國有企業投資管理精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇國有企業投資管理，期待它們能激發您的靈感。

篇1

隨著我國市場經濟的不斷發展，企業管理的規范性不斷加強，特別在流程上和形式上都比較規范。一個三級企業要進行投資活動，要經過完整的審批流程，首先形成投資方案、可行性研究分析報告、盡職調查報告等，經過本企業的股東會或董事會通過、形成決策文件，上報主管二級企業；二級企業的董事會就該投資方案進行決策，認為可以投資的形成決策文件上報一級企業投資管理部門審核，報一級企業的董事會或經理辦公會決策，形成批復文件，重大的投資項目還要報國資委批準，企業只有接到各級的批復文件后方可實施投資。從流程上看，應該說投資決策已經很科學了，可是由于投資項目的發起就不一定是圍繞企業的發展戰略，缺乏科學的論證和系統的資源分析，決策流程的符合性好、有效性差，流程往往是流于形式的過程，很多投資項目一經提出往往都能獲得批準，而且許多投資項目往往實施之日就是虧損之時。

二、投資項目的專業性診斷不足

企業投資主管部門接到下屬企業的投資方案后，往往專注于投資項目是否與國家和地區的政策、企業內部的管理規定相符，資料是否齊全，資料的前后邏輯是否一致，經過的流程是否合規等方面的審核，而對于投資項目是否與企業的人力資源、財務狀況、資源配置相契合，市場發展現狀及前景方面的診斷性研究不足。各專業委員會也往往是官員多、專家少，資料符合性審核多、投入產出的專業診斷少。

三、投資風險管控不健全

投資風險管理側重于事前預防，對項目審批流程的形式管控比較多，對于投資決策的論證過程管理不足，對投資的實施過程跟進、事中事后的監督以及投資失敗的責任追究缺失，復雜的審批流程規避的是各級決策者的個人責任，因為經過層層審批誰都不對結果單獨負責，大家都負責也就都不負責，投資的風險沒有人承擔。這也是形成盲目投資、投資效益較差的原因，一些企業容易陷入屢投屢虧、屢虧屢投的惡性循環。

四、加強國有企業投資管理的對策建議

1.建設部門專業化、人員專家化的投資管理部門

投資管理的專業性比較強，特別是對投資項目的診斷需要專業的知識、市場的經驗，投資項目審核既要關注法律法規、政策、資料的符合性審核，更要關注項目的有效性診斷，可研報告、盡職調查的有效性進行分析，要組織專家對項目的可行性、效益性作充分的論證，管理人員要走向市場，各專業委員會的組成人員也要充實專家的數量，建設“部門專業化、人員專家化”的投資管理部門。

2.加強投資風險管控

國有企業的投資以企業自身為主、風險自擔，應該建立環境分析系統、平衡主營業務和其他業務的關系，合理配置資源等一整套風險防范機制，加強風險意識、避免或減少投資風險。投資項目應該圍繞企業發展戰略，綜合考慮自身的技術水平、管理能力，科學評估市場和財務狀況，嚴格遵守國家的法律法規和政策導向，避免參與回報率低、超出自身籌資能力、無法達到技術水平的項目，謹慎對待不熟悉、風險大的項目，對資金和技術水平達到投資的項目進行優中選優，把投資失敗的風險降到最低。

3.加強財務和審計監督

國有企業的財務人員應全程參與企業的投資活動，為企業投資決策提供依據，并對其進行全方位的監督，把事前預防與事中事后監督相結合。審計部門應該充分發揮審計監督的功能，既要保證國有企業的投資行為合法、有效，又要對投資項目的可行性、效益進行嚴格的審計。

4.建立科學的投資評價考核體系

篇2

關鍵詞：風險防控；國有企業；對外投資管理

一、我國國有企業進行對外投資風險防控的背景

國有企業的對外投資必然會遭遇一些投資風險，由于對外投資與在國內進行投資的環境有一些區別，因此，對外投資風險與在國內進行投資的風險也有一定的區別，國有企業在開展對外投資管理的過程中，必須有針對性地處理對外投資風險，開展對外投資風險防控工作。從我國國有企業當前的對外投資管理現狀來看，一些企業仍是沒能充分考慮對外投資的風險，對于其風險并未良好處理。

二、基于風險防控的國有企業對外投資管理現狀

(一)進行投資決策之前，一些國有企業在對外投資管理上規劃性不足

我國的一些國有企業進行投資決策之前，在對外投資管理方面的規劃性不足，從投資之前就蘊含了一定的風險，當前，這方面的風險防控需要進一步加強。由于國有企業在對外投資管理上規劃性不足，國有企業進行投資決策之前，部分企業對投資項目了解程度不夠，未能深入了解對外投資項目的情況，個別國有企業甚至缺少實地考察這一項。由此產生了兩個結果，一方面是過度投資，另一方面是盲目投資。當國有企業面臨生產經營轉型或擴大生產的時候，容易把目光投向于對外投資領域，在這時某些國有企業由于在對外投資管理上規劃性不足，將過多的投入資金在某個領域的項目中，導致企業資金投入過于集中，不好開展后期的生產轉型。同時，國有企業在選擇投資哪個項目的時，存在盲目投資的情況，在不了解項目內容的前提下，將資金分散至各個領域，缺少對外投資目標，不利于企業利益的實現。

(二)國有企業由于對外投資經驗不足，存在一定的管理經營風險

我國的國有企業開展對外投資的時間不長，一些對外投資管理的經驗不足，缺少在對外投資管理經營上某些關鍵部位的關注，不能很好地對管理經營風險進行防控。國有企業的對外投資管理涉及到非常復雜的內容，最為重要的兩部分，一是業務方面的管理，二是財務方面的管理。在業務方面，由于我國的國有企業在開展對外投資時有可能涉及的是企業了解較少的領域，因此企業可能在產品的定位上未能呈現出更接近需求的產品，產業鏈的構建上也稍顯不足，在如何打開市場進行銷售部分，國有企業的辦法比較老套。在財務方面，因為缺少一定的監督機制，國有企業對外投資方面的財務的預算以及支出未能在有效的監督機制下行使，在對外投資的融資、借貸上，監督機制存在一定的漏洞。

(三)國有企業對外投資非常有可能受到東道國市場影響，產生市場風險

國有企業的一系列對外投資必須在東道國的市場環境內開展，那么，國有企業非常有可能受到東道國市場的影響，產生一定的市場風險。在國有企業的對外投資管理方面，國有企業對東道國的市場風險開展管理仍受到一定的忽視，在處理這類市場風險上，國有企業的相關措施還不夠成熟，不能很好地進行風險防控。具體來說，東道國的市場風險是由于東道國的政治情況、自然災害等各種客觀因素和一些人為主觀因素的變化，導致投資的企業無法實現預期的收益，給這些企業帶來的風險。只要東道國的情況一變化就會產生新的結果，這種結果對于國有企業來說不安全性，就是市場風險。

三、基于風險防控的國有企業對外投資管理對策

(一)做好國有企業對外投資管理規劃，盡可能減少對外投資決策上的風險

相比較在國內進行投資，由于對外投資有著更廣大的市場和機遇，國有企業開展對外投資，所帶來豐富利潤和利益的可能性更大一些，因此，國有企業，當前在看待對外投資時，更容易立足于對外投資的優勢，而對于對外投資的風險不是非常明確。對外投資所涉及的內容很多，所包含的領域也很廣泛，因此國有企業的對外投資管理，本身就是一項相對復雜的工作。國有企業要想做好對外投資，那么必須要在對外投資管理上下一番功夫，將風險防控做深做透。國有企業必須做好對外投資管理上的規劃，簡單來說，就是要明確企業的定位，企業開展對外投資的目的，同時也需要明確企業開展對外投資的周期和資金。對外投資要與企業特點相符合，并適應企業發展的基本戰略，投資方向要合理，要與國家政策相符合，投資規模要在企業承受范圍之內，并且與企業駕馭能力相符合，一般來說駕馭能力包括化解風險的能力、控制和管理的能力、資金支持的能力，最后，在企業的對外投資政策規劃和制定好之后，要合理建立投資制度，明確投資的處置、管理、決策和調研，對其中比較重要的事項要進行特別安排，例如，在投資、資產處置、管理者委派、經營方針等，企業內部負責人的職責明確，相互牽制、程序清晰、有效運行。[1]同時，國有企業也必須對外投資項目的各項內容了解透，有條件地需要多次實地考察項目，以事實為根據，再進行對外投資決策，能良好防控決策上的風險。

(二)進一步深入國有企業的管理和經營工作，完善其監督機制

國有企業下定決心開展對外投資，其根本是由于對外投資的豐厚利潤。國有企業開展對外投資管理就是想實現對對外投資的相關事項的把控，更好地抓好企業的對外投資的工作。一般來說，國有企業的對外投資領域所涉及的范圍是很廣，如海西州發展投資有限責任公司所示，其對外投資項目包括產權收購、兼并企業、合資合作、設立公司、合伙企業、股權投資以外，還包括發放委托貸款、對外借款、可轉債等債權投資，固定資產和其他項目投資，證券、期貨投資，保本理財產品等金融產品投資，以及其他形式的投資。由于開展的對外投資類型較多，國有企業開展對外投資管理的壓力也很大，特別是在業務上和財務上。在業務方面，國有企業要想將對外投資所涉及的方方面面吃透，那么必須要設立規范的業務流程，做好產品的定位和市場銷售工作，需要引進專業的人才和借助外部力量，要讓國際市場認可企業的業務。在財務上，每一項財務流程需要落實在每一個責任身上，讓財務工作每一項有專人負責。同時，需要完善其監督機制，對于業務和財務兩個方面進行監督。各項措施能否有效關鍵在實施,一項好的措施,實施不力或實施過程中發生扭曲都不會達到預期效果,因此加強相關監督機制，嚴格監管以保證其順利實施也就尤為重要，強有力的監管要做到內部監管和外部監管并進,企業在做好內部自我監管的基礎之上,應大力配合外部公共監管。[2]

(三)結合國有企業的實際情況，選擇法律健全、市場波動小的東道國進行投資

國有企業開展對外投資并進行對外投資管理時，將與東道國產生密切相關的聯系，這種聯系在市場環境上有著突出的體現。雖說在開展投資之前，國有企業會對東道國市場項目進行分析和評估，即使分析的結果是此項投資成功的可能性較大，但國有企業都一直都需要面對的一個變化的環境，包括市場、政策等的變化。因此，國有企業應進一步結合實際情況，選擇法律健全、市場波動小的東道國進行投資。西方法律制度較為健全，但是相對而言就是其對外來投資的限制也較多，在選擇東道國進行投資時，首要利用各種渠道，包括我國本國機構，對其法律法規進行了解，做充分的調查分析，并對相關應對政策做好規劃，雖然法律健全的國家有比較多的限制，但就風險性來說，法律比較健全的國家還是能規避不少風險，當爭端出現時，可以采用談判、司法訴訟、仲裁解決的方式來處理。[3]以這種方式，盡可能的減少東道國情況變化所產生的市場風險，有限防控這類風險對于國有企業的影響，使企業在開展對外投資時更加有底氣。

四、啟示

隨著全球化進程的加快，中國的國有企業開展對外投資的步伐也逐漸邁向新的臺階，當前，越來越多的國有企業參與到了對外投資中來。作為國有企業來說，地位比較特殊，其又好又快發展是國民經濟發展的堅實后盾。基于風險防控的國有企業對外投資管理，簡單說就是需要在對外投資管理中時時刻刻注意風險防范的內容，實際上就是對國有企業開展對外投資活動中的各類風險進行防止和控制，在這個過程中，國有企業需要進一步開展對外投資管理，進一步降低對外投資的風險，為企業獲取利益。

參考文獻：

[1]唐彥昌.國有企業對外投資管理中的問題分析[J].商場現代化,2013,20:123-124.

[2]張穎潔.國有企業對外投資管理分析[J].現代商業,2015,12:56-59.

篇3

1.市場應變能力不足。由于肩負的特殊使命，國有企業以往的投資行為一般都是自主性投資占多，受市場變化的影響并不會太大。即使是在經濟全球化迅速發展的今天，國有企業依然在資源配置上擁有著得天獨厚的先天優勢條件，對當前的市場發展和技術革新方向、愈演愈烈的市場競爭態勢認識不夠，尤其是對自身技術水平與國際一流水平之間的差距認識不足，往往使得對投資的判斷與實際情況相比容易出現較大偏差，具有明顯的主觀意識。

2.投資審批效率不高。效率問題是國有企業飽受爭議的話題之一。從項目發起到項目真正得以批復實施，層層上報，層層審批，行政管理思維仍是影響國有企業管理效率提升的羈絆。尤其是隨著國有企業改革重組的推進，形成了諸多的多主業跨行業跨地區發展的大企業集團。若仍延續過去主業單一、公司結構相對簡單時期的管控模式，勢必造成管理效率和管理水平的降低，增加管理內耗。

3.投資實現方式仍較單一，主要還是采取國有資本直接投資、銀行貸款等方式融資。

二、國有企業投資管理深化改革的有關建議

國有企業投資管理深化改革的目標是要使得國有企業投資管理更加適應社會主義市場經濟發展的要求，充分體現和發揮企業的市場主體作用，提高投資審批和管理效率，增加有效投資，減少無效投資，進一步發揮國有資本的帶動和放大作用，進而推動國有企業整體改革。

1.堅持戰略引領，加強頂層設計。發展戰略是企業長遠發展的全局性謀劃，投資規劃是實現發展戰略的重要支撐。國有企業的投資管理應當堅持戰略引領作用，圍繞自身發展的優勢條件，正確把握企業發展與國家產業發展規劃的關系，準確定位未來一段時期內投資的重點，科學合理地建立投資項目庫和投資規劃，做好投資管理工作的頂層設計。

2.強化市場研究，提升應變能力。市場風險是競爭性行業經常遇到的重要風險。項目目標產品的市場容量、競爭態勢、價格趨勢等市場因素對投資項目的目標定位有直接影響，是決定投資成功與否的基礎。遵循企業在市場競爭中經營發展的普遍規律，要求國有企業投資管理必須要突破原有思維定式和傳統觀念的束縛，不斷強化市場研究，準確把握產業未來發展趨勢和技術革新方向，客觀公正地做出投資決策，適應市場經濟的發展要求，從源頭上抓起，提升市場應變能力。

3.優化投資管理流程，提高管理效率。在大企業集團模式下，國有企業投資管理一是需要重新梳理和優化現行的管理流程，可按照投資分類和投資額度給予子公司一定的決策授權，適當的“簡政放權”，提高審批效率；二是要把握投資管理過程的關鍵環節，突出強化項目論證與評估；三是逐漸轉變與投資相關的職能部門的工作職能，向服務型、高效能職能部門轉變。

篇4

關鍵詞 國有企業 投資管理 制度設計

中圖分類號：F276.1 文獻標識碼：A

1978年確立改革開放總路線以來，傳統的以高度集權為特點的計劃經濟體制開始了市場化改革進程，與此同時，國有企業也要向自主經營、自負盈虧的市場經濟主體轉變，這意味著國有企業要與外資企業、民營企業在自由市場中競爭，盡可能地合理利用自身擁有的資源，以獲取最大利潤。由于歷史遺留原因，國有企業較一般企業而言擁有更多的資金、勞動力及土地等資源的使用權，這雖然使其在與其他商業企業的競爭中有較高的起點；但另一方面，過多的勞動力往往使國有企業不堪重負，而富余的資金若不加以合理利用也只能成為其負擔。鑒于此，國有企業在20世紀80年代和90年代興起了對外投資 浪潮，將富余資金投資于其他市場經濟主體，在合理運用富余資金的同時，解決一部分閑置勞動力的安置問題。

國有企業作為市場經濟主體，其對外投資的首要目的自然是獲取投資收益。然而，由于國有企業的對外投資管理上存在一些問題，導致國有企業并未如一般商業企業那樣取得顯著的投資收益，甚至由此衍生出國有企業資產流失等相關問題。關注國有企業對外投資管理中存在的問題，并通過對問題產生根源的分析，據此提出一些改進建議，非常具有現實意義。

一、國有企業對外投資管理中存在的主要問題

國有企業的對外投資過程可以分為投資決策、融資支付以及運作調整這三個階段，在每個階段的管理中都有或多或少的問題存在：

（一）投資決策過程。

投資決策過程主要包括“是否要進行對外投資”以及“如何選取對外投資項目”這兩個問題，在對這兩個問題進行決策的過程中，可能會出現兩類問題：

1、過度投資。

這是在對“是否要進行對外投資”這一問題進行決策時容易出現的現象。有些國有企業可能在本身實力不足的情況下，急于對外進行投資擴張，可能主要以流動資產進行對外投資，這導致企業自身的短期償債能力大幅下降；甚至有些國有企業一味追求“多元化投資”，采取從外部借款融資的手段籌集資金投入投資項目，這種做法雖然解決了一時的資金需求問題，但卻使國有企業資產負債率大幅提高，從而抵御風險能力下降，甚至可能因無法抵御自身業務或者投資項目后續運行過程中的一些小風險、小波動而遭致巨大損失。

2、盲目投資。

在確定要進行對外投資之后，還應對具體的投資單位或投資項目進行考察，這一階段稍有不慎就會投資于不適合的項目。一方面表現為一些國有企業通過“裙帶關系”與一些實力弱的單位合作，或是投資一些不具有盈利性的項目，這樣做只是使少數人獲利，但付出的代價卻是國有企業的虧損；另一方面，有些國有企業選取投資項目前并未進行可行性分析，投資了一些看上去前景很好的項目，結果在實踐中問題不斷，企業因此蒙受損失。

（二）融資支付過程。

這一過程是指國有企業以現金或資產出資，對目標企業或目標項目進行投資。在進行海外投資時，匯率風險需引起足夠重視，如果投資的是國內的企業或項目，這一過程看起來并無太大風險，但由于我國處于特殊的改革階段，各種制度規范尚未形成，很多借“對外投資”之名進行其他資金運作的現象就出現在這一階段，大致分為以下幾類：

1、國有資產流失。

這種現象一般出現在以國有企業資產進行出資的情況，雖然《企業國有資產監督管理暫行條例》《國有資產評估管理辦法》等相關條例對國有企業資產轉讓時進行評估有較為嚴格的規定，但我國的資產評估機構發展尚未健全，加之一些地方政府的行政干預，資產評估對于一些國有企業而言只是走過場，往往導致國有資產以低于其實際價值的價格流出國有企業，使少數人獲益。

2、逃避銀行債務。

一些銀行債務較重的國有企業通過對外投資，將企業資產轉移到另一經濟體，即組建一個新企業。這種做法違背了市場經濟中的公平性原則，阻礙了市場競爭的正常進行，還造成金融體系大量的壞賬無法收回，嚴重擾亂了國家金融秩序。更為惡劣的后果是，一些成功的先例會使得越來越多的企業在面對經營效益不佳無法還賬時，會把精力集中在如何逃避債務而不是努力改善企業經營業績上，這對于整個經濟的發展是不利的。

3、企業非法借貸。

我國《貸款通則》中指出：“各級行政部門和企事業單位不得經營貸款業務” 。但一些國有企業為獲取收益，借對外投資之名進行資金借貸。這種非法資金借貸，容易引起企業間的糾紛，也與間接融資體制下的風險分析相違背，容易給企業帶來不必要的經濟損失。分辨是否進行對外投資，重點是看回報的獲取是否與被投資企業或項目的經營情況正相關，是否與被投資企業或項目做到了風險共擔。

（三）運作調整過程。

大部分國有企業在完成了前兩個階段以后，認為對外投資已經完成，對投資資金的具體去向毫不關心，卻忽視了市場化經濟中的對外投資是風險共擔、利益共享的。也就是說，如果合作單位資金運用不當致使項目虧損，國有企業也要遭受損失。這一階段的問題集中體現為后續管理不到位。

如有些國有企業投入資金后便對項目不管不問，任由合作單位或職業經理人進行管理，此時很容易產生“委托-”沖突。而在對項目進行跟蹤管理的國有企業中，由于大部分國有企業機構設置冗雜，可能有多個部門同時對投資項目進行管理，一方面在日常管理意見上很難達成一致，另一方面出了問題容易相互推諉。

二、問題根源分析

其實縱觀這六大問題，其所導致的后果基本是一致的，就是使國有企業利益受損。雖然“企業間非法借貸”“逃避銀行債務”等做法看起來會使國有企業獲利，但這些行為擾亂了正常的經濟金融秩序，使國有企業為獲取有限的收益而承擔了不必要的風險，不利于國有企業的長久持續發展。再者，以對外投資的名義從事這些違法違規行為，需要各方面利益集團的相互配合，其收益很有可能在利益相關者之間被瓜分，而國有企業只是白白承擔了風險。

對外投資本是使企業閑置資金達到最大化利用，從而為企業創造利潤的一種方式。為何國有企業運用這一方式不僅達不到預期效果，反而為個人侵吞國有企業資產這種不正當行為創造了便利條件？要回答這個問題，要從國有企業的制度設計找原因。

在經歷了三十余年改制進程之后，國有企業在制度設計方面與一般商業企業仍有很大不同。一方面，國有企業內部機構設置上層級繁雜，指令的傳達需經過很多級別，信息在多次傳遞中容易被損耗或扭曲。當國有企業領導層下達進行對外投資決策或相關管理制度時，很難將精神完整地傳遞到各部門，而各部門在不了解企業領導層的本意或企業自身運行狀況的情況下，進行對外投資決策選擇就容易產生過度投資和盲目投資的問題。

另一方面，國有企業內部員工很多是子承父業，且形成了較為松散的工作環境，這導致國有企業內部財務制度極為不健全，在這種情況下，打著“對外投資”的旗號，通過財務造假等手段將企業財產轉移到個人手中就非常容易。加之國有企業內部仍沿襲高度集權制的領導階層，部門領導往往具有絕對權利，這就削弱了內部職工監督的作用。即使有少數敢言之士指出來，國有企業內部信息的不流通也使問題很少得到關注，因此國有資產流失、逃避銀行債務以及企業間非法借貸等現象層出不窮。

再者，由于國有企業內部各部門直接并無明確的權責界限，這導致對外投資沒有明確的負責部門，投資項目運作好壞只與整個企業相關而與單個部門無關，自然不會有部門盡力推動項目順利發展。且投資項目出現問題后，在向上級反饋的過程中需要耗費很長時間，各部門之間相互推諉進一步降低了問題得到解決的可能性，這就使國有企業的對外投資在后續運作過程中管理極為不完善。

三、改進建議

國有企業內部制度的改革要從兩個方面下手，首先是精簡機構設置，其次是完善問責制度。但再完善的制度設計也不可避免地存在缺陷，因此還需在改革內部制度設計的基礎上，吸取一些對外投資效益突出企業的成功經驗，并加強監管以保證各項措施順利落實。分別論述如下：

1、精簡機構設置。國有企業冗雜的機構設置源于高度集中計劃經濟體制下森嚴的等級制度，但卻不適合市場經濟制度的要求。市場經濟制度下，很多商業企業實行扁平化管理，較少的層級設置便于信息的傳遞和反饋，也利于指令下達；一般商業企業內部機構設置上權責明確，如財務部和項目執行部門分離，這就增加了別有用心人士侵吞企業資產的難度，也避免了各部門在出現問題時相互推諉的現象發生。

2、完善問責制度。對外投資項目的責任要落實到各部門、甚至項目負責小組，相關人員的收入與投資項目效益掛鉤。這一方面便于相關項目出現問題時可以盡快向決策者匯報，避免出現問題無人解決的尷尬局面；另一方面也使相關部門或小組有動力推動項目順利進行，國有企業可以從中獲取盡可能多的投資收益。

3、制定管理制度。很多商業股份制企業在企業內部制定對外投資管理制度，國有企業也可以根據自身業務發展狀況、資金盈余狀況制定合適的對外投資管理制度。從公司領導層角度分析當前經濟熱點，有利于發揮國有企業優勢，領會政府部門產業政策趨勢，以制定更具發展前景的投資戰略。

4、不斷調整投資。中國南方航空工業集團自2000年以后，對一些效益較差、無發展前景的投資企業實施“關停并轉”，收回大量資金；同時結合國家相關產業政策，積極調整企業戰略結構，大力發展國家政策扶持產業。此舉無疑有利于優化企業對外投資結構，保持對外投資項目盈利的可持續性，值得國有企業根據自身情況學習發揚。

5、加強相關監管。各項措施能否有效關鍵在實施，一項好的措施，實施不力或實施過程中發生扭曲都不會達到預期效果，因此在根據以上四點建議采取相應措施后，嚴格監管以保證其順利實施也就尤為重要。強有力的監管要做到內部監管和外部監管并進，企業在做好內部自我監管的基礎之上，應大力配合外部公共監管；而國有資產管理部門、財政部、審計稅務部門、資產評估機構等都應強化對國有企業相關業務的監管，對國有企業和一般商業企業一視同仁，打造一個真正公平的競爭性市場。

（作者單位：廈門萬銀投資發展有限公司）

注釋：

從相關文獻看，對外投資有兩種不同的界定：一種是指境外投資；另一種是指對除本企業以外的境內外其他單位進行投資。本文采取第二種界定方式。

張福康.國有商業企業對外投資管理中存在的問題及對策.

參考文獻：

[1]張福康.國有商業企業對外投資管理中存在的問題及對策.貴州商專學報, 1998(12)

[2]張文輝.國有企業對外投資管理分析.經濟研究導刊, 2011(20)

[3]陳曉園、劉淑芬、張秀珍.對國有企業對外投資管理的探討.工業技術經濟,1999(18)

[4]胥兆慶、李宗杰.國有企業要加強對外投資管理.山東經濟,2002(2)

篇5

關鍵詞：國有企業 投資 社會資本 多元化 創新

據新華社電，中石油6月26日與泰康資產、國聯基金簽訂油氣管道合資合作戰略協議，引入來自保險、養老金、銀行、公益基金等合資方的600億元社會資本，成立了中石油管道聯合公司，運營西氣東輸部分管線。國務院國資委主任蔣潔敏說，向民間資本、社會資本開放油氣管道投資建設運營，開創了國家重點工程引入民間資本和社會資本的先河，具有重要示范作用。筆者認為，國有企業引入外部資本參與項目投資，是國有企業投資管理的創新，有利于消除國有企業對外投資存在的諸多問題，促進國有企業對外投資管理科學化，保障投資項目建設和項目后期運營的效率和效益。

一、國有企業投資管理存在的問題

（一）一元投資

我國國有企業的投資主要集中于涉及國家安全的行業、自然壟斷的行業、提供重要公共產品和服務的行業，以及支柱產業和高新技術產業，很多投資項目規模較大，項目建設難度大，周期很長，，投資收益率低，投資回收期較長。因此，國有企業投資項目很多具有一定的政策壁壘、法律壁壘和市場壁壘，很多投資項目有較高的門檻，一些社會資本和民間資本很難進入到國有企業投資項目中去，因此往往是國有企業作為單一投資主體，承擔投資項目全部風險。在很多國有企業具有完整的項目投資體系，從項目立項、可研論證、項目設計、項目施工建設都可以由作為投資主體的國有企業單獨完成。但是這種投資管理體制往往缺乏有效的外部監督，無論是項目規劃設計的科學性和項目建設的成本都落后于同行業民營或其他競爭對手，使很多項目輸在起跑線上。我們不能因此簡單地認為多元化投資主體比單一投資主體優越，但多元化投資主體較單一投資主體有更多的市場化因素，有利于促進項目決策科學化、合理化，為項目建設提供多種資金來源，從而分散投資風險，對項目建設和后期運營的效率和效益提升有很大作用。

（二）盲目投資

我國國有企業大多處于壟斷性行業和關乎國計民生的重要領域，以國有資本為后盾，掌握著巨大的經濟發展資源，從而追求企業規模增長，投資沖動強烈，或是采取依賴投資擴大生產的增長模式，重復建設導致產能過剩；或是采取收購兼并的模式實現自身的多元化發展，盲目進入不相關領域，往往由于管理、人才、技術、市場等問題導致投資失敗。就我國國有企業目前的現狀來看，國有企業往往什么項目熱門就投資什么項目，部分企業集團及成員企業熱衷于跑項目，企業領導追求個人政績，盲目投資，只要是大項目就爭取大干快上，對項目技術成熟度、市場成熟度缺乏充分論證，在項目決策時，以家長制作風代替集體決策，缺乏有效的監督和控制，給后期項目運行質量和經營效益帶來了許多隱患。這些年，我國高鐵建設、公路橋梁建設領域出現的工程質量事故和國有企業盲目投資鋼鐵、有色金屬行業，導致行業產能過剩，造成了資源浪費，很大程度上說明了國有企業盲目投資的狀況。

（三）過度投資

現在不少國有企業為了擴大規模，急于將各種投資項目攬入懷中，卻不結合企業自身的發展方向、資金狀況以及市場需求等方面情況，尤其不考慮資金的籌集、投入、周轉等問題，不顧企業實際經濟能力，不量力而為，過度投資，依靠提高負債水平實現項目建設，使企業背上沉重的債務負擔。部分企業在項目資金未落實，項目條件不具備的情況下，邊設計、邊修改、邊建設，很多項目短貸長投，項目投資超概算，給企業帶來極大的風險。有的企業將項目建設作為解決現有矛盾和問題的方法，期望增量帶存量，由于市場環境變化，新增項目和資產并未達到預期，企業困難局面不但沒有解決，還使企業狀況進一步惡化。

（四）低效投資

目前我國國有企業投資效果并不十分理想，保守一些說有一半左右的投資是無收益甚至是負收益的。這里有客觀因素，也有主觀因素。即使是客觀因素，其根本原因還是來源于企業對市場環境和自身能力的把握不準、措施不力。國有企業往往資金雄厚，但是與之相對應的浪費現象也層出不窮。嚴重的資金浪費不僅使得國有企業對外投資的收益水平大打折扣，甚至還會出現嚴重的虧損現象。對外投資前期論證不足重復投資較多而造成投資效率不高。由于對投資單位和項目沒有進行可行性研究，使不少對外投資項目效益不高或發生虧損。如有個別對外投資項目由于對市場情況論證不足，投產后就虧損，形成“投資之日，就是虧損之時”。

二、引入外部資本參與項目投資的優點

（一）解決合作問題

國有企業投資項目向社會資本、民間資本開放，打破國有企業一元化投資主體格局，有利于形成多元化投資主體，形成市場競爭，打破壟斷，可以實現優勢互補，合作共贏。國有資本與社會資本、民營資本合作實現了公有制與市場經濟的兼容，國有企業吸收民營資本使得國有資本與非國有資本有機結合起來，既保證了國有資本的保值增值，又使得企業能夠作為自主經營的微觀主體，完全按照市場經濟的規則辦事，成為市場經濟的微觀基礎。社會資本、民營資本的相對于國有資本的優勢在于市場化程度更高，以市場化的方式進行項目決策，有利于項目風險控制。以中石油引入社會資本合作開發西氣東輸部分管線項目為例，引入的投資方包括保險、養老金、銀行、公益基金，泰康人壽、中國人壽、中國人保、新華人壽、太平洋保險等來自保險行業的出資者，工商銀行、農業銀行、建設銀行、長江養老、中國清潔發展基金等銀行基金出資者共同參與，實現了投資主體多元化，很大程度上分散了項目風險。

（二）解決資金問題

國有企業投資項目往往資金需求巨大，往往面臨資金短缺的問題，如由國有企業單一的投資主體完成投資，需要舉債完成項目建設，在項目貸款資金無法取得或是不能完全滿足項目資金需求時，還可能將流動資金貸款用于項目建設，短貸長投，極大地增加了國有企業債務負擔和財務風險。資金市場受國家經濟政策、金融政策宏觀調控的影響非常大，近年市場普遍認為資金短缺，但事實是市場資金找不到更好的投資項目，真正好的項目并不缺資金。中石油西氣東輸項目能夠引入600億元社會資本、民營資本，是中石油2007年重回A股以來，單筆金額最大的融資，并且是社會融資，這與中石油所面臨的投資規模過大、負債率較高的現狀不無關系。中石油也表示，加快對這一油氣管道的開發合作，有利于營造各類市場主體公平公正使用生產要素和參與競爭環境，有利于拓寬民間社會資本投資渠道，優化資本結構，實現全民資本的保值增值。

（三）解決效率問題

社會資本、民營資本投資有確定的財務約束，對項目投資有較高的回報要求，并且對項目風險有獨立的風險評估體系，具有較高的效率。引入外部資本，對投資項目的可行性、項目建設成本控制、項目建成后運營管理的效率都有極大好處。

三、對國有企業投資管理創新的建議

中石油引入600億元社會資本和民營資本參與西氣東輸管線對國有企業投資管理創新具有借鑒和示范意義。國有企業投資管理上是否可以將是否能夠引入包括社會資本、民營資本在內的外部資本，作為項目實施的先決條件，這樣可以大大降低國有企業投資項目的風險，有助于項目效益和效率提高。

參考文獻：

[1]邵巍.略論國有民營資本合作的優勢[J].金山下半月2012（4）