市場經濟基本作用精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇市場經濟基本作用，期待它們能激發您的靈感。

篇1

關于資本市場能否總能促進經濟增長，不同窗者的研討得出不同的結論。談儒勇對1994~1998年間季度數據的研討以為，我國股票市場對經濟增長的作用相當有限，以至可能不利于經濟增長。李廣眾運用國內有價證券發行額占GDP的比重來反映股票市場的開展程度，以為股票市場的開展固然不利于我國的經濟增長與實踐資本積聚，但有利于進步我國的儲蓄程度。殷醒民、謝潔在回歸中增加運用了上證指數規范差為解釋變量來反映股票市場的穩定性，以為股票市場開展與經濟增長之間存在很強的正相關性。王一晶從實證方面研討了中部地域資本市場開展與區域經濟開展之間的關系，結果標明股票市場的開展對經濟開展起到正面影響，但是其影響水平較小。

本文充沛應用先前學者的研討成果，分離資本市場和區域經濟的相關理論，對云南地域的資本市場開展情況和區域經濟停止剖析研討，以期更好的理解云南資本市場與經濟開展的關系。

一、指標與數據的選擇

（一）區域經濟開展的權衡指標通常，我們運用國內消費總值(GDP)來權衡一個地域在一定時期內的國民經濟活動。本文以云南省每季度末的國內消費總值(GDP)為計量規范，在數據的處置上，對GDP取自然對數，以消弭數據的非平穩性和異方差，即Y=Ln(GDP)。

（二）區域資本市場開展的權衡指標思索到資本市場的復雜性，及數據的可得性，在此我們選取了資本市場開展范圍指標、資本市場的活動性指標來權衡中部地域資本市場開展情況。

1.資本市場開展范圍指標（X1）。資本化率是評價資本市場開展范圍的最常用指標。這里用云南省上市企業每季度末股票市價總值與名義季度GDP的比值來反映云南省上市企業的總體范圍大小。

2.資本市場活動性指標(X2)。資本市場的活動性指標通常包括周轉率和買賣率兩個常用指標。這里運用資本市場周轉率，即云南省上市企業每季度股票總成交金額與股票均勻市價總值之比，來權衡資本市場的活動性。

鑒于數據的可得性，本文將樣本期間設定為2007年一季度———2009年二季度。數據來源于云南省統計局網站，和云南省證券管理委員會網站。計量檢驗采用Eviews5.0軟件。

篇2

議題三 經濟新常態給意識形態工作帶來的新挑戰

吳帆：未來全球范圍內的經濟發展會繼續呈現出經濟新常態的特點，中國經濟也步入了新常態發展的階段。經濟新常態著眼于經濟結構的對稱態及在對稱態基礎上的可持續發展，強調穩增長的經濟，而不是總量經濟。因此，在新常態的發展態勢下，要秉持創新、協調、綠色、開放、共享的理念來促進經濟發展。這一經濟發展態勢的轉變必然會給意識形態工作帶來諸多影響。

意識形態具有相對的獨立性和穩定性，在新的發展模式還未得以全面建立之前，基于傳統經濟發展模式的思維方式對意識形態依然具有較大的影響力：過于強調經濟的增量發展，對環境污染問題的重視程度不足，以及缺乏對發展分享的充分認識等，不僅會阻礙新常態下社會和經濟的健康發展，也會限制意識形態工作的順利開展。因此，如何盡快破除傳統發展觀的桎梏，用經濟新常態的基本理念武裝意識形態工作是當前面臨的最大挑戰。因此，一方面，亟待政府相關部門盡快出臺與經濟新常態發展模式相配套的制度體系，及時在黨政建設等制度層面上確立新的發展觀，明確現階段意識形態工作的主要內容和工作形式；另一方面，要運用好媒體等信息傳播途徑，進一步引導和規范民眾在經濟新常態模式下的價值導向，在全社會范圍內宣傳和普及新的發展觀，為意識形態工作的開展創建一個良好的輿論環境。

與此同時，經濟新常態也為意識形態工作帶來了新的契機。從單純追求經濟的快速增長，到更加強調經濟結構的對稱，并著眼于以增長促發展的發展觀為意識形態工作帶來了新的契機：強調人民對發展成果的進一步分享，發展更高質量、更加公平的與民眾利益直接相關的社會保障體系，不斷加大民生保障和支持的力度，實現公共服務均等化，不僅讓民眾受益，也會為意識形態工作帶來強大的活力。民眾可以從經濟新常態的發展模式中獲取更多的收益，對社會主義發展道路樹立更加穩固的信心，這都為意識形態工作的進一步發展提供了動力和扎實的群眾基礎。

篇3

一、對于“資本”的解讀

(一)經典作家對資本的界定

馬克思在《資本論》中講到?資本的生產過程既是剩余價值的生產過程，又是資本自身的生產過程，是資本的積累規律作用的過程，是資本主義生產關系擴大生產的過程。資本的流通過程，其本質是剩余價值的生產和實現的過程，通過資本的循環與周轉，剩余價值生產出來，并實現出來。資本的運動，其本質是剩余價值的運動，是資本主義生產關系的運動，是資本家與無產者的階級關系的運動。而可變資本在資本家手中是起資本的作用，在工資雇傭勞動者手中則起收入的作用。馬克思貫穿全部《資本論》體系中的，是運用唯物的辯證法，研究資本主義的經濟運動，闡明在資本運動過程中起決定作用的經濟規律。在《資本論》中，雖然是闡述資本主義經濟原則，經濟運動規律，但有些原則經濟運動規律，對于社會主義經濟也是適用的。我們，必須在社會主義市場經濟體制中去認識、去運用這些規律。

馬克思生活的時代是產業革命造就一大批工業產業的時代，從整個世界的歷史進程來看，二十世紀是世界經濟發展最快的時期，或者更為準確地說是資本主義經濟發展最快的時期。而這就有資本的一份功勞，正如馬克思所指出的：“資本的文明面之一是，它榨取剩余勞動的方式和條件，同以前的奴隸制、農奴制相比，都更有利于生產力的發展，有利于社會關系的發展，有利于更高級的新形態的各種要素的創造。”資本在當時不僅調動了資本家的積極性，也在一部分范圍和程度上調動了勞動者的積極性。但是，伴隨著經濟的增長，兩極分化也在不斷加劇，使資本主義經濟在迅猛發展的同時，貧民窟也在不斷增加。因為資本的本質在于實現價值增值，榨取剩余價值。因此眾多的學者都把造成兩極分化的原因或根源歸結為資本。把社會一切惡的根源都歸結為資本。以至于我國也在很長時期都把資本看成是資本主義的專有物。人們談“資”色變。到了改革開放以后，隨著市場經濟體制在我國的逐步建立和完善，各種要素市場的形成，人們對資本開始有了新的認識和評價。

(二)資本在現代市場經濟中的作用

按照政治經濟學的觀點，資本是一種可以帶來剩余價值的價值，在單獨研究宏觀經濟存量核算時，“資本”泛指一切投入再生產過程的有形資本、無形資本、金融資本和人力資本。我們都知道，市場經濟是商品經濟的發達形式。而商品經濟產生和存在的一般條件有兩個：一是社會分工；二是生產資料和產品屬于不同的物質利益主體所有。我國在改革開放以來，機遇前所未有，挑戰也前所未有，機遇大于挑戰。改革開放是黨在新的時代條件下帶領人民進行的新的偉大革命，目的就是要解放和發展社會生產力，實現國家現代化，讓中國人民富裕起來，振興偉大的中華民族。那么怎樣讓人民富裕起來，振興中華民族?這就要靠經濟發展。隨著我國收入分配體制的改革，使資本等生產要素參與分配，調動了資本擁有者投資的積極性，愿意把資本投入到生產建設中來。不論其最初的目的是什么，但在客觀上緩解了我國在經濟發展中的資金不足問題，促進了市場經濟的發展。

隨著我國改革的進一步深入，逐步優化資本市場結構，多渠道提高直接融資比重。使得資本在市場經濟中的作用日趨明顯。2007年我國固定資產投資平穩發展，以江蘇省為例，全年完成全社會固定資產投資12270.6億元，比上年增長21.8％。其中，城鎮固定資產投資完成91 63.0億元，增長22.5％；農村固定資產投資3107.6億元，增長20.0％。國有資本經營收入為6.42億元，比上年增長51.9％。社會固定資產投資逐年呈上升趨勢，這說明資本在市場經濟中的作用正在日趨上升。

二、資本與和諧社會的關系

(一)和諧社會建設所需的基本要素

總的來說，和諧社會的構建主要包括精神和物質兩大文明層面的建設。精神層面主要包括民主法制建設、社會公德、家庭美德、職業道德等方面的內容和要求。物質層面的要求主要是指人們物質生活水平的提高，增強物質生活的豐富化程度，社會保障體系的完善。那么這些方面的提高完善都需要以經濟發展為前提，以強大的經濟基礎為后盾。一國或地區經濟增長在很大程度上取決于兩個因素：一是該國或地區如何解決好資金來源問題，二是自身資金積累能力和引進外部資金能力。資本對經濟發展具有十分重要的作用。沒有資本，就沒有經濟的快速發展，只有保持一定的資本積累率，經濟才有可能保持比較好的發展速度。

(二)資本在構建和諧社會中的地位

發展市場經濟，離不開資本。資本在經濟發展中具有十分重要的地位與作用。沒有資本，就沒有經濟的快速發展，只有保持一定的資本積累率，經濟才有可能保持比較好的發展速度。我國現在建設的社會主義和諧社會是在市場經濟體制下的和諧社會。因此我們必須充分發揮資本的作用。回顧我國改革開放以來的30年歷程，我們可以清楚地看到，資本在市場經濟中運用，極大地促進了我國生產力的發展，導致了財富的積聚，引起了社會的進步，是人們的生活水平得到極大的提高。同時也為下一階段我國經濟的發展積累了必要的資本。這些都為我國和諧社會的構建提供了堅實的物質基礎，只有經濟的發展，才可能使和諧社會的構建成為可能。小平同志說：“貧窮不是社會主義”，那么貧窮同樣也不會是和諧社會，只有在把蛋糕做大的基礎上，才能考慮怎么去分它。

資本作為生產活動的基本要素，在經濟增長中具有舉足輕重的地位和作用。在當前的社會主義市場經濟體制中，我們必須繼續把資本作為經濟發展的基本要素之一，充分發揮它的作用。承認資本，發展經濟，使資本更好地為人類的進步和發展服務。從當今世界經濟發展的過程來說，資本是最有效的經濟發展方式，它以雇傭勞動為基礎，使人擺脫政治的、地獄的、宗教的人身束縛，激發起投資者、勞動者和其他的社會部門的潛在積極性，通過市場機制的資源配置方式把社會財富和人力集中到社會化的大生產領域，極大地促進生產力的提高，為和諧社會的構建奠定物質基礎。

三、資本服務于和諧社會建設

(一)資本服務于和諧社會的原則

資本服務于和諧社會的構建不是自始至終的，“資本一出現就標志著社會生產進入了一個新時代。”這并不表明資本自出現之后，就一直具有存在的合理性。在當前的社會中，我們只是利用資本的合理性～面，使其為經濟發展服務。在這個過程中，我們必須把握資本服務的原則。

1，必須正確認識資本的本性。資本的本質是盈利，它具有兩大基本原則：一是競爭原則；一是增值原則。那么資本在促進經濟增長的過程中。就相應的具有正面效應和負面影響。我們在利用資本的正面效應推動經濟發展的同時，切不可忽視資本的負面影響，不能只求快不求穩。同樣，在現階段市場經濟發展的過程中，也不能因噎廢食，夸大資本的負面影響，寧可受窮，也不利用資本，發展經濟。

2，堅持利用與限制引導相結合，盡最大可能減少資本對和諧社會構建的負面影響。盡管資本是市場經濟的第一原則，但它并非和諧社會的第一原則。資本在本質上是反人道的，反和諧的，它不會顧及非資本擁有者的利益。因此，在當前，我們應該在堅持利用資本的前提下，對其不利的方面進行限制，如在收入分配方面，我們可以利用行政方式加以干預，縮小收入分配的差距：面對在資本作用下的人們唯利是圖、道德水準日益下降的情況，需要社會給予正確的輿論引導，加強政府職能部門的建設，提高其調節社會關系的能力。

3，加強法制建設，用法律來維護人民的根本利益和鏟除資本的不利因素。資本的本質是追求剩余價值的最大化，最容易滋生腐敗、違法亂紀現象。這是與和諧社會背道而馳的。因此，必須加強法制建設，加大執法力度，保證法制渠道暢通，嚴防司法腐敗。是資本的腐敗得到有效遏制，實現人民利益的最大化。

總之，資本服務于和諧社會的構建必須以有利于和諧社會建設為前提，這是我們應把握的總的原則。

(二)資本服務于和諧社會建設的目標

資本服務于和諧社會就是要為和諧社會建立起強大的經濟基礎。市場經濟越發達，資本的地位與作用越重要。資本作為能帶來價值增值的手段，是經濟發展的重要要素，也是經濟活動得以繼續的前提。我國現在積極推進主要依靠投資拉動的經濟增長向依靠消費、投資、出口協調拉動轉變。而投資是三大需求中最積極的因素，保持投資的適度增長，防止投資的大起大落，是保證經濟快速穩定增長的重要因素。

(三)資本服務于和諧社會建設中必須做好的幾個問題

資本的文明面推進著現代經濟的發展。資金是企業的血液，而融資如同企業再造血，融資難將導致企業“貧血”。據國家統計局吉林調查總隊近日對吉林省205戶中小工業企業問卷調查結果顯示：有半數以上企業認為融資困難是制約企業發展的主要外部原因。在被調查的205戶企業中，有153戶認為企業目前發展過程中存在的主要問題是資金緊缺，占74.6％，其中，有49.27％的企業認為缺少資金是制約企業發展的最主要障礙。在這153戶企業中，有9.8％的企業沒有獲取外部資金的渠道，有49.67％的企業把內部集資作為獲取資金的主要渠道。2007年與上年相比，僅有10.24％的企業運營資金相對充足。從中可以看出，資本不足成為我國中小企業發展的瓶頸之一。要想做到資本服務于和諧社會建設，我們必須做好以下兩個問題。

1，承認競爭原則、利益原則，即資本原則。鼓勵各方人員投資，提高利用外資的質量和水平，改善外商投資結構。穩定人民幣匯率，吸引長期性投資。資本從發達地區流入落后地區，其直接效應是改善落后地區資本密集型產業的發展，并激活勞動密集型產業。資本的流入，尤其是以直接投資表現的資本流入，將產生許多外在的經濟效應，主要包括經濟發達地區先進的管理經驗的流入，幫助落后地區的企業提高管理水平，增強經濟效益；競爭意識和創新意識的流入，使本地企業更加注重科研和技術成果的轉化；未來資源的利用，其中包括利用信息和現代化的辦公條件，減少不必要的中間環節，降低成本；帶動相關產業發展，隨著資本的引入，使得企業規模增大，帶動當地的服務業、養殖業、加工業等的發展。

2，加大政治體制改革，提高政府調節各種利益的能力。我國經濟增長的最終目的是為了提高人民生活水平、為了社會和諧。二者是市場或者資本本身無法解決和實現的。市場發育不完善，經濟發展不能完全靠自由市場推進，政府宏觀調控應起引導作用。資本的引入以及參與收益分配，必然使得收入差距增大，會引發一些社會問題。這是資本和市場本身無能為力的，就需要依靠政府職能部門和有關社會團體提高執政能力和工作水平，更好地協調各方面的利益。為縮小收入差距從政策上給予引導支持，減少利益沖突。社會團體要發揮其政府、企業與社會的紐帶和橋梁作用，為協調和化解社會矛盾起好劑的作用。

篇4

關鍵詞：決策研究；資本成本；企業運營；事業單位

企業在籌措發展資金時所需要花費的必要開銷稱之為資本成本，在更加具體的角度分為資金籌集以及資金占用兩部分費用。資金占用部分的支出費用即成本資本的資金占用費用，資金的籌集費用則是企業在籌集資金時需要支付的各類大大小小費用的總和。企業股票的利息、銀行借款和企業債券利息等部分的實際開支，都是企業的資本成本。資本成本作為財務管理過程中的核心管理理念，對企業的投資決策以及籌資都有著較為重要的影響。但是在實踐過程中，企業的財務工作人員，對于資本成本理念的理解和應用方面存在較大的誤區和差異。在企業財務部門對于企業資本成本的估算和計量當中，能夠得到企業籌措發展資金、投資決策的理論基礎，從而為企業建立最佳且全面的資本結構提供基本的標準和基礎的理論依據。

一、資本成本的基本理念分析

（一）資本成本的基本概念

資本成本在狹義和廣義上有著不同的內涵，狹義方面主要是指企業籌措運營必要資金以及獲取長期發展資金所需要承擔的開支，在財務理念中，長期資金也被稱為企業發展的資本，所以資本成本的概念又包含企業為了籌集運營資金而開展的籌資和融資過程。對于現代化企業而言，資本成本是現代企業運營過程中財務管理工作的核心。首先，資本成本受到企業投資者在投資過程中提出的利益回報率的影響。其次，資本成本的具體內容還囊括了融資企業參與各項投資項目時所需要花費的資金成本。資本成本的基本理念往往被廣泛地應用到企業財務管理的各個方面，對于企業的資金籌措工作而言，資本成本是企業選擇融資方、建立籌資方案的基礎，企業可以在分析成本資本的基礎上選擇開銷最低的籌措資金措施。從廣義方面分析，融資企業籌集發展資金和使用這部分資金開展經營活動的整個過程，都屬于資本成本的考慮范圍。以融資企業的投資活動分析可知，資本成本是融資企業進行經營活動的決定性取舍因素，融資企業在對需要投資的項目進行可行性評定時，必須以資本成本作為基本標準和核心依據。與此同時，企業的經營成果也需要依靠資本成本進行衡量，只有比對融資企業的經營利潤率和資本成本，確定經營利潤率遠大于資本成本，才能夠表示該企業獲取了經濟利潤，業績良好。

（二）資本成本的主要組成部分

通常情況下，對于企業的正常經營而言，資本成本主要包含籌資成本和用資成本兩個部分。融資企業在經營過程中必須要支付的開銷稱為用資成本，比如企業需要支付的股份利息、企業需要償還的銀行貸款等。企業運營時為了籌集到所需資產而產生的必要開銷被稱為籌資成本，比如企業為了發行股票必須要支付的公證費、發行費和印刷費等。從財務管理角度分析，企業必須長期承擔用資成本，而籌資成本則只體現于融資階段，僅需要在此階段支付，并且需要一次性扣除。此外，資本成本還可以按照資金的實際用途進行分類，主要分為邊際資本成本、加權平均成本和個人資本成本。首先在不斷地發展過程中，企業往往需要擴大業務規模，因此需要更多的投資，在尋找追加投資的投資商時所產生的必要開銷，稱為邊際資本成本，企業獲得最佳追加資產的關鍵標準是邊際資本成本的比率和規模。其次加權平均成本賦予不同融資方式以不同的權重，從而根據加權算法計算出科學性的資本成本。加權的權重應為各種金融活動開展過程中所得到的資金在融資總額中的實際比例。最后則是個人資本成本。公司利用某種單一的融資方式所得到的資本成本稱為個人資本成本，如普通股票、長期債務成本和實物股成本。

（三）決定資本成本高低的核心影響因素

總體經濟形勢直接決定了經濟市場的需求和供給，以及預期的通貨膨脹概率。一般經濟環境變化的影響直接反映在無風險回報率的變化當中。如果整個社會經濟系統的供求份額發生變化，或通貨膨脹水平發生重大變化，投資者就需要在先前的投資基礎上上調要求的投資回報率。與此同時，證券市場的交易情況也影響著證券投資所帶來的金融風險，進而引起企業資本成本的波動。證券市場的交易情況變化包括證券市場價格波動的程度和市場流動的困難程度。如果某一特定類型證券的市場流動性不足，投資者就更難出售或購買證券，變現風險更高，企業的運營獲取的經濟效益會減少，投資商要求的投資回報率占比更大，企業的資本成本就會提高。另外就融資企業內部的融資和運營而言，資本成本主要影響財務風險和運營風險的水平。企業的運營風險是企業根據投資商要求的投資回報率作出投資決策的主要影響因素，如果企業的財務風險和運營風險變高，投資者就需要提高回報率需求，要求融資企業給予更多的資金回報。不同企業選擇不同的融資方式和融資渠道籌措運營資金，最終促使融資企業形成不同的資金結構，因此會產生不同比例和不同類型的財務風險以及資本成本。所以，資本成本也成了融資企業建立企業最佳資金結構的核心依據。在企業現代化發展的過程中，所需要的融資數額不斷增加，企業的資產成本也隨之開始發生較大的變化。如果企業籌集到的發展資金數額比企業的增資成本要小，證明企業當前發展階段不缺乏資金基礎，便可以暫時不用追加融資。

二、企業資本成本在企業經營過程中發揮的作用

（一）資本成本是企業開展籌資活動，并設計資本結構的核心依據

企業獲取發展資金主要有權益籌資以及債務籌集兩種形式，這兩種形式都具備各自的優勢和不足，一般情況下，企業需要將融資或者籌措到的運營資金合理地分配給債務和權益兩個部分，從而確立最為科學且合理的資本結構。在風險處于可控環境時，企業大多會選擇債務籌資作為主要模式，借助財務杠桿的平衡原理，擴大企業的實際經濟收益。但是在債務籌資所占比例持續提高的發展趨勢下，企業運營的財務風險率也會隨之提高，從而導致負債成本大大增加，企業所采取的不同資本結構，直接決定了資本成本和企業運營風險的高低。企業設計最優化的資本結構，既可以充分地發揮企業財務杠桿帶來的優勢，又能夠最大程度上避免財務風險。從財務理論的角度進行分析，企業在籌措發展資金時必須保證籌資數額等于或大于資本成本，才能夠維系企業后續發展的正常推進。在對各類籌資措施進行比對分析時，企業必須關注加權資本成本以及個別資本成本。企業必須根據個別資本成本的高低選擇并分配籌資形式，并且將個別資本成本與企業的運行風險結合，設計出最優質的企業資本結構。除此之外，企業的最優資本結構通常伴隨著各種不同的發展時期出現不斷地變化，根據行業的差異，企業的最優資本成本也在持續發生變化。

（二）資本成本作為企業方案評價的核心標準

企業可以利用不同的融資渠道籌集發展資金，不同的融資渠道可以產生不同價值的資本成本，并導致不同程度和不同類型的經濟風險問題。然而，無論以何種方式以及通過何種渠道籌集資金，資本成本都必須作為一個關鍵的決定性因素加以考慮。現代化發展企業通常選擇動態評估方法來評估投資項目，與靜態評估方法相比，動態評估方法能夠更好地反映貨幣的時間價值。在企業外部融資活動的開展過程中，往往會產生額外的資本成本，因此動態評估機制具有更強的針對性和確定性，現階段企業發展應用率最高的動態評估機制有凈現值法和內涵報酬率兩種不同的評估方法：在一定的時間周期之內，融資企業的現金流入以及現金流出總值之間的差值計算方法，被稱為凈現值法。如果企業利用凈現值法評估需要投資的項目，只有預定項目的折現現金流在零以上，才有投資的必要。從實踐的角度分析，凈現值法是最簡單的投資評價制度之一，因此被廣泛地應用到企業評定項目過程中。投資項目能夠為融資企業帶來的實際資金收益效率被稱為內涵報酬率，企業對投資項目的資本成本率以及內涵報酬率進行比對，如果內涵報酬率大于或等于資本成本率，則證明該項目可以投資，反之則需要慎重考慮。

（三）資本成本能夠起到衡量企業效率的基本作用

近年來伴隨著我國經濟市場的持續發展，逐漸興起了將價值作為核心和出發點的運營評價體系。在該運營體系當中，企業運營的核心評價指標是經濟增加值，即EVA，對于該評價體系而言，企業的加權平均資本成本是最為核心的變量。經濟增加值的概念是指企業經營活動創收的利潤，在扣除掉股權以及債務之后所得到的有效收入，當企業的收益率大于加權平均資本時，運營活動才能夠為企業股東創造回報價值，EVA評價機制具備較多傳統評價機制達不到的優點：一方面是經濟增加值能夠促進企業合理、科學且理性的進行投資，使資本成本成為企業做經濟決策的硬性約束條件；另一方面則是經濟增加值可以促使人們更加客觀的評價企業的價值，同時促使企業在創造更大經濟效益的過程中還需要重視起企業的發展成本分配。

三、現階段我國企業資本成本的研究現狀以及形成原因

（一）我國企業的資本成本研究發展

自從進入到社會主義經濟市場以后，我國的經濟得到了快速的發展，在這期間出現了較多的國營和民營企業，這些企業大多具備同樣的經營理念，并且沒有學習到國外先進、成熟企業的發展核心，對于資本成本的理解和應用也停止于表層。伴隨著我國市場經濟的快速發展和逐漸成熟，我國形成了獨特的經濟市場環境。在我國市場經濟發展的基礎階段，供給量遠遠小于需求，幾乎每一個領域的發展速度都非常迅速，并且每一個行業都作為買方市場存在，因此企業的資本成本遠遠低于企業的實際收益，企業在運營過程中很少考慮到資本成本。然而隨著經濟市場的逐漸成熟，發展時期的經濟模式很難適應成熟時期的經濟市場環境，在經濟市場逐漸穩定的環境下，企業想要實現可持續發展，利用科學合理的保障機制維護企業的正常發展，就必須重視資本成本的約束作用，對于資本成本的演進逐漸成了企業現代化發展的需要。

（二）現階段我國企業資本成本的研究現狀

現階段中國各行各業的企業都必須在一定期限內償還債務，因此企業債務成本顯而易見。然而，巨大的債務成本使得企業很容易忽視股權成本。大部分的國產企業認為，股權成本則不需要支付利息和資本。除此之外，從技術層面分析，股權成本對應的評估模型在實際應用過程中存在較多的困難和較強的局限性，折舊導致融資企業在對股權融資活動進行評判時缺少基本的資本成本。例如，在投資組合較低、投資者相對比較分散的國債時，我國經濟市場缺少無風險的短期投資平臺。股權成本的估算難度過大，導致我國企業對于資本成本的概念理解程度不足，甚至遠遠低于發達國家的資本成本計算機制。

四、企業資本成本決策研究的未來發展趨勢分析

資本成本是關系到市場經濟體制以及市場基本框架的核心影響因素，因此現代化企業為了實現可持續發展，就必須以資本成本作為基礎，構建合理的企業形象。首先需要通過企業的現代化變革，構建起我國整體的多層次貿易化經濟市場。由于我國正處于經濟試產改革的起步階段，出于安全考慮，國內企業一直把國內投資者作為企業吸納和籌措資金的主體，從長遠的發展角度分析，為了我國經濟市場的持續發展，需要合理地吸引并引進境外的投資者，幫助我國企業樹立起正確的資本成本意識，促進我國企業進行持續且科學的投資。其次則需要盡可能強化企業管理者的資本成本思維，企業的所有權和運營權分離行使，這符合現代化企業財務管理制度的優越性。然而由于股東和股東大會的控制和限制，經營者與企業之間的邊際利益關系是影響企業財務管理機制運行的一個關鍵問題，它在公司資本成本管理方面造成了巨大漏洞。最后，在培養戰略投資者時，必須以資本市場環境作為基礎，只有如此，才能夠真正將經營者培養成戰略投資者，從而使股東大會真正支配企業，成為企業真正的主人，并通過限制和控制其管理者，充分地體現出現代化企業在支配權和所有權拆分方面的巨大優勢。企業在發展過程中，必須依照企業當前的真實發展情況，以及經濟市場整體的運營環境，采取特定的融資方式，運用適當的籌資手段，獲取發展和經營所需的基本資源，從而有效降低企業運營的總資本成本，適當提升財務利益，最終促進企業的整體發展。在市場經濟改革不斷深入的背景下，為了盡可能全面的適應激烈的現代化市場競爭，保證企業的發展地位，切實提高企業的經濟效益，必須逐步研究和完善公司治理制度。

結語

資本成本作為現代企業運營財務管理部分的核心概念，對企業的投資決策以及籌資策略起到了非常重要的作用。企業想要實現現代化改革，使企業能夠在日漸變化的社會經濟市場中取得一席之地，就需要重視資本成本決策研究的重要性。企業的財務管理需要以資本成本管理為基礎和核心，并且以經濟求利的原則作為核心和基礎，重點研究企業的管理中應該如何使企業的生產價值最大化，進行合理的財務決策。在資本成本決策方案制定完成后，企業財務管理部門還需要根據不斷變化的市場環境，以及企業運營需求的變化，適當的調整原先的決策，從而保證投資決策始終科學合理，適應企業的運營發展需求。

參考文獻

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[關鍵詞]房地產虛擬經濟重構穩定

在市場經濟中，房地產有三個基本功能：一是為消費者提供居住和工作場所；二是為個人和企業提供投資或投機機會；三是為整個信用制度提供最基本的抵押資產（在發達的市場經濟中銀行抵押資產的90％是房地產）。前者是房地產的自然屬性，與是否市場經濟無關，后兩者則是房地產在市場經濟運行中的基本功能，沒有市場經濟就沒有這兩個功能。房地產在市場經濟運行中的基本功能引發房地產在市場經濟中正反兩個方面的基本作用：其正面的基本作用在于房地產可以迅速通過房地產信貸的杠桿撬動大量資金流向房地產發達地區，導致該地區經濟進一步發展（在中國這總是為地方政府帶來巨大的土地出讓和稅收收入）；而基本的負面作用就是它可能帶來泡沫經濟的風險。可見，房地產在現代經濟運行中具有很強的虛擬經濟的運行特征，把房地產作為虛擬經濟的部門之一來進行研究更能體現房地產在市場經濟中的特性。

然而，在傳統經濟理論中，房地產（real estate）一直被認為是一種最重要的實物資產（real assets），屬于實體經濟的研究范疇，房地產的變動應該與經濟基本面相吻合。但是，現實經濟中的“房經背離”和“房地產泡沫”等種種“異象”又說明了僅把房地產作為一種實物資產是遠遠不夠的，我們必須從當今經濟虛擬化的現實出發，運用虛擬經濟理論對之進行合理的解釋。

一、房地產虛擬資產特性研究

在現代經濟中，資本化定價方式越來越普遍，整個經濟系統中虛擬經濟部分的影響日益增強，相應地，虛擬經濟的研究也越來越重要。國內外學者對虛擬經濟的定義和稱呼有很多種，但是它與“實體經濟”相對獨立而存在的看法卻是共同的。虛擬經濟概念的本質意在概括一種不同于以往的經濟運行方式，其基礎就是資本化的定價方式。它是觀念支撐或心理支撐的價格形成系統，而實體經濟是成本支撐的價格形成系統。從這樣的認識出發，房地產的價格形成無疑屬于虛擬經濟系統。

可見，虛擬經濟理論重視預期和心理活動、不確定等因素的作用，它把整個經濟系統劃分為由成本支撐的實體經濟系統和由心理支撐的虛擬經濟系統。虛擬經濟是一種以資本化定價方式為其行為基礎的特殊的經濟運行關系，一種資產，不論其有形還是無形，也不論其是金融資產還是房地產，一旦以資本化定價方式來定價，它就具有虛擬資產的運行特征，就應該納入虛擬經濟的研究框架。虛擬經濟中的所有運行特征、運行規律和所發生的重大事件無不與資產的這種特殊定價方式有關。對房地產虛擬性的研究也是從資本化定價方式入手的。有關的研究如下：

1.關于房地產定價方式的研究。劉駿民（1998）指出：如果從定價方式的角度來看，即使是狹義的虛擬經濟的定義也要包括房地產。隨后，南開大學虛擬經濟與管理研究中心課題組“房地產虛擬資產特性研究報告”指出房地產虛擬性是介于一般商品和金融資產之間的，房地產虛擬性的主要影響因素具體包括：房地產存量與市場、經濟發展與經濟虛擬化的程度以及制度因素（包括土地制度、法律制度和市場結構等影響房地產虛擬性質的主要制度因素）。

2.關于房地產虛擬資產特性與經濟穩定的關系研究。郭金興（2005）指出：房地產市場的波動并不必然導致宏觀經濟的不穩定，房地產具有穩定經濟的內在機理。房地產價格的長期增長趨勢可以使貨幣供應與經濟增長中的貨幣需求相適應，而房地產價值的相對穩定性對穩定貨幣發行，從而穩定經濟增長具有重要意義。王國忠（2005）通過計量經濟模型的檢驗發現：房地產價格波動對整個經濟價值系統的影響是直接而顯性的。房地產價格與貨幣供應在整個區間內存在雙向的影響機制，房地產價格對股票價格與實體經濟的價格指標都有著單向的傳導機制，房地產的價格波動會影響股票市場的價格及實物生產價格的波動。這說明作為虛擬經濟的子集，房地產在國民經濟運行中占有突出的地位。如果把房地產部門看成是虛擬經濟的一部分，然后再來考察與實體經濟的關系就會發現，房地產價格的變動對實體經濟的影響不但沒有減弱，反而出現了增強的趨勢。鞠方（2005）基于對現代經濟和房地產市場特殊性的分析，提出了一個基于實體經濟和虛擬經濟的二元結構分析框架，提出了房地產市場貨幣積聚假說，對房地產泡沫的成因進行新的解釋。進而把房地產泡沫放在協調處理好實體經濟和虛擬經濟關系的角度進行研究，重點剖析房地產泡沫、經濟增長和金融發展三者之間的內在聯系，從而為三者的互動協調發展提供理論基礎。并指出：房地產市場是一個具有鮮明的虛擬經濟特征和實體經濟特征的特殊市場，正是由于這種“虛實兩重性”，決定了房地產“異象”成因的復雜性和多樣性。

二、從虛擬經濟的角度重構房地產經濟理論的基本思路

在認識到房地產的虛擬性的基礎上，我們可以按照虛擬經濟的理論框架（劉駿民，2003），從虛擬經濟角度來重構房地產經濟理論。這種重構包括以下幾個有機的組成部分：①房地產虛擬資產特性研究。這是從虛擬經濟的行為基礎——資本化定價方式的角度對房地產虛擬性進行的研究。 ②對房地產自身的穩定性的研究。首先，從虛擬經濟的運行特征——強波動性入手，然后，對房地產這種虛擬經濟成分自身的穩定性進行研究。③從價格的角度來研究房地產虛擬資產特性與宏觀經濟穩定的關系。說明房地產價格與宏觀經濟的互動關系——房地產如何影響宏觀經濟以及宏觀經濟對房地產市場產生什么影響。④從資金流的角度闡述房地產虛擬資產特性與宏觀經濟穩定的關系，這種資金流包括貨幣資金流和信貸資金流。分析房地產虛擬資產特性與宏觀經濟穩定（波動）之間的關系構成了新的房地產經濟理論的核心部分。⑤指出在虛擬經濟條件下政府要加強對房地產市場的干預，以促進經濟穩定。⑥案例研究。研究美國、英國、日本、中國等國房地產業的發展與宏觀經濟穩定的關系。

由此，從虛擬經濟的角度來重構房地產經濟理論的分析框架圖大致如下：

三、從虛擬經濟角度來重構房地產經濟理論的意義

在經濟虛擬化背景下，研究房地產虛擬性質與宏觀經濟穩定有著重要的理論意義和實際意義。大體而言，從虛擬經濟的角度重構房地產經濟理論有兩個基本特點：第一，強調房地產的投資和投機功能，從而將股市、債市、大宗商品期貨市場等看作一個整體來考察房地產，考察資金在這些領域中轉移流動的規律及其影響；第二，強調房地產作為資產的虛擬性質和可能的房地產引發的泡沫經濟的風險。這種從市場經濟功能視角的研究將有助于從整體上把握房地產經濟的發展。具體表現在：

有利于正確解釋房地產市場的發展。房地產在國民經濟中具有特殊的重要性。傳統經濟理論難以有效解釋房地產市場運行中的“異象”，只有在對房地產虛擬性進行深入研究的基礎上，才會對虛擬經濟的定義和研究領域有更深刻的了解；才會對虛擬經濟的理論出發點是把整個經濟看作一個價值系統而非物質系統有更深刻的理解；這種研究必將極大地豐富虛擬經濟的理論。

有利于提高宏觀調控政策的有效性。研究房地產虛擬性與宏觀經濟穩定的關系，指出房地產市場的發展有利于維護整個社會的公平、穩定和協調發展，這在客觀上為政府對房地產市場進行宏觀調控提供理論依據，并有利于提高政府實施宏觀調控政策的有效性。

有利于促進房地產市場和實體經濟部門的協調發展。房地產市場和實體經濟存在千絲萬縷的聯系，房地產的健康發展對經濟增長至關重要，研究房地產虛擬資產特性與宏觀經濟穩定，有利于促進房地產市場和實體經濟部門的協調發展，從而為經濟增長服務。

有利于和諧社會的構建。房地產市場的發展事關老百姓的安居樂業和社會穩定，房地產泡沫引發的財富分配效應可能加劇收入分配差距，造成社會利益主體的矛盾激化。目前，世界大多數國家的房地產市場發展迅速，房地產對國民經濟的貢獻率也呈逐年增加的趨勢，房地產業也已經成為國民經濟的支柱產業，各國的gdp增長對房地產業的依賴性較強。在此情形下，如果房地產業出現不正常的發展，不僅會導致房地產業衰退，還會對金融體系甚至整個國民經濟的穩定發展帶來不良影響。因此，認識房地產虛擬性并在此基礎上解決房地產市場發展中的問題，關系到整個國民經濟的運行、金融安全、投資決策和社會穩定，關系到和諧社會的構建。

［參考文獻］

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