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        股票投資基礎精選(五篇)

        發布時間:2023-10-13 15:36:51

        序言:作為思想的載體和知識的探索者,寫作是一種獨特的藝術,我們為您準備了不同風格的5篇股票投資基礎,期待它們能激發您的靈感。

        股票投資基礎

        篇1

        【關鍵詞】安全性; 參與性; 成長性; 高效性

        對證券二級市場投資活動的研究,就是對證券投資時機如何把握的研究。順勢而為是事關生或死的質的問題,資金管理、個股選擇是贏或賠多少的量的問題。有機會就把握住機會,沒機會就觀望、遠離市場。我們無法控制市場的走向,所以不必要擔心市場將出現怎樣的變化,不需要在自己控制不了的形勢中浪費精力。但是,我們完全可以控制自己的投資行為,因此要研究的是我們將采取怎樣的對策應對市場的變化。交易成功的最重要的因素,并不是在于用的哪一種辦法,而在于我們的自律功夫――是否能夠順勢而為。我們沒有必要比市場精明。趨勢來時,參與。趨勢去時,遠離。等待趨勢最終明朗后,再動手也不遲。這樣會失去少量的機會,但卻贏得了資金的安全。我們的目標必須與市場保持一致,順應市場的趨勢。有所不為才能有所為,行動多并不一定就效果好。在空頭市場中,多做多錯,少做少錯,不做不錯。有時什么也不做,就是一種最好的選擇。不要擔心錯失機會,善獵者必善等待。交易之道在于,耐心等待機會,耐心等待最有利的風險報酬比,耐心掌握機會。要先勝而后求戰,不能先戰而后求勝。投資賺錢的核心就是盡量回避不確定走勢,只在明顯的漲勢中出擊。時間決定一切。人生并不只是謀略之爭,某種程度上也是時間和生命的競爭。如果我們的行為與市場保持一致,利潤自會滾滾而來。該理念可以從以下四個技術層面具體操作和掌握:

        一、以大級別周期及大環境來研判分析來保證其安全性

        雖說用月線來分析證券投資的參與時機,會損失不少投資機會。但是,從安全性上來說則提高很多,并且對于漲幅方面看要提高很多,股市有一句諺語說:底有多長豎有多高。言下之意是長期做實底部,打下深厚堅實的基礎,目的就是將樓房建的高一些。試想日線級別的K線、均線、量價配合、指標調整等等條件的創造與滿足同月線級別下形成的拉升條件,就時間上來看是20~25倍的關系,因為一個月基本上是20~25個交易日,簡單的分析:如果日線級別的一次拉升機會的把握,從選定目標到使條件具備,需要十個交易日的時間,那么,月線級別的一次拉升就需要200~250個交易日的時間。其條件創造過程中的控制和把握要難很多,其維護成本也要高很多,對機構的計劃性、控盤度、操控水平的實力要求也要高很多,能夠具備這些條件實屬不易,看高一線理所應當。也就是作用力與反作用力的關系,被壓抑得越久其爆發力相應地也就越大。但究其根本還是安全性提高和保證。雖說用月線級別分析投資機會并不是說百分之百的安全,但相對于較小級別的行情分析要安全很多。

        二、以成本逐浪推升,形態步步為營,量價合理運行來保證其可參與性

        1.K線底位不斷抬高,歷次回調不創新低。無論是底位抬高或是歷次回調不創新低,它們兩者之間不僅是統一的,而且它們與均線粘合也是統一的。從公眾投資心理層面講,價格底位的不斷抬高,實則是投資大眾心理底位的不斷抬高。歷次回調不創新低,更加滿足了公眾的心理安慰與對后市的心理期待。以成本決定方面來講它是證券價格趨勢產生的基礎,市場中的價格運行趨勢之所以能夠持續,是因為市場成本的形成而推動的,如在上升趨勢里,市場的成本是逐漸上升的,下降趨勢里,市場的成本是逐漸下移的。成本的變化導致了趨勢的沿續,就像海浪后浪推前浪一樣,一般情況下想扭轉它并不容易;均線理論的本質是市場的成本趨勢,而股價的漲跌始終圍繞市場成本,就好像價格始終圍繞著價值波動。

        2.關鍵點位能獲得明顯支撐。此一關鍵點位實為幾個方面:有頸線位、均線、攻防線、前期最大量的收盤價、最高最低位價、前期最小量的收盤價、最高最低價位等等,在這些價位有支撐,說明后期行情的基礎存在,前期的鋪墊沒有被市場其他的參與者破環,或者說成本高度的集中,反向投資方的力量不足以擾亂本方操作計劃,說明籌碼以高度集中在了多方,空方不斷的轉為多方,多方陣營空前強大。

        三、以長期逐步在底部巨量資金的堆砌及沒有釋放其積累的能量來保證其成長性

        1.均線粘合。均線粘合是價格向價值的靠攏,是成本在某一價格區間的集中,是變盤前的一種臨界狀態,也是我們選擇投資品種的重要條件。均線粘合的股票不一定必然上漲,但走出行情的牛股在啟動之前必定粘合。要求其粘合且趨勢向上,在選擇投資品種的環節上非常重要。均線通過長時間的運行,在完成粘合動作的節點時,有一個重要意義:就是能量的集聚。后市盡管有向上或向下不同方向選擇的可能,但行情走的遠還是近,則是由量能集聚的大小來決定的。

        2.沒有放量拉升,且有明顯縮量過程。要求沒有放過大量,亦即為量比沒有出現過較大的變化,是多空雙方鎖倉的表現。可以想象,當空方也參與鎖倉行為時,說明空方動搖,隨時有轉化為多方的可能,多方已占有相對的優勢。當然這也是一個長時間完成的空轉多、多吃空等一系列的動作而形成。更為重要的是沒有被刻意的拉升過,所謂拉升或下砸都是一種釋放,是對量能的一種宣泄。這是一個依靠能量而行為的大千世界,不論是自然界,還是人類社會或經濟現象直至證券市場,莫不如此。不僅沒有放過大量,更為理想的是有一個明顯縮量的過程,縮量下跌是市場的反映,是價格偏離價值中軸的表現。是主力不作為之時,市場其他參與者的表現;是用來觀察股票內在多空力量對比強弱、節點的絕佳時機。當無量下跌到量的極小值時,市場反相行為一定會展開,這是市場各參與方的呼聲,這是一種要求,是一種意志力的體現和伸展。這樣的運動是有小升小降的,應該是價量有序的、合理的、合作運動。價升量有增,是緩增,是小增;價跌量有降,是緩降,是小降。小級別,小周期的波動是孕育、是成長、是一種生命形成的美好過程;是不斷的積累,是從小到大,以弱到強的量的增長。精心的培育呵護這個市場中的某一目標,其目的就是索取回報,這很正常。來到這里的人,都有著同樣的夢想和需求。這也是分析研究的基礎。其成長性也就是參與到市場中的各方力量,在極為復雜的形勢下相互作用逐漸形成。在多方不斷維護、不斷的投入、不斷的修正,利用每一次,無數次的機會降低持倉成本。以擴大其未來利潤空間。當整體市場行情來時,這些有基礎、有準備、有成長性的個股就會表現出其內在驚人的爆發力。

        四、以參輔工具與股價運行走勢相結合分析研判,保證其資金使用的高效性

        篇2

        A公司、B公司均為執行新會計準則的居民企業,2×08年5月,A公司從C公司購買B公司發行的股票一批,面值總額300萬元(每股面值1元),占B公司全部股本的30%,支付價款合計2 800萬元,其中包含同時轉讓的B公司宣告但尚未發放的現金股利100萬元。轉讓時,B公司可辨認凈資產公允價值(以下簡稱凈資產)為1.1億元,受讓股份的全部價款已用支票付清,按規定A公司對B公司的投資采用權益法核算。當年,應收股利已全部收到存入銀行,還在年底前分得股票股利(留存收益轉股)330萬元(股票公允價值),年終另按新準則規定確認持股收益210萬元;2×09年6月,分得B公司發放的現金股利270萬元,年終確認持股收益60萬元;2×10年2月,A公司將持有B公司的300萬元股票全部轉讓,取得股票價款3 400萬元,價款已從銀行收訖。

        現在假定:(1)A公司實際和預計所得稅率均為25%;(2)按A公司的實際經營情況,其對B公司投資導致的暫時性差異都符合確認遞延所得稅的條件;(3)確認持股損益與分回現金股利涉及的遞延所得稅合并確認和轉回,確認調增投資成本和分得股票股利涉及的遞延所得稅分別確認;(4)除涉及對B公司投資的納稅調整外,不存在其他暫時性差異調整事項,永久性差異調整后和暫時性差異調整前,A公司各年應納稅所得額(以下簡稱應稅所得或所得額)均為1 000萬元。

        試作A公司對B公司投資的相關稅務和會計處理并作簡單分析。

        一、會計處理

        (一)相關計算

        1.2×08年:(1)取得對B公司的長期股權投資(以下簡稱股權或股份)時,應確認投資成本=取得股權的全部價款-其中包含的已宣告但尚未發放的現金股利=2 800-100=2 700(萬元,下同);(2)權益法下,A公司對B公司的初始投資成本小于投資時享有B公司的凈資產份額,應按其差額調增投資成本并確認收益,其差額=11 000×30%-2 700=600;(3)前項確認的收益稅收上不認同,形成應納稅暫時性差異,因此應確認的遞延所得稅負債=600×25%=150;(4)年底前分得股票股利330,會計上不作賬務處理,稅收上規定確認收入,形成可抵扣暫時性差異,應確認遞延所得稅資產=330×25%=82.50;(5)當年底確認持股收益210,稅收上不認同,又形成應納稅暫時性差異,應確認遞延所得稅負債=210×25%=52.50;(6)當年應交所得稅=(1 000-600+330-210)×25%=130。

        2×09年:(1)分得現金股利270,會計上不確認收益(以前已確認收益),稅收上應確認所得,應轉回已確認的遞延所得稅負債=270×25%=67.50;(2)確認當年持股收益60,應確認遞延所得稅負債=60×25%=15;(3)當年應交所得稅=(1 000+270-60)×25%=302.50。

        2×10年:(1)出售對B公司全部股權,會計上應確認處置收益=3 400-(2 700+600+210-270+60)=100;(2)應轉回遞延所得稅負債(余額)=150+52.50-67.50+15=150;應轉回遞延所得稅資產(余額)=82.50;(3)當年應交所得稅=[1 000+(稅收上確認的股權轉讓所得-會計上確認的股權轉讓收益)]×25%={1 000+[(3 400-(2 700+330)]-100}×25%:=317.50。

        (二)相關賬務處理(見表一)

        注(表三):①為“B公司(成本)”明細科目;②為“B公司”明細科目;③為“遞延所得稅費用”明細科目;④為“B公司(損益調整)”明細科目;⑤分得B公司股票股利(留存收益轉股),不作賬務處理,但應登記備查賬,不過因為稅收上確認收入且按股票的公允價值增加股權的計稅基礎,因此應按調增的計稅基礎確認遞延所得稅資產;⑥為“當期所得稅費用”明細科目;⑦為“應交所得稅”明細科目;⑧A公司出售B公司股份時,“長期股權投資”科目除“成本”明細科目外,其他明細科目(指“損益調整”)已經結清(210+60-270)。

        二、稅務處理

        (一)相關計算

        1.2×08年:(1)確定A公司對B公司投資的初始計稅基礎=從C公司購買B公司股份的全部價款-其中包含的已宣告但尚未發放的現金股利=2 800-100=2 700;(2)年底前A公司分入B公司的股票股利,應作追加投資調增對B公司投資的計稅基礎,調整后A公司對B公司投資的計稅基礎=2 700+330=3 030;(3)2×08年全年應稅所得=除對B公司投資以外的差異調整后應稅所得-調增成本確認的收入-權益法核算確認的持股收益+分得股票股利稅收上應確認的收入=1 000-600-210+330=520;2×08年應交所得稅=520×25%=130。

        2.2×09年:(1)當年應稅所得=除對B公司投資以外的差異調整后的應稅所得+當年分得現金股利會計上未確認收入而稅務上應確認的收入-當年確認的對B公司的持股收益=1 000+270-60=1 210;(2)當年應交所得稅=1 210×25%=302.5。

        3.2×10年:(1)股權處置時會計上的賬面價值=2 700+600-270+210+60=3 300;(2)稅收上確認的對B公司股份的處置所得=股權處置凈收入-股權的計稅基礎(投資成本)=3 400-3 030=370;(3)因股利處置應調增所得額=稅收上確認的處置所得一會計上的處置收益=370-100=270;(4)當年應稅所得=除對B公司投資外的差異調整后的應稅所得+處置B公司股份應調增所得額=1 000+270=1 270;(5)當年應交所得稅=1 270×25%=317.5。

        (二)納稅調整

        1.2×08年:(1)會計上調整投資成本確認收入稅收上不認可,應調減所得額600;(2)分回股票股利會計上不作賬務處理稅收上確認收入,應調增所得額330;(3)會計上確認持股收益稅收上不認可,應調減所得額210。

        2.2×09年:(1)分得現金股利會計上不確認收入稅收上確認收入而應調增所得額270;(2)會計上確認持股收益稅收不認可而應調減所得額60。

        3.2×10年:(1)因處置持有的B公司股份而應調增的所得額[公式見稅務上“相關計算”2×10年(3)]=370-100=270。

        (三)納稅申報

        企業所得稅納稅申報中涉及長期股權投資的納稅調整,應通過填報《企業所得稅年度納稅申報表(A)》(略)及其附表十一《長期股權投資所得(損失)明細表》(略)和附表三《納稅調整項目明細表》實現。

        注:表中凡標有號的為不應填列數據的欄目。

        三、簡單分析

        1.三年所得稅費用(見分錄表):(1)2×08年:150+52.5+130-82.5=250;(2)2×09年:15+302.5-67.5=250;(3)2×10年:317.5-67.5=250,三年共750;三年應交所得稅合計=130+302.5+317.5=750,兩者金額相等。

        篇3

        【關鍵詞】股票投資 概率論 數理統計 運用

        投資是為了獲利,股票投資作為一種高風險、高回報的投資在興起以來就受到了人們的關注,特別是近年來炒股的人越來越多,一夜暴富與瞬間一貧如洗都有可能出現。股票投資有風險,股票市場其實是一個巨大的隨機系統,在這個系統當中出現的許多現象都具有極大的隨機性,所以對股票投資進行概率分析是可行的。概率論對不確定性或者隨機性進行研究的科學,是通過對大量的現象的分析,科學的判斷某類現象出現的可能性大小。數理統計是概率論的發展和深化研究,這兩種理論在股票投資中的運用都對股票投資具有重要的指導意義。下面先講一講概率論在股票投資中的運用。

        一、概率論在股票投資中的運用

        股票投資是一個過程,從股票的選擇到最后獲得股票收益都存在一定的風險,股票投資就是一種風險投資,在投資的過程當中運用科學的方法進行分析研究,可以降低風險,概率論就是這樣一種方法。

        (一)概率論的內涵

        概率論是對大量隨機現象進行理性分析,從而對某一個現象出現的可能性大小做出科學判斷。對這些得出的結果進行研究,比較這些可能性的大小,研究這些可能性之間的聯系,預測可能會出現的問題是概率論的理論方法。概率論因其對隨機現象的科學、客觀分析被大量的運用到各個行業領域當中,并且產生了一系列的其他理論。特別是在風險投資當中,概率論更是體現了它的優越性。股票市場看是無規律可循,其中的現象也是隨機現象,概率論就是研究這些隨機現象,并且在這些隨機現象當中找到規律性的一種研究方法。概率論的運用在股票投資中直接關系著股票投資的各方面。

        (二)概率論與股票選擇

        股票投資具有很大的風險,股市也是一個隨時在變化的系統,不存在絕對或肯定的真理,具體我們可以這么理解,就是在股市中不存在完全的肯定的走好的股票曲線,同時也不存在完全否定的不走好的股票曲線。股票選擇是進行股票投資最為重要的一步,股票風險的大小也和這一步有密切的聯系。選擇一支好股票是股票投資者的期望,這不僅可以獲得較好的收益,也可以規避股票的固有風險。股票的價格波動幅度相較于其他投資方式來說比較大,要在股市當中立于不敗之地必須要謹慎的選擇投資對象。股票市場上任何一個股票曲線其走勢都不是絕對的,走好的情況不是絕對的,走壞的情況也不是絕對的,具有較大的隨機性,所以對這類曲線不能深信不疑。運用概率論對這隨機性曲線進行研究,計算出相應的走好或者走壞的概率有多少,哪種情況的概率較大,哪種較小,研究它們之間有什么聯系,可以對股票的投資選擇提供可靠的參考。但是這種研究結果在實際的選擇上也只能作為一種不錯的參考,具體的情況還要結合實際情況和經驗教訓做出選擇。

        在具體的股票投資中,如果能夠很好的運用這些概率數據分析,就會將投資的利潤率最大可能地提高

        1.概率論與具體炒作尺度

        如果股票的一類圖形走好的概率是90%,就說明10支股票中存在9支是走勢較好的,就可以選擇大膽地滿倉操作;如果股票的一類圖形走好的概率是70%,就說明10支股票中存在7支是走勢較好的,就可以選擇在1/2以上的倉位進行操作;如果股票的一類圖形走好的概率是50%或者是以下,就要慎重進行投資了,一旦投資失利,就會造成虧損,所以最好不要進行投資。但是也不是說所有的圖形都是適用的,這需要具體問題具體分析,例如有的圖形其中有1只股票漲得非常好,但同類的其它圖形漲勢都不好,仔細分析可以發現這種圖形說明的是賺錢的概率微乎其微,如果能夠賺錢也完全是運氣好,因此最好慎重投資,或盡量不要投資。

        2.概率論與創新高存在不準確理論

        所謂的概率論與創新高存在不準確理論就是說不一定創新高的股票就是好股票,因為好股票的圖形就是要走好,必然90%要創新高,不創新高,就不能產生很高的價差。相反,創新高后的股票并不一定都能夠繼續走好,因為在大盤走勢好的情況下,創新高后能夠繼續上漲,才是真的突破,若大勢不好,創新高后絕大多數的股票都不能走好,就不能實現真的突破。

        3.概率論與股評

        股票投資者在進行股票選擇的時候往往會參考其他股票投資者的股票推薦,這種股票推薦是建立在一定的實踐驗證基礎之上的。股票投資無論到最后是賺或者是賠都具有一定的隨機性,所以可以運用概率論進行風險研究。有的股票推薦者倒是推薦了一大堆股票,賺錢的股票也不少,但是只占推薦當中的極少一部分,在宣傳的時候隱去其他不說,大肆宣揚那幾支賺錢的,這種推薦不是一種有效的參考。運用概率論對股票進行這種賺賠的計算,哪些股票賺的幾率大,哪些賠的幾率大,可以為股票投資者提供選擇的參考。

        二、數理統計在股票投資中的運用

        (一)數理統計的內涵

        數理統計是隨著概率論而發展起來的,它研究如何收集、整理以及分析研究受隨機因素影響的數據,并據此對所關注的問題作出預測,從而為采取或者作出決策提供有效可靠的依據。二十世紀以后數理統計的假設檢驗、回歸分析等等理論廣泛的運用到各個理論,特別是近年來計算機技術的普遍運用,使數理統計不斷發展。

        (二)回歸分析與股票投資

        作為數理統計方法之一的回歸分析是一種研究一個隨機變量對另一個隨機變量的依存關系的研究方法。這種數理統計方法可以按照研究變量的多少,自變量和因變量間的關系分為一元線性回歸分析和多元線性回歸分析。運用到股票投資當中可以起到一個有效的預測作用,具體的操作方法是利用若干個既定的樣本值得出關于這些樣本值的曲線,再根據這個樣本值來預測下一個可能會出現的值。回歸分析法不僅可以風險預測某一支股票的收益也可以預測它的收益可能會出現的下跌情況。對于股票投資來說這種方法對某一支股票接下來的可能走向的預測,從而為股票投資者提供決策建議。但是回歸分析是以一定合理的定性分析為基礎的,沒有這種基礎,那么所得出了結論就不一定可靠。下面以一元線性回歸分析為例對股票投資收入進行了分析,具體如下:

        假定觀察值樣本為:n,得出樣本回歸線,再通過它估算第n+1個值。某證券公司的投資收入見表1。

        表1 某證券公司投資收入表

        年度 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

        股票投資

        /千萬 120 160 190 270 320 400 450

        通過表中的數據可以預測該證券公司在2012年、2013年的股票投資收益狀況。通過作散點圖分析,可用一元線性回歸進行預測。為了使計算起來更加方便,可設X1=-3,X2 =-2,X3=-1,X4 =0,X5=1,X6=2,X7=3,那么2012年、2013年則分別為X8=4、X9=5。Y1=120;Y2-:160;Y3-=190;Y4-=270;Y5-=320;Y6-=400;Y7-=450;因為ΣXi=0,所以可將其帶入公式中得到參數a0、a1。

        =1910/7=272.86

        =1460/28=52.14

        所以得樣本回歸線為272.86+52.14X,由此回歸線,2012年、2013年的投資收益的預測值可計算如下:

        Y2012=272.86+52.14×4=481.42 (千萬元)

        Y2013=272.86+52.14×5=533.56(千萬元)

        三、總結

        股票的投資風險是存在的,不能消除,只能規避,所以采取有效的措施可以降低風險。概率論和數理統計都在股票投資當中扮演者十分重要的角色,它們可以減少股票投資風險,為投資決策提供比較可靠的建議,獲得投資效益。無論是概率論還是數理統計都是建立在對大量隨機現象的分析之上,以這種方法來對股票投資進行決策指導是有用的,對于投資者來說,也是一種理性的選擇。

        參考文獻

        [1]侯新華.概率論在股票投資中的運用[J].湖南工業職業技術學院學報,2005(01).

        [2]徐丙臣,吳玉華.股票投資的風險規避[J].技術經濟與管理研究,2002(02).

        [3]郝萃菊.回歸分析對股票投資的預測作用[J].青海社會科學,2008(04).

        篇4

        關鍵詞 股票投資 財務分析 目標公司

        在經濟市場變幻莫測的新形勢下,無論是宏觀政策的些許變動,還是市場價格的上下浮動,均可能會對股票市場帶來難以預料的風險甚至損失,從而促使謹慎投資變得尤為重要,而做好股票投資的關鍵又在于合理而全面的財務分析,畢竟只有保障財務信息準確而可靠,方能使得決策更為明智、正確,在此就股票投資財務分析測量加以重點分析。

        一、財務分析對股票投資的重要意義

        對于股票市場而言,股價在很大程度上與其發行公司的經營狀況息息相關,且這種影響一般周期較長,不容小覷,而在公司財務報表中可以反映出其經營狀況,故股票投資者在進行股價衡量時,無論買賣動機為何,如進行投資或從事投資,還是交易方式為何,如短線交易或長線交易,均應明確理解損益表、資產負債表中的數字含義,以此進一步分析股票發行公司的財務比率,獲取財務情況、運營狀況、盈利狀況等信息,為保證投資決策合理可行奠定堅實的信息基礎,顯然財務分析是進行正確股票投資的必要條件和必然選擇。

        具體而言,財務分析就是投資者對目標公司的財務報表進行科學分析和價值評估,以此正確認知公司的財務狀況和經營實效,明確財務信息變動對股價的積極影響和不利影響,以此進一步提高股票投資的安全性,增大獲利的可能性,故財務分析被視為股票投資的重要基礎和必要構成。一般情況下,財務報表是財務分析的主要對象,而重點應就其中的公司獲利能力、經營效率、償還能力、拓展經營能力行分析,畢竟,公司利潤的增長速率和收益高低是衡量其管理效能、有無活力的重要指標,經營效率關系到其資金周轉情況,償還能力的強弱在很大程度上決定著股票投資的安全程度,而拓展經營能力則是投資者是否進行長期投資的關注焦點,因此可以借助財務比率、差額等財務分析方法對目標公司的收益性、周轉性、安全性和成長性進行全面、科學的分析,以期降低投資風險,獲取可觀收益。

        二、做好股票投資財務分析的策略探討

        1.重視掌握目標公司情況

        了解目標公司基本信息是進行股票投資的基礎和前提,如之前出現的二級市場爆炒網絡股,促使諸多企業盲目斥資投資進行觸網,致使融資成本不斷升高,甚至部分企業本金也有所損失,倘若投資企業事先就目標公司基本情況進行了調查和分析,則很容易避免不必要的損失,因此做好股票投資財務分析的第一步就是重視掌握目標公司情況。

        首先是掌握公司概況,如了解其經營發展歷史、是否具備理性的管理階層、最近的投資決策是否脫離本行、公司股票人品作風、發展前景如何等,以此初步認識目標公司財務和經營狀況,避免盲目從眾、效仿,蒙受不必要的損失,故在進行股票投資時應謹記,對企業的了解程度是關系投資成敗的前提。

        其次是掌握經營狀況,若加以細分,需要分析的目標公司的業務經營信息主要涉及經營狀況、主營收入、利潤回收率、募集資金去向等。因為通過總結公司的生產經營情況,縱向比較往年的業務收入、利潤完成指標、募集資金流動情況等,可以對其業務經營、重大成績、生產能力、潛在問題等有一個較為準確的判斷,有助于后續投資的科學權衡。

        再者是掌握財務數據,目標公司股價的重要影響因素一般為總資產、主營業務收入、股東權益及其比率、凈利潤、每股收益、凈資產等財務數據,通常若凈利潤、主營收入同比增長較為明顯,預示公司業績突出,獲利能力、成長能力等較強,若每股收益、凈資產相對較高,則表示股東投資安全、回報率高,反之亦然。

        最后是掌握其他信息,除了上述信息外,股本變化等也是值得掌握的信息之一,如當股本減少時,一般表示股價大于市場價格,而且公司的這一行為既可以減稅,也可以降低費用,故投資者應予以積極關注;若股本增加,則表示公司投資增加,資產負債比減小,但應進行跟蹤觀察,以防每股盈余縮水;此外還應掌握公司的最新產品研發、投資項目、重大合同、巨額擔保、訴訟事件、債務重組等信息。

        2.強化公司財務指標分析

        一是分析資產類科目;在應收款項中應就大筆款項進行高度重視,以免因分析不到位引發投資風險,如在某公司的資產負債表中,雖然三年以上的款項并不存在,但出現了兩年以上的大額款項,即164,142,000與88,637,700,此時應加以分析,畢竟三年時間內的應收賬款一般會被列為壞賬準備;預付賬款也是用于核算公司購銷業務的,若合作方經營狀況惡化,難以支持業務資金,則會發生虛增資產,故也值得注意;至于其他應收賬款,如公司賠款、備用金、墊付款等,因其難以解釋并收回,容易衍生虛增資產,需深入研究,此外遞延資產、待攤費用等關乎未來的經濟利益,需要加以適當的分析。

        二是分析負債類科目;針對該類科目,應就其長期償債和短期償債兩項能力進行重點分析,此時則會涉及下述幾個財務指標:借助流動比率和速動比率分析其短期償債能力,考慮到流動比率與存貨、應收賬款等有關,若偏高,表示公司償債能力風險較大,偏低又對股東和公司權益不利,故應視具體情況而定;而速動比率大小與流動負債是否安全相關,如當其為1:1時,表示流動負債與資產基本持平,可以進行短期投資;此外借助權益、資產負債率、負債與所有者權益比率,以及長期資產與資金比率可以合理判斷公司的長期償債能力。

        三是分析現金流科目;因現金流量被視為公司的血液,應對其收支渠道、具體流向等加以重點分析,以此進一步了解目標公司的現金生產、融資、還債能力以及經營狀況。具體可從投資和經營兩個方面的現金流量著手,如某公司在2011.10.1-2012.10.1期間因經營活動而生成的現金流量凈額中,雖然每期數額較大,但其他應付款和應收款也較大,對此我們無從判斷是否存在資金操控現金流情況,故應予以深入了解,同時其未分配利潤金額較大,但每期擬分配現金股利卻為0,可見其利潤存在嫌疑。

        四是分析利潤類科目;此時需要就目標公司的主營業務收入和銷售增長率、毛利潤等進行分析,以此掌握公司整體獲利水平、主營業務的競爭能力以及公司成長性等,可為選擇短期或長期股票投資提供參考信息。

        此外財務指標市倍率,可以對股票潛力做出重要分析,市盈率可為找準投資時機提供有力指導,PEC可在一定程度上避免股票投資風險,因此投資者可根據實際需要加以分析。

        3.善于合理評估股票價值

        能否合理評估股票價值,對于投資者進行股票投資尤為關鍵,此時可基于財務分析,利用科學工具和方法加以評估,如相對價值法,即 ,其中 和 分別表示目標公司價值和財務變量, 和 分別表示可比公司價值和財務變量;賬面價值法,即賬面價值+溢價=公司價值,此時需要借助大量的原始資產負債表信息;O-F模型,主要是由賬面價值中凈資產和將來剩余收益的貼現值分析企業價值,此時需要的是損益表和資產負債表;經濟增加值法,即稅后凈利潤-資本投入 資金成本=EVA,其需要準確的損益表財務信息;此外現金流量折現模型,及其權益和自由現金流、剩余收益、股利貼現、調整后現值五種變形模型通常以財務分析為基礎為評估股值、投資決策提供重要信息。

        其實評估股票價值的關鍵在于預測盈余,因為有時投資者不能正確理解現金盈余和應計盈余對未來收益的影響,容易因此引發投資風險,故可利用本期現金盈余 0.855+本期應計盈余 0.765=下期盈余測試值選擇股票;同時針對預測盈余中遇到的均值回轉,建議投資者盡量謹慎評估股票價值,以免出現企業價值高估的情況;此外針對企業發展周期問題,即公司在成長時期、成熟時期、衰退時期的經營狀況與其未來盈余關系密切,此時投資者可從經營、籌資、投資三大現金流關系著手進行系統分析和預測。

        三、結束語

        綜上所述,在市場風險與日俱增的背景之下,如何做好股票投資顯然已經成為投資者亟待解決的首要問題,而這必然離不開財務分析,因為只有系統而全面的了解目標公司的經營狀況和發展前景,才能獲取其真正價值,做出正確的決策,進而減少風險和損失,而且隨著投資理念和決策方法的不斷進步和完善,財務分析會逐漸成為股票投資者的金科玉律。

        參考文獻:

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        篇5

        【關鍵詞】證券投資基金 投資行為 中國股市 股市波動性

        眾所周知,增強中國股票市場運行的穩定性,不僅是我國投資者最大的期望,還是促進我國金融體系健康發展的和運行的重要動力。股票市場的波動性與否與國家宏觀經濟的發展變量和微觀主體的各種投資行為都存在著緊密的關聯。在經濟市場的發展中,證券投資基金的行為與股票市場的變動性存在著相互作用,市場發展的狀況決定了投資者的證券投資基金的行為。相對的,證券投資基金的行為也必定會對股票市場的穩定性產生相對的影響。

        一、研究證券投資基金投資行為對中國股市波動性影響的意義

        自上個世紀九十年代起,我國股票市場就得到了迅猛的發展,因而投資者選擇股票投資基金的行為也隨之上升,而這一系列的發展變化都對國際金融的體系乃至全球的經濟市場造成了巨大的影響。各國在發展證券市場的過程中,為抑制股票市場投資者的過度投機、化解市場存在的各種風險、引導人們建立長期的、理性的投資價值觀因而開始選擇股票投資基金的行為來增強股票市場的穩定性。然而,在實際的運行和操作中,效果并不十分理想。投資者一旦作出錯誤的股票投資基金決策,就有可能為所有基金的持有者帶來巨大的經濟損失,甚至還會引各種社會問題、經濟問題、宏觀經濟體系的風險問題等。例如,美國“新經濟”誕生的納斯達克指數在反復飆升與下跌的過程中,以及亞洲、墨西哥、俄羅斯等國家的金融危機中,證券投資基金這一投資行為都股票市場的變化起到了強大的催化作用,因而這種投資方式會對任何一個國家的金融體系產生強烈的影響和沖擊作用。

        近年來,隨著我國股票指數的大力攀升,中國基金業的發展規模也得到了巨大的提升和躍進。以證券投資基金為首的投資者或是相關機構正逐漸占據著金融市場的主導地位,因而其未來的發展也必定影響著我國未來的股票市場。因此,當前研究證券投資基金的行為對我國證券市場的波動性與穩定性影響對發展我國金融市場具有較為重要的現實意義。投資的行為是一個抽象化的概念,投資者在作出決策前,其情緒、動機、預期、偏好、需求、認知以及對信息的加工能力等各個方面的因素都會對最終的投資決策產生影響。在解決股票投資基金行為的問題時,應首先將抽象化的概念進行量化。在此基礎上,本文在研究證券市場的股票投資基金的行為時,選擇將投資者投資持股的比例變量作為其衡量的標準,進而分析證券市場中股票投資基金總體的投資行為對股市波動性的影響。

        二、研究證券投資基金投資行為對中國股市波動性影響的過程分析

        當前,在我國證券市場發展的背景下,人們主要是從經濟市場的微觀結構入手,進而對投資者的股票投資基金這一投資行為展開分析和研究。所謂股票投資基金投資行為就是指市場的投資者為了獲得預期的經濟收益,在一系列投資動機的有效推動下,通過各種有效的經濟手段進而在合適的市場環境下不斷收集、研究并分析任何與證券市場相關的信息,最終確定一個投資的目標并將這些行為付諸于實踐的投資活動。本文在實證研究的過程中主要涉及的變量包括宏觀經濟變量、投資行為的衡量標準以及綜合指數的收益率等。分析證券投資基金的投資行為對我國股票市場的穩定性影響,當前人們選擇最多的且最為直接的方法便是比較投資前后股票市場的收益率差異,并觀察這種差異是否比較顯著。因此,本文主要采用參數檢驗法和時間序列模型法來檢測股票投資基金的投資行為對證券市場收益波動的影響。

        (一)參數檢驗法

        該方法主要是在參數檢驗的基礎上構建EGARCH模型,并通過對股票投資基金前后市場收益率的變化情況進行對比,進而研究股票投資基金對證券市場收益波動性的影響。

        首先,根據金融市場時間序列發生波動時呈現出的聚集性和市場經濟收益率所分布的非正態性,學者恩格爾在研究英國通貨膨脹的過程中率先提出并建立了“自回歸條件異方差模型”(ARCH)。隨后,又有學者在ARCH模型建立的基礎上,構建了一個廣義的ARCH模型,即GARCH。這個模型就可以準確的描述出金融市場變化的某些特征,還可以適時的捕捉到時間序列的主要聚集趨勢。直到1991年,學者納爾遜才最終提出了一個“指數廣義自回歸條件的異方差模型”(EGARCH)。相對于前兩個模型而言,該模型就有兩個較為突出的優勢。一方面,EGARCH無需限制參數保證方差方程中所隱含的條件波動始終為正。另一方面,利空與利好消息的影響具有較高的不對稱性。據統計,在整個模型中上證指數所表現的收益率能夠呈現出一種尾厚峰尖的特征,峰度值的水平為3,正態分布的片度值為0,左邊偏峰度為9,偏度值為-0.4,因此這一檢驗方法也充分證實了納爾遜EGARCH模型可以描述金融數據的這一特征。

        在利用此方法檢測的過程中,通過增加虛擬變量的方式來考察股票投資基金前后收益的變化。EGARCH模型主要是由方差方程和均值方程組成,然而均值方程中并不是通過偏自相關函數以及自相關函數來確定MA項和AR項的之后階數。此外,通過對該模型中虛擬變量、相關的系數、收益率的均值水平、收益率的風險溢價、杠桿效應系數等多個變量的變化情況進行分析可知,當杠桿效應系數>0時,就說明利好消息比利空消息對股市波動的影響大。而當杠桿效應系數0時,說明證券投資基金的行為加大了股市收益率的波動。當虛擬變量的系數

        (二)建立時間序列模型的方法

        當前,在研究股票投資基金對股市收益率波動影響的過程中,宏觀的經濟因素會從不同的面對其造成影響,因而嚴重影響了股市波動性的研究。因此,為了增強研究的真實性、準確性、針對性,本文將第一種方法得出的綜合指數波動與這種宏觀的影響因素相結合,進而觀察投資行為與上述收益率波動兩者之間的關系。通過查閱相關的文獻,最終選取以下變量作為研究宏觀經濟變動的代表性變量。

        國家生產總值。我國的國內生產總值往往是影響我國股票價格走勢的主要因素。在一段時期內,如果國家的生產總值始終呈現持續、穩定的增長趨勢,那就說明這一時期的國民經濟運行的狀態較好,股市的投資者對短時期或是未來的一段時間內實體經濟的預測較為準確。企業對自身發展存在較大的信心,因而投資的欲望比較強烈。這就導致股市交易更加頻繁、我國股票市場呈現一派繁榮的景象。在此情況下,各種條件保持不變,投資需求逐漸增大,股票的價格便會隨之上漲。反之,如果國內的生產總值出現下降的狀況,那就說明國家這段時期的國民經濟發展十分不景氣,企業或是投資者的需求也都無法得到提升,進而導致股票的價格隨之下跌。

        經濟市場的通貨膨脹率。市場經濟的通貨膨脹率對國家股票市場收益率變動情況的影響就要顯得更加復雜。該因素既可以刺激股票市場的價格變動,又可以抑制股票市場的價格變動。受貨幣供給量的影響,導致經濟市場出現通貨膨脹,可以有效促進投資者提高對股票的需求,進而促進股市的發展,提高股票的價格。但是,如果這種通貨膨脹未能得到良好的應用,而發展到某一時期國家政府便出面采取一定的控制措施,那么財政緊縮的政策便會逐漸提高銀行的利率,進而引發股票的下跌。

        貨幣的供給量。有學者表示,貨幣供給量可以通過三種效應實現對股票市場的影響或作用。第一種,預期效應。我國的中央銀行一旦出臺對貨幣的緊縮或是擴張的相關政策時,投資者對未來國家企業發展趨勢的判斷便會受到影響,進而就會在一定程度上改變對股市資金的供給,從而影響國家股市價格的整體變動。第二種,投資組合效應。我國中央銀行一旦提出貨幣擴張的策略時,投資者有持有的貨幣量便會迅速上升,與此同時,貨幣的邊際效應卻在出現連續的遞減。在此情況下,其他條件不變,投資者持有的貨幣超過了股市日常交易的部分,投資者便會到股票市場需求更多的收益,進而導致股票的總體價格呈現上升的趨勢,反之亦然。第三種,股票內在價值的增長效應。當國家的貨幣供給量出現大量增加的情況時,銀行的利率便會出現下降的狀況,投資的人數就會逐漸增多。在乘數效應的基礎上,股票市場的投資收益也會得到較大的提升,這將會對股票的價值產生較大的刺激作用。由此可見,貨幣量一旦增加,股票市場的價格也會隨之增加,反之亦然。

        銀行的利率。在眾多因素中,銀行的利率是影響股票價格以及市場走勢的最敏感因素。從理論的層面分析可知,股票的價值等于未來出售的價值與每股利所得價值的加和,而利率一旦出現下降的情況,股票的價值便會出現上升的趨勢,進而導致股票的價格也隨之上升。從我國中央銀行變動利率和我國股市價格變動的情況來看,兩者間存在著一定的負相關性。

        除此之外,在我國實體經濟的運行過程中,仍有其他因素的存在,進而影響著股票收益的變動。將各個時期的我國股市價格進行統計并進行系統的分析可知,假設股票投資基金確實可以降低股市收益率波動的作用,那么當股票的價格一旦偏離了基準的價格后,證券投資的行為將會出現反方向的操作。簡而言之,當股票價格出現持續上漲的情況時,股票投資基金所占的季度持股比例將會出現下降的情況,當這個價格低于基準的價格時,股票投資基金持股比又將再度上升。

        三、研究的結果分析

        相關數據表明,我國證券投資基金一旦上市,就會對市場的波動產生影響,不同時期的收益率均值始終呈現負值的狀態,這就充分的顯示了投資者這種股票投資基金的行為不會對股票市場的收益產生任何印象,反而會導致股票價格的下跌。杠桿效應系數均不為0,這就表明我國的股市顯然存在著EGARCH模型效應,也就是杠桿效應。由不同時期杠桿效應系數的變化可知,我國投資者的整體投資理念還尚未成熟,其投資的行為極易受到各種因素的影響。虛擬變量的系數主要是反映了證券投資基金上市前后我國股市收益率的變化特征。相關數據表明,虛擬細數的結果約為0.184,在13%范圍內的置信水平較為明顯。這就表明,證券投資基金行為對我國的股票市場存在較大的波動性作用。

        導致以上現象出現的原因其實有許多,就本文分析的角度而言,證券投資的相關機構與個人性質的投資者所獲取的股市信息不一致或是不對稱,在這一市場背景下,許多的知情投資者便會像投資機構傳遞各種私人的信息,發展中其他的交易者也逐漸發現交易的異常問題,進而開始推測并學習可能的金融信息。一系列的循環行為將會引發股市情況的異常發展,進而導致股票價格的波動。

        我國證券市場作為近年來逐漸興起的投資市場,與西方發達國家的證券市場相比,在交易方式、運行的機制、市場的結構、制度的基礎等各個方面都存在著較大的差異。此外,我國證券市場的投資者在投資理念、外部環境等各方面與國外的投資者相比,也具有較為顯著的差異。研究表明,我國投資者選擇證券投資基金這種投資行為對中國股市的效益波動具有較大的正向影響,進而加劇了中國股市的波動。但是,投資者數量的增加絕不是導致我國股市非理性投資的一個充分條件。同時,通過協整股市一宏觀經濟的關系可以發現,我國股市的市場波動性與經濟的宏觀變量之間必定會存在長期的均衡關系。導致我國股票市場波動的主要原因還是在于市場的結構、運行機制以及策略環境之間相互作用,以及部分市場微觀層面的影響。

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