國際金融危機產生的原因精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇國際金融危機產生的原因，期待它們能激發您的靈感。

篇1

    [關鍵詞] 經濟全球化; 經濟安全; 應對策略

    20世紀80年代中期以來,經濟全球化成為世界經濟發展不可逆轉的歷史趨勢之一。不可否認,經濟全球化是生產力發展的必然趨勢,不論是對發達資本主義國家還是廣大發展中國家,都能促進生產力的發展。但同時也會給各國帶來一定的沖擊,其中受沖擊最大的就是發展中國家。東南亞金融危機在一定程度上就是經濟全球化對其經濟沖擊的結果。[1]從一定意義上講,這是東南亞國家和地區為參加經濟全球化而付出的代價。當然,這種代價一點不付是不可能的,但是不能太大,不能超出自己的承受能力,超過自己從經濟全球化中所獲得的利益。因此,對于實力薄弱的發展中國家來說,參與經濟全球化不能不慎之又慎,也就是既要積極參與,又要維護國家經濟利益,回避經濟風險,實現經濟安全。

    一、 東南亞金融危機形成的深層原因

    從表面上看,東南亞金融危機是外部大投機商索羅斯點燃的,實質上內部誘因早已在東南亞各國內部的經濟運行過程中形成。可以說,“不可避免的危機產生于可以避免的決策失誤”[2],因此,究其深層次原因主要有以下幾個方面。

    (一) 經濟發展過熱,結構不合理,資源效益不佳

    東南亞國家從70年代開始相繼起飛,經濟增長較快。但東南亞各國長期實行出口導向型經濟政策,對外貿易和制造業在國民經濟中占有很大比重,這在一定程度上推動了這些國家的經濟發展,同時也帶來了弊端。隨著國際市場上勞動密集型產品的競爭日益激烈,國內制造成本的增加,勞動力素質和技術水平未能同步提高,產品的科學技術含量不高,無法實現產業結構調整,以致產品的競爭力降低,出口下降,出現了巨額貿易逆差。面對長期貿易逆差,各國政府不是通過積極主動實現發展戰略的轉變,來逐步實現國際收支平衡,而是采取低水平、盲目擴張,忽略了資源配置的合理性,投資和生產大量過剩,主要表現在房地產、制造業等方面,出現了“規模效益遞減”的狀況。

    (二) 投資政策導向失誤,“地產泡沫”破裂,銀行呆帳壞帳嚴重

    股票市場和房地產市場是泡沫經濟的主要載體。由于東南亞國家經濟體制上的缺陷和宏觀經濟政策上的失誤,政府對大量流入的外資缺乏正確的投資導向。各國在經濟高速發展的時期,為了追求短期利益,使得大部分外資流向投機性強或是需求不足的非生產性用途領域,諸如房地產或股市。大量資金涌向房地產業,房地產價格暴漲又引來大量銀行向房地產業的投資。當經濟增長速度放慢時,商業建筑嚴重供過于求,造成大量住宅、商業建筑被閑置。由于一些銀行擅自放松向房地產業貸款的標準,結果導致大量資金因房地產過剩變成呆帳。銀行的呆帳增加影響了東南亞國家金融體系的穩定,一些金融機構瀕臨破產。[3]

    (三) 過多吸引外商投資,外債結構不合理

    經濟一體化增強了國際金融傳遞機制,大規模頻繁的國際資本流動是國際經濟一體化的必然結果。[4]以泰國為例,泰國經濟起飛時,面臨兩大難題,一是資金短缺,二是通貨膨脹很高。在這種情況下,泰國的利率一直處于較高水平,匯率相對穩定,國際資本大量流入泰國從中謀利。流入泰國的游資大部分是短期外債,1997年7月危機爆發前,泰國的外匯儲備為320億美元,但短期外債為400億美元。一國經濟的發展,需要利用外資力量的推動,但不能完全依賴外資。過分依賴海外市場資金,尤其是偏重短期游資的利用,必然會增加經濟的不穩定。[5]

    (四) 資本市場開放過快,金融監管乏力,經濟體制改革滯后和金融體制不健全是危機發生的突破口

    東南亞尤其是東盟各國為了實現快速趕超型的發展戰略目標,為了大量吸引外資,競相推出一系列金融開放措施,急于使國內的金融市場和國際金融市場實現一體化,超越了自身經濟和市場條件,在制度安排上難免存在漏洞。[6]東南亞各國雖然對發展本國金融市場頗為重視,卻沒有及時深入改革經濟體制,以促進其充分的市場化。因此,各國的金融體系缺乏適應市場的高效率和穩健的風險管理,政府對金融機構監管乏力。在這種情況下,單單強調金融自由化,開放資本市場來吸引外來資金,而不注重金融體制改革和有足夠的金融人才來監管金融體系運行,無疑是飲鳩止渴,最終難免出現危機。

    基于上述對東南亞金融危機形成原因的深層分析,我們可以得出這樣一個結論:東南亞金融危機“不過是當代全球化過程之深遠影響及其表現的一部分”,[6]具體說就是資本全球化、制造業及其產品的全球化、貿易和投資的全球化等等,給東南亞各國帶來的負面的沖擊。這次危機之所以沒有發生在處于全球化更前階段的歐美發達國家,也不是發生在處于前現代化時期的亞非欠發達國家,就是因為經濟全球化對他們的沖擊較小或是根本不存在。

    二、我國迎接經濟全球化挑戰,保證經濟安全,防止金融危機的應對策略

    (一)調整發展戰略,加快產業結構升級

    1?調整發展戰略,加快產業結構升級

    發展中國家應適時調整本國的發展戰略,把以“趕超”為主的戰略轉向以效益為主的戰略,由重速度的發展轉向重質量的發展,使經濟增長由“數量推動”向“質量推動”轉變。只有這樣才會有整個國家社會生產力的實際增加,科技水平的真正進步;才會形成經濟發展的強大后勁,保持國民經濟持續、快速、健康的發展;才有可能利用經濟全球化契機,穩步推進產業結構戰略調整。墨西哥和東南亞金融危機都與他們的產業結構不合理有著密切的關系。產業結構的調整和升級換代可以使發展中國家逐步減少對發達國家的依附關系,增強獨立自主能力,也有利于發展中國家防御金融風險,維護經濟安全,實現經濟健康持續發展。

    2?加大創新力度,提高利用外資的質量和效益

    我國加入WTO后,隨著國內市場的更加開放,有可能導致一些原來準備在中國投資的外商企業改變其經營策略。過去外商為了進入我國市場,在轉讓技術方面做出部分讓步。加入WTO后,我國政府要遵循“國民待遇”原則,不能強求外商必須轉移其技術,由此,外商可能會做出“只賣產品不轉移技術”的選擇,從而對外資企業的技術含量、引資質量產生負面影響。國際經驗表明,制度創新是技術創新的重要推動力量。在利用外資領域,引進外資與產業結構升級結合,大力發展高新技術產業,成為發展中國家從國際資本市場分享更多資金份額的重要手段。二戰后,國際性產業結構調整,發達國家的資本流向以資源加工的勞動密集型產業為主,20世紀70年代中期開始向資本、技術密集型產業傾斜,70年代后期,資本、技術密集型產業投資增長率達21%,占投資總額的38%,90年代達到40%以上。20世紀90年代后,發達國家部分跨國公司開始從直接生產領域退出,轉向輸出專利技術、知識產權、品牌為主的委托生產加工,生產和制造業開始向發展中國家轉移。我國吸收外資、引進國外先進技術的部分企業,開始成為發達國家產業轉移的承接者。但從總體上看,我國吸收外資與引進技術極不協調,吸收的外資總量己居發展中國家首位,但外資帶動產業技術進步的效應較差。面對國際資本流動新趨勢和日趨激烈的引資競爭,傳統的制度創新方式已對提高利用外資規模與引進技術、提高技術含量、質量形成新的制約。因此,有必要從制度創新入手,為提高利用外資質量提供更大的空間。

    3?協調高新技術產業與傳統產業的關系

    隨著知識經濟時代的來臨,我國產業結構調整必須緊跟國際潮流,加快高新技術產業的發展。但是,高新技術產業發展也要有所側重,突出重點,堅持“有所為,有所不為”的原則。同時,要正確處理好高新技術產業與傳統產業的關系。由于我國勞動力資源極為豐富,發展傳統產業具有比較優勢,也是我國加入WTO后具有競爭優勢的產業。因此,要加快以高新技術和適用技術對傳統產業進行改造,以提高傳統產業的經營效率、產品質量、市場競爭力。

    (二)積極創造條件,穩妥地開放資本市場

    忽視本國實際,急于完全放開資本賬戶,其結果是災難性的。同樣,消極地視資本賬戶開放為一個遙遠的目標,采取逃避現實的態度,也是不可取的。關鍵在于前提條件的具備。

    1?完善的金融監管體系是資本賬戶開放的關鍵條件

    對發展中國家來說,建立和完善金融監管體系,使低效、高成本的資本管制轉變為高效的金融監管,乃是資本賬戶開放的根本所在。只有完善金融監管,才能有效防范金融風險,為資本賬戶的開放保駕護航。反之,即使其他前提條件均具備,發生金融危機的災難也很難避免。金融監管是以控制金融風險為主要內容的。隨著放開資本賬戶,對已過時的管制措施的取消,并不意味著政府采取自由放任的態度,只是轉移了管制的重心,由金融監管取而代之。

    完善金融監管體系對我國至關重要。首先,我國與發達國家的金融業發展水平存在很大差距,由于歷史的原因,這種差距難以在短期內消除,它的存在會使我國在金融開放過程中處于不利地位。面臨國外金融業在競爭上的優勢,在經營制度和投資技術上的先進,以及國際資本流動規模大且易變的情況,我國金融的環境變了,不再是過去那種缺乏競爭、規范和創新,金融機構業務單一,相對單純、穩定的環境,如果金融監管體系建設滯后,會造成金融風險的擴大和深化,一旦發生金融危機,金融開放所獲得的益處,都將被危機帶來的成本抵消。其次,我國金融市場化改革的內容,是相互促進和相互制約的,既包括利率市場化、匯率市場化等對資本賬戶開放的影響,也包括利率市場化與匯率市場化的相互影響。這種相互影響關系,使資本賬戶開放更具復雜性。資本管制解除之后,資本的流入和流出將主要依靠利率進行調節,如果利率市場化改革滯后或不到位,那么,很可能造成資金價格信號的失真,使央行難以利用利率機制調控金融市場,極易引起短期資本的過度流入和資本外流。利率能否發揮正確的導向作用,與我國貨幣市場的發展與完善又密切相關,因為市場化的利率信號是在貨幣市場形成的,這一信號的質量,就取決于貨幣市場的規模、運作的規范程度和效率,以及對經濟運行的影響力等。不僅如此,完善的貨幣市場還有利于央行對外匯市場的調控,通過提高利率(貼現率)或發行高利率的短期信用工具,將資金從外匯市場吸引到貨幣市場,減輕外匯市場上的需求壓力。同時,在匯率市場化改革中,建立富有彈性的匯率制度可以吸收或減緩國際短期資本流動所造成的匯市振蕩,對資本賬戶開放后的匯市穩定很重要。

篇2

【關鍵詞】國際金融危機；成因；影響

1國際金融危機概述

金融危機是指發生在金融領域的危機即在一個國家的金融領域中出現的一些不正常的、嚴重的動蕩或混亂，反應為全部或者一部分金融指標短期內急劇、快速且超周期的惡化。金融危機一般包括貨幣危機、信用危機、銀行危機、債務危機和股市危機等。另外，由于金融資產具有極強的流動性，因此金融具有非常強的國際性。導致金融危機產生的可以是任何一個國家的金融產品、市場和機構等。而國際金融危機則是指一個國家發生金融危機后通過各種途徑影響其他國家的經濟從而造成國際金融危機產生的一種經濟現象。

近兩百年來，資本主義市場經濟蓬勃發展，而伴隨而來的是不斷發生的金融危機，僅僅在世界范圍內影響較大的金融危機就有幾十次之多，包括歐洲債務事件、占領華爾街事件等，這些國際金融危機的產生無一不對國際經濟的發展產生極大的影響。這些金融危機雖然在各方面表現出巨大的差異性，但在某些方面卻具有一定的內在聯系以及相似性，通過對這些相似性的探究使我更加清晰的認識到了金融危機的產生原因及對我國的巨大影響。

2國際金融危機的表現形式

2.1急劇下跌的股市

2.2嚴重外逃的資本

2.3銀行的正常信用關系被破壞，并伴隨著銀行擠兌、銀根奇缺和金融機構大量破產倒閉等現象

2.4貨幣不斷貶值并伴隨貨幣通脹

3國際金融危機的成因

3.1大量的金融衍生品掩蓋了風險

美國存在大批的放貸機構，這些放貸機構把大量的次級住房貸款轉換成證券并在各大市場上進行售賣，從而吸引了大批的投資機構進行購買，而投資機構運用其所具有的金融工程技術將所購買的大量證券進行重新的分割、組合并包裝，使之成為一種新的金融產品，然后采取各種途徑將其出售給保險公司等。各種投機的行為在創新旗號的掩護下不斷涌現，逐漸使金融脫離了現實的經濟狀況。這種虛假的經濟日漸龐大，當這些被不斷包裝的金融新產品的源頭即次級住房貸款出現問題時，這個虛假的經濟瞬間漏洞百出，從而造成金融危機。

3.2金融自由化政策的采取以及貨幣政策的不當運用

自上世紀80年代，越來越多的商業銀行在美國不斷放松金融管制的情況下加入到了金融衍生品業務中。長期的低利率政策最終導致了金融危機的爆發，而不當的加息政策更進一步推動力次貸危機的產生。美國在經濟泡沫破滅后，為了刺激經濟的快速增長，連續13次進行降息，這種降息帶來的低利率以及充裕的銀行信貸使美國的房地產以及其他資產的價格逐漸上漲，進而促進了次級貸款的蓬勃發展。為了抑制這種通貨膨脹現象，美國采取17次加息，導致房地產價格急劇下降，交易量迅速下滑，次貸危機由此爆發。

3.3國際貨幣體系不合理

由于國際貨幣體系的不合理為國際金融危機營造了很好的成長環境，在這種環境下危機不斷隱藏并最終爆發。美國在很長一段時間里不斷在全球發行國債、美元、股票以及金融衍生品，同時連續在世界各地購入自然資源、勞動資源、資本資源等，美國進行貨幣生產，其它國家進行產品生產。各國的外匯儲備不斷累積，為了這些資產的安全以及保值，這些國家選擇購買美國國債，從而使資金又回到了美國。美國的特殊地位及其資本市場價值傳導支撐了美國的赤子政策和高消費政策，這導致這些政策嚴重超過了美國自身經濟的承受能力，從而使金融危機的發生成為必然。

3.4多重環節的利益鏈條斷裂

由于金融產品的創新而形成了由各類機構以及個人所組成的十分復雜的利益鏈條，隨著金融產品的不斷創新，利益鏈條不斷拉長，利益鏈條中的借貸關系變得十分復雜甚至無法分辨，因而各個層面的責任方面的約束變得十分寬松，利益鏈條中的個體在約束力極小的情況下開始不斷夸大自身的利益，鏈條中的個體的行為也隨之開始不斷差異化。

4國際金融危機對我國的影響

4.1國際金融危機導致我國經濟發展緩慢并且失業率急劇上升

多次國際金融危機爆發給我國經濟帶來的宏觀影響表明金融危機的爆發會使我國經濟發展遇到了更多的困難且遭受巨大的損失。國際經融危機爆發后由于國外眾多企業發展困難甚至倒閉，從而使我國的經濟面臨嚴峻考驗。首先是外貿出口訂單減少；其次是部分已經出口貨物被對方退回或對方因企業倒閉而無法支付貨款，這些現象的產生使我國絕大部分出口貿易型企業面臨異常困難的生存環境，越來越多的企業甚至被迫倒閉，使我國經濟發展變得緩慢。

4.2國際金融危機使我國面臨巨大的匯率風險

美國在國際金融危機產生后會執行寬松的貨幣政策以及美元貶值政策，這便給我國帶來了極大的匯率風險。近年來，我國因為改革開放經濟不斷發展，尤其是加入世界貿易組織以后，我國的經濟金融不斷貨幣開放，進而國際經濟波動對我國經濟發展的影響越來越明顯。我國作為外匯儲備世界第一的大國，外匯儲備絕大部分以美元計價，隨著金融危機的爆發，美國在國際金融危機爆發后為了減少金融危機給美國經濟帶來的沖擊，一方面，美國會以美元貶值政策來使自己的產品在出口貿易中更有優勢，這一行為使我國大批量的外匯儲備資產面臨極大的匯率風險；另一方面，由于美國在國際金融危機爆發后采取的政策促使匯率在短期內大幅度的波動，這使許多以美元計價的出口企業面臨嚴峻的匯率風險，并可能在外匯兌換中給自己造成巨大的兌換損失。

4.3國際金融危機將使我國產品出口面臨障礙

世界經濟中一直都存在著國際貿易保護主義，這種國際貿易保護主義本身并不是簡單的經濟問題，他與本國的貿易政策密切相關。美國雖然一直提倡自由貿易，但當其利益受損時，美國將違反自由貿易的規則并以維護自身經濟安全為由進行貿易保護。我國的外向型經濟體制不斷受貿易保護主義的迫害。國際金融危機使美國經濟放緩甚至衰退，貿易摩擦變得頻繁，致使美國以各種名義甚至采取明文政策只購買美國本國貨物排斥他國貨物，這將對我國服裝以及玩具鞋類，紡織品和食品機電產品等出口產品制造障礙。

5應對國際金融危機的對策

5.1正確認知金融創新的具體作用

出現在金融體系金融市場上的新的方法以及理論等新生事物即為金融創新。一方面金融創新的分散和對沖對金融風險的發生產生積極作用，另一方面戰后世界金融業也在他的促進下出現了大繁榮，但是正如我們前面所分析的一樣，金融監管的不斷放松使他加速了國際金融危機的爆發。我國如今正處在金融改革的起步階段，因此我過金融改革必須經過金融制度的創新，要想我國金融市場發展強大，我們必須不斷汲取國外的金融發展經驗，并合理融入我國的金融市場實情中，結合我國金融市場具體情況進行符合我國金融市場現狀的金融創新。同時，在進行金融創新時我們一定要認真仔細考慮，時刻保持頭腦清醒，在一定程度上防止我國金融產品的過度衍生或金融產品過于復雜。我過國只有在金融監管方面不斷加大投入才能促使金融創新技術的合理利用，并使我國一定程度上避免金融危機的爆發。

5.2財政政策和貨幣政策的合理采用

采取財政政策以及貨幣政策之前認真分析國內現狀，結合實際情況，吸取國際金融危機的經驗，采取符合外國的合理的政策。同時加強對宏觀經濟，特別是資產價格市場的監管，國際金融危機爆發的原因分析中我們不難看出美國金融危機爆發的直接原因是政府采取了不恰當的貨幣政策以及由此引起的劇烈推高的房地產價格泡沫。因此我國在今后的經濟發展中，必須更加嚴格得監管金融市場，根據國情建立覆蓋全國的符合我國經濟現狀的健全的金融信用評價體系，并且結合國情適時地采用溫和財政核實貨幣政策對我國對金融市場進行嚴密調控，進而避免股票市場和房地產市場價格的大起大落，這一舉措對于穩定我國經濟發展不出現大的經濟波動具有極大的現實意義。

5.3在面對機遇時積極尋找戰略投資機會

當國際金融危機爆發時，必定會對我國的經濟發展帶來一定的沖擊，面對這些沖擊，我們必須保持清醒的頭腦，對世界經濟形勢進行認真仔細分析。我國屬于發展中國家，故國際金融危機對我國的實體經濟的損害遠遠低于發達國家。國際金融危機也在很大程度上為我國的部分企業進行海外并購提供了良好的條件，進行這些海外并購有利于我國金融市場擴大規模，同時可以幫助我們更好的學習海外管理經驗以及先進技術。

參考文獻：

[1]馮曉寧.金融危機對我國出口的影響原因及對策研究[J].經驗管理者，2009

[2]張曉歡，李海燕.國際金融危機成因及對我國經濟的影響研究[J].北方經濟，2009

[3]郭毅，郭勝利.對國際金融危機的再思考、反思及對策.我國城市經濟，2009

篇3

關鍵詞:金融危機 國際金融法 監管

中圖分類號:G642 文獻標識碼:A

文章編號:1004-4914(2010)06-130-02

國際金融法是調整跨國金融關系的國際規范和國內規范的總稱。在內容上,它涉及國際貨幣體系、資本跨國流動、各種融資交易、銀行、證券等金融市場的監管。同時,國際金融法又是國際經濟法的重要組成部分,與傳統的國際貿易法和投資法息息相關。在現代跨國經濟關系中,離開國際金融法所形成的秩序,各類國際貿易活動、投資活動和各種經濟活動將難以合理、順利地進行;而國際金融制度的成熟和完善,又在很大程度上決定著貿易、投資以及其它各種國際經濟活動的方式和效率。

一、國際金融法的研究領域

在國際金融法的教學中,一般會涉及貨幣法和金融法兩個性質有別但又緊密聯系的法律部門。其中,貨幣法是指調整國家之間因貨幣管理活動而產生的國際貨幣關系的國際和國內規范的總稱,它規定了關于貨幣的兌換、流動和匯率方面的法律規則,構成貨幣金融制度的基礎,具有典型的公法性質;金融法則是調整不同國家民事主體之間因跨國金融交易而產生的金融關系的法律規范,既包括公法意義上國家對銀行、證券、衍生工具市場的規制,也包括國際貿易融資、貸款融資、租賃融資等市場交易的法律規則,這類法律制度雖然包含有一定的管制法內容,但在本質上具有私法性質。

應該說,國際金融法是伴隨著國際貿易、投資的發展形成并發展起來的。特別是進入21世紀以來,國際金融法作為跨越國境的貨幣資金活動,已經滲透到現代經濟生活的各個層面。金融全球化、金融創新對國際金融法的研究產生了重要影響。首先,它強調了國際金融法在國際經濟法中的地位。涉外金融法的發達與否已經成為衡量現代各國經濟環境優劣的重要標志,并逐漸趨同,采取市場化的規則來規制金融交易。其次,它為國際金融法的發展提供了廣闊的空間。國際金融法的管轄范圍涉及電子貨幣、跨國銀行及其網絡業務、貸款證券化、種類繁多的金融衍生工具等國際金融新事物、新領域,這些新領域的相互交叉和錯綜復雜的關系拓寬了國際金融法的研究范圍和教學的新角度。再次,世界經濟和金融發展嚴重失衡,金融資源日益向發達國家傾斜,發展中國家日益邊緣化,國際金融關系的不對稱性和不穩定性明顯增強,金融危機時有發生。在現行的國際金融條約和慣例文件中不乏發達國家金融立法和實踐的影響,發達國家的金融法通過影響國際金融法間接影響到全世界各國國內金融立法的面貌。這一切給國際金融法的走勢提供了歷史性機遇,也對國際金融法律制度的統一以及通過法律制度統一促進經濟交往提出了強烈的要求。最后,金融全球化推動了國際金融法的制度創新。例如,作為貿易領域的國際組織WTO,在烏拉圭回合談判中第一次將包括金融在內的服務貿易納入談判議題,簽署了《服務貿易總協定》,將貨物貿易的一些基本原則如最惠國待遇、國民待遇適用到金融服務領域,并在市場準入、外國金融服務提供者及其服務的待遇標準以及金融全球化等方面作了新的制度安排。再如,金融混業經營的出現以及成為金融集團經營的主要模式,使得傳統的立足于區分不同類型的金融機構(如銀行、證券公司、期貨公司)作為監管基礎的機構型監管難以適應實踐的需要,許多國家轉而采用立足于具體金融交易行為的功能型監管。

二、美國金融危機帶來的國際金融法教學的新特點

2008年,美國金融危機全面爆發并引發全球主要金融市場的持續動蕩。此次危機的導火線是美國銀行利率上漲以及房地產價格下降帶來的資金鏈的斷裂,然而,更深層次的原因卻在于金融風險通過信用衍生品的創新逐漸累加,并通過相關產品的拆分和出售不斷擴大。另一方面,各國金融規制和監管的缺陷,則加劇了危機發生的廣度和深度。由此,危機后主要經濟體和國際組織都出臺了改革和加強金融規制和監管作為統領性主題和主導內容的方案,凸顯出防范未來金融風險和危機的規律和客觀需要以及國際發展的新趨勢,為豐富國際金融法的研究提供了新的素材和研究領域。

首先,金融危機的發生背景反映了晚期世界經濟發展的鮮明特征――經濟的金融化。所謂經濟的金融化,是指實物經濟被金融經濟所取代,社會資產的金融資產化程度不斷加深,國家間、以及跨國國民間的交易日益深入地表現為國際金融關系,金融因其更適合“數字化”和“終極市場”而日益成為經濟生活中的核心性、主導性和戰略性要素,特別是原來并非國際金融法重點研究領域的金融衍生產品在整個金融危機中不斷出現并成為危機發生的導火索。金融創新導致了國際金融關系的多樣化和復雜化,客觀上要求國際金融法隨之發展和創新,通過確認、調節、調和等手段為金融創新提供制度保障。各國監管改革方案紛紛加大對金融業審查的力度,將游離于監管邊緣的場外衍生品市場和對沖基金納入監管體系,整合證券和期貨的監管,以降低系統風險。

其次,在金融危機后,學者的研究除了立足于衍生品、資產證券化等具體金融產品和銀行、證券、期貨等市場,同時還從宏觀層面研究監管模式的轉化,而監管模式是國際金融法教學中的重要內容,起到提綱挈領的作用。在20世紀90年代,“去監管化”成為金融創新和金融自由化下立法和執法的發展趨勢,這不僅是就美國而言,對全球主要金融系統也是同樣的策略選擇。許多國家紛紛通過修改金融法律法規,取消長期執行的許多限制,為金融創新的深入進行和金融市場的開放和變革提供法律上的便利,打破不同金融機構、金融業務間的嚴格界限,取消對海外金融活動的種種限制。而金融危機的發生一定程度上是風險累積的結果,這種風險同時還被不斷分割、定價,經過復雜的包裝進行傳播,并造成整個金融體系的系統風險。因此,金融危機后,各主要經濟體和國際組織開始重視經濟政策與金融風險的失衡,強調宏觀審慎的重要性,要求金融監管機關應與中央銀行等宏觀經濟政策制定機關建立有效的信息溝通和措施協調的機構與機制。也就是說,金融監管應將金融系統作為一個整體看待,同時還應關注宏觀經濟環境和宏觀經濟政策,而宏觀經濟政策也應當考慮金融監管和金融穩定的需要。

最后,與國際金融法相關的問題向社會生活的各個領域、各個層面滲透、輻射和影響。金融危機之后,許多發達國家特別是美國發現,虛擬經濟與實體經濟倒掛,使得制造業基本處于停滯狀態,工業生產增長速度迅速下滑是金融危機發生的實質原因之一,這就意味著應進行經濟結構的根本改革,逐漸從債務推動型增長模式向出口推動型增長模式轉化。而且進入2009年后,金融危機對實體經濟的影響開始顯現,在各國就業壓力增大、市場競爭更加激烈的形勢下,貿易保護升溫,專門針對我國的貿易保護措施不斷增加。這些貿易保護措施甚至和金融法相聯系,美國等發達國家將外貿逆差頻頻與人民幣匯率問題掛鉤,指責因為人民幣被“低估”,導致美國每年對華的巨額貿易逆差,更有議員宣稱,中國對貨幣市場的干預,是中國經濟每年10%高速增長和美國接近10%失業率的“根源”。而貨幣問題是國際金融法教學中的重要問題,急需從一國承擔的匯率調整的國際法義務等角度解釋人民幣的匯率制度。

三、美國金融危機后國際金融法教學的新思路

由此可見,與以往相比,當代國際金融法對于世界經濟環境和國際金融關系的變化作出了更為主動的適應和更為積極的回應,無論是框架體系還是制度內容,無論是外在形式還是內在理念,均有重大的發展。在教學中,除了傳統的教學力求讓學生對整個國際金融法的體系有系統全面的了解和掌握,從理論上理解國際金融法的基本知識和基礎理論、跨國金融交易的基本運作程序與模式、運用所學知識解決典型的國際金融法案例外,還應充分利用美國金融危機帶來的新問題,引導學生關注國際金融法的未來走勢。

篇4

關鍵詞：金融危機 實體經濟 對策

1 金融危機的形成

1.1 國際經濟失衡 從根本上說全球經濟失衡的根源是實體經濟的失衡，實體經濟失衡導致貨幣資本的國際流動，國際資本流動導致虛擬經濟膨脹和蕭條，由此形成流動性短缺，最終能夠導致金融危機。

區域或全球經濟失衡將導致國際資本在一定范圍內的重新配置。在區域經濟一體化和經濟全球化的背景下，一個國家宏觀政策的影響力可能是區域的或全球性的。從短期來看，在某個時點國際經濟是相對平衡的，全球資本總量和需求總量是一定的，而當一國經濟發生變化，會引起國際資本和國際需求在不同國家發生相應的變化，如果是小國經濟，它的影響只是區域性的，如果是大國則它的影響是全球的。當一個大國經濟趨強，則會吸引國際資本向該國流入，產生的結果是另外一些國家的資本流出，當資本流出到一定程度時，會發生流動性短缺，金融危機就從可能性向必然性轉變。而對小國經濟而言，經濟趨強后，則會吸引國際資本的流入，當國際資本流入數量較多時，該國的實體經濟吸收國際資本飽和后，國際資本會與該國的虛擬經濟融合，推動經濟的泡沫化，當虛擬經濟和實體經濟嚴重背離時，國際資本很快撤退，導致小國由流動性過剩轉入流動性緊縮，結果導致金融危機爆發。

1.2 國際貨幣體系扭曲 國際貨幣體系在調解國際收支不平衡時遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念，而各國在制定貨幣政策協調國際經濟失衡時卻失去了原有的秩序和紀律性，因而現在的國際經濟的失衡被現在的國際貨幣體系放大了。

布雷頓森林體系瓦解后，現有的國際貨幣體系是一個松散的國際貨幣體系，儲備貨幣既是國家貨幣也是國際貨幣的身份不變。充當儲備貨幣的國家依據國內宏觀經濟狀況制定宏觀經濟政策，勢必會與世界經濟或區域經濟要求相矛盾，因而會導致外匯市場不穩定和金融市場的動蕩。實行與某種儲備貨幣掛鉤或盯住某種貨幣的國家，既要受該儲備貨幣國家貨幣政策的影響，同時還要受多個國家之間貨幣政策交叉的影響。儲備貨幣之間匯率和利率的變動對發展中國家的影響大為增強，使得外匯市場更加不穩和動蕩，這種影響可以分為區域性的和全球性的。鑒于美元的特殊地位，美國經濟政策變動影響既可能是區域的，也可能是全球的。

首先，以美元為支柱的不完善國際貨幣體系，不論采取浮動匯率政策還是固定匯率政策，美國的經濟影響著所有與其經濟密切相關的國家及這些國家的貨幣價值變化。由于制定貨幣政策的自主性和經濟全球化相關性存在矛盾，目前的貨幣體系不能夠保證美元在浮動匯率的前提下的紀律性，因而一個國家的宏觀政策將會導致經濟相關國家的貨幣市場動蕩，在投機資本催化下爆發金融危機。

1.3 國際金融炒家的攻擊 國際經濟失衡是金融危機的前提條件，不完善的國際貨幣體系會加劇國際經濟失衡，然而金融危機的始作俑者是國際金融炒家。

眾所周知，國際金融炒家規模較大，它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當國際金融炒家進入被攻擊國家，它會影響一個國家的利率和匯率變化，從而加快金融市場由理性發展向非理性繁榮轉變。在整個過程中，國際金融炒家有預謀進入和撤退，就會導致金融市場的崩潰。國際金融炒家嫻熟地利用金融衍生工具在金融繁榮時期賺取高額利潤，也可以利用金融危機賺取高額利潤或者收購危機國家的優質資本，進而控制被攻擊國家的經濟命脈。

我們來看看在本次金融危機中，國際金融炒家的操作。國際金融炒家本次進入期貨市場進行操縱，取得大宗商品的定價權，從而獲取暴利。如他們通過拉抬油價到147美元一桶的方式，造成我國政府和企業恐慌，進而鼓動中石油、中石化、中鋁以高價收購礦產資源公司，再鼓動中國航空公司簽下不公平的套期保值合同。

2 金融危機對我國的影響

2.1 沖擊了我國的實體經濟 在整個GDP當中，我國的消費只占35%。而我國制造業的產能占GDP的比重是70%。也就是說，還有另外35%的產能，是我們消化不了的產品。這部分生產過剩由于歐美各國傳統的負債消費形態，而幫我們吸收掉了。現在由于國際消費市場的萎縮，沖擊到我國的出口，這對于外向型城市如江浙，廣東等地的加工制造業影響巨大，企業倒閉，失業人數增加已成定局，我國的出口企業受到嚴重沖擊。

2.2 產生了股市泡沫和樓市泡沫，內銷企業受到連累 我國的危機跟其他國家不一樣。我國今天不但有國際金融危機的壓力，本身還有制造業危機，而這種制造業危機在歐美各國是沒有的。我國的股市漲得比別人少，跌得比別人兇，是因為我國經濟的基本面出現了問題，2007年起我國制造業面臨的投資經商環境不斷惡化，因此，我國的企業家將很大一部分應該投資于制造業的錢拿出來炒樓、炒股。

由于制造業的危機擠壓出大量的資金，進入樓市和股市，從而造成短期的泡沫現象。由于股價和樓價的真正決定因素是經濟基本面，而我國的經濟基本面是以70%制造業為主的基本面。制造業持續衰退，就會造成股價和樓價的持續下跌。

制造業持續衰退導致大量失業，導致還房貸乏力。下一步就是跟美國一樣，房地產泡沫導致的金融危機。因此我國是由制造業危機引發的樓市泡沫和股市泡沫，導致樓價和股價大跌，失業嚴重，造成金融危機，金融危機又跟美國掛鉤。因此我們是制造業危機加上金融危機，還有國外的金融危機。這就是我們的股市表現如此之差的原因所在。

同時樓市泡沫和股市泡沫套牢了大多數股民，沖擊了我國消費者的信心，國內消費萎縮，繼而內銷企業同樣受到了沖擊。

篇5

【關鍵詞】國際金融危機；危機特征；非周期性；預警機制

一、國際金融危機的表現形式

據宋濤所言，國際金融危機是指一國資本市場和銀行體系等國內金融市場上的價格波動以及金融機構的經營困難與破產，通過各種渠道傳遞到其他國家從而引起國際范圍內的金融動蕩。國際金融危機的表現形式一般有四種。

1.貨幣危機。又稱貨幣匯率危機，是指一國貨幣相對于其他國家貨幣大幅貶值，引起資本外逃、利率上升，造成金融市場混亂的情況。貨幣危機多發生在資本市場不發達和匯率制度存在缺陷的國家，在投機的沖擊下導致貨幣大幅度貶值，迫使當局動用大量的外匯儲備或大幅度提高利率以保持本幣幣值穩定，結果造成一國的貨幣流通領域出現嚴重混亂，甚至使原有的匯率制度趨于崩潰的局面。它對證券市場、銀行業、國際收支以及整個國民經濟將產生強烈的影響，容易引發證券市場危機、銀行業危機及債務危機等多種危機。

2.債務危機。一國或地區無力償還其所欠的外債，引起外資抽逃、金融環境惡化的情形。債務危機通常發生在借入大量外債的發展中國家，由于其經濟形勢變化和管理不善導致短期內無法支付到期的本息，引起金融市場恐慌。

3.銀行業危機。又稱金融機構危機，是指由于銀行所持有的債權資產無法收回或權益資產價格下降引起喪失支付能力或破產倒閉的情形。銀行危機通常會在銀行業產生連鎖反應，導致一批金融機構喪失支付能力或破產。

4.證券市場危機。又稱資本市場危機，表現為資本二級市場上的金融資產價格強烈波動，由于投資者恐慌性拋售并競相退出，造成一發不可收拾的金融資產價格狂跌，股市崩盤。

二、當代國際金融危機的特征

（一）金融危機發生的頻率加快，傳播范圍廣

在二戰前，金融危機的出現在一定程度上還是偶然性的，只能在一定的范圍內有影響，其發生頻率也是有限的。1929年開始的“大蕭條”是僅有的一次波及范圍較廣的金融危機。第二次世界大戰以后，金融危機頻頻爆發，美元危機使固定匯率制受到威脅，布雷頓森林體系最終瓦解，債務危機開始興起。20世紀80年代以來，金融危機發生的頻率更有加快的趨勢。從傳播范圍看，2008年美國爆發的金融危機，迅速傳播到全世界。它與1997年亞洲金融危機明顯不一樣，亞洲金融危機是在泰國爆發的，然后傳播到東南亞、俄羅斯、東歐中亞及拉美等新興工業化國家，即發展中國家和地區；而發達資本主義國家除日本所受的沖擊較大，以及歐美股市受到波動，它們幾乎沒有遭受什么損失。相反，美國在這次危機中獲取大量的利益。墨西哥金融危機也是從墨西哥迅速蔓延到阿根廷、秘魯、巴西、智利等國家，而這次爆發于美國的經濟危機，不僅影響了全球的經濟的發展，而且還動搖了美國的世界霸主地位。

（二）金融危機的非周期性和突發性

傳統的金融危機表現為周期性的金融危機，是由經濟周期的波動而引起的，并伴隨著經濟周期波動而出現高峰和低谷。然而，當代金融危機似乎脫離了經濟周期的軌道，隨經濟證券化、國際化、虛擬化的發展，虛擬經濟與實體經濟嚴重脫鉤，經濟運行也沒有一定的規律可循，當經濟運動的泡沫積累到一定程度時，就會出現一系列的問題，甚至導致危機，首先在金融領域爆發，使當代金融危機的超前性、突發性加強，成為經濟危機爆發的前兆。

（三）金融危機的蔓延性加強

20世紀90年代以后，隨著計算機、通信、網絡技術的迅速發展，以貿易自由化、生產全球化、金融自由化與國際化為特征的經濟全球化進程加快，各國在經濟上的聯系越來越密切。這也使得金融危機蔓延和傳染的范圍更廣，程度更深。一旦重要國家內部爆發危機，就將迅速的擴散到其他國家和地區，演變成區域性甚至全球性的金融危機。

（四）外匯對于金融危機的沖擊日益嚴重

國際貨幣基金組織稱，外匯是貨幣行政當局以銀行存款、財政部庫券、長短期政府證券等形式所保有的國際收支逆差時可以使用的債權。由上述可知，擁有一國一定數量的外匯在一定程度上相當于控制了該國的經濟。當外匯的劇烈變動時肯定會影響一國經濟的穩定，輕則經濟衰退，重則出現金融危機。同樣的，國際游資也可以引發金融危機。國際游資是以套利、套匯從而獲得高收益為目的的投機資金。近年來，大量短期國際資本的無序流動，是造成國際金融風險和金融危機的一個重要原因。國際游資的投機活動實質上充當了金融危機爆發的導火索。

三、國際金融危機的防范措施

（一）加大各個國家之間的金融協調與合作力度

當今社會，各國之間的合作力度加大，金融聯系也越來越緊密，但金融自由化和全球化常因信息分散與金融衍生工具增加而使金融發展與實體經濟發展不協調，從而是國際貨幣運行處于高風險狀態。為了世界經濟的持續發展，各國經濟的穩定，只有通過各國加強合作與協調，才能有利于信息集中和有效監管國際金融風險，避免金融危機的發生。

（二）建立國際金融危機的防范機制

鑒于以前國際金融危機的教訓，國際貨幣基金組織曾提出國際金融風險的七項預警指標：短期債務與外匯儲備比例失調、巨額經常賬戶逆差、消費比例過大、預算赤字較大、資本流入的組成中短期資本比例高、匯率定值過高、貨幣供應量迅速增加。相對應于這七項預警指標，必須盡快建立起配套的金融危機預警組織和監督機構，并健全法規形成預警制度體系，形成世界性的金融危機預警網絡。同時，更需要建立相應的防范機制，防患于未然，把危機扼殺在萌芽之中。

（三）提高金融衍生物市場的監管水平

在金融全球化的進程中，金融衍生工具及其交易市場得以快速的發展。名目繁多的金融衍生產品在給投資者帶來高收益的同時，也加大了金融市場的風險。如果大規模的金融衍生產品交易發生信用危機，將極易引發外匯市場或股票市場的劇烈波動，引起國際金融風險與危機的連鎖反應。因此，加強對國際金融交易活動的監管，提高對金融衍生品市場的監管水平，是避免發生金融危機所必須的條件。

（四）加強對國際資本流動的控制和引導

對發展中國家而言，引進外國資本必須進行適度的監控并有效利用，優化引進外資的結構和投向，尤其是控制短期資本的流入和投向，防止短期資本大規模撤離，遏制資本流動中的投機性和破壞性，提高利用外資的效率。

雖然國際金融危機發生的頻率逐漸加快，范圍逐漸擴大，但是只要我們正確認識危機發生的原因，了解危機發生的特征，就可以提前做好防范措施，防患于未然，使我國在危機中依然穩步前進。

參考文獻