財務風險的狹義和廣義精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇財務風險的狹義和廣義，期待它們能激發您的靈感。

篇1

 

1.1 企業財務風險的產生原因 

在市場經濟條件下，企業財務風險貫穿于企業各個財務環節，是各種風險因素在企業財務上的集中體現。一般包括籌資風險、投資風險、現金流量風險、利率風險以及匯率風險。 

1.2 企業財務風險的類型 

1.1.1 籌資風險 

籌資風險是指企業在籌資活動中由于資金供需市場、宏觀經濟環境的變化或籌資來源結構、幣種結構、期限結構等因素來給企業財務成果帶來的不確定性。 

1.1.2 投資風險 

投資風險是指企業在投資活動中，由于受到某種難以預計或控制的因素的影響，給企業財務成果帶來的不確定性，致使投資收益率達不到預期目標而產生的風險。 

1.1.3 現金流量風險 

現金流量風險是指企業現金流出與現金流入在時間上不一致所形成的風險。當企業的現金凈流量出現問題，可能會導致企業生產經營陷入困境、收益下降，也可能給企業帶來信用危機，使企業的形象和聲譽遭受嚴重損失，最終陷入財務困境，甚至導致破產。 

1.1.4 利率風險 

利率風險是指在一定時期內由于利率水平的不確定變動而導致經濟損失的可能性。在市場經濟條件下，利率是資金的價格，是調節貨幣市場資金供求的杠桿。 

 

2 防范企業財務風險的對策 

 

企業常見財務風險的規避方法不外乎三種：風險回避、損失控制、風險轉嫁。 

2.1 籌資風險防范對策 

2.1.1 籌資風險的風險回避方法 

籌資風險的回避方法主要是指在各種可供選擇籌資方案中進行風險分析，選擇風險小的籌資方案，設法回避一些風險較大而且很難把握的籌資活動。 

2.1.2 籌資風險的損失控制方法 

籌資風險的損失控制方法就企業籌資來看，要合理進行籌資風險的控制，需要采用多元化的籌資策略，合理安排負債比率與結構，實現風險分散化，降低整體籌資方案的風險程度。這是控制籌資風險的關鍵。這里要強調的是，盡管債務資金越多，企業籌資風險也越大，但那種為避免籌資風險的而拒絕舉債的做法也是不恰當的。 

2.1.3 籌資風險的風險轉嫁方法 

風險轉嫁的目的是將可能由自己承擔的風險損失轉由其他人來承擔。在企業籌資活動中主要通過保險、尋找借款擔保人等方法將部分財務風險轉嫁給他人。也可考慮在企業因負債經營失敗而陷入財務困境時，通過實施債務重組，將部分債權轉換為股權，或通過其他企業優質資產的注入，挽救企業經營不力的局面，從而避免因資不抵債而導致的破產風險。 

2.2 企業的投資風險

2.2.1 風險回避

風險回避是風險控制最徹底的方式，采取有效的風險回避措施能夠在風險事件發生之前完全消除某一特定風險來避免損失，而其他風險控制手段僅能通過降低風險發生的概率和損失程度來減輕風險發生的潛在影響。

2.2.2 損失控制

損失控制是指采取各種措施減少風險發生的概率，或在風險發生后減輕損失的程度。損失控制是一種積極的風險控制手段，它可以克服風險回避的種種局限性。根據損失控制的目的區分，損失控制可以區分為損失預防和損失減輕兩種。損失預防是通過強化風險管理，在事先采取措施，阻止風險的發生，這就要求企業在投資決策階段加強決策的科學性，采取多元化投資策略，來減輕或消除風險發生的機會。而損失減輕則是指在損失發生時或損失發生后，為減輕損失程度而采取的各種措施。

2.2.3 風險轉移

風險轉移是指企業將自己不能承擔或不愿承擔的以及超過自身承擔能力的風險損失，通過若干技術和經濟手段轉嫁給他人承擔的一種措施。這類風險轉移方法與風險回避、損失控制的不同之處在于，它并非放棄或中止風險機會，也不是對風險所致的損失采取措施加以改善，而是將損失的責任轉移給他人，從而間接降低自身的損失。風險轉移分為保險轉移和非保險轉移兩種。保險轉移是指投資者向保險公司投保，以繳納保險費為條件，將風險轉移給保險公司承擔。非保險轉移是指不向保險公司投保，而是用其他途徑將風險轉移給別人。

2.3 企業的現金流量風險防范

.現金使用中風險的防范。企業在流動資金運作中往往會出現現金流量缺口。為了防范現金流量缺口的出現給企業帶來的臨時財務風險，企業應做出現金流量預測，企業的現金預算是財務預算的核心。通過現金預算可以使企業保持較高的盈利水平，同時保持一定的流動性，并根據企業資產的運用水平決定負債的種類結構和期限結構。

2.4 企業的利率風險規避方法

利率風險的回避主要是要選擇對企業自身有利的利率：固定利率或浮動利率。例如企業如果根據現行經濟形勢判斷未來市場利率將上漲，則應該選擇固定利率的方法來籌集資金以便鎖定成本，在投資活動中在應選擇浮動利率債券以便分享未來利率上漲所帶來投資收益的增加。反之，如果預期市場利率下跌，則在企業投資活動中應選擇浮動利率的債務籌資方式，在投資活動中則應選擇固定利率債券，來保證投資收益不受損失。

2.4.1 利率風險的損失控制方法

企業在投融資活動中要采用損失控制方法來規避利率，主要就是在企業投融資活動中，盡量實現多元化的投融資組合策略。如為避免因企業預期利率失誤而造成的利率風險，安排一部分資金通過固定利率方法籌集，另一部分資金浮動利率通過籌集。同樣地，在企業投資活動中，一部分資金用于固定利率債券投資，一部分資金用于浮動利率債券投資。這樣，無論是市場利率上漲還是下跌，總有一部分增加的投資收益可以彌補投資損失。

篇2

關鍵詞：財務管理 風險分析 審計

我國經濟“改革開放”后飛速發展，取得了舉世矚目的成就，多種經濟形態成幾何速度發展變化，企業作為經濟浪潮的核心，管理的是否完善有序對企業的發展起著重要的作用。筆者將闡述企業財務管理風險的分類及存在的問題，并分析從審計工作用應對財務風險，最終實現企業財務的完善有序。

一、企業財務風險的定義與分類

企業經營時產生的風險包括財務風險和經營產生的風險。企業在生產時，產生的不可控的、無法預計的風險稱為經營風險。在企業經營時，產生的收益分配、營銷營運、理財投資等財務方面的活動時，出現的不確定的無法控制的情況下生成的財務收益及與財務預期背離的收益則稱為財務風險。

企業財務風險通常從廣義的風險和狹義的風險進行闡述，其中，企業為發展進行舉債融資而產生的財務風險就表現為狹義的企業財務風險，同事又被成為融資風險。狹義的財務風險指企業負債經營在債務到期后無法償還本息或者出現資不抵債的情況。而企業在進行各項活動時發生的財務風險則是廣義的企業財務風險，包括企業活動中的企業分配風險、資金收回風險、投資風險、融資風險等。廣義的企業風險包括狹義的企業風險。

二、目前企業財務風險存在的主要問題

企業財務存在多方面的風險，如信用等級下降的風險、財務流通性風險、匯率變動風險、財務會計信息失真的風險。

（一）在銀行信用等級的下降

優良的企業具有良好的信譽度，并且可擁有這從銀行貸款的優越的借款環境，銀行愿借貸給效益好的企業，但銀行自身為盈利性企業，企業的還款能力終究存在風險，因此當企業無法按時償還本息時，將面臨著難以繼續借款的局面，信用度下降，將是企業面臨著財務風險。

（二）財務流通性的風險

財務流通性指企業在固定資產不能變現或企業正常債務不能正常履行情況下產生的風險。在企業財務方面，由于支付能力和償還債務能力的不足，導致企業現金不足，出現現金短缺而不能償債的風險。

（三）匯率變動風險

在國際貿易中，由于匯率的變動導致企業財務存在風險，企業在支付或結算時，由于幣種不同，導致匯率變動時存在著風險。

（四）財務會計信息失真的風險

企業運用時，由于種種原因，導致財務會計信息易出現失真現象，這對企業的發展極為不利。

企業面臨著種種的財務風險問題，為規避及減小企業財務面臨著風險，審計工作將具有著重要作用。

三、如何在審計工作中應對財務風險

（一）高風險意識， 構建全員參與機制

由于現代企業在運營時，財務風險存在著持續性風險和普通性風險問題，審計工作參與企業財務管理，將為應對企業中存在的財務風險提供保障。在內部審計中，要改變傳統式審計模式，建立“管理型”審計模式，利用內部審計熟悉企業內部各項規章制度及了解財務的優勢，及時了解和調查企業員工，形成普遍性的財務風險的認識，將審計結果和調查內容交給領導，從而形成自上而下，全方位多層次的管理模式。通過構建全員參與機制，將企業文化及企業規章制度滲透每個員工，促進企業的管理水平提高和健康發展。同時，審計人員還要不斷的加強和提高自身的審計業務能力，真正發揮出內部審計對企業的優化作用。

（二）強化內部控制， 構建動態管理機制

在現階段企業在面臨著激烈的競爭，為了應對財務風險及財務不斷增加的各種問題，內部審計應該建立健全設計監督機制，并構建科學的、有效的企業金融風險動態管理機制。在企業動態管理機制中，結合科學管理手段，并結合定性及定量的科學的手段實現對企業財務風險的評估，從而篩選和判斷其中主要的企業財務風險，從而評估財務風險產生的影響，從而得出科學的解決財務風險的方法，對實行的方法進行再次評估，不斷的進行改善。通過動態的調整，使企業保持著對財務風險管理的活性，使企業處于最佳的狀態，這都離不開審計對內部的控制。

（三）優化風險管理， 構建風險環節控制機制

企業在不斷的進步和發展的同時，需要對企業面臨的風險進行評估和預測，從而優化風險管理，構建企業對面臨風險的控制。而審計內部對于企業自身的發展具有重要的意義，通過審計工作，將企業發展的風險顯現出來，利用審計人員掌握的風險評估機制為企業財務風險提供保障，從而建立企業的風險控制機制。這就需要審計人員不斷的強化自身業務，真正發揮審計優勢。同時，審計人員應加強自身部門的獨立性，加強與其他部門的聯合，實現優化風險管理的目的。

（四）發揮審計作用， 構建風險預警機制

在現代企業發展過程中，由于變化速度較快，許多財務風險并未在第一時間顯現，這就需要內部審計人員發揮作用，不斷的深入和挖據，在進行相應的分析，再通過分析結果將財務風險顯現出來，這就需要企業構建風險預警機制，發揮審計的積極作用。

企業內部通常形成相互依賴、并相互制約的內部審計預警體系，這就形成了財務風險預警機制。這對于盤活企業的活力，預警企業將面臨的財務危機具有極其重要的作用。這就需要審計人員對風險預警機制不斷的發展和完善，始終走在企業的前列，從而通過審計的優勢和作用發揮風險預警機制對企業的推動作用。這也體現了內部審計對于企業實現完善的財務管理風險預警機制具有重要意義。

四、結束語

現代企業的發展迅速，社會經濟的發展依賴于企業，企業的良性發展則對企業管理水平提出更高的要求，企業的發展則取決于對管理風險的控制。因此，企業要不斷發揮內部審計對企業的推動作用，從而形成有效的企業風險管理機制。

參考文獻：

篇3

【關鍵詞】企業經營，財務風險，分析與控制

一、財務風險的概念

財務風險是指企業財務結構失調、融資的不當使公司有減弱甚至喪失償債能力的可能性而給企業帶來損失的風險。財務風險有廣義和狹義之分。狹義財務風險風險是指：財務風險可能產生的損失的不確定。企業現金支付風險和籌資風險均屬于狹義財務風險定義。廣義的財務風險是指財務風險可能產生損益的不確定。負債風險、資本結構風險、投資風險、財務決策風險、內部控制風險、對外擔保風險等均屬于廣義財務風險定義。

（一）財務風險的成因

財務風險的成因是不是單方面的，既有宏觀經濟環境和政策因素影響，也有微觀行業企業影響因素；既有體制的影響，也有人員因素的影響。概括其成因主要有以下幾點：

1、宏觀環境和政策方針變化。宏觀環境和國家方針政策的變化，普遍會導致企業在一定時期內產生盈虧。宏觀的經濟環境受各行業、各國政府、各區金融機構的影響，政府政策方針的制定和實施，我們無法參與，所以不能獲知確切的信息，且每一方針政策的出臺，企業總會帶來一定程度的損失或獲利，在這個大的環境里企業顯得被動又無力。2008年曼雷兄弟受次貸危機的影響和自有資本過少，財務杠桿率太高最終申請破產。合俊集團的破產，經濟危機的襲擊有著不可推卸的責任。可見，企業受宏觀經濟和政府的調控影響是不確定的，這跟企業的地位和性質有很大的關系。

2、資本結構不合理。資本結構不合理是產生財務風險的最根本原因。企業內部資產結構的不完善大多是由于企業內部管理上的不合理，分工不明確造成的。例如資產和負債比例的失調，償債能力減弱，可能面臨被要求償還風險，財務杠桿增大。應收賬款和存貨占總資產比重過大，占用了大量的資金，使得企業資金鏈趨于緊張，財務運作困難。本身的占用成本加之巧遇存貨的毀損、滅失，導致費用和支出增加，這無疑又給企業帶來一筆損失，同時產生了財務風險的可能。

3、財務管理不善和財務人員風險意識弱。企業的任何決策方針都與財務數據信息緊密相連，出現任何財務問題也必然是源于財務上存在著漏洞和薄弱環節。在財務決策過程中，外部的各種因素直接或間接你的影響決策的正確性，尤其信息完整度和準確性對決策的失效與否影響深重。

二、企業經營過程財務風險的控制分析

企業的經營過程中，我們除了要堅持財務風險控制的回避、分散、轉移原則外，更需要針對性措施，不能對待問題采取一把抓的方式和態度，必需落實到具體的細節上去，具體控制措施如下：

（一）關注宏觀環境個國家經濟政策變動。宏觀環境是難以準確預見的。只有提高企業財務管理的應變能力和對環境政策的關注度，才能在這個激烈的經濟大環境里發展。所以需要企業去認真分析財務管理的宏觀環境及其變化情況。我們國家為了打破行業壟斷，實施電信行業市場化經營，重新組建公司，當時南方各公司網絡基礎、管理基礎都比較薄弱。因此存在的經營風險、財務風險都比較大，但是政府的力量是很強大的，對企業的影響可好可壞。

（二）調整資本結構。企業的債務規模和結構不能過大或是過小，合理的資本結構能使企業風險最小而盈利最大。在保持資產流動性的前提下，控制合理的債務規模和結構。它必須與企業的償債能力和企業所有者權益相適應。同時明確不同的行業所處的環境，所以對不同的行業所對應的負債規模也不一致。相對于盈利能力強的企業的負債率可以適當的提高，因其償債能力較強。總之，企業在保證有現金流的前提下，可以提高適當的負債率。因此，資本結構在客觀上存在最優組合，所以企業在籌資決策中，要不斷優化資本結構使其趨于合理，直至達到企業綜合資本成本最低的資本結構，增大利潤的空間，實現企業價值最大化目標。

（三）加強財務管理和提高財務人員風險意識。財務風險存在于企業經營活動的每個環節和流程當中，要降低財務風險可能帶來的損失，需要企業對每個環節都能掌控，每個環節都有相應的有財務風險意識的管理人員。尤其是財務工作者，對財務風險應具備準確的職業判斷力，發現和估算潛在的財務風險損失。為防范財務風險，企業必須分清財務內部關系，明確各部門在企業財務管理中的地位、作用、職責和權利，真正做到權責分明，各盡其責和責權利三者統一。要堅持謹慎原則，建立風險基金管理和對資金使用情況進行監督，提高企業的短期還款能力。

（四）建立健全內控制度，加強審計監督。企業完善財務風險防范機制，首先要明確企業管理者和各部門員工相應應該承擔的風險責任，促使企業管理者和職工進行科學的財務風險管理鋪墊。其次是要明確企業管理者和員工相應的風險管理權限，權利與職責相結合。最后要給予企業風險管理者應有的利益。這對于不時承受各種壓力下的管理者和員工來說，十分有必要的，它有利于調動他們的積極性，提高其防范企業財務風險的動力和能力。一個企業要合理的獎懲結合，充分調動和激發員工的激情和工作能力。面對財務風險的防范問題，我們必須要有一個完善的內控制度，設置一個獨立的風險分析職位或機構，都是很有必要的，事前預防是控制風險這類不確定性事件的最好的手段。

（五）提高管理者的決策水平。一是設置有效的財務風險分析機構或職位，配備高風險意識的財務管理者，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項基礎工作，使企業財務管理系統有效運行，以防范因財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。二是建立全面完善的財務風險分析與預警系統，引進先進的設備和技術，充分學習掌握風險預警系統知識。我們應當根據企業的實際財務狀況建立財務風險預警模型。三是開展專門的風險意識培訓課程，加強企業管理層和員工對財務風險的共同認識和交流。

參考文獻：

[1]徐謹.淺議財務風險及防范措施[j].會計之友.2006.（6）：45

篇4

企業并購指各種兼并、收購及接管等產權交易與重組行為的總稱。企業并購屬于價值判斷過程，一旦失策，其最大的風險是財務風險，特別是由于籌資決策行為而引發的償債風險。從狹義上理解，并購的財務風險僅指負債融資的并購行為而引發的企業出現財務危機或破產的可能性；從廣義上理解，并購的財務風險指的是各種并購行為而引發的企業出現財務危機或破產的可能性。企業并購的財務風險主要表現在以下方面：

1.負債壓力的增加。如果企業采用負債融資的方式來支付并購成本，其可能的風險有三，①高昂的利息支出；②債務契約限制給企業帶來的機會損失；③未來還款的壓力。負債成本的增加，其后果是將導致企業資產負債率不斷擴大，它會大大增加企業出現財務危機或破產的可能性。

2.控制股權的稀釋。如果企業采用股票融資的方式來支付并購成本，其可能的風險是將導致企業原發性股東的股權稀釋，其后果是這些股東（包括企業本身）將部分或全部失去剩余收益的控制權或索取權。

3.業績水平的波動。業績水平的波動既指企業稅息前利潤（EBIT）水平的變化，也包括每股收益（EPS）的激烈波動。在負債融資下，EBIT的變化會引起EPS的更大程度的波動，從而增加企業出現財務危機或破產的可能性。業績波動是一個極其不好的訊號，可能會給企業帶來各種機會損失（如信譽損失）。

4.投資機會的喪失。企業并購不僅可能給企業增加巨額的債務，而且可能會消耗企業大量的自有資本。在這種情形下，企業即使面臨良好的投資機會，也只能望而卻步。投資機會的失去，其后果是可能會降低企業獲取收益的能力，進而增加企業的財務風險。

5.現金存量的短缺。企業在并購時可能會大量消耗企業的貨幣資金，即使企業凈資產很豐厚，但也可能會由于現金存量的不足引發各種問題，從而增加企業出現財務危機的可能性。

二、企業并購的財務風險的識別方法

為了更好地防范并購的財務風險，其核心前提在于先預先識別各種財務風險，其常用方法主要包括以下幾種：

1.杠桿法。杠桿分析法是狹義的財務風險的衡量方法。主要通過計算杠桿系數來初步識別財務風險水平的高低，其指標包括財務杠桿系數和資產負債率。

DFL=EBIT/（EBIT-I）=EPS/EBIT

其中：I為利息支出；DFL指財務杠桿系數，它反映企業的稅息前利潤（EBIT）的變化所引起的每股收益（EPS）的更大波動程度。DFL越大，說明企業的財務風險越高。

RLA（資產負債率）是衡量企業財務風險健康狀況的核心指標。RLA越高，說明企業的財務風險越高，當RLA大于50%，一般認為企業的財務風險水平較高，當RLA接近100%水平時，說明企業的財務風險到了瀕臨破產的水平。

2.EPS法。EPS分析法主要衡量并購前后購買企業每股收益的預期變化，它屬于廣義上財務風險的衡量方法。

EPS=[（EBIT-I）（1-t）]/Q

其中：EPS為企業每股收益；I為利息支出；t為加權所得稅率；Q為發行在外的股票總數。當并購之后的EPS大于并購前的EPS時，說明企業并購決策行為是合理的，反之，則是不合理的。

3.股權稀釋法。股權稀釋法主要比較并購前后原發股東股權結構的變動情況。它屬于廣義的并購財務風險的衡量指標。

RIE=（Q0+Q1）/（Q0+Q1+Q2）

RIE是股權稀釋率，它反映企業原始股東所控制的具有表決權的股票數量占總的具有表決權的股票數量的比率

其中：Q0為并購前企業的原始股東所持有的具有表決權的股票數量；Q1為并購時企業的原始股東所增持的新發行的具有表決權的股票數量；Q2為并購時企業的新股東所持有新發行的具有表決權的股票數量。

當并購前后的RIE發生激烈變化，說明并購行為將給企業的原始投資者帶來巨大的股權稀釋的風險。如果發行新股后的RIE小于50%，說明股權稀釋的財務風險較高，反之，說明股權稀釋的財務風險較低。

4.成本收益法。成本收益分析法指比較并購的成本與收益水平。它屬于廣義并購的財務風險的衡量方法。

RCR=C/R

RCR為企業并購成本收益率

其中：R為并購的預期收益。它包括成本節約、分散風險、較早地利用生產能力、取得無形資產和實現協同效應，以及免稅優惠等預期收益；C為并購的預期成本。它包括直接的購買支出、增加利息、發行費用及傭金和管制成本，以及各種機會損失（如留存收益消耗的機會成本和喪失好的投資機會的損失）。

當RCR小于1時，說明預期收益大于預計成本，則并購行為是合理的，反之依然。

5.現金存量法。指比較并購前后企業預計的現金存量水平，看現金水平是否最佳及安全。常用的方法是計算現金流動資產率和現金總資產率。

現金流動資產率：RCCA=C/CA

現金總資產率：RCA=C/A

其中：C為企業廣義現金存量，包括庫存現金、銀行存款和短期投資等；CA為企業的流動資產；A為企業的總資產。

并購買后的RCCA和RCA越低，說明企業面臨的現金短缺的財務風險越高，反之亦然。

6.模型法。模型分析法指借助于統計學和數學的模型構建來總體判斷并購財務風險的方法。最常見的方式是建立回歸分析模型，以識別企業是否面臨的過高財務風險。

財務風險水平CR=a0+a1X1+a2x2+a3x3+…+anxn+E

其中：a0、a1、a2、a3，…，an為系數值；X1、x2、x3，…，xn為各種財務風險因素；E為殘差

模型分析法它事先可以根據歷史數據來估計一個衡量財務風險的標準值（CR0）。當企業并購后預期CR大于CR0，則說明企業的財務風險很高，反之亦然。

三、并購財務風險的控制對策

在識別了并購的各種財務風險之后，企業應該采取各種有效對策來減少或消除財務危機及破產發生的可能性，其對策有三：

1.接受風險。如果并購可能短期會給企業帶來諸如資產負債率上升、企業股權稀釋和投資機會喪失，以及業績水平波動等風險，但是從長遠來看，兼并或收購目標企業或許具有戰略意義，諸如可以得到協同效應等。如果并購后的預期收益高于預期成本，則企業可以作出并購目標企業的戰略決策。除此之外，企業還應建立以下風險管理制度：一是風險基金的設立。包括壞賬準備和減值準備等；二是配備專門人員對財務風險進行預測、分析、報告；三是風險分析技術的運用，例如實時財務風險預警系統等。

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關鍵詞： 創業板上市公司， 財務風險，財務風險控制

Abstract: the gem companies from listed with greater growth since although space, gained greater chance of financing, but as the company's development, there appear company management and financial management, so gem companies facing greater financial risk. So, we must to gem companies financial risk control problem of further research.

Keywords: gem companies, financial risk, financial risk control

中圖分類號：C29文獻標識碼： A 文章編號：

一、財務風險的概述

財務風險是公司風險的一種，是用來衡量公司財務成果和財務狀況的一種風險。通常理論界對財務風險的定義有廣義和狹義之分。

廣義的觀點認為：公司財務風險是指在公司的各項財務活動中間，由于各種不確定、無法控制的因素以及內外環境的變化造成財務系統的運行偏離預期目標而造成的經濟損失的機會和可能性。一般情況下財務活動結果包括收益（財務活動成果）和財務狀況（償債、營運和獲利能力）。因此財務風險也指收益減少和財務狀況惡化的可能性。

狹義觀點認為：財務風險則是指舉債經營給公司收益帶來的不確定性，通常用股東權益收益率（ROE）或每股收益（EPS）的變動（標準差、財務杠桿等）描述財務風險的大小。這種風險主要來源于利率、匯率變化的不確定性以及公司負債比重的大小。如果公司的經營收入到期不足以償付利息和本金，就會使公司產生較大的財務風險，甚至導致公司破產。

一般情況下廣義的財務風險定義符合人們的理解，便于人們從更加廣闊的視角來分析財務風險，所以筆者采用廣義的財務風險定義。

二、創業板上市公司財務風險的控制

（一）創業板上市公司財務風險的外部控制

由于創業板上市公司面臨的財務風險較大，所以我們應加強對財務風險控制的研究，尋找公司財務風險的有效控制方法，以保證創業板上市公司的健康、長久的發展。

1、創業板市場監管制度要統一

對于具有高風險的創業板來說必須建立一套完善、規范的監管制度。創業板上市公司從監管入手，轉變監管理念，真正貫徹公平公正原則，嚴格按照市場準入制度辦事，接納符合規定的公司進入創業板。同時要進一步強化監管制度創新，充分發揮創業板公司制度創新功能，在創新中發揮創業板疏通資本市場渠道的功能，引導和滿足投資者的投資需求，確保投資市場的穩健發展。

2、防范我國特有的政府管制風險

創業板市場應認真貫徹市場機制和市場原則，盡可能減少政府部門的干預行為。在創業板市場的發展過程中，一些政府部門為了一己私利，通過違反市場規則的行為支持公司上市，并將部門意見強加于公司和股市，造成公司運作機制和股市運作機制雙重扭曲，從而影響了創業板市場的正常秩序。因此，在整個上市公司的發行與上市過程中，要嚴格按照市場準入制度辦事，減少政府的干預行為，防范政府管制風險。

（二）創業板上市公司財務風險的內部控制

1、加強創業板上市公司內部財務活動的管理

加強現金流管理。創業板上市公司大多處于創業期，在公司的成長過程中需要大量的資金，這就要求更加注重現金流管理。首先編制現金流量預算，用于量化公司的現金流量，建立全面的預算管理體系，預測未來現金收支狀況。其次，建立有效的現金流量財務預警模式，從償債能力、運營能力、獲利能力、發展能力這四方面來分析，預測公司的現金流風險。

尋求最優資本結構，降低籌資風險。在不同的資本結構下企業的財務風險是不同的，所以尋求最優資本結構仍然是創業板上市公司應該重視的問題。應充分發揮財務杠桿的作用，合理安排股權資本和債務資本的比例， 使其達到最優組合，即在資本利潤率（息稅前利潤率）高于負債利息率的前提下提高負債比重，進而達到防范財務風險的目的。

加強投資風險的控制。首先要加大對無形資產的投資。創業板上市公司大多為中小高科技企業，無形資產在企業里有著舉足輕重的地位，應加大對先進技術和高科技人才的投資，提高企業自主創新能力， 更好地應對激烈的市場競爭。其次提高資金的使用效果也是加強投資風險控制的方法。通過投資組合來降低長期投資收益的不確定性，從而降低風險，實現收益的穩定性；公司也可以加強對投資項目的立項、評估、決策、實施、處置等環節的嚴格控制，用于控制公司投資風險。對于公司的短期投資，則可以通過存貨項目分析，加強存貨的流動性以及應收賬款的流動性，同時選擇適當的長、短期投資數量也是有效控制投資風險的方法。

2、加強創業板上市公司財務風險的分階段管理

上市公司對財務風險的管理可以分為三個階段：事前控制、事中控制、事后控制。尤其是創業板上市公司更應該加強對財務風險各個階段的管理。

事前控制。一方面要求公司建立完善合理的財務預警系統，通過建立短期財務預警系統，編制現金流量預算；建立財務分析指標體系和長期財務預警系統等提前預測將要發生的財務風險的可能性和損害程度。另一方面也要加強公司人員的培訓工作。提高財務人員和經營管理者的風險意識，加強財務人員建立和管理財務風險預警系統的專業能力，從各個方面實現對財務風險的有效控制。

事中控制。包括投資活動、資金營運活動、籌資活動、資金分配活動。建立健全各種風險防范制度來防范財務風險的發生，及時調整財務策略，將財務風險控制在最小的范圍內，降低財務風險的影響。

事后控制。首先要在經營管理者的帶領下及時認真的總結公司風險管理的經驗與不足，以發生過的財務風險分析資料為依據，指導公司未來財務風險的管理工作。其次，建立完善的風險管理檔案，記錄和分析已發生的財務風險，避免同類風險的再次發生（王芳云，2005）。

3、加強創業板上市公司財務風險的分散化

分散化是管理財務風險的一個重要工具。財務風險的分散化是指公司采取多角度經營、多方位投資、多方面籌資、資金多樣化、吸引多方供應商、爭取多方客戶以分散財務風險的方法。

例如投資資產的分散化能夠減少由于一個發行者失敗而導致的損失程度。客戶供應商和資金的多樣化能夠減少企業受到管理層控制范圍之外的不利影響的可能性。雖然損失的風險仍然存在，但是分散化能夠減少不利結果的出現機會。

參 考 文 獻

1、丹陽《創業板投資》

2、房四海《風險投資與創業板》