公司經(jīng)營(yíng)思想精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫(xiě)作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇公司經(jīng)營(yíng)思想，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

一、概述

（一）工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的概念

工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的概念有狹義和廣義。狹義的管理僅是指工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理。工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和生產(chǎn)的所有的活動(dòng)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是計(jì)劃主要品種，處理企業(yè)和所發(fā)生的外部環(huán)境之間的相互關(guān)系，它具有外向性的特征，其基本要求是使企業(yè)的生產(chǎn)，技術(shù)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以適應(yīng)企業(yè)外部環(huán)境的變化，根據(jù)環(huán)境和內(nèi)部條件的變化，確定企業(yè)的目標(biāo)，戰(zhàn)略，策略，規(guī)劃，組織和實(shí)施，使企業(yè)獲得良好的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。生產(chǎn)活動(dòng)主要是指企業(yè)內(nèi)部的變革，即原材料到成品的一系列活動(dòng)中，具有一定的向?qū)裕浠疽笫浅浞掷闷髽I(yè)內(nèi)部的人力，物質(zhì)資源，財(cái)政資源，技術(shù)和其他條件，以高質(zhì)量的產(chǎn)品，最有效的方法，效率高，低消費(fèi)的生產(chǎn)。根據(jù)這種觀點(diǎn)，工業(yè)企業(yè)管理包括兩個(gè)部分即經(jīng)營(yíng)管理和生產(chǎn)管理。

一般來(lái)說(shuō)，在中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理領(lǐng)域，大部分學(xué)者認(rèn)為經(jīng)營(yíng)管理是廣義的，即生產(chǎn)和管理；我國(guó)在微觀經(jīng)濟(jì)管理領(lǐng)域里，經(jīng)營(yíng)管理的大多數(shù)是指狹義的，即是指管理經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不包括生產(chǎn)管理里面。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)營(yíng)管理的思想在工業(yè)企業(yè)的管理中日益得到重視。中國(guó)企業(yè)以為：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)營(yíng)管理在工業(yè)企業(yè)管理中具有重要的地位，而其核心所在在于經(jīng)營(yíng)決策。這是一個(gè)普遍的真理是由大量的企業(yè)管理實(shí)踐證明的。它解釋了經(jīng)營(yíng)管理的重要性，同時(shí)也指出了管理決策是管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

（二）經(jīng)營(yíng)思想

在工業(yè)企業(yè)的整個(gè)生產(chǎn)活動(dòng)中其經(jīng)營(yíng)思想是貫徹始終的。它是對(duì)高層管理人員必須為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中發(fā)生的所有方面的知識(shí)和態(tài)度的總和。在國(guó)外，一般不具備“指導(dǎo)”，“管理”這種提法，如日本用經(jīng)營(yíng)理念；在美國(guó)則多用企業(yè)哲學(xué)，“信念”等。

工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)思想是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的根本方向，就像一輛車(chē)的方向盤(pán)。同時(shí)，它也是企業(yè)哲學(xué)。因此，在企業(yè)的生存和發(fā)展起著決定性的作用。正確的管理理念，引導(dǎo)企業(yè)順利成功；錯(cuò)誤的管理理念，把企業(yè)引入歧途。

二、工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)思想的作用和確立依據(jù)

（一）工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)思想的作用

經(jīng)營(yíng)思想是引導(dǎo)和指揮企業(yè)人員及管理進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本方向，而如果經(jīng)營(yíng)思想是尋求未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，那么企業(yè)就會(huì)專(zhuān)注于長(zhǎng)期投資，注重的方面可能是對(duì)于產(chǎn)品的長(zhǎng)期改進(jìn)，對(duì)于新產(chǎn)品的創(chuàng)新也比較重視，對(duì)于人才也會(huì)有相應(yīng)的培養(yǎng)機(jī)制，在產(chǎn)品質(zhì)量和企業(yè)的長(zhǎng)期信譽(yù)等方面非常重視。也就是說(shuō)，工業(yè)企業(yè)的管理和企業(yè)行為，直接取決于不同的經(jīng)營(yíng)理念，結(jié)果也截然不同。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)思想是最高管理層估計(jì)在未來(lái)的市場(chǎng)需求和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的情況，中與企業(yè)生存和發(fā)展的方式和其他綜合因素的一種思維產(chǎn)物。目的是為了確定企業(yè)未來(lái)的命運(yùn)。在符合正確的事物發(fā)展規(guī)律的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)正確的企業(yè)經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)。它能引導(dǎo)企業(yè)成功。

經(jīng)營(yíng)理念可以培養(yǎng)員工，統(tǒng)一員工的思想和行為，從而增強(qiáng)企業(yè)的凝聚力，提高員工士氣。從這個(gè)角度看，管理思想是企業(yè)管理的核心，是企業(yè)的靈魂。企業(yè)要樹(shù)立正確的指導(dǎo)思想，使該公司的員工的信心倍增，齊心協(xié)力，自覺(jué)地規(guī)范自己的行為，有很強(qiáng)的能力來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。應(yīng)該指出的是，樹(shù)立正確的管理理念是重要的。

（二）確立工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)思想的依據(jù)

工業(yè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)什么確定其經(jīng)營(yíng)理念？在本質(zhì)上，應(yīng)根據(jù)企業(yè)管理工作規(guī)劃的雙重性原理，即在的社會(huì)屬性決定的商品生產(chǎn)的特殊要求，商品的一般要求要符合工業(yè)企業(yè)的管理理念。

1、商品生產(chǎn)的一般要求

這是管理的本質(zhì)所決定的，而不是因?yàn)槠髽I(yè)和國(guó)家的社會(huì)制度和不同而發(fā)生改變。還必須滿(mǎn)足商品生產(chǎn)社會(huì)化和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的一般規(guī)律。它包括以下具體思路：面向市場(chǎng)，滿(mǎn)足用戶(hù)的需求；優(yōu)生劣汰，適者生存；尋求長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；創(chuàng)新思路，以新獲取勝利；降低成本，價(jià)格低廉；勇于競(jìng)爭(zhēng)，善于競(jìng)爭(zhēng)；努力提高科學(xué)技術(shù)水平，使產(chǎn)品的科技含量增加；適度規(guī)模；服務(wù)至上，顧客滿(mǎn)意；組團(tuán)經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)；隨機(jī)應(yīng)變，靈活操作；審時(shí)度勢(shì)，基于長(zhǎng)期的平臺(tái)；與用戶(hù)分享利益；一步一步，促進(jìn)穩(wěn)定；不隨大流，創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)等。

2、社會(huì)屬性決定的特殊要求

它的企業(yè)所有權(quán)和國(guó)家的社會(huì)制度是密切相關(guān)的。國(guó)有工業(yè)企業(yè)和民營(yíng)工業(yè)企業(yè)（個(gè)體和私營(yíng)工業(yè)企業(yè)）有一個(gè)根本的不同。國(guó)有工業(yè)企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的命脈，其經(jīng)營(yíng)理念是把人民的利益放在首位，要充分的體現(xiàn)國(guó)家利益，樹(shù)立整體觀念，嚴(yán)格，認(rèn)真貫徹執(zhí)行黨的方針、政策、法律、國(guó)家法律、法規(guī)的規(guī)定等等。

而民營(yíng)工業(yè)企業(yè)不同的是，他們的經(jīng)營(yíng)理念是在合法經(jīng)營(yíng)的范圍內(nèi)，首先它的自身利潤(rùn)是在第一位的。對(duì)于資本主義企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念，要對(duì)其言行進(jìn)行觀察，他們的經(jīng)營(yíng)理念是為資本增值的斗爭(zhēng)。

（三）確立工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)思想的原則

1、高瞻遠(yuǎn)矚，立足于長(zhǎng)遠(yuǎn)

一方面，企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念的確立，審時(shí)度勢(shì)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看。這是面向功能的管理思想的要求。它也是衡量高級(jí)管理人員的一個(gè)重要組成部分，看其有沒(méi)有戰(zhàn)略眼光和勇氣。關(guān)注的中心問(wèn)題是企業(yè)如何生存和成長(zhǎng)。另一方面，管理層應(yīng)該有長(zhǎng)期穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)思想，沒(méi)有因業(yè)務(wù)上的變化而發(fā)生變化。這是很容易在民營(yíng)企業(yè)中做到的事情，而對(duì)國(guó)有企業(yè)來(lái)講，卻有一定的難度，因?yàn)楦邔庸芾碚邔⒈蝗〈＿@將是穩(wěn)定國(guó)有企業(yè)則要依靠，國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)，來(lái)對(duì)其經(jīng)營(yíng)理念進(jìn)行維持穩(wěn)定。

2、體現(xiàn)行業(yè)特點(diǎn)和企業(yè)的個(gè)性

在企業(yè)管理思想的形成，我們必須把握行業(yè)特點(diǎn)，并找到的克敵制勝的關(guān)鍵。抓住了主要矛盾，其他業(yè)務(wù)問(wèn)題就迎刃而解。每個(gè)企業(yè)都有每個(gè)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和問(wèn)題，管理應(yīng)充分考慮各企業(yè)的個(gè)性，別人無(wú)法復(fù)制。企業(yè)的管理思想是解決關(guān)鍵問(wèn)題的指導(dǎo)思想，尋求長(zhǎng)期的優(yōu)勢(shì)。它對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)最有效的動(dòng)力，也是最大能量。

3、順應(yīng)時(shí)代和市場(chǎng)需求趨勢(shì)的變化趨勢(shì)

企業(yè)管理思想是高層管理者的主觀思維和謀劃的產(chǎn)物，但只有當(dāng)它符合時(shí)代潮流和市場(chǎng)需求趨勢(shì)，那么才會(huì)是有效的，并取得良好的效果。總之，企業(yè)管理人員的管理理念，建立使用他們的大腦思維縝密，而且集思廣益，充分發(fā)揮集體的智慧，才能產(chǎn)生好的經(jīng)營(yíng)理念。

三、反映現(xiàn)代工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)思想的主要觀念

（一）創(chuàng)新觀念

如今，隨著科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展。一個(gè)企業(yè)要想生存和發(fā)展，必須打破陳腐觀念，因循守舊的觀念也不能有，只能樹(shù)立開(kāi)拓思路，充分發(fā)揮創(chuàng)新能力。因此，企業(yè)不應(yīng)該滿(mǎn)足現(xiàn)狀，總是看“明天”，努力開(kāi)發(fā)新技術(shù)，新產(chǎn)品，新資源，新的市場(chǎng)和新的管理方法等。只有這樣，企業(yè)才將繁榮的存在著。

（二）市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)的概念

市場(chǎng)的概念隨著發(fā)展在逐漸演變。通常可以劃分為三個(gè)階段：第一階段是生產(chǎn)為中心型，以生產(chǎn)企業(yè)為中心，是賣(mài)方市場(chǎng)，以產(chǎn)量來(lái)決定銷(xiāo)售；第二階段是面向消費(fèi)者為中心型，其特點(diǎn)是以消費(fèi)者為中心，是買(mǎi)方市場(chǎng)，以營(yíng)銷(xiāo)來(lái)決定生產(chǎn)；第三階段是動(dòng)態(tài)平衡，其特征是企業(yè)不僅要滿(mǎn)足消費(fèi)者的需求，努力創(chuàng)造新的需求的消費(fèi)者，生產(chǎn)者和用戶(hù)的交互，并達(dá)到一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡。顯然，第三階段是市場(chǎng)的新概念。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是社會(huì)資源合理配置的基本手段，它通過(guò)適者生存法則，迫使企業(yè)發(fā)揮主動(dòng)性和創(chuàng)造性。管理者應(yīng)該時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況和發(fā)展趨勢(shì)，并不斷提高競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）開(kāi)發(fā)和時(shí)間觀念

現(xiàn)代管理必須有很強(qiáng)的時(shí)間觀念，任何資源的開(kāi)發(fā)必須快速，準(zhǔn)時(shí)。把握市場(chǎng)趨勢(shì)和信息科學(xué)技術(shù)的發(fā)展越來(lái)越快，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)速度要快，產(chǎn)品的更新?lián)Q代速度更要快，更快的流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，要使技術(shù)改造和設(shè)備更新速度。有些工作要準(zhǔn)時(shí)：準(zhǔn)時(shí)生產(chǎn)，按時(shí)交貨，按時(shí)上市，準(zhǔn)時(shí)的服務(wù)等。這樣做，你可以成為時(shí)間的主人，可以在市場(chǎng)形勢(shì)的劇烈的變化時(shí)，進(jìn)行主動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)。”時(shí)間就是金錢(qián)，效率生命，這句話是完全適用于企業(yè)生存和經(jīng)營(yíng)的。

（四）全局和效益的觀念

工業(yè)企業(yè)必須樹(shù)立整體觀念，這是企業(yè)的本質(zhì)做出決定。工業(yè)企業(yè)必須把人民的利益和國(guó)家利益放在第一位，認(rèn)真貫徹落實(shí)黨和國(guó)家的政策，接受的宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)的指導(dǎo)和監(jiān)督。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)和國(guó)家的利益是統(tǒng)一的，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)矛盾，在這種情況下，企業(yè)的局部利益，必須要服從于國(guó)家的整體利益。

從一般的理論來(lái)講，企業(yè)獲得越來(lái)越多的利潤(rùn)，就會(huì)交納更多的稅，這對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)也是巨大的。因此，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益以及經(jīng)濟(jì)效益，這三者之間是是統(tǒng)一的，并不是對(duì)立的。如果有沖突和矛盾，企業(yè)應(yīng)自覺(jué)接受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整，放棄某項(xiàng)產(chǎn)品中所實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，即停止生產(chǎn)。企業(yè)的管理者應(yīng)該堅(jiān)持“三者統(tǒng)一”的利益觀，使企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，經(jīng)濟(jì)效益這三者達(dá)成有機(jī)統(tǒng)一，缺一不可。

篇2

關(guān)鍵詞：公司治理結(jié)構(gòu)；經(jīng)營(yíng)績(jī)效；股權(quán)結(jié)構(gòu)；董事會(huì)

中圖分類(lèi)號(hào)：F27文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673-291X（2011）21-0032-02

一、公司治理結(jié)構(gòu)與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效概述

關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵，中國(guó)學(xué)者吳敬璉（1994）提出公司治理結(jié)構(gòu)是一種組織結(jié)構(gòu)，是由所有者、董事會(huì)及經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的執(zhí)行者即經(jīng)理層三方所構(gòu)成的一種組織結(jié)構(gòu)。公司治理結(jié)構(gòu)反映的是一種公司自我組織的治理機(jī)制，需要處理公平、控制與效率的關(guān)系，其目標(biāo)首先是實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值(公司績(jī)效)的最大化，從而實(shí)現(xiàn)股東、人及利益相關(guān)者的價(jià)值和利益。

公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效是指公司利用內(nèi)部與外部資源實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的程度，通常投資者會(huì)運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，如凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)、EVA等，同時(shí)也可以用股票市場(chǎng)中的股價(jià)、市價(jià)總值等指標(biāo)來(lái)測(cè)量公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效。公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效是公司治理結(jié)構(gòu)有效性的主要衡量標(biāo)準(zhǔn)，也是公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化配置公司內(nèi)部資源實(shí)現(xiàn)股東利益最大化的最終結(jié)果。公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效如何主要是由公司本期及前期的經(jīng)營(yíng)狀況所決定的，而究其深層次原因，卻是由公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)決策及經(jīng)營(yíng)方案等的優(yōu)劣來(lái)決定的，而決定公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)決策及經(jīng)營(yíng)方案的正是公司的治理結(jié)構(gòu)。由此可知，公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有著決定性的影響。本文將就公司治理結(jié)構(gòu)的四個(gè)主要組成部分即股東間的股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及經(jīng)理層來(lái)分析其對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。

二、股東間的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響

股權(quán)結(jié)構(gòu)是決定股東大會(huì)的權(quán)利與利潤(rùn)分配的關(guān)鍵因素，是公司治理結(jié)構(gòu)的核心問(wèn)題，主要包括股權(quán)屬性、股權(quán)集中度及股票的流通性三個(gè)方面。

1.股權(quán)屬性對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響分析。在中國(guó)，股權(quán)屬性一般可分為國(guó)有股、法人股及社會(huì)公眾股三大類(lèi)。不同類(lèi)型的股權(quán)與公司績(jī)效的相關(guān)性是不一樣的。國(guó)有股權(quán)對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效有正反兩方面的影響：一般來(lái)說(shuō)國(guó)有股權(quán)是由國(guó)家政府委托人對(duì)國(guó)有股權(quán)進(jìn)行管理，這就造成了實(shí)際的所有者缺位現(xiàn)象，人可能會(huì)為了謀求自身利益最大化而犧牲所有者的利益；另外國(guó)有股權(quán)的目標(biāo)存在多維性，國(guó)有股權(quán)除了要考慮利潤(rùn)最大化，還要考慮就業(yè)、福利等其他政府目標(biāo)，從這個(gè)角度來(lái)看，國(guó)有股會(huì)降低公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。但是，某些情況下，國(guó)有股權(quán)也會(huì)給公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效帶來(lái)正面影響，如銀行信貸的取得、政府補(bǔ)貼、行業(yè)壟斷等。法人股是指以企業(yè)法人身份持有的股權(quán)，由于有明確的法人持股主體，加上企業(yè)法人一般來(lái)說(shuō)具有明確的投資目標(biāo)，也具有一定的專(zhuān)業(yè)判斷與分析能力，不會(huì)盲目進(jìn)行投資，也會(huì)對(duì)被投資企業(yè)實(shí)施必要的監(jiān)督，所以一般來(lái)說(shuō)對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有正面的影響作用。社會(huì)公眾股是指持股人是自然人的股權(quán)。社會(huì)公眾股一般來(lái)說(shuō)股東數(shù)量比較多，持股比例較小，往往會(huì)采取“用腳投票”的方式來(lái)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)作出反應(yīng)，在流通性比較強(qiáng)，股權(quán)比較分散且信息比較有效的證券市場(chǎng)上，會(huì)促使公司的管理者努力把公司經(jīng)營(yíng)好，因而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有一定的正面影響。但是在不發(fā)達(dá)、股權(quán)集中的資本市場(chǎng)上則對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒(méi)有明顯影響。

2.股權(quán)集中度對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響分析。一般來(lái)說(shuō)， 股權(quán)高度分散時(shí)，對(duì)于經(jīng)理層的監(jiān)督會(huì)處于缺位狀態(tài)，因?yàn)楸O(jiān)督經(jīng)理層是需要成本的，對(duì)于持股比例低的股東來(lái)說(shuō)，對(duì)經(jīng)理層進(jìn)行監(jiān)督的成本會(huì)大于因此得到的收益，從而不會(huì)去對(duì)經(jīng)理層進(jìn)行監(jiān)督。持股比例較低的股東普遍存在“搭便車(chē)”心理，因此，股權(quán)高度分散并不利于公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。此時(shí)，由于缺乏對(duì)經(jīng)理層有力有效地監(jiān)督，可能會(huì)出現(xiàn)高級(jí)管理層控制公司謀求私利的內(nèi)部人控制現(xiàn)象。而在股權(quán)相對(duì)集中時(shí)，會(huì)有持股比例較高的大股東存在，大股東處于對(duì)自身利益的考慮，會(huì)去對(duì)經(jīng)理層進(jìn)行監(jiān)督，抑制經(jīng)理層的利己行為，使經(jīng)理層努力為公司工作從而作出有利于公司價(jià)值最大化的決策，從而有利于公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。但同時(shí)，從另一方面來(lái)看，大股東的存在也會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生負(fù)面影響。因?yàn)榇蠊蓶|可能會(huì)利用自身對(duì)于公司的控制權(quán)，為追求自身利益而犧牲中小股東的利益，通過(guò)追求自利目標(biāo)而不是公司價(jià)值最大化目標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。這一點(diǎn)已經(jīng)被中國(guó)證券市場(chǎng)上報(bào)出的很多財(cái)務(wù)舞弊案件所證實(shí)，很多舞弊案件都是因?yàn)楣镜目毓晒蓶|為了自身利益最大化，對(duì)公司的董事會(huì)及經(jīng)理層進(jìn)行控制，進(jìn)而通過(guò)各種手段如關(guān)聯(lián)方交易等對(duì)公司進(jìn)行利益侵占，隧道挖掘等，最后導(dǎo)致公司資不抵債，破產(chǎn)倒閉，損害了眾多中小股東的利益。所以總的來(lái)說(shuō)，股權(quán)集中度對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有影響，但可能是正面影響也可能是負(fù)面影響。

3.股票流通性對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響分析。股票的流通性指的是股票能不能在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行流通。把股票分為流通股和非流通股。非流通股不能在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行流通，非流通股股東的收益與股價(jià)沒(méi)有直接的關(guān)系。具體來(lái)說(shuō)，在公司盈利增加時(shí)，非流通股股東失去了通過(guò)證券市場(chǎng)出售股票獲得溢價(jià)收入的權(quán)利；在公司虧損時(shí)，失去了通過(guò)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)利，因此他們對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒(méi)有關(guān)心。而流通股股東股東的收益與股價(jià)直接相關(guān)，因此他們比較關(guān)注公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等各方面經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)；另外，公司股票的流通比例越高即流通性越好，公司在控制權(quán)市場(chǎng)上被收購(gòu)、控股或接管的概率就比較大，這時(shí)公司的經(jīng)理層為了避免被收購(gòu)或接管，會(huì)努力為公司工作，從而有利于公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；反之，流通股比例較低的公司，被收購(gòu)、控股或接管的概率也比較小，會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。綜上可知，股票的流通性越好，則越有利于公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高。

三、董事會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響分析

董事會(huì)的職責(zé)是接受股東的委托聘請(qǐng)經(jīng)理層并對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)公司重大經(jīng)營(yíng)決策進(jìn)行審批，其對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響具有兩面性。一般來(lái)說(shuō)，董事會(huì)是公司治理結(jié)構(gòu)的中心，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)關(guān)鍵在于提高董事會(huì)的質(zhì)量。由于董事會(huì)可以代表股東對(duì)經(jīng)理層進(jìn)行監(jiān)督，抑制經(jīng)理層的“利己”及“懈怠”行為，使經(jīng)理層努力為公司工作，而且董事會(huì)在制定公司的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略及重大經(jīng)營(yíng)決策中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，從這個(gè)方面來(lái)說(shuō)董事會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有重要的正面影響。另外，根據(jù)委托理論，董事會(huì)是降低股東與經(jīng)理層之間的成本的重要機(jī)構(gòu)。但股東與董事會(huì)之間也是委托與的關(guān)系，就不可避免的也存在著成本。同時(shí)，董事畢竟不是股東本人，其利益取向肯定不會(huì)與股東利益最大化完全一致，于是其作出的決策有時(shí)并不是以公司價(jià)值最大化為目的，再加上現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)情況中，董事與經(jīng)理“合作”甚至總經(jīng)理與董事長(zhǎng)為同一人，為謀取自身利益，損害股東和公司的利益，這時(shí)董事會(huì)對(duì)于公司績(jī)效就會(huì)有負(fù)面的影響。

四、監(jiān)事會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響分析

監(jiān)事會(huì)是監(jiān)管公司管理層經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的督察機(jī)構(gòu)，以保證公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)公平、公正，不偏離公司全體股東的利益。從設(shè)立監(jiān)事會(huì)的動(dòng)機(jī)上看，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是有正面效應(yīng)的。但很多基于監(jiān)事會(huì)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，監(jiān)事會(huì)并沒(méi)有起到其應(yīng)有的作用，很多時(shí)候監(jiān)事會(huì)只是一個(gè)形式性的機(jī)構(gòu)，所以對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的影響。甚至一些財(cái)務(wù)虧損，財(cái)務(wù)造假公司，通過(guò)設(shè)立一個(gè)大的監(jiān)事會(huì)來(lái)掩蓋其財(cái)務(wù)虧損及造假行為。

五、經(jīng)理層對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響分析

經(jīng)理層作為公司經(jīng)營(yíng)管理的專(zhuān)業(yè)人才，如果能以其委托人即股東的利益最大化或者公司價(jià)值最大化為目標(biāo)，運(yùn)用其專(zhuān)業(yè)知識(shí)，認(rèn)真履行其職責(zé)，認(rèn)真執(zhí)行公司的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)方針和計(jì)劃，合理制定公司的各種經(jīng)營(yíng)方案等，自然會(huì)給公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效帶來(lái)正面效應(yīng)。但是另一方面，經(jīng)理層人員作為理性的經(jīng)濟(jì)人，當(dāng)然會(huì)有追求自身利益最大化的本能，而不是股東利益最大化，當(dāng)外部監(jiān)管力量不強(qiáng)或者追求自身利益的收益大于成本時(shí)，經(jīng)理層人員往往會(huì)選擇犧牲股東或公司的利益，而使自身的利益最大化。從這個(gè)角度看，經(jīng)理層人員對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響就會(huì)是負(fù)面的。

六、結(jié)論與建議

從以上對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的各個(gè)組成部分對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的分析中可以看到，公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效與公司治理結(jié)構(gòu)存在很大關(guān)聯(lián)，甚至可以說(shuō)，公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效如何取決于公司的治理結(jié)構(gòu)。那么如何克服負(fù)面影響，充分發(fā)揮公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的積極促進(jìn)作用呢？本文針對(duì)以上分析提出以下建議：

1.逐步降低國(guó)有股持股比例，提高法人投資者的持股比例。一方面使國(guó)有股由絕對(duì)控股逐步轉(zhuǎn)為相對(duì)控股，另一方面提高法人投資者持股比例實(shí)現(xiàn)相對(duì)控股，形成國(guó)有股與法人股股權(quán)制衡的局勢(shì)。充分發(fā)揮國(guó)有股在政策方面的優(yōu)勢(shì)及法人投資者的專(zhuān)業(yè)判斷和分析能力及其對(duì)經(jīng)營(yíng)管理層的監(jiān)督作用，從而有利于提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

2.保持適度的股權(quán)集中度，避免股權(quán)過(guò)度分散或一股獨(dú)大。適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)集中度可以緩解散戶(hù)的“搭便車(chē)”效應(yīng)又可以避免一股獨(dú)大帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)，有利于提升公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

3.建立有效的激勵(lì)機(jī)制。有效的激勵(lì)制度可以有效降低股東大會(huì)和董事會(huì)之間，董事會(huì)和經(jīng)理層之間的委托成本，使董事會(huì)和經(jīng)理層能夠以公司價(jià)值最大化為目標(biāo)努力工作及作相關(guān)決策。比如可以推行高級(jí)管理人員強(qiáng)制持股政策，并適當(dāng)加大其持股比例以及建立有效的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)制度，使其為公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的最大化而努力，從而有利于提升公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

4.完善獨(dú)立董事制度。完善的獨(dú)立董事制度是提高董事會(huì)整體獨(dú)立性的有效手段，必須在董事會(huì)中保證一定比例的獨(dú)立董事同時(shí)要注意獨(dú)立董事設(shè)立的科學(xué)性，提高董事會(huì)的監(jiān)督管理作用。

參考文獻(xiàn):

篇3

關(guān)鍵詞:跨國(guó)公司;南京;區(qū)域經(jīng)濟(jì)

中圖分類(lèi)號(hào):F127文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2009)15-0129-01

一、南京跨國(guó)公司的現(xiàn)狀

隨著開(kāi)放的加深,南京地區(qū)已有來(lái)自世界104個(gè)國(guó)家和地區(qū)的85家世界500強(qiáng)跨國(guó)公司,投資了148個(gè)項(xiàng)目,累計(jì)投資192億美元。跨國(guó)公司的紛紛進(jìn)駐使得南京地區(qū)成為中國(guó)吸引外商投資最為集中的地區(qū)之一。

二、跨國(guó)公司對(duì)南京區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極影響

1.跨國(guó)公司補(bǔ)充了南京發(fā)展經(jīng)濟(jì)所需的資金。南京設(shè)立了許多跨國(guó)的國(guó)際銀行,這些跨國(guó)公司的資本流入,加速了南京制造業(yè)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)商品結(jié)構(gòu)的變化。近年來(lái),南京大力引進(jìn)外國(guó)公司資本、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn),大力發(fā)展出口加工工業(yè),使某些工業(yè)部門(mén)實(shí)現(xiàn)了技術(shù)跳躍,促進(jìn)了對(duì)外貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)的改變和當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.跨國(guó)公司為南京區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境。跨國(guó)公司是當(dāng)代新技術(shù)的主要源泉,也是技術(shù)貿(mào)易的主要組織者和推動(dòng)者。在南京的科技開(kāi)發(fā)和技術(shù)貿(mào)易領(lǐng)域,跨國(guó)公司對(duì)南京的發(fā)展起到了舉足輕重的作用。跨國(guó)公司并購(gòu)的加劇,為南京更好利用外資和加快發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì),提供了新的機(jī)會(huì)和可能;科技的飛速發(fā)展,與跨國(guó)公司合作的日益深入,都為南京更多地引進(jìn)世界先進(jìn)科學(xué)技術(shù),進(jìn)一步發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造了有利的條件。

三、跨國(guó)公司在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中出現(xiàn)的主要問(wèn)題

1.南京經(jīng)濟(jì)與跨國(guó)公司聯(lián)系的緊密程度不夠。跨國(guó)公司與南京經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)該是存在關(guān)聯(lián)性的,而不是沙漠里的教堂。但是跨國(guó)公司對(duì)技術(shù)的壟斷性比較強(qiáng),在核心技術(shù)上仍有較強(qiáng)的保密性,缺少技術(shù)信息共享和流通的通暢性與產(chǎn)權(quán)和成果交易的中介。

2.少數(shù)跨國(guó)公司的經(jīng)濟(jì)行為缺少社會(huì)責(zé)任性。有些跨國(guó)公司在生產(chǎn)過(guò)程中污染了南京的環(huán)境,發(fā)展規(guī)劃中缺少與自然和諧相處、相容共生的條款,這不但不利于地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,也不利于跨國(guó)公司贏得社會(huì)尊重與贊譽(yù),影響其自身的發(fā)展。

3.政府缺少一套完整的支撐性政策法規(guī)。現(xiàn)行的各政策之間缺少協(xié)調(diào)、統(tǒng)一和制約的關(guān)系,在對(duì)高新技術(shù)企業(yè)和研發(fā)機(jī)構(gòu)認(rèn)定與制定其他政策時(shí),缺乏對(duì)產(chǎn)品和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)方面的相關(guān)規(guī)定,使得在跨國(guó)公司投資建設(shè)全過(guò)程中政府不能發(fā)揮支撐作用,也不能在跨國(guó)公司與本土企業(yè)合作時(shí)提供全方位的服務(wù)。

四、解決跨國(guó)公司對(duì)南京經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響的措施

1.要提高跨國(guó)公司正確的行為意識(shí)。南京是一個(gè)美麗的城市,在南京的跨國(guó)公司一定要在環(huán)保節(jié)能方面起到示范作用,盡可能推行清潔生產(chǎn),發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì),更多地投資于節(jié)約降耗的項(xiàng)目,并為南京引進(jìn)環(huán)境友好的先進(jìn)技術(shù)和生產(chǎn)模式。

2.南京市政府應(yīng)該采取的一些措施。南京在改善硬環(huán)境的同時(shí),也要高度重視軟環(huán)境的改善,進(jìn)一步推動(dòng)政府轉(zhuǎn)變職能。要大力發(fā)展金融服務(wù)業(yè)、信息服務(wù)業(yè)以及其他新型服務(wù)業(yè),加強(qiáng)與國(guó)際組織、外國(guó)政府以及非政府組織的接觸,注重政府信息公開(kāi),使更多的跨國(guó)公司能夠更加全面深入地了解南京,從依靠?jī)?yōu)惠政策逐漸向發(fā)揮綜合環(huán)境優(yōu)勢(shì)來(lái)吸引跨國(guó)公司。

五、結(jié)論

跨國(guó)公司在與南京開(kāi)展經(jīng)貿(mào)合作的過(guò)程中,雖然存在一些問(wèn)題,但是更為南京地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金的支持,帶來(lái)了成熟的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn),使南京地區(qū)的對(duì)外貿(mào)易取得長(zhǎng)足發(fā)展、帶動(dòng)了南京本土企業(yè)的發(fā)展等,這些積極的影響更是不容忽視。

參考文獻(xiàn):

篇4

近年來(lái)，農(nóng)業(yè)上市公司實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象日益普遍，給企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)了一定影響。本文立足農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，對(duì)多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積極和消極影響進(jìn)行分析，從而得出保持農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)主導(dǎo)地位、優(yōu)先選擇相關(guān)多元化、謹(jǐn)慎選擇新業(yè)務(wù)、加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理四個(gè)方面的對(duì)策建議，以幫助農(nóng)業(yè)上市公司合理運(yùn)用多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：

農(nóng)業(yè)上市公司；多元化經(jīng)營(yíng)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一、農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀

截止至2014年底，我國(guó)滬深兩市共有40家農(nóng)業(yè)上市公司，均為國(guó)家級(jí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，對(duì)我國(guó)整體的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和各地區(qū)農(nóng)業(yè)發(fā)展起著重要的作用。但由于農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性，受自然因素影響較大，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司為了分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和提高績(jī)效而紛紛開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)共有30家農(nóng)業(yè)上市公司實(shí)行不同程度的多元化經(jīng)營(yíng)，占農(nóng)業(yè)上市公司總體的75%，多元化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象非常普遍。農(nóng)業(yè)上市公司所涉及的行業(yè)主要包括：農(nóng)業(yè)（狹義概念）、食品加工業(yè)、食品制造業(yè)、畜牧業(yè)、漁業(yè)、農(nóng)林牧漁服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、商業(yè)貿(mào)易業(yè)等。其中，涉及農(nóng)業(yè)（狹義概念）的公司最多，為18家，占農(nóng)業(yè)上市公司總體的45%，包括雛鷹農(nóng)牧、隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科等；涉及食品加工業(yè)和食品制造業(yè)的有18家，包括好當(dāng)家、壹橋苗業(yè)、東方海洋、獐子島，占總體的45%；涉及畜牧業(yè)的為12家，包括福成五豐、西部牧業(yè)、華英農(nóng)業(yè)、羅牛山等，占總體的30%；涉及漁業(yè)的有10家，包括好當(dāng)家、開(kāi)創(chuàng)國(guó)際、國(guó)聯(lián)水產(chǎn)、東方海洋等，占總體的25%；涉及商品流通業(yè)的有9家，包括獐子島、中水漁業(yè)、北大荒等，占總體的22%；涉及林業(yè)的6家，包括福建金森、景谷林業(yè)、香梨股份、永安林業(yè)等；涉及飼料加工和屠宰業(yè)的分別有3家；而涉及餐飲服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的分別有2家和4家。可見(jiàn)，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市上市公司多數(shù)延產(chǎn)業(yè)鏈條方向進(jìn)行延伸，進(jìn)行相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)，而進(jìn)行非相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)的公司則較少。農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)涉及的行業(yè)數(shù)量方面，涉及行業(yè)數(shù)量為5以上的（包括5）的有9家，包括雛鷹農(nóng)業(yè)、香梨股份、羅牛山、獐子島等；涉及行業(yè)數(shù)量為4的有10家，包括好當(dāng)家、壹橋苗業(yè)、中水漁業(yè)等；涉及行業(yè)數(shù)量為3的有8家，包括大康牧業(yè)、東方海洋等；涉及行業(yè)數(shù)量為2的有3家，包括天山生物、吉林森工等；進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，即行業(yè)數(shù)量為1的有10家，包括牧原股份、星河生物、神農(nóng)大豐等。我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)的平均行業(yè)數(shù)量為2.89，程度適中。

二、農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。又稱(chēng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于某行業(yè)市場(chǎng)整體的波動(dòng)而對(duì)企業(yè)造成的風(fēng)險(xiǎn)，這些因素通常發(fā)生在企業(yè)外部，屬于不可控因素，無(wú)法通過(guò)分散投資來(lái)減少風(fēng)險(xiǎn)，其給企業(yè)造成的影響通常較大。如宏觀經(jīng)濟(jì)政策、財(cái)政稅收政策、通貨膨脹等則屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。又稱(chēng)非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于企業(yè)內(nèi)部或者與企業(yè)相關(guān)的外部因素變動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與個(gè)別或部分公司相關(guān)，是由其內(nèi)部或外部發(fā)生的一些重要事件引起的，且可以通過(guò)分散投資及人為控制來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。如自然風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等則屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積極影響1、分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。第一，自然風(fēng)險(xiǎn)。由于農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性，受自然因素影響較大，來(lái)自自然氣候的極端變化，如沙塵暴、旱災(zāi)等，以及來(lái)自于各種疫病的發(fā)生及傳播均會(huì)農(nóng)業(yè)上市公司造成影響。企業(yè)分散經(jīng)營(yíng)能夠有效分散自然風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)抵御自然災(zāi)害損失的能力。第二，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，且其受到多種政策制約而限制農(nóng)業(yè)上市公司的盈利空間，而原材料供應(yīng)市場(chǎng)也受多種因素制約而不太穩(wěn)定，因此進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)能夠使農(nóng)業(yè)上市公司的多種業(yè)務(wù)波動(dòng)進(jìn)行對(duì)沖，使企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)波動(dòng)得以平緩。第三，政策風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)通常具有直接性、重大性和不可逆轉(zhuǎn)性。農(nóng)業(yè)上市公司享受政府多種補(bǔ)貼收入，且對(duì)于一部分公司，該補(bǔ)貼收入在公司運(yùn)轉(zhuǎn)中起著舉足輕重的作用，我國(guó)進(jìn)入WTO后逐漸取消補(bǔ)貼政策，農(nóng)業(yè)上市公司對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)影響更為敏感。因此，進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)能夠緩解國(guó)家政策變化對(duì)企業(yè)的影響。2、提高企業(yè)整體效益。我國(guó)農(nóng)業(yè)投資回報(bào)率低，資本回報(bào)周期長(zhǎng)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的毛利率低于其他行業(yè)，且受到自然風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等眾多風(fēng)險(xiǎn)的影響顯著高于其他行業(yè)。此外，農(nóng)業(yè)受產(chǎn)品的需求彈性和價(jià)格彈性均較低，發(fā)展空間小。因此，農(nóng)業(yè)上市公司紛紛進(jìn)行投資于資金回報(bào)率較高的非農(nóng)業(yè)行業(yè)，以提高其整體收益性和成長(zhǎng)性，降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3、充分利用企業(yè)剩余資源。農(nóng)業(yè)上市公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)而取得的有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、人力資源等，難免存在或多或少的剩余資產(chǎn)。企業(yè)實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)，尤其是相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)，無(wú)疑將提高企業(yè)資源利用率，部分工序或工人可形成經(jīng)驗(yàn)曲線或?qū)W習(xí)曲線，提高生產(chǎn)效率降低單位生產(chǎn)成本。此外，產(chǎn)量在一定范圍內(nèi)的增加并不會(huì)造成企業(yè)管理成本的增加，從而降低單位產(chǎn)品管理成本，增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的消極影響1、融資結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿失衡。根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，農(nóng)業(yè)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率保持在58.9%左右較好，而農(nóng)業(yè)上市公司2011年資產(chǎn)負(fù)債率平均值為38.18%，2012年為41.25%，2013年為44.80%，2014年為44.26%，可見(jiàn)總體上我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率總體呈上升趨勢(shì)，但仍未充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，融資成本較高，投資回報(bào)率較低。2、財(cái)務(wù)協(xié)同困難，子公司發(fā)展難以協(xié)調(diào)。企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)中涉及的行業(yè)相對(duì)獨(dú)立，有各自的經(jīng)營(yíng)特色，協(xié)調(diào)各個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展存在困難，且不同業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)核算方法存在一定的差異，無(wú)法實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)制度的有機(jī)統(tǒng)一，則無(wú)法準(zhǔn)確為企業(yè)整體發(fā)展做出科學(xué)財(cái)務(wù)評(píng)估與預(yù)測(cè)，第三方金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的評(píng)估也面臨困難，堵塞企業(yè)的內(nèi)外部融資通道；另一方面，集團(tuán)更傾向于將優(yōu)勢(shì)資源和資金投向具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的子公司，而相對(duì)較差的子公司相較于非多元化企業(yè)則會(huì)面臨更少的發(fā)展機(jī)會(huì)，各個(gè)子公司之間難以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)協(xié)同，造成企業(yè)整體效益差，多元化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)難以顯現(xiàn)。3、分散企業(yè)現(xiàn)金流，擴(kuò)大財(cái)務(wù)危機(jī)。農(nóng)業(yè)項(xiàng)目投資周期長(zhǎng)，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大，多元化經(jīng)營(yíng)要將企業(yè)有限的現(xiàn)金分配到不同的業(yè)務(wù)中，以維持各項(xiàng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)。但是如果一項(xiàng)業(yè)務(wù)不能為企業(yè)提供多余的現(xiàn)金流，則必然會(huì)分散企業(yè)現(xiàn)金流，且若一個(gè)子公司出現(xiàn)資金問(wèn)題，則與其有財(cái)務(wù)往來(lái)的其他子公司也會(huì)受到牽連，擴(kuò)大財(cái)務(wù)危機(jī)的影響，甚至危及到企業(yè)整體。4、龐大的組織結(jié)構(gòu)使企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)科學(xué)管理。過(guò)于龐大的組織結(jié)構(gòu)會(huì)使企業(yè)信息傳遞緩慢，使高層與下屬溝通困難，容易造成信息失真，難以保障決策實(shí)施的效果；會(huì)鈍化高層對(duì)各個(gè)業(yè)務(wù)單元和部門(mén)協(xié)調(diào)的敏感度，容易造成管理失控，甚至制定錯(cuò)誤的決策；組織結(jié)構(gòu)設(shè)置不當(dāng)，是對(duì)企業(yè)人力、物力的消耗，存貨周轉(zhuǎn)率下降，占用資金增多，企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，增加企業(yè)管理成本，增大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5、增加的業(yè)務(wù)單元增加企業(yè)面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。各個(gè)行業(yè)都有各自的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)業(yè)上市公司進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)通常不能分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)因?yàn)樯婕靶袠I(yè)的增多而面臨更多行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，增大企業(yè)整體系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、對(duì)策建議

（一）保持農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力農(nóng)業(yè)上市公司在多元化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中仍應(yīng)當(dāng)保持農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)的主導(dǎo)地位。農(nóng)業(yè)通常是農(nóng)業(yè)上市公司最為擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)，擁有更多的技術(shù)和資源，是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，因此農(nóng)業(yè)上市公司要對(duì)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行持續(xù)的資金和技術(shù)方面的投入，開(kāi)發(fā)不易被對(duì)手輕易得到和模仿的品種、技術(shù)，保持其在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。一旦農(nóng)業(yè)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力減弱，不僅使得企業(yè)整體聲譽(yù)和品牌影響力下降，不能夠?yàn)槠渌麡I(yè)務(wù)提供足夠的資金支持以幫助其發(fā)展，還會(huì)使企業(yè)整體陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，農(nóng)業(yè)上市公司要始終保持農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)在戰(zhàn)略和發(fā)展的優(yōu)先地位。

（二）優(yōu)先選擇相關(guān)多元化農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)當(dāng)延產(chǎn)業(yè)鏈條方向進(jìn)行相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)，在相關(guān)產(chǎn)業(yè)擁有共同的銷(xiāo)售渠道、生產(chǎn)工藝或顧客群體，充分利用企業(yè)原業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，也提高了新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)成功的可能性。在原業(yè)務(wù)處于衰退行業(yè)等其他原因難以進(jìn)行相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)，可考慮進(jìn)行非相關(guān)多元化，以轉(zhuǎn)移企業(yè)的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)。

（三）謹(jǐn)慎選擇新的業(yè)務(wù)農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)當(dāng)對(duì)其新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)收益、相關(guān)政策、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)環(huán)境、自身能力等進(jìn)行全面的評(píng)估，并對(duì)項(xiàng)目的發(fā)展進(jìn)行規(guī)劃和實(shí)施權(quán)限恰當(dāng)審批，最大可能降低新項(xiàng)目的未知性和不確定性。此外，由于各個(gè)企業(yè)面臨的具體環(huán)境不同，不可盲目跟隨其他企業(yè)的選擇。

（四）加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理為合理控制多元化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理。第一，提高各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，減少占用資金，提高經(jīng)營(yíng)效率，保持現(xiàn)金流的充足與持續(xù)；第二，加強(qiáng)各業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)融合，科學(xué)確定相關(guān)會(huì)計(jì)政策，確保會(huì)計(jì)核算的準(zhǔn)確性；第三，充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，降低資本成本，同時(shí)嚴(yán)格控制目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；第四，為各業(yè)務(wù)的發(fā)展制定科學(xué)規(guī)劃，合理分配企業(yè)資源，協(xié)調(diào)不同業(yè)務(wù)間的發(fā)展，為農(nóng)業(yè)上市公司的整體發(fā)展奠定良好的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。

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篇5

近年來(lái)，公司的研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用（Research&Development Expenditure）在公司支出中占據(jù)越來(lái)越大的份額，而比重的大幅增加也引起了人們對(duì)其作用的普遍關(guān)注，其中備受爭(zhēng)議的問(wèn)題就是R&D投入是否能夠提高公司價(jià)值。與此相應(yīng)的是近年來(lái)會(huì)計(jì)界對(duì)于處理方式的改革。2007年1月1日開(kāi)始實(shí)施的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》取消了舊準(zhǔn)則中關(guān)于研究與開(kāi)發(fā)支出在發(fā)生時(shí)全部確認(rèn)為費(fèi)用的規(guī)定，而是允許符合條件的資本化。這一變化說(shuō)明支出的作用開(kāi)始被逐漸認(rèn)可。而自2007年之后，會(huì)計(jì)報(bào)表中對(duì)于R&D支出有了專(zhuān)門(mén)的項(xiàng)目，使得本文的研究相比之前的文章更加具有事實(shí)的說(shuō)服力。

本文的研究目的是從實(shí)證角度出發(fā)，檢驗(yàn)R&D支出與公司價(jià)值之間的關(guān)系。公司間的競(jìng)爭(zhēng)可以激發(fā)管理層對(duì)R&D投入的積極性，而且近幾年公司治理機(jī)制的完善，使管理層與股東利益趨于一致，更加規(guī)范了管理層的投資。因此，我們認(rèn)為投入總體上能夠推動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提高。但是，投入在回報(bào)上存在的不確定性，會(huì)影響投資者對(duì)R&D投入的正確估值。而2007年開(kāi)始、2008年全面爆發(fā)的金融危機(jī)使得我們的研究結(jié)果存在相對(duì)不完善的地方，如果可以多幾年相應(yīng)的R&D支出的數(shù)據(jù)相信可以做出更好的結(jié)果。

我們通過(guò)收集上市公司在2007年至2009年會(huì)計(jì)報(bào)告開(kāi)發(fā)支出中披露的相關(guān)信息來(lái)檢驗(yàn)R&D支出與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的關(guān)系，結(jié)果顯示樣本公司的R&D投入呈上升趨勢(shì)，而且整體上與未來(lái)年度利潤(rùn)存在正相關(guān)的關(guān)系。

由于以前數(shù)據(jù)的原因，目前國(guó)內(nèi)關(guān)于價(jià)值相關(guān)性的實(shí)證研究很少，這也是長(zhǎng)期以來(lái)業(yè)界和學(xué)術(shù)界圍繞與公司價(jià)值的關(guān)系產(chǎn)生爭(zhēng)議的一個(gè)重要原因。本文驗(yàn)證了R&D投入對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的積極作用，這在一定程度上填補(bǔ)了實(shí)證研究的空缺。而且，本文所做的研究能夠幫助投資者更為深人地理解公司R&D投入的作用，從而做出正確的投資決策。

本文其他內(nèi)容安排如下：第二部分介紹研究背景并提出研究假說(shuō)；第三部分為描述性統(tǒng)計(jì)；第四部分是研究設(shè)計(jì)和研究結(jié)果；第五部分為殘差檢驗(yàn)；第六部分為結(jié)論。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）國(guó)外研究 國(guó)外有關(guān)R&D的實(shí)證研究基本上都支持R&D支出具有價(jià)值相關(guān)性。例如，Lev和Sougiannis（1996）通過(guò)估計(jì)R&D支出中能夠被資本化的部分，發(fā)現(xiàn)這些資本化的R&D與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)緊密相關(guān)。他們還根據(jù)資本化的R&D，相應(yīng)調(diào)整了會(huì)計(jì)盈余和凈資產(chǎn)賬面價(jià)值，并發(fā)現(xiàn)調(diào)整后的金額包含與股票價(jià)格相關(guān)的信息。另外，Hana和Manry（2004）用韓國(guó)的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了R&D的價(jià)值相關(guān)性，發(fā)現(xiàn)R&D投入和股價(jià)是正相關(guān)的，表明投資者認(rèn)為R&D所能創(chuàng)造的凈現(xiàn)值為正，因而建議將其資本化。

（二）國(guó)內(nèi)研究 盡管?chē)?guó)外尤其美國(guó)的研究普遍認(rèn)為R&D投入具有價(jià)值相關(guān)性，但是我國(guó)關(guān)于上市公司R&D支出貢獻(xiàn)的研究卻比較缺乏。由于我國(guó)財(cái)務(wù)披露制度沒(méi)有明確要求上市公司對(duì)R&D支出進(jìn)行披露，而且直到2002年，才有部分上市公司開(kāi)始在會(huì)計(jì)報(bào)表附注里自愿披露R&D支出的信息，所以數(shù)據(jù)的缺乏極大地限制了國(guó)內(nèi)實(shí)證研究在此領(lǐng)域的發(fā)展。目前我國(guó)的研究一般僅限于從理論上討論R&D的信息披露問(wèn)題，或者是比較英國(guó)、美國(guó)、以及國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的R&D會(huì)計(jì)處理方法，例如，王曉玲、吳保民（1998）、王詠梅、薛云奎、王志臺(tái)等。而王躍堂、孫錚、陳世敏是我國(guó)第一批涉及R&D支出的實(shí)證研究者。由于數(shù)據(jù)上的局限，他們無(wú)法直接衡量R&D支出，因此選擇其他變量代替。王珍用我國(guó)上市公司2002年年報(bào)中披露的數(shù)據(jù)做實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)R&D支出對(duì)未來(lái)收益的影響具有高度的不確定性。但是，該研究只有2002年一個(gè)會(huì)計(jì)年度的數(shù)據(jù)，而且當(dāng)年進(jìn)行披露的公司很少，因而影響了實(shí)證結(jié)果的有效性。

本文以R&D支出與公司價(jià)值之間的關(guān)系為核心，克服以前研究在數(shù)據(jù)上存在的局限性，以2007年至2009年所有披露信息的上市公司為樣本，從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)這個(gè)層面來(lái)系統(tǒng)探討二者之間的關(guān)系，試圖為國(guó)內(nèi)的研究提供新的證據(jù)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè) 上市公司面臨的諸多挑戰(zhàn)，比如資源的稀缺和激烈的競(jìng)爭(zhēng)等等，能夠在一定程度上激發(fā)管理層對(duì)R&D投入的熱情，因?yàn)楹侠淼腞&D投入可以提高研究創(chuàng)新能力，推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，幫助公司領(lǐng)先于同行業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)者，提高盈利水平。同時(shí)，近幾年來(lái)公司治理機(jī)制逐漸完善，比如設(shè)立獨(dú)立董事監(jiān)督以及把管理層薪酬與公司業(yè)績(jī)掛鉤等方面的改革，將管理層與股東利益協(xié)調(diào)一致。治理機(jī)制的改善能夠規(guī)范管理層對(duì)R&D支出的投資行為，引導(dǎo)他們?cè)跊Q策時(shí)更加注重選擇對(duì)公司發(fā)展有利并能為股東創(chuàng)造收益的項(xiàng)目，因此R&D投入總體上能夠提高公司的盈利能力。綜合以上分析，提出如下假說(shuō)：

H1：R&D投入與公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)正相關(guān)

（二）樣本選取 我們通過(guò)收集整理上市公司公開(kāi)披露的年報(bào)來(lái)獲得數(shù)據(jù)，上市公司年報(bào)來(lái)自于中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定信息披露網(wǎng)站巨潮資訊網(wǎng)網(wǎng)站、上海證券交易所網(wǎng)站以及深圳證券交易所網(wǎng)站。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股票數(shù)據(jù)均來(lái)自于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)，Resset金融數(shù)據(jù)庫(kù)以及SINOFIN數(shù)據(jù)庫(kù)。我們把2007年到2009年年報(bào)中披露了R&D投入的上市公司作為樣本，剔除了ST公司后，得到178家公司樣本。

（三）模型構(gòu)建 本文從R&D支出對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響這個(gè)層面來(lái)探討支出與公司價(jià)值之間的關(guān)系。參照Lev和Sougiannis（1996）檢驗(yàn)R&D支出同盈余的相關(guān)性所采用的方法，通過(guò)分析前兩年以及當(dāng)年R&D支出與當(dāng)年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的關(guān)系來(lái)檢驗(yàn)假說(shuō)H1。

具體模型如下所示；

OIi，2009=α0+■α1，kRDi，k+α2TAi，2009+α3SCi，2009+?著i，t

i表示公司；OI=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收人；RD是研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用/主營(yíng)業(yè)務(wù)收人；TA是有形資產(chǎn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收人，其中有形資產(chǎn)定義為“（總資產(chǎn)-無(wú)形資產(chǎn)-待攤費(fèi)用-長(zhǎng)期待攤費(fèi)用）”；SC=銷(xiāo)售費(fèi)用/主營(yíng)業(yè)務(wù)收人。

四、實(shí)證分析結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計(jì) 表1列示樣本公司的行業(yè)分布情況，其中高新技術(shù)企業(yè)公司有88家，占樣本總數(shù)的49.43%，非高科技公司有90家，接近51%，非高新技術(shù)企業(yè)大部分由機(jī)械、設(shè)備、儀表這類(lèi)制造業(yè)公司構(gòu)成（52家，占非高新技術(shù)企業(yè)57%）。

表2是關(guān)于支出的描述性統(tǒng)計(jì)。樣本公司R&D投入的均值在2007年至2009年間逐年遞增，相對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率來(lái)看，基本上也是逐年遞增的。

其他相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表3所示；樣本公司的經(jīng)營(yíng)狀況良好，基本處于盈利階段（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)OI平均值為正）。

（二）回歸分析 本文利用統(tǒng)計(jì)軟件eviews6.0做出相應(yīng)的多元回歸分析（95%的置信水平下）得到如下擬合結(jié)果：

Y = 0.0230+ 0.0092TA+0.5496SC +0.9495RD2009+ 0.3517RD2008-

1.945RD2007

另外通過(guò)把樣本中的高新技術(shù)企業(yè)和非高新技術(shù)企業(yè)分別做回歸分析（95%的置信水平下）得到了表4結(jié)果：

表4列示出對(duì)不同類(lèi)別公司回歸的結(jié)果：高科技公司2009年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)支出與非高科技企業(yè)相比和R&D投入顯著正相關(guān)性更高，而2007年和2008年的R&D投入與t年利潤(rùn)的相關(guān)度不顯著，說(shuō)明高科技公司的R&D投入能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，它們?cè)谕度胍荒陜?nèi)能創(chuàng)造利潤(rùn)。非高科技制造業(yè)公司R&D投入對(duì)未來(lái)盈利能力呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，各年度R&D投入的回歸系數(shù)都不顯著。分類(lèi)分析的結(jié)果說(shuō)明R&D投入與經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)間的關(guān)系主要是由高科技公司決定的。

2007及2008年，全球經(jīng)濟(jì)低迷，這對(duì)中國(guó)的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了很大的影響。盡管?chē)?guó)家出臺(tái)了一系列刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策，但是各企業(yè)的業(yè)績(jī)還是受到了一定的影響。因此在07年及08年的開(kāi)發(fā)支出未能給企業(yè)帶來(lái)所預(yù)期的效用，反而給企業(yè)帶來(lái)負(fù)擔(dān)，所以07，08年的開(kāi)發(fā)支出和09年的企業(yè)業(yè)績(jī)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。而到了2009年，經(jīng)濟(jì)局勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，企業(yè)的研發(fā)支出給企業(yè)帶來(lái)了正面效應(yīng)，所開(kāi)發(fā)出的新產(chǎn)品能很快被市場(chǎng)所接受，所以2009年的開(kāi)發(fā)支出和當(dāng)年的業(yè)績(jī)呈正相關(guān)。

（三）殘差檢驗(yàn) 具體如下：

其一，White檢驗(yàn)。White檢驗(yàn)結(jié)果如表5所示，結(jié)果表明存在一定的異方差性，但不是很?chē)?yán)重。

其二，正態(tài)性檢驗(yàn)。本文通過(guò)Jarque-Bera統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行正態(tài)性檢驗(yàn)，得出的結(jié)果如圖1所示。結(jié)果表明不符合正態(tài)性。這可能是由于樣本過(guò)小造成的，如果能擴(kuò)大樣本，相信結(jié)果能得到進(jìn)一步改善。

五、結(jié)論

目前我國(guó)企業(yè)普遍對(duì)R&D過(guò)程缺乏有效的管理，使得企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)無(wú)法達(dá)到高投入、高回報(bào)的預(yù)期。R&D投入不足，特別是高新技術(shù)企業(yè)的科技開(kāi)發(fā)力度有待加強(qiáng)，就R&D投入強(qiáng)度來(lái)說(shuō)，2009年我國(guó)企業(yè)的整體研發(fā)水平一直徘徊在2%左右，R&D投入強(qiáng)度低是我國(guó)企業(yè)創(chuàng)新能力低，進(jìn)而導(dǎo)致盈利能力低、競(jìng)爭(zhēng)力不高的主要原因。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)如果不加大R&D投入，增強(qiáng)研究開(kāi)發(fā)能力，則最終將被擁有高新技術(shù)的企業(yè)所淘汰；而在研究過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)對(duì)于研發(fā)投入的界定不一致，因此，潛在的研發(fā)費(fèi)用可能并未在其報(bào)表中表現(xiàn)出來(lái)，在R&D支出的測(cè)度上存在的誤差可能導(dǎo)致檢驗(yàn)結(jié)果的不理想。如果企業(yè)沒(méi)能將R&D投入從物質(zhì)投資和人力投資中分離出來(lái)的話，也會(huì)導(dǎo)致R&D效果的估計(jì)產(chǎn)生偏差。R&D支出的構(gòu)成信息較少，因此在這里沒(méi)能針對(duì)不同來(lái)源及配置的R&D投資測(cè)算回報(bào)率。

其次，政府應(yīng)建立完備的R&D活動(dòng)所需的基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及制定和實(shí)施適應(yīng)新形式的R&D政策。推進(jìn)“產(chǎn)―學(xué)―研”相結(jié)合的科技經(jīng)濟(jì)一體化，要利用高等院校、科研院所眾多，科研實(shí)力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，集中力量，調(diào)動(dòng)大學(xué)和科研院所人員攻克一批關(guān)鍵性技術(shù)難關(guān)；并通過(guò)制定一些R&D優(yōu)惠政策，如稅收政策、人才政策和技術(shù)政策等推動(dòng)企業(yè)成為R&D的主體；確定重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)企業(yè)加大R&D的產(chǎn)業(yè)投資；通過(guò)產(chǎn)業(yè)技術(shù)知識(shí)儲(chǔ)備的增加帶動(dòng)市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)進(jìn)而會(huì)使生產(chǎn)價(jià)格迅速下降，從而使得生產(chǎn)進(jìn)一步的增長(zhǎng)，而生產(chǎn)的增長(zhǎng)又促進(jìn)了新一輪的R&D投入，于是形成了“R&D、市場(chǎng)增長(zhǎng)和價(jià)格下降之間的良性循環(huán)”，通過(guò)這種“良性循環(huán)”以獲得巨大的技術(shù)進(jìn)步。在當(dāng)今信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)直接關(guān)系到國(guó)家的綜合實(shí)力，其技術(shù)創(chuàng)新能力對(duì)國(guó)家的核心競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)成重要的影響，政府對(duì)于這一問(wèn)題必須予以重視。

最后，由于本文所選樣本的時(shí)間跨度較小，因此對(duì)于R&D投資經(jīng)濟(jì)效果在時(shí)間維度上的差異還不能解釋?zhuān)膊荒芙忉孯&D對(duì)生產(chǎn)率增長(zhǎng)的影響是如何實(shí)現(xiàn)的，這些不足有待于在今后的研究中進(jìn)一步的完善。

參考文獻(xiàn)：

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［2］薛云奎、王志臺(tái)：《 R&D的重要性以及信息披露方式的改進(jìn)》，《會(huì)計(jì)研究》2001年第3期。

［3］王珍：《研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用的市場(chǎng)反應(yīng)及影響因素的實(shí)證研究》，重慶大學(xué)2004年碩士學(xué)位論文。