中小企業財務風險控制研究精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇中小企業財務風險控制研究，期待它們能激發您的靈感。

篇1

在現代企業經營管理中無法避免財務風險問題，隨著市場競爭的加劇、環境的瞬息萬變及金融危機帶來的不利影響，產生了錯綜復雜的財務風險給企業帶來了嚴峻挑戰。財務風險是無法徹底消除的客觀存在，只有積極采取應對措施，才能防范財務風險給企業造成不良后果。本文針對當前中小企業內存在的財務風險現狀及風險成因進行分析，并提出了一些應對措施。

【關鍵詞】

財務風險；資金結構；風險意識

0 引言

自從美國金融危機爆發以來，全球經濟蒙受重大損失，我國經濟也未幸免，特別是給中小民營企業造成重創。近些年，我國媒體大篇幅報道民營企業因融資難，造成大面積倒閉，這些企業的倒閉都或多或少有一個相似的原因——資金鏈斷裂。其實大多數企業資金鏈斷裂只是造成企業倒閉的一個直接原因，其根本原因還是在于企業缺乏有效管理現金流和防范財務風險的能力。許多中小企業倒閉的關鍵就是沒有對財務風險引起足夠重視及盲目擴大投資，所以研究如何正確認識財務風險及積極采取有效措施進行防范控制，已經成為企業發展道路上的一項重大課題。

財務風險是對企業經營管理的一種提示信號，它能反映出企業整體經營管理狀況，中小企業財務風險的直接表現形式就是其財務成果與既定的財務目標存在偏離情況。具備以下幾個特點：一是全面性，財務風險貫穿于企業財務管理整個過程中，在多個財務關系上都有所體現，例如資金的籌集、運用及積累分配等活動都會產生財務風險；二是不確定性，雖然能夠提前對財務風險進行評估、控制，但是因對財務活動產生影響的因素在發生著變化，所以對財務風險的提前預測不可能十分準確；三是共存性，風險與收益以正比關系并存，所以正常情況下收益越大風險就越高；四是客觀性，財務風險是客觀存在的，不以人的意識為轉移的。

1 當前中小企業存在的財務風險現狀

1.1 企業的資金結構普遍不合理

我國欠發達的資本市場造成企業融資方式缺乏多樣化。一直以來中小企業都缺乏對資本市場的了解，對其缺少研究，在籌資過程中對財務風險、資本結構等沒有進行充分考慮，帶有較強的盲目性、隨從性，負債資金在資金結構中占比偏高，償債能力不足。而企業內或有負債產生的隱性風險與高負債產生的顯性風險相比更具有隱蔽性，使企業產生了更大的潛在風險。最為突出的表現就是中小企業連帶擔保，一旦被擔保企業無法償債，那么或有負債就會轉成擔保企業的負債，企業很有可能會因為這始料未及的債務負擔，而造成資金短缺甚至是資金鏈斷裂，引發企業財務風險。

1.2 企業缺乏流動資金

當前我國中小企業內存貨在流動資產中所占比例較大，集中表現為存貨過度積壓。存貨的流動性差表現在：一是企業大量資金被占用；二是企業長期保持高額庫存，需要承擔保管失誤產生的損失和存貨市價下跌造成的跌價損失，隨即產生財務風險。此外，在企業應收賬款的日常管理中，銷售業績的不斷提高是企業普遍追求的目標，而對應收賬款忽視控制，造成了債務人長期無償占用企業資產的現象，使企業資產的安全性、流動性受到嚴重影響。

1.3 外界因素帶來的巨大壓力

外界因素主要包括國際趨勢、市場競爭及政策導向等，企業對這些都是無法準確預測、控制的。例如硬性的節能減排指標、國家調整稅收政策、有關出口退稅政策、人民幣的升值、貿易壁壘的增加、原材料價格上漲、全球金融風暴、人工費用提高、出口量極度下降，這些都對中小企業產生重大沖擊，特別是那些生產經營低端產品的傳統企業的原有理財方法和環境受到嚴重挑戰。而許多企業的領導者、財務相關人員都缺乏風險意識，思維模式落后，不完善的管理機制，這些都很容易引起財務風險，產生財務危機。

2 分析中小企業財務風險形成的原因

2.1 融資給中小企業帶來風險

我國中小企業進行融資所帶來的風險是形成財務風險的一個重要原因。中小企業對外融資會形成較大風險，所以其融資主要來源于內部，可見中小企業資金來源渠道狹窄，融資成本偏高。雖然國家政府部門已經積極采取有關措施，推動中小企業通過上市進行直接融資，但是現有的高門檻上市管理體制對上市應具備的條件做出了嚴格限制，這就將大多數中小企業拒之門外，它們很難通過上市獲取直接融資的機會。從企業發行債券的角度看，由于中小企業發行的額度較小，所以也很難獲得批準。此外，中小企業由于自有資金有限以及信用等級偏低，所以也就難以達到銀行等機構的貸款要求。中小企業要想得到外部資金的支持，就需要為數不多的滿足條件的資產進行抵押或是申請擔保，這就大大增加了外部融資的風險。正因銀行等機構對中小企業缺乏資金支持，通過民間渠道進行融資就成了一種必然選擇，然而這些資金來源分散，并且利息要遠遠高出同期銀行利率，這些融資費用消耗了企業的大量現金，高額的融資費用極大增加了企業的負擔。另外，中小企業融資的特征主要表現為：額度小、期限短及頻率高，這些都會使財務風險大幅增加。

2.2 企業缺乏有效的財務監控機制

在企業財務管理中財務監控是一個至關重要的并且具有特色的系統，它能保障財務監控機制的有效運行。然而財務監控機制在大多數中小企業中并沒有建立起來，即便建立了財務監控機制，財務監督也是執行不到位，尤其是部分企業將監督與管理合并起來，出現資產損失后缺少具體的責任追究制度，對財經法規熟視無睹，很難形成有效的約束，這樣就非常容易發生財務風險。

2.3 外部環境瞬息萬變

影響企業財務管理的外部環境主要有：市場環境、經濟環境、文化環境、法律環境及資源環境等，盡管它們是在企業之外，但是它們對內部財務管理會產生重要影響。就企業而言，根本無法對它們的變化做出準確的預測和控制，由外部環境發生變化而帶來的不利影響，企業就必然會產生風險。如國際鐵礦價格上漲，就必然造成鋼鐵廠及其相關的行業成本增加，利潤空間縮小。外部環境的瞬息萬變既會創造機會，同樣也會產生風險。一旦企業財務管理不能適應外部環境的變化，企業也就很難進行有效的理財，這表現在當外部環境發生變化時，企業缺乏科學預判的能力，反應遲緩，采取的措施不到位。

2.4 企業財務管理相關人員缺乏風險意識

由于財務風險所具有的客觀性，企業只要發生財務活動，財務風險就一定會存在著。在我國中小企業的實際工作中，有為數不少的財務管理相關人員沒有充分認識到客觀存在的財務風險，風險意識淡薄，在他們的思想觀念中一直以為只要管理好現金，財務風險就不會出現。可見，這種淡薄的風險意識是企業內部產生財務風險的一個重要原因。

3 中小企業防范財務風險的應對措施

3.1 對企業資本結構進行合理優化

首先，要把現代企業制度的建立當成中小企業企業管理的目標，積極擴充企業權益資本，對資本結構進行優化。從西方發達國家所走的成功道路來看，現代企業制度的建立是中小企業在完成原始積累后進行的二次創業，它使企業所有權實現了社會化，推動企業不斷發展壯大。通過現代企業制度的建立，可以積極推進企業股份制改革，這不但能夠使中小企業改變其組織形式，還能完善資本結構，給企業輸入新的血液，增強企業發展動力。其次，積極開拓國際市場，進行跨國經營，展開國際合作，吸收外資。加入世貿組織使我國與國際接軌的目標得到進一步落實，為中小企業開辟了一條積極利用外資的渠道。中小企業必須要抓住這個機遇，在國外選擇那些產業關聯度高、較強市場競爭力的企業開展合作，以便企業資本結構得到優化，使企業資本金實現多元化。最后，積極爭取銀行信貸支持，適度負債經營。針對中小企業在銀行信貸方面的嚴重不足情況，需要其強化自身內部管理，不斷提高信用等級，處理好銀行等金融機構的關系。除此之外，中小企業還可以通過積極利用國外的中長期貸款、補償貿易和融資租賃、民間借貸等方式對資本結構進行優化。

3.2 完善財務分析制度，嚴控企業內部財務風險

一是在企業內部必須建立完整的財務分析體系，制定出與風險相關的完善的財務分析制度，按照月份、季度、年度對財務報表做好資產負債率分析、流動性分析、效率分析。二是做好財務風險內部控制工作，強化風險預警和財務監督機制，從源頭做好防范財務風險的工作。另外，還要職責明確、逐層監管，讓財務制度實現明確化、規范化。三是通過第三方中介機構為企業做好合理的資產評估工作，充分發揮會計事務所、律師事務所的監管作用，實現企業外部對財務展開監管。

3.3 提高防范風險的意識

需要正確理解企業經營中的財務風險，認真切實做好防范風險工作。防范風險就要求企業在對風險進行識別、估量和研究的基礎上，采取有效合理的措施把因風險造成的不良后果控制在最小范圍。所以企業內各部門、人員，尤其是內部決策管理部門一定要樹立起防范風險的意識，無論是對內融資或對外投資，還是銷售產品或研制產品，都需要及時預測出風險發現的可能性及企業承受風險的能力，這樣就能提高決策的準確度和經營的有效性，保障企業安全使用資金及順利實現企業既定的財務目標。此外，還要明確財務風險與經營風險之間的關系，經營風險能夠引發財務風險，財務風險通過貨幣形式體現出經營風險。在當代市場經濟環境中，企業經營的范圍不能僅僅局限于商品經營，當前企業經營的對象包括了貨幣、金融工具等，財務活動是依附于企業經營的另一種形式，它能夠控制和反映出企業所有經營活動。安全可靠的企業經營能夠有效防范企業財務風險的產生，所以只要企業經營風險降低，就能有效化解企業財務風險。

4 結論

綜上所述，當前我國中小企業要想做好財務風險控制工作，就需要提高企業管理水平，努力適應瞬息萬變的外部環境，積極采取諸如對企業資本結構進行合理優化、完善財務分析制度，嚴控企業內部財務風險、提高防范風險的意識等措施。只有管理好企業財務風險，其經營管理才能穩定發展，企業的生存發展直接受到財務管理影響，是企業經濟活動的重中之重，也是管理者的主要職責。

【參考文獻】

[1]劉小英.《企業財務風險的識別與防范》[M].中國地質出版社，2002

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【關鍵詞】金融危機；中小企業；財務風險控制

作者簡介：楊娟娟（1984-），女，河北張家口人，財務經理，中國人民大學在職研究生，研究方向：財務金融

本輪金融危機從2008開始，由美國的次貸危機引發，席卷美國、歐盟、中國和日本等世界主要金融市場，全球經濟衰退，經濟大蕭條，中國作為世界主要金融市場和重要經濟體之一，同樣難于幸免，尤其是中小企業。根據國際咨詢機構統計，2007年全國中小企業總數較2006年增長了9.6%，經過2008年經濟危機的沖擊，我國中小企業總數減少了55萬家。可見中國中小企業在經濟危機面前，應對能力有待進一步提高，需要不斷加強風險防范意識，提高經營管理能力，建立和健全內部控制機制，豐富和完善中小企業財務風險控制制度，從而使得風險防范系統更加牢固，具備應對各種風險防范的能力，更加符合當前經濟形勢和企業發展的戰略目標，提升企業內在價值和創造力。

一、金融危機下中小企業財務風險的現狀

金融危機簡稱金融風暴，指一個國家或多個國家及地域內經濟急劇的快速的超周期性的惡化。這種狀況對房地產、證券、利率指數、地價、生產企業都將產生不利的影響，主要表現為經濟不景氣，貨幣貶值，通貨膨脹，經濟規模和產生的價值不協調，經濟增長緩慢甚至負增長。伴隨而來的是，大量中小企業破產倒閉、工人嚴重失業。所以，在這種狀況下中小企業面臨著嚴重的考驗，企業財務風險受到極大沖擊。所謂財務風險，是指在特定的客觀現實下和特定的時期內，在企業的經營過程中，由于各種難于或無法控制、預料的企業外部環境和內部經營條件等不確定性因素的作用，使得企業資金流的效益降低和可持續性不協調，從而使得中小企業實際績效和目標發生偏離，對企業生存、發展和長期盈利目標產生不利影響的可能性。危機下中小企業財務風險現狀：

（一）出口下降、貿易壁壘增加

本次經濟危機從美國開始。美國是中國最大貿易合作伙伴之一，美國經濟受到經濟危機的沖擊，必然使得我國出口的進度減慢，貿易規模順差相對減少。由于經濟危機的影響，歐盟、日本和一些新興市場的經濟增長受到影響，進口需求下降。國內，如蘇州、寧波、上海等地區，一些大規模的生產密集型私營企業，如玩具、服裝、紡織等受到巨大沖擊，面臨重重的困難。一定時期內，發達國家在立法層面和WTO層面會不斷出臺更多對華貿易保護主義措施。所以，面對當前經濟形勢，我國的出口企業要提高警惕性，要小心謹慎地面對貿易保護主義。

（二）匯率變動帶來的不利影響

我國諸多經濟活動都和貿易往來有著密不可分的關系，進出口貿易就占到了國民生產總值的75%以上。近年來，美國貿易赤字加大，境外投資資產的收入已經無法滿足其維系的赤字貿易平衡，因此美元持續貶值。受到美國匯率影響，我國諸多企業經濟收益與成本受到了不小的沖擊，出口商品的成本大幅提高，以美元計價的產出商品成本也相應提高，所以中小企業面對的匯率變動風險已經顯而易見。

（三）債務風險

歷史上的全球金融危機的共同表征就是給國家和企業帶來累累負債。每一次經濟危機來臨，主導國家和所波及到的國家都在經歷一個形成外債的過程中，并且數額龐大，有一定的持續時期。如經濟危機最先顯現的美國，房利美、房地美就是次貸危機，由于次級貸款的不斷積累和增加，資不抵債，最終破產。還有一系列金融機構外資參股，在危機的情況下，發行債券讓其他國家認購，我國就持有大量的美國國債。經濟危機，外資企業當然也嚴重受損，為美國次貸危機買了單。金融危機過程中，一些美國的債主一定會向美國討債，包括我國，必然有不少企業花費精力和時間去要賬，也一定會有一部分中小企業由于處理不當背負巨大的債務，導致發生大量的壞賬、爛賬、呆賬。

（四）企業融資的財務風險

由于金融危機，全球經濟形勢一直不好。我國中小企業，目前處于生產規模的發展時期，通過股票和發行企業債券是相對可行的融資手段，但是通過上市融資有些中小企業還不具備條件。目前，中小企業的融資主要渠道仍然是銀行貸款。國家的主要信貸，大部分流轉到了大型的公路鐵路基礎建設項目和國有大中心企業，留下來一部分來扶植中小企業的發展，而主要是智力密集型創新型小微企業，其貸款額度也相對有限，遠遠無法滿足大批有待發展的中小企業的需求。在經濟危機發生后，由于大量中小企業規模小，信用等級低，即使有國家信貸扶持，銀行也不愿意把貸款給他們用，原因是，風險不好控制和風險不確定。所以，中小企業面臨的融資問題依然相當嚴峻。

二、危機下中小企業財務風險的控制對策

在目前的經濟形勢下，中小企業控制財務風險，應對金融危機，應著重做好以下五點：

（一）鞏固和加強國內市場的經營活動秩序

1.實施多元化經營。由于美國經濟危機，我國經濟增速放緩，我國其他經濟主體的正常運作也受到不利影響。因此，我國的市場的經營，應該立足現實，實施多元化經營，加大出口增長比例。我國出口企業，應該認清目前的形勢，高瞻遠矚，深謀遠慮，長線布局，把目標對準如俄羅斯、非洲、中東、印度、拉美等一些和我們一樣在金融危機中受到沖擊，并且有進口需求的國家，從而，使得出口增長的持續性和穩定性。

2.擴大內需，調整生產結構。近年來，我國經濟高速發展，人民人均收入不斷提高，人民的購買力大大提升。因此，國內市場存在著巨大的消化吸收的潛力，通過調整結構，面向國內市場，國內市場需求的增長會一定程度上均衡外部市場沖擊帶來的影響。因此，中小企業應該認識到，危機，既是風險，又是機遇。擴大內需，調整生產結構優化資源配置，是應對危機的不二選擇。

（二）規避匯率風險

當下，規避匯率風險，中小企業可以使用的方式有:變更貿易結算方式、貿易融資、提高出口產品的價格、采用非美元貨幣結算方式、增加內銷等。中小企業可運用的金融產品主要有：保理業務、外匯期權、平衡責任、套期保值、借款保值、遠期合同、掉期保值等。規避工具的正確使用，可以在一定程度上降低匯率變動對出口企業造成的影響和不利沖擊。企業也應當敦促銀行等金融機構，做好遠期結匯業務，幫助中小企業規避匯率風險，避免潛在的虧損風險。

（三）控制債務風險

企業的債務貨款能否及時的收回，直接影響企業的現金流，是企業關心的首要問題之一。所以，企業制定一套完善的適合自己的控制方法非常有必要。比如，運用信用證來收匯，在對外貿易時簽訂合同等。每一個企業務必高度重視，簽訂合同的規范性、正式性，合同規定的權利和義務，通過簽訂合同，還可以洞悉合作方的誠意、嚴謹、認真態度。同時，對于進出口企業是避免債務違約的必要手段。

（四）提升融資、籌資決策水平

企業在解決自身的資金資本需求的時候，應該遵循，先先內后外的原則。通過計提固定資產折舊和無形資產攤銷，精簡不必要的生產環節，創新流程，改革變通，節約成本，提高效益完善資金回流，來解決“內”的問題。通過銀行貸款，發行債券，資產質押，融資租賃，商業信用，發行股票等來解決資金，這是外的途徑。企業應該創新融資方式，不拘泥于老套的融資模式。具體可以采用，票據貼現，委托貸款，股權質押等。通過并購貸款，銀行信托理財等形式廣泛融資，拓寬融資渠道。通過一年一度的貸款歸還，來獲得新的授信額度。尋找較低成本的資本運營模式，從而，降低企業的財務壓力和財務風險。

（五）積極面對反傾銷

在當前的經濟形勢下，金融危機嚴重影響西方國家的經濟發展，于是他們想方設法獲得貿易優勢，于是出現了各種各樣的貿易保護主義。本次金融危機爆發后，美國、歐盟等在WTO層面和立法層面出臺了大量對華貿易保護的措施和方案。但是，超過一定的范圍，這些所謂的法案就成了，貿易壁壘，貿易保護主義，對國際貿易的發展造成不利影響，是一種貿易障礙。企業可以通過法律手段來維護自身合法的權益，通過應訴來保護自己的貿易利益。中小企業，本身就是應訴方，處于一種不利的地位，所以，一定要重視財務信息資料的完善，會計信息統計資料等完備，完善企業的財務管理和財務管理制度，從而能夠為反傾銷提供有理有據的憑證，來更好地保護自身的合法權益。

參考文獻

[1]齊莉．金融危機下中小企業財務風險的防范與控制[J]．會計之友（下旬刊），2009，（7）．

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關鍵詞：中小企業；財務風險；管理；控制

一、財務風險概述及特征

財務風險主要是指企業經產管理過程中存在的相關風險。隨著資本市場體系建設和發展，行業企業財務逐漸轉向資本企業財務，使得財務與風險之間相依相存，進而極易引發企業財務風險。財務工作貫穿于企業的整體生產經營環節，財務工作可能會受到諸多客觀因素的影響，同時財務工作具有不確定性等顯著特點，這些都是企業易出現財務風險的相關原因。財務風險根據其內容不同，可以分為籌資風險、投資風險、資金回收風險以及其他風險。

財務風險主要特征分為，其一具有客觀性。企業經營過程中的財務風險并不可能完全消除，財務風險是客觀存在的，企業只能將風險約束或控制在一定范圍內；其二具有不穩定性。企業財務風險存在是由于多種因素造成，具有明顯的不穩定性；其三具有風險收益性。企業財務風險通常與經濟收益之間存在關聯，取得收益的同時即承擔一定的風險；其四具有復雜性。企業財務風險不但受到外界環境影響，同時還會受到內界因素的影響，因此其形成具有一定的復雜性。

二、中小企業財務風險控制存在的問題

1.政策實施不夠具體化

隨著國家經濟的快速發展，我國中小企業快速成長起來，圍繞中小企業融資政策陸續出臺，比如創業基金、小額貸款、小額擔保、小額眾籌等，這些相關政策都對中小企業資金需求起到了一定的幫助和扶持作用。然而，這些政策在具體實施過程中仍然存在諸多問題，首先，企業對其意識程度偏低，具體實施依然不到位，未能真正的發揮出其重要作用；其次，融資、土地使用等相關優惠國家政策偏重于國有企業和上市企業，中小企業這方面的相關優惠政策較少，政策缺乏有效性；最后，由于中小企業經營規模較小且運營資金較少，而我國當前稅收和收費項目較多，這無形之中加劇了中小企業的經濟負擔，局限了企業的良性發展和經營。

2.財務風險意識較匱乏

當前我國絕大多數中小企業對財務風險并未給予充分的重視，其風險意識相對匱乏，風險控制與防范極為忽視，未能實現對風險控制的持續有效性。其一，中小企業經營規模小，工作人員較少，常常出現一人多職現象，同時企業生產經營過程中較多的關注銷售和收益情況，對財務風險重視程度偏低，因此不利于企業經營和發展；其二，中小企業在風險控制方面未給予足夠重視，企業控制和防范風險的能力極差。在經營過程中如果一旦發生財務風險，那么企業將面臨破產倒閉的命運；其三，財務風險意識的匱乏，我國絕大多數中小企業尚未建立合理有效的風險控制體系，進而對財務風險的發生、防范、控制和處理能力較差；其四，由于中小企業規模小，對專業型人才的吸引力偏低，很難吸引和留著專業能力強的財務工作人員，大多數中小企業財務工作人員的專業能力和業務水平都普遍偏低。

3.內部控制制度不完善

中小企業內部管理混亂且內部控制制度不完善，這也是造成企業財務風險發生的主要原因。一方面，中小企業營運資金較少，其財務風險管理主要集中表現在對事后管理的實施，對事前預算、事中實施這兩個環節則較為忽視，未能夠給予足夠的重視和有效實施。正是由于企業內部資金管理不當，使得企業應收賬款逐漸增多，資金流動和使用受到限制，極大的降低了企業資金利用率，影響了企業的良性經營與健康發展；另一方面，當前中小企業缺乏科學有效的內部審計與管理。資金控制、應用以及經濟收益情況管理較為混亂，企業內部管理缺乏必要的審核與審計，使得企業資金使用較為隨意化，沒有系統的、規范的管理制度作為參考依據，造成經濟利益的流出和企業虧損。

4.財務結構分配不合理

中小企業負債籌資不但對中小企業經營帶來積極的影響，同時也對其發展產生消極的影響。當前，企業經營和發展需要必要的資金做為保障，而我國當前中小企業資金籌集方式和渠道較少，一些企業在取得資金的過程中并未能考慮自身經營形式，使其選擇并采取了不利于企業經營和發展的方式或方法，這使得企業財務結構分配并不夠合理化。與此同時，存貨、應收賬款等比例所占增多，不利于企業發展，企業結構分配偏差情況越發嚴重，久之嚴重影響了企業的良性經營。然而，對于資金嚴重不足的中小企業而言，不論財務結構如何分配，只要能夠籌集到足夠的需用資金即可，對成本和可能發生的財務風險考慮極少，這導致企業財務負擔加劇，財務風險發生可能性加強。

5.企業融資籌資較困難

隨著中小企業快速發展，資金短缺成為局限企業發展最主要的原因。由于中小企業經營規模、經營能力等方面都受到一定限制，使得其在融資和籌資方面受到忽視，加大了企業的融資籌資難度。中小企業融資難主要是因為，一方面，中小企業經營和收益具有不確定性，且無抵押資產、信用度較低，對于銀行或其他金融機構而言，給中小企業貸款存在較大風險；另一方面，我國中小企業融資擔保機構和監督管理體系建設并不完善，未能充分發揮出其應有的作用。一些中小企業通過利用民間融資來進行資金取得，進而導致企業負債大幅度增加、利息負擔加劇，經營風險和財務風險等隨時可能發生。

三、提高中小企業財務風險控制對策

1.完善財務風險控制制度

建立健全中小企業財務風險控制制度是確保企業會計信息真實性、準確性的根本，同時根據會計信息對企業未來發展進行規劃和采取正確經營決策，降低企業財務風險發生可能性。首先，中小企業應當根據自身實際經營情況，制定相關財務風險控制制度，并對自身經營管理展開合理規范；其次，完善企業內部財務管理制度，提高對財務工作的重視程度，加強對貨幣資金、應收賬款、存貨等管理，規范企業經營；再次，確保相應會計制度實施，不應出現管理制度形同虛設現象，加強制度執行力，確保企業經營能夠有章可循、有法可依；最后，建立監督管理體系并制定考核制度，對企業各制度執行情況進行監督，根據執行情況進行有效的、全面的考核，將財務風險降至最低。

2.構建財務風險預警體系

中小企業財務風險控制應當構建有效的、科學的、合理的財務風險預警體系。其一，通過利用企業資金使用情況、應收賬款回款和使用情況、經濟營利能力以及償債能力等財務信息，如實反映和分析企業實際經營情況和盈利能力；其二，通過利用企業產品銷售情況來反映，即消費群體、供應商、中間商等。通過這些數據反映出企業產品在同行業市場中的銷售情況，進而分析其經營能力和市場占有率；其三，通過利用企業管理者決策，將其與實際市場情況相結合，分析得出可能出現的經營風險情況。管理者決策對中小企業經營和發展起到了重要作用，指明企業前進方向，控制整個企業的存亡。通過分析和利用以上三方面信息情況，構建企業財務風險預警體系，針對經營過程中出現的反常問題來對企業財務風險進行預警，并及時發現不足，采取正確的有效處理措施。

3.建立健全內部控制制度

建立健全中小企業內部控制制度，加強企業經營管理規范，對企業員工進行職業化培訓，進而控制并降低財務風險的出現。企業資金使用、人員分配、車輛調派等都屬于企業內部控制與管理，因此，中小企業內部控制制度與企業整體經營息息相關，并起到有效規范與管理的作用。與此同時，企業管理者督促相關監督人員提高內部審計執行力度，對企業整體經營情況進行全面監督。在中小企業經營過程中內部審計人員需要掌握每一生產經營環節，且依據內部控制制度和相關制度內容，提高企業財務管理，避免財務風險發生。

4.優化企業財務管理結構

實現中小企業長期經營與發展需要大量資金做為支撐，而中小企業往往存在經營規模小、資金不足等缺點。為確保企業持續經營，應當優化企業財務管理結構，使得企業通過利用財務杠桿取得經濟收益最大化。企業要構建合理的資金使用框架，確保負債平衡，在企業采用負債經營的情況，也不會對財務杠桿產生一定影響，進而避免發生財務風險。除此之外，中小企業還應當重視資金占用和資金使用情況，對債務分配采取科學化方式，讓企業債務與投資相結合，并達到有效統一和抵消，增強企業償債能力，從而避免財務管理結構不當所造成財務風險的發生。

5.加強企業融資能力培養

資金是中小企業發展的第一生產力，也是確保企業良性運作的根本，企業經營一旦出現資金不足或斷鏈現象，則會使得企業經營陷入困境，阻礙企業生存和發展。因此應重視以下幾點，其一，提高社會各界和銀行金融界對中小企業融資、籌資的重視度，利用各行各界職能和力量，拓寬中小企業融資籌資渠道，并實現融資籌資方式多元化，提高中小企業融資籌資能力，確保資金需求的充足；其二，降低中小企業資產負債率，提高對企業自有資產的運用能力，實現資產流動性，提升資金使用率；其三，加強對企業自身貨幣資金和資產的應用與管理。加大對企業應收賬款和存貨的有效管理，提升應收賬款回款周期和存貨周轉率，實現中小企業內部經營周轉；其四，建立健全內部信用體系建設，對企業擁有的客戶情況進行整理和分析，根據客戶經營情況制定并分劃不同等級并進行合理化管理，實現企業持續經營；其五，根據中小企業自身經營和盈利能力情況，制定有效的收益分配制度和標準，進而確保企業所需資金充足。

參考文獻：

[1]董曉晨.我國中小企業財務風險控制分析[J].經濟師，2013（6）.

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關鍵詞：內部控制財務風險中小企業

2008年世界性的金融危機給中國眾多的中小企業帶來了巨大的沖擊，來源于其自身管理及相應的風險控制不容忽視。許多中小企業沒有建立有效的內部控制制度，管理者的財務風險意識薄弱，這在不同程度上影響了中小企業的經濟效益和長遠發展。目前我國在內部控制領域及財務風險管理體系的建立上已經取得了不少研究成果，而以實證方法研究兩者關系的較少，本文擬通過問卷調查獲取數據，采用因子分析法計算企業內部控制的綜合得分，并運用相關分析技術，論證內部控制的優劣與企業財務風險的相關性，從而證明加強內部控制措施，有助于改善財務狀況，使中小企業在金融風暴中具有更強的抗風險能力。

一、研究設計

（一）樣本選擇和問卷設計廣東順德是中小企業集聚的地方之一，本文選擇對順德100家中小企業的內部控制制度建設與實施情況進行問卷調查，調查樣本涵蓋不同行業、類型的中小企業，共回收有效問卷83份。這83家樣本企業所需的數據來源于本文調查中獲取的2009年樣本企業的報表和相關財務資料。

（二）變量選取 （1）內部控制狀況的觀測變量。問卷內容主要參照COSO報告對內部控制的定義及五要素的劃分：控制環境、風險評估、信息系統與溝通、控制活動和對控制的監督，共設置了30個內部控制觀測變量，要求被調查對象結合本企業實際情況在“已實施”、“基本實施”、“未實施”3個選項中選擇。本文將調查結果按以下方法進行量化：選擇“已實施”計1分，“基本實施”計0.5分，“未實施”計0分，這樣就可以對調查的83家中小企業分別給出各觀測變量的量化數值，并用于下一步的因子分析。（2）財務風險的觀測變量。本文選擇財務風險預警的常用指標，如流動比率、應收賬款周轉率、存貨周轉率和權益乘數，與內部控制綜合得分F這一變量進行相關分析，若兩者相關性顯著，表明完善順德中小企業內部控制機制，加強內部會計控制力度，有利于提高防范財務風險能力，有效應對金融危機。所需的研究變量設定如下：第一，變現能力比率：流動比率＝年末流動資產總額／年末流動負債總額；第二，資產運營能力比率：應收賬款周轉率=銷售收入凈額/應收賬款平均余額；應收賬款平均余額=（應收賬款期末余額+應收賬款期初余額）/2；第三，存貨周轉率=銷售成本/存貨平均余額；存貨平均余額=（存貨期末余額+存貨期初余額）/2；第四，負債比率：權益乘數= 年末總資產／年末所有者權益；第五，盈利能力比率：以 “凈資產收益率（ROE）”作為企業盈利能力的替代指標。ROE=凈利潤／所有者權益平均余額；所有者權益平均余額=（所有者權益期末余額+所有者權益期初余額）/2。

二、實證結果分析

（一）描述性統計 全體被調查企業30個控制觀測變量的平均分為0.47；分五要素計算的平均得分如（表1）所示。本次調查中，全體被調查企業所有觀測變量的平均分0.471分，這意味著從總體來看，被調查企業大部分“未實施”所調查的控制點，“已實施”和 “基本實施”的比例較小。這個結果說明順德大部分中小企業缺乏內部控制意識，尚未建立相應的內部控制，內部控制建設與實施狀況都比較薄弱。如（表1）所示，對內部控制實施情況按要素對比時，實施最好的是“控制活動”要素；其次是“控制環境”要素；最差的是“對控制的監督”要素，“信息系統與溝通”要素、“風險評估”要素分別位列倒數第二和第三名。

（二）因子分析通過問卷調查，對83家中小企業的30個內部控制觀測變量進行打分賦值，從而對調研結果進行量化，接著采用統計學中的因子分析技術，借助SPSS對調研數據進行分析處理，運行結果如下：第一，由（表2）可知，前五個因子所解釋的方差占總方差的86.236％，因此提取這五個因子就可以解釋原始數據的大部分信息。第二，（表3）顯示，因子F1在變量18、19、20、21、22、23、24、25、26上有絕對值較大的載荷系數，對照已設置的30個內部控制觀測變量，可知這幾個變量屬于企業“控制活動”方面的要素。主因子F1對初始變量的方差貢獻達23.595%，是衡量內部控制優劣程度的主要方面。第三，因子F2在變量7、9、10、11上 （如表5）有絕對值較大的載荷系數，而這幾個變量屬于企業“風險評估”方面的要素；第四，因子F3在變量1、2、4、5、6上 （如表6）有絕對值較大的載荷系數，主要反映了企業“控制環境”方面的要素；第五，因子F4在變量27、28、29、30上 （如表7）有絕對值較大的載荷系數，主要反映了企業“對控制監督”方面的要素。第六，因子F5在變量12、13、14、16、17上 （如表8）有絕對值較大的載荷系數，主要反映了企業“信息系統與溝通”方面的要素。由以上分析可知，利用因子分析法的數據綜合和提煉功能，用五個因子來綜合存在于30個內部控制變量中的信息，而這5個因子恰好反映了內部控制五個方面的要素（控制活動、風險評估、控制環境、對控制監督、信息系統與溝通）。根據因子得分系數和原始變量的標準化值可以計算出被調查的中小企業五個因子的得分數F1、F2、F3、F4和F5。最后，對83家順德中小企業的內部控制優劣程度進行綜合評分并排序。以旋轉后五個因子的方差貢獻率為權數計算綜合得分， 計算公式為： F=0.23959

F1+0.1781F2+0.17651F3+0.14381F4+0.128F5，最終可以得到所有樣本企業的綜合得分排名。由于在設置單項指標時均考慮到了取值的同向性，即內部控制做的越好，則指標取值越大，因此綜合得分越高，表示該公司內部控制制度建設與實施情況越完善。將本步計算得到的綜合得分F作為內部控制優劣程度的替代指標，進入下一步驟的相關分析。

（三）相關分析為了研究企業內部控制的優劣與財務風險的相關性，利用SPSS提供的Spearman方法對因子綜合得分F與以上選取的財務指標進行相關分析。由（表9）可知，流動比率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、凈資產收益率（ROE）與因子綜合得分F之間具有顯著正相關性，權益乘數則與因子總得分具有顯著負相關性，除流動比率在11％的水平上顯著以外，其余變量均在5％或者更低的1％水平上顯著。這表明內部控制建設與實施情況越好的企業，通常財務狀況也越良好，即盈利能力較強、資產管理效率較高、流動性較好、負債比率較低，從而整個企業的抗風險能力也較強。通過相關分析，證明了加強內部控制措施，有助于改善財務狀況，提高經濟效益，使中小企業在金融風暴中具有更強的抗風險能力。

三、結論與建議

（一）結論 通過調查分析和實證研究，本文得到以下結論：目前很多中小企業對內部控制制度規范的了解程度還不夠深入，內部控制制度尚不健全并且執行效果不理想，導致企業抗風險能力較差，阻礙了其長遠發展。內部控制優劣程度對于財務風險具有一定影響，因而為了提高中小企業防范財務風險的能力，在日益加劇的競爭中可持續發展，加強和完善企業內部控制勢在必行。

（二）建議 結合中小企業自身特點，本文提出以下幾點建議：第一，建立內部控制的持續監督機制。要確保內部控制制度被切實地執行且執行的效果良好，內部控制能夠隨時適應新情況等，內部控制就必須被持續監督，條件具備的中小企業應該單獨設置內部審計機構。條件不足的，對企業內部控制的監督可以通過對各項管理活動的合理分配力求達到預期效果。企業主要負責人和其他關鍵管理人員可以直接參與非正式的監督，此外還可以考慮聘請中介機構或企業以外的專家進行定期審計，行使內部審計的職能。針對中小企業的特點和規模，可以不專門設置一個內審部門，而是設置一個內審崗位，將企業的內部審計職能外包，聘請外部注冊會計師定期或需要時擔任內審職責，對企業內部控制的設計的合理性，執行的有效性做出評價，進行不斷的完善。第二，構建有效的信息交流與溝通體系。改善企業管理層與內部員工的關系， 建立互信關系。企業管理層注重內部控制， 尊重員工的心理需求， 強調溝通和交流， 便能形成強大的合力， 促進整個企業健康、持續、快速發展；建立和完善企業的信息溝通渠道。這種渠道不僅是指信息由上向下的傳遞，還包括信息由下向上的傳達與反饋以及橫向的傳遞。所有人員都能從管理層獲得明確的信息， 都認真對待自身的控制責任，同時， 企業也要與顧客、供應商、監管者和股東等外部人員之間建立有效的溝通渠道；借助ERP系統建立良好的信息管理系統，及時準確地收集、處理企業的信息，并按規定的形式報送相關人員，如加強會計信息系統的應用；建立內部會計報告控制。企業建立健全內部會計報告制度，可以保證企業及時掌握各部門、各機構的會計信息，保證企業會計信息渠道暢通，有助于企業的經營決策和管理控制。第三，加強風險評估建設。提高企業內部控制效果的關鍵是進行良好的風險評估，一般包括風險的判斷、分析、管理、控制等環節。中小企業應該增強風險意識， 建立應對變化的風險評估機制， 并將其視為企業管理密不可分的組成部分，使之融入企業的日常運營之中，變被動為主動， 減少風險的影響。條件允許的中小企業應設立專門的風險管理委員會， 專門負責定期檢查、評估企業運行過程中的外部環境和經濟業務等的變化， 即對內分析自身的優勢與劣勢、長處與短處， 對外分析外界的機會和威脅， 致力于實現內部控制目標， 將企業的風險降至最低。同時企業還應建立財務預警系統，及早診斷出危險信號，并采取相應措施，將危機消滅在萌芽階段。第四，優化內部控制環境。優化控制環境，首先要提高管理者的內部控制意識。所有者和經營者的領導方式，決定一個企業管理的特點和企業文化，因此企業所有者和經營者要認識到實施內部控制的重要性與必要性，并自覺接受監督。其次，要建立良好的組織結構。組織結構的設計將直接影響到企業內部控制的效果。中小企業應根據自身特點，按照不同的管理幅度劃分不同的管理層次，設計不同的組織機構，做到簡單、高效、協調，確保控制目標的實現。第五，根據崗位選擇合格的人才，建立員工培訓機制，不斷培養適合自身的人才。中小企業要善于通過市場挑選能力突出、經驗豐富的人才為己所用，還要逐步建立適合自身特點的員工培訓體系，加強職業道德教育和技能技術教育，促進本企業各類人才的快速成長。此外，企業文化在營造內部控制環境中同樣具有舉足輕重的作用。企業應積極建設具有凝聚力的企業文化，創造有利的內部控制環境。

參考文獻：

［1］李明輝：《論小企業內部控制：COSO的經驗及其對我國的啟示》，《中央財經大學學報》2007年第2期。

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關鍵詞：中小企業；財務風險；識別；控制

中圖分類號：F275　文獻標識碼：A　文章編號：1006-4311(2012)02-0125-02

0 引言

中小企業在我國國民經濟中占據著舉足輕重的地位，改革開放以來，中小企業在分散風險、深化經濟體制改革、完善市場體系和市場競爭機制等方面，都發揮了十分明顯的作用。但和大企業相比，中小企業由于規模相對較小、經營風險大、資信等級低，它們的籌資能力處于明顯的劣勢。籌資成本也較高，在競爭中面臨的風險不斷增多，如何防范與控制財務風險是中小企業當前面臨的緊迫問題。目前我國的風險管理尚處于起步階段，隨著經濟建設的不斷發展，市場經濟體制的建立和完善，中小企業風險管理理論與實務的研究也得到了相應的重視。

1　中小企業現狀

1.1中小企業的特點中小企業與大型企業相比具有很多自身的特殊性，主要表現在以下幾個方面：

1.1.1企業經營規模小，資金數額有限中小企業由于資本存量水平過低，資信等級不高，籌措資金比較困難，再加上技術創新能力薄弱，生產規模擴張緩慢，導致中小企業在品種、質量、標準文化的程度和技術含量等方面都難以與大型企業相比，規模整體偏小。然而，最近幾年，中小企業在一些高新領域，辦出了自己的特色，技術含量也得到了相應的提高。作為中小企業資金來源的主要渠道是靠企業自身的內部積累和借款，由于金融機構的商業化，能夠給予中小企業的資金相當有限，籌資成本高并且融資成功的機會不大。

1.1.2經營方式靈活多樣，創新能力強與大型企業相比，中小企業有投資少、見效快的特點，其經營范圍寬、經營項目豐富與經營體制靈活。當遇到經濟波動時，有“船小好掉頭”的優勢，能跟上時代步伐，很快轉向，適應市場的快速變化，比管理層次多、組織結構復雜的大型企業更具快速反應優勢。

1.1.3行業涉及面廣，業務比較單一中小企業的發展涉及到了各行各類，門類比較齊全。但是，中小企業只偏重于某一項業務或產品，經濟業務類型單一，在市場上的競爭力不強，沒有占統治地位，這也是中小企業銷售難的原因之一。

1.1.4組織結構簡單，人員十分有限大企業擁有一套健全、規范、明確的管理制度，企業各部門之間、員工之間職能范圍的劃分比較詳細，同時，企業的激勵約束機制也比較完善。而中小企業的組織結構多采用集權制，經營機構和內部組織機構較簡單，沒有太多的管理層次。管理制度、工作規范、技術規范等較不全面。由于員工人數不多，企業各部門之間、員工之間職能范圍的劃分比較粗略，大多數管理人員身兼數職，具體從事的業務變化也比較大，企業發展與員工個人成績緊密地聯系在一起。

1.2中小企業面臨的財務風險風險是指人們在事先能夠得知采取某種行動可能產生的所有后果，以及每種后果出現的可能性狀況。風險廣泛的在于財務管理的全部活動之中，從不同的角度，風險有不同的種類。就財務風險而言，具體包括以下幾個方面：

1.2.1籌資風險籌資活動是企業資金運動的起點，它主要通過一定的渠道，采用一定的方式籌集生產經營所需資金。企業通過吸收直接投資、發行股票、發行債券等方式籌集資金，表現為企業資金的收入。企業償還借款、支付利息、股利和各種籌資費用等，表現為企業資金的支出。這種因資金籌集而產生的資金收支，便是由企業籌資而引起的財務活動。企業籌集資金的主要目的，通常是為了擴大生產規模，提高經濟效益。倘若企業管理有效，決策科學，可以實現其企業價值最大化的經營目標。然而，在市場經濟條件下，因為市場行情的不確定性，企業與企業之間的競爭加劇，從而導致籌集資金的使用效益具有很大的風險，由此產生了籌資風險。

1.2.2投資風險企業籌集的資金用于生產經營活動，以便取得盈利，不斷增加企業的價值。企業投資主要有兩個方向：用于購買企業內部的經營資產，如購買設備、建造廠房等固定資產方面的投資；用于購買材料、燃料等流動資產方面的投資。這兩個方向的投資主要是對內投資。企業投資于其他企業的股票或債券等，構成企業的對外投資。無論是對內投資還是對外投資，都需要支付資金，當企業轉讓其對內投資的各種資產或收回對外投資時，就會產生資金的收入。這種因投資而產生的資金收支，便是由投資而引起的財務活動。在投資中，因為是以現有資金獲取未來收益，未來收益的不確定性，便會產生投資風險。

1.2.3經營風險企業在生產經營過程中會發生一系列的資金收支。企業因從事生產和銷售活動而采購材料或商品，并支付職工工資和其他經營費用。當企業把產品或商品銷售出去后，便取得了收入，收回了資金。如果企業出現現有資金不能滿足經營需要時，還要采用短期借款的方式來籌集所需的資金。因中小企業決策的科學程度、技術水平、管理狀況，以及經營是否妥善和市場變化等不確定因素所產生的風險，也稱商業風險。

1.2.4收益分配風險企業經營過程中取得的收入彌補生產耗費后，其余部分即為企業的利潤。企業也可能因對外投資而獲得利潤。企業利潤按國家規定繳納所得稅后進行分配。首先，彌補虧損、提取公積金和公益金，以便擴大積累和改善職工集體福利設施i然后，向投資者分配利潤或暫時留存企業或作為投資者的追加投資，以便獲得最大的長期利益。如果企業在收益分配環節給企業的后續經營和管理活動帶來了不利影響，即便產生了收益分配的風險。

2　中小企業產生財務風險的具體原因

通常情況下，中小企業產生財務風險的主要原因是復雜多變的外部環境因素和管理操作失誤引起的內部因素等多方面原因引起的。

2.1宏觀環境因素對于中小企業產生財務風險的外部影響因素有多種，主要包括經濟環境、法律環境、金融市場環境、社會文化環境、資源環境等。這些外界因素的變化為中小企業的發展帶來了各種機遇與挑戰。他們是企業賴以生產的土壤，是企業開展財務活動的舞臺，也是企業財務決策難以改變的外部約束條件，對企業的財務活動有著重大影響。中小企業只有適應環境并合理利用環境，才能生產和發展。避免和減少財務風險的發生給企業生產經營活動帶來的損失。

2.2中小企業自身因素

2.2.1組織結構不完善經營權與所有權相分離的大型企業，肯定存在問題，因而需要企業內部建立一套完善的監督機制和激勵機制，委托成本自然不低。而我國的中小企業因為經營規模小，并以家族式經營為主，經營者與所有者往往合為一體，很少存在問題。具有多層次結構的大型企業，每一項決策方案的制定和執行，都需要遵循企業內部原先制定的一些規則和程序，因為信息傳遞在過程和速度上比較慢，通常需要將各個部門與經濟利益相關者的建議和意見相互協調，從而導致企業決策時間長，成本高，效率也受到一定程度的影響。然而，由于大企業擁有一套完整、規范、明

確的制度，再加上經營透明度偏高，對于企業的整個經營管理工作就顯得相對嚴密。相比較而言，中小企業組織結構簡單，信息傳遞在過程和速度上比較迅速，企業的經營決策權集中在業主個人手里，再加上經營透明度偏低，因此，中小企業的發展更多地依賴企業家的個人素質。

2.2.2管理制度不健全大企業擁有一套健全、規范、明確的管理制度，企業各部門之間、員工之間職能范圍的劃分比較詳細，同時，企業的激勵約束機制也比較完善。而中小企業由于員工人數不多，企業各部門之間、員工之間職能范圍的劃分比較粗略，大多數管理人員身兼數職，具體從事的業務變化也比較大，企業發展與員工個人成績緊密地聯系在一起。由于中小企業財務決策普遍存在經驗決策和主觀決策現象，企業各項經營管理決策都具有較大的主觀性和不確定性。再加上企業資金結構不合理、負債資金比例過高，使得財務決策缺乏科學性，從而導致企業引發財務風險。

2.2.3風險管理意識淡薄我國現有的中小企業大多數以鄉鎮企業和個體私營企業為主。因為歷史因素的影響，普遍存在著產權制度與組織制度不健全、不完善，企業管理團隊整體素質偏低，高級管理人才比較缺少，企業的生產經營活動往往以經驗為主。因此，在日常的經營管理活動中，風險與風險管理通常被忽略掉。相關的調查顯示，有不少中小企業內部根本就沒有風險管理機制，有些中小企業雖然是建立了風險管理機制，但是這種管理活動通常是階段性的，期限比較短，也是一種被動式管理活動。由于中小企業的風險管理意識淡薄，導致它們在面臨風險時時常手足無措。

3　中小企業財務風險內部控制的主要措施

3.1樹立企業形象，建立良好的銀企合作關系向金融機構借款是中小企業資金的主要來源渠道，因此，中小企業應該樹立良好的企業信用形象，依法開展生產經營和融資活動，按期償還貸款本息，樹立守信用、重履約的良好形象。優化企業財務狀況，加強中小企業和銀行等金融機構的聯系與溝通，增進互信。中小企業應提高自身水平，增強自身從外部獲得融資的能力，提高競爭力與財務管理水平。建立健全企業的財務管理制度，保證會計信息真實、完整和合法，增強企業財務信息的透明度，便于銀行的監督管理和降低貸款風險。同時，企業應構建資金的籌集和運作、資金周轉等管理體系、建立良好的財務約束機制，強化內部財務管理，提高資金的使用效率。

3.2開拓籌資渠道，優化籌資方式與資本結構中小企業要充分利用各種籌資方式，籌措生產經營所需要的資本。進而優化企業的資本結構。在資本結構決策中，合理安排好債務的比率，對中小企業具有重要的影響。具體表現在：第一，可以降低企業的資本成本。由于可供企業選擇的籌資方式和籌資渠道多種多樣，在各種不同的籌資方式下，其個別資本成本率有高有低。通常情況下，由于投資風險的存在，股東投資者投資回報的期望值較高，吸收權益資本的個別資本成本率較高：而債權人由于有固定的利息收入，投資風險相對較小，利息率一般低于股利率，并且債務方支付的利息可以稅前列支，具有抵減企業所得稅的作用。這樣一來，債務資本成本率明顯低于權益資本成本率，企業可以通過適度舉債來達到降低企業綜合資本成本的目的。第二，可以發揮財務杠桿作用。在正常經營條件下，由于企業吸收債務資本時要支付的利息一般是固定的，當企業的投資收益率高于債務資本成本率時，息稅前利潤會大幅度上升，每股收益也將大幅度增加。利用債務資本來增加權益資本的回報率，財務杠桿作用得以發揮，可為企業所有者帶來財務杠桿利益。但是，當息稅利潤大幅度下降時，每股收益將會以更大的幅度下降，財務風險突現。可見，財務杠桿是一把“雙刃劍”，需要企業管理當局高度關注，巧妙加以應用，并時刻保持警惕，建立財務風險預警機制。第三，可以有效規避投資風險。不管中小企業投資新項目或擴大再生產，時剖面臨著市場經營風險和財務風險，當投資失敗時，企業以其出資數額或股份為限，承擔相應的經濟責任。企業通過舉債方式籌措債務資本，可以減輕權益資本投資額，從而可降低權益資本投資風險。