金融市場(chǎng)變化精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇金融市場(chǎng)變化，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

關(guān)鍵詞：氣候變化 碳金融 環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)

中圖分類號(hào)：X196，F(xiàn)062.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2014）10-146-02

聯(lián)合國(guó)政府間氣候變化專門委員會(huì)（IPCC）2007年聘請(qǐng)全球?qū)＜已芯康牡谒拇卧u(píng)估報(bào)告（AR4），只研究了氣候變暖對(duì)自然系統(tǒng)的影響。并未明確回答最近15年來全球氣溫是停滯還是變暖？變暖是否同時(shí)對(duì)生態(tài)系統(tǒng)、海洋系統(tǒng)、人類系統(tǒng)帶來影響？變暖是否是人類所致？2013年9月27日、2014年4月3日、4月13日IPCC第一、二、三工作組的第五次評(píng)估報(bào)告（AR5），經(jīng)IPCC科學(xué)家評(píng)審、研究團(tuán)隊(duì)答辯，IPCC向全世界的AR5對(duì)上述質(zhì)疑給予了肯定的科學(xué)研究結(jié)論。限制碳排放是應(yīng)對(duì)氣候變化的重要舉措，碳金融是限制碳排放和應(yīng)對(duì)氣候變化的重要市場(chǎng)工具。有必要進(jìn)一步探討國(guó)際國(guó)內(nèi)的碳金融市場(chǎng)現(xiàn)狀、未來展望和解決國(guó)際市場(chǎng)法律懸空、國(guó)內(nèi)國(guó)家層面法律缺位和七個(gè)區(qū)域試點(diǎn)碳金融市場(chǎng)碳排放權(quán)不同質(zhì)等問題。從而對(duì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)與國(guó)際碳金融市場(chǎng)的對(duì)接，全國(guó)統(tǒng)一碳金融市場(chǎng)的建立，實(shí)現(xiàn)應(yīng)對(duì)氣候變化“共同但有區(qū)別”的大國(guó)責(zé)任。

一、氣候變化的權(quán)威性新結(jié)論

中國(guó)科學(xué)院院士秦大河是AR5第一工作組國(guó)際研究成員，也是2013年9月23日-26日代表第一工作組研究團(tuán)隊(duì)在瑞典斯德哥爾摩接受IPCC評(píng)審、答辯的學(xué)者。他在2014中國(guó)環(huán)境科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)上作了《氣候變化與環(huán)境保護(hù)》的主旨演講。他們的研究認(rèn)為，氣候變化比過去認(rèn)識(shí)到的程度更為嚴(yán)重，屬于人為因素所致的概率是95%。科學(xué)觀測(cè)大氣圈的數(shù)據(jù)表明，全球地表平均溫度1910年以來，上升0.89℃[0.69-1.08℃]。觀測(cè)水圈的數(shù)據(jù)顯示，在1971-2010期間，氣候變化系統(tǒng)增加的凈能量中，海洋上層0-700米占60%，儲(chǔ)存在700米以下的占33%；北極海冰范圍1979年以來顯著縮小；全球海平面1901年-2010年上升0.19米[0.17-021米]。極端事件的強(qiáng)度和頻次20世紀(jì)中葉以來顯著變化，熱事件增多，冷事件減少。2013年，大氣中溫室氣體濃度已經(jīng)增加到了41%。人類活動(dòng)對(duì)氣候變化的影響總體上屬于增量。工業(yè)革命時(shí)代以來，二氧化碳增加40%，其中海洋吸收了大約30%。水泥生產(chǎn)、化石燃料使用產(chǎn)生的二氧化碳排放量2010年達(dá)到9.5Gtc，而2002年只有8.3Gtc。根據(jù)CMIP5模式和新的碳排放情景――典型濃度路徑預(yù)估，至2100年，按全球增溫2℃66%概率測(cè)算，高排放可能引起1000Gtc①。全球人均碳排放4.8tCO2e，中國(guó)人均碳排放6.6tCO2e，碳排放總量2011年占全球10%，一次能源消費(fèi)總量34.8億噸標(biāo)準(zhǔn)煤。全球2012年能源消費(fèi)356億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，中國(guó)占28%，達(dá)到80億噸。同期印度、美國(guó)、歐盟分別占7%、16%、11%。中國(guó)近年的霧霾可能導(dǎo)致123萬人早亡。自然科學(xué)家與社會(huì)科學(xué)家共同研究，要更好地應(yīng)對(duì)氣候變化、適應(yīng)氣候與人類系統(tǒng)及其經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境友好，實(shí)現(xiàn)氣候恢復(fù)力路徑轉(zhuǎn)型。要將工業(yè)化以來的氣溫變暖控制在2℃以內(nèi)，全球CO2排放到2030年必須控制在2010年的水平，到2100年全球CO2零排放，從2014年到2100年未來86年的剩余碳排放空間為1萬億tCO2e。中途的2050年還必須在2010年CO2排放水平上降低40%～70%②。面對(duì)如此嚴(yán)峻的環(huán)境資源承載能力，人類可以先靠各國(guó)政府主導(dǎo)，最終要以市場(chǎng)張力為主。在市場(chǎng)途徑中，碳金融市場(chǎng)是重要的路徑之一。

二、碳金融市場(chǎng)現(xiàn)狀

1.國(guó)際碳金融市場(chǎng)。碳排放權(quán)作為一種新興的虛擬產(chǎn)權(quán)和金融產(chǎn)品，開啟了人類限制碳排放、減少碳排放的市場(chǎng)化路徑。英國(guó)排放交易體系、澳大利亞排放貿(mào)易體系、美國(guó)芝加哥期貨交易所先后于2002年、2003年開始碳排放權(quán)交易。歐盟（歐盟+挪威+冰島+列士敦士登）碳金融市場(chǎng)于2005年1月1日在《京都議定書》和《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》的法律約束下正式啟動(dòng)交易。荷蘭CLIMEX交易所、歐洲氣候交易所、歐洲能源交易所、BlueNext交易所、北歐電力交易所、紐約綠色交易所、蒙特利爾氣候交易所2009年以來，也先后開始進(jìn)行核證減排量（CER）的交易。碳金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)金融工具有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換、掉期。融資工具包括項(xiàng)目融資、運(yùn)輸貸款、汽車貸款、房地產(chǎn)開發(fā)貸款、節(jié)能產(chǎn)品貸款、住房抵押貸款、綠色信用卡。風(fēng)險(xiǎn)管理工具拓展到天氣衍生商品、可交易災(zāi)害期權(quán)、Leu Prima自然災(zāi)害債券基金、碳排放信用擔(dān)保、綠色建筑覆蓋保險(xiǎn)。2013年，歐盟排放體系碳金融交易總量102.6億tCO2e，總交易金額為528.49億美元，其中歐盟配額（EUA）交易量為86.5億tCO2e，交易金額524億美元；CER7億tCO2e，交易金額4億美元；聯(lián)合履行項(xiàng)目減排單位（ERU）交易量9億tCO2e，交易金額1億美元。從2014年5月19-23日歐盟市場(chǎng)一周的情況看，一級(jí)市場(chǎng)有三次配額拍賣1048.6萬噸，價(jià)格分別為4.6、4.59、5.23歐元每噸。二級(jí)市場(chǎng)一周配額成交量50.5萬噸，最低價(jià)4.7元每噸，收盤價(jià)5.11元每噸；州際交易所一周的2014年12月CER期貨價(jià)格下跌25%至0.09元每噸，五種CER期貨合約一周的成交量為857.6萬噸。2014年9月1日的交易價(jià)格EUA為6.44歐元，CER為0.16歐元。

2.中國(guó)區(qū)域試點(diǎn)碳金融市場(chǎng)現(xiàn)狀。我國(guó)的碳金融，是從參與國(guó)際市場(chǎng)開始的。2006年開始以清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）項(xiàng)目供給方的形式參與國(guó)際碳金融交易。到2014年8月17日，中國(guó)在聯(lián)合國(guó)CDM理事會(huì)（EB）注冊(cè)的CDM項(xiàng)目3804個(gè)，實(shí)際簽發(fā)減排量的CDM項(xiàng)目1400個(gè)，約占全世界CDM項(xiàng)目總數(shù)量的50%。

中國(guó)區(qū)域性試點(diǎn)碳市場(chǎng)從2013年6月18日深圳排放權(quán)交易所率先上線配額交易，到2014年6月19日重慶碳排放權(quán)交易中心開市，全國(guó)七家區(qū)域性碳金融市場(chǎng)平臺(tái)全部開始配額和自愿減排量（CCCER）的市場(chǎng)交易。到2014年9月1日，全國(guó)七個(gè)區(qū)域試點(diǎn)碳金融市場(chǎng)控排企業(yè)2000家，交易總量1225萬噸，交易總額35264.4萬元，平均每噸28.79元。深、滬、京、粵、津、鄂、渝七個(gè)區(qū)域試點(diǎn)碳金融市場(chǎng)的累計(jì)交易量分別為1659554噸、1553460噸、961855噸、1293173噸、1059760噸、5284288噸、145000噸，累計(jì)交易額分別為113154196.47元、60917272.70元、58057517.80元、70586610.52元、21891494.20元、125417791.75元、4457500.00元。最新交易收盤價(jià)格分別為65元、39元、54.60元、43.65元、20.35元、23.79元、30.74元/每噸。其中深、滬、京、粵、津已經(jīng)完成第一個(gè)履約年，履約率都在95%以上。

三、未來碳金融市場(chǎng)展望

1.國(guó)際市場(chǎng)展望。2014-2015年期間，我們將看到新西蘭、巴西、智利、韓國(guó)、日本、新加坡、瑞士、土耳其、哈薩克斯坦、烏克蘭以及WCT體系的魁北克、美國(guó)RGGI以及東京都等國(guó)家和地區(qū)的碳金融市場(chǎng)或已建成、建設(shè)中、完成立法、計(jì)劃中、承諾中。

國(guó)際碳金融市場(chǎng)2013年到2020年每年的全球市場(chǎng)總供給預(yù)測(cè)為471、457、382、414、358、327、348、373MtCO2e；如果美國(guó)只包含電力市場(chǎng)需求，同期全球市場(chǎng)總需求預(yù)測(cè)為531、601、620、508、450、458、521、573MtCO2e；如果將美國(guó)總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行納入，則同期全球市場(chǎng)總需求預(yù)測(cè)為574、660、843、784、736、730、796、879MtCO2e。

2.中國(guó)碳金融市場(chǎng)路線圖。中國(guó)碳金融市場(chǎng)2006年以來，到2018年的12年發(fā)展路線圖可以劃分為：2006年以CDM項(xiàng)目供給方式參與國(guó)際碳金融市場(chǎng)；2008年奧運(yùn)期間開始在國(guó)內(nèi)進(jìn)行零星的自愿減排（VER）交易；2011-2012年區(qū)域試點(diǎn)碳金融市場(chǎng)規(guī)劃、準(zhǔn)備、制度安排階段；2013-2014年區(qū)域試點(diǎn)碳金融市場(chǎng)平臺(tái)相繼啟動(dòng)交易階段；2015-2016年區(qū)域試點(diǎn)碳金融市場(chǎng)平臺(tái)調(diào)整、改革、整合階段和全國(guó)性統(tǒng)一碳金融市場(chǎng)體系籌劃及立法；2016-2018年，全國(guó)性統(tǒng)一碳金融市場(chǎng)體系建立。

四、碳金融市場(chǎng)存在的問題及對(duì)策

（一）國(guó)際碳金融市場(chǎng)兩大問題及對(duì)策

1.法律懸空問題。國(guó)際碳金融市場(chǎng)的最高制度安排《京都議定書》只約定了2012年12月31日以前的減排承諾。2013年1月1日以后的承諾和文本修改需要四分之三的締約國(guó)先在國(guó)內(nèi)完成程序和授權(quán)，簽署后才生效。至今還沒有達(dá)到生效的締約國(guó)簽字國(guó)數(shù)量。接近2年來，國(guó)際碳金融市場(chǎng)處于法律懸空期。有關(guān)各方應(yīng)該在AR5明確了氣候變暖結(jié)論的2014年讓新的法律框架生效，運(yùn)用碳金融平臺(tái)的市場(chǎng)張力，推動(dòng)全球節(jié)能減排，共同應(yīng)對(duì)氣候變化。

2.排放大國(guó)按照《京都議定書》履行“共同但有區(qū)別”的責(zé)任問題。美國(guó)是全世界人均碳排放量和整體絕對(duì)碳排放量的排放大國(guó)。卻一直沒有批準(zhǔn)和簽署《京都議定書》，甚至影響了其盟友――日本這個(gè)另一排放大國(guó)曾打算退出《京都議定書》。使得本來供不應(yīng)求的碳金融市場(chǎng)有時(shí)供需倒掛，加上金融危機(jī)、債務(wù)危機(jī)以及歐盟2007年、2012年不讓配額余額進(jìn)入第二年的下一階段使用等因素，使全球碳金融市場(chǎng)價(jià)格曾出現(xiàn)高峰30歐元和低谷0.1歐元的“需求-價(jià)格悖論”。AR5的，應(yīng)當(dāng)引起各國(guó)的進(jìn)一步高度關(guān)注氣候變化，進(jìn)一步加大限制碳排放的力度，進(jìn)一步推動(dòng)碳金融的市場(chǎng)力量。美國(guó)聯(lián)邦政府應(yīng)當(dāng)順應(yīng)民意，履行大國(guó)義務(wù)，鼓勵(lì)全美學(xué)習(xí)、推廣加州、RGGI的限制排放市場(chǎng)化措施，借鑒歐盟的碳金融市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，與全球各國(guó)一道，共同應(yīng)對(duì)“同一個(gè)地球”的氣候變化。當(dāng)然，中國(guó)也是排放大國(guó)，已經(jīng)承諾按照國(guó)際公約履行“共同但有區(qū)別”的應(yīng)對(duì)氣候變化和限制碳排放責(zé)任。建立七個(gè)區(qū)域試點(diǎn)碳金融市場(chǎng)和籌劃全國(guó)性統(tǒng)一碳金融市場(chǎng)并繼續(xù)CDM項(xiàng)目的注冊(cè)、產(chǎn)生CER，是中國(guó)通過碳金融市場(chǎng)途徑應(yīng)對(duì)氣候變化的具體行動(dòng)。

（二）國(guó)內(nèi)碳金融市場(chǎng)兩大問題及對(duì)策

1.有規(guī)無法問題。中國(guó)還沒有碳金融市場(chǎng)法律。七個(gè)碳金融市場(chǎng)平臺(tái)是在政策上建立起來的。有的市場(chǎng)平臺(tái)雖然取得了國(guó)務(wù)院及其政府部門的法規(guī)和特區(qū)等地方性法規(guī)的認(rèn)可，但總體上屬于有規(guī)無法。不利于市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展、健康運(yùn)行，不利于與國(guó)際碳金融市場(chǎng)接軌。全國(guó)性還有24個(gè)省市的碳排放權(quán)配額交易沒有明確的思路和方案，各界期盼的全國(guó)統(tǒng)一碳金融市場(chǎng)也缺乏法律依據(jù)。建議全國(guó)性的統(tǒng)一碳金融市場(chǎng)機(jī)制、市場(chǎng)交易和國(guó)家立法，作為國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化的重要措施之一，在十八屆四中全會(huì)以后取得重大的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

2.七個(gè)碳金融市場(chǎng)規(guī)制差異問題。碳金融價(jià)格從學(xué)理上有模型預(yù)測(cè)、數(shù)學(xué)計(jì)算、供需博弈四種形成機(jī)理③。七個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格幾乎沒有源自這四種機(jī)理，差異很大，前文已述從每噸二、三十元到六、七十元不等。究其原因，規(guī)制的差異使七個(gè)市場(chǎng)的每噸配額實(shí)際上不同質(zhì)。七個(gè)市場(chǎng)的試點(diǎn)方案、交易規(guī)則、交易主體、交易結(jié)構(gòu)、技術(shù)路線、交易產(chǎn)品、配額分配不盡相同，不利于全國(guó)性統(tǒng)一碳金融市場(chǎng)路線圖的實(shí)現(xiàn)。廣州、深圳同屬廣東省，有較多的地緣、政治、文化、經(jīng)濟(jì)等共同價(jià)值觀，從理論和實(shí)踐兩個(gè)層面探討深圳排放權(quán)交易所與廣州碳排放權(quán)交易所的一體化交易體系具備較好的基礎(chǔ)。一體化的重點(diǎn)在配額分配體制和價(jià)格形成機(jī)制。配額分配有兩條一體化路徑。一是中央分配制度，即包括深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)在內(nèi)的廣東省轄區(qū)，實(shí)行統(tǒng)一規(guī)劃配額、統(tǒng)一分配配額；二是先按現(xiàn)狀方式規(guī)劃配額、分配配額，盡早實(shí)現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)交易體系一體化。逐漸由廣、深兩個(gè)市場(chǎng)咨詢團(tuán)隊(duì)專家，探討統(tǒng)一配額問題，最后經(jīng)兩個(gè)交易所決策集團(tuán)協(xié)商確定，漸進(jìn)式地一體化。價(jià)格問題會(huì)隨著配額問題的解決而解決，因?yàn)閮r(jià)格因配額設(shè)計(jì)不同而由市場(chǎng)反映出不同的價(jià)格。由市場(chǎng)力量讓廣、深兩個(gè)交易所的價(jià)格相向而行并最終實(shí)現(xiàn)廣東、深圳全區(qū)域的碳排放權(quán)配額同質(zhì)同價(jià)。廣州、深圳的一體化思路，最終可以由兩家交易所在國(guó)家發(fā)改委、廣東省發(fā)改委、深圳市發(fā)改委的領(lǐng)導(dǎo)、協(xié)調(diào)、權(quán)衡下，按市場(chǎng)化原則推進(jìn)一體化。同時(shí)，借力京津冀協(xié)同發(fā)展，可以探討京、津兩大碳金融市場(chǎng)平臺(tái)的一體化。如果廣、深一體化和京、津一體化都能圓滿成功，那么，對(duì)全國(guó)性的統(tǒng)一碳金融市場(chǎng)的建立和中國(guó)碳金融市場(chǎng)平臺(tái)融入國(guó)際碳金融市場(chǎng)平臺(tái)將產(chǎn)生重要的積極影響。

[本文系田永主持的四川省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地：四川省系統(tǒng)科學(xué)與企業(yè)發(fā)展研究中心“綠色企業(yè)”的碳金融路徑研究基金項(xiàng)目（編號(hào)：Xq14C04）]

注釋：

①秦大河.氣候變化與環(huán)境保護(hù)[R].成都：中國(guó)環(huán)境科學(xué)學(xué)會(huì)2014年學(xué)術(shù)年會(huì)，2014年8月

②王敬濤.模擬全球變化 細(xì)分風(fēng)險(xiǎn)影響――IPCC第五次評(píng)估報(bào)告技術(shù)進(jìn)步解讀[N].中國(guó)氣象報(bào)，2014年6月3日第3版

③田永，蔣和勝.我國(guó)碳金融平臺(tái)及其價(jià)格機(jī)理[J].價(jià)格理論與實(shí)踐，2014（9）

篇2

論文摘要：二十年來中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革的實(shí)踐探索和理論創(chuàng)新，使中國(guó)農(nóng)村乃至全國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)面貌發(fā)生了巨大的變化。中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革的偉大實(shí)踐和成果，無論其深度、廣度、規(guī)模都是史無前例的。

我國(guó)作為世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，如何走出具有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路具有世界性意義。可喜的是，二十年來中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革的實(shí)踐探索和理論創(chuàng)新，使中國(guó)農(nóng)村乃至全國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)面貌發(fā)生了巨大的變化。中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革的偉大實(shí)踐和成果，無論其深度、廣度、規(guī)模都是史無前例的。可以預(yù)見，從中國(guó)農(nóng)村改革實(shí)踐中產(chǎn)生并被實(shí)踐不斷修正的發(fā)展理論，必將為世界發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)說和廣大發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展實(shí)踐做出重要貢獻(xiàn)。

1．概括地講，本課題研究的基本結(jié)論是：市場(chǎng)化改革是我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展的必由之路；隨著我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革的深入，農(nóng)村金融的地位愈加重要；農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展不單是一個(gè)金融問題，必須把金融同國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略、制度創(chuàng)新、生態(tài)環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展等問題結(jié)合起來。否則，金融的作用將十分有限；農(nóng)村金融改革要采取漸近方式，不斷地融入和推動(dòng)整個(gè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌和轉(zhuǎn)型：農(nóng)村金融改革必須注意制度創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整，重新構(gòu)筑適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的商業(yè)金融、合作金融和政策性金融體系。

2．我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展雖然有中國(guó)特殊的國(guó)情，但這種發(fā)展畢竟寓于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展之中。應(yīng)該說，我國(guó)與其它國(guó)家的發(fā)展還是有一些共性的東西，這點(diǎn)不能否認(rèn)。西方若干發(fā)展理論對(duì)我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融的市場(chǎng)化改革缺乏指導(dǎo)意義，但有一定的借鑒價(jià)值。其中，二元經(jīng)濟(jì)理論、農(nóng)業(yè)制度及農(nóng)業(yè)資本理論，特別是舒爾茨的農(nóng)業(yè)發(fā)展理論應(yīng)當(dāng)引起我們的注意。

3．傳統(tǒng)體制下我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的非市場(chǎng)化運(yùn)行，在很大程度上受馬克思及發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展思想影響。改革前，我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的非市場(chǎng)化成因，主要源于集權(quán)式計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的宏觀經(jīng)濟(jì)制度與微觀經(jīng)濟(jì)制度。其中，超越國(guó)力的發(fā)展戰(zhàn)略和強(qiáng)制性的人民公社制度是突出表現(xiàn)；傳統(tǒng)體制下我國(guó)農(nóng)村金融壓制的性質(zhì)是制度性壓制，金融活動(dòng)完全是被動(dòng)和消極的。農(nóng)村資金運(yùn)行非市場(chǎng)化的結(jié)果是大量農(nóng)村資金無償流向工業(yè)，尤其是無償流向重工業(yè)，導(dǎo)致國(guó)民經(jīng)濟(jì)偏斜運(yùn)行，使農(nóng)村經(jīng)濟(jì)更加落后；傳統(tǒng)體制下我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的非市場(chǎng)化運(yùn)行是有特定歷史背景的，當(dāng)時(shí)的這種選擇，一方面使國(guó)家迅速奠定了工業(yè)化基礎(chǔ)，另一方面使國(guó)家為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展付出了沉重代價(jià)。

4．農(nóng)村金融改革不能脫離農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和國(guó)家金融整體改革而單獨(dú)進(jìn)行，其市場(chǎng)化改革的深層次原因主要是：我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革需要的指導(dǎo)理論在改革前后的實(shí)踐對(duì)比中得到了確認(rèn)和創(chuàng)新，即我國(guó)任何經(jīng)濟(jì)部門的改革都有賴于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的支撐；我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)村金融改革的關(guān)鍵首先是制度安排的市場(chǎng)化選擇，在此基礎(chǔ)上才可能考慮管理、技術(shù)等方面的變革；農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)村金融改革必須高度重視農(nóng)業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的基礎(chǔ)性地位，否則，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革不僅在總體上難以深入下去，即使一時(shí)取得了某些成績(jī)，其代價(jià)也必然是喪失國(guó)家和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展后勁。

5．貨幣化是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)化改革的切入點(diǎn)。應(yīng)該從農(nóng)村貨幣化的廣度和深度出發(fā)，研究農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移和農(nóng)民收入等基本問題；市場(chǎng)化條件下的農(nóng)業(yè)資本投入與融通要以經(jīng)濟(jì)效益為核心。物質(zhì)資本投入要注意數(shù)量界限和勞動(dòng)、技術(shù)對(duì)資本的吸納能力，同時(shí)，要特別重視對(duì)人力資本的開發(fā)和投入；市場(chǎng)化改革將會(huì)引起資金供求的迅速變化，農(nóng)村資金運(yùn)行格局將改變傳統(tǒng)體制下“國(guó)家、集體”的框架，而演變?yōu)椤皣?guó)家、集體、農(nóng)戶、外資”的新框架，在這種變革中，金融將逐漸成為新框架的核心。

6．農(nóng)業(yè)銀行商業(yè)化改革在農(nóng)村金融改革中具有先導(dǎo)性作用。因?yàn)閲?guó)有農(nóng)業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌，將從根本上動(dòng)搖傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制對(duì)農(nóng)村金融的影響，并對(duì)其它金融渠道產(chǎn)生示范效應(yīng)；農(nóng)業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌同其它國(guó)有銀行改革具有聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，但我們更要強(qiáng)調(diào)農(nóng)行自身的特點(diǎn)和弱點(diǎn)，以尋求改革的突破口；農(nóng)業(yè)銀行商業(yè)化改革要關(guān)注社會(huì)效益，現(xiàn)階段主要是處理好這種改革與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的互動(dòng)關(guān)系，使農(nóng)村商業(yè)金融改革同農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革協(xié)調(diào)配套。

篇3

利率政策慢慢松開松動(dòng)的信號(hào)從溫州傳來。

從今年10月21日，浙江溫州農(nóng)信社客戶存貸款時(shí)可以討價(jià)還價(jià)了，除溫州縣市所在地和柳市鎮(zhèn)所在地外，信用社全部實(shí)行浮動(dòng)利率。試點(diǎn)的357家農(nóng)村信用社有很大的權(quán)力決定信貸資金的存貸價(jià)格。作為中央銀行進(jìn)行利率改革的實(shí)驗(yàn)田，溫州農(nóng)村信用社可以對(duì)存款利率上浮30％，貸款利率在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮70％，這比商業(yè)銀行20％的浮動(dòng)范圍有了更大的空間。

更多的信息顯示，一場(chǎng)以信貸資金存貸款利率為突破口的利率改革正在醞釀中，而放開存貸款利率正是利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵。

其實(shí)早在去年，央行已經(jīng)在全國(guó)8家農(nóng)村信用社進(jìn)行利率改革試點(diǎn)，但在近日，央行明顯加大了利率改革的節(jié)奏。

近日央行行長(zhǎng)戴相龍明確表示，下一步改革的重點(diǎn)之一就是擴(kuò)大利率浮動(dòng)幅度，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣利率市場(chǎng)化改革，完善由市場(chǎng)供求決定的有管理的浮動(dòng)匯率制度；在保持人民幣幣值基本穩(wěn)定的前提下，逐步完善人民幣匯率形成機(jī)制；隨著外匯儲(chǔ)備的上升，逐步放寬對(duì)資本交易的管制，推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換。更為重要的信號(hào)是，銀行利率市場(chǎng)化甚至被寫進(jìn)黨的十六大報(bào)告中。

“利率市場(chǎng)化將帶動(dòng)整個(gè)金融體系的變革。”一位金融業(yè)人士評(píng)價(jià)，在加入WTO、金融市場(chǎng)面臨全面開放的壓力下，利率市場(chǎng)化正在消除利率政策化和照顧大型國(guó)有利益的色彩，原來扭曲的資金價(jià)格正在被糾正，資金的價(jià)格開始更多由市場(chǎng)資金供應(yīng)量和市場(chǎng)需求量來決定。

但就在國(guó)內(nèi)金融界對(duì)放松利率管治而欣喜時(shí)，利率市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)也悄然而至，金融改革顯然迫切需要應(yīng)付利率市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)機(jī)構(gòu)和。

為何選擇溫州？

“溫州農(nóng)信社利率改革關(guān)乎利率改革全局。”浙江金融業(yè)一位人士，根據(jù)央行利率改革步驟，先外幣、后本幣，先貸款、后存款，先農(nóng)村、后城市，先大額、后小額。央行在溫州進(jìn)行357家農(nóng)村信用社大面積的利率改革試點(diǎn)后，下一步將在金融業(yè)全面推進(jìn)利率改革。

溫州發(fā)達(dá)的資金市場(chǎng)為央行進(jìn)行金融改革提供了良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)。在溫州進(jìn)行利率改革試點(diǎn)，不僅能吸收民間高利貸資金，而且有足夠的資金優(yōu)勢(shì)化解放開利率帶來的風(fēng)險(xiǎn)和沖擊。

據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)，截至今年3月，溫州城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄余額為650.4億元，企業(yè)存款381.76（溫州企業(yè)96％以上為民營(yíng)性質(zhì)），外匯存款余額16.1億美元。在溫州正規(guī)的金融渠道里，已經(jīng)集聚了超出1000億的民間可流動(dòng)資金。

而在民間地下流動(dòng)的資金則無法統(tǒng)計(jì)，人行溫州支行今年初的一項(xiàng)調(diào)查顯示，2001年溫州中小企業(yè)的總資金來源中，自有資金、銀行貸款和民間借款的比例約為6∶2.4∶1.6。按2001年末溫州中小企業(yè)貸款余額400億元，中小企業(yè)借入的民間信用約為170億。同時(shí)，在企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本中，以業(yè)主個(gè)人名義借入的民間借款約占總資產(chǎn)的7.5％，即125億元。此外還有個(gè)人之間的消費(fèi)性、互借貸等，合計(jì)民間信用規(guī)模約300億－350億元。這部分資金長(zhǎng)期處于不斷的流轉(zhuǎn)拆借當(dāng)中，加上部分民間借貸，總的資金可能還要大得多。

大量的海外溫州人成為溫州財(cái)富的另一大提供者。截至2001年底，溫州和上海比較兩者的外匯儲(chǔ)蓄額分別為15.6億美元和120億美元，然而兩者2001年全年的外匯交易量分別是40億美元和70億美元。

“如何解決民間資金拆借一直是金融管理部門思考的。”據(jù)一位金融業(yè)人士分析，能否將民間資金納入正規(guī)金融渠道是檢驗(yàn)利率改革成功與否的標(biāo)志之一。據(jù)悉在資金充足的浙江，利率放寬后，資金供大于求，貸款利率上浮70％對(duì)農(nóng)村信用社并沒有吸引力，誰也沒有調(diào)到70％上限，反而是農(nóng)信社偏高的存款利率吸引了部分商業(yè)銀行存款。自去年利率改革后，至少有20％的資金從當(dāng)?shù)匾运拇髧?guó)有商業(yè)銀行為主體的金融機(jī)構(gòu)流向農(nóng)信社。這也是選擇溫州進(jìn)行利率試點(diǎn)的另一原因，資金充足可以減少農(nóng)信社調(diào)高存款利率對(duì)周圍商業(yè)銀行的沖擊，防止金融動(dòng)蕩。盡管是摸著石頭過河，溫州大部分農(nóng)信社每月調(diào)整一次利率，有的調(diào)整時(shí)間更短，資金價(jià)格變化越來越體現(xiàn)市場(chǎng)的供需。

利率職能錯(cuò)位

“利率市場(chǎng)化更重要的意義是帶動(dòng)利率監(jiān)管體系的變革。”深圳一位業(yè)人士認(rèn)為，在過去利率管理時(shí)，人民銀行并沒有利率政策最終決定權(quán)。

這位人士稱，1995年《中國(guó)人民銀行法》頒布實(shí)施，金融管理體系的重要進(jìn)步是，制定和實(shí)施貨幣信貸政策基本上不受地方政府部門的干擾，但按照《中國(guó)人民銀行法》，利率政策最終決定權(quán)不是掌握在人民銀行手中而是在國(guó)務(wù)院。

在這樣的利率體制下，確定和調(diào)整利率主要是考慮各方利益的重新調(diào)整，而利率政策引導(dǎo)和改變資金供求這一職能退居次要位置。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1996年－1999年間七次降息累計(jì)減少利息支出2600多億元，2002年這次降息預(yù)計(jì)進(jìn)一步減少企業(yè)利息支出600億元，但對(duì)刺激投資和促進(jìn)增長(zhǎng)作用并不明顯。

帶有色彩的利率政策將給未來的利率改革造成什么現(xiàn)在尚難以給予評(píng)估。據(jù)介紹，利率作為一般性的貨幣政策工具，在資金的供求雙方選擇的機(jī)會(huì)和權(quán)利是平等的。但中國(guó)利率政策往往帶有政治任務(wù)，如對(duì)大型國(guó)有企業(yè)貸款利率最高上浮和下浮均不超過10％，對(duì)指定的512家大型國(guó)有企業(yè)貸款利率不上浮。

過分管制的后果是，人民幣資金價(jià)格扭曲，并對(duì)國(guó)內(nèi)外資金市場(chǎng)變化反映遲鈍。金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款利率是由中國(guó)人民銀行頒布實(shí)施，并指定詳細(xì)的結(jié)息管理辦法。價(jià)格管制還使金融機(jī)構(gòu)存貸款利率與市場(chǎng)脫節(jié)，同資金供求沒有關(guān)系。隨著金融市場(chǎng)主體的變化，銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)逐漸走向市場(chǎng)，不同的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)成本和經(jīng)營(yíng)策略不同，資金成本不同，統(tǒng)一利率已制約其各自的。而銀行企業(yè)化后，更需要根據(jù)客戶資信和風(fēng)險(xiǎn)度以及自身經(jīng)營(yíng)確定利率浮動(dòng)幅度。

加入WTO后，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化，中國(guó)資本市場(chǎng)和出口越來越大，隨著外資并購和QFII等政策施行，國(guó)際利率水平的波動(dòng)對(duì)人民幣影響逐步加大，利率市場(chǎng)化已如弦上之箭。

篇4

2004年以來，美聯(lián)儲(chǔ)奏響了持續(xù)加息緊縮的主音，隨后歐盟與其他國(guó)家紛紛跟進(jìn)。但是，2006年8月之后，這種情形發(fā)生了顯著的改變，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，而歐盟與其他國(guó)家繼續(xù)加息緊縮。回顧整個(gè)過程，我們發(fā)現(xiàn)美元的走勢(shì)與美聯(lián)儲(chǔ)的利率走向幾乎是恰好背離的：在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的過程中美元并沒有顯著走強(qiáng)，反而與油價(jià)走高相關(guān)聯(lián)而不斷走低；當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)停止加息之后，美元雖然出現(xiàn)了“危機(jī)性”的下挫，卻在2007年年初和近期產(chǎn)生了兩次明顯的上漲波段。

美元與美聯(lián)儲(chǔ)利率走向的背離或許不能說明什么問題，因?yàn)槟茉磧r(jià)格始終影響著美元。但是如果像市場(chǎng)所認(rèn)為的那樣，經(jīng)濟(jì)基本面有助于本幣上漲，那么美國(guó)在2006年年底直到現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)降溫和利率穩(wěn)定，卻無法解釋美元出現(xiàn)的兩波上漲。換句話說，能源價(jià)格走高使美元匯率大幅降低了，歐元或者其他貨幣諸如人民幣，在此期間經(jīng)歷了實(shí)質(zhì)性的升值過程。

世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和各國(guó)對(duì)能源需求的增加，經(jīng)過市場(chǎng)的“羊群效應(yīng)”放大之后，既推動(dòng)了能源價(jià)格上漲，又推動(dòng)了各國(guó)貨幣由于加息緊縮而走高，使各國(guó)貨幣對(duì)美元持續(xù)上漲。從美國(guó)通脹率水平來看，美元貶值的幅度并沒有如此顯著，正是其他貨幣的顯著升值部分抵消了能源價(jià)格的上漲，在此期間美元并沒有實(shí)質(zhì)性地貶值多少。這樣，我們對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的本輪通脹就有了一種新的認(rèn)識(shí)：美國(guó)的通脹水平并沒有那么高，通脹的壓力主要存在于美國(guó)之外的經(jīng)濟(jì)體，而這些經(jīng)濟(jì)體同時(shí)還伴隨著本幣的大幅升值。

通脹走高，價(jià)格上漲和本幣升值，這無論如何都是一個(gè)惡性循環(huán)的過程。美國(guó)由于房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫和美元貶值，其實(shí)際通脹壓力并不會(huì)比其他國(guó)家高多少，相反，很可能美國(guó)的通脹水平是全球最低的；其他國(guó)家卻不得不連續(xù)緊縮，并且推動(dòng)本幣升值，出現(xiàn)通貨膨脹，只能再繼續(xù)緊縮下去，美國(guó)則坐享外幣升值帶來的利益。這可能是美國(guó)和其他國(guó)家在金融政策上差異化的最好解釋，并且也可以說明為什么美國(guó)股市頑強(qiáng)地突破了歷史高點(diǎn)，延續(xù)了幾年來的上漲勢(shì)頭。

篇5

■“霸王條款”和誤導(dǎo)。一些銀行希望爭(zhēng)取客戶，但同時(shí)也希望將投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給客戶，這種情況下, 銀行可能會(huì)渲染掛鉤存款的最高潛在回報(bào)率；而將背后風(fēng)險(xiǎn)變化。在香港，常常看見門口外銀行列出今天最高存款利率達(dá)20%、25%的廣告，如何監(jiān)控銀行向客戶施加“霸王條款”, 或有意無意間在廣告中誤導(dǎo)客戶, 不單是監(jiān)管機(jī)關(guān)的工作和銀行的自律性, 客戶本身也要學(xué)聰明點(diǎn), 一些銀行可能會(huì)故意將一些客戶不太需要的產(chǎn)品, 介紹給客戶或按客戶口袋大小，服務(wù)使用量, 而向客戶提供一些都不太實(shí)要的服務(wù)產(chǎn)品，這些都是我們?cè)谶x擇產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)先問自己：我需要什幺, 什么類型的產(chǎn)品能滿足我的需要? 然后再去看市場(chǎng)上有哪一種產(chǎn)品，最后不是選擇提供者。

■國(guó)外一些銀行為了提高服務(wù)和員工團(tuán)隊(duì)的表現(xiàn)，他們會(huì)向一些已經(jīng)市場(chǎng)化的行業(yè)取經(jīng)。如：保險(xiǎn)公司、飯店、航空公司、百貨公司等，學(xué)習(xí)他們的服務(wù)態(tài)度, 宣傳手段和客戶為本服務(wù)意識(shí), 這種“盒子”外思維(think out of the box)，也是一種改善服務(wù)質(zhì)量的方法。

■新的零售產(chǎn)品涌現(xiàn)。在新的市場(chǎng)環(huán)境下，國(guó)外銀行會(huì)有策略地推出新產(chǎn)品時(shí)，其中一些它們采取的方向如下：