金融危機特點精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇金融危機特點，期待它們能激發您的靈感。

篇1

1.財務柔性的來源

縱觀國內外學者的研究可以發現，目前學術界普遍認為企業財務柔性來源于以下幾個方面。

(1)現金持有。企業良好的流動性管理能夠增加企業的財務柔性，當受到環境變化的不利影響時，現金持有較高的企業可以利用內部資金滿足其投資活動，從而避免由于外部融資約束所造成的投資不足等問題。

(2)債務能力。保持較低財務杠桿水平的企業在遇到外部不利沖擊時，由于自身負債較少，財務風險也較小，因此比高負債的企業具有更強的融資能力。這類企業一旦遇到資金周轉問題仍可以向銀行等金融機構融資以使自身的生產經營活動順利進行。

(3)資產銷售。在理論上，面臨現金短缺的企業可以通過資產變現來增加其現金流，[3]這樣也可以及時解決企業資金上的不足。但是這種方式并不十分常見，因為多數情況下資產變現會給企業帶來一定的虧損。

2.后金融危機時代企業投融資行為的特點

(1)融資受限

在企業資金籌集方面，根據融資優序理論可知，由于信息不對稱和逆向選擇等問題的存在，企業在籌集資金時存在明顯的偏好順序，即內源融資——債權融資——股權融資，因為我國對上市公司股權融資的限制條件較多，所以我國大多數企業在融資時更傾向于前兩種方式。在金融危機的沖擊下，一方面，市場上產品過剩，企業的收益水平下降，這些都使企業內部現金流入量減少，從而導致企業的自有現金無法滿足其融資需求；另一方面，危機過后市場上投資者的投資熱情降低，投資態度趨于保守，銀行等金融機構的信貸額度緊縮、貸款條件更加嚴格。雖然企業已經逐漸走出了低谷時期，但危機給全球經濟所帶來的不利影響仍會持續很長時間。因此企業在此時期所受到的融資約束仍舊很大，這使得企業無法籌集足夠的外部資金進行生產經營、投資擴建等活動，這在一定程度上制約了企業的持續發展。

(2)投資不足

在企業投資方面，企業的投資意愿也隨著經濟環境的波動而減弱。融資是企業資金運行的起點，也是保證企業生產經營活動順利進行的前提條件。由于后危機時期企業內部自有資金十分有限，而企業獲取外部資金的成本較高，因此企業會被迫放棄一些NPV為正的投資項目，進而導致了投資不足或投資扭曲。此外，金融危機的爆發造成了全球經濟運行中的復雜性及不確定性因素增加，投資等待的期權價值也隨之增加，從而致使企業削減當期的投資支出。

3.后金融危機時代提高企業財務柔性的方法

企業的財務柔性包括融資柔性、投資柔性、營運資本柔性以及收益分配柔性，這4個方面的柔性管理貫穿了企業的整個生產經營過程。眾所周知，財務柔性較高的企業可以在危機中有效減少財務風險，同時也能更好地把握投資機會。因此，在后金融危機時代企業應該從以下幾方面采取相應措施增強其財務柔性，以便應對環境變化等不確定性因素對企業投融資及生產經營活動產生的影響。

(1)融資柔性

資金的籌集是企業一切生產經營活動的始點，企業的融資柔性包括對融資方式、資本成本以及資本結構的柔性化管理。在融資方式的選擇上，企業不應單一依靠某種融資渠道，而是應該對融資項目的前景、企業自身風險承受能力與稅收等政策進行綜合考慮。尤其是在金融危機后期，企業應降低債務比重，因為較高的財務杠桿水平會使企業更難獲取較低成本的外部資金，同時到期償還本金和財務利息的負擔可能給企業造成財務危機。保持一定的負債柔性可以維持靈活的資本結構，并降低虧損、破產等財務風險。

(2)投資柔性

企業的發展離不開投資行為，而危機后期企業投資項目的成敗對于企業發展而言至關重要。企業投資柔性包括投資規模、投資項目的柔性化管理。企業的投資決策建立在對外部環境的若干假設上，而在后危機時期，經濟環境和公司自身經營業績的波動都很大，因此企業應更加重視對投資項目的風險評估并及時根據環境的變化對投資決策進行相應調整。在考慮不同風險因素的前提下，企業應保守的估計現金流量并采用較高的投資回報率，[4]這可以避免企業管理者的過度自信，也可以為企業的投資決策增加一道保護屏障。此外，在進行投資決策時，應考慮未來可能影響投資的不確定性因素，制定多種備選方案及應對措施，不可盲目追加投資。

(3)營運資本柔性

營運資本柔性包括現金持有額度柔性、短期投資柔性、應收賬款柔性、存貨柔性及流動負債柔性等。在后危機時期外部融資成本較高的情況下，企業應提高自身的現金儲備以建立寬松的財務環境，這樣可以使企業及時把握投資機會。在存貨方面，金融危機的影響使企業銷量降低，存貨及庫存成本增加。為此，企業應加強對產品銷量和庫存的預測，并做好各項控制工作，以降低產品成本，維持企業的成本優勢。

(4)收益分配柔性

篇2

一、后金融危機關于研究金融業FDI的文獻綜述

世界經濟已經由以實物經濟為主轉向以非實物經濟為主，大量的非實物性質的交易使得金融業出現了廣泛的發展。在20世紀90年代以來，金融業的FDI突飛猛進，對于金融業的FDI理論與經驗研究進入了研究者的視野。2008年全球金融危機爆發后，對全球經濟尤其是發達國家的金融業造成了重創。金融業的對外直接投資首當其沖，顯現出下降趨勢。金融危機下的金融業的FDI的進一步發展的影響因素和金融危機對金融業的影響受到學者的廣泛關注。

1.金融業的FDI進一步發展的影響因素研究

信息公開對金融業FDI產生積極作用。在經濟和信息全球化的發展環境下，金融業通常進行對外直接投資。有些學者提出，信息公開化，使得信息成本下降，是驅動金融業不斷對外直接投資的重要因素。尤其在金融危機的沖擊下，信息公開化程度和系統的有效性顯得越來越重要。Joel F. Houston（2010）通過對69個國家的2400家銀行的研究發現，信息公開程度越高，銀行利潤就越高，風險相對低，同時還能減少金融危機發生的可能性。

有效的監管系統和宏觀經濟環境影響金融業FDI。Sheng-Hung Chen ，Chien-Chang Liao（2011）對母國和東道國結合進行實證研究。發現當東道國的銀行體系競爭力相對弱時，進入跨國銀行的利潤水平更高。而且，東道國的有效的監管系統，使得外資銀行不斷進入。

2.金融業的FDI與金融危機之間的關系研究

金融危機的爆發使得金融業的FDI該如何進一步發展，以及產生了什么樣的影響？金融業的FDI是否對金融危機的爆發有推動作用，這是金融業FDI研究中關注較多的另外一個重要問題，此類研究大多是以跨國銀行為主要考察對象的經驗研究。

跨國銀行對金融危機發生的推動作用。很多研究學者認為，跨國銀行近些年的發展對2008年金融危機的發生起到了不可估量的作用。Shin（2011）通過研究歐洲銀行，認為2007/2008年的金融危機的爆發與跨國金融業的發展有密切聯系。

金融危機對跨國銀行的影響。Stefanie Kleimeier（2012）根據跨國銀行的存款與貸款的數據研究認為，不同的金融危機形勢產生不同的影響。分別對跨國銀行的存貸款產生不同的影響。在系統性的銀行危機中，國內的銀行存戶會把資金撤回，并存入到安全的國外銀行。但有些學者提出，金融危機對于新興市場的沖擊相對小，而且并未對金融業進入新興市場產生嚴重的影響。Anet Hryckiewicz（2010）認為，東道國的經濟發展因素對于跨國銀行的擴張具有強大的吸引力。

二、金融業對外直接投資的新特點

2008-2009年，全球經濟經歷了前所未有的金融動蕩。伴隨著幾十年來最為嚴重的全球性經濟衰退和貿易崩潰，在經歷了2007年源自先進國家市場的嚴重金融危機后，在全球一體化的條件下，起源于美國的金融危機通過金融、貿易等各個渠道迅速擴散到其他國家，從發達國家擴散至發展中國家，從金融領域傳播到實體經濟。2009年全球經濟陷入了第二次世界大戰以來衰退最嚴重的局面。2008年9月，先進經濟體的狀況迅速惡化，全球資本總流量收縮，資本傾向于流入那些市場更具流動性、更安全的國家。金融市場上的對外直接投資出現了新的特點。

1.危機后金融業的對外直接投資整體上呈下降趨勢

2009年，私募股權投資基金的直接外資數額下降了65%，而來自主權財富基金的直接外資則增加了15%。這兩種基金共占全球直接外資流量的十分之一以上，這一比例高于2000年的不到7%，但卻低于2007高峰年的22%。私募股權投資活動在2010年顯示出復蘇跡象，但是歐洲聯盟（歐盟）提議的管制可能會限制將來的交易。2009年，主權財富基金的籌資也由于初級商品價格的下降和貿易順差的減少而遭受挫折。但是其直接外資活動并未下降，反映出擁有這些基金的新興經濟體較高的增長率。新投資調整了投資方向，其資金逐步投向初級部門、較不易受金融動蕩影響的行業以及發展中區域。

2.國際金融業并購規模擴張

2008年全球千家大銀行總一級資本額為4276億美元，比上年增長了9.7%，是2000年全球千家大銀行總一級資本2.4倍，是1990年全球千家大銀行總一級資本4.3倍，表明國際金融業的一級資本在不斷增加。2008年，全球千家大銀行資產總額為96.4億美元，比上年增長了6.8%，是2000年全球千家大銀行總資產的2.5倍，是1990年全球千家大銀行總資產的4.2倍，國際金融業的資產規模有了一定提高，顯示了跨國銀行資產規模具有集中化趨勢。

3.金融業對外直接投資流向新興發展中國家

在金融危機沖擊相對較小的新興市場國家，如墨西哥、韓國等針對此次金融危機采取了相關的投資戰略調整、健全監管系統和促進產業升級，吸引了以發達國家為主的金融業的FDI。如：美國開始加大對發展中國家的投資力度，對外直接投資呈現出以利潤再投資為主、多樣性投資方式并存的格局。

4.以中國為代表的新興經濟體金融業FDI呈上升趨勢

2007年，中國金融業對外直接投資流量只有16.7億美元，而到2008年和2009年，則分別達到140.5和87.3億美元。其中以海外并購為主。根據不完全的統計，中國金融業海外并購從2006年開始就明顯上升，當年海外并購金額達到12.6億美元，而2007年則更是達到了歷史性的149.54億美元。以中國為代表的新興經濟體金融業FDI呈現發展趨勢。

三、對中國的金融業對外直接投資的啟示

1.合理制定中國金融業發展戰略和競爭策略

中國金融業應在全球金融危機背景下，合理制定與調整中國金融業全球化和國際化發展戰略，應注重外延式的發展戰略，審慎發展海外業務，準確把握國際金融業與國際金融市場的發展變化趨勢。積極擴大消費信貸業務增長，發展零售業務與中間業務，實行差異化競爭策略，注重服務管理精細化與專業化，通過創新思維和服務質量，尤其是打造銀行品牌和發揮其競爭優勢，以提高其國際競爭力。

2.鼓勵中國金融企業積極拓展海外投資

政府應當為金融企業提供海外投資的指引與保護、提供對海外投資項目的風險評測及建立境外投資風險的預警機制。在實施“走出去”國家發展戰略過程中，政府還要規劃和細化金融企業海外投資的中長期發展戰略，由此來促使金融企業的海外投資能健康、有序發展。

3.采取更為市場化、國際化的管理方式

要對各大金融機構的聘任制度和任期進行改革，以適應金融機構國際化經營和競爭的需要。金融企業在實施海外投資戰略過程中，還需苦練內功，這包括完善公司治理、加強內部控制、提高自身的管理水平、引進與培養人才等方面。由此，為金融企業拓展海外投資發展提供重要的支撐。

篇3

關鍵詞：金融危機；美聯儲貨幣政策

中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）08-0-01

2007年3月，美國第二大次級抵押貸款機構申請破產保護，標志著次貸危機爆發。危機進一步蔓延，2008年9月14日，美國第四大獨立投資銀行雷曼兄弟宣布申請破產保護…這些事件標志著次貸危機已經演化為嚴重的金融危機。全球金融危機全面爆發并迅速惡化。

為了維護金融市場的穩定和發展，各國政府和央行都開展了大規模的行動降低金融危機產生的破壞性影響。美聯儲也同樣大刀闊斧采取一系列政策措施，突破了以往的政策框架，在常規貨幣政策的基礎上創新了一系列貨幣政策工具和手段，美聯儲實施了以“信貸寬松”為特征的貨幣政策，并創新了一系列政策工具。

一、美國主要采用的常規貨幣政策工具

1.下調利率。從2007年9月開始到2008年12月底為止，美聯儲連續9次降息，將聯邦基金目標利率從5.25%下調至0.25%，利率調整政策力度之大，十分罕見。降息雖然在一定程度上減輕了金融危機對實體經濟的影響，但是其作用尚不足以解決金融體系流動性嚴重短缺和信貸過度緊縮的問題。

2.利用公開市場操作、再貼現和存款準備金率三大政策工具來實施貨幣政策。金融危機初期，美聯儲主要通過隔夜操作向市場提供流動性。2007年11月，又增加了43天的回購操作。2008年，美聯儲進行了多次28天期限的回購操作。2008年，通過公開市場操作累計向市場注入了8600多億美元的流動性，目的是為緩解信貸緊縮狀況。

美聯儲的寬松貨幣政策在一定程度上抑制了金融市場的混亂但是也并不完全有效。銀行貸款標準提高和信貸市場的功能障礙等因素抵消了寬松的貨幣政策，并由此導致金融市場更加緊縮。

盡管美聯儲將央行傳統三大政策工具都用上了，但是信貸市場上風險溢價還沒有恢復到正常的水平，這迫使美聯儲不得不進行進一步的動作和創新。

二、美聯儲應對危機的貨幣政策創新

概括來說，美聯儲近期的金融創新主要分為四類：

（一）針對存款機構的工具創新2007年8月以來，美聯儲在放寬存款機構在貼現窗口借款的條件，降低貼現貸款利率，延長貸款期限等措施的基礎上，對銀行貼現窗口進行了改革和創新。這些針對存款機構的工具創新主要有：定期拍賣便利等。

（二）針對交易商的工具創新美聯儲的公開市場操作是在公開市場上買賣證券，證券買賣可以通過兩種形式進行：或者直接與交易商買賣證券發放或回籠資金；或者由聯儲賣出證券，再按照協議買回證券，通過這種回購向交易商貸出資金。

（三）針對貨幣市場的工具創新為了對貨幣市場提供支持，2008年9月19日美聯儲采取兩項措施，一是對資產支持商業票據貨幣市場共同基金流動性便利進行升級，建立資產支持商業票據貨幣市場共同基金流動性便利，擴大美國存款機構和銀行持股公司無追索權貸款規模；二是從一級交易商手中收購由“兩房”和聯邦住房貸款銀行發行的聯邦機構貼現票據。

（四）針對特定企業和法人的工具創新盡管美聯儲為應對危機所采取的貨幣政策前所未有的激進，為穩定局勢做了很多工作，而且已初見成效，但信貸市場仍存有相當大的壓力。

三、美聯儲實施貨幣政策的效果分析

在審視2007年至2009年美聯儲貨幣政策的實際效果時，應該看到美聯儲貨幣政策是成功的。美國金融市場已經趨于穩定，美國經濟正在走出衰退，近幾年將是美國經濟全面復蘇的時間。

1.反映金融市場恢復融資功能的一個表現就是給小企業的貸款數量。2008年8月至2009年2月期間，美國小企業每月獲得的貸款金額為8.3億美元，2009年2月至9月，該數額上升為13億美元，9月份當月達到了19億美元。企業獲得的貸款增加有助于經濟的復蘇。

2.由于美國金融市場日趨穩定，對實體經濟產生了良好的作用，美國實體經濟已經走出了衰退。2010年1月27日，美聯儲公開市場委員會表示，美國經濟繼續在走強，勞動力市場惡化在減弱。美國經濟以適中的速度在復蘇。美國商務部的數據與美聯儲的判斷是相互支持的。美國經濟已經從衰退中走出。

3.美聯儲在實施貨幣政策的時候，充分利用信息溝通，告知公眾有關貨幣政策的未來走向，從而影響預期，并影響長期利率。2008年12月底公開市場委員會在聲明中表示美國經濟很可能在一段時間內維持不尋常低利率的觀點。該聲明重要作用是引導，使經濟朝著政策預期的方向發展。

四、美聯儲貨幣政策創新對我國的啟示

美聯儲在應對危機中，采用了大量的貨幣政策工具創新，對于我國央行來說具有重要的啟示意義：

第一，流動性短缺、流動性陷阱與定量寬松的貨幣政策。實踐證明，定量寬松的貨幣政策起到了一定的作用。從貨幣供應量的角度來看，危機以來，美聯儲貨幣供應量M1和M2均呈現大幅增加。這充分說明美聯儲貨幣定量寬松貨幣政策導致貨幣供應量的增加。

第二，金融危機貨幣政策傳導鏈條的斷裂與應對。正常情況下，央行的貨幣政策無論是通過貨幣渠道和信貸渠道傳導，基本原理是中央銀行通過改變信貸市場中一些主要指標改變了不同資產之間的收益和風險關系，影響居民企業的資產負債、投資消費等經濟行為，從而實際經濟活動隨之發生改變。

篇4

關鍵詞:清潔能源;能源產業;投資

中圖分類號:F416.2 文獻標識碼:A 文章編號:1003-9031(2009)12-0021-04

每次危機的爆發和蔓延往往伴隨產業和社會的深刻變革,也正是這些變革幫助各國走出衰退的泥潭并邁向經濟的可持續發展。從各方面跡象看,本輪金融危機將催生以“能源經濟革命”為目標、以清潔能源投資 為主要內容的第四次科技革命,正成為主要發達國家經濟復蘇和經濟可持續增長的主力引擎和最新動力,主導21世紀全球經濟重要支點。

一、全球清潔能源投資的特點

(一)清潔能源投資增長迅速

2004-2008年,全球對清潔能源的投資從340億美元增加至1550億美元,約占目前全球能源基礎設施支出10%左右。在2008年下半年全球性金融危機爆發之前,全球清潔能源投資一直都是以每年近50%的速度呈跳躍式向上增長,特別是與2004年相比,2008年全球清潔能源投資增長近4倍(見圖1)。

(二)投資價值鏈環節:從清潔能源基礎設施投資擴大到能源配送、儲存和效率投資

向低碳經濟的轉型不僅需要增加新的清潔能源基礎設施,而且在能源配送、儲存和消費等環節也需要大規模的轉變。近年來,清潔能源投資領域也已從其基礎設施投資逐步擴大到降低能源資源消耗和減緩碳排量增速的能源效率投資、提高電力配送效率的智能電網投資、用于節能汽車和電器的能源存儲技術方法投資以及應對碳價格上漲的碳捕獲和封存研發投資。日本2009財年預算中用于提高能效的預算占全部清潔能源投資的47%,比能源基礎設施投資26%的比重高出21個百分點。奧巴馬政府推出美國電網改造為智能電網的商業計劃,初期投資1.5萬億美元,長期投資5萬億美元。

(三)資金來源:以企業內部資產負債表為主體的資產融資

清潔能源的融資渠道主要有四類:一是風險投資和私人股本基金投資于開發清潔能源技術的公司的股權;二是通過公開市場對開發清潔能源技術和清潔能源發電的上市公司的股權投資;三是通過公司內部的資產負債表投資于清潔能源發電項目的資產融資;四是新的企業買主購買開發清潔能源技術或經營清潔能源項目的公司的現有股權價值的兼并和收購。數據顯示,在各年新增清潔能源項目投資中,80%來自資產融資(見圖2)。此外,創新型小額貸款正成為某些發展中國家為有效解決能源短缺,支持清潔能源小型項目建設資金的重要融資方式。

(四)投資項目:主要集中在風能領域,太陽能項目投資增長迅速

風能作為最成熟的清潔能源技術,2007年其發電量已達到所有清潔能源新增發電量的一半以上,其穩定、風險可控的經濟效益已成為投資者投資的主要領域,每年風能領域投資約占清潔能源發電容量投資的三分之一以上(見圖3)。由于投資者支持硅膠薄膜和太陽能發電等新興技術,太陽能成為近年來投資增長最快的部門。2007年太陽能領域吸引177億美元的項目融資,占全部新增投資的近四分之一,同比增長250%。2008年對太陽能的總投資額約為260億美元,較2007年增長10%。

(五)地理區域分布:由歐洲逐步蔓延至美國及中國等新興市場國家

近年來,在對清潔能源投資增加的同時,在地理區域上也呈現多樣化的分布態勢。2004年以前,清潔能源僅限于丹麥、德國和西班牙的風能。隨著石油、天然氣等傳統能源價格的不斷上漲以及部分發展中國家能源短缺日益嚴重,清潔能源產能的擴張已從歐洲轉向能源消耗高的中國、美國。2007年,發展中國家(非經合組織)吸引了資產融資的23%,而2004年僅為13%。尤其是隨著金磚四國(特別是中國、印度、巴西)將清潔能源作為其能源發展戰略之一及其經濟的迅速增長,投資資金也開始大量流向這些國家。[1]

二、金融危機下全球清潔能源投資發展趨勢

金融危機爆發以來,各國為應對全球性金融危機相繼出臺一攬子經濟刺激計劃。在這些金額龐大的刺激計劃中,清潔能源經濟已經成為主要發達國家尤其是美國、韓國、歐盟經濟復蘇和未來經濟可持續增長的主力引擎和最新動力。

(一)發達國家在現有清潔能源技術的基礎上加大應用范圍

以美國為代表的歐美發達國家由于在金融危機以前就擁有較為完善的節能法規和先進的節能技術,這些國家的經濟刺激計劃中關于能源改革主要側重于擴大節能技術的應用范圍。以清潔能源法規和技術都發展較為成熟的美國和日本為例,奧巴馬政府的戰略意圖非常明確,發展大量清潔能源產業集群和廣泛運用節能技術,已成為美國政府本輪能源改革的發展方向。美國約660億美元的預算資金是為振興清潔能源產業,占全部刺激計劃總支出的8%,以此帶動美國進口石油的資金轉向清潔能源,再造美國富有競爭力的能源產業,占領未來能源發展的制高點,進一步主導21世紀全球經濟。[2]日本的節能政策和措施主要運用在住宅、辦公室和交通運輸領域。為了促進太陽能發電等清潔能源的普及和發展,2009年度日本財政預算中相關預算比2008年度增加約1300億日元,增長幅度為50%。

(二)新興市場國家在推廣清潔能源技術的應用,并加大科技研發力度

近年來,新興經濟體經濟的迅速發展與依靠能源密集型的工業相輔相成,部分國家為實現產業升級,降低能耗,加大了清潔能源研究開發和應用力度。以韓國為例,385億美元的經濟刺激計劃中,310億美元用于資助27項非晶硅膜太陽能電池、生物能電池等低碳技術研發,約占其全部刺激計劃資金的80%。其目標是從根本上改變韓國經濟結構和97%的能源需求依賴昂貴的進口燃料的能源結構,促進韓國從貿易立國轉為科技立國。同時,借助整合信息技術和節能技術,建設全球第一個國家級智能電網,提高輸電效率。韓國政府承諾建設上百萬個清潔能源住宅,提高超過百萬戶家庭的能效。從2009年下半年起,政府將陸續推出一系列清潔能源增長刺激計劃,并著眼于長遠的能源結構和清潔能源消費方式。

(三)政府投資以財政政策為主,金融政策為輔

金融危機使發達國家失業率持續上升,金融機構慎貸、惜貸嚴重,為保持清潔能源行業的發展勢頭,各國刺激方案主要依靠財政政策為主,金融政策為輔。如美國財政部以直接撥款補助金的方式代替以往用清潔能源生產的稅收抵免政策。根據現行法律,納稅人可以要求對用清潔能源設備發電、投資購買清潔能源固定資產給予稅收抵免。這些稅收抵免政策將吸引私人資本投資于清潔能源項目。但是,目前的經濟狀況已經嚴重損害了這些稅收抵免政策的效力。因此,《美國經濟復蘇與再投資法案》允許納稅人直接從財政部領取補助金以替代稅收抵免。這部分補助金相當于清潔能源設備成本的30%。[3]日本的稅收措施主要是對提高能源效率和使用清潔能源的工業投資給予加速折舊,以及對清潔能源投資給予所得稅稅收抵免。作為輔助措施的金融政策主要是向清潔能源項目投放低利率貸款或進行貸款擔保,以激勵普通投資者在清潔能源領域的發展。

三、推動我國清潔能源發展的政策建議

(一)增加清潔能源供應和消費比例,為其提供相對穩定的發展空間

一是增加清潔能源供應,提高清潔能源供應比例。自2006年6月頒布《可再生能源法》以來,我國能源結構中以火電結構為主、清潔能源比例太少的狀況沒有得以根本改善。由于我國能源消費仍將持續增長,傳統能源仍未優質化,同時風電、太陽能、生物能等可再生能源屬于長期戰略性替代能源,有較長的研發示范周期。因此,目前我國應盡可能發展短期內就可以大規模提供能源供應的清潔能源,如水電、核電及天然氣作為現階段清潔能源,優化能源結構,提高這些可以市場化的清潔能源在能源消費中的比重。

二是在能源消費方面,各級政府應通過政府采購來促進清潔能源市場發展。由于在世界上主要的經濟體中,中央和地方政府的經濟活動占國家經濟活動總量的35～45%,所以公共部門的采購可以成為強大的力量。在政府采購中應要求使用清潔能源,為在運輸、供熱以及電力領域的領先革新者創建有保障的市場。

(二)改進與落實針對清潔能源產業的財政稅收政策

一是調整和完善清潔能源增值稅政策。清潔能源在我國屬于新興弱小產業,清潔能源產品的可抵扣額非常有限,而我國目前只對部分清潔能源產品給與增值稅優惠,稅收優惠政策缺乏系統性和完整性。我國風力發電無進項額抵扣,導致風力發電增值稅即便減半征收,其實際稅負也遠高于火力發電。建議進一步降低風力發電增值稅率,至少應與火力發電相當或更低。

二是調整和完善清潔能源企業所得稅政策。在未來我國所得稅并軌改革中,要從國家層面研究制定促進清潔能源發展的措施。對所有的清潔能源產品一律規定減按15%的稅率征收企業所得稅;實行投資抵免制度,即清潔能源企業的投資可以用新增所得稅抵免一部分;實行加速折舊,加大研發費用的支出份額。

三是調整和完善清潔能源設備進口關稅政策。目前內資企業在引進國外先進設備上處于不平等地位,今后應逐步縮小乃至消除內外資企業在進口設備稅收優惠上的差距,對利用國內資金進口國外所有清潔能源設備,應等同外資企業,免征關稅和進口環節增值稅,以確保內外資企業保持同等“國民待遇”,促進清潔能源發展。

(三)加強電網規劃和布局,將智能電網建設與清潔能源發展緊密結合

一是加快制訂風能、太陽能發電并網等相關標準規定。目前,電網規劃和建設的滯后,電網的資源配置能力遠不能適應清潔能源大規模接入、遠距離輸送和大范圍消費的需要,也影響了可再生能源產業(尤其是風電產業)的進一步發展。要積極推動建立電網與清潔能源統一規劃、統一審批、協調發展的新機制,統一國家技術標準。在布網和輸配電新技術應用等方面充分與風電等可再生能源的整體發展規劃與布點相配合。借鑒發達國家經驗,給電網企業明確下達收、售可再生能源電量的任務,如可明確未來各個時期收、售的可再生能源電量占其全部銷售電力的比重應分別達到的目標等。[4]

二是確保電網企業對可再生能源企業所發電力全部收購。由于自然條件和地理位置等原因,絕大部分可再生能源發電企業都存在著電力供應量不穩定、電源地遠離電力用戶等方面的競爭弱勢。一旦遇到局部地區電力供應過剩,電網企業不時會有限量收購可再生能源所發電力的傾向。建議各級電監機構強化對《可再生能源法》的執行力度,確保無論電力供求關系如何變化,各級電網企業都認真執行《可再生能源法》,履行對風電等可再生能源企業所發電力全部收購的義務。[5]

三是擴大分布式電網應用范圍。我國在電網回購小規模清潔能源技術方面已不存在技術難題,應鼓勵五大發電集團之外的普通居民或小型企業利用自然條件,如小型風電、太陽能電等銷售給電網,從而保證小型清潔能源的上網比例,提高居民一次性能源消費中清潔能源所占比重。

(四)運用金融手段撬動清潔能源發展

一是運用貨幣與信貸政策對清潔能源產業提供激勵。面向清潔能源發展的金融投入,應該在利率優惠、專項再貸款支持上實現政策引導,特別對于在短期內不具備較高盈利能力的清潔能源項目,應該鼓勵、引導項目投資機構發行短期融資券、中期票據和銀行間市場的企業債券及金融債券。

二是大力發展多層次資本市場,特別是私募股權投資市場。新興產業往往與商業銀行信貸不相符合,只有發展多層次資本市場,特別是在國內主要金融中心城市發展產權交易市場和私募股權投資,以風險投資的方式把社會資金動員到清潔能源產業,推動清潔能源部門的快速增長。■

參考文獻:

[1]袁煒,成金華.中國清潔能源發展現狀和管理機制研究[J].理論月刊,2008,(12).

[2]楊明欽.美國經濟危機的復興與應用清潔能源、節能技術的關系[J].中國能源,2009,(4).

[3]周淇.美國:推動新能源發展[J].望,2009,(5).

篇5

2009年，全球225強的國際市場營業額為3837.3億美元，比2008年的3824.4億美元(2008年數據已修正)增長0.34％。其中，美國和歐洲市場營業額降幅明顯，分別下降16.5％和11.7％。除電力、供水、污水垃圾處理、交通運輸等基礎設施項目外，其他行業市場均出現了程度不一的萎縮。

一、市場主體：美國承包商數量銳減，發展中國家承包商迅速成長

(一)承包商國別構成

金融危機對歐美承包商影響很大，美國公司首當其中，人選225強的美國企業從2007年的35家銳減至2009年的20家。與此同時，發展中國家的承包商迅速成長，躋身榜單的中國和土耳其企業數量再創紀錄，分別從2007年的51和23家，增至2009年的54和33家。

(二)承包商業績

盡管人選225強的發達國家承包商數量減少，但它們的完成營業額仍占國際市場營業總額的四分之三以上，行業集中度較高。62家歐洲企業完成營業額2000.13億美元，平均營業額32.26億美元；20家美國企業完成營業額497.33億美元，平均營業額24.87億美元。

從國際市場營業額增幅來看，加拿大、韓國和中國的承包商業績均實現兩位數的增長，分別達到54.95％、43.25和17.06％。

(三)行業領軍企業業績

2009年的全球前十強名次變化不大，仍為歐美承包商牢牢占據，霍克蒂夫公司(德國)、萬喜集團(法國)和斯特拉巴格公司(奧地利)依然名列三甲，柏克德集團公司(美國)、布依格公司(法國)、斯勘斯卡公司(瑞典)、SAIPEM(意大利)、比爾芬格柏格建筑公司(德國)、福陸公司和泰克尼普集團(法國)分列第四至第十位。2009年全球十強的總營業額為1373.5億美元，比上年度的1455.8億美元減少了5.7％。

(四)中國企業業績

2009年，中國國際工程承包商業績突出，入選企業數量繼續增加，新生力量迅速成長，營業額增幅明顯，平均營業額有所增長。

人選全球最大225家國際工程承包商的中國企業數量再創紀錄，達到54家，連續三年保持在50家以上。泛華集團、南通建工集團股份有限公司、江蘇南通三建集團有限公司、云南建工集團有限公司、上海隧道工程股份有限公司和江蘇南通六建建設集團首次入選該排名。

入選企業完成營業額合計505.9億美元，比上年的357.14億美元(2008年數據已修正)增長41.6％。企業平均營業額為9.36億美元，比上年的7.14億美元上升31％。

盡管中國企業排名普遍提高，平均營業額增長較快，但大部分企業排名比較靠后，國際市場營業額較歐美企業差距較大。全球225強平均營業額為17.05億美元，中國企業的平均營業額只有它們的一半。54家中國企業的國際市場完成營業總額僅占全球十強的36.8％。

二、行業市場：傳統行業普遍低迷，基礎設施建設凸現亮點

2009年，制造業、電訊、供水、危險廢棄物處理、工業和房屋建筑行業市場出現衰退，投資額大幅縮減。與此同時，電力、供水、交通運輸等基礎設施建設領域的投資保持增長，呈現發展潛力。

(一)交通運輸

2009年，交通運輸行業共投資1123.4億美元，占國際市場總營業額的29.3％，比上年增長10.6％。

作為交通運輸行業的前十強，萬喜集團(法國)、斯特拉巴格公司(奧地利)、布依格公司(法國)、中國交通建設集團有限公司(中國)、霍克蒂夫公司(德國)、柏克德工程公司(美國)、FCC(西班牙)、比爾芬格柏格建筑公司(德國)、斯勘斯卡公司(瑞典)和RoyalBAMGroupNV(荷蘭)共完成營業額594億美元，占該行業112.3億美元總投資額的52.9％。

(二)石油化工和工業

石油化工行業營業額合計914.2億美元，占國際市場總營業額的23.8％，同比增長0.64％。工業領域投資額合計206億美元，占5.4％，同比下降10.44％。

石化和工業領域的前十強企業包括Saipem(意大利)、柏克德工程公司(美國)、泰克尼普集團(法國)、福陸公司(美國)、凱洛格布朗路特公司(美國)、福斯特惠勒公司(美國)、Petrofac有限公司(英國)、聯合承包商國際公司(希臘)、McDermott國際公司(美國)和比爾芬格柏格建筑公司(德國)，共完成營業額578億美元，占該行業投資總額的51.6％。

(三)房屋建筑業

房建領域投資萎縮，降幅8.59％，總投資859.9億美元，占全球市場的22.4％。

該行業前十強完成營業額464億美元，占國際市場營業總額的54％。排名前十位的公司分別為霍克蒂夫公司(德國)、斯勘斯卡公司(瑞典)、鮑維斯林德(澳大利亞)、斯特拉巴格公司(奧地利)、鮑佛貝蒂公司(英國)、布依格公司(法國)、中國建筑工程總公司(中國)、Royal BAMGroupNV(荷蘭)、萬喜集團(法國)和FCC(西班牙)。

(四)電力

電力市場發展迅猛，營業額為356.9億美元，占國際市場營業總額的9.3％，同比增長33.57％。

中國機械工業集團公司在電力行業力拔頭籌，與現代工程建筑公司(韓國)、Abeinsa SA(西班牙)、Iberdrola Ingenierla y Con-struccion(西班牙)、Grupo ACS(西班牙)、上海電氣集團股份有限公司(中國)、GrupoIsoluxCor-san SA(西班牙)、山東電力建設第三工程公司(中國)、中國水利水電建設集團公司(中國)、和Maire Tecnimont SpA(意大利)共同完成147億美元營業額，占電力市場總投資的41.2％。

(五)供水

供水市場的營業總額為112.2億美元，占國際市場營業總額的2.9％，同比增長17.5％。

行業前十大公司，霍克蒂夫公司(德國)、IMPREGILO公司IMPREGILO SpA(意大利)、撒利尼建筑公司(意大利)、聯合承包商國際公司(希臘)、斯特拉巴格公司(奧地利)、萬喜集團(法國)、

SNC-Lavalin國際公司(加拿大)、斯勘斯卡公司(瑞典)和中地集團公司(中國)共完成營業額65億美元，占112億美元總投資的58％。

三、地區市場：歐美市場萎縮，發展中國家相對穩定

受全球金融危機影響，歐洲與美國的建筑市場波動較大，債務危機促使各地政府削減開支，建筑業的投資和消費支出均有所減少。2009年，225強在歐洲完成的國際市場營業額為1141億美元，同比下降11.7％，但歐洲仍是最大的國際建筑市場，占全球市場的26.3％。美國位居第四，占9.1％，投資額達348.8億美元，同比下降16.5％。

中東地區部分石化項目暫時擱淺，但在中東國家經濟結構多元化發展趨勢的推動下，基礎設施和工業領域投資增加。因此，2009年中東市場規模與上年基本持平，225強完成營業額775.6億美元，占市場總額的20.2％。35家中國企業完成營業額83.9億美元，占市場總額的10.8％。

亞太地區仍為全球第三大地區市場，225強完成營業額731.8億美元，增長6.8％。46家中國企業在亞洲地區完成營業額182.1億美元，占市場總額的24.9％。

基礎設施建設拉動了非洲市場的增長，2009年225強完成營業額568億美元，同比增長31.2％。47家中國企業在非洲市場競爭力較強，共完成營業額208億美元，占36.6％。

最大的225家承包商在拉美、加勒比地區市場完成營業額238.4億美元，同比增長13.7％。西班牙、意大利等南歐承包商在該地區表現突出，完成營業額121億美元，占該地區營業總額的44.6％。

四、國際建筑市場發展展望：互利共贏前提下的恢復性增長

在未來幾年內，金融危機仍將繼續影響國際建筑市場的發展。但總體來看，增長和發展將是各國政府和企業共同的利益訴求。

(一)基礎設施投資保持增長

2008年全球金融危機爆發以后，基礎設施領域的投資已經成為推動世界經濟復蘇的發動機。預計未來幾年，各國政府仍將加大基建投資力度，以此帶動經濟復蘇。

隨著經濟全球化發展，各國進一步開放市場，人員和物資流動也將進一步加快。因此必須推動基礎設施的發展適應這些新的變化。未來的基建項目將呈現可持續性、高效能、高品質的發展趨勢。此外，未來的基礎設施建設項目必須符合新的環保標準，向低碳、低污染方向發展。

(二)公共投資縮減，私人投資存在商機

受歐美等主要經濟體復蘇緩慢等因素影響，未來幾年，發達國家的公共投資將較為謹慎。與此同時，公共資本和民間資本將不斷嘗試合作共贏的新模式，最廣泛地吸引社會資本參與建設，促進經濟共同發展。