資產流動性的重要性精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇資產流動性的重要性，期待它們能激發您的靈感。

篇1

【關鍵詞】 資產流動性； 可持續增長率； 制造業

一、引言

資產流動性作為影響企業價值的最重要的因素之一，正越來越多的受到財務理論界以及企業管理者的重視。資產負債表的表內項目按資產的流動性排序就體現了資產流動性的重要性。所謂資產流動性，即資產在一定時間內以合理的價格大量地轉換為現金的能力，反映的是資產的變現能力。資產流動性受到資產的種類、市場外部環境等因素的影響。企業的資產流動性主要體現在償債能力和營運能力上，這要求企業在兼顧風險及盈利的基礎上合理確定整體資產的流動性，以實現可持續增長。只有做到資產流動性的合理配置，才能確保企業穩健經營及長期健康成長。因此，研究資產流動性與可持續增長率的關系具有非常重要的現實意義。

二、文獻綜述

羅伯特?C?希金斯（1977）首次提出可持續增長率（Sustainable Growth Rate，簡稱SGR），并把他作為評價企業的一個財務指標，從企業財務管理的角度提出企業可持續增長的觀點。希金斯的可持續增長模型克服了之前企業完全依靠內部資金或主要依靠外部資金均無法支持企業銷售長期增長的缺陷。它強調在不耗盡財務資源的情況下，實現企業銷售增長與企業財務資源有限性之間的一個平衡，這可以有效防止增長性破產。湯谷良、杜菲將價值創造和可持續增長聯系在一起，他們認為對企業的收益和風險的考察必須建立在必要的“規模持續增長”前提之上。因此，可持續增長率可以一定程度上可以影響企業的價值。

Keynes最早研究了資產流動性與資本結構的關系。隨后又有許多學者從不同的角度對公司資產流動性與資本結構之間的關系進行了研究。我國學者于淼、馮旭日分別從現金能力、償債能力、營運能力等方面對資產流動性與財務危機的關系進行了剖析。陳靈子則通過實證對此進行了證明。而將資產流動性和可持續增長率聯系起來，則很少有學者研究。既然可持續增長率可以從長期反映企業的價值，并且資產流動性影響資本結構，而資本結構在一定程度上是會影響企業價值的。因此，資產流動性與可持續增長率必然存在著某種對應關系。按照可持續增長率的基本思路，在一定假設條件下，可持續增長率與資產變化之間存在某種對應關系。本文即由此出發，通過實證研究，找出資產流動性與可持續增長率之間存在的對應關系。

三、實證研究

（一）樣本收集與數據來源

本研究收集了來自深滬的A股制造業上市公司2007―2011年5年的財務指標數據，數據來源于國泰安CAMAR數據庫。為確保研究的準確性，在收集過程中剔除了ST類股以及數據不全和異樣的公司數據，最后篩選出660家企業，6 600個樣本數據。

（二）變量選擇與定義

1.因變量的選擇與定義

本文選擇可持續增長率作為因變量?？沙掷m增長率（SGR）=銷售凈利率×總資產周轉率×留存收益率×期初權益期末總資產權益乘數。

2.解釋變量的選擇與定義

資產流動性的指標有很多，主要通過償債能力和資本營運能力、現金能力等方面綜合反映。本研究從中選出七個指標，即長期資產周轉率、資產負債率、總資產周轉率、現金流量比率、全部資產現金回收率、流動比率、流動資產周轉率。解釋變量的含義及符號表示見表1。

3.控制變量的選擇與定義

除了解釋變量，還有一些因素（即控制變量）會影響可持續增長率。為提高研究的準確性，這里引入了總資產增長率和企業規模兩個控制變量?？刂谱兞恐笜说暮x及解釋見表2。

（三）假設與模型的建立

1.建立假設

由于資產流動性與可持續增長率與企業價值均存在一定程度的相關性，故這兩個指標之間一定也存在相關性。因此，可作如下假設：不同性質的資產流動性指標與可持續增長率之間均存在一定程度的相關性，且該相關性呈正的線性關系。

2.相關性分析

解釋變量及控制變量與可持續增長率的相關系數見表3，從表中可以看出，除流動資產周轉率和資產負債率這兩個指標與可持續增長率負相關外，其余變量與可持續增長率均呈正的相關性。解釋變量中，全部資產現金回收率與可持續增長率的相關性最強，流動資產周轉率與可持續增長率的相關性最弱，幾乎為零，說明企業資產的流動性并不是越高越好，企業對于不同資產的流動性要求也是不同的，關鍵在于確定一個比較合理的分配比例。

3.模型的構建

由于解釋變量之間存在不同程度的相關性，故在構建模型時，將相關程度較大的變量分開放在不同的模型里，可以減少這種相關性給模型的準確性造成的消極影響。同時，由于流動資產周轉率對可持續增長率的影響微乎其微，故在模型分析中應舍棄這個指標。據此，構建如下模型。

SGR=α0+α1LAT+α2DAR+α3SIZE+α4TAG+？著 （1）

SGR=？茁0+？茁1TAT+？茁2CFR+？茁3SIZE+？茁4TAG+？著 （2）

SGR=？酌0+？酌1TACR+？酌2CR+？酌3SIZE+？酌4TAG+？著（3）

（四）回歸分析

通過SPSS17.0軟件，對上述三個模型進行回歸分析，模擬出線性方程。經過整理，數據如表4。

由表4可以看出，模型的調整判定系數R2和F值均較高，模型的顯著性水平均為0.000，多數系數的顯著性水平也都達到了0.000，說明模型擬合效果較好，資產流動性與可持續增長率之間確實存在著較強的線性相關性，假設成立。

通過模型（1）可以發現：長期資產周轉率、資產負債率均與企業可持續增長率呈較強的相關性，其中長期資產周轉率與可持續增長率正相關，而資產負債率與可持續增長率負相關。說明增強長期資產的流動性、降低資產負債率可以提高企業可持續增長能力。

通過模型（2）可以發現：總資產周轉率、現金流動比率這兩個指標均與企業可持續增長率呈較強的相關性，且該相關性為正。說明增強總資產的流動性、提高現金流動比率可以提高企業可持續增長能力。

通過模型（3）可以發現：全部資產現金回收率、流動比率這兩個指標與企業可持續增長率均呈較強的相關性，且該相關性為正。說明加快現金周轉速度、提高流動比率可以提高企業可持續增長能力。

總之，反映不同性質資產的資產流動性指標均與可持續增長率呈較強的線性相關，但該相關性的正負并不確定。

四、結論與建議

本文通過對660家制造業上市公司的財務指標數據進行分析，研究了資產流動性與可持續增長率的關系。研究表明：

1.不同性質的資產流動性指標與可持續增長率均存在一定程度的相關性，但是該相關性差異較大。其中，相關系數最大的是全部資產現金回收率，達到了0.259，最小的是流動資產周轉率，只有-0.007。此外，不同性質資產流動性指標與可持續增長率相關系數的正負也是不同的，其中，流動資產周轉率和資產負債率與可持續增長率負相關，其余指標與可持續增長率正相關。

2.不同性質的資產流動性與可持續增長率均保持較強的線性關系。除去流動資產周轉率影響較小未納入模型進行回歸分析外，其余指標與可持續增長率在線性回歸模型中均有著良好的擬合性。

由于資產流動性與可持續增長率之間存在強線性關系，企業在考慮可持續發展問題時可以采取如下措施：降低資產負債率，提高長期資產周轉率、總資產周轉率、全部資產現金回收率、現金流量比率以及流動比率。其中提高全部資產現金回收率的效果最為明顯，而降低資產負債率的效果最不明顯。需要注意的是，由于流動資產周轉率與可持續增長率之間的相關性極弱，所以通過改變流動資產周轉率來提高可持續增長率是不可行的。

【參考文獻】

[1] Robert?C?Higgins.Sustainable Growth under Inflation[J].Financial Management，1981（10）.

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[3] 張健光，張俊瑞.企業資產流動性評價指標設計[J].上海立信會計學院學報，2010（1）：70-76.

[4] 于淼，馮旭日.資產流動性與財務危機的關系剖析[J].管理觀察，2008（17）：19-20.

篇2

【關鍵詞】流動性 流動性風險 流動性管理

【中圖分類號】F820.4 【文獻標識碼】A

流動性對于企業的意義猶如血液對于人體一般，是企業經營的一項基本資源，充足的流動性可以用來滿足預期和突如其來的現金流出，滿足企業規模擴張的需求，保證企業日常經營活動的正常運轉，實現資產的保值、增值。相反，因缺乏流動性而無法及時滿足債務償付義務，將會危及企業的活力，嚴重的可能導致企業破產。因此，流動性管理對于企業而言顯得尤為必要，特別是那些負債較高、固定資產占比較低，擁有大量流動資產的金融機構，其活動的本質就是作為流動性的通道，故而對流動性的管理需要更加精細化。

流動性的含義和來源

流動性的含義。對流動性進行系統研究之前，首先需要明確流動性的含義，準確的定義是一項基礎而重要的內容。流動性概念有廣義和狹義之分，狹義的流動性特指現金及現金等價物，它們在性質上屬于容易變現的資產；廣義的流動性是指需要貨幣時獲取現金的能力，這種能力主要體現在時間上的及時性、價格上的合理性以及數量上的充足性。美國銀行業協會對流動性的定義為：銀行能夠在一定時間內以合理的成本籌集一定數量的資金來滿足客戶當前或未來的資金需求。加拿大財政部金融機構監理局將流動性定義為一種能力，具體指一個機構可以及時地以合理的價格獲得足夠的現金或現金等價物來應對到期的承諾。這些發達國家金融機構對流動性的定義都是廣義的。在廣義的概念下，現金及現金等價物是一項資產，是變現能力較強的流動性來源之一。目前對流動性的研究也大部分泛指廣義上的概念。

流動性的來源。流動性的來源渠道有很多，但主要可以劃分為以下三類：一是企業經營活動中產生的現金流，如銷售產品回籠的資金，對于金融機構而言，資產到期收回的本金、利息或分紅即屬于經營活動中產生的現金流。該來源是一種基礎性的流動性來源；二是通過籌資活動獲得資金，包括短期籌資、中長期籌資以及權益籌資。不同的籌資來源可以應對不同的流動性需求，以金融機構為例，短期非急迫的流動性需求可以通過回購、隔夜拆借等手段解決，長期非急迫的流動性需求可以通過信用借款、發債或股權等方式解決，對于急迫的流動性需求則要采取非常措施，如擔?；I資、向央行借款等。在正常的經營情況下，通過負債獲得資金是一種很好的流動性來源，但是當發生系統性危機或者機構自身的信用受到市場質疑的時候，籌資困境會誘發資金的流出，增強現金流入的困難；三是通過銷售資產獲得資金，包括流動資產、固定資產和無形資產。資產能否及時地按照賬面價值變現受到很多因素的影響，如資產所處市場的深度（反映承受大額交易的能力）、廣度（反映參與者的多少）等。其中容易變現的資產可作為流動性儲備，流動性儲備是所有流動性來源中最可靠的。企業為了應對意外的流動性需求，必須儲備一定數量的流動性資產，但流動性儲備資產的回報率是最低的，以利潤最大化為目標的企業會盡可能地降低此類資產，合理的流動性儲備規模是在流動性風險和盈利之間尋找平衡。經營活動和銷售資產取得的現金屬于內生流動性，籌資屬于外生流動性，流動性儲備猶如水池中的水一樣，現金的流入似水池的進水口，現金流出似水池的排水口，當資金的流入大于流出時，流動性儲備就會增加，相反，當資金的流入小于流出時，流動性儲備就會相應減少。

應對需求時流動性來源的安排順序。一般而言，以上三種流動性來源在滿足需求時，未擔保的籌資安排是在經營現金流之后的第一道防線，出售資產變現是最后一道防線。之所以如此安排，是因為抵押或者賣出資產，尤其是那些固定的或者關乎企業生存的重要資產，將減小企業的財務彈性，降低企業未來盈利能力，不利于企業的長期發展。當然，這樣的一種順序也不是固定不變的，有時需要根據不同的情景來綜合考察各個來源的特點。對金融資產管理公司而言，正常情況下，銀行借款是一項很好的流動性來源，但當發生系統性金融風險或者自身經營、聲譽發生重大損失和變化時，銀行借款將會變得異常困難，出售資產將會成為獲取流動性的首選途徑。

流動性風險的含義和分類

流動性風險的含義。若在流動性概念的基礎上來定義流動性風險，那么流動性風險的概念將更為具體，它是指企業不能根據需要而以正常的價格（合理的融資成本和資產的賬面價值）及時獲取現金從而遭受損失的風險。流動性風險是企業在經營與管理過程中面臨的一種主要風險，具有不確定性強、沖擊破壞力大的特點，尤其對于高杠桿經營的金融機構，其被稱為“最致命的風險”。在2007年的全球金融危機中，很多資本數量充足、結構合理的金融機構由于缺乏充足的流動性來應對債務，被迫進行合并或者被收購，甚至走向了破產清算的境地。這次危機證明了流動性風險爆發的突然性和嚴重性，流動性風險的管理成為金融機構持續經營管理的重要內容之一。

流動性風險的來源及分類。流動性風險的產生需要兩個條件：一是存在流動性需求。流動性需求是指企業在經營過程中存在流動性缺口，即現金的流出大于現金的流入；二是無法以合理的價格獲取資金。

其一，錯配型流動性風險和突發型流動性風險。從流動性缺口產生的原因上，可以將流動性風險分為兩類：錯配型流動性風險和突發型流動性風險。錯配型的資金缺口是指由于資產負債期限和規模錯配導致一定時期內現金的流出大于現金的流入。如短債長用的情況，短期負債到期后需要償還，但資產期限尚未到期無法及時回流現金，從而導致凈現金流出。對于提供流動性轉化的金融機構而言，這樣的錯配是無法避免的，是由金融機構的經營性質和資產負債表結構本身決定的，從性質上講是內生的。突發型的資金缺口指資金的需求超出了金融機構的計劃，或者現金的流入低于金融機構的預期，導致沒有充足的資金應付突發的現金需求。造成突發型資金缺口的原因有很多，大體可以歸為四類：一是無法預測的現金流量。二是不利的法律或者管理部門的裁決；三是企業財務管理不規范和企業的負面印象。在現實的經營環境中，大部分企業，尤其是金融機構都會面臨一些在時間或者數量上無法預測的現金流量，如居民儲蓄存款、開放式基金的贖回、金融資產管理公司的財務性投資等項目在時間和數量上均不確定，并且無法預測的程度越高，突發型流動性風險也就越高；四是不利的法律或者部門裁決會帶來緊急的支付、賠償和停業的成本。這會對經營活動和相關的現金流量造成暫時的或者永久的破壞。企業財務管理是一項復雜的活動，其本身具有相當程度的無法預測性，如果管理不規范，就會增加預測企業現金流的難度。企業的負面印象會改變利益相關人的行為方式，降低交易和減少資金供給，使企業未來現金流的變動不可預測。總體而言，突發型的流動性風險往往由市場風險、信用風險或操作風險等其他風險而引發，是一種“間接的、結果性”風險，從性質上講是外生的。其實在大多數情況下，流動性風險早已蘊含在資產負債表的脆弱性中，而一些觸發性的事件會將其暴露出來，流動性缺口的產生往往是內外因素共同作用的結果。

其二，籌資流動性風險和資產流動性風險。從獲取資金的方式上也可將流動性風險分為兩類：籌資流動性風險和資產流動性風險。籌資流動性風險是指不能根據需要在成本合理的程度上獲得未擔保的籌資而遭受損失的風險。造成籌資流動性風險的原因包括以下幾方面：負債不具有連續性；缺乏融資市場渠道；負債籌資來源過度集中和宏觀環境的不利變化。當信用資金的提供者不愿意將到期負債繼續提供給企業使用，或者企業被迫接受增加的成本來保證負債來源時，往往表明企業的籌資流動性風險已經存在了，信用資金的連續性可以作為籌資流動性風險的早期信號。缺乏融資市場渠道意味著企業無法進入特定的融資市場，從而被迫接受較高的融資成本，比如金融資產管理公司如果無法進入銀行間同業拆借市場，那么短時間的資金需求將被局限在需要資產抵押的回購市場上。企業過分依賴單一的產品、市場或者貸款方也會增加籌資流動性風險，因為過度集中的籌資來源一旦停止，企業想要尋找到替代性的融資需要付出極大的努力。當然，宏觀環境的不利變化，比如金融系統流動性趨緊，同樣會增加企業籌資的難度。資產流動性風險是指不能根據需要按照賬面價值將資產變現從而遭受損失的風險，包括以不合理的貼現折扣比例將其資產作為抵押品，或者只能以較低的價格賣出其資產組合。通過資產獲取流動性的方式包括抵押無負擔的資產獲取貸款、出賣流動性資產獲取資金、進行資產證券化、變賣非流動性資產等。這些方式一般與資產流動性風險的高低相對應，如果企業擁有充足的營業現金流量和籌資來源，就不會面臨資產流動性風險，當資產流動性風險較低時，企業可以通過抵押資產獲取現金，如果企業通過變賣非流動資產來獲取流動性，則意味著企業的資產流動性風險已經很高了。影響資產變現的因素包括資產市場性的缺乏、缺少無負擔的資產、資產過度集中、企業自身高估資產價值、貸款抵押物不充分等。資產市場性的缺乏意味著資產不容易或者根本無法變現，比如廠房、辦公樓等固定資產的售賣一般需要較長的時間，不容易及時變現以滿足流動性的需求；缺少無負擔的資產表明企業缺乏可處置的資產，那么通過資產獲取流動性的基礎也就不存在了；資產過度集中存在兩個含義，一方面指企業擁有的頭寸相對于市場容量來說占比較大，另一方面指某一資產的頭寸在企業整體資產規模中占比較大。過度集中的資產可能會由于市場深度不夠而無法按照賬面價格整體變現，例如企業某一金融資產進行大規模拋售時，市場價格有可能出現大幅度下降，從而影響資產變現的價值。過度集中的資產也有可能遭遇因市場突然變化而無法變現的風險，2007年的金融危機使得“次級債券”交易幾乎停滯，大量持有該類債券的金融機構損失慘重。而如果企業資產的賬面價值被高估，那么企業以該項資產為基礎獲取流動性的數量必將低于企業的期望值。對于金融機構而言，如果貸款項目出現風險，那么可以通過處置抵押物來回收資金；但如果抵押物的價值不足以彌補本息金額，那么金融機構將會遭受損失。

其三，流動性漩渦。籌資流動性風險或者資產流動性風險的出現都會給企業造成一定的損失，帶來財務困難。但在某些情況下，籌資流動性風險和資產流動性風險會同時出現，形成流動性漩渦，造成失去償付能力的危險。流動性漩渦可以由內部或外部因素誘發，企業首先出現籌資困難，被迫出售或抵押資產，從而降低財務彈性，引起利益相關人的擔心，抽離資金，導致企業籌資更加困難，進一步出售資產變現，最終進入財務困境，造成償付危機。

流動性管理的目標和原則

流動性管理的目標。流動性管理的目標是保證企業有足夠的現金應對未來流動性需求，確保企業無論在正常經營環境中還是在壓力狀態下，都有充足的資金應對資產的增長和到期債務的支付，其核心是對流動性風險的控制，雖然極端流動性風險（流動性漩渦）發生的概率極低，但破壞性極高。正常條件下，企業為了追求利潤不能始終儲備足夠高的流動性資產以應對極端的流動性風險，對流動性風險的控制是將流動性風險降至可接受的水平，同時保持快速發覺流動性問題的能力，一旦發生異常情形，可以采取措施迅速獲取流動性。

管理流動性風險的方式。流動性風險與其他金融風險的覆蓋方式不同（詳見表1），市場、信用和操作風險會造成資產損失，侵蝕企業的資本，需要通過資本來覆蓋損失，流動性風險指的是在一定時間段的累計凈現金流出，解決問題的方式是需要現金的流入，資本在這方面的作用有限，應對流動性風險需要靠高流動性資產的出售或借貸市場上資金的融入。流動性風險的管理是減少凈現金流出和用流動資產抵消凈現金流出的風險組合。如果一定時間段內，符合條件的流動性資產產生的現金流入超過了該時間段內的現金流出，那么流動性風險就能實現完全覆蓋。而某時間段的現金凈流出和可變現資產的現金流入與企業的資產負債狀況、市場地位以及市場的狀況息息相關，所以流動性風險必須在不同的情景下進行分析。

影響企業流動性風險的因素包括內外兩方面。以金融機構為例，內部因素包括資產配置結構、籌資能力和經營狀況等，非流動性資產占比較高、過多的流動性負債支持長期資產、資產負債結構不匹配、經營虧損等情況的出現將直接影響企業的資產變現和籌資來源，引發流動性風險。外部因素包括宏觀經濟環境、貨幣政策、金融市場的變化、行業的發展狀況等，經濟增速下滑、緊縮性貨幣政策、金融行業的周期性變化等會對個體金融機構產生系統性的流動性風險。就個體金融機構而言，外部因素是不可控的，屬于系統性風險，而內部因素是可掌控的，也是企業控制流動性風險需要努力的方向。

流動性管理的原則。流動性管理應遵循以下三個原則：一是流動性管理必須面向未來。流動性風險是未來發生的事件導致不利結果的風險，流動性管理必須估計未來的資金需求，并尋找相應的資金來源。二是流動性管理必須為突發的現金需求保持一定資金作為緩沖。突發的現金流發生的概率和造成的影響成反比，發生率越高，企業準備充分，造成的影響也就越??；相反，發生率越低，企業準備不足，造成的影響也就越高，因此為突發的現金需求預備資金對于流動性管理至關重要。三是流動性管理要盡可能地平衡成本和收益。流動性不足無法應對極端的流動性風險，而流動性過多又會提高成本，降低收益，故此流動性管理是在成本和收益之間尋找平衡的藝術。

篇3

關鍵詞：金融危機；商業銀行；流動性

中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）04-0-01

2008年金融危機像一場突如其來的暴風雨席卷了各行各業，而作為金融行業中的中流砥柱，銀行業在這場風暴中更是傷痕累累，無數銀行或倒閉，或被政府收購。一般看來，銀行倒閉的主要原因是流動性出現問題，從而發生擠兌現象。巴塞爾協議Ⅱ在市場風險、信用風險和操作風險等方面對銀行業的要求雖然繁多且復雜，但是并未強調銀行業的流動性風險。從美國這次次級貸款危機所引發的全球經濟危機中我們可以看到流動性風險帶來的代價是非常慘重的。今天，金融危機雖然已漸漸過去，但是它所敲響的警鐘仍余音回響。因此在金融危機背景下研究商業銀行的流動性問題具有重要意義。

銀行經營的三大原則是安全性、流動性和盈利性，其中安全性是保證，流動性是條件，盈利性是目的，三者相輔相成，缺一不可。而作為重要條件的流動性是指銀行對全部應付款的支付、清償能力及滿足各種合理資產需求的能力。具體包括兩方面， 即是負債的流動性和資產的流動性，前者指銀行以較低的成本獲取資金的能力，后者則是銀行資產在不發生損失情況下變現的能力。因為商業銀行業是高負債經營的高風險行業， 清償負債帶來的流動性需求往往是剛性又具有一定的不確定性， 因此流動性風險是商業銀行經營中面臨的一個主要風險， 即使是其他風險類別最后往往也能以流動性風險的形式表現出來。同時，流動性被視為商業銀行的生命線，因為它不僅直接決定著單個商業銀行的安危存亡，而且對整個國家乃至全球經濟的穩定都至關重要。因此我們可以知道，保持充足的流動性對于商業銀行的持續經營和發展具有至關重要的意義。

根據前面介紹可以知道，商業銀行的流動性包括資產的流動性和負債的流動性兩個方面，所以保持商業銀行的流動性就需要從保持資產和負債的流動性兩方面入手，因此相應的處理辦法也有三個。

第一，提高資產流動性。所謂資產流動性，是指資產的變現能力，其衡量標準有兩個，一是資產變現的成本；二是資產變現的速度。所以，我們要提高流動性就需要降低資產變現的成本和加快資產變現的速度，換句話說就是要提高銀行資產在不發生損失的情況下迅速變現的能力。因此建立分層次的準備資產制度是提高資產流動性的主要方法。一般來講，我們主要是把資產分成兩級，即一級準備和二級準備。一級準備主要是是庫存現金，存放中央銀行差額準備金和存放同業等，大概5%-7%比較合適；二級準備主要是一些有價證券如短期國債、商業票據等，大概20%左右比較合適。

第二，提高負債流動性。所謂負債流動性，是指商業銀行能夠以較低的成本隨時獲得需要的資金?；I資能力越強，籌資成本越低，則流動性越強。所以提高流動性負債的主要方法是增加流動性負債，一般做法是實施負債管理，比如吸收活期存款、直接向中央銀行借款、同業拆借、再貼現和回購等方法。

第三，統籌安排資產與負債。在能力一定的情況下，如何安排資源達到合理配置就是一個重要問題。為了提高流動性，銀行可以考慮存款準備金率調整對銀行流動性的影響并計算一定時期的流動性需求，使之具有一定的預測作用；其次，因為銀行面臨的外部環境時刻在改變，銀行還可以建立銀行流動性風險管理和監測預警機制，達到預防效果；最后，就是保持資產和負債的結構期限對稱性，使之在總量上相當，期限上對等，此時一般常用的方法就是資產證券化，即以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。

比較上述三種方法可以知道，方法三是結合方法一、二得到了，但又有所延伸。在實踐中我們也很少單獨使用方法一和方法二，一般采用最多的就是方法三了，即統籌安排資產和負債的方法，因為它兼具方法一、二的特點。同時需要注意的是，方法一和方法二相比，兩者也是各有特點，提高負債流動性雖然使商業銀行具有一定的主動性，但是它同時也伴隨著一定的風險，因此需要謹慎使用。

中國如同一條沉睡的巨龍正在蘇醒，綜合國力與日俱增，經濟實力不斷增強，作為服務業的銀行業必然也會隨之迅速發展，作為金融專業的學生，更需要了解銀行業的特殊性。銀行業是高負債高風險經營，流動性條件必須予以保證。同時，中國銀行業應強化對流動性風險的管理，做好充分準備，不斷完善未來市場競爭加劇情況下的流動性管理工作。雖然流動性風險不能徹底消除，但是只要我們積極學習其他銀行的經驗，善于反思總結，未雨綢繆，防范到位，就能在下次風暴來臨時將損失減少到最小。

參考文獻：

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[2]郭鴻莉.商業銀行流動性風險管理研究[M].北京交通大學，2012，6.

篇4

關鍵詞：商業銀行；流動性風險；現狀；對策在銀行經營業務中，流動性被稱為商業銀行的“生命線”，商業銀行必須基于此來進行一切經營活動。隨著金融業的不斷開放，銀行需要增強抗風險能力，流動性風險管理已上升到重要議程。銀行若面臨流動性風險，易引發流動性支付危機，從而關乎到整個銀行的命脈，也會沖擊到實體經濟的發展。2011年，銀監會提出比《巴塞爾資本協議III》更為嚴格的資本監管要求，制定《關于中國銀行業實施新監管標準的指導意見》。意見指出，在全面評估現行審慎監管制度有效性的基礎上，提高資本充足率、杠桿率、流動性、貸款損失準備等監管標準。其中流動性監管標準有利于推進中國商業銀行業務轉型，促使商業銀行走內涵式發展道路。由此可見加強我國商業銀行的流動性風險管理的重要性。

一、商業銀行流動性風險的成因

商業銀行的負債經營和盈利性經營特點導致資產和負債不平衡，流動性風險就這樣一直存在于商業銀行經營過程中。

（一）表層原因

首先是商業銀行資金來源方面，商業銀行極大吸納存款，最大發放貸款，通過存貸利差獲取收益，這種負債的被動性使商業銀行不能確定所放貸款和投資等業務資金的使用流向。向外借款和發行大額可轉讓存單是商業銀行主動負債方式，但資金有效供給風險和借入款項費用風險使得流動性風險存在。其次是商業銀行資金運用方面。商業銀行為了賺取豐厚收益，勢必想方設法籌措資金迎合客戶需求，這也會帶來流動性風險?？傃灾?，資金在時間與空間上交換利用的缺口使得流動性風險難以減少到極致。

（二）深層原因

商業銀行資產負債的盈利性和流動性的矛盾，是產生流動性風險的深層原因。追逐收益不但是商業銀行經營的宗旨要求，而且是其壯大實力，提升信譽，增強核心競爭力的基石。然而，商業銀行是經營貨幣信用的特殊企業，通過負債經營榨取資金收益，自有資本份額較小。因此商業銀行首要考慮的是資金流轉的暢通安全性，最大限度地規避流動性風險。商業銀行若追求高盈利就會冒流動性不足的風險；相反有較高的流動性，盈利性就會降低。由此可見，高收益和高流動性不具有一致性。商業銀行的這種盈利模式必然促使流動性風險一直“潛伏”于商業銀行經營活動中。

二、我國商業銀行流動性風險現狀

2012年銀行所處經營環境更加復雜，必須做好應對更大困難、更大挑戰的準備：一是實體經濟增長放緩，銀行業面臨主營業務增速放緩、發展空間受限等挑戰，銀行業利潤高增長難以持續；二是銀行體系流動性仍然偏緊“存款難”現象依然突出；三是市場格局深刻變化，盈利空間受到擠壓。銀行傳統優勢領域面臨多方挑戰，比如第三方支付機構、第三方理財機構等的活躍分流了銀行業務資源，負債成本上升導致銀行業息差有下行風險，中間業務增速也將由上年的高速增長進入平穩增長期；四是經營環境不確定性明顯增加，風險防控壓力較大。今年連續四次下調存款準備金率，至少放出4000億資金，商業銀行流動性風險總體上雖有所放緩，但仍存在以下現狀：

（一）“短存長貸”，期限錯配現象嚴重

目前，存貸利息差是商業銀行利潤的主要源泉，為提高盈利額，商業銀行極力投放中長期貸款，吸收短期存款，由此期限錯配現象十分凸顯?！?011年中國金融穩定報告》顯示，截至2010年年末，全年新增中長期貸款6.95萬億元，占全部新增貸款83.2%，同比上升15.7個百分點。報告還警示，由于銀行業的資金來源以短期資金為主，雖然有些短期資金會體現出長期穩定的傾向，但“短存長貸”上升趨勢將加劇銀行業的經營風險。另外，由于銀行信貸資產大部分是中長期貸款，央行不斷加息更會凸顯期限錯配的隱患風險。2011年的持續加息更是助長“期限錯配”。進入2012年，四大國有銀行和中小股份制銀行的存貸比普遍上升，有些已經接近75%的監管標準，這樣極易誘發擠兌風險，從而也加劇流動性風險

（二）資產結構單一，不良貸款率偏高

商業銀行貸款占商業銀行資產組成的主要部分，資產結構明顯單一。另外，我國商業銀行缺乏流動性二級儲備，通常一級儲備保留在中央銀行，商業銀行因此對于資金的靈活抽回的掌控性就很差。據銀監會統計數據顯示，商業銀行的不良貸款率回升，資金回籠難度加大，2011年末，商業銀行不良貸款余額為4，279億元，較三季度末上升了201億元。其中可疑類貸款與次級類貸款比重超半；其次由于貸存比約束與存款承壓，2012年，商業銀行流動性風險管理面臨較大現實壓力。銀監會公布的一季度數據顯示，一季度末，商業銀行存貸款比例為64.5%，比上年末下降0.3個百分點，同比上升0.4個百分點。足以見得存貸比緩和力度在短期內難以得到改善，流動性管理壓力仍是銀行業所面臨的主要挑戰。

（三）缺乏完善的內控機制

商業銀行缺乏一套完善的流動性風險內部評估體系，尚未建立起有效的早期預警、中期監測、后期轉移和防范機制，商業銀行流動性風險評估整體水平較低；其次現代風險度量模型計量流動性風險時也存在著主客觀因素的制約，規避和轉移風險手段單一，幾乎沒有研發出有效的風險防范和風險轉移功能的衍生產品，也尚未形成多元化系統性的可行解決方案；另外多數商業銀行沒有設立流動性風險管理專業部門，因此商業銀行在應對流動性風險危機時就顯得十分乏力。

三、提升我國商業銀行流動性風險管理水平的建議

《金融業發展和改革“十二五”規劃》提出“加強以資本約束和風險管理為核心的銀行業內控機制建設”，銀監會也出臺了新的流動性風險管理政策。加強流動性管理、提高流動性風險管理水平已成為我國商業銀行的一項重要課題。在此，針對上述商業銀行流動性風險現狀提出以下建議。

（一）多管齊下，解決“短存長貸”

央行加息是引發期限錯配重要原因，資產證券化的誕生，就是為了解決商業銀行因長期貸款比重過大而帶來的資產流動性風險，解決和消除因存貸款期限不匹配而帶來的資產流動性風險。在商業銀行資產方面，央行要積極推進商業銀行中長期貸款證券化試點工作，拓寬非貸款資產的運用渠道，多途徑壓低中長期貸款比例，大力改善銀行資產流動性；對于負債方面，可以視具體情況發行次級債、一般性金融債券、大額長期存單等長期負債工具，提高長期資金存量，增強主動負債能力；同時，也要積極推動商業銀行成立流動性風險管理基金，促進貨幣市場基金發展，充實銀行間債券市場的交易工具等。

（二）調整資產結構，發展貨幣市場

金融脫媒和利率市場化的加速，倒逼商業銀行調整資產結構。目前商業銀行單一的資本結構不足以應對流動性風險危機，應當重視擴大流動性二級準備，并設立分層次、分流的流動性準備。同時，應加快發展貨幣市場，豐富貨幣市場投資工具，拓寬商業銀行融資渠道。比如允許商業銀行發行大額可轉讓存單并形成轉讓和交易市場；擴大短期國債的發行規模，增加國債品種和數量等。這樣商業銀行可以靈活自如地掌控資金變現和投資，大大提高了資金的使用效率，也節省了額外成本，利潤增幅也會迅速提升。

（三）構建流動性風險管理體系，完善內控結構

根據《商業銀行流動性風險管理指引》提出的管理原則標準，商業銀行應建立完善的流動性風險管理治理結構。明確董事會及其專門委員會、監事會（監事）、高級管理層及其專門委員會、以及相關部門在流動性風險管理中的職責及報告路線，建立適當的考核及問責機制。另外，建立立體網絡式流動性風險的管理框架和管理信息系統，以便及時迅速向高級管理層提供數據分析結果；還有就是按照巴塞爾新資本協議中的規定設定風險衡量指標，實時對整體金融市場風險和商業銀行系統性風險的監測、預警、分析和控制。商業銀行應當定期或不定期對資金的流動性做壓力性測試，制定流動性應急計劃以防患于未然。（作者單位：云南民族大學經濟學院）

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篇5

一、資產負債管理的重要性

由于金融機構的資產負債主要為各種存款、借款、各類應付款項及投資人委托的資金，而銀行的資產負債管理的目的是使銀行內有限的資金在兼顧安全性、流動性、獲利性及分散性的情況下，進行最適當的資產與負債的分配。銀行是利益與風險并存的，隨時可能會引發信用危機，面對瞬息多變的銀行體系，需要有一個完善的管理體系，而銀行資產負債管理是作為商業銀行行之有效的管理方法，能夠識別、控制和管理銀行信用風險，從而達到銀行資產流動性、安全性和盈利性相均衡的目標。

二、資產負債組合優化的原則

1.流動性原則

銀行是廣大客戶流動、輕巧、便捷的存錢罐，因此銀行需要具有一定的流動性，能夠滿足客戶隨時進行現金存款、存款取現、賬戶轉賬等的需求，銀行的流動性給廣大客戶帶來極大的便利，但是也是需要遵守國家法律法規的約束。相關的法律法規中明確規定了銀行流動性原則的約束條件，主要有兩點：一是各項貸款期末余額與各項存款期末余額的比值即存貸款比例要不大于75%；二是資產流動性比例即流動性資產期末余額與流動性負債期末余額的比值不小于25%。銀行的流動性原則不僅有法律約束，還受社會因素影響。從1996年12月開始頒發的“商業銀行資產負債比例管理監控、監測指標”中對備付金比例（RR）、長期貸款比例（MLR）和拆出資金比例（LMR）等三項指標進行了監管，要求備付金比例不低于5%，長期貸款比例不得大于120%，拆出資金比例不得大于8%。

2.安全性原則

銀行的安全性一直備受客戶關注，銀行應該要盡量避免一些不確定的因素對銀行的資產、負債、利益和信譽等方面造成不利的影響，銀行在進行安全性的方面管理時仍需要遵守法律法規的約束。在進行法律約束方面除了流動性原則中所涉及到的存貨款比例和資產流動性比例之外，還需要對資本充足率和個人貸款比例進行監測，根據法律規定資本充足率不得小于8%，而單戶貸款比例要不大于10%。安全性原則法規約束包括了存貨款比例、資產流動性比例、資本充足率、備付金比率和中長期貸款比例。安全性原則除了法律法規約束外還有經營管理約束，要求銀行在進行安全管理過程中遵循總量制約的原則。

3.盈利性原則

商業銀行作為金融機構，需要追求經濟的最大利益化，這便是銀行的盈利性原則，銀行盈利水平的提高不僅僅給銀行帶來巨大的利益，更是增強了銀行抵御風險的能力和銀行的信譽，使銀行能夠以較低的成本籌集資本和資金。國家雖然對銀行的流動性和安全性進行了嚴格的監管，但是對于銀行的盈利性原則卻是沒有任何的要求。如果銀行要想建立銀行資產負債管理中的資產分配模型，就必須要通過多種數據和數學模型的建立，才能夠充分的反應出銀行盈利性的原則。

三、資產分配模型的建立

1.調查市場行情

銀行的資金分配模型的建立和完善是離不開市場經濟行情的，隨著我國經濟體系的不斷發展，經濟體系可謂是瞬息萬變，縱然銀行是市場經濟中必不可少的一部分，但是若想更深一步的發展必然是離不開對市場行情的分析。銀行資金分配模型的建立，必然是建立在仿真案例和數據分析的基礎上，需要對市場的經濟行情進行實地的調查，了解市場經濟走向和人們對銀行資金體系的期待方向?；诖诉M行數據和案例的分析，從而為后期的資金分配模型的建立提供可靠的貼近客戶生活的原始數據。

2.分析資產案例

進行真實的案例分析能夠進一步得出資金變動的數據，為后期的數學模型的建立和資產分配模型的建立提供可靠的真實數據依據。數據來源于生活更高于生活，在對以往的案例進行分析的過程中，能夠棄其糟粕取其精華，從過往成功的案例中進行總結，吸取積極有益的一面，將不適應當今社會發展的地方舍棄。例如：對某銀行一家分行在某日營業結束后的資產利率進行了一個表格繪制，如下表所示：

某銀行資產利率一覽表

通過對此案例相關數據的進行分析，能夠更加便于人們的理解和后期的協調運作，并且能夠根據數據建立對應的數學模型，以此來達到資產優化的目的。

3.建立數學模型

數學在人們的生活中無處不在，也是至關重要的數據分析手段。銀行資產必然少不了龐大的數據分析，因此要想建立資產分配模型，數學模型的建立是必不可少的一項重要環節，無論是商業銀行的壽命分析模型和信貸風險控制模型，還是資產負債結構子模型的目標函數，都是離不開數學模型的建立的。數學模型具有直觀、易于理解的優點，能夠讓商業銀行管理者在進行資產分配模型的建立前期對銀行數據進行直觀的數據分析和了解，便于資產分配模型系統的建立。

4.建立信貸風險控制子模型

俗話說股市有風險投資需謹慎，銀行信貸也是同樣存在著風險，在進行信貸風險控制過程中需要建立信貸風險控制子模型。信貸風險是慢慢積累型的，一旦貸款前的調查沒有一定的防范準備，當后期信貸風險爆發的時候，往往會讓人們手足無措而胡亂進行資產的轉移，這樣只會造成更加嚴重的經歷損失，加大了信貸風險。而建立信貸風險控制的子模型，能夠對信貸數據進行時時監控與分析，一旦出現不合理的數據波動或者是數據漏洞，將會立即采取補救措施，將信貸風險控制在最低點，提高銀行的信用度，讓人們更加放心的進行銀行信貸的資金交易。

5.完善管理體系

一個成功的商業和企業是離不開完善的管理體系，無論前期的市場調查、案例分析和數學模型的建立，完善的多么完美，如果沒有一個符合實情的管理機制，將會無法使前期的準備工作得到具體的實施，無法落實到實際中。完善的管理制度既包括了管理人員也包括了對技術人員的管理。管理人員需要對銀行資產進行定期的清算和管理，并且對銀行的各項資金分配進行詳細的調查并且記錄在案，便于后期的檢查和借鑒。管理人員不僅要做好自己本職的任務，還需要對銀行的工作人員明確職責，這就需要管理人員能夠熟悉每一位員工的優劣勢，并且依據他們的優勢進行工作的分配，讓他們能夠在其位謀其職，發揮出他們的真實水平，發揮出銀行工作的主力軍的作用。在進行銀行負債管理中的資金分配模型的建立和優化的過程中，技術人員是不容忽視的存在，銀行高層管理者需要定期開展技術培訓，讓他們能夠熟練掌握網絡技術和銀行機器操作系統，讓他們能夠跟上時代的潮流，這也是保證了資產分配模型的質量的因素之一。