半導體資金流向精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇半導體資金流向，期待它們能激發您的靈感。

篇1

1. 行業資金流向

分析：今天只有白色家電、有色冶煉加工、房地產開發和醫藥商業四個行業呈現出資金凈流入狀態，以二三線的藍籌股和白馬股為主。在早盤上證指數沖高的過程中，起到了一定的引領作用，但受制于整體市場情緒的低迷，下午短線資金紛紛出逃，最終只有白色家電板塊的凈流入量超過了1億。

今天資金流出前五的分別是半導體及元件、光學光電子、通信設備、計算機應用和證券板塊，其中半導體板塊連續兩天成為資金流出最多的板塊，表明前期獲利資金在持續性地進行獲利了結。而通信設備板塊則是受到消息面上的影響，蘋果下修明年首季銷量預估，減幅超預期，從而使得蘋果產業鏈相關個股普遍被資金拋售。

2. 港資動向

因圣誕假期，香港股市今天休市，港資無交易

3. 賺錢效應

 分析：今日上漲家數720家，下跌家數2422家，漲跌比為0.30。漲停板家數25家，扣除5家未開板新股后，自然漲停板家數20家，其中醫藥類次新股5家，非醫藥類次新股5家，細胞免疫治療概念1家，其他類9家。

從中可以看出，具有板塊性效應的主要是醫藥股和次新股，尤其是其中的疊加品種，這與上周五次新+天然氣的模式可謂是如出一轍，在目前相對弱勢的情況下，資金還是更青睞一些疊加熱點概念的小盤次新股。

昨日漲停板溢價為2.38%，與上個交易日基本持平，強勢股的持續性還是很一般，但由于個股漲跌比出現了明顯的下降，所以整體的賺錢效應是降低的，操作難度則是相對的有所提升。

篇2

1. 行業資金流向

分析

今日資金流入前五的行業板塊分別為計算機應用、計算機設備、通信設備、半導體及元件和酒店及餐飲。基本都是以中小創中的權重板塊為主，從而推升創業板指數今天拉出超過2%的中陽線，延續了近期的強勢反彈狀態。

今日資金流出前五的行業板塊分別為房地產開發、有色冶煉加工、煤炭開采、機場航運和建筑裝飾。資金流出的以主板中的中堅板塊為主，在存量博弈的情況下，市場還是呈現出非常明顯的蹺蹺板效應。

2. 港資動向

分析

今天滬股通和深股通均是呈現出凈流入的狀態，其中滬股通凈流入5.53億元，深股通凈流入8.32億元，依然都是不到10億的水平。在目前外圍環境不穩定以及政策面頻繁變動的情況下，港資采取了觀望等待的策略，并沒有做出方向性的選擇。

3. 賺錢效應

分析

今天上漲家數2611家，下跌家數468家，漲跌比為5.58。漲停板家數75家，扣除未開板的新股后，自然漲停板71家。其中工業互聯網13家，國產軟件6家，小米供應鏈6家，超跌反彈9家，次新股9家，業績增長9家，其他類別19家。

隨著貴州燃氣的復牌，今天市場也是迅速地恢復了人氣，工業互聯網概念無疑是最強的核心熱點，3板的游資票東土科技和走趨勢的機構票用友網絡攜手扛起了整個板塊的大旗。除了工業互聯網外，次新、超跌反彈和業績增長等方向也都呈現出了相當不錯的炒作熱度。

昨日漲停板溢價2.86%，結合上5.58的個股漲跌比，今天盤面的賺錢效應可以說是非常不錯了，指數上漲、熱點明確、個股活躍，這無疑是短線選手最佳的操作環境了。

4. 游資動態

篇3

“資產荒”是“流動性陷阱”下的必然結果，但從“資產荒”到“股市漲”，中間還要經過一個大類資產配置的過程，這也是為什么最近這一年來，有時候因為“資產荒”看多股市是對的，有時候因為“資產荒”看多股市又是錯的。在流動性寬松的環境下，目前宏觀數據疲弱、民間投資下滑，可見資金仍然沒有進入實體經濟，現在是“流動性陷阱”。而在資本管制的環境下，這些資金配置的方向確實只剩下國內的金融資產――可見“資產荒”是“流動性陷阱”下的必然結果。但是國內的金融資產又分為避險資產和風險資產，只有資金的風險偏好較高時，其大類資產配置的方向才會是風險資產，這時“資產荒”才會帶來“股市漲”（比如2015年四季度）；而當資金的風險偏好較低時，其大類資產配置的方向是避險資產，這時“資產荒”就不會帶來“股市漲”（比如2016年1月份）。

真正影響股市波動的因素是“風險偏好”，而“資產荒”和“風險偏好”之間并沒有直接的聯系。因此，“資產荒”這樣一個邏輯對股市的“空頭”和“多頭”來說，都是一個很難駕馭的概念――“空頭”是永遠無法真正去證偽“資產荒”的，而“多頭”又經常在自以為是“宜將剩勇追窮寇”的時候遭遇毫無征兆的下跌。

靜態來看，保險等機構在“資產荒”下增持上市公司股票、為股市帶來增量資金的行為確實是合理的，也無法被證偽。目前銀行理財的負債端成本在4.5%以上，中小保險機構目前的負債端成本在6%以上。而在利率下行的大環境下，這些機構要找到能夠匹配負債端成本的合意資產已經越來越少。這時候通過對低估值、高股息率公司的增持，如果是權益法記賬，則有望獲得高于負債端成本的無風險收益；如果是成本法記賬，則有望博取更高的風險收益，而低估值股票的風險并不大。所以近期保險等機構因為“資產荒”增持上市公司股票的行為，看起來是合情合理的。

篇4

展望3月行情，反彈仍將繼續。目前滬綜指在2450點一帶整固，這有利于消化2500點一帶大量的套牢盤，而且成交量在連續幾日放量后，多方也需要休整。估計未來一段時間指數經過充分休整后還有上漲空間，關鍵看成交量的變化。而成交量要持續放出，在今年相對較緊的貨幣政策條件下，需要市場有賺錢效應吸引場外資金不斷進入。因此，由賺錢效應引致的良性循環將成為未來市場走勢的關鍵。環顧全球，俄羅斯RTS指數和日經225指數2月份漲幅均超過10%，香港恒生指數漲幅為6.32%，法蘭克福DAX指數漲幅為6.16%，全球各主要經濟體股票指數均出現了上漲（見圖2）。

一、2月市場回顧

（一）市場核心指數

從2012年2月份指數漲跌數據看，兩市繼續放量反彈，表現最好的是創業板指數和中證500指數，分別上漲13.36%和12.19%；權益類指數無一下跌；漲幅較小的是前期反彈幅度較大的上證50和上證指數。中小盤股的表現尤為出色，創業板和中小板跑贏滬深300指數5個百分點左右。債券指數由于股債翹翹板效應在股市反彈時出現下跌（見表1）。

（二）熱點分析

1.行業熱點

分行業來看，電子、信息服務、輕工制造、食品飲料、家用電器、房地產和信息設備等行業的漲幅超過了13%；金融服務與有色金屬表現漲幅較小，分別上漲了了4.33%和6.98%。對比1月數據，上月漲幅大的本月漲幅較小（見圖3）。電子行業漲幅大的原因主要是超跌反彈行業出現復蘇跡象。去年12月份，全球半導體銷售額和增速繼續下跌，全球各大市場都出現了負增長。其中日本跌幅小幅度擴大；美歐同比增速繼續大幅下滑；而一向穩定的亞太地區，也有明顯下跌，今年首次出現了負增長。而2012年1月份北美半導體設備制造商接獲訂單的3個月平均金額為11.8億美元；訂單出貨比為0.95，繼續回升，并接近1。日本半導體BB值2012年1月份為1.06，較去年12月份有所回落，但仍然維持在1以上。BB值接續回升，設備制造商信心繼續恢復中，行業景氣有復蘇跡象。銷售增速仍在下降，但BB值繼續向好的現象不能忽略。由于銷售數據的滯后，而BB值數據預示著未來幾個月將有所回暖，這一點成為全球科技股上漲的主要理由。不過由于經濟增速不確定，電子消費品銷售仍不能樂觀。電子行業的增長受制于經濟前景的不確定，但基本可以確定短期內將企穩，長期方向仍需觀察。

2.概念及板塊熱點

按Wind分類的65個板塊全部上漲。其中觸摸屏漲幅最大，為25.88%；移動互聯網20.96%；其它漲幅超過15%的板塊還有節能元器件(IGBT)、三網融合、數字電視、保障性住房、云計算、綠色節能照明、3G、安防監控、水利水電建設、股權激勵、裝飾園林和乙醇汽油。漲幅較小的是煤氣層和清潔煤發電，漲幅都在10%以下（見圖4）。

3.資金流向

從市場內、外資金流動來看，根據申萬報告，2月份，IPO融資124億元，比1月份的27億元明顯增加；另外，印花稅和傭金七十多億元，比上月三十多億元明顯增加；再融資十多億元，合計流出資金規模約220億元。資金供給方面，2月發行偏股型基金的募集資金規模四十多億元，個人投資者資金流入近180億元。2月二級市場資金流入、流出基本持平，一級市場新股申購資金仍舊比較少。另外，受銀行理財產品的影響，月底資金短期流出的跡象仍然比較明顯。2月下旬，市場資金存量約11500億元。如果考慮最后幾個交易日的資金流出，市場存量資金將有所減少。受市場上漲影響，平均周參與交易賬戶占比平均為7.79%（截止期2月24日）,比1月的5.29%明顯上升。從成交量看，2月份流向中小市值的資金明顯增多。中小板和創業板的成交量占比在2月份出現了顯著回升。中小板和創業板成交量總額占市場總成交量的比重從1月的17.06%回升至26.16%。市場熱點在2月份再度向中小市值切換。2012年2月，申萬23個一級行業指數全部上漲，資金加速流入所有行業，流入量市值占比在4.1%-13.4%之間。其中，輕工制造、家用電器和電子行業靠前。申萬16只風格指數全部上漲，資金加速流入所有風格板塊。流入FCR（資金加速流入量市值比）高于10%的風格板塊依次為：高市盈率、小盤、中市盈率、高市凈率和虧損股。由于資金加速流入量市值比與板塊未來表現成正比，因此2月FCR居前的風格板塊漲幅較大。

4.個股行情

根據wind資訊數據，包括新股在內，有完整數據的2264只股票中，2月份上漲的2237只，占比99%；有1193只股票跑贏滬深300指數，占比84.50%。階段漲幅超過20%的股票只有318只，占比14.05%，比前幾個月大有增加。其中，漲幅最大的前10只股票分別是*ST申龍、宇順電子、榮之聯、重慶啤酒、川潤股份、鑫富藥業、龐大集團、歐菲光、*ST盛潤A和大成股份。*ST申龍資產重組后成功復牌，復牌首日即上漲286%。在下跌的股票中，跌幅超過10%的股票只有大立科技。普洛股份和山東威達跌幅則超過5%。從換手率指標看，不乏一些活躍個股。2264只個股中有300只換手率超過了100%，熱點板塊和題材股仍是市場參與的重點。天舟文化、雷曼光電、榮之聯、大地傳媒、匯冠股份、東方國信和紫光華宇均超過400%。換手率低的主要是一些銀行類的超級大盤藍籌股。二、世界經濟：希臘救助邁出關鍵一步

（一）美國

今年以來的經濟數據一直延續較好的復蘇態勢。1月工業產出指數達到金融危機以來的新高；就業數據仍保持向好表現，2月份的周初申請失業金人數逐步滑落到35萬人左右的位置；房地產市場的新屋與二手房銷售數據亦有明顯好轉，新屋開工與營建許可等先導指標延續上升勢頭，房地產市場回暖跡象愈加明顯（見圖6）。縱觀去年美國經濟表現，雖然全年GDP增速為1.7%，但第四季度GDP表現超出市場預期，環比折年率達到2.8%（見圖5）。其中私人投資與個人消費支出貢獻突出（環比拉動率分別為2.35%與1.45%）。這源于制造業擴張與個人收入的改善。鑒于美國經濟復蘇內在動力有明顯修復，且歐元區今年能夠度過債務難關并陷入溫和衰退的基礎情景中，預計美國經濟復蘇的良好勢頭在今年能得以繼續。

（二）歐洲

2月21日，歐元區財長會議終于通過了第二輪希臘救助計劃協議，即在2014年之前向希臘額外提供1300億歐元的救援資金。市場擔憂情緒因此得以大幅緩解。接下來能否順利獲得援助資金，將取決于債務減記方案以及新財政緊縮方案的實施狀況。希臘在3月20日將有145億歐元債務到期，而4月份又面臨大選，這些不穩定因素仍然在威脅市場信心。希臘在3月初獲得第二輪援助的首撥資金以順利度過這次債務難關的可能性較大，但由于新財政緊縮政策的實施面臨的阻力巨大，且經濟一直處于深度衰退之中，后期援助資金能否順利獲得還存在較大的不確定性。按照協議，2020年希臘債務占GDP比重仍將超過120%，表明債務問題將長期困擾希臘。此次達成協議也并不意味著希臘債務問題已經一勞永逸，而只是時點向后推移而已。至于希臘未來能否成功擺脫債務困擾，最終還要取決于希臘未來經濟發展狀況。但目前希臘已陷入深度衰退，預計至少在未來兩三年內仍難走出困境。在2月25日開始的G20財長會議上，EFSF與ESM合并、非歐國家向IMF增資的談判成為市場關注焦點。然而此次會議對一些關鍵議題未能達成一致，后續發展關鍵在于德國方面的態度。如果德國同意EFSF與ESM合并，則合并后的ESM將擁有近7500億歐元（約1萬億美元）的資金，加上IMF增資后可能也會達到1萬億美元左右，可用的救援資金將會達到近2萬億美元。

三、中國經濟：復蘇跡象漸現

（一）地產調控總需疲弱

由于地產調控，地產銷售增速已經出現了明顯的回落。目前政府反復強調房地產調控政策不動搖，地產銷售增速進一步下降已是國內經濟面臨的現實威脅。房地產對總需求的影響主要體現在三個方面：

1.對整個上游產業的影響。2010年四萬多億房地產的銷售額本身就是上游行業的巨大需求，直接拉動鋼鐵、水泥、建材、工程機械等行業的生產和銷售。雖然有五年3600萬套保障房的建設計劃，但能夠部分彌補的主要是商品房投資下降對相關產業的沖擊，總需求下降對工業企業投資產生的沖擊仍不容忽視。在各項需求中，占比最高的兩塊是設備投資和土建，超過總需求的40%。這其中既包含了政府的項目支出，也涵蓋了工業與服務業的固定資產投資。地產下滑對工業企業投資增速會帶來較大的沖擊。從歷史數據看，兩個相關性很高，其中地產銷售的變化大約領先11個月左右。根據相關報告，如果不考慮保障房建設的緩沖作用，以當前地產銷售的增速，參照歷史上地產與工業投資的相互關系，今年工業企業全行業的固定資產投資名義增速可能比2011年下降4.7個百分點。將拖累全社會的非地產投資增速1.1個百分點。

2.對伴生消費的影響。房地產的外溢性很強，房產購買決策直接決定相當部分居民的消費行為。例如家裝、家具、家電等購買行為都直接與買房相掛鉤。特別是在家電下鄉、以舊換新等刺激政策提前釋放了不少更新換代的消費后，此類消費與地產銷售關系將更加密切。不僅如此，從歷史數據看，其他諸如汽車、服裝等產品的零售額也與地產銷售息息相關。按照歷史關系，如果地產銷售維持在零增長，這些行業平均銷售增速可能將出現3個百分點的降幅。

3.對地方財政收入的影響。如果土地出讓收入明顯減少，將制約地方政府項目投資和實際支出。目前，土地招拍掛總出讓金一直在下降，其中住宅用地出讓金下降更快。歷史上看，企業投資增速滯后地產銷售大約1年時間，今年住宅市場的頹勢很可能傳導到明年工業用地領域，出現住宅和工業用地出讓金雙降的局面。如果今年出讓金整體降幅與去年相當，出讓支出將下降4000億元。需要大幅提高財政的赤字安排才能彌補這塊缺口。當前政府究竟會通過什么具體的政策手段來對沖經濟下滑、實現經濟平穩著陸尚不明朗。如果考慮保障房建設開工，會對沖一些沖擊。按照歷史統計規律，如果今年地產銷售降至零增長，作為單一因素的沖擊，可能導致總需求名義增速大致降低3.9%，實際增速下滑2.4%左右。

（二）2月PMI數據顯示經濟底部正在形成

2月PMI為51%，相比上月回升0.5個百分點，連續3個月回升。季調后的PMI亦明顯回升，顯示回升趨勢已形成，結束下滑態勢。雖然2月PMI回升幅度低于往年節后回升幅度，其可能與2月尚不是開工旺季有關。隨著開工季節逐漸來臨，預計PMI未來兩月有望延續回升態勢。2月生產及新訂單指數分別為53.8%和51%，連續3個月回升，且維持在50%以上，顯示經濟繼續趨穩。同時，從業人員指數結束連續4月下滑首現回升，反映節后工人返城及經濟企穩態勢。新出口訂單和進口指數快速回升，趨勢亦現回升，出口正逐漸好轉。2月新出口訂單及進口指數出現快速回升，其季調項和趨勢項均出現回升。隨著歐債危機緩解及美歐經濟逐漸好轉，出口正逐漸趨好。由于美歐仍延續極為寬松的政策，預計出口逐漸趨好有望得到延續，利于中國經濟企穩。而進口指數的回升，亦減緩了人們對中國經濟的擔憂，表明中國經濟趨穩態勢。2月PMI原材料庫存有所回落，但是回升趨勢已形成，經濟補庫存階段仍將持續。2月PMI原材料庫存為48.8%，出現回落，不過季調后的原材料庫存則是繼續回升，下滑趨勢已扭轉，目前補庫存階段仍將持續，利于中國經濟企穩。產成品庫存方面，2月產成品庫存為50.5%，出現回升，季調后的產成品庫存仍是回落，趨勢也已由回升轉為小幅回落。產成品庫存回落趨勢形成，利于加強后續的生產及補庫存動力。PMI購進價格指數持續回升，但仍處歷史均值之下，短期通脹壓力不大。2月PMI購進價格指數為54%，相比上月回升4個百分點，連續3月回升，估計2月PPI環比也將繼續有所回升，利于工業企業收入改善。雖然購進價格指數回升對企業成本壓力有所增加，但由于其處于歷史均值水平之下，短期通脹壓力不大。估計2月CPI快速回落至3.6%左右，上半年CPI會延續回落趨勢。PMI行業方面，設備相關制造業出現較大回升。從2月份PMI行業數據看，1月表現較好的食品相關制造業出現回落，而設備制造業出現快速回升，具體包括紡織業、醫藥制造業、化纖制造及橡膠塑料制品業、非金屬礦物制造業、通用設備、專用設備、交通運輸設備、電器機械及通信設備制造業。需注意的是，化纖制造及橡膠塑料制品業和專用設備制造業已是連續3個月出現回升。設備行業總體在好轉（見圖7）。

（三）需求不足導致貸款增速回落

今年1月國內人民幣新增貸款7381億元，同比少增2882億元，遠低于此前市場預期，是2009年以來同期最低水平。同時，廣義貨幣M2增12.4%，創2001年以來新低；狹義貨幣M1同比僅增3.1%。當前，市場普遍將春節因素和監管層的調控視為信貸低增長的主要原因，但根據市場所傳，2月數據也不及預期。這表明，導致目前信貸市場出現“旺季不旺”的主要原因還是有效需求不足。第一，企業投資放緩，信貸需求下降。來自資本市場的數據顯示，長三角地區直貼利率已經由2011年底9%-10%降至目前的6%-7%，企業票據貼現利率下降直接證明企業貼現需求下降。第二，對房地產和地方平臺貸款的調控抑制了信貸需求。以往房地產和地方平臺貸款都是銀行信貸投放的主力領域，如今對這兩個領域的新增貸款被嚴格限制。由于銀行暫時沒有可替代的信貸投放領域，導致信貸增長乏力。從人民銀行公布的數據來看，去年下半年以來，非金融企業及其他部門貸款的新增短期貸款及票據融資呈上行走勢，短期貸款在全部新增貸款中所占比例在2011年四季度顯著提高至70%左右。貸款短期化說明企業和地方政府的中長期投資得到抑制，房地產和地方融資平臺貸款調控效果顯現（見圖8）。

四、投資策略

在2011年業績增速明朗后，中小盤股的股價表現很大程度上取決于投資者對2012年業績預期的變化?？傮w來看，目前中小板和創業板的估值處于較高的水平，相對于大盤股在成長性上也沒有明顯的優勢。投資策略上，可配置受益于經濟復蘇的周期性品種及低估值、高股息收益率的藍籌股。

（一）增加周期股的配置比例

在本輪反彈中周期股表現搶眼，有色金屬行業1月大漲15.82%，采掘業8.69%。二月電子和信息服務類又有不俗表現。究其原因，主要是投資者對經濟見底的預期已逐步達成一致。首先，市場對CPI的走勢已形成共識，CPI已出現趨勢性下降，翹尾因素在2月之后將大幅下降。其次，做多者對經濟指標開始有比較樂觀的解讀。首先來看工業增加值，去年12月工業增加值為12.8%，較之11月上升了0.4個百分點。從中觀行業的數據來看，粗鋼、社會用電量以及乙烯產量的數據也均驗證了12月的經濟回升。庫存是研判經濟周期短期波動的重要變量，原材料庫存與工業增加值的走勢基本一致，其具有明顯的順周期特征。從兩者季調后的趨勢項來看，原材料庫存周期又略領先于工業增加值周期。近三個月的PMI分項指標顯示庫存指標已好轉。另外，從行業景氣輪動指標看，已指向早周期行業；從每月的PPI價差數據看，采掘、原料、加工和制造行業的毛利率下降速度在減緩。我們有理由認為未來12個季度經濟將逐步企穩回升，經濟自身的運行正在逐步轉暖，未來經濟周期可能正向復蘇階段演進。因此，加大對周期股的配置是一種明智的選擇。歷史來看，我們發現2000年以來，共經歷了三輪較具代表性的經濟復蘇期，分別為2002年1月2002年4月，2005年3月2006年3月，2009年3月2009年7月?？偨Y復蘇期的行業表現發現，在復蘇階段，采掘、房地產兩個板塊的歷史表現異常搶眼，在過去十多年間的三次復蘇期均跑贏大盤。從年化收益率上來看，采掘業的平均年化收益率最高，為115.93％；房地產雖然三次均跑贏大盤，但平均數收益率要低于采掘板塊，為88.05％。有色金屬、黑色金屬、金融服務、餐飲旅游、交運設備、商業貿易、機械設備的歷史表現稍弱，各自有兩次跑贏大盤。相比之下，化工、家用電器、信息設備、電子元器件、信息服務、農林牧漁的歷史表現較差，三次復蘇期全部跑輸大盤。

（二）藍籌股投資價值已顯

截至目前，A股市場共計有1540家公司業績預告，占2322家上市公司的66.32%。而中小市值公司（中小板和創業板）預告的比例更高，目前共有909家中小市值公司公布了業績預告，占全部936家公司的97.16%。從業績預告類型看，上市公司業績預增和略增的比例為54.7%，中小市值公司業績預增和略增的比例為63.9%。但中小市值公司的整體業績增幅并沒有達到此前的市場預期，多數業績預告類型為略增（增幅50%以內）而非預增（最高增幅50%以上）。具體來看，A股整體預增和略增的比例分別為26.8%和27.9%，而中小市值公司預增和略增的比例分別為18.9%和45.0%?？傮w而言，上市公司2011年的業績表現顯著低于此前市場預期。在業績預告的1540家上市公司中，剔除掉一些業績預告表述不清晰的公司（如僅公布“扭虧”，但無具體業績區間）后，剩余公司共計1427家。其中創業板275家，中小板634家。

篇5

1.提升經濟外向度，加速產業國際化。韓國三星電子設立的三星（中國）半導體有限公司在西安落戶，將生產世界上最先進的10納米級NAND閃存芯片，高端閃存芯片項目的投產，使西安“數字絲綢之路”新起點建設大大提速。過千億的半導體產業集群既延伸了產業鏈條，又帶來一百多家配套企業形成產業集群，對西安的產業結構和產業布局帶來了較大改變，提高西安的區域競爭力，也將為西安建設國際化大都市提供強勁支持。

2.產生聚集效應，重塑電子信息產業戰略格局。三星在電子信息領域擁有先進的技術和雄厚的實力，已連續兩年稱冠全球IT行業。三星項目投產后可形成年產660億元人民幣的產值，至少帶動160多家配套企業，創造就業崗位1.3萬個左右。而關天經濟區區域原本就是中國重要的老工業基地，多年來已形成了以機械制造、電工電器、電子信息為主體的裝備制造業體系，有一大批自主創新能力強的中小科技型企業，三星項目投產后，這些活躍的中小科技型企業完全可以圍繞三星這個項目，進一步發揮自身的科技創新能力，承擔三星的產業配套，最終形成區域性電子信息產業集群，使以西安為龍頭的關天經濟區成為中國電子信息產品新的生產極，有利于發揮關天經濟區龍頭城市西安的輻射和帶動作用。

3.推動產業技術進步與人力資源開發。韓國三星公司投資是一種與技術關聯的投資。其技術進步不僅由三星公司在本地的子公司實現，而且擴散給了本地企業。通過設立研發中心、發展與當地企業的配套協作，不斷提升當地企業的技術水平，提高相關產業部門的整體競爭力。當三星公司向本地企業購買零部件和原材料時，一般會對其質量、技術和性能提出較高要求，由此，也會對零部件供應商提供一定的技術支持，以提高質量，改進工藝，或進行新產品的開發，這些效應都將會帶動西安相關企業的技術進步。此外，三星投資的注入不是簡單的資本流入，其中也包括企業家才能技術和管理經驗，這些都能從不同方面促進產業結構的升級。因此，三星在西安的投資對人力資源開發有一定的促進作用。

4.促進產業結構高度化、高效化、合理化。韓國三星公司進入西安后，通過加工貿易、外資并購等方式，擴大西安地區市場份額，更新企業的技術觀念和提高工作效率，優化資源配置，逐漸淘汰低效率的行業，被淘汰的落后產能要么轉向有效率、新興產業，要么被具備更高生產效率和生產能力的大型企業收購，因此抬高了并購者的整體實力和競爭能力，間接促進了該地區的產業結構高效化。另外，隨著三星公司入駐西安跨國公司之間也產生激烈的競爭，這些競爭促進了資本、技術、人才等要素的合理配置，既有效避免了國際行業巨頭的壟斷行為，又大大加速了西安產業結構升級速度。三星投資不僅促進西安地區產業聚集、就業增長、技術進步、工業增長，同時三星投資反過來也受西安產業結構的影響。產業結構調整使先進產業和有效率的行業發展迅猛，使產品的利潤水平和附加值提高，產業發展更加科學合理，進而引導這些外資流向，促使外貿結構優化。因而，總體來講，兩者是相互影響、相互作用，共同構成了更深層次的經濟發展。

二、三星公司投資對西安產業結構調整的消極影響

1.導致區域差異擴大，產業結構出現偏差。在區域結構方面，經濟較發達的西安高新區由于三星項目投資其發展會更快，也就會更多地吸引外資，而其他較落后地區發展速度持續很慢，所以從某種程度上可以說，外資加大了地區經濟的不平衡，不利于產業結構的優化和提升。在產業結構分布方面，外商投資方向選擇的目標是占領市場，實現利潤最大化，這一方向往往與東道國的引資目標是錯位的，因此東道國通過外資優化產業結構的目的沒能達到預期，有時還會加大產業的結構偏差。韓國三星公司所投資的電子行業，投資量相對較少、投資回收快、利潤高。三星的接入，更多的是處于與國內企業相競爭的替代狀態，而并非分工合作的互補狀態，降低了整體資源配置效率。但實際上，那些投資量大、價值增值率和利稅率較高的上游能源、原材料等基礎工業，是我國的產業瓶頸，是需要重點發展和鼓勵外資投入的，可見三星電子的過多資金投入不利于這一目標。產業發展中存在著局部結構失衡和扭曲的現象。在農業基礎地位仍然不穩、農業現代化水平較低，第三產業占GDP比重偏低，經濟增長過度依賴工業的現狀下，三星項目這樣的外資產業投向上的不均衡，會加劇西安產業投資結構的偏差，使供給結構與需求結構錯位，不利于西安市經濟的健康平穩發展。

2.導致產業控制，危害經濟安全。跨國公司在我國市場的一個重要舉措，就是通過直接投資、合資或者其他策略，壓制本土品牌，推廣自己的品牌。中外合資企業股權控制比例與品牌控制相對應的是，我國很多產業領域的絕大部分市場被跨國公司所控制，如以計算機為例，中國產的計算機，CPU來自英特爾公司，主板和顯示器來自中國臺灣，硬盤來自美國，在中國組裝生產，最終以跨國公司的品牌出口，在上游和下游部分均嚴重依賴海外。這種市場壟斷的嚴重后果是它對我國經濟安全帶來實質性傷害。其次，跨國公司還對我國經濟產生危害，為了吸引FDI，從中央到地方，各級政府給予跨國公司非常優惠的稅收條件。而且FDI規模的擴大，產品出口對外商的依賴增強，給跨國企業增強自己談判能力提供了條件。沃爾瑪、家樂福等拒絕建立工會是公然對國家政策的違反，而微軟在某些地區政府采購軟件中的勝利實際上是對政府官員的收買。在此，韓國三星公司在西安投資建廠所產生的經濟安全主要表現在：首先，三星投資的終極目標與西安的長期經濟發展目標之間存在矛盾。三星所投資的電子行業主要推動了第二產業的發展，但是不利于鞏固第一產業的基礎地位，這與西安產業結構的發展方向存在偏差；其次，三星公司若將利潤集中匯出，則不利于西安市的國際收支平衡。

3.形成資本排擠或外逃，危害資本形成。第一，可能產生排擠內資現象，增加資本形成的成本。特別在東道國為吸引外資，提供較之內資更為優惠的政策。當外資選擇和國內資金流向相同的產業，不如傳統技術型產業時，優惠政策將降低外資的成本，從而非市場因素導致對內資的排擠現象。實際上，對內資的排擠增加了產業結構調整和經濟建設的成本。第二，減小國內儲蓄傾向，危害資本形成。引入外資后，新的消費方式對國內產生示范作用，提高對奢侈品和相關服務的需求，國內用于消費的部分增加，從而降低儲蓄傾向，儲蓄轉化為資本的數量也大大減少，外資對資本的形成效應是雙方面的。第三，引發資本外逃，爆發金融危機，破壞良好經濟環境。廈門大學李曉峰將資本外逃定義為“因恐懼、懷疑或為了逃避本國的異常風險或管制，或為了獲取較高的相對收益而產生的一種特殊的資本外流?！碑斖赓Y更多的為風險基金或投資于證券市場而非實物經濟時，投機獲利后將出現大量資金轉移，目標函數由預期收益、風險、交易成本等組成的外國及地區私人投資者將有可能大規模撤資，引發信用危機和擠兌現象，引起匯率市場的波動，進而導致金融危機。資本外逃對產業結構調整極為不利,不僅表現在信用支持、資金支持上，還表現在臨時的撤資對產業結構帶來的沖擊，加大在可預期的未來恢復的困難度，不利于產業結構的持續優化。

4.危害或污染國內自然資源安全。隨著我國對外經濟技術交流的深入和對外貿易的發展，我國遭受“生態侵略”的可能性大大增加。一些外商為了獲取高額利潤和逃避母國或第三國嚴格的環境治理規定，逐漸將污染行業轉移到我國，給我國環保工作留下新的隱患。三星公司在電子項目實施過程中，避免不了會產生一些由于重金屬、阻燃劑等一系列的工業原料、化學物品、可燃性氣體所造成的各種污染。在國際產業轉移的大背景下，會將高耗能、高污染的項目由韓國轉至中國，大大地損害了我國國內的自然環境與資源，進而影響到國內的經濟安全，不利于國內產業的可持續發展和產業結構的持續優化。

三、充分引導三星項目，促進產業結構合理化

1.塑造良好的宏觀環境。市場準入機制以及基礎設施建設要更為完善，這對于我國經濟欠發達地區來說是鼓勵和吸引外資的最佳途徑。第一，市場開發力度要加大，要積極打造合理、公平、透明的市場競爭機制，要遵循市場經濟規律，減少行政手段對其干預，進一步加強軟環境的建設力度。第二，根據各地區經濟和社會發展情況制定政策，尤其對欠發達地區要進行政策傾斜，并制定科學的外資引進規劃。第三，加強當地勞動者的科學文化建設，提高其整體勞動素養，進一步創造條件積極吸引國內外的高端人才，為企業可持續發展提供智力支撐，進一步為企業發展注入活力。

2.法制體系與監督體系要建立健全。引進外資，必須要對相關的法規和立法進行完善，第一，能夠表明西安大都市對外開放的決心，消除投資者的各種顧慮。第二，對引進外資進行有效管理和評估，規范外商和省內引資企業的行為，有效提高外資的使用效率。第三，對投資者和投資行為進行規范管理，防止金融風險。第四，對現有的引資法規要細化分析，以便有效服務于引資過程。第五，在引進外資時，加強對外資行為的規范管理，進一步加強政府職能作用，維持好市場持續，提高監管水平，簡政放權，提高服務效率。第六，外管機構要進一步加強對跨境資金流動的監管，并建立健全金融風險預警體系。

3.拓寬引資渠道，利用多種引資方式。目前，西安市利用外資的方式主要還是外商直接投資和對外借款，為了更好地優化產業結構、加快經濟發展速度，還應該鼓勵其他一些投資途徑。通過引進外資可以對經開區國企和民企實行并購投資，以便更好地進行招商引資，壯大投資規模。同時，還可以鼓勵外商進行風險投資，也可以成立中外合資風險投資基金等新型投資方式，并積極探索資產支持證券化項目、項目融資和外商投資股份有限公司等國際通行的和新興的吸收外資方式，鼓勵與跨國公司合作。同時,也應嘗試股權融資、海外基金融資、海外債券等國際金融市場的籌資新方式，以降低利用外資成本為原則，靈活機動地利用外資。

4.引導外資投向，區域結構平衡。在引進外資的過程中，將外資引進與產業結構調整相結合，多方面、多層次加以考慮。近幾年，西安市政府的引資方式發生了根本性變化，從過去的“全面引資”逐步向“有針對性的選資”方式轉變，為當地的產業結構優化和經濟發展奠定了基礎。同時，要根據當地的實際情況應做到：第一，積極鼓勵外資向技術密集型的產業投資發展，改變過去傳統的產業方式，加強市場監管，謹防外資流向房地產行業，提高資金使用效率。為了保護環境，對污染大、耗能高、效益低的落后產業進行徹底淘汰。第二，加強外資吸引能力。通過招商引資，提高外資與產業的配套率，進一步發揮產業集群效益，帶動產業升級，拉動經濟發展。第三，加大外企的科技研發力度。在競爭激烈的市場經濟下，誰掌握科技核心誰就贏得市場的主動權，科技研發和科技創新是企業可持續發展的不竭動力。

5.提高外資的引進質量和利用率。引進外資的技術含量高低與投資規模大小將直接影響西安市產業結構的優化，在今后外資的引進中必須在重點上有所突破，第一，利用外資進一步提升高新技術產業優勢，比如在生物技術、電子信息、新材料研發、現代醫藥等領域形成自己的品牌和優勢。第二，提升制造行業的技術水平，加大科技研發力度，強化當地產業升級及服務功能。有重點地在“高端”產業、“關聯”產業、環境資源、技術合作、服務貿易等方面進一步優化政策環境，提高外資的引進質量和外資的利用率。