力支付工程款或惡意拖欠工程款的條款， 除約定在提出支付申請7～10日內給予支付外，應寫明超出期限立即暫停施工，并由發包人承擔延期支付利息。

（二）在履約過程中，為提高成本管理水平，規避成本虧損風險，執行以下成本預警辦法

1、項目成本預警包括項目部級和公司級兩級預警。

第一、項目部級預警：工程項目在建過程中，經過分析已發生實際成本超出了對應的內部承包值（標后預算）或預計總成本將超過內部總承包值，該項目將啟動“項目部級預警”。

第二、公司級預警：工程項目在建過程中，經過分析已發生實際成本超出了對應的稅后外部產值或預計總成本將超過其稅后合同產值的時， 該項目將啟動“公司級預警”。

2、納入項目部級預警的項目，各項目部要整理成本分析資料，將成本盈虧及預測情況在7日內反饋給公司成本控制中心及審計部，經會審分析確認后報公司總會計師審閱，由公司總會計師簽署項目部級成本預警通知書。

3、納入公司級預警的項目，項目部應在10日內將詳細的成本分析資料報送公司成本控制中心及審計部，會同公司經營部、財務部、工程管理部研究確認后整理資料上報公司總會計師、總經理審閱，由總經理簽署公司級預警通知書。

4、啟動項目部級預警的項目，公司成本控制中心要定期參于項目成本分析會，協助扭虧方案的制定，并監控扭虧方案的實施效果。

5、啟動公司級預警的項目納入公司監管范圍。成本中心將會同相關部門進行現場分析、討論，制定有針對性的扭虧方案，并全程監控方案實施效果。

（三）在履約過程中為加強企業債權管理，保護企業債權的安全，執行以下債權預警辦法

1、債權預警分為在建工程風險預警和已完工工程風險預警

第一、在建工程風險預警：當在建工程具備下列兩條件任意之一時，啟動在建工程風險預警。

①業主付款沒有達到合同約定付款率付款，合同內應收未收工程款額累計超過500萬元；

②業主付款沒有達到合同約定付款率付款，合同內應收未收工程款額占已完成產值的比例超過10％；啟動在建工程風險預警的項目由負責施工的基層單位對業主信譽、拖欠原因及收款前景等情況進行全面的分析評估，在預警日后7日內整理形成債權分析報告報送公司資金管理中心及審計部，會審確認后轉交工管部，聯合評估并制定應對方案。

第二、已完工工程風險預警：當完工工程具備下列兩條件任意之一時，啟動已完工工程風險預警：

①工程已完工，拖延3個月不辦理竣工結算手續；

②工程完工，除質保金外尚有欠款超過500萬元；啟動已完工工程風險預警的項目由負責施工的基層單位對業主信譽、拖欠原因及收款前景等情況進行全面的分析評估，在預警日后7日內整理形成債權分析報告報送公司資金管理部，會審確認后轉交法律處，并聯合評估并制定應對方案，相應的方案包括緩工、停工及訴訟措施等。具體預警標準的制定可根據各單位具體情況來評估確定。

（四）在合同實施過程中，執行分包隊伍預審及分包風險控制辦法大型施工企業為解決人員、設備及管理上不足，在主合同允許的情況下，經常采用分包的形式來滿足合同的要求，做為總承包方，承擔著合同約定的工期、質量安全的各種風險，分包方的履約能力和信譽情況則成為施工企業的風險之一，是風險預控的重要環節。