證券與券商的區別精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇證券與券商的區別，期待它們能激發您的靈感。

篇1

融資融券交易，又稱信用交易。分為融資交易和融券交易。通俗地說，融資交易就是投資者以資金或證券作為質押。向券商借入資金用于證券買賣，并在約定的期限內償還借款本金和利息；融券交易是投資者以資金或證券作為質押，向券商借入證券賣出，在約定的期限內。買入相同數量和品種的證券歸還券商并支付相應的融券費用。總體來說，融資融券交易關鍵在于一個“融”字，有“融”投資者就必須提供一定的擔保和支付一定的費用，并在約定期內歸還借貸的資金或證券。

二、融資融券交易與普通證券交易有何區別

融資融券交易，與普通證券交易相比，在許多方面有較大的區別，歸納起來主要有以下幾點：

1　保證金要求不同。投資者從事普通證券交易須提交100％的保證金，即買八證券須事先存八足額的資金。賣出證券須事先持有足額的證券。而從事融資融券交易則不同，投資者只需交納一定的保證金，即可進行保證金一定倍數的買賣(買空賣空)，在預測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時。可以向證券公司借入資金買入證券，并在高位賣出證券后歸還借款：預測證券價格將要下跌而手頭沒有證券時，則可以向證券公司借八證券賣出，并在低位買八證券歸還。

2　法律關系不同。投資者從事普通證券交易時，其與證券公司之間只存在委托買賣的關系：而從事融資融券交易時，其與證券公司之間不僅存在委托買賣的關系。還存在資金或證券的借貸關系，因此還要事先以現金或證券的形式向證券公司交付一定比例的保證金，并將融資買入的證券和融券賣出所得資金交付證券公司一并作為擔保物。投資者在償還借貸的資金、證券及利息、費用，并扣除自己的保證金后有剩余的。即為投資收益(盈利)。

三、融資融券帶來了什么

1　融資融券為投資者提供了新的盈利模式

融資融券作為中國資本市場的一種創新交易方式，它的推出為投資者提供了新的盈利模式。對于資金不足或長線持有藍籌股的投資者而言，在股票上升趨勢明朗的情況下。可以手頭上的證券作為抵押，通過融資交易來借錢購買證券，只要證券上漲的幅度足以抵消投資者需要支付的融資利息，投資者就可以獲得收益。同樣，在股票處于單邊下跌的時候，現行市場由于沒有融券交易，等待投資者只能就是資產的縮水或暫時退出。無法產生收益。融券交易的推出，將為投資者帶來選擇高估股票做空的機會。在股票下跌中獲得賺錢的機會。例如。某投資者預判某只股票在近期將下跌，他就可以通過先向券商借入該股票賣出，再在該股票下跌后以更低的價格買入還給券商來獲取差價。

2　融資融券的杠桿效應帶來了放大的收益與虧損

篇2

8月1日，已經運行了三年的券商綜合治理工作正式宣告結束，中國證監會對104家證券公司進行分類監管評選，分別蓋上了A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等五大類11個級別的標簽。

“通過驗收的券商進入了常規經營和常規監管階段。根據不同的級別，各家券商對于從8月1日起開始繳納的證券投資者保護基金也將擁有不同的上繳比例。”中國證監會有關人士說。

來自證監會的信息稱，此次評定沒有一家券商獲得AAA級，中金公司和國信證券獲得了最高分，成為AA級別，去年以來風光無限的中信證券出人意料地僅獲得A級。

此次券商評級是根據證監會日前下發的《證券公司分類監管工作指引（試行）》（下稱《監管指引》）進行的，以證券公司風險管理能力為基礎，結合公司市場影響力，劃分風險控制類別，最終將證券公司分門別類。

目前在104家證券公司中，有17家公司進入A類，大多數券商都是B類，還有少部分券商被評為C類。中信證券落榜AA級的原因，是在實施保證金第三方托管的進度不夠快。“這也是一件好事，促使我們趕快改。”中信證券一位高管說。

根據新的分類監管規則，券商要符合以凈資本為核心的剛性監管規定，并對凈資本以及風險監控指標管理體系實施動態的、與風險資本掛鉤的新牌照管理模式。這一規則意味著券商要取得全業務資質，就必須在各方面達標。為爭取盡可能多的業務范圍，就必須盡可能地改善財務狀況，提高凈資本。

“這一評級系統與證券業協會評選的創新類和規范類券商沒有關系，是由證監會進行評定的，目前與之掛鉤的只有繳納投資者保護基金的比例。”中國證監會的人士說。

在2004年以來的券商清理整頓工作中，中國證券業協會負責評選創新類券商和規范類券商，證監會亦依據這套分類系統對券商的業務范圍進行劃分，例如委托理財、融資融券、創設權證等業務只有創新類券商才有資格開展。

截至2006年底，中國證券業協會評選的創新類證券公司共有22家，加上剛剛獲批的南京證券、山西證券和國聯證券三家公司，目前共有25家創新類券商，規范類證券公司則有34家。

“關于下一步創新類、規范類的提法是否還存在，以及它與五類券商分級系統之間的關系，目前會里還沒有完全理清思路。”證監會的一位人士說。

按照2007年4月證監會的《證券公司繳納證券投資保護基金實施辦法(試行)》通知，從2007年1月開始，證券公司應當按其營業收入的0.5％至5％向保護基金公司繳納保護基金。“每一個級別相差0.5％。”中國證券投資者保護基金有限公司的人士說。

繳納保護基金是為了控制風險，因此，劣質券商需要比優質券商多繳納更多的保護基金，以達到風險控制的要求。由于劣質券商營業收入較少，如果再增加保護基金繳納比例，會進一步降低他們的業績，盈利水平的下降會惡化券商的管理經營狀況，有可能會促使這些券商被重組并購。而相對優質的券商，由于繳納比例較低，收入較好，按差別比例繳納保護基金對他們盈利影響不大。

長江證券研究員劉俊認為，實施差別比例繳納保護基金，使劣質券商生存空間變小，加劇證券業的洗牌，這也是監管層對券商實行“分類監管”、“區別對待”政策的一個延續。

面對不斷變化的監管政策，多數證券公司提出了放松管制的要求。

目前證券公司每開展一項新業務，都需要證監會的審批，比如委托理財、資產證券化等；而且在具體操作過程中，每一項個案都要單獨審批，而不是只審批第一單，之后同類業務進行備案。

篇3

7月12日，證監會公布了2013年證券公司分類評級結果，與去年相比，平安證券、南京證券和民生證券等23家券商被降級。他們3家也是級別下降最多的3家券商，分別有6級、5級和5級。

但是《投資者報》記者也注意到，中信、中金等傳統券商仍然保持在高級隊列外，廣州證券、中天證券等中小券商的評級迅速增長，他們在激烈的競爭環境中得以突圍。

23家被降級

114家證券公司中，18家公司與母公司合并，參加評價的一共有96家券商。分類評級結果顯示，23家證券公司降級，24家證券公司升級。

證券公司分為A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大類11個級別。A、B、C三大類中各級別公司均為正常經營公司，其類別、級別的劃分僅反映公司在行業內風險管理能力的相對水平。D類、E類公司分別為潛在風險可能超過公司可承受范圍及被依法采取風險處置措施的公司。

沒有三A券商獲得者，最高級別就是AA，一共有21家。目前還沒有獲得D、E級別的券商，最低為CCC級別，共有11家券商“中招”，可見風險管理能力差勁。世紀證券、日信證券、航天證券、誠浩證券已經連續兩年為最低級別，開源證券、太平洋等券商為新降公司。

值得注意的是降級厲害的券商，因為今年證券公司受到證監會查處，主要集中在投行保薦領域。

降級最厲害的3家券商均有投行項目被查。平安證券則因萬福生科被證監會處以史上最嚴厲處罰，民生證券、南京證券兩家券商則是受新大地、天能科技IPO保薦項目的牽連。

分類級別顯示，平安證券從A級降到C級，民生證券從BBB級降到 C級，南京證券更是從A級直降到CC級。

平安證券相關負責人在接受《投資者報》記者采訪時表示，受萬福生科事件影響，公司評級才會下降，此前已做了充分的準備，并已就可能面臨的評級下調，積極與客戶、合作伙伴做了充分的溝通，力爭將影響降到最低。

降級排名前列的還有開源證券、太平洋證券，降了三個級別；華龍證券、首創證券、天源證券以及同信證券等4家券商下降了兩個級別。

國信光大明年遭殃

在分類評級結果中，最令人不解的是國信證券、光大證券竟然逃過一劫，他們的保薦項目也被證監會查處，但是兩家券商的評級沒有變化，仍然在AA級。

深圳一位投行人士告訴《投資者報》記者，證券公司分類評級每年評價期為上一年度5月1日至本年度4月30日，兩家券商被處罰的時間都在6月份，所以明年的評價結果會有不遜于平安證券的大跳水。

國信證券由于未督促隆基股份履行信息披露義務，涉嫌違法違規，于今年6月13日被證監會正式立案。國信證券新申報的保薦材料和項目從立案之日起暫停。光大證券則因為天豐節能涉嫌財務違規被調查。因為被立案之事，光大證券籌備近2年，并在立案前1個月剛獲得發行批文的70億元定向增發項目已徹底停止。

平安證券的處罰在5月份，為什么降級那么厲害？上述投行人士稱，平安本可以將降級結果押后，明年再降，但是平安想一次性解決萬福生科的影響，不再留尾巴，所以自己上報級別時按照最高分進行了預扣。

值得注意的是今年利潤增長超過中信證券的海通證券，其級別下降了一級，和OTC創新產品收到監管函、業務發展收入時點等因素有關。海通證券董事長王開國解釋道，海通證券轉型創新很快，新興業務創造的利潤非常多，但是這些都沒有考慮在內，目前證監會已在修訂更為合理的新的評級辦法。

降級將付出雙重代價

“雖然這只是證券行業內的游戲規則，圈外人未必看得多重，但是券商本身還是非常看重的。”東方證券的一位投資經理告訴《投資者報》記者，一些大企業，例如保險公司有規定只能和A類券商展開合作，所以業務發展還是會受到影響。”

長城基金宏觀策略研究總監向威達（原長城證券研究所所長）告訴《投資者報》記者，降級的影響不僅僅如此，大致有兩類影響。

其一，分類評級結果下降，將導致其繳納更多的投資者保護基金。按照最新的規定，保護基金規模在200億元以上時，4大類10個級別的證券公司將分別按照營業收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%、3.5%的比例繳納保護基金。對于連續三年評級為A類的證券公司更有一定程度的優惠。

平安集團2012年年報顯示，其證券業務營業收入為27.11億元，據此估算，平安證券今年需多繳4744億元投資者保護基金。民生證券去年的收入為11.48億元，需要多繳1435萬元，南京證券去年的收入為8.56億元，則要多繳納1712萬元。這對于資本金的消耗很大。

其二，影響創新業務的開展。證監會根據證券公司分類結果，對不同類別證券公司實施區別對待的監管政策，開展創新業務、新設營業部、獲得牌照資格等與結果直接掛鉤。譬如開展融資融券，就必須是A類券商。券商的國際化方面，如境外建立或收購分支機構等也都需要有A類評級。

廣州證券成黑馬

有人憂就有人歡喜。在2013年的券商分類評級結果大戰中，級別增長最扎眼的要數廣州證券。它已經是評級第三年連續增長，2011年是BBB，2012年增長了一級為BB，2013年更是增長三級為AA級，成為為數不多的23家AA級成員。

為何一家地處廣州一隅的地方券商廣州證券，在3年來能夠逆勢發展？廣州證券對外表示過，是因為轉型創新和三次增資。

近期廣州證券就啟動了大規模增資計劃，將增資15億元。這已經是第三次增資，2009年和2011年各有一次增資，增資總額為20億元，目前公司凈資本在38億元左右。

據中國證券業協會公布的數據，廣州證券的行業排名也得以大幅度提升，分別從2009年末的第70名和第69名上升至2012年末的第38名和第27名，有效提升了競爭實力和行業地位。

除了黑馬廣州證券，級別增長最快的要數中天證券，增長了4個級別，從C級直接跳到了BB級。

篇4

【關鍵詞】駐點營銷；一段式電銷；營銷渠道

2010年，在一次證券行業的高端訪問中，齊魯證券經紀業務部負責人王先生告訴記者：“經紀業務一直是證券公司收入和利潤的支柱，而上半年經紀業務的利潤下降非常之快，整個經紀業務部門上下倍感壓力。”

記者在調研中了解到，不僅是齊魯證券，從券商目前的收入構成來看，經紀業務收入仍是主要收入來源，2010年上半年106家券商買賣證券業務凈收入為482.75億元，占總收入比重為66%，較2009年同期下降23%。

與銀行業和保險業的發展相比，中國證券業的起步還不到20年，但這20年，正是金融服務業突飛猛進的20年。證券行業由于科技的發展和不斷的創新，已經成為金融行業重要的組成部分，在不斷發展創新的道路上，不斷變化不斷成熟的金融市場從最初的傳統渠道漸變到至今多樣化的營銷渠道。隨著證券行業的逐漸完善和發展，現有的營銷模式雖然已經得到市場認可，也讓各大券商得到了極大的獲利，但是在這個激烈競爭的時代，一成不變只會被淘汰。而隨著券商的激烈競爭，傳統的營銷模式已經面臨很大問題。

一、傳統營銷渠道

目前，證券公司的傳統營銷渠道主要有：證券公司直銷和銀行網點駐銷。

（一）營業部直銷

營業部直銷是證券公司傳統的營銷渠道，它提供一直較為被動的分銷方式，因為客戶需要借助營業網點渠道進行投資。營業部直接銷售的營銷方式是被動的，券商只能等客戶自己來時，才能進行營銷，很被動。客戶來或者是不來，大部分是根據股票市場行情決定的，行情好時，客戶來的就多，行情不好時，幾乎就沒有客戶，當然也就沒有營銷機會。這樣大部分的客戶資源就連開發的機會都沒有，證券公司處在很被動的地位。對于整個行業來說也是有很大影響的。

（二）銀行駐點營銷

幾年前，銀行駐點營銷是市場一種創新，讓券商從營業部的坐商走向了市場，讓單一的營業部場地，擴張到全市所有的銀行網點。銀行駐點營銷雖然對比營業部直銷有了新一步的創新，但它的營銷模式和證券營業部直銷是一樣的。客戶經理雖然可以借助銀行這個渠道可以接觸更多的客戶，但也是有局限性的，并沒有變被動為主動。外加這種營銷模式已經被全國各家券商廣泛使用，競爭壓力越來越大，有的時候，一家銀行可以駐點四五家證券公司，銀行的客戶資源已經不能滿足各家券商的要求，特別是在經濟低迷的時候，你會看到銀行的駐點工作人員都會比客戶多，這樣不僅對開展業務帶來很大阻礙，也是人力資源的一種浪費。

二、開辟營銷新渠道的必要性

銀行駐點的局限性和激烈的競爭，掩蓋了其最初“人流較多，開展業務容易”的優勢，各大券商有紛紛拿起了“降傭金”的武器。這在證券銷售領域無疑是惡性循環。競爭越激烈，傭金降的就越低，券商就越賺不到錢，客戶經理的工作熱情也會隨之降低，客戶只覺得“價格便宜”，但沒切身體驗到投資領域的巨大吸引力，我們拿低價和禮品吸引的客戶并不牢固，要想讓客戶成為鐵桿粉絲，證券公司必須跳出單純的低傭金拉客戶的黑洞。

價格戰只不過是證券市場營銷的一種手段，而作為證券市場營銷概念是以客戶服務為中心，建立起一個包括戰略分析、市場細分、市場營銷信息系統、營銷組合的強大營銷體系，從而吸引更多的客戶，使券商搶占更大的客戶份額，獲得更大的利潤。中國的證券市場正逐步從以自我為中心向客戶為中心轉變。打破傳統經營模式，以客戶為導向的服務產品化，變革傳統渠道模式，構建多渠道的營銷網絡，以服務為中心的品牌戰略，將服務從傳統的“微笑服務”向“智能服務”、“投資顧問”和“理財助手”轉變，營銷手段上從“等客戶”向以優質服務“拉客戶”、“留客戶”轉變，從以往的“比規模，比裝修，比硬件”的淺層次競爭，過渡到建立客戶理財報告制度，向客戶提供高質量投資咨詢的軟的高層次競爭。“證券營銷新渠道”一個全新的概念正在逐步建立起來。

三、新渠道誕生——證券電話營銷

“渠道為王”、“得渠道者得天下”說明了渠道在其業務拓展中起著決定性的作用。水龍頭效果，源源不斷，渠道如同水龍頭，可以保證客戶的不斷供給，擁有優質的渠道，便有了源源不斷的準客戶群體；有了量的保證，才可能有質的突破。穩定的渠道提供了證券經紀人和客戶之間的穩定溝通平臺，有助于證券經紀人和客戶的零距離溝通。開展“一對一”的持續服務。有利于制定統一的后續服務方案。在渠道展業的證券經紀人，能在相對短的時間內進人工作狀態，借助相對穩定和持續的渠道展業模式，不僅能幫助其完成業績，也可給其帶來歸屬感。

證券一段式電銷是指券商新渠道公司通過統一專業的標準化管理對電話坐席進行電話銷售以及證券知識的培訓，再由電話坐席對全國各營業部所在地城市的客戶進行電話營銷，通過各項優惠活動邀約客戶到所屬地區營業部開戶的行為。開展電銷業務前的準備：

（一）外部方面

1.盡可能了解本地區各券商的優惠政策，營銷方案，提供給線上，讓線上盡量了解當地券商競爭的大概形式。

2.結合當地其他券商優惠政策，制定相對有競爭力，符合營業部費用承受能力禮品。

3.盡量了解其他券商挽留客戶的流程，為轉戶成功提高成功率。

4.找到營業部附近地標性建筑以及各區域到達營業部較快捷的交通方式。

（二）內部方面

1.電銷傭金定價要考慮直銷、綜拓渠道發展，考慮內部的平衡性。

2.選拔好接待人員。（形象、專業、社會閱歷）

3.設置電銷專屬柜臺，專屬服務電銷客戶。

4.建立符合營業部自身管理模式的標準化的服務細節。（禮品派發、開戶資料的管理加班時間安排等）

（三）實際中的電銷（以平安證券為例）

平安證券和平安保險都隸屬于平安集團，平安保險在大連的市場是可觀的。并且參與過平安保險的客戶一般是認可平安的，我們通過電話向他們營銷一般會容易些。新渠道電話專員通過集團總部獲取保險客戶名單，進行電話營銷。

1.平安證券會派專員給線上打電話的部門進行專業知識的培訓，讓線上了解大連各券商的競爭形勢，指定一套詳細的營銷計劃。

2.結合大連其他券商的優惠政策和營業部的實際情況，我們適當降低了傭金，對前來辦理開戶的贈送禮品。

3.電話營銷的同時，會把客戶劃分為“新開戶”和“轉戶”兩類。營業部的接待人員除了做到最基本的耐心、一定的專業知識和良好形象外，針對新開戶我們主要側重于理財觀念的導入，現在把錢存入銀行就等于貶值，利息再調高，就漲不過物價；針對轉戶的客戶，我們需要了解其他券商對客戶的挽留流程，盡力促成轉戶，并且從服務及理財，讓客戶覺得貼心，愿意從原券商轉出來。 轉貼于

4.從客戶貼心的角度，我們要把到營業部的便捷的交通方式及時通知客戶，盡量讓客戶方便順利到達營業部；在營業部前臺設置電銷專柜，讓預約來的客戶盡量省去排隊麻煩等。挖掘客戶的需求，做到細致服務。

為保證電銷新渠道健康長久的發展下去，單純的禮品、優惠和微笑服務是不夠的。客戶參與證券投資最關心的還是受益的問題，證券公司將為客戶提供服務具體包括：

（一）咨詢服務

根據客戶需求選擇性的將各類研究咨詢張貼或轉發客戶；定期提供客戶持倉個股分析報告；及時向客戶提供高質量的資訊產品和信息，并根據客戶需要為其量身定制資產配置方案；定期將研究機構的投資策略報告發送給客戶；通過網絡服務平臺，對客戶提供一對一咨詢服務；客戶專用電子信箱服務，為客戶提供個股門診單、周評報告、月度投資計劃以及模擬投資組合等；通過短信提供咨詢建議；提供個股答疑、推薦以及跟蹤個股服務；現場客戶和非現場客戶定期溝通。這類服務客戶的區別就比較大，一般客戶只提供基本的咨詢服務，接受公共的咨詢，而重要客戶和核心客戶一般都有一一對應的客戶經理服務，核心客戶的個性化咨詢服務比重要客戶更好。

二）增值服務

根據客戶需要提供各類研究報告，包括內部研究成果和外購報告；以短信營銷和客戶服務為信息平臺，為高端投資者提供實時行情、股市資訊和在線交易同時提供自選股等個性化管理功能。提供及時、全面、權威的財經資訊，短信營銷信息和客戶服務平臺作為補充可提供及時的公告信息、個股預警、個股資訊、成交回報、資金變動、中簽通知服務；根據客戶需求，編撰投資分析報告，如果客戶資產量達到相當規模，可根據其需要提供全方位私戶理財計劃。這類服務客戶的區別就更大了，一般客戶基本不享受增值服務，重要客戶享受及時的服務，核心客戶則享受全面及時的服務。

綜上所述，以目前市場情況來看，高收入高資產核心客戶群體為主的細分市場對證券公司的經紀業務貢獻最大，因此證券公司的客戶服務主要需定位于此類客戶，但也不能放松重要客戶的服務。結合核心客戶的特點及其需要全方位的服務，證券經紀業務日常經營單位的證券營業部可以定位為理財中心或營銷中心，在投資者心目中樹立專業化、市場化的品牌形象。

四、證券電銷渠道的發展前景

證券營銷是要讓客戶與券商建立一種長期的信任和互惠的關系。電銷渠道現在處于邀約客戶，接待階段。正在向產生一套完整的，包括有效戶、轉戶的促成，基金銷售等客戶維護的工作發展。新渠道的前景是廣闊的，電話銷售只是一小部分。具體銷售方式還有：

（一）與各大通訊機構的合作營銷

要與電信、移動、聯通、鐵通、網通等機構合作。合作模式應有所不同，例如移動、聯通，僅對券商開放系統的合作是不夠的。可在其營業廳布點，發展其內部員工。其余的中大型的通訊機構，合作的內容包括，通訊商的資源共享，通訊商入駐小區營銷活動時，雙方共同營銷。券商負擔部分通訊機構的產品贈送、通訊商的營銷人員兼職券商的營銷，實現雙贏。

（二）社區營銷及技術服務站營銷

可以選擇些人流量比較大，商業性質比較強的地段進行布點。分工合作，兩人派單，兩人對有意想客戶進行營銷說明。在周圍的高檔寫字樓張貼海報、設點促銷，利用上下班及午餐人流量大的時間段派發宣傳資料、意向溝通，周末在優質社區、大型商場擺臺促銷，以登記電話送小禮品方式挖掘潛在客戶，日常電話跟進，開戶即送精美禮品一份。

證券公司可以開發的新渠道還有很多，只要本著為客戶著想的心態，不要為了銷售而銷售，要為客戶負責，堅持不懈的努力，增加自己的專業知識，豐富經驗，一定會得到投資者的認可。

參考文獻

[1]衛運鋼，趙萍.淺談證券營銷管理的創新[J].沈陽工程學院學報(社會科學版)，2008(1).

篇5

越來越多“大魚”

10月11日，國信證券公告稱，公司固定收益事業部總裁孫明霞、副總裁侯宇鵬、債券交易部總經理謝文賢因個人原因正在接受公安機關調查。

一個月前，宏源債券銷售交易部總經理陳智軍、副總經理葉凡被公安機關帶走。此前的9月29日，宏源證券副董事長、總經理胡強，副總經理周棟因個人問題接受公安機關調查。

更早之前，先后有萬家基金固定收益部總監鄒昱、中信證券固定收益部董事總經理楊輝、齊魯證券債券分析師徐大祝、易方達固定收益部副總兼基金經理馬喜德、西南證券固收部副總經理薛晨、江海證券固定收益部副總經理張守剛等接受公安機關調查。

盡管多位當事人所屬公司對相關違規行為的發生時間予以澄清，并聲明與公司本身無關，“但由于債券市場的特殊性，其案多屬窩案，債券市場的問題不是幾個人、幾家公司的問題，更是行業的問題。”10月16日，有券商固定收益部負責人對記者稱。

區別于以往的行業自查，這場由央行、審計署牽頭的徹查行動仍沒有結果。10月11日，針對宏源證券副董事長、總經理胡強，副總經理周棟被公安機關帶走調查一事，證監會新聞發言人表示，此事系公安機關依法行使職權，證監會迄今未接到公安機關來函來電通報情況，經向宏源證券了解，公司也不掌握具體情況……

上述券商人士進一步表示， 從目前公安調查的進展看，目前得出任何結論還為時尚早。但有一點可以確定，這些人員或機構的“暴富”背后有太多球行為，已經觸動了監管部門的底限。

行業的決心

早在鄒昱等人曝出問題后不久， 4月24日，央行曾召集各大銀行高管開閉門會議，研討整頓債市問題。

此后，有關丙類賬戶和代持養券成為重點監控對象，丙類賬戶更是成了此輪債市“打黑”中被集中曝光的工具。

有分析指出，債市利益輸送涉及機構固定收益業務負責人、債券銷售團隊負責人、投資經理和交易員等，相互介紹“一級半市場”的交易機會，并利用與自身關聯的丙類賬戶輸送利益。

前述券商固定收益業務負責人表示，半年來債券市場的概念有些混亂，許多之前不成文的規則自債券市場整肅后變得不再“合規”。一個最大的區別是審查“相關利益”是否進了“個人口袋”。

他還表示，機構在接下來的操作時，須對代持、丙類賬戶等概念的操作空間重新定義。

不過，這位人士難掩對市場疲弱的沮喪。他認為，自4月債市監管升級后，交易量萎縮明顯，曾經一個交易日內動輒幾千億元的現券交易額，迅速縮減至幾百億元（200億-800億元不等）。這意味著相關機構的收益也會明顯減少，但這不是監管部門的主要考量。