企業財務績效分析精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇企業財務績效分析，期待它們能激發您的靈感。

篇1

關鍵詞：石化倉儲企業 財務分析 財務績效分析

引言

隨著我國經濟快速增長，國際國內石油化工市場逐漸緊密聯系，我國化工產品的需求旺盛，原油以及衍生產品進口日益增長，根據海關總署公布的數據顯示，2011年國內進口原油2.54億噸，據預計2013年中國原油對外依存度將超過60%。作為石化行業重要的中間環節，石化倉儲行業也隨之進入快速發展階段，倉儲企業數量逐漸增加，倉儲規模日益擴大，市場競爭越加激烈。企業的財務績效分析作為分析評價企業生產、經營、管理的工具，在注重企業生產管理全過程管理的基礎上，有針對性分析評價企業生產經營動態過程，為企業經營決策服務，提升企業管理的綜合效益。

一、傳統財務分析與財務績效分析的比較

（一）財務分析的定義

美國南加州大學教授WaterB.Meigs認為，財務分析的本質在于搜集與決策有關的各種財務信息，并加以分析和解釋的一種技術。美國紐約市立大學教授LeopoldA.Bernstein認為，財務分析是一種判斷的過程，旨在評估企業現在或是過去的財務狀況及經營成果，其主要目的在于對企業未來的狀況及經營業績進行最佳預測。臺灣政治大學教授洪國賜等認為，財務分析以審慎選擇財務信息為起點，作為探討的根據；以分析信息為中心，以揭示其相關性；研究信息的相關性為手段，以評核其結果。東北財經大學張先治教授認為，財務分析是以會計核算和報表資料及其他相關資料為依據，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業等經濟組織過去和現在有關籌資活動、投資活動、經營活動的償債能力、盈利能力和營運能力狀況等進行分析和評價，為企業的投資者、債權者、經營者及其他關心企業的組織或個人了解企業過去、評價企業現狀、預測企業未來，做出正確決策提供準確的信息或依據的經濟應用學科。財務分析方法常用的有比較分析法、水平分析法、垂直分析法、趨勢分析法、比率分析法等。比較分析法中運用絕對值分析法、定基分析法、環比分析法等；比率分析法中主要應用結構分析法、相關比率分析法等。隨著分析工具的發展，不斷引入新的模型和方法，如杜邦分析體系、EVA經濟增加值、ABC作業成本法等。

（二）傳統的財務分析具有以下幾個優點

1、通過財務報表等企業對外公布的數據就可以有效地分析出企業的盈利能力，償債能力，營運能力等有用信息。獲取相關數據容易，但是信息量較少，以財務數據為主。

2、由于充分使用了財務數據（貨幣計量的數據）和相對指標（各類比率），分析結果可以在不同的企業之間進行比較。

綜合上述優點，可以為投資者和債權人等外部利益相關者提供有用的決策信息；可以對經營成果進行行業比較，公允考量經營者的經營績效。

（三）傳統的財務分析的缺點

與此同時，傳統的財務分析的缺點也是顯而易見。

1、數據來源過于單一。數據來源局限于財務數據，沒能充分利用企業內部積累的大量非財務數據。盡管非財務數據不容易取得，但是未有效地積累、整理、分析企業的這些數據，對企業來說也是一大損失。

2、分析結果對經營者、所有者的經營決策幫助有限。經營者很難根據財務分析的結果來制定針對企業具體經營問題的對策方案，且信息相對滯后比較明顯，仍然不能滿足做出相應決策的信息需求。

（四）財務績效分析介紹

傳統的財務分析必須進行延伸，使其能夠上升為企業生產經營活動服務，刪選并構建起決策所需要的有價值的信息體系。企業財務績效分析的內容是以企業績效為準繩，以企業發展戰略為導向，以企業生產經營數據為支撐，分析評價企業的經營結果的基礎上，重點關注企業生產經營的過程。分析報告內容格式不固定，形式比較靈活，在分析經營業績的基礎上，可以根據生產經營需要，針對生產經營過程中出現的新情況、新問題，以及為加強生產經營某方面特殊需求，經過深入了解分析后增加專題分析，得出決策需要的信息和依據，為指導公司生產經營決策服務。服務對象主要是企業內部的經營者和所有者，屬于企業內部資料。財務績效分析更偏重于企業管理，對企業生產經營起到監督管理的作用。

（五）財務績效分析延伸的內容

1、立足企業績效，切合企業發展戰略。作為財務績效分析，要把立足點放在企業績效上，一切分析的目的都是為了提升企業績效，促進企業發展。同時，在分析過程中要結合企業發展戰略，不能就績效論績效，使績效脫離了戰略軌道。

2、多方利用生產經營數據，深入進行財務績效分析。在財務績效分析的數據來源中，要重視生產經營數據的使用。在所有的企業信息中,生產經營數據與生產經營最直接相關，是生產經營活動發生過程中最直接的體現。如果說以貨幣單位為表現方式的財務信息能夠使不同企業相互溝通和相互比較，那么以其他多種計量單位為表現方式的生產經營數據就是企業真正個性化的價值內核。只有將兩者緊密結合，財務績效分析才能夠切實深入地指導企業的經營活動。

3、要專題專析。針對企業經營發展面臨的具體的現實問題，進行集中的專題分析討論。這種專題的分析方法能夠直接指導具體問題的解決，而且在數據使用和分析方法運用上更加具有靈活性，且不會影響已有的財務績效分析體系的完整性和穩定性。

二、石化倉儲企業財務績效分析體系指標

（一）石化倉儲企業特點

篇2

一、醫藥企業財務績效評價體系的作用

財務績效評價管理是醫藥企業財務管理的重要內容，在財務管理中占據著重要的地位和作用，科學有效的財務績效評價管理可以為醫藥企業財務管理工作提供決策支持和依據，對于提升醫藥企業競爭實力、明確發展方向具有重要的意義。一般情況下，醫藥企業的財務績效評價管理工作具有全局性和戰略性特征，既是對醫藥企業其他經營管理活動的協助和支撐，同時對其他管理活動也具有戰略指導意義。通過財務績效評價管理能夠進一步明確各個部門優勢和不足，有助于優化完善財務績效激勵機制，改進工作方式和資源配置方式，提升企業資源使用效率和管理質量。這主要是由于在醫藥企業的日常生產經營管理活動中，財務管理部門作為醫藥企業管理活動和經營活動的重要部門，既是各項生產經營管理活動的參與者，同時也是各項生產經營管理活動的監督者和執行者，通過梳理醫藥企業財務管理目標，明確戰略思想和方向，才能保障企業財務資源的充分發揮。

二、醫藥企業財務績效評價體系的內容和關鍵要素

一般情況下，醫藥企業進行財務績效評價要重點圍繞以下幾個財務指標建設績效評價體系，通過這些財務評價指標來全面準確地反映醫藥企業的財務狀況和經營成果等。具體主要是參照主營業務利潤率、營業利潤率、流動比率、速動比率、成本費用利潤率、現金比率、凈利潤增長率、主營業務收入增長率、凈資產增長率以及總資產增長率等。醫藥企業建立財務績效評價體系，就是要圍繞如何激勵和開發企業財務資源，提高財務資源的使用效率和效益，推動企業管理決策科學化來開展。醫藥企業財務績效評價作為企業日常管理的重要組成內容，要重點圍繞財務資源開發這一核心要素來開展工作。一方面，績效評價管理的目標應當跟企業的戰略組織目標和發展規劃相適應，要體現出醫藥企業未來的發展方向，在此基礎上進行管理控制和組織結構的設計，并根據崗位工作的性質和內容進行崗位配置。同時，財務績效評價的結果也應當在薪酬管理、人員配置、培訓開發中有所體現，依靠考核評價的公平公正性，推動其他管理工作的有效開展。除此之外，財務績效評價管理跟單位的資源配置也具有關系，在組織和個人的績效評價上，要將其對組織整體價值和運作效率的影響作為重要的考核對象，通過激勵個人和職能部門的工作創造性、積極性，提升個人技能水平，推動企業整體發展。如何有效衡量和評價員工部門的財務績效，提高員工部門的工作積極性，是企業財務績效管理部門在構建完善財務管理體系中的重要內容。除此之外，醫藥企業財務績效管理部門在健全完善財務績效評價管理體系時，還應當重點把握以下幾個方面的關鍵要素，確保財務績效管理體系的完整、有效、適用：一是要確保績效管理工作體系的完善，將標準進一步細化和健全，結合單位財務管理工作實際，針對不同的部門和工作內容，分別確定其工作考核的標準，避免標準一刀切的情況；二是要圍繞財務績效管理，進一步推動部門職工和管理層之間的信息溝通和交流反饋，確保企業管理中上下層信息暢通，減少溝通管理成本，提高企業經濟效益；三是要正確引導醫藥企業部門職工對財務績效管理的態度和認識，增強企業員工對財務績效管理體系的認同感，進一步優化醫藥企業財務績效評價管理的范圍，增強企業員工的凝聚力，減少企業員工對財務績效管理的抵觸情緒，通過財務績效管理考核的公平公正，增強員工對財務績效管理的認同；四是在財務績效管理過程中，應當逐步推動考核的內容和形式統一，既要注重考核指標的設計，同時也要推進考核形式的完善，通過內容形式的統一，提升績效考核的質量和效率，減少人為因素對財務績效考核結果的干擾。

三、醫藥企業財務績效評價體系的建設

醫藥企業實施財務績效評價管理，建立健全財務績效評價體系，需要進一步設計和完善財務績效評價的基本流程，進一步明確財務績效評價管理的重點環節和關鍵要素，結合企業自身管理實際和行業特點，設計出符合企業管理需求的財務績效評價體系，并提升管理流程的實用性和可行性。第一，制定財務績效的考核計劃。財務績效考核計劃是財務績效評價管理的出發點和落腳點，財務部門在制定考核計劃時，要對財務績效管理的目標和對象進一步細化和明確，同時根據管理崗位和部門的不同，結合工作性質和工作內容合理選擇考核的方法和考核的內容，確保考核的公平公正，同時在考核時間的確定上也要根據企業財務管理的需求進行科學地確定，采用定期考核和不定期抽查的方式對財務績效進行考核。第二，優化選擇考核人員。醫藥企業財務績效評價考核人員的素質在很大程度上決定了企業財務管理的質量和效率，因此企業建立績效管理體系需要對考核人員進行優化選擇。要通過后續的教育和培訓，確保考核人員準確了解和把握績效考核的基本原則，并明確考核的內容和標準，同時掌握基本的績效考核方法，對于績效考核過程中所出現的問題能夠有效的解決。績效考核人員還應當具有較高的職業素質，能夠公平公正地對部門職工進行績效考核，確保考核的公平公正性，企業在績效考核人員的選擇上應當符合上述要求。第三，積極收集相關的考核資料和信息。資料信息是企業對財務績效進行考核的基礎和對象，只有確保資料信息完整充分并在此基礎上依靠考核指標體系進行打分評價，才能夠對部門的績效情況進行評價。因此，企業建立財務績效評價體系，需要將資料信息的收集整理作為重要的環節和內容，在資料信息的收集整理上要確保其完整、公正、及時、有效，并在此基礎上切實提升財務績效評價管理的質量和效率。第四，科學分析評價。分析評價是企業建立財務績效評價體系最重要的環節，在分析評價過程中，要根據以下三個環節來實施相關的工作。一是要確定單項考核內容的等級和相應的分值；二是對于同一個工作內容和項目，要根據其考核的來源對考核的結果進行綜合評價和分析；三是對不同的工作和項目的考核結果進行綜合評價，確保財務績效評價既結合了部門崗位的實際情況和工作性質，同時又能夠體現出不同部門的財務資源量，確保財務績效分析評價的完整和公平。

作者:金璇 單位:中國醫療器械山東有限公司

參考文獻：

[1]溫素彬,黃浩嵐.利益相關者價值取向的企業績效評價[J].會計研究，2013(04).

篇3

一、企業管理能力財務績效指標選擇

當管理層在股東授權范圍內決定企業的生產經營時，檢驗其管理能力強弱的財務績效有四個：

（一）資本性支出行為能力的財務績效指標 就財務的角度看，企業經營期間的所有經營活動都可以理解為一項資本支出，包括購置存貨、確定賒銷、開出商業票據、購置固定資產以及與企業并購或設立的股權投資等。但就管理能力的檢驗標準來看，一般選擇股權投資回報率，即“投資收益率”指標予以衡量。之所以選擇投資收益率，有兩個主要原因：（1）股權投資行為一般能體現管理層對公司發展的愿景或者戰略規劃，盡管這一規劃是在股東批準以后才能實施，特別是一些重大的投資項目，但在管理層與股東決策信息不對稱的客觀事實下，股東很難或者很少否決管理層的提議，因此，管理層對股權投資行為承擔責任符合事實上的責任歸置原則；（2）投資收益率反映能夠反映管理層基于管理能力的資源利用水平。雖然在現實的股權投資中，管理層可能會基于種種需要而對投資收益率的關注并不強烈，但長期地看，特別是以資本經營為己任的企業，仍然要回歸到對投資收益率的關注。當然，在具體的實務中，有些企業可能是出于戰略目的而進行的股權投資，但這仍然不妨礙以一個較長的時間段來檢驗其投資效率。

（二）籌資行為能力的財務績效指標 籌資既是企業生產經營的起點，也是企業財務管理活動的起點。在現實的企業管理中，管理層會因其資本性支出的需要而選擇與之因應的籌資策略。但是，與籌資行為密切相關的是資金成本與資本收益率的比較。當資本收益率低于籌資成本時，管理者主導下的籌資行為是低效的。在財務指標的選擇上，可以用總資產報酬率與資金成本率進行比較。選擇總資產報酬率的原因是：企業營運過程中的總資產已經涵蓋了債務資本，它能夠反映企業的綜合資本收益率。從邏輯上分析，如果一個企業的總資產收益率低于債務資金成本率，但公司仍然獲利的話，這實際上是對股東資本收益率或者凈資產收益率的一種侵蝕。

（三）營運行為能力的財務績效指標 財務視角下的企業營運行為主要包括對流動資產的利用效率，包括流動資產的周轉率以及與流動資產相關的相關會計撥備（即所謂的減值準備問題）；在實際工作中，可以通過營運周期指標來評價管理者營運能力的強弱。這樣選擇的理由是：一個營運能力強的管理層，其資金，特別是流動資金在經營過程中的占用量相對較小，基于營運活動的短期籌資在量和頻次上也將會減少，與之對應的財務費用也會得到有效控制，并進而提升企業的總體盈利能力。

（四）分配行為能力的財務績效指標 企業廣義的分配行為是以收入為起點所引致的成本消耗，比如，需要從營業收入中扣減營業成本、營業稅金及附加以及“三項費用”（銷售費用、管理費用和財務費用）等。但從企業是股東的企業這一現實邏輯觀察，與企業管理能力密切相關的分配行為財務績效指標應該是企業給股東的回報，更直接的指標就是紅利分配率。選擇這個指標的主要原因是：（1）給予股東回報是管理層的基本義務；（2）只有當管理層給予了股東適度的紅利回報時，其對股東的后續影響力才能加強，否則，管理層在要達成新的管理目標所需資源將缺乏股東的有力支持，在現實中的財務表現就是資產負債表上企業的資本類項目，包括股本和資本公積在相當長時間內可能在數量上沒有任何變化。

需要說明的是，我們也可以當期企業的“管理費用率”這個指標來評價管理能力強弱，但本文并未選擇這一方法，主要的理由是：寄生于管理者的管理能力在企業的生產經營中是一種綜合行為，單純的管理費用率很難選擇與之對應的直接變量。

二、管理能力視角下“中國遠洋”虧損分析

中國遠洋是一家有央企―中國遠洋運輸（集團）總公（簡稱：“中遠集團”）司持股達52%的一家A+H股上市公司。其A股上市時間是2007年6月，上市以后，中國遠洋被“中遠集團”定為為集團公司資本運作平臺，即所謂的“資本中遠”。自A股上市以來，中國遠洋的財務績效也曾經為業界翹楚，但好景不長，公司先后經歷了三次虧損，分別是2009年虧損75億元、2011年虧損104億元和2012年虧損96億元，特別是2011年和2012年的連續虧損導致其被“*ST”，作為航運業巨頭的中國遠洋來講無疑是痛苦的，按其最高時的股價68.4元估算，迄今為止，其市值已經蒸發掉了6000億元，這對中國遠洋的利益相關者，特別是股東中的中小股東，痛苦尤甚。

盡管已有的分析基本上將其虧損歸責于行業因素，但如果通過其2007―2012年的母公司報表分析（具體數據見表1），可以清晰地發現其管理能力不足才是導致其虧損的根本原因。

（一）投資收益持續下降使其資本性支出行為效率降低 表1顯示，中國遠洋2007年的投資收益率為42.7%，而2012年該指標已經下降到10.43%，超過4倍的降幅顯示其資本性支出管理能力不容樂觀。如果進一步地結合其母公司報表下的投資收益與股權投資額的關系分析，類似的趨勢也是成立的，投資收益率從2007年的24%下降到2012年的不足1%（0.04%）。

結合表1和表2的數據可以進一步發現，即使是在公司投資收益率處于下滑通道，公司的資本性支出行為大幅提升（從母公司報表的角度看可能更清楚），從2007年的190億元上升到2012年的544億元，累積增幅達186.32%；由此我們需要反思的兩個管理問題是：（1）支撐管理者資本擴張行為的資源基礎是如何保障的呢？（2）即使是在總體經營欠佳的2009年度和2012年度，公司的股權投資增長率還分別高達79.38%和35.66%，這究竟是管理層對未來市場的樂觀預期還是非理性的管理行為呢？但有一點可能比較明確，如果股權投資自身不能滿足其收益的回報，可能的結果就是擠占用于其它領域的資源，比如市場營銷拓展等，當這些領域的資源被擠占后，其盈利能力必然會受到影響，并進而影響到其整體的盈利能力，這或許是管理能力在資本性支出方面表現不佳而導致虧損的一個原因。

（二）總資產報酬率持續下降說明其籌資行為能力值得反思

從表1看，中國遠洋2007年的總資產報酬率為16.73%，而2012年該指標是負的5.81%，絕對比率下降了22.54%。如果將其財務費用、短期借款、長期借款和公司債券等因素綜合考察，可以發現財務費用并非該公司虧損的主要原因。

表3表明，中國遠洋2007―2012年均財務費用約7.7億元，年均短期借款約31.5億元，就此估算的資金成本率約24.44%，綜合考慮到其銀行信用、行業優勢和國企背景等因素，實際的資金成本應該沒有這么高，如果有，應該是長期借款的部分利息費用化；而根據表3的數據進一步計算的話，我們可以發現此期間的凈資產收益率的均值是負的1.37%。因此，無論從總資產報酬率還是凈資產報酬率看，其籌資行為能力均值得反思，“財務杠桿”的負效應較為明顯，這顯然也不是一個具備較強管理能力的理性管理者應有的行為。

（三）營運周期不斷延長顯示其營運個能力正面臨挑戰 表1看，中國遠洋2007年的營運周期是200天，而2012年則上升到318天。從財務的角度看，營運周期的延長一般可以看著企業營運效率的下降，更直接的意思就是流動資產的周轉率在下降。在此情況下，企業要維持日常的運轉，必然要投入新的流動資金，在自有資金不足時，借助短期融資來滿足營運需要則是管理行為的必然選擇，這或許可以解釋2012年短期借款大幅增加的一個原因。

（四）股東綜合回報率不高顯示其管理能力有悖于股東的受托責任 表1的數據顯示，凡是在盈利的年度，中國遠洋都給予了股東一定的回報，這說明股東對管理者履行了應有的尊重。但遺憾的是，中國遠洋2007―2012年的累積分紅達只有57億元（其中，2007年18億元、2008年30億元、2010年9億元）；從均值的角度觀察，其對股東的綜合回報率為14.5%，但這個比率是建立在當年可供分配利潤基礎之上的。按照現有的制度規定，當年可供分配利潤一般需要至少扣除兩個項目：（1）彌補以前年度虧損；（2）提取盈余公積，包括法定盈余公積和任意盈余公積等。

如果按照其A股上市以來的凈資產均值計算，其給股東的年均綜合回報率僅有0.77%。如此低的回報率帶來的后果就是：當管理層需要完成其戰略愿景時，其所需資源只能源于自身的經營積累和舉債兩條路徑。但從年報中我們發現，中國遠洋2012年的盈余公積僅有6億元，而未分配利潤是負的101億元，因此，靠經營積累基本無望；當然，也可以借助資本公積的留存來支持其發展，但其2012年的資本公積也只有284億元，而這一數字在2007年以來幾乎沒有變化，這說明，依靠股東層面的支持已經不可能，既往的發展只能借助債務資本的擴張，而與之相伴的是財務成本的大幅上升，并由此導致其盈利能力不得不面臨巨大壓力，特別是在市場環境向壞的時候，這種壓力可能就更加巨大，因此，其2011年和2012年連續巨虧也就不足為怪了。

上述分析雖然在數據的計算口徑上做了簡化處理，但作為管理能力做導致的財務績效總體不樂觀這一事實能夠確立，其巨虧雖然有市場的因素，但從上述的分析中可以發現，包括資本支出行為、籌資行為、營運行為以及分配行為等能力欠佳才是問題的根本原因。

三、中國遠洋財務績效管理提升建議

按照A股的市場規則，如果2013年不能扭虧，中國遠洋將面臨退市風險，其可能帶來影響也是無法估量的。雖然包括證券分析等在內的業績人士均認為其退市的難度可能比扭虧的難度更大，但與其將希望寄托在不確定性的制度層面，還不如從內部入手，從提升管理能力入手，改善公司財務績效，從虧損的狀態中走出來，為其定下的“資本中遠”戰略目標留下足夠的騰挪時間與空間。就短期的情況來看，比較可行的辦法有三個：

（一）以托管的方式經營虧損較大的業務板塊 目前，中國遠洋的業務板塊主要涵蓋了集裝箱航運、干散貨航運、物流、碼頭和集裝箱租賃等。就已有的分析來看，目前的虧損大戶是干散貨航運。短期看，干散貨要盈利難度極大，除了行業不景氣等因素外，還有就是該業務板塊較為龐大的固定成本也難以在短時間內消化。而比較可行的做法就是，以風險鎖定的方式將其托管給特定利益主體，以此騰出管理資源集中做好利潤穩定度較好的業務板塊。

這樣做的好處是：避免在業績低谷時賤賣資產的風險，畢竟此時出售這一板塊，是很難拿到一個合適的價格的；當然，要找到這樣的特定利益方，估計除了其絕對大股東―中遠集團外，很難有第二個了。不過市場也寧愿相信，作為其絕對控股的大股東，是可以也應該承擔這一義務。

（二）剝離盈利能力不佳的資產和與之匹配的債務，以減少財務成本 這有兩個路徑可以選擇：一是在中國遠洋名下成立專門的實體，然后將這部分資產與債務一并劃入單獨經營，在滿足相應條件時，以通過不合并報表的方式將其不佳財務業績予以剔除；二是將專門成立的實體以托管經營的方式委托給特定利益關系人經營。需要注意的是，這兩條路徑的共同特點是都需要得到債權人的同意，但相信以其尚存的商業信用、行業聲譽和央企大股東背景，應該不難協調。

（三）重組現有管理機構與人員，以降低人工成本 就歷史的經驗來看，所有企業短期脫困的不二砝碼均是“減薪”和“裁員”兩個。從媒體的資訊看，中國遠洋已有類似的行動，但鑒于其國企背景，裁員這個事做起來可能并不容易，因為市場可以接受其他企業裁員，但國企，尤其是像中國遠洋這樣的企業裁員，還是要顧及社會觀感的；在減薪方面，必須有切實目標和行動，特別是高級管理層的示范效應，可能效果會更為明顯。

當然，長期地看，中國遠洋要為下一步創造一個好的可持續發展基礎，不能坐等行業的回暖或者繁榮，相反，應想辦法優化資本結構，包括債務結構。而債務重組可能是其選項之一，但能否成功的關鍵在于其能否給參與債務重組的債權人信心。經過這些努力，我們可以相信，中遠應該還是有它應該有的未來的。

參考文獻：

[1]林毅夫著：《新結構經濟學》，北京大學出版社2012年版。

[2]魯桂華著：《看懂會計報表：從價值與信用入手》，機械工業出版社2009年版。

篇4

關鍵詞：電煤困境；發電企業；財務績效；評價指標

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）09-0187-02

電力行業和煤炭行業存在很強的關聯性。電煤困境突出體現在電煤價格不斷攀升，使得發電的原材料出現供需不平衡，使得發電企業近幾年一直處于虧損狀態，這種情況威脅著企業的日常生產經營。因此，在這種情況下，發電企業如何走出電煤困境，不再出現局部地區的“電荒”現象，這對于企業走向更好的績效和國計民生都具有重要意義。如何協調好發電企業績效與有限的財務資源之間的關系是關鍵。本文根據筆者在皖能合肥發電有限公司的多年財務管理工作實踐經驗，從目前我國電煤困境下企業的運營績效出發，來探討如何提升發電企業的財務績效，從而提出切實可行的建議和策略，以期對于完善我國發電企業運營策略提供理論和實踐指導。

一、日前我國電煤困境下發電企業財務績效存在問題剖析

在電煤困境下，發電企業的財務績效存在提升的空間，而財務績效又與其評價指標密切相關，在分析我國電煤困境下發電企業財務績效存在問題及完善對策時，需要分析發電企業財務績效評價指標和企業自身管理水平兩個方面存在的問題。

（一）發電企業財務績效評價指標不完善

發電企業的財務績效主要體現在發電企業在財務報表上，這種財務績效存在一定的局限性，它表現在：企業的日常生產經營的狀況由財務指標反映，但是還存在非財務指標，它不易通過具體數值反映出來，且存在相關數據獲取困難的問題。

在進行發電企業財務績效衡量的時，沒有綜合考慮市場指標和會計指標；會計指標基于企業的年報而產生，考慮的是整個企業的經營業績，其年報數據具有易取得的特征，這就決定了會計指標能被廣泛使用。而市場指標的存在使得企業考慮到了市場風險對結果的影響，而企業績效作為一種結果，和市場風險具有較強的相關性。

（二）發電企業財務績效變化的核算指標不完善

一些發電企業利用財務指標法來分析企業為擺脫電煤困境而發生的絕對控股行為前后企業的財務績效的變化，以這些變化來判斷企業并購行為對發電企業財務績效的影響。這種方法克服了市場因素對績效評估的干擾，但是這種方法也存在一些不足之處，這種方法忽略了發電企業對煤炭企業絕對控股后的風險變化，在選取經營績效指標上也沒有客觀的基準，且難以剔除其它因素對發電企業經營績效的影響。另外，發電企業的絕對控股之后可能出現這樣一種情況：一些財務指標數值發生了有利的變化，但是變化并沒有體現發電企業實際創造價值的能力。實際中，一些發電企業的財務數據在絕對控股煤炭企業后可能會遭到人為的破壞。不同的發電企業根據其自身的情況，會選擇不同的會計政策和核算方法，所以用這種方法來評價發電企業的財務績效有可能不準確。

（三）發電企業不重視協同效應導致財務績效低下

當前一些發電企業在對自身進行財務狀況評價時，只對企業本身的財務狀況變化給予關注，較少與同行業的平均水平進行對比，這樣不利于全面的了解發電企業自身的財務情況。例如，發電企業在完成絕對控股煤炭企業后，應該吸取煤炭企業中較好的管理經驗，以提升煤炭企業對煤炭資源的利用效率，這樣可以較好的解決電煤困境下資源粗放利用的問題，發電企業管理技術層面上的提高將促進其財務績效的改善。

（四）發電企業未持有閑置的煤炭資源而導致企業財務績效不高

發電企業在完成絕對控股煤炭企業后，除了可以保證發電所需的煤炭資源外，還需要持有閑置的煤炭資源，但是現實中一些發電企業沒有對此給予重視，進而無法為企業帶來營業外的收益，也就無法反映企業的成長性。發電企業的成長性關乎其核心競爭力，這種成長性主要取決于作為其主營業務即發電的成長性，而這無法通過利潤總額或凈利潤的增長率得到反映。

（五）負債資本和權益資本的比例關系失衡惡化了企業的財務績效

發電企業的償債能力的提高主要取決于在絕對控股煤炭企業后，發電企業的負債資本和權益資本的比例關系是否合理。資產負債率可以衡量發電企業的長期償債能力和財務風險的重要指標。一些發電企業不重視這個比例關系的合理性，其資產負債率要么過高，要么過低，并沒有達到適度的水平。資產負債率過高使得發電企業債務負擔沉重，使其面臨著較高的財務風險，如資金鏈斷裂等。過低的資產負債率使得發電企業沒有利用財務杠桿獲得較高的收益，這都不符合發電企業的根本利益。

二、若干提高發電企業財務績效的對策和建議

（一）完善發電企業財務績效評價指標

在發電企業的具體運營管理中，應綜合考慮市場指標和會計指標，應該將二者結合起來，才能全面的評價企業的財務績效。以往對于發電企業進行財務指標的評價，而財務指標反映的只是去年的績效，并不能提供創造未來價值的動因。非財務指標則相反，他們往往是面向未來的。這些指標的改善需要管理層付出多年的努力，同時一旦上述指標順利完成，將明顯改善公司財務業績。在具體的非財務指標設計時候，需要考慮為獲得長期成功而應當采取的必要行動，也即企業的經營戰略，還要聯系財務績效與股東價值，將財務報告和非財務指標相結合才能更好地反映公司股東長期價值的增長情況。

（二）完善發電企業財務績效變化的核算指標

電煤困境下發電企業財務績效提升事關企業的長遠發展。因此，在具體的運營管理中，要重視企業財務績效的變化，并關注并購行為前后的風險變化；在選取經營績效指標上，要和同行業的其他企業進行學習，制定更為客觀的基準，分離出其他因素對發電企業財務績效的影響。除此之外，要將會計科目上的人為操縱行為對發電企業財務績效評價的影響控制在短期內，從而更多的體現財務指標法進行發電企業的財務績效評價的合理性。

（三）重視協同效應改善發電企業的財務績效

發電企業的協同效應的實現，需要注意在完成對煤炭企業并購基礎上保持其已有優勢或者克服其弱點，防止可能的文化沖突，特別是權力沖突以及由此而導致的對發電企業競爭力的損害，做好充分的準備；在保存目標公司的文化和為了實現并購目標而促進雙方建立相互依賴關系之間，保持必要的平衡。

發電企業在絕對控股煤炭企業后，要重視在管理上的協同效應，要提升管理效率，降低成本費用。要注重培養新的競爭環境下的管理人才，注重吸收煤炭行業的管理經驗和利用資源的效率，在完成并購后，以達到兩部門企業文化的良好融合，提高人員素質及管理效率，改善發電企業的財務績效。

（四）持有閑置的煤炭資源改善發電企業財務績效

發電企業持有的煤炭資源，也是企業資產管理水平的體現，這種管理理念將直接影響到發電企業的盈利能力，這也會給發電企業的股價帶來正面的影響，因為一旦發電企業手中擁有了足夠的原材料，會給投資者帶來積極的市場信號，相應地，其市場價值將會得到增加，從而發電企業的股東權益也會實現最大化。

充分利用閑置資源事關資源是否浪費。為此，只有不斷加快信息化平臺建設步伐，通過互聯網對數據進行匯總，進一步實現科學決策、資源共享和高效運轉。

（五）重視負債資本和權益資本的比例關系

一般地，發電企業可以通過速動比率來衡量其的短期償債能力，高速動比率意味著發電企業擁有較強的短期償債能力，相應地，低速動比率則意味著發電企業可能面臨較大的償債風險。因此，發電企業存在大量的資金雖然會讓企業在短期債務上獲得安全感，但是這是以占用大量閑置資金為代價而實現的，這會導致企業經營的低效率，不利于改善企業的財務績效，為此，要保持發電企業負債資本和權益資本達到一個合理的比例關系，就需要研究和分析發電企業的速動比率，使其保持在一個合理的、利于企業最大化利用自身資金的水平上。

篇5

[關鍵詞]　乳制品企業；財務績效評價；因子分析法；財務指標

一、引言

三鹿奶粉事件發生后，我國乳制品行業遭受重創，對整個社會的經濟發展造成了嚴重的負面影響。目前，我國的乳制品行業正在逐步恢復之中，企業投資人等利益相關者十分關注乳制品企業的財務狀況和經營成果。為此，設計一套簡潔、公正、科學的財務績效評價方法體系對乳制品企業進行財務績效評價能夠為利益相關者提供科學的決策依據。

當前有關企業績效評價方法的研究主要集中在兩個方面：一是企業績效評價內容的拓展及關系優化；二是評價方法和模型的創新。現有的經典績效評價方法主要包括：杜邦分析系統評價法、計分綜合分析法、沃爾評分法、平衡計分卡分析法、eva和reva分析法。但這些方法大都是直接使用財務數據或財務指標進行衡量，無法消除財務指標間的相關性問題，導致可信度不高。

因此，進行企業財務績效評價時，首要解決的問題就是建立相互獨立的財務變量。因子分析(factor analysis)的主要目的是通過對觀測多變量進行相關性研究，確定隱藏在觀測變量中的一些更基本的、但又無法直接觀測的隱性變量，用假想的少數幾個變量(因子)來表示原有變量的主要信息。因子分析以最少的信息丟失為前提，將眾多的原有變量綜合成較少的幾個綜合指標。

本文運用主成分因子分析法對我國乳制品企業的財務績效進行了綜合評價，并對影響我國乳制品企業的財務績效的因素進行了分析，建立盡可能少的、獨立新變量(因子)，而且這些新變量在反映信息方面盡可能保持原有的信息。研究結果表明，使用此種方法建立的企業財務績效評價體系是可行有效的。

二、基于因子分析的財務績效評價方法

基于因子分析的財務績效評價方法是指對主要的財務指標進行因子分析，確定影響企業財務績效的隱性變量(因子)，再比較各因子得分，確定企業的財務績效水平的方法。其步驟如下：

(一)數據標準化

四、結果分析

本文選擇spss17.0軟件按照上述方法進行財務績效評價，提取3個公因子，因子旋轉后結果表明：第一個公共因子主要由工業總產值、工業銷售產值、流動資產合計、固定資產合計、負債合計、主營業務收入、主營業務成本、主營業務稅金及附加和利潤總額這些指標決定，代表了企業的財務實力;第二個公共因子主要由成本費用利潤率、人均利潤、資金利潤率和企業虧損面這四個指標決定，代表了企業的盈利能力;第三個公共因子由工業產品銷售率、流動資產周轉率這兩個指標決定，代表了企業經營能力。

我國31個省市自治區企業樣本各因子得分及排名情況如表2所示。由于f1包含信息較為重要，設定f1的權重為60%，f2的權重為30%，f3的權重為10%，據此計算總得分。

五、結論

由以下分析可知，內蒙古、河北、黑龍江和山東省乳制品企業的財務實力處于我國先進水平；f2因子排名第一的是河南省，說明河南省盈利能力在我國排名第一，然而河南省的財務實力有所欠缺，總排名第7。福建、上海、廣州省的乳制品企業的經營能力較弱。總體來說，排名第一，蒙牛、伊利等大型乳制品企業都在內蒙古。黑龍江省總體排名第三，僅次于內蒙古和河北。作為乳制品生產和消費大省，黑龍江目前共有乳品企業137家，其中規模以上乳制品加工企業82家，擁有完達山、飛鶴、龍丹、搖籃等一批知名乳品企業和品牌，在全國乳業發展中占有一定的實力和地位。

通過系統分析，我們可以清楚地認識各省市乳制品企業的優點及不足所在，對企業日后改進有著重要且積極的作用，同時對投資者更好地認知企業有很大的幫助。

[參　考　文　獻]

[1]王志國.中小乳制品企業構建基于ecr的供應鏈模式研究[j].物流技術.2010(7)：107-108

[2]龍麗.我國高科技上市公司財務績效評價研究[c].2009(2):6-11

[3]高巖芳.乳業上市公司市場績效分析[j].財會通訊.2009(9):21-25