房地產(chǎn)公司的建議精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇房地產(chǎn)公司的建議，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

本文主要通過(guò)分析房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀，對(duì)如何更有效的實(shí)行房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理提出建議，望能夠?qū)Ψ康禺a(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的提升有所幫助。國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展離不開房地產(chǎn)行業(yè)的推動(dòng)，然而隨著市場(chǎng)環(huán)境的惡化，房地產(chǎn)企業(yè)的生存也越來(lái)越艱辛，要保證房地產(chǎn)行業(yè)在日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，我們必須做好財(cái)務(wù)管理工作。

關(guān)鍵詞：

房地產(chǎn)；建議；財(cái)務(wù)管理

房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展既促進(jìn)了我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)投資的增加，又從房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展中賺取了巨額利潤(rùn)。近年來(lái)，在國(guó)家政策的引導(dǎo)下，房地產(chǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)了飛速的發(fā)展，迎來(lái)了自己的春天，量?jī)r(jià)齊升、供不應(yīng)求等現(xiàn)象屢見不鮮。但是由于國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷地調(diào)整，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)當(dāng)前面臨著較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)周期長(zhǎng)，項(xiàng)目投資金額大，項(xiàng)目開發(fā)過(guò)程中的諸多不確定性因素都有可能對(duì)當(dāng)前項(xiàng)目產(chǎn)生不利影響。房地產(chǎn)企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中更多使用杠桿資金代替自有資金，房地產(chǎn)企業(yè)面臨著籌集資金難的風(fēng)險(xiǎn)，加之已有負(fù)債利息兌付所需資金，增加了房地產(chǎn)企業(yè)的籌集風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)環(huán)境和產(chǎn)業(yè)環(huán)境的日趨復(fù)雜要求房地產(chǎn)企業(yè)認(rèn)清自身的管理現(xiàn)狀，加強(qiáng)自身的財(cái)務(wù)管理，提升財(cái)務(wù)管理水平。

一、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問(wèn)題

1.單一的融資渠道。從資金來(lái)源看，很多房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)于銀行資金的依賴性過(guò)高，房地產(chǎn)企業(yè)所籌集的大部分資金均來(lái)自銀行貸款。對(duì)銀行資金的過(guò)度依賴導(dǎo)致企業(yè)在經(jīng)營(yíng)不善時(shí)還本付息壓力大大增加，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境的惡化，房地產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存壓力增大，企業(yè)從銀行貸款越來(lái)越多。隨著資產(chǎn)負(fù)債率的不斷提升，房地產(chǎn)企業(yè)從銀行貸款的資金成本也在不斷推高。銀監(jiān)會(huì)要求嚴(yán)格控制過(guò)熱地區(qū)和對(duì)高負(fù)債房地產(chǎn)企業(yè)的貸款規(guī)模，銀行信貸政策對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的緊縮，導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)面臨著資金融通的困境，隨著時(shí)間的推移，房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸增加。

2.財(cái)務(wù)管理體系不健全。房地產(chǎn)企業(yè)通常有較大的資金需求，有些房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理一直扮演著單純會(huì)計(jì)核算的職能，對(duì)于財(cái)務(wù)管理中的財(cái)務(wù)(融資、投資)和管理(預(yù)算、控制)兩方面的職能，沒(méi)有充分地發(fā)揮，不能為領(lǐng)導(dǎo)層決策提供強(qiáng)有力的支撐。

2.1財(cái)務(wù)管理制度流于形式。費(fèi)用支出標(biāo)準(zhǔn)不一致，沒(méi)有按照財(cái)務(wù)管理制度執(zhí)行，往往被領(lǐng)導(dǎo)的意圖左右；財(cái)務(wù)收支審批流程不規(guī)范，嚴(yán)重影響到會(huì)計(jì)資料的真實(shí)性和可靠性，包括賬證核對(duì)、賬實(shí)核對(duì)、賬賬核對(duì)在內(nèi)的會(huì)計(jì)核算程序并不能得到保證，導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息失去應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

2.2公司組織結(jié)構(gòu)不完善。一些房地產(chǎn)公司在財(cái)務(wù)管理政策體系方面存在真空地帶，組織結(jié)構(gòu)基本形式上完善，實(shí)際上卻缺乏實(shí)效，容易引發(fā)一系列諸如管理者不能最大限度地從公司的角度出發(fā)做出最優(yōu)決策等管理問(wèn)題；企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果最終全部體現(xiàn)在“錢”和“物”上，而“錢”和“物”又和企業(yè)的財(cái)務(wù)管理息息相關(guān)，因此對(duì)于企業(yè)來(lái)講尤其是現(xiàn)在還處于粗放型管理的一些中小房地產(chǎn)公司，若想持續(xù)發(fā)展，必須要正視自身的財(cái)務(wù)背景，大力規(guī)范財(cái)務(wù)管理體制，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理工作。

2.3內(nèi)部監(jiān)管不力。一些房地產(chǎn)企業(yè)雖然設(shè)置了內(nèi)部審計(jì)等部門,制定了相關(guān)的監(jiān)督管理制度，但因種種原因難以及時(shí)有效地發(fā)揮作用，監(jiān)管不力。此類問(wèn)題在家族型中小房地產(chǎn)企業(yè)中更加突出。

2.4沒(méi)有形成有效的資金管理體系。公司內(nèi)部資金分配不均，配置不平衡，某些公司存在資金閑置，而另一些卻資金緊缺的情況，無(wú)法對(duì)資金進(jìn)行集中管理，資金使用效率低下；雖然制定了年度投資建設(shè)計(jì)劃，卻沒(méi)有把目標(biāo)分解，制定出月度、季度計(jì)劃加以控制管理；在經(jīng)濟(jì)效益良好的情況下，可選擇的投資機(jī)會(huì)多，更容易忽視企業(yè)財(cái)務(wù)管理，追求擴(kuò)大規(guī)模，跨界發(fā)展，加大了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的難度。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理改革對(duì)策探討

1.促進(jìn)管理制度改革，優(yōu)化企業(yè)管理模式。摒棄企業(yè)創(chuàng)建初期的憑經(jīng)驗(yàn)管理模式，建立規(guī)范的法人治理體制和權(quán)利分配和決策機(jī)制，實(shí)現(xiàn)互相制衡和約束，用各項(xiàng)制度來(lái)體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和管理思路。推行現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè),促使企業(yè)重視內(nèi)部管理和財(cái)務(wù)管理,從而挖掘潛力,提高效益。

2.加強(qiáng)資金管理。

2.1注重資金預(yù)算管理的有關(guān)工作，年初財(cái)務(wù)部門應(yīng)結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況編制資金預(yù)算計(jì)劃，明確企業(yè)年度資金動(dòng)作的重點(diǎn)，便于公司日常的資金控制，把握資金周轉(zhuǎn)“脈搏”，節(jié)約公司融資成本，避免盲目貸款和不合理存款等情況的發(fā)生。

2.2在資金日常管理層面，企業(yè)應(yīng)合理安排開發(fā)貸款申請(qǐng)及提款節(jié)點(diǎn)，提高開發(fā)貸款的使用效率；提高項(xiàng)目銷售去化率，加快銷售資金的回籠，做好按揭回款工作，降低資金成本；企業(yè)應(yīng)進(jìn)行立項(xiàng)分析，根據(jù)資金運(yùn)營(yíng)情況理性的進(jìn)行開發(fā)項(xiàng)目的決策，避免開發(fā)規(guī)模過(guò)大造成的資金周轉(zhuǎn)困難。

3.加強(qiáng)成本費(fèi)用管理。企業(yè)成本水平的高低直接關(guān)系著企業(yè)產(chǎn)品盈利能力的大小和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的強(qiáng)弱，控制成本、節(jié)約費(fèi)用，降低物耗，對(duì)于企業(yè)具有重要意義。財(cái)務(wù)部門要發(fā)揮自身?yè)碛写罅績(jī)r(jià)值信息的優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用量本利分析法，合理測(cè)定成本最低，利潤(rùn)最大的產(chǎn)銷量，減少無(wú)效或低效勞動(dòng)，改變現(xiàn)行產(chǎn)品成本出現(xiàn)浪費(fèi)后再控制的做法和只注重在項(xiàng)目施工過(guò)程中抓成本控制的行為，從項(xiàng)目的可行性研究抓起，把技術(shù)進(jìn)步，成本控制和經(jīng)濟(jì)效益有機(jī)結(jié)合起來(lái)。

4.積極拓寬融資渠道。房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展已經(jīng)不能單單只靠銀行資金，拓寬融資渠道以保障資金的順利周轉(zhuǎn)迫在眉睫。

4.1發(fā)行股票，利用資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。股票融資是常見而且有效的融資方式，不僅籌資風(fēng)險(xiǎn)比較小，而且所籌集的資金長(zhǎng)期有效，并不占用企業(yè)授信，為企業(yè)未來(lái)發(fā)展提供一定的保障；杠桿比例的降低使企業(yè)能夠更多的通過(guò)債務(wù)來(lái)籌集到資金，增強(qiáng)了企業(yè)的融資能力。

4.2利用海外融資平臺(tái)進(jìn)行融資，海外資本市場(chǎng)相對(duì)成熟，對(duì)于企業(yè)上市沒(méi)有我國(guó)資本市場(chǎng)在財(cái)務(wù)指標(biāo)上要求的嚴(yán)格，因而上市的門檻較低。

5.推行全面預(yù)算管理。全面預(yù)算管理是企業(yè)管理的重要組成部分，是企業(yè)做好財(cái)務(wù)管理的重要措施。全面預(yù)算管理的內(nèi)容包括業(yè)務(wù)預(yù)算、投資預(yù)算、資金預(yù)算、利潤(rùn)預(yù)算、工資性支出預(yù)算、管理費(fèi)用預(yù)算等，是一個(gè)綜合性預(yù)算整體。企業(yè)推行全面預(yù)算管理，有益于管理效率的提高和資源的優(yōu)化配置，能夠明確的劃分企業(yè)內(nèi)部各個(gè)主體之間的權(quán)利與義務(wù)，根本上解決企業(yè)的內(nèi)部矛盾問(wèn)題，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和整體競(jìng)爭(zhēng)能力。

目前，數(shù)字出版迅猛發(fā)展，信息技術(shù)越來(lái)越發(fā)達(dá)，房地產(chǎn)公司相關(guān)財(cái)政管理人員應(yīng)該轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的簡(jiǎn)單粗放的收支預(yù)算方式，要以市場(chǎng)和業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃為導(dǎo)向，實(shí)施企業(yè)全面預(yù)算管理。雖然推行全面預(yù)算管理和零基預(yù)算可能會(huì)使預(yù)算周期變長(zhǎng)，預(yù)算人員的工作量相對(duì)的有所加大，但是全面預(yù)算執(zhí)行性強(qiáng)，能恰當(dāng)?shù)胤从称髽I(yè)的發(fā)展需求，在加強(qiáng)成本控制、提高出版效率、提高管理水平等方面效果明顯，值得廣大房地產(chǎn)公司人員一試。

6.提高財(cái)務(wù)人員素質(zhì)。

6.1鼓勵(lì)財(cái)務(wù)人員“走出去”，開展財(cái)務(wù)外交，定時(shí)或者不定時(shí)的舉辦聯(lián)誼活動(dòng)，或者相關(guān)專業(yè)的學(xué)術(shù)交流會(huì)議，創(chuàng)建和諧氛圍；激勵(lì)財(cái)務(wù)人員“引進(jìn)來(lái)”，公司積極舉辦相關(guān)講座或者會(huì)議，大力宣傳“引進(jìn)來(lái)”的思維，摒棄守舊陋習(xí)，積極吸取其他企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面的良好經(jīng)驗(yàn)和精華，為企業(yè)獲取最大的利潤(rùn)。

6.2領(lǐng)導(dǎo)要抓大放小，懂得放權(quán)。領(lǐng)導(dǎo)是風(fēng)向標(biāo)，主導(dǎo)企業(yè)發(fā)展的大方向，但是具體的操作應(yīng)該由公司的其他人員的相互配合來(lái)完成，領(lǐng)導(dǎo)者不能大小一把抓，什么都要管，到頭來(lái)反而什么都管不好。應(yīng)該放權(quán)，在不改變大方向的前提下，鼓勵(lì)下屬員工積極進(jìn)言獻(xiàn)策，調(diào)動(dòng)財(cái)務(wù)干部的監(jiān)管能夠和積極性，做到“用人不疑，疑人不用”。

6.3走內(nèi)延發(fā)展和培養(yǎng)財(cái)務(wù)干部之路，房地產(chǎn)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)該創(chuàng)造合適的學(xué)習(xí)環(huán)境，鼓勵(lì)員工積極學(xué)習(xí)，踴躍學(xué)習(xí)，比如可以不定期的舉行學(xué)習(xí)效果比賽，調(diào)動(dòng)財(cái)務(wù)管理者的積極情緒，更加用心的學(xué)習(xí)專業(yè)知識(shí)；避免一味的追求高學(xué)歷高學(xué)位，不能因?yàn)橐粋€(gè)文憑和一個(gè)學(xué)歷的門檻，就把那些真正有能力的人拒之門外；杜絕企業(yè)內(nèi)部任人唯親，層層裙帶。

參考文獻(xiàn)：

[1]俞小江、楊林：《BL房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略研究》,《華中師范大學(xué)學(xué)報(bào)》.

篇2

2000年6月29日在北京召開了銷售“放心房”、提供“放心中介”聯(lián)合宣言大會(huì)之后，陜西、江蘇、廣東、江西、山西、貴州、上海、天津、武漢、哈爾濱、長(zhǎng)春、長(zhǎng)沙、青島等省、市也先后在當(dāng)?shù)亻_展了“放心房”、“放心中介”承諾活動(dòng)。經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)、城市開發(fā)雜志、中國(guó)房地信息等媒體對(duì)承諾活動(dòng)的進(jìn)展情況進(jìn)行了跟蹤報(bào)道，通過(guò)開展承諾活動(dòng)，提高了企業(yè)的質(zhì)量意識(shí)和自律能力，解除了購(gòu)房者的后顧之憂，取得了明顯的成效。為了配合國(guó)家整頓和規(guī)范市場(chǎng)秩序的要求，進(jìn)一步將銷售“放心房”、提供“放心中介”聯(lián)合宣言活動(dòng)推向深入，現(xiàn)將下一步“聯(lián)合宣言活動(dòng)”的安排通知如下。

一、開展“聯(lián)合宣言活動(dòng)”的調(diào)查采訪活動(dòng)。5月下旬，“聯(lián)合宣言活動(dòng)”組委會(huì)將組織有關(guān)媒體分2片進(jìn)行調(diào)查采訪（調(diào)查采訪方案附后）。為了配合做好調(diào)查采訪活動(dòng)，請(qǐng)各調(diào)研城市房地產(chǎn)開發(fā)主管部門和房地產(chǎn)管理部門按照調(diào)查采訪方案的要求準(zhǔn)備詳細(xì)匯報(bào)材料，并分別組織由承諾和未承諾企業(yè)，購(gòu)買承諾企業(yè)銷售的商品房的代表、接受過(guò)承諾中介機(jī)構(gòu)服務(wù)的代表參加的座談會(huì)。調(diào)查采訪期間，各城市要組織當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)媒體參加調(diào)查采訪，設(shè)立專門的投訴熱線電話，并向社會(huì)公布。調(diào)查采訪活動(dòng)差旅費(fèi)用由部里統(tǒng)一安排，接待應(yīng)盡可能從簡(jiǎn)，不得給承諾企業(yè)增加不必要的負(fù)擔(dān)。

二、召開座談會(huì)。調(diào)研結(jié)束后，將在適當(dāng)時(shí)間召開由新聞媒體、承諾企業(yè)、非承諾企業(yè)及部分業(yè)主代表參加的座談會(huì)，分析“聯(lián)合宣言活動(dòng)”中存在的問(wèn)題，聽取各方對(duì)“聯(lián)合宣言活動(dòng)”的意見和建議。

三、開展書面調(diào)查。“聯(lián)合宣言活動(dòng)”組委會(huì)將委托中國(guó)房協(xié)城市開發(fā)專業(yè)委員會(huì)下發(fā)書面調(diào)查表，了解政府主管部門、承諾企業(yè)開展承諾活動(dòng)的情況；同時(shí)委托中國(guó)住宅與房地產(chǎn)信息網(wǎng)（realestate.gov.cn）、搜房網(wǎng)站（soufun.com）通過(guò)網(wǎng)絡(luò)廣泛征求社會(huì)各界對(duì)“聯(lián)合宣言活動(dòng)”的意見和建議。

四、召開承諾企業(yè)授牌大會(huì)。根據(jù)承諾活動(dòng)方案（建住房電〔2000〕7號(hào)），今年6月底將召開表彰大會(huì)，對(duì)承諾活動(dòng)中表現(xiàn)好的單位，授予銷售“放心房”企業(yè)和提供“放心中介”機(jī)構(gòu)稱號(hào)。表彰名單由各省、自治區(qū)建設(shè)廳，直轄市建委、房地產(chǎn)管理局從參加承諾活動(dòng)的單位中評(píng)選上報(bào)，名額不限，上報(bào)截止時(shí)間6月15日。上報(bào)前，各地應(yīng)將擬上報(bào)的承諾單位名單及承諾企業(yè)在承諾后銷售的樓盤在當(dāng)?shù)孛襟w上公示2周，接受群眾監(jiān)督，并根據(jù)群眾投訴情況進(jìn)行綜合評(píng)比后上報(bào)。未按“聯(lián)合宣言活動(dòng)”方案要求設(shè)立投訴電話、懸掛“‘銷售放心房、提供放心中介’聯(lián)合宣言”以及在承諾期間未銷售商品房、提供中介服務(wù)的，不得上報(bào)。

附：銷售“放心房”、提供“放心中介”聯(lián)合宣言活動(dòng)調(diào)查采訪方案

銷售“放心房”、提供“放心中介”聯(lián)臺(tái)宣言活動(dòng)自去年6月29日開展以來(lái)，已收到良好的社會(huì)反響。為了深入了解各地開展活動(dòng)的情況，充分宣傳在“聯(lián)合宣言活動(dòng)”中取得突出成效的地區(qū)和單位的典型經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)分析目前在房屋銷售和中介服務(wù)中存在的問(wèn)題，進(jìn)一步推動(dòng)“聯(lián)合宣言活動(dòng)”走向深入，“聯(lián)合宣言活動(dòng)”組委會(huì)將會(huì)同中國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)、經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)社組織部分新聞單位進(jìn)行調(diào)查采訪。

一、調(diào)查采訪的對(duì)象和范圍：

1.有關(guān)城市房地產(chǎn)開發(fā)主管部門和房地產(chǎn)行政管理部門；

2.參加“放心房”、“放心中介”承諾活動(dòng)的開發(fā)企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)；

3.購(gòu)買承諾企業(yè)銷售商品房的代表、接受承諾中介機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的代表。

二、調(diào)查采訪的內(nèi)容：

1.聯(lián)合宣言大會(huì)后，承諾活動(dòng)在當(dāng)?shù)氐拈_展情況；

2.成效突出的承諾企業(yè)的做法和典型經(jīng)驗(yàn)；

3.“聯(lián)合宣言活動(dòng)”存在的主要問(wèn)題；

4.消費(fèi)者反映及投訴的主要問(wèn)題的處理情況；

5.對(duì)承諾活動(dòng)的建議。

三、調(diào)查采訪的方式：

1.由建設(shè)部、中央新聞單位和行業(yè)新聞媒體分組分片進(jìn)行，每個(gè)城市召開2次座談會(huì)，并調(diào)查1－2個(gè)承諾企業(yè)。

2.普遍調(diào)查和重點(diǎn)采訪相結(jié)合。調(diào)查采訪當(dāng)?shù)亻_發(fā)主管部門負(fù)責(zé)接待，提供重點(diǎn)采訪線索，并設(shè)立熱線電話，隨時(shí)聽取群眾反映。

3.在媒體上對(duì)各地活動(dòng)開展情況和效果給予綜合報(bào)道，對(duì)正、反兩方的典型進(jìn)行宣傳和曝光。

4.匯總分析調(diào)查情況：

（1）承諾企業(yè)和地方主管部門的主要做法和經(jīng)驗(yàn)；

（2）各地反映出的主要問(wèn)題；

（3）各地對(duì)下一步活動(dòng)的建議。

四、參加調(diào)查采訪的新聞單位：

新華社、人民日?qǐng)?bào)、經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)、中央電視臺(tái)、中央人民廣播電臺(tái)，建設(shè)報(bào)、《城市開發(fā)》、《中國(guó)房地信息》，以及當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)媒體。

五、調(diào)查采訪的時(shí)間和地區(qū)：

時(shí)間：5月上旬，具體時(shí)間及行程安排另行通知。

篇3

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)虧損；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)

房地產(chǎn)行業(yè)的熱度逐漸升溫，隨之而來(lái)的是各地的炒房現(xiàn)象和不斷涌現(xiàn)的“地王”現(xiàn)象。房地產(chǎn)開發(fā)是資金密集型的投資，項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)的每一個(gè)階段，都需要投入大量的流動(dòng)資金，而房地產(chǎn)企業(yè)資金回收主要是在銷售階段。與普通企業(yè)相比，房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品單價(jià)高，產(chǎn)品銷售量受金融政策的影響大，產(chǎn)品可變現(xiàn)能力差，導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)資金回收速度慢，資金缺乏流動(dòng)性。房地產(chǎn)企業(yè)資金一旦缺乏流動(dòng)性，房地產(chǎn)不可避免的面臨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)業(yè)屬于資金密集型高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資金能夠靠企業(yè)權(quán)益性資金來(lái)獲得，而不是依賴債務(wù)性資金，房地產(chǎn)企業(yè)受外界環(huán)境的影響也會(huì)降低。然而我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)基本是負(fù)債開發(fā)模式，利用房地產(chǎn)的不動(dòng)產(chǎn)性質(zhì)，將其抵押貸款，解決企業(yè)開發(fā)資金量需求問(wèn)題，但同時(shí)加大了企業(yè)債務(wù)性資金的比例，也為企業(yè)帶來(lái)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)若是不能客觀衡量自身的實(shí)力和項(xiàng)目效益，盲目籌資，則企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)必然不合理，引發(fā)不能按時(shí)支付到期借款本息的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

一、某房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)虧損的因素分析

（一）信息不對(duì)稱

某房地產(chǎn)公司是私營(yíng)性質(zhì)的某房地產(chǎn)公司，其信息透明度低，他們向貸款人提供的財(cái)務(wù)報(bào)表和會(huì)計(jì)資料未經(jīng)專業(yè)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)驗(yàn)證，這會(huì)使得公司償還貸款的能力出現(xiàn)不確定因素，從而誘發(fā)財(cái)務(wù)虧損，出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。

（二）融資遇阻

某房地產(chǎn)公司作為中小型企業(yè)，其融資方式也會(huì)受到限制，很難一次性從銀行籌集到大量的資金，而因?yàn)橘Y歷限制，企業(yè)不能通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券獲得資金。就會(huì)出現(xiàn)個(gè)別項(xiàng)目延緩施工，甚至項(xiàng)目停工的事件，這對(duì)整個(gè)公司正常運(yùn)營(yíng)是極不利的。因此要在這樣的大環(huán)境下積極拓寬融資渠道，進(jìn)行融資方式的創(chuàng)新，才能有效緩解大環(huán)境融資難帶來(lái)的負(fù)面影響。

（三）資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過(guò)高

資金結(jié)構(gòu)即企業(yè)全部資金來(lái)源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系，某房地產(chǎn)公司的資金由自有資金、預(yù)售款、銀行貸款和民間資金部4分組成，其中自有資金只占較小的比例，負(fù)債資金往往占企業(yè)全部資金來(lái)源的85%。某房地產(chǎn)公司的負(fù)債資金明顯過(guò)高，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率也會(huì)明顯加大，一旦出現(xiàn)企業(yè)不能控制的誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，那隨之而來(lái)的就是財(cái)務(wù)危機(jī)。

（四）某房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)管理有效性差

某房地產(chǎn)公司既是投資者又是經(jīng)營(yíng)者的管理模式，降低了公司財(cái)務(wù)管理的效率，具體表現(xiàn)為公司管理資源相對(duì)短缺，管理機(jī)制簡(jiǎn)單，關(guān)鍵財(cái)務(wù)崗位則由家族內(nèi)部人掌控，而這部分人人財(cái)會(huì)業(yè)務(wù)水平不高，常常利用人脈關(guān)系掩蓋了各種財(cái)務(wù)管理漏洞，必然使得公司的內(nèi)部管理更加薄弱。鑒于以上種種情況，某房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的有效性自然無(wú)法談起。

（五）投資決策缺乏科學(xué)性

某房地產(chǎn)公司在開發(fā)新項(xiàng)目時(shí)，對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析，僅憑公司負(fù)責(zé)人靠經(jīng)驗(yàn)做決策，這必然使公司的投資決策缺乏科學(xué)性。2013年某房地產(chǎn)公司為了擴(kuò)大公司規(guī)模，決定投資新的房地產(chǎn)項(xiàng)目，但因?yàn)楣緵Q策人前期沒(méi)有對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析，沒(méi)有及時(shí)了解到政府的市政規(guī)劃，購(gòu)買的土地被政府征用。政府承諾給某房地產(chǎn)公司置換一塊面積相等的土地，但畢竟開發(fā)項(xiàng)目的地理位置事關(guān)公司經(jīng)濟(jì)命脈，某房地產(chǎn)公司舉棋不定，不敢茫然選地。而之前購(gòu)買土地的資金大部分是負(fù)債融資，公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)隨之加大，公司償債能力明顯不足，加大了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，突發(fā)事件使得公司資金周轉(zhuǎn)一時(shí)告急。

二、治理某房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)虧損的對(duì)策

（一）經(jīng)營(yíng)方面出現(xiàn)虧損的防范措施

隨著我國(guó)深化改革的推進(jìn)，國(guó)家重點(diǎn)倡導(dǎo)城鎮(zhèn)化建設(shè)，某房地產(chǎn)公司作為中小型企業(yè)，在房產(chǎn)市場(chǎng)飽和的環(huán)境下，應(yīng)該將戰(zhàn)略目光投放到城鎮(zhèn)的建設(shè)上，轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣?jīng)營(yíng)模式，結(jié)合開發(fā)所在地的各種資源開發(fā)有特色的房產(chǎn)項(xiàng)目，避免與同其他房地產(chǎn)企業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，某房地產(chǎn)公司應(yīng)該要抓住機(jī)遇，力求在改革的浪潮中穩(wěn)固企業(yè)根基。

（二）籌資方面出現(xiàn)虧損的防范措施

最近幾年銀行收緊對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的貸款，不斷提高貸款利率，而某房地產(chǎn)公司融資方式單一，所以公司更是處在融資渠道不順暢的尷尬位置。某房地產(chǎn)公司最近幾年的短期貸款基本上來(lái)自民間貸款，然而民間貸款則利息高，更是加重了企業(yè)的成本，償債壓力大，影響企業(yè)的資金鏈，不利于企業(yè)未來(lái)的發(fā)展。目前從某房地產(chǎn)公司的發(fā)展戰(zhàn)略來(lái)看，其對(duì)資金的需求量會(huì)持續(xù)走高，這必然要求公司必須積極拓寬融資渠道并降低籌資成本來(lái)緩解資金壓力。對(duì)于其近期籌資目的，建議某房地產(chǎn)公司應(yīng)積極尋找多元化的籌資組合，提升自己的融資創(chuàng)新能力來(lái)規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)。比如說(shuō)，發(fā)債就是較好的方式，由于中票屬于備案制，而企業(yè)債是審批制，建議某房地產(chǎn)公司采取分批發(fā)行中票的方式，減小一次性銷售的壓力，減小發(fā)行失敗概率。從而優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）投資方面出現(xiàn)虧損的防范措施

隨著宏觀環(huán)境的變化，人們自身需求的改變，房地產(chǎn)企業(yè)早已不是前幾年的香餑餑了。目前，就來(lái)說(shuō)，房產(chǎn)市場(chǎng)空置率過(guò)高，供需不平衡，人們對(duì)房產(chǎn)的追求不再像以前那樣熾熱。某房地產(chǎn)公司應(yīng)該采取財(cái)務(wù)管理理論中的將不同風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目進(jìn)行組合投資，積極尋找其他的投資市場(chǎng)，不再局限在房產(chǎn)市場(chǎng)中，更好的規(guī)避企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，適應(yīng)市場(chǎng)的需求并能增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（四）資金鏈方面出現(xiàn)虧損的防范措施

房地產(chǎn)企業(yè)涉及資金數(shù)目巨大，銷售回款的管理至關(guān)重要。本文建議某房地產(chǎn)公司從以下三個(gè)方面對(duì)銷售回款進(jìn)行管控：1）建立合理的客戶資信等級(jí)，因人而異，給予客戶不同限額的欠款；2）企業(yè)內(nèi)部需確定合理的銷售回款比例，實(shí)時(shí)監(jiān)控該指標(biāo)；3）確定回款責(zé)任制，做到回款人人有責(zé)。某房地產(chǎn)公司對(duì)每一次銷售的按揭款、貸款要建立詳細(xì)可查的記錄，落實(shí)到企業(yè)的每個(gè)人；4）協(xié)調(diào)好銀企之間的關(guān)系，做到客戶的按揭款、貸款都能及時(shí)到賬。房地產(chǎn)企業(yè)涉及的資金數(shù)目巨大，盡快將資金回籠，提高資金的利用率是企業(yè)健康運(yùn)轉(zhuǎn)的有力保障。

（五）企業(yè)管理方面出現(xiàn)虧損的防范措施

鑒于某房地產(chǎn)公司防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄的現(xiàn)象，公司應(yīng)該利用在職學(xué)習(xí)與員工培訓(xùn)等方式來(lái)提升公司員工的防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并且需要加強(qiáng)管理層的風(fēng)險(xiǎn)決策意識(shí)，做到從源頭上控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。某房地產(chǎn)公司應(yīng)該撤換公司關(guān)鍵崗位的親信，盡實(shí)做到企業(yè)的內(nèi)控制度可行有效，而不是虛設(shè)，規(guī)范公司的管理制度。作為中小型企業(yè)，某房地產(chǎn)公司的決策基本是公司管理層定奪，雖然企業(yè)管理層從事房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)驗(yàn)豐富，如果不通過(guò)實(shí)地考察與科學(xué)的方法，一旦決策出現(xiàn)偏差，后果不堪設(shè)想。

三、結(jié)論

本文通過(guò)梳理企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與管理的相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，選取某房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，主要從資產(chǎn)狀況、銷售狀況以及現(xiàn)金流量狀況各個(gè)方面對(duì)其公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行識(shí)別，找出其出現(xiàn)財(cái)務(wù)虧損的原因然后根據(jù)某房地產(chǎn)公司的實(shí)際情況提出了具體的控制財(cái)務(wù)虧損的措施。有利于公司對(duì)自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)狀況的把握，更有利于公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，同時(shí)對(duì)中小型某房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)虧損的有效控制提供借鑒。

【參考文獻(xiàn)】

[1]曹進(jìn)忠.集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)集中管理模式的實(shí)踐與思考[J].會(huì)計(jì)研究，2012(5).

[2]黃曉霞.企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制.[J]華南理工大學(xué)學(xué)報(bào)，2013(8).

篇4

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)上市公司；融資偏好行為；對(duì)策建議

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2014年3月11日

一、引言

資金是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的第一推動(dòng)力，企業(yè)是否能夠擁有廣泛的資金來(lái)源，及時(shí)足額地籌集到生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)所需要的資金，對(duì)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展是至關(guān)重要的。上市公司選擇資金來(lái)源的偏好和行為，決定了公司的資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而影響到公司的總體價(jià)值。

隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)上市公司的融資行為選擇發(fā)生了明顯的變化。我國(guó)上市公司的融資結(jié)構(gòu)與西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家不同，有明顯的融資偏好行為，這與西方優(yōu)序融資理論相悖。同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，長(zhǎng)期以來(lái)都存在融資結(jié)構(gòu)不合理，融資渠道單一等問(wèn)題。但是，當(dāng)前對(duì)房地產(chǎn)上市公司的融資偏好行為的研究較少，房地產(chǎn)上市公司的融資有怎樣的偏好，影響其偏好行為的因素又有哪些？本文將以上市房地產(chǎn)公司為研究樣本，對(duì)我國(guó)上市房地產(chǎn)公司的融資偏好，以及其影響因素、優(yōu)化政策建議等進(jìn)行研究。

二、我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)特征

房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展密切相關(guān)，西蒙?庫(kù)茨涅茨在《各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)》中將二者的關(guān)系總結(jié)為“發(fā)展速度呈正相關(guān)關(guān)系”。宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格有著重要影響，而房地產(chǎn)投資作為固定資產(chǎn)投資的重要組成部分，房地產(chǎn)價(jià)格的變化勢(shì)必對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行產(chǎn)生重要影響。

歸納起來(lái)，中國(guó)現(xiàn)階段房地產(chǎn)行業(yè)具有以下特征：

（一）房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有周期性。作為基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)屬于固定資產(chǎn)投資范疇，受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響很大，其發(fā)展同樣具有周期性。

（二）房地產(chǎn)業(yè)具有很強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性。房地產(chǎn)業(yè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的許多行業(yè)，如鋼鐵、水泥、木材、玻璃等都有密切關(guān)系，其發(fā)展也促使一些新興行業(yè)，如物業(yè)管理、房地產(chǎn)評(píng)估、房地產(chǎn)中介等的產(chǎn)生。

（三）房地產(chǎn)業(yè)受政策的影響非常大。房地產(chǎn)業(yè)具有很強(qiáng)的政策敏感性，宏觀財(cái)政、貨幣政策、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策乃至城市規(guī)劃都會(huì)對(duì)其開發(fā)、流通等環(huán)節(jié)產(chǎn)生影響。

三、我國(guó)房地產(chǎn)上市公司融資現(xiàn)狀分析

（一）股東權(quán)益比率分析。對(duì)2012年我國(guó)100家房地產(chǎn)上市公司的股東權(quán)益比率分析了解到，上市公司根據(jù)融資偏好以及經(jīng)營(yíng)狀況的不同，導(dǎo)致股東權(quán)益比率存在較大的差異，比如泛海建設(shè)的股東權(quán)益比率是28.97%，臥龍地產(chǎn)為45.78%，而天倫置業(yè)為63.94%，等等。我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的股東權(quán)益比率的平均水平為51.6%，普遍熱衷于發(fā)行股票融資，而對(duì)債券融資反應(yīng)十分冷淡。因此，中國(guó)上市公司的融資順序與現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論關(guān)于融資順序原則存在明顯的沖突，即存在融資偏好的特征。

（二）再融資方式分析。在當(dāng)今全球資本市場(chǎng)中，增股、配股已經(jīng)在上市公司利用資本市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)再融資中扮演著重要的角色。其中，上市公司進(jìn)行股權(quán)再融資最主要有兩種方式：第一種是以配股的方式，向現(xiàn)有股東進(jìn)行融資；第二種是通過(guò)增發(fā)新股的方式向投資者進(jìn)行融資。截止到2012年12月，通過(guò)對(duì)在上海證券交易所上市的33家上市房地產(chǎn)公司，以及在深圳證券交易所上市的67家上市房地產(chǎn)公司的分析研究發(fā)現(xiàn)，以增股、配股的方式進(jìn)行股權(quán)融資是一種普遍的方式。我國(guó)房地產(chǎn)上市公司即使在宏觀調(diào)控嚴(yán)格的時(shí)期，依然爭(zhēng)先采取增股、配股的融資方式進(jìn)行融資。2007年至2012年期間，共有61家房地產(chǎn)上市公司通過(guò)增發(fā)新股、配股的方式進(jìn)行融資。資料顯示，由于國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)規(guī)模的限制，上市公司通過(guò)股市得到的融資中，只有小部分得到了有效使用。

四、我國(guó)上市公司融資偏好因素分析

（一）制度因素。基于新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，中國(guó)證券市場(chǎng)上的一些反常行為則可以解釋為制度安排存在缺陷，制度建設(shè)尚不完善所致。上市公司理所當(dāng)然利用一切制度許可的方法來(lái)合理合法地籌集資金，而置中小投資者的利益于不顧。如股票發(fā)行制度不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，對(duì)上市公司考核制度的不合理等。

（二）產(chǎn)業(yè)因素。企業(yè)的產(chǎn)業(yè)特征也是影響其融資偏好的重要因素，不同行業(yè)的上市公司所面臨的產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)不同，而產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)通過(guò)影響上市公司收入來(lái)影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與融資選擇。其中，產(chǎn)業(yè)組織與融資結(jié)構(gòu)之間的互動(dòng)是影響融資行為選擇的重要因素之一。房地產(chǎn)公司屬于基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)，其發(fā)展速度和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展密切相關(guān)，同時(shí)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率也很高。

（三）融資成本因素。從融資成本的角度來(lái)說(shuō)，債券融資方式要比股權(quán)融資方式的成本低。在稅收方面，發(fā)行債券能起到減稅的作用，而發(fā)行股票，政府要對(duì)股東個(gè)人資本所得和股息收入以及企業(yè)法人雙重征稅；在發(fā)行費(fèi)用方面，發(fā)行企業(yè)債券的費(fèi)用較低；在風(fēng)險(xiǎn)方面，債務(wù)上升帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大，如果經(jīng)營(yíng)不善會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)；在對(duì)企業(yè)的監(jiān)控成本方面，股權(quán)融資會(huì)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)，從而增加投資者對(duì)企業(yè)管理者的監(jiān)控成本。

（四）股權(quán)結(jié)構(gòu)因素。上市公司融資不僅受到外部環(huán)境的影響，還受公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響。中國(guó)上市公司特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)影響到其融資行為，同時(shí)其融資方式偏好的不同，也影響著上市公司的融資結(jié)構(gòu)。房地產(chǎn)上市公司的長(zhǎng)期融資比例偏低、短期融資比例過(guò)高，股權(quán)融資比重較高、債券融資較少，這樣的融資結(jié)構(gòu)會(huì)導(dǎo)致資金相對(duì)不穩(wěn)定，不利于房地產(chǎn)企業(yè)的持續(xù)健康經(jīng)營(yíng)。

五、對(duì)策建議

（一）加強(qiáng)制度建設(shè)，健全法制、法規(guī)與政策環(huán)境。我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)普遍存在存貨比例高的問(wèn)題，這是因?yàn)槲覈?guó)很多房地產(chǎn)企業(yè)都在加大力度囤積土地，這就導(dǎo)致了我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率低，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)斷裂。我國(guó)應(yīng)對(duì)相關(guān)法律規(guī)定進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，以適應(yīng)宏觀環(huán)境的變化。具體工作包括：完善新股發(fā)行、配股及增發(fā)規(guī)則，加強(qiáng)信息披露管理，構(gòu)建信號(hào)傳遞機(jī)制等。

篇5

（南華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，衡陽(yáng) 421001）

摘要： 本文選取了2011-2013年滬深兩市116家房地產(chǎn)公司年報(bào)數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象。采用spss20.0統(tǒng)計(jì)分析軟件建立模型，以高管薪酬為自變量，凈資產(chǎn)收益率及每股收益為因變量，對(duì)上市房地產(chǎn)公司的高管薪酬與投資效益進(jìn)行相關(guān)性和回歸分析，并證實(shí)兩者之間具有顯著正相關(guān)。

關(guān)鍵詞 ： 上市房地產(chǎn)公司；高管薪酬；投資效益；相關(guān)性

中圖分類號(hào)：F272.92 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2015）03-0145-02

作者簡(jiǎn)介：堯小英（1987-），女，江西南城人，碩士研究生，主要研究方向?yàn)樨?cái)務(wù)管理。

0 引言

高管薪酬作為公司的高管和所有者之間簽訂的補(bǔ)償合同，應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)行合理的設(shè)計(jì)并加以運(yùn)用以提高公司效益，解決高管與所有者之間存在的矛盾，受到越來(lái)越多的關(guān)注。相關(guān)文獻(xiàn)資料也表明高管薪酬的確定與投資效益相掛鉤是一種有效的方式。然而，2013年甚至有14家上市公司的高管薪酬金額超過(guò)了公司凈利潤(rùn)，其中包括天目藥業(yè)、林海股份等。這使得我們重新審視是什么因素影響上市公司高管薪酬，高管薪酬與投資效益究竟是否具有關(guān)聯(lián)性？

本文以我國(guó)滬深兩市A股上市房地產(chǎn)公司為研究對(duì)象，對(duì)上市房地產(chǎn)公司高管薪酬與投資績(jī)效的相關(guān)性進(jìn)行了實(shí)證分析，提出意見和建議，對(duì)于指導(dǎo)上市房地產(chǎn)公司優(yōu)化高管薪酬結(jié)構(gòu)，從而帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的指導(dǎo)意義。

1 樣本及評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取

1.1 樣本的選取 本文上市房地產(chǎn)公司高管薪酬數(shù)據(jù)、投資績(jī)效數(shù)據(jù)及其他數(shù)據(jù)均來(lái)自于國(guó)泰君安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)以及上海證券交易所網(wǎng)站披露的上市房地產(chǎn)公司年報(bào)，后經(jīng)整理得到。樣本的選取遵循以下標(biāo)準(zhǔn)：①只選取滬深兩市A股中主營(yíng)業(yè)務(wù)為“房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營(yíng)”的上市房地產(chǎn)公司。②慮到極端值對(duì)于統(tǒng)計(jì)結(jié)果的不利影響，剔除了經(jīng)營(yíng)績(jī)效較差的ST和PT的上市房地產(chǎn)公司。③剔除本文研究所需數(shù)據(jù)不完整、缺失的上市房地產(chǎn)公司。④為反映最新上市房地產(chǎn)公司高管薪酬與投資效益的相關(guān)動(dòng)態(tài)，選取最近3年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

1.2 評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取 衡量因變量——投資效益的指標(biāo)有很多，主要包括：總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報(bào)酬率、每股收益等。本文選擇了滬深兩市A股上市房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)報(bào)表中公布的每股收益（EPS）和凈資產(chǎn)收益率（ROE）指標(biāo)作為投資績(jī)效的指標(biāo)。其中，每股收益是指上市公司某一時(shí)期凈收益與股份數(shù)的比率，反映公司獲利能力的重要指標(biāo)。而凈資產(chǎn)收益率是公司銷售規(guī)模、成本控制、資本運(yùn)營(yíng)、籌資結(jié)構(gòu)的綜合體現(xiàn)，能綜合反映公司償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和獲利能力，能體現(xiàn)上市價(jià)值最大化的目標(biāo)追求。

2 上市房地產(chǎn)公司高管薪酬與投資效益的相關(guān)性分析

根據(jù)委托理論，由于公司所有者與高管之間存在目標(biāo)不一致和信息不對(duì)稱的問(wèn)題，常會(huì)導(dǎo)致彼此利益發(fā)生沖突。為解決這一問(wèn)題，通常公司所有者與高管之間通過(guò)簽訂報(bào)酬—績(jī)效合約以實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，即將高管的薪酬與公司的業(yè)績(jī)掛鉤起來(lái)，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)決定高管的年度薪酬，同樣高管為了提高自己的薪酬，他們勢(shì)必會(huì)努力經(jīng)營(yíng)公司，提高公司投資效益。基于以上考慮，根據(jù)上市房地產(chǎn)公司高管薪酬與投資效益樣本數(shù)據(jù)，本出如下假設(shè)：H1：上市房地產(chǎn)公司高管薪酬與投資效益之間的相關(guān)性顯著。

應(yīng)用SPSS20.0統(tǒng)計(jì)分析軟件進(jìn)行分析，上市房地產(chǎn)公司高管薪酬與投資效益相關(guān)性分析結(jié)果見表1所示。

根據(jù)表1的檢驗(yàn)結(jié)果，我們可以得到以下結(jié)論：（1）從2011年到2013年，高管前三名薪酬與每股收益的Pearson相關(guān)系數(shù)分別為0.417、0.439、0.509，且均通過(guò)0.01的顯著性水平檢驗(yàn)，結(jié)果表明高管前三名薪酬與每股收益之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系，且相關(guān)性逐年增大；高管前三名薪酬與凈資產(chǎn)收益率的Pearson相關(guān)系數(shù)分別為0.224、0.307、0.308，其中2011年樣本數(shù)據(jù)通過(guò)0.05的顯著性水平檢驗(yàn)，其余兩年通過(guò)0.05的顯著性水平檢驗(yàn)，結(jié)果表明高管前三名薪酬與凈資產(chǎn)收益率之間也存在顯著正相關(guān)關(guān)系。因此，我們可以得出，在整體樣本上，上市房地產(chǎn)公司高管薪酬與投資效益之間的相關(guān)性顯著。假設(shè)H1成立。

3 上市房地產(chǎn)公司高管薪酬與投資效益的回歸分析

由于相關(guān)分析只能初步揭示高管薪酬與投資效益之間的相互關(guān)系，要進(jìn)一步認(rèn)識(shí)高管薪酬與投資效益之間的內(nèi)在聯(lián)系，預(yù)測(cè)高管薪酬對(duì)投資效益的影響，探求較優(yōu)的投資效益，還需借助回歸分析方法。本節(jié)以投資效益作為自變量，前三名高管年薪為因變量，建立線性方程進(jìn)行回歸分析。線性回歸的結(jié)果見表2-表4所示。

從上述表中可以看出，高管薪酬越高，投資效益越好，通過(guò)了檢驗(yàn)，假設(shè)H1成立。

4 結(jié)論與建議

①通過(guò)對(duì)整體樣本進(jìn)行分析，得到上市房地產(chǎn)公司高管薪酬與投資效益成顯著正相關(guān)。而且一定程度上，高管薪酬越高，企業(yè)效益就越好。這說(shuō)明，房地產(chǎn)行業(yè)薪酬激勵(lì)對(duì)投資效益會(huì)產(chǎn)生積極影響。②上市房地產(chǎn)公司應(yīng)當(dāng)將高管薪酬與投資效益聯(lián)系得更加緊密。通過(guò)建立合理的薪酬激勵(lì)制度以最大程度上發(fā)揮高管的能力。③持續(xù)提高高管的持股比例，加大對(duì)房地產(chǎn)高管的長(zhǎng)期激勵(lì)力度。④因?yàn)槠颍疚倪x取的變量較少，在一定程度上弱化了模型對(duì)變量的解析能力，在以后的研究中將進(jìn)行詳細(xì)的分析。

由于本文僅收集滬深兩市A股房地產(chǎn)上市公司2011-2113三個(gè)年度的樣本數(shù)據(jù)，不含港股中大型房地產(chǎn)公司（恒大地產(chǎn)、碧桂園等）及一些民營(yíng)上市房地產(chǎn)公司，這可能會(huì)影響到研究結(jié)論推廣價(jià)值及準(zhǔn)確性。同時(shí)本文是針對(duì)滬深兩市A股房地產(chǎn)公司這一整體進(jìn)行分析，其結(jié)果對(duì)其他行業(yè)可能不適用，但得出的結(jié)論對(duì)我國(guó)上市房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，特別是指導(dǎo)上市房地產(chǎn)行業(yè)優(yōu)化高管薪酬結(jié)構(gòu)具有一定借鑒意義。

參考文獻(xiàn)：

[1]潘佳佳.中國(guó)上市公司高管薪酬與公司績(jī)效的相關(guān)性研究[D].南京：南京航空航天大學(xué)，2010.