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        財務風險的表現形式精選(五篇)

        發布時間:2023-12-20 10:44:34

        序言:作為思想的載體和知識的探索者,寫作是一種獨特的藝術,我們為您準備了不同風格的5篇財務風險的表現形式,期待它們能激發您的靈感。

        篇1

        關鍵詞:財務風險;表現形式;控制;手段;分析

        一、財務風險的表現形式和原因

        財務管理活動主要包括籌資活動、投資活動、資金管理活動和利潤分配活動等等,在不同的活動中企業面臨的財務管理風險和風險的表現形式都是不同的,因此要具體情況具體分析。

        (一)在籌資活動中產生的風險

        風險在籌資活動中的表現有負債比例、負債期限、籌資方式和負債利率等。籌資環節為企業開展生產經營活動提供必要的資金,籌資工作直接影響到企業經營管理工作的穩定性。在競爭日益激烈的市場經濟中,企業的發展離不開穩定的資金流,市場經濟的發展方向和行業的未來都具有不確定性,企業的戰略決策和管理決策需要基于籌資活動開展。部分企業的資產負債比例不合理,企業不合理運用財務杠桿導致財務風險激增。企業負債比例較高雖然代表企業的借貸能力和信用能力,但是也意味著支付的利息金額較多,一旦企業的預期經濟利益未能得到實現,企業的償債能力就會急劇下降,導致企業股東收益收到威脅,甚至會出現因為過度使用財務杠桿導致企業破產等現象。其次,企業長期債務和短期債務的比例和借貸時間期限不夠合理,企業的籌資方式過于單一,一旦企業某一籌資渠道閉塞,企業將會面臨巨大的財務風險。

        (二)在投資活動中產生的風險

        風險在投資活動中的表現主要流動資產投資方式和固定資產投資方式,不同的投資方式給企業帶來的風險是不一樣的。流動資產投資主要有以現金、存貨和應收賬款等流動資產開展的投資,流動資產投資方式需要考慮資產的收益性和流動性。固定資產投資需要重點考慮資產的穩定性和安全性,要根據市場經濟的發展要求和行業發展方向來開展投資活動。部分企業在制定投資決策時沒有充分了解對方企業的具體財務狀況,沒有仔細分析對方公司的財務報表,沒有選擇適當的財務指標來衡量其財務狀況和經營狀況。部分企業很難根據財務報表反映的財務信息挖掘出更多的財務數據,沒有意識到信息陷阱的存在。

        (三)在資金運營過程中產生的風險

        資金的運營效率直接體現著企業的綜合財務管理能力,企業財務管理工作水平高,資金使用效率就越高,企業資金配置越有效。企業要重視庫存管理,要根據自身的行業特點來制定庫存管理計劃,保證最優的庫存總量,盡可能的減少庫存成本,降低庫存管理費用。其次,要降低應收賬款給企業帶來的財務管理風險,要對應收賬款進行及時的清算,避免應收賬款占用過多的資金,要降低應收賬款的機會成本。企業要及時跟進應收賬款的催收進度,要及時了解對方企業的經營狀況和信用狀況,評估其償債能力,確保應收賬款的安全性和穩定性。

        二、企業控制財務管理風險的措施

        (一)企業要積極構建財務風險防范系統

        企業要想控制財務管理工作中的風險,保證企業經營管理的穩定性,首先就要積極構建財務風險防控系統。企業要明確財務管理活動的具體環節,要建立嚴格的財務風險防控機制,要根據企業自身的業務特點和風險防控需要來制定風險預測指標,同時要選擇合適的財務風險預測分析方法,可以采用風險決策法、概率分析法和決策樹分析方法等等,要對企業面臨的風險進行因素分析,追蹤風險產生的原因和其表現形式。其次,企業可以結合自身的內部財務管理特點對風險可能帶來的損失和收益進行預測,建立風險專項基金,以便減少風險當期對企業經營的沖擊;同時,企業要樹立動態的財務管理理念,可以對資金的使用情況進行動態監控,應該對企業的現金流的運營狀況進行定量分析,科學合理的設定風險預警線,及時糾正偏差行為。

        (二)企業要建立全面的風險控制機制

        企業可以從財務風險表現形式入手,要重視籌資活動、投資活動和資金運營活動中產生的風險類型,要根據風險產生的原因對風險進行分類,劃分風險等級。企業在開展籌資活動時,要注意拓寬籌資渠道,應該合理綜合考慮企業項目的收益和籌資成本,要謹慎使用財務杠桿,同時企業要保證合理地負債比例,明確自身的償債能力和資金流動情況。其次,在投資活動中,企業要綜合考慮項目的收益情況和風險情況,要對項目的收益和風險進行合理謹慎的權衡,企業要充分考慮自身的穩健經營能力,要在風險可控的范圍內開展投資活動。再者,企業要重視資金的運營效率,要重點通過良好的供應商信譽管理、債務償還能力評估、應收賬款安全邊界以及賬款回收管理制度等方式強化對應收賬款的管理,確保企業現金流安全。

        (三)構建全面的風險預警機制

        風險預警機制可以為財務風險設立紅線,對企業具有一定的警醒作用。企業要建立全面的風險預警機制,首先可以對財務管理模式進行優化,可以讓企業的財務管理模式向精細化管理或信息化管理轉型,以便企業了解內部和外部的市場經濟發展趨勢和競爭狀況,企業可以通過選取有效的財務指標來對風險進行預測。企業可以從總體的財務狀況和各個部門的財務狀況進行分析,研究企業損益表和現金流量表等重要的財務分析報表,了解企業當期的經營狀況和財務狀況,強化企業財務預算管理工作力度,保證現金流的安全。同時企業要構建財務預警體系,制定合理的財務預警時間期限,可以通過資產回報率和成本利潤率等指標來對風險進行預警,提高企業的財務風險預警能力。

        參考文獻:

        篇2

        企業的多元化經營模式是企業擴大規模的重要手段之一,但企業在進行多元化經營的過程當中,往往會伴隨著一定的財務風險。我國很多企業在多元化經營的過程中都以失敗告終,在財務風險方面缺乏很好的認識和防范。本文介紹了財務風險的種類及其主要表現形式;針對其特點,用科學的方法對其進行評估;進而提出了企業多元化經營財務風險控制的有效措施。

        關鍵詞:

        財務風險;多元化經營;企業集團

        據相關數據顯示,我國企業多元化失敗的案例很多,其中很大比例是因為企業的財務風險控制不當而導致決策失誤,最終企業破產。而這些失敗案例中很大一部分是企業財務風險控制的失敗造成的。在企業集團多元化經營時,則會存在更多潛在風險,所以企業集團在多元化經營的過程中要做好財務風險分析,并對可能產生的風險進行評估,進而做好風險防控。

        1企業集團多元化經營財務風險的表現形式

        在籌資活動、投資活動、經營活動等環節中都存在可能的財務風險,企業集團多元化經營在其本身的復雜情況下,伴隨著更為復雜的財務風險,主要有以下幾類:

        1.1負債風險負債風險是指由于負債規模或負債比例的因素,致使集團收益偏離預期值的可能性。目前,在我國不夠發達的資本市場中,借助資本市場的程序化權益性融資很難及時、有效地滿足企業的資金需求。所以企業集團不得不因為大量的資金需求進行高負債經營。

        1.2資產分散化風險企業集團的資產有限,若企業內生產經營單位的分散度過高,就容易失去主要產品、主營業務已獲得的競爭優勢。資產分散化風險是指由于多元化經營而導致企業集團失去原有競爭市場和優勢的可能性。

        1.3內部資本市場風險內部資本市場風險是指公司內部的資金從投資機會較多、凈現值較多的部門流向投資機會較少、凈現值為負的部門的可能性。內部資源分配的不合理會從一開始對企業的經營是否良好運行埋下伏筆,導致信息不暢。

        2企業集團多元化經營的財務風險評估

        財務風險是客觀存在的,且企業集團多元化經營是其影響因素更加復雜多變,所以必須充分認識、了解其表現形式,正確評估財務風險狀況,制定適當、有效的風險防控措施,從而規避財務風險帶來的不利影響,從根本降低財務風險。企業集團多元化經營財務風險評估的有兩個主要特點:一是影響因素多,且較為復雜;二是財務風險的概率難以準確定量。在對財務風險評估時,定量的財務指標值具有局限性,在實際操作中不能單純由定量的財務指標值來判斷其財務風險狀況,必須在運用定量的財務指標值同時,評價企業集團的內外部經營環境。所以在做財務風險管理決策的過程中,更加強調通過定量指標值與定性因素的綜合分析來評判企業集團的財務風險。

        3企業集團多元化經營財務風險防范的建議

        企業集團多元化經營過程頻繁且復雜,稍有不慎,可能某個小環節出現問題,甚至會給整個企業集團的經營狀況產生很大的風險,所以企業集團多元化經營要考慮的方面很多,同時更要防微杜漸,做好企業集團多元化經營財務風險的防范對策。

        3.1優化負債結構負債不僅是企業快速籌資的策略之一,而且可以提高權益資本收益水平,但同時也可能使企業存在更大的財務風險,嚴重時甚至導致破產。因此,要控制好各種負債的規模及比重,既要確保及時清償債務,又要做到債務成本最小化,且資本收益率高于舉債利率。企業集團應通過定量分析法和定性分析法對財務風險進行及時、全面的綜合分析,制定有效的負債管理方案,控制集團負債的度,優化負債結構,保證整個集團的資金鏈完整并創造更大的收益。

        3.2完善內部資本市場內部資本市場是指由企業集團各成員企業參與的企業集團內部形成的資本融通市場。企業集團多元化經營要兼顧各個集團成員的發展經營情況,很好的了解集團成員在整個企業集團中所處的一個位置,合理的利用企業集團的資源,做到物有所用,使企業集團的各個集團成員能在合理的資源配置下良性運轉。很好的完善內部資本市場,充分利用企業集團的資源。

        篇3

        摘 要 企業面臨的一種主要風險就是籌資風險,籌資風險難以避免,并且與企業發展相終始,雖然它難被消滅掉,但是只要我們采取有效的措施,完全可以加以控制。本文在對籌資風險的原因進行分析基礎之上,簡要談了一下籌資風險的控制策略。

        關鍵詞 企業管理 籌資風險 控制策略

        分析籌資風險產生的原因,對籌資風險進行有效控制,是企業財務管理中一項極為重要的任務。這個工作做不好,會極大地影響到企業的生產經營效果,嚴重的則會導致破產倒閉。

        一、如何定義籌資風險及其表現形式

        企業的籌資風險指的是企業因為負債經營,喪失掉償債能力,導致最終企業發生破產或股東收益下降過快的風險。企業生產與經營活動的原始出發點就是籌資活動,它的渠道有兩類,一類屬于所有人投資,像企業的本金、公積金、未進行分配的利潤等都屬于所有人投資。另一類屬于借入式資金,因為借款利率的不確定性,使得借入式資金的利潤率無法同借款利率持平。在籌資活動中,其風險表現為兩種形式,其一是現金型財務風險,意即特定時日的現金流入量無法達到現金流出量數值,債務本自到期無法償付;其二是收支型財務風險,指的是企業收不抵支造成的債務到期本息無法償還。

        二、企業籌資風險的表現形式及發生原因

        1.資金籌措風險的表現形式

        企業的資金籌措風險表現形式主要表現為兩種形,分別為現金財務風險和收支性的財務風險。

        [1]第一種是,現金財務風險。所謂現金財務風險指的是在一定的日期內,現金的流入量與流出量倒置,也就是說,流出量已經超過了現金的流出數量,以至于企業已經無力償還債務本息。第二種是,收支性的財務風險。這主要指的是在收支不相抵的情況下,企業在某一債務到期之后仍沒有能力償還債務的風險。

        2.企業籌資風險內在因素探討

        (2.1)資本結構同企業生產經營情況不相適應。在企業的資產總額里面,借入資金和自有資金的比例分配不當,對企業利潤造成負面影響,因之產生的財務風險。我們知道,借入資金所占的比例越大,那么資產負債率也就越高,相應的財務風險比率也就會提升到很高的程度。把債務籌資的工作做好,進行自有資本與債務資本的合理分配,對于企于獲得財資杠桿、降低財務風險是很有意義的。

        (2.2)負債規模同企業生產經營情況難以適應。企業的負債規模過高,支出的利息增加,而同時會增大因為降低收益而產生的破產、喪失償還能力的可能性。對于股東收益降低,也是一個不良誘因。所以說,負債的規模增加,財務風險也必然會增加。

        (2.3)籌資方式與籌資順序對于本企業不合適。針對于股份有限公司來講,籌資順序的意義非常重要,流通股融資在前,發行債券在后,二者中間要有一定的間隔期,若發行時間同籌資順序安排失當,那么一定會使籌資風險增加。而關于籌資方式,不同的的企業在不同的時間點上,所選用的方式都應該不是完全相同的,銀行貸款、債券發行、股票發行、商業信用、融資租賃等多種方式,要根據實際情況,加以靈活運用。若是運用不當,便會增大額外費用,降低所得利益,形成財務風險。

        (2.4)如果負債規模相同,負債利率高,則企業利息費用越高,企業就面臨著更大的股東收益降低、企業破產風險。

        (2.5)沒有恰當的信用交易策略也是造成籌資風險提升的原因之一。企業對于其它往來相關的企業缺乏全面的商業信用評估,而直接采用長時期的收款政策,使得大批的該收賬款處于掛賬狀態。再加上企業的催收辦法得不到實現,流動資金不足,無法進行后續投資或者到期債務償還。

        (2.6)沒有恰當的負債期限結構,長期負債同短期負債安排不合理、資金取得同債務歸還時間安排不合理。

        3.企業籌資風險的外在因素探討

        (3.1)企業的生產經營風險,它的直接表現是企業在稅息前,其利潤的無法確定。經營風險同籌資風險不同,但是它可以極大地影響到籌資風險。若企業全部使用股本籌資,那么經營風險就是企業總體風險,風險由股東平攤。若企業應用的是負債股本雙重投資方式,因財務杠桿給股東收益帶來的擴張作用,收益波動性問題會更加突出。它所承受的風險與經營風險相比也更大,二者之間的差額就是籌資風險。若是企業的生產經營效果不好,使得營業利潤達不到利息費用標準,股東無收益,且要以股本對利息進行支付。嚴重的則致使企業破產。

        (3.2)現金流入與資產流動的期望值對籌資風險是一種過程性影響。看企業能不能按合同規定之期限償還本息,主要是先看企業預期流入現金的數額還有資產的整體流動性。流入現金數額能反映出償債現實能力,資產流動性則可以反映企業隱性層次的還債能力。如果企業制定了錯誤的投資決策,或者是對信用政策不重視,不能讓流入現金同流動資產達到期望值,那么就很容易發生財務危機。

        (3.3)金融市場資金供求情況可以對負債利息率高低產生影響,金融市場中的匯率、利率等的變動,也會導企業發生籌資風險。

        三、企業籌資風險的控制策略

        企業的籌資風險,是因企業的內在風險與外在風險相互結合而產生的,若對風險進行控制,著眼點也就是在于防范控制內在外在兩種因素的作用。

        (一)要有正確的風險觀念意識,加化風險的動態分析,提升企業風險價值觀念,設立高速有效的財務管理機構,建立健全相關的財務管理規章制度。

        (二)把資本結構調整至最優。在企業能接受的籌資風險范圍之內,設計出的資本結構,其總資本成本要做到最低。

        篇4

        關鍵詞:財務風險 成因 控制對策

        隨著市場經濟的快速發展,競爭日趨激烈,企業在經營過程中會遇到各種風險,有來自行業間競爭產生的風險、新產品開發風險、項目投資風險等各種風險。現階段,隨著企業的快速發展和擴張,資金成為制約發展的重要因素,為籌措到企業發展所需的資金,負債籌資成為現代企業重要的經營策略之一,如何客觀地分析和認識財務風險,采取各種措施來控制和避免財務風險的發生至關重要。本文重點談一下財務風險表現形式、成因和風險控制對策。

        一、企業財務風險的內涵和形式

        財務風險是指企業由于借入資金而將來可能無法償還到期債務,使企業蒙受經濟損失的風險。 企業財務風險主要有兩種形式,一是財務風險財務活動表現形式,主要是指在整個財務活動過程中由于各種不確定性導致企業蒙受損失的機會和可能;二是財務風險負債籌資形式,是指由于負債融資而使企業償還債務具有不確定性,可能會給企業造成損失的風險。根據企業在市場中的實際情況來看,財務風險財務活動表現形式其實已囊括了企業生產經營過程中的大部分風險,跟企業整體的風險概念沒有多少差異。而財務風險負債籌資形式,則能從財務風險產生的本質原因來歸納和界定財務風險的概念,使之從錯綜復雜的整體風險中分類出來,具有一定的明確性和鮮明性,有利于準確地計算財務杠桿系數,科學地進行財務融資決策,使財務風險具體化和可控化,具有一定的實際表現形式和實際操作手段。

        二、企業財務風險的成因

        1.負債經營是財務風險產生最為根本的原因

        由財務風險定義得知,財務風險主要是指無法償還到期的負債而產生的風險。企業財務風險是伴隨企業負債融資而產生的,對企業來講,負債經營是一把雙刃劍,合理的債務安排和運作,有利于降低企業資金成本,會給股東帶來超額利益;而安排欠妥,則會給企業帶來無法挽回的損失。在盈利水平低于利率水平的情況下,企業資金成本較高,投資者不但得不到回報,甚至可能倒貼,導致與利益相關者的關系惡化。如果付息償債后的資金不足以維持正常的經營,將會加大企業經營虧損,使企業財務危機增加。所以,企業負債是導致企業財務風險產生最為本質的原因。

        2.企業資產流動性弱、現金流量短缺是財務風險產生的最為直接的原因

        企業籌措到資金后,必須要在將來某一時點用足夠的現金來償債付息。因此企業現金流量的多少、資產變現能力的強弱直接影響償債能力。企業能否到期償債,并不取決于企業資產的多少,而是取決于有多少資產能得到變現;并不只看企業是否盈利,而是看企業擁有多少現金流量。企業如無足夠的現金或資產難以變現,則直接會促使財務風險由潛在轉為現實。

        3.負債結構不合理、項目投資籌資理念滯后是導致財務風險產生、狀況惡化最為重要的催化劑

        如某集團公司近幾年來,為拉長產業鏈先后上了10個項目,總投資約需60億元,由于采取邊上項目邊報批手續的方式,無法獲取銀行的長期借款,而大量舉借銀行短期借款,同時大量占用了主業的生產經營資金,資產負債率接近70%,造成主業經營資金較為緊張,每年的償債壓力不斷增大,支付利息高。這種項目投資融資理念的滯后,使企業的負債結構嚴重不合理,如果項目投產后,因經營管理不善等各種因素的影響,導致企業融資成本大于息稅前利潤,必將促使企業財務狀況惡化,使企業負擔著到期付款的威脅,一定程度上加劇了企業財務風險的增大,獲利能力減小,給企業經營帶來很大困難。

        4. 企業資本結構不合理是財務風險產生的最為綜合的因素

        資本結構失調是影響財務風險各種因素最直觀的體現。資本結構不合理主要表現為兩個極端:保守結構型和風險結構型。保守結構型是指企業根本不負債,或負債比例很小,此種類型的企業通常不存在財務風險或財務風險很小,但暴露出企業資本策略過于保守,畏縮不前,對企業前途存在著信心不足等缺點。風險結構型是指企業債務融資規模過大、比率過重,通常表現為企業資產負債率過大或產權比率異常,此種類型是導致企業產生財務風險的重要因素。

        5. 外部環境的多變性是企業財務風險產生的重要外因

        通常影響企業財務風險的外部因素有國民經濟整體形勢及行業景氣度、國家信貸、外匯政策的調整、銀行利率及其波動等。外部環境的變化會在一定程度上會加劇或緩解企業的財務風險,是一項不可忽視的重要因素。

        三、加強企業財務風險控制的對策

        1. 適度負債,合理安排資本結構,確保財務結構平衡

        一要正確把握負債的量與度,企業的息稅前利潤率大于負債成本率是企業負債經營的先決條件;二要適度利用財務杠桿作用,合理控制財務杠桿的負作用;三要合理安排資本結構,實現資金成本最低化。企業必須權衡財務風險和資金成本的關系,確定最優的資本結構。

        2. 建立企業全面預算制度,正確預測現金流量情況

        全面預算制度是協調的工具、控制的標準、考核的依據,是推行內部管理規范化和科學化的基礎。由于預算涉及企業現金收支的各個方面和各個環節,所以它對風險可以產生一種系統性的控制。在全面預算的基礎上,準確編制現金流量預算是企業加強財務管理,有效防范財務風險工作別重要的環節。

        3. 加強資產管理,提高營運能力,增強盈利水平是防范財務風險的保證

        企業資產對負債能力有兩方面的影響,一方面是短期影響,即企業資產的變現能力對償債能力的影響。企業資產的變現能力,尤其是流動資產的變現能力,直接影響可用現金流量的多少,決定企業負債能力的高低。另一方面是長期影響,即企業資產營利能力對負債能力的影響,企業資產的營利能力直接影響到企業整體盈利水平,而保持高盈利水平往往是企業負債能力高、財務風險相對低的有效保證和標志。因此,加強企業資產管理,提高資產營運能力對一個企業負債能力來講極其重要。

        4. 運用多種財務策略,盡可能減少風險損失

        在對風險的預測和分析的基礎上,盡最大可能減少風險的發生,針對不同的情況采取相應的措施:①風險接受策略。企業可以依據穩健原則建立起相關風險的風險準備金制度,可以依據需要設立專項儲備或提取風險基金。②風險回避策略。對于超過企業承受能力的風險,企業的決策者應正確權衡收益和風險的得失,適當采取回避政策,或制定出正確的判斷標準,求得風險取舍的最佳選擇。③風險分散策略。多元化經營是現代企業分散風險的重要方法,可以實現經營多種產業、多種產品在時間、空間和利潤上的相互補充和抵消。一般財力雄厚、技術和管理水平較高的大型企業集團更愿意采用這種方法。

        5. 樹立風險意識,建立健全有效的財務風險控制機制

        樹立風險意識,正確認識風險,是建立有效的風險防范機制、應對風險的前提。構建完善的財務控制機制是降低財務風險的關鍵所在,主要應做好以下幾個方面的工作:①建立起財務風險的全過程控制機制,采取事前、事中、事后的控制體系,做到從決策、實施到考核評價得到有效全面的監控。②建立和完善財務風險預警機制,建立財務預警系統,對企業的資本營運過程進行跟蹤、監督,對財務報表和財務指標進行分析,一旦發現某種異兆就著手應變,以避免或減少風險損失。③實行全員風險管理,健全風險控制的動力機制,實行全員風險管理,將風險機制引入企業內部,使管理者、員工、企業共同承擔風險責任,做到責、權、利相結合,對每項存在風險的財務活動實行責任追究制,強化責任落實,提高防范能力。

        綜上所述,通過構建高效的風險控制機制,實施企業全面預算制度,加強資金流量分析,強化資產管理,提高營運能力等方面的工作,是控制和應對財務風險的有效手段。隨著企業的發展和規模進一步擴大,今后要根據不同的需求,在籌資方式上應采取多種形式,合理采取發行企業長期債券、長期貸款、引進戰略合作伙伴、上市融資等形式,優化資本結構,以達到優化企業負債結構,降低企業財務風險,提高企業的經濟運行質量和效益。

        參考文獻:

        [1]《高級會計實務科目考試大綱》,2008年,經濟科學出版社。

        篇5

        關鍵詞 財務風險;表現形式;原因;探析

        財務風險是一種客觀存在的經濟現象,是各種風險在財務上的集中體現,財務風險的積累和加劇會嚴重影響到企業的生存和健康發展。在盈利機制與風險機制并存的市場經濟下,如何使企業財務活動在風險中獲得較高的報酬,進而實現企業價值最大化的財務目標,已成為現代財務管理的首要問題。為此,深入了解財務風險的內涵,研究財務風險的表現形式,分析財務風險形成的深層次原因,進而采取有效的方法識別、監控和防范財務風險成為企業發展的迫切要求。

        一、企業財務風險的界定

        財務風險有廣義和狹義之分。

        1.狹義財務風險是由企業負債引起的,指企業因借入資金而增加的喪失償債能力或減少企業利潤的可能性,通常稱為籌資風險。此觀點認為,財務風險只與負債經營有關,在極端情況下,如果企業的資產全部來源于所有者投入,沒有債務資金,企業則不存在財務風險。

        2.廣義財務風險是企業一切風險的財務表現,是企業在各項經營活動中,因內外部環境及各種難以預計或無法控制的因素影響,導致財務和經營狀況具有不確定性,從而使企業蒙受損失的可能性,主要包括償債風險、投資風險和利潤分配風險。該觀點認為,企業財務風險是企業所面臨的全部風險的貨幣化表現形態,是企業經營風險的集中體現,是企業風險的核心,它涉及到企業資金運動的各個環節、企業內部的各個方面以及企業環境中的各個因素。

        本文認為,狹義的財務風險所涵蓋的只是財務活動本質中的一部分內容,廣義的財務風險所運用的財務概念內涵更科學,更符合市場經濟條件下對財務概念的認識,便于風險管理站在更全面、更寬廣的角度來研究財務風險。而且在市場經濟條件下,企業面臨的競爭日趨激烈,企業管理者只有全面、系統地對企業所有的財務活動進行監控和管理,在更廣闊的視野上研究財務運作中的風險問題,從多方面地考察財務風險,才能真正做到運籌帷握。

        鑒于以上分析,本文對企業財務風險的論述基于廣義的財務風險的概念。同時認為,財務風險是財務危機的誘因,財務危機是財務風險的顯性化;但并不是所有的財務風險都能引發財務危機,只有當財務風險釋放所造成的危害達到一定程度、對組織的基本目標構成威脅時,財務風險就會演化成為財務危機。

        二、企業財務風險表現形式分析

        財務風險的表現形式多種多樣,我國企業中較典型的表現主要有:

        1.獲利能力低,經濟效益差

        具體表現為產品成本費用高,毛利率低;資產收益水平差,投資回報率低。從長期而言,獲利能力是企業在未來經營中產生現金的能力,是衡量一個企業經營狀況最重要也是最可靠的指標之一。實際上,企業償還債務的資金來源于投資以后所獲得的現金流入量,如果投資以后不能獲得大于或等于現金流出量的現金流入,就無力清償到期債務,也就意味著較高的財務風險。

        2.資金不足,缺乏償債能力

        具體表現為資金匾乏,負債過度;信用等級低,融資能力差。企業適度負債,可以獲取財務杠桿利益,但過度負債一方面會導致企業信用等級降低,再籌資成本提高,另一方面會弱化企業的支付能力,一旦信用鏈條上某一環節出現問題,或者實際現金凈流量比預期減少,就會影響到期債務償付,甚至發生財務危機。

        3.債務結構不合理

        一般來講,企業的短期債務資金應當用于流動資產,更確切地說,應當與速動資產保持一致。當企業償還到期債務沒有足夠的現款時,可將變現能力強的流動資產變現后償還債務。如果企業短期債務比例過高,或者把短期借款資金投資于變現能力差的固定資產或其他長期資產,就會降低企業資產的流動性,影響短期償債能力。

        4.經營能力不佳,不良資產比例大

        具體表現為資產質量差,沉淀下來大量不良債權和“殘次冷背”存貨,資產周轉率低。資產是企業擁有或控制的能夠預期產生經濟利益的資源,其周轉率體現了企業對資產的運用效率。企業對資產的經營管理能力差,不僅關系到能否達成預期目標,而且會影響企業未來的發展,預示著日后發生財務危機的可能性。

        5.成長能力弱,企業發展停滯不前

        具體表現為企業的資本積累率和銷售增長率下降,業務不斷萎縮,市場占有率下降。成長能力反映了企業的發展趨勢,暫時的成長性下降,也許并不意味企業的財務危機的來臨,但長期的成長性下降,或是企業進入了衰退期,或是企業經營出現了問題,都是企業財務風險加劇的體現。

        三、企業財務風險形成原因分析

        風險產生于不確定性,造成這種不確定性的因素很多,既有企業外部的原因,也有企業內部管理的原因,且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。

        事實上,引發企業財務風險的原因是多方面的,既有宏觀的因素,也有微觀的因素;既有體制方面的問題,也有企業管理方面的問題。本文認為,研究財務風險誘因的目的是為了實施預控措施,而對于企業而言,從可操作性角度出發,誘因的確定前提是企業通過對其進行分析和剖析,能夠采取有效措施使企業財務狀況有所改善。因此,本文對宏觀影響因素、體制方面因素等不予以考慮。對企業而言,規模擴張、多元化、內部控制是誘發財務風險的第一層面,是企業財務危機深層次的原因,其他原因如資本結構不合理、預算管理不當等是這三方面原因的具體表現。

        1.規模擴張引致的風險

        從理論上講,企業規模變化所引起的報酬變化分為三種:一是報酬增加的幅度超過規模擴大的幅度,它是規模經濟的結果。比如規模擴大后生產能力進一步提高、生產產量增加、購銷費用減少、專業化的協作發展、降低了廠商的生產成本;二是規模增加的幅度與報酬增加的幅度相等。 即當整個生產經營規模增加時,每一要素的邊際產量和平均產量都維持不變;三是報酬增加的百分數小于生產要素投入增加的百分數,它是規模不經濟的結果。 比如由于規模過大引起管理效率下降、各項費用增加等。一般認為,隨著企業規模的擴大,往往先是規模報酬遞增,然后是規模報酬不變的階段 ,如果再繼續擴大生產規模的話 ,廠商將進入規模報酬遞減階段。因此,無論是企業、行業或地區都有一個資源合理配置的問題,在做出擴張企業規模的決策時 ,要充分考慮生產規模是否適度,是否構建了與企業規模擴張相配套的有效的內部管理制度等。否則,無限度擴大企業規模、盲目走企業擴張的道路,終將導致企業的失敗。

        2.多元化經營引致的風險

        由于企業規模的擴大往往是與多元化經營共生的,跨地區、跨行業經營幾乎是我國大型企業普遍采用的經營模式。從企業經營實踐分析可知,多元化經營是有條件限制的,如果不考慮這些限制條件,盲目進行多元化經營,企業最終將以經營失敗而告終。

        巨人集團的教訓告誡我們 ,只有走“相關多元化”的道路才是分散投資風險的關鍵。企業將精力和資金投入到自己不熟悉的領域 ,新進入的領域沒有形成核心競爭力,使得有限的資金被牢牢套死。企業經營的多元化反映了企業經營業務領域的分散化,它可以提高企業的市場適應能力和市場彈性,使企業形成協同效應,降低管理與組織費用等。但是,過度的多元化易造成企業因信息溝通不暢、業務過多而難以協調和控制,特別是通過兼并增加的新業務,在文化上與現有企業存在較大沖突,易導致企業效率降低;此外,過度多元化會分散企業的資源和精力,削弱主營業務能力和競爭優勢,也會使企業因進入其不熟悉的行業而加大經營風險。因此,企業多元化經營必須充分關注相關多元化。對企業而言,其核心競爭力往往是與專業化經營同時出現的,產品之間或業務活動之間具有的關聯性,使得公司可以享有并充分利用各產品間和各業務間的相關性,實現成本優勢。

        3.內控不力引致的風險

        引發企業財務風險的原因有內因與外因之分,外因為表,內因為本。隨著社會法制化的推進及企業競爭的加劇,內部控制制度是現代企業管理最重要、最關鍵、最基本的內部管理因素之一。只有建立、健全并執行行之有效的內部控制體系,才能夠獲得持續穩定的發展,做到基業長青,而如果缺乏健全而有效的內部控制機制,就會進一步暴露企業管理體制的欠缺和導致管理者的失誤,成為釀成企業財務風險的警源。

        事實上,諸多上市公司違規操作案例都與公司治理不健全有關。首先,公司內部治理結構的完善有利于內部控制制度的建立和實施。如果一個公司的內部治理結構完善,股東大會、董事會、經理層和監事會各司其職,協調運轉,相互制衡,這就在最高層次上保證了內部控制制度的建立和實施。其次,公司內部治理結構是內部控制的組織保障。它具有權力配置、激勵約束和協調功能,可以解決委托人與人之間的道德風險和逆向選擇問題,可以規范和約束人的行為,克服人的機會主義傾向,可以激勵和約束董事會和高級管理層的行為,從而影響內部控制的效率。

        研究表明,從委托關系角度看,企業內部控制弱化主要表現在:

        (1)法人治理弱化。良好的法人治理結構在財務上的表現很大程度上是健康的,而弱化的法人治理結構其財務表現是趨于惡化的。目前,我國法人治理結構弱化具體表現為:股東大會成為“橡皮圖章”,并沒有發揮應有的功能,多半流于形式;董事會內部治理不健全,沒有形成科學的決策機制,董事不“懂事”的現象時有發生;管理層缺乏有效的激勵與約束機制;監事會形同虛設。

        (2)沒有建立多層次的內部控制與監督體系,包括股東對經營者的約束和控制、經營者對管理者的約束和控制、管理者對員工的約束和控制。

        (3)沒有建立企業內部激勵約束機制。現代企業管理需要設計一套完整的激勵機制,建立將企業經營者及員工的努力程度與他們個人相連系的機制,充分調動員工的積極性,實現企業財富的最大化目標。實踐證明,單純依靠企業的規章制度進行控制是不夠的,必須還要和激勵方式結合起來,產生凝聚力,才能形成高效率的內部控制系統。

        參考文獻

        [1] 財政部會計司:《企業財務通則》解讀,中國財政經濟出版社,2007年3月第1版.

        [2] 劉紅霞.《企業財務危機預警方法及系統的構建研究》,中國統計出版社,2005年6月第1版.

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