宏觀經濟趨勢分析精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇宏觀經濟趨勢分析，期待它們能激發您的靈感。

篇1

一年一度的中央經濟工作會議已經結束,會議宣布在2010年政府將保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性,繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。在此次經濟會議召開的前后,很多分析都含有比較強的樂觀氣氛。我們的分析希望提供一些不同的角度。

我們的目標應該是較快的經濟發展,較多的就業機會和相對穩定的物價水平。而達到較快經濟發展來自四個主要的推動力。首先是居民的消費,第二是企業的投資,第三是外部的需求(以凈出口為代表,凈出口等于出口減進口),第四是政府的消費和投資。

長期的觀察和理論分析都認為,居民消費是一個穩定增長的經濟變量,它主要決定于收入的增長。一些分析認為,中國的消費和儲蓄、投資之間比例失調,存在結構問題。其實目前這種結構形成有其內在的合理性,因為這種結構是居民決策的結果,不是政府的力量可以改變的。政府可以通過減少稅收來增加居民的收入,從而提高消費,但這在世界各國包括中國都不容易做到。

企業投資是波動較大的變量,利用投資的高速增長,可以達到較高的增長。但是中國目前面對的問題是投資過多,生產能力過剩,企業投資減少。由此2009年實施了財政刺激政策,加大對“鐵公基”領域的投資,以前10個月的數據為例,投資中基礎設施投資增長52.6%,鐵路運輸業增長87.5%,道路運輸業增長50.7%,可以看出這三項的增速都高于整體增速(33.4%),因此其他部分的增速必然低于整體增速,如房地產開發投資同比增長17.7%。

除社會效益外,這些投資也會產生間接的經濟效益,但投資回報較低。雖然有一些銀行的資金配套,但目前還看不到建立在投資回報基礎上的政府之外的投資大規模展開。財政刺激政策的本意是通過本身的投資將經濟推出低迷,最終帶動企業的商業投資恢復正常,成為經濟增長的推動力。目前看來這還有較大的不確定性。

2010年的外部需求從凈出口的角度分析,可能會比2009年好。2009年的凈出口比2008年的凈出口下降,對于經濟增長是拖后腿的作用。但在2009年凈出口大幅度下降的基礎上,2010年可望有所增長,起到一定的促進作用。

這樣問題的關鍵即在于2010年投資的增長是否會比2009年低,如果能夠維持2009年的增長速度(30%左右),而凈出口產生帶動經濟的作用,則2010年經濟增長可能要高于2009年。如果2010年投資增長的速度減緩,而凈出口帶動經濟的作用能夠抵消上述投資的減緩,則經濟的增長會和2009年持平。但如果不能抵消投資的減緩,則2010年的經濟增長則是一個懸疑。

投資方面存在一些制約快速增長的因素,首先是財政投資的力度,一般而言,財政刺激政策到執行的后期都會出現力不從心的現象。最近,哈佛大學教授羅果夫和馬里蘭大學教授萊因哈特完成了一本書(This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly),對過去800年來全球幾乎所有地區的66個國家的主要金融危機狀況進行統計分析,獲得了一些重要的結果。該書發現,以二次大戰后的歷史為例,危機后,政府債務平均增加幅度是86%。政府債務激增主要是由于經濟衰退的持續導致了稅收的減少,同時亦 由于刺激經濟的巨幅財政支出。

篇2

一季度我國實現國內生產總值(GDP)65745億元，按可比價格計算，同比增長6.1％。其中，第一產業增加值4700億元，增長3.5％：第二產業增加值31968億元，增長5.3％：第三產業增加值29077億元，增長7.4％。一季度GDP同比增速比上年同期回落4.5個百分點，但一些經濟指標出現了積極變化，部分地區和行業經濟出現企穩回升跡象。主要表現在以下幾個方面：

(一)工業生產運行平穩，農業發展保持穩定

一季度，規模以上工業增加值同比增長5.1％，增幅比上年同期回落11.3個百分點。其中3月份增長8.3％，比1-2月份(增長3.8％)加快4.5個百分點，這一速度也分別快于去年10月、11月、12月的增速。重要先行指標發電量降幅縮小，3月份發電量同比下降1.3％，比1-2月份降幅縮小2.4個百分點。分地區看，東部地區增長3.7％，中部地區增長5.2％：西部地區增長11.8％，增速仍然較快。工業產品銷售率為97.07％，產銷銜接狀況良好。預計全年全國糧食播種面積10814萬公頃，比上午增加135萬公頃，連續6年保持增長。一季度，豬牛羊肉產量1615萬噸，比上年同期增長6.0％。

(二)固定資產投資增長加快，投資結構有所改善

一季度，全社會固定資產投資28129億元，同比增長28.8％，比上年同期加快4.2個百分點。城鎮和農村出現“雙加快”。其中，城鎮固定資產投資23562億元，增長28.6％(3月份增長30.3％)，加快2.7個百分點；農村固定資產投資4567億元，增長29.4％，加快11.1個百分點。在城鎮固定資產投資中，第一產業和第三產業投資增長快于第二產業，三次產業投資分別增長85.0％、26.8％和29.1％。分地區看，中西部投資增長明顯快于東部，東部地區城鎮投資增長19.8％，中部地區增長34.3％，西部地區增長46.1％。其中，增長最快的地區為黑龍江、遼寧、、寧夏、陜西、青海、云南和四川，增速均超過50％。

(三)國內市場銷售平穩較快增長，城鄉居民收入繼續增加

一季度，社會消費品零售總額29398億元，同比增長15.0％(3月份增長14.7％)，扣除物價因素，實際增長15.9％，同比加快3.6個百分點，比上年全年加快1.1個百分點。其中，城市消費品零售額19834億元，增長14.1％：縣及縣以下消費品零售額9564億元，快于城市，增長17.0％。全國乘用車銷量創歷史新高，3月份，全國乘用車銷售77.2萬輛，同比增長22.4％，環比增長26.7％。一季度，城鎮居民人均可支配收入4834元，同比增長10.2％，扣除價格因素，實際增長11.2％。農村居民人均現金收入1622元，增長8.6％。扣除價格因素，實際增長8.6％。

(四)銀行貸款高速增長，人民幣匯率基本保持穩定

一季度，人民幣貸款增加4.58萬億元，同比多增3.25萬億元，當季新增貸款額已接近去年全年水平，并創歷史新高。其中，1、2月份新增人民幣貸款1.62和1.07萬億元：3月份新增人民幣貸款1.89萬億，同比多增1.61萬億元。3月末，金融機構人民幣各項貸款余額34.96萬億元，同比增長29.78％，增幅比上年末高11.05個百分點，比上月末高5.6個百分點。3月末，人民幣各項存款余額為52.26萬億元，同比增長25.73。特別是企業活期存款增速強勁回升，3月末同比增長18.2％，扭轉了近一年來持續下降的局面，說明企業資金流動性增強，反映出當前企業用于生產投資的資金趨于活躍。一季度，人民幣匯率基本保持穩定，略有貶值。3月末人民幣兌美元匯率中間價為1美元兌6.8359元人民幣，較2008年12月末貶值13個基點。

(五)居民消費價格小幅下降，工業品出廠價環比降幅縮小

一季度，居民消費價格(CH)同比下降0.6％(3月份同比下降1.2％，環比下降0.3％)。其中，城市下降0.9％，農村持平。工業品出廠價格同比下降4.6％，環比降幅逐月縮小，其中1月份環比下降1.4％。2月份環比下降0.7％，3月份環比下降0.3％。原材料、燃料、動力購進價格同比下降7.1％(3月份同比下降8.9％)。在貨幣供給大幅增長的情況下，價格水平的小幅、短期下行，不會產生通貨緊縮，反而有利于居民購買力的提高，降低企業的投資和生產成本。

(六)經濟景氣指數企穩回升，社會信心逐步提高

一季度，企業家信心指數為101.1，比上季度提高6.5點。與上季度相比，除建筑業基本持平外，其他行業均有所上升。全國企業景氣指數為105.6，與上季度相比回落1.4點，降幅明顯收窄(去年四季度比三季度回落21.6點)。其中制造業企業景氣指數為98.4，接近景氣臨界值：交通運輸倉儲和郵政業企業景氣指數為104.5、比上季度提高9.3點。制造業采購經理指數連續4個月提升，3月達到52.4％，比較上月回升3.4個百分點，半年來第一次重新回到50％以上，超過了收縮和擴張的分界點。同上月相比，在PMI指數體系中，除產成品庫存指數下降1.0個百分點以外，其余各項指數均保持上升，升幅多在3個百分點以上。

二、經濟增長的內在動力依然不足

(一)出口和引資下滑壓力很大

目前全球經濟陷入衰退，我國外部需求嚴重萎縮，對外經濟發展困難較大。盡管3月份出口降幅縮小，但由于需求萎縮、價格下降和部分國家貨幣貶值，出口大幅下滑的趨勢還沒有扭轉。一季度，進出口總額同比下降24.9％，其中出口和進口分別下降19.7％和30.9％，增幅分別比上年何期回落41.1和59.5個百分點。而且，對主要地區出口均明顯下降。其中，對歐盟出口同比下降22.1％，對美國出口下降14.9％，對香港出口下降24.6％，對日本出口下降16.2％，對東盟出口下降22.2％。3月份，國際貿易組織預測全年世界貿易量將下降9％，經濟合作與發展組織預測全年世界貿易量將下降13％，我國出口下滑的壓力很大，全年出口已幾無可能保持正增長。同時，一季度，我國實際使用外商直接投資同比也下降20.6％，全年形勢也非常嚴峻。

(二)政府投資尚未有效帶動民間投資增長

2008年，民間投資在城鎮固定資產投資總額中的占比為56.7％，對城鎮固定資產投資增長的貢獻率為38.5％。2009年一季度，政府投資帶動城鎮固定資產投資快速增長，但民間投資增速卻明顯下滑：同比增長22.7％，增速

比上年同期下降9.9個百分點：在城鎮固定資產投資中的比重為57.4％，比上年同期減低2.8個百分點。具體來看，民間投資尚未得到充分帶動主要表現在三個方面：一是在總的固定資產投資增速不斷上升的情況下，以民營為主體的房地產開發投資增速卻大大低于前幾年的水平。二是從不同注冊類型企業固定資產投資增速看，一季度固定資產投資主要由國有企業投資快速增長所拉動，外商和港澳臺商投資企業固定資產投資增速都在快速下降，個體經營企業固定資產投資增速也明顯慢于去年全年投資增速。三是從城鎮固定資產投資增長的行業分布來看，受財政刺激政策影響較大的鐵路運輸業固定資產投資同比增速快速增長，而出口相關度較高的化纖和紡織業投資同比增出現負增長。

(三)就業形勢相當嚴峻

國際金融危機對我國就業市場的沖擊與我國原有的勞動力供求矛盾相疊加，使今年就業形勢異常嚴峻。第一，城鎮新增就業人數大幅下滑。1-2月，全國城鎮新增就業人員162萬人，比去年同期減少21萬人。二是農民工失去工作崗位的情況比較嚴重。據有關部門統計，今年春節前返鄉農民工總數比常年多10％左右，節后返城農民工目前仍有1100萬沒有找到工作。三是企業崗位流失情況比較嚴重。從去年第四季度開始，大約有四成企業共凈減5％左右的就業崗位。以此推算，全國大約減少了300萬個工作崗位。四是新增勞動力供給持續增加。我國每年城鎮新增約2400萬勞動力，還有約800-900萬的農村富余勞動力需要轉移就業。另外，今年需要就業的高校畢業生總數達710萬(包括去年尚未找到工作的100萬畢業生)。從歷史經驗來看，下半年開始，就業問題對居民消費等負面影響會陸續顯現。

(四)財政收入增長放緩

由于經濟增長放緩，一季度全國財政收入14642.0億元，比上年同期減少1329.3億元，下降8.3％，為近年同期收入增長最慢的季度。其中，國內增值稅同比下降2.4％。國內消費稅同比增長38.5％(剔除成品油稅費改革不可比因素后實際增長3.3％)，營業稅同比下降1.5％，企業所得稅同比下降16.7％，個人所得稅同比下降0.3％，進口貨物增值稅、消費稅同比下降15.8％，關稅同比下降23.9％，證券交易印花稅同比下降86.2％，車輛購置稅同比下降7.6％。另外，出口退稅1861.32億元，同比增長29.7％，相應減少財政收入。預計全年財政收入增速也會大幅下降，并會對下一步的宏觀調控力度產生一定影響。

(五)部分企業經營仍較困難

受外需繼續疲弱、內需上升空間有限等因素影響，我國企業利潤繼續大幅下滑。1-2月，我國規模以上工業企業實現利潤2191億元，同比下降37.3，比去年同期回落53.8個百分點，為1998年以來最大降幅。39個行業中，有23個行業利潤下降。其中，電子通信設備制造業、石油和天然氣開采業、電力行業、化工行業、交通運輸設備制造業等主要工業行業利潤降幅都在40％以上：鋼鐵、有色金屬冶煉及壓延加工業、化纖、供水行業均由去年同期盈利轉為全行業虧損。一季度，全國國有企業實現利潤同比下降36.8％。隨著市場需求明顯收縮，工業產能過剩矛盾進一步加劇，許多企業面臨訂單數量銳減、產品銷售率下降、利潤增幅顯著回落的嚴峻挑戰。并會影響企業投資意愿、投資能力和職工收入水平。

三，國際經濟環境仍十分嚴峻

(一)美國經濟仍然處于動蕩之中

2009年2月失業率達8.1％，創1983年12月以來失業率最高紀錄。房地產方面，2009年2月份舊房銷售量增加了5.1％，新房銷售量增加了4.7％，住房市場數據出現反彈。消費方面，1月份商品零售額增加1.9％，2月份增加0.3％，3月份下降1.1％。由于商品零售額主要反映個人消費開支情況，在美國個人消費開支約占美國國內生產總值的2/3，是經濟增長的主要動力，故美國經濟形勢尚不明朗。

(二)歐元區經濟繼續萎縮

歐元區2月失業率升至8.5％，是自2006年5月以來最高。歐元區3月制造業采購經理人指數(PMI)為33.9，新訂單和制造業產出下滑速度有所放緩。企業被迫減產及推延投資，失業員工愈來愈多。經濟合作及發展組織(OECD)最近表示。歐洲30個成員國2009年經濟萎縮4.3％，為50多年來最大收縮。

(三)日本經濟持續低迷

日本2月失業率從1月的4.1％升至4.4％，創1974年12月以來的最大降幅。日本經濟更多地依賴外部，而2009年1月份出口跌幅45.7％，二月跌幅49％，創下自1980年日本政府開始編纂出口數據以來最大降幅，也是日本連續第4個月創下出口跌幅紀錄。日本的經濟形勢十分嚴峻。

(四)全球經濟出現負增長幾成定局

IMF和世行都已下調了對世界經濟的增長預測，預計2009年全球經濟可能面臨二戰以來首次全年負增長。根據IMF的預測，2009年世界經濟可能出現1.3％的負增長，世行則預計2009年全球經濟將萎縮1％至2％。可以肯定的是，2009年全球經濟出現普遍性衰退已成定局。

四、上半年經濟仍然會維持低速增長

(一)國外機構調低我國經濟增長預期

受國際金融危機的影響，各機構在2008年第四季度顯著調低中國經濟增長預期。2009年第一季度，仍有許多機構繼續調低中國經濟增長的預期，據國內外8個權威機構的統計，2009年第一季度各機構平均預期水平從8.2％調至7.496，調整幅度為0.8個百分點，

各機構繼續調低2009年中國經濟增長預期的原因主要包括三個方面：第一，受國際金融危機和全球性經濟衰退的影響，特別是我國主要貿易伙伴國歐美國家經濟嚴重衰退，導致中國出口持續下降，出口對經濟增長呈負貢獻率：第二，政府投資雖然在一定程度上緩解了經濟下行趨勢，但由于投資和消費信心下降，對中國經濟增長起重要作用的私人投資可能面臨“擠出效應”；第三，從國內經濟環境來看，居民收入增長仍然緩慢，消費預期不太穩定，股市和樓市的動蕩影響了國內投資和消費預期，刺激內需政策實施難度較大。

(二)上半年經濟增長率可能在7.1％左右

綜合多種方法的預測結果表明，2009年上半年經濟增長仍然較低，預計在7.1％左右，較前兩個季度有所回升。從三次產業增長速度來看，第一、二、三產業預測增長速度分別為4.1％、6.5％和7.696。從總需求來看，上半年社會消費品零售總額預計增長17％，全社會固定資產投資預計增長30.1％，出

口預計增長-13.2％，進口預計增長一15.7。消費、投資對經濟增長起到積極拉動作用，而出口對于經濟增長的貢獻是負的。

(三)二季度經濟將繼續回升

第一，經濟增長速度出現回升。由于國家從2008年10月開始提出了一攬子計劃，在經歷了2個季度之后，效果正在顯現，二季度經濟將進入上升調整期。根據預測結果2009年上半年經濟增長率在7％左右，高于一季度6.1％的經濟增長率。未來財政和貨幣政策將會發揮更大的作用。尤其是財政投入的持續帶動作用，并將推動經濟較快回升。

第二，消費力量將持續增長。2009年二季度，社會消費品零售總額增長率預計在17％左右。國家采取的一系列金融和財稅等措施，如發放消費券、家電和汽車下鄉等擴大內需項目的實施，以及增加農民種糧補貼等政策措施，都有利于擴大國內消費需求，從而拉動經濟增長。這些措施將引導消費不斷增長，并在投資結構優化的前提下，實現消費和投資共同拉動經濟增長。

第三，投資增長對經濟增長起到重要的拉動作用。具體表現為基礎設施投資加大，新開工項目增加。一季度全年新開工項目計劃總投資增長了87.7％，這意味著二季度和今后再建和續建的項目增加，表明經濟增長的后勁。同時，投資在結構方面會有積極變化。根據預測，今年上半年的投資增長速度為30.1％，對經濟發展起到最重要的提升作用。

第四，進出口形勢十分嚴峻，對經濟的增長率貢獻為負。預測結果表明，2009年上半年進口增長率下降15.7％，出口增長率下降13.2％，進口增長率下降高于出口增長率。受國內經濟結構調整的影響，我國的出口將繼續低迷，金融危機加深了國際經濟的調整，對我國出口造成重大的不利影響。

(四)全牟經濟增速有望實現8％

目前國際金融危機仍在蔓延，世界經濟衰退的態勢沒有改變，對我國經濟的影響還在加深。但考慮到內需將保持穩定增長的勢頭，去年下半年尤其是第四季度GDP基數較低，特別是宏觀調控政策效應將進一步發揮，預計全年經濟增長能實現8％的預期目標。物價漲幅前低后高，預計全年上漲1.5％左右。通過加強征管，全國財政收入能夠完成預算，中央財政會有所短收。

五、股市和房市仍將維持震蕩

(一)股市有望繼續震蕩走高，但漲升空間較為有限

第一，全年宏觀調控目標有望實現，為股市穩定運行奠定重要基礎。全年保8的經濟增長目標有望實現，有利于防止股市再度深幅下滑。除此之外，政府主觀上希望股市走好，提升投資者財產性收入，刺激消費，擴大內需，為股市走好創造了難得的寬松環境。第二，國際經濟環境依然嚴峻。股市上升空間受到制約。隨著金融危機的蔓延和加深，世界主要經濟體國家經濟下滑程度已成為上世紀70年代石油危機以來最為明顯的一次，短期內難以根本好轉，將對我國出口乃至經濟增長形成較長期、較沉重的壓力，直接制約股市上漲空間。第三，資金面繼續保持寬松，有利于股市保持活躍。未來一段時期，我國股市資金面依然十分寬裕。這主要是由以下三方面因素決定的：一是銀行信貸規模會進一步擴張，突破年初計劃目標指日可待，不排除在股市持續活躍時期部分資金流入股市；二是商業銀行的超額準備金率仍然保持在歷史較高水平，流動性擴張潛力依然很大：三是盡管一季度外匯資金呈凈流出態勢，但隨著我國經濟增長趨于穩定，國際經濟環境持續惡化，國內外利差不斷擴大，會吸引部分國外資金流入，為市場帶來新的資金，助推股市走好。

(二)房地產市場可能繼續維持調整的局面

從房地產投資來看，自2009年房地產開發投資的增幅會在2008年下降很多的基礎之上繼續下降，至少在上半年，投資量仍會低迷，投資意愿仍難以回升。由房地產投資增量迅速回落引致的需求缺口可能會逐漸引發價格回升的動力，價格回升的沖動因素在不斷的積聚。但同時，由于世界經濟走向的不可預測性和金融危機蔓延程度和范圍擴大的不可確定性，經濟復蘇的程度和快慢也難以確定，因此，房地產價格將會呈現劇烈的波動態勢中。

六、下一步的宏觀調控重點將以落實好既有政策為主

(一)加強和改善政府投資，保持投資平穩增長

一是密切關注投資增長的變化趨勢，把握好政府投資調控的重點、節奏和力度。在繼續抓好前兩批已經下達項目建設投資建設的基礎上，盡快下達第三批中央投資。投資重點用于重大基礎設施建設、社會保障、改善民生、生態環境建設以及地震災后重建等。二是結合推進城鎮化，以擴大中等城市基礎設施建設為切入點，擴充市場容量，帶動民間投資。三是推進投資審核制度改革，打破行業壟斷，放寬準入限制，促進民間投資增長。四是解決中小企業融資難問題。優化信貸投向，加大對中小企業貸款的支持。增加對中小企業融資政策性擔保和再擔保的投入，探索多種形式的中小企業債券融資方式，加快推進創業板市場建設。五是促進房地產投資穩定增長。處理好保持合理投資規模與消化存量房的關系、住房保障與市場協調的關系以及滿足居民多層次住房需求與調整住房供應結構的關系。

(二)貨幣政策仍將保持適度寬松并適時微調

由于下半年公開市場資金到期量急劇下降，其中12月份到期量為0，央行將采取措施平滑流動性的時間分布。在利率政策方面，由于經濟已經開始顯露出觸底反彈的跡象，進一步放松貨幣政策刺激經濟增長已經變得不再迫切，央行可能會暫時停止連續降息的政策，短期內利率政策將以推進利率市場化改革，增大貸款利率下浮彈性為重點。在存款準備金政策方面，仍有較大的調整空間。1998年至2008年8月份，我國的法定存款準備金率從6％的最低點一路上調至17.5％的高點，此后連續下調至目前的14％左右。但與國際水平相比，我國法定存款準備金率仍然偏高。因此，未來央行可能更傾向于調整存款準備金率。在信貸政策方面，監管層可能會進行適當調控。一季度新增貸款已經接近全年的信貸增長目標，而貨幣供應量的增速也遠遠超出了17％的全年目標。無論從新增貸款規模以及貨幣供應量增速來看，監管層都應該會對信貸規模增長過快進行適度調控。

(三)著力擴大消費特別是居民消費

一是加大財政對居民轉移支付的力度，增加對農民的補貼，提高各種社會保障對象的保障標準，推進事業單位績效工資制度改革，合理控制企業高管人員過高薪酬，增加中低收入者的收入。二是進一步完善“家電下鄉”政策。繼續研究擴大“家電下鄉”的品種和補貼范圍，完善補貼辦法。同時，研究開展新一輪農村電網改造。三是進一步優化消費環境，加大財政對流

通基礎設施建設投入，繼續推進“萬村千鄉”市場工程，加快完善農產品流通網絡，完善農業生產資料流通體系，進一步完善城市社區便民服務設施。四是鼓勵培育消費熱點，包括擴大汽車消費，支持居民購買自住性、改善性住房，規范發展二手房市場和住房租賃市場：加大對農村商貿流通體系和文化服務設施建設投入；支持發展旅游、網絡、動漫等熱點消費。五是進一步降低居民消費成本。取消和降低農產品流通環節稅費，繼續實行工商用電同價，降低銀行卡刷卡手續費，加大對消費信貸的支持，清理公共事業領域損害消費者權益的規定和收費。六是健全居民生活必需品儲備機制，切實增強市場應急調控能力。

(四)穩定進出口貿易增長

一是密切跟蹤分析調整出口退稅率政策的實施效果，必要時繼續適當提高機電、高新技術產品等的出口退稅率，并對其出口適當給予保費補貼。二是進一步優化外貿出口政策配套環境，清理和取消限制出口的政策措施：加大對外貿易的金融支持力度，采取買方、賣方信貸和出口信用保險等方式，促進擴大出口；繼續簡化口岸手續，為企業創造良好外貿環境等。三是抓住國際市場大宗產品價格下跌的時機，利用相對豐裕的外匯儲備，增加對石油、礦產等重要能源和戰略資源，以及先進技術、裝備、關鍵零部件進口。四是穩定人民幣匯率，增強人民幣匯率形成機制的彈性，穩定出口企業收匯預期。五是進一步加大對外貿企業的支持力度，增加外貿發展基金規模，重點支持中小企業開拓國際市場和培育出口品牌。

(五)著力保障和改善民生

篇3

【關鍵詞】菲利普斯曲線 通貨膨脹率 失業率 GDP增長率

一、引言

失業與通貨膨脹是宏觀經濟運行中的兩個主要問題，如果經濟決策者的目標是低通貨膨脹和低失業，那么他們會發現低通貨膨脹和低失業目標往往是沖突的。

1958年，在英國任教的新西蘭經濟學家菲利普斯在研究英國失業率和貨幣工資增長率的統計資料后，提出了一條用以表示失業率和貨幣工資增長率之間替換關系的曲線，這就是最初的菲利普斯曲線。根據成本推動理論，貨幣工資增長率可以表示通貨膨脹率。因此，這條曲線就可以表示失業率與通貨膨脹率之間反方向變動關系。[1]

菲利普斯曲線不僅指出了失業率與通貨膨脹率之間的反向關系，而且為宏觀經濟決策者提供了通貨膨脹率與失業率之間的取舍關系，想通過低通貨膨脹率與低失業率來達到目標是相互沖突的，通過發行貨幣達到經濟繁榮，從而降低失業率。

雖然菲利普斯曲線是根據英國的情況而得到的，如果我們對菲利普斯曲線在中國進行實證分析，我們就可以根據通貨膨脹與失業的組合進行了有效的宏觀調控。政府可以通過一系列的政策主張降低失業率，盡管可能會帶來通貨膨脹。

二、模型的構建基礎

菲利普斯曲線的現代形式說明了通貨膨脹率取決于三種力量：預期的通貨膨脹；失業率與自然失業率的差距（周期性失業）；經濟增長。三種力量的描述形式為：

π=πe-β（u-u*）+ι

其中β是表示通貨膨脹周期性失業反映程度的參數，前面的負號說明了失業率與通貨膨脹率的反向變動關系。由總供給方程可得：

對此方程右項加上一個經濟增長v，可得

兩邊同時減去上一年的價格水平，

令π通貨膨脹率，那么

再由奧肯定律可得，產出與其潛在產出之間的偏離與失業率與自然失業率的偏離呈負相關，所以

三、模型設定與實證研究

為了研究需要以及獲取數據的便利，將2002～2011年的通貨膨脹率，GDP增長率（igdp），失業率（une）作為模型所要使用的數據。

（一）單位根檢驗

因為有時時間序列的高度相關僅僅是因為二者同時隨時間有向上或向下變動的趨勢，并沒有真正的聯系，所以我們要避免偽回歸的發生。針對以上數據，首先應該進行單位根檢驗，本文使用ADF檢驗。

表1 2002～2011年我國的GDP增長率、通脹率和失業率（%）

由上表可知，igdp，inf的ADF統計量均小于5%顯著水平下的臨界值。une原序列非平穩，對三個變量進行協整檢驗，通過對殘差的檢驗，ADF的統計量為-4.28，說明殘差序列是平穩的，進而說明igdp une inf之間存在協整關系。

（二）無附加預期的菲利普斯曲線π=c-β1（u-u*）

進行回歸分析可得：π=16.10-3.32ut=（3.69）（-2.50）

根據回歸分析數據可得，通貨膨脹率與失業率呈反方向關系，當失業率每上升一個百分點，那么，通貨膨脹率就會下降3.22個百分點。盡管模型通過了F檢驗，但擬合優度只有0.20。有可能有些因素未能考慮到，通貨膨脹與經濟增長有著密切的關系，所以我們應當把GDP的增長率也應該加入模型中。

（三）考慮GDP增長率的菲利普斯曲線

加入GDP增長率的菲利普斯曲線，擬合優度比無附加預期的模型要高，但是仍然很低，只有0.28。顯然，GDP的增長率雖然對失業率有著一定的影響，我們可以通過一系列的政策刺激經濟增長，以達到降低失業率的目標，但這種效果似乎是不太明顯的。

（四）附加預期的菲利普斯曲線

F統計量通過檢驗，模型成立，而且可決系數R-squared達到了0.61，大大提升了優合擬度。因為以前的菲利普斯曲線忽略了對雇主和工人來說實際工資才是他們所關心的這樣一個事實，工人關心的是工資的實際購買力，雇主關心的是成本與產出的效率。所以附加預期的菲利普斯曲線在短期內能夠較為形象地說明GDP增長率，通貨膨脹率，失業率之間的關系。

四、分析與結論

（一）通貨膨脹率與失業率的關系

三個回歸模型都能夠準確地描述出通貨膨脹率與失業率之間的反向變動關系，這說明在中國經濟社會中，通貨膨脹率和失業率的反向關系在一定的范圍內是存在的。根據這種反向的變動關系，經濟決策者可以根據不同的情況來制定政策選擇適當的通貨膨脹率與失業率的組合進行調整，以促進經濟發展，降低失業率。[2]

（二）附加預期的作用

實際工資是雇主與工人真正關心的重點，所以工人會考慮預期的通貨膨脹率來定名義工資，從以上模型可以看出，附加預期的菲利普斯曲線可以較好的解釋中國國內通貨膨脹率與失業率之間的關系。這說明，附加預期對菲利普斯曲線有著較大的影響。第三個模型中的附加預期通貨膨脹率為上一期的通貨膨脹率，滯后期為1。

（三）擬合優度的效果

從以上三個模型中可以看出，三個回歸分析的擬合優度分別為0.20，0.28，0.61。盡管附加預期的菲利普斯模型擬合優度比前兩個模型有了很大的提高，但仍不能充分地說明通貨膨脹率與失業率之間的具體關系。有可能與失業率的選擇有關，失業率的數據是根據城鎮人口登記失業率來分析研究的，所以我們有可能忽略了農業人口的失業率，這就在一定程度上低估了失業率。數據的偏差有可能影響了模型的回歸分析。

五、政策建議

菲利普斯曲線是基于西方經濟社會的一種理論，菲利普斯曲線成立有其特定的條件，隨著條件的不同而不斷地發展。這些假設條件包括：健全完善的市場機制體制，工業化過程基本完成，自由流動的要素市場，成熟的市場定價機制等等。而我國而言，正面臨著轉型期，市場經濟剛剛建立，工業化水平還不高，生產力水平還很低，農村大量剩余勞動力不斷向城市轉移，使得菲利普斯曲線失去了成立的前提條件。[3]

具體包括，在產品定價上，由于我們市場經濟剛剛起步，價格杠桿在資源配置方面上的作用受到了一定的限制，國家干預和政府管制仍然占據著重要的地位，這些都必然導致中國商品價格水平與市場均衡價格的偏離。除了數據統計上的誤差，農村大量剩余勞動力的隱性失業沒有考慮進之外，西方發達國家的勞動市場供求和價格主要取決于微觀決策機制，廠商和工人是勞動市場的經濟主體，工資由廠商和工人根據市場的供需狀況和自身對未來預期的決定。我國仍出于經濟轉軌時期，工資不完全由市場調節，尤其是國企職工，工資絕大部分由國家宏觀調控。另一方面，推動通脹上升的因素主要有需求拉動、需求與供給混合推動、成本推動、結構性通脹。許多國家失業率的升降已不能僅用工資成本推動通脹的反向變動來解釋。我國通脹雖然在一定程度與工資成本上升有關，但近年由農產品、原燃材料價格上升引致帶動的成本推動型通脹以及由國民收入增加，外匯儲備增長過快引致的流動性過剩壓力，構成我國物價上漲主要因素。引起失業與通貨膨脹的因素復雜多樣，為了維護宏觀經濟的穩定，應用不同的政策進行協調配合，從上述各模型中可以看出，在短期內，菲利普斯曲線雖然擬合優度還不夠理想，但可以在一定程度上描述出了通貨膨脹率，失業率以及GDP增長率之間的變動關系，也表明了在短期內，一定程度上的經濟刺激政策是有效的，有一定的政策意義。積極促進經濟發展，降低失業的同時，應該防止通貨膨脹的大幅上漲；在控制經濟過熱，出臺一系列宏觀調控政策的時候，應注意通過不同政策組合，積極擴大就業，緩解失業問題。

我國正處在經濟轉軌的特殊時期，市場經濟體制并未完全建立，價格杠桿在資源配置方面沒有起到基礎性的作用，勞動力市場還受國家干預和政府管制，所以根據宏觀經濟理論，我們應該采取寬松的財政政策，緊縮的貨幣政策組合，以擴張性的財政政策擴大就業，降低失業率，用緊縮的貨幣政策控制通貨膨脹。

總之，菲利普斯曲線只是提示了通貨膨脹率與失業率之間的關系，并沒有在程度上給予準確的具體確定。主要是因為影響兩者的因素太多且關系非常復雜。并且，中國經濟社會與西方還是存在著非常大的差異，經濟規律明顯不同，所以菲利普斯曲線理論并不能完全應用于中國的經濟社會。我們應該有選擇性地采納，才能使菲利普斯曲線理論充分的在經濟發展中發揮作用。

參考文獻

[1]譚婕.《菲利普斯曲線在中國的實證研究》[J].理論與實踐 2010，（6）.

[2]吳哲理.《菲利普斯曲線在中國適用性的實證分析與建議》[J].金融與經濟2011，（1）：95.

篇4

論文摘要：各方面的經濟運行數據和宏觀調控政策的結果都顯示當前我國經濟總體上增長勢頭出現了放緩和下行現象，目前宏觀經濟運行中的通貨膨脹壓力依然很大。本文首先通過相關數據總結和分析了我國宏觀經濟運行的總體狀況，接著對當前經濟增長趨勢放緩下行的驅動因素進行了分析，并同時分析了通貨膨脹和未來的物價走勢，最后分析預測了未來宏觀經濟的基本走勢及其相應的宏觀調控政策的任務。

一、我國宏觀經濟的總體狀況

目前我國宏觀經濟的總體狀況呈現出增長勢頭放緩、經濟下行的壓力比較突出。2010年我國GDP的增長速度為11.7%，2011年為10.4%，2012年上半年為8.2%，2012年1至5月份的外貿出口同比增長為8.7%，離全年增長10%的既定目標還有相當長的距離，固定資產投資增長幅度為20.1%，和2011年最后4個月相比有較大幅度的回落，房地產市場的成交總量有了一定的上升幅度，但總體上看在建房屋開工量和土地交易總量還沒有走出低迷狀態，股票證券市場出現大幅度下挫，上證指數在2200點持續徘徊，市場信心不強，社會商品零售總額較去年同期相比增長幅度有限，顯示出居民消費的無力和內需的乏力。

二、當前經濟增長趨勢放緩下行的主要驅動因素分析

當前宏觀經濟總體呈現增長勢頭放緩和下行的主要因素有下面幾個方面：

（一）投資增長速度下降

中國經濟的波動主要取決于投資。前幾年經濟過熱的時候也是因為投資過熱。現在經濟趨于放緩，經濟增長速度進入下行趨勢，主要原因也是投資處于下行趨勢。投資下行帶動工業產出的增長速度相對也比較慢，也在放緩。現在一般為15%、16%，過去都是18%、19%這個幅度。

目前名義的投資增長速度26%，扣除10%左右的投資品價格指數，現在全國的投資增長速度只有16%左右。15%左右的投資增長速度是比較正常的，如果投資增長速度能保持在15%到20%之間，那么在中國目前階段來講這是比較正常的增長速度。但是問題是投資增長速度正在持續下降。現在沿海地區投資的增長速度確實比較低，上海的名義投資增長速度1%，如果扣除了價格指數就是負的。

（二）出口乏力對外貿易增長放緩

我國的外貿順差從2005、2006年以來一直攀升，2010年達到最高，其中經常項目的順差占GDP的比重是11%，這對于一個像中國這樣的大國來講是一個非常高的比重，美國的逆差通常是5%、6%，我們的順差是11%。在這么高的水平上現在開始下降，今年上半年比去年同期下降了12%。如果按照全年平均下降12%來算，去年我們是2，700億的外貿順差，那么今年仍有2，300億左右的外貿順差。仍然是一個很高的水平。外貿順差減少，主要是因為出口增長速度放緩，進口增長速度提高。

（三）當今經濟增長放緩是宏觀調控作用的預料之中的結果

中國2009-2012年上半年以來的一切政策、一切調整就是為了使經濟增長速度放緩一點。近幾年GDP的增長速度一度接近12%，這樣的增長速度是不可持續的。如果不把這個過熱的趨勢抑制住，將來可能會出大問題。所以這兩年一直采取了各種措施控制投資、出口，就想把這個增長速度放緩一點。因此現在的增長速度放緩是我們希望看到的事情，是宏觀政策調控的目標。因此目前經濟增長放緩很正常，否則就意味著過去采取的措施都是無用的。

以外貿為例，目前外貿出口確實在下降，但是這些年的所有外貿出口政策的調整就是想讓外貿出口減少一點。從匯率變化情況來看，人民幣現在累計升值21%，再加上我們的通貨膨脹率比美國高一點，加在一起人民幣兌美元實際升值將近30%，我們采取這樣的升值措施使很多出口企業都感覺到很大的壓力，使得外貿出口放緩。從貨幣政策的調整來看，采取了一系列緊縮貨幣政策，同時還采取了各種辦法減少外貿順差的做法，降低出口退稅、采取一些產業政策，限制“三高一資”，也是為了把外貿生產降下來，特別是降低對美國的貿易順差。這些年這么大的外貿順差，導致了外匯儲備的大幅增長。外匯儲備現在是18，000億美元，按照這個速度今年年底將達到2萬億美元。外匯儲備不斷增多，國內央行需要不斷發人民幣，導致國內流動性過剩，還容易引起資產泡沫，容易引起通貨膨脹，因此又采取各種措施回籠資金，這一系列問題都是因為外貿順差增速過快。所以采取那么多的措施貿易順差的增速才減少到12%，應該說也是正常的。

三、未來宏觀經濟走勢及相應的宏觀調控政策分析

我國宏觀經濟在面臨放緩和下行壓力的同時，其總體走向還是向好的因素多，總的經濟面應該是向好的。和那些出現問題的經濟體相比，中國經濟的基本面確實還不錯。比如說越南，越南是連續7年財政赤字，去年財政赤字達到了GDP10%左右。而中國是財政順差，財政增長速度今年上半年30%以上。中國貨幣供給的增長速度，保持在相對穩定的水平上，17%左右，沒有像過去的出現的40、50%的情況。我國的貿易仍然是順差，順差仍然是太多，外匯儲備仍然是大幅度的增長。給定這些基本面的數據，而且該調整的東西調整，因此筆者認為中國經濟不會出大事兒。

宏觀調控政策制定中要充分考慮到政策的滯后性注重具體操作細節的技巧性。這個滯后性可能導致最終各種政策的疊加和累計效果過大。因為政策效果具有滯后性，政府出臺一個政策沒有馬上的反應，再出臺一個政策。這個部門出臺政策了，沒什么效果，那個部門又出臺一個政策，每個部門又追加了一個政策。所有政策加在一塊最后起作用了，可能發現作用是不是過大了。所謂的疊加累計效應，有沒有可能發生呢？有可能發生。至少對于某些部門和行業有可能發生。

參考文獻

篇5

關鍵詞：我國 宏觀經濟 下行 驅動因素 走勢 分析

一、我國宏觀經濟的總體狀況

目前我國宏觀經濟的總體狀況呈現出增長勢頭放緩、經濟下行的壓力比較突出。2010年我國GDP的增長速度為11.7%，2011年為10.4%，2012年上半年為8.2%，2012年1至5月份的外貿出口同比增長為8.7%，離全年增長10%的既定目標還有相當長的距離，固定資產投資增長幅度為20.1%，和2011年最后4個月相比有較大幅度的回落，房地產市場的成交總量有了一定的上升幅度，但總體上看在建房屋開工量和土地交易總量還沒有走出低迷狀態，股票證券市場出現大幅度下挫，上證指數在2200點持續徘徊，市場信心不強，社會商品零售總額較去年同期相比增長幅度有限，顯示出居民消費的無力和內需的乏力。

二、當前經濟增長趨勢放緩下行的主要驅動因素分析

當前宏觀經濟總體呈現增長勢頭放緩和下行的主要因素有下面幾個方面：

（一）投資增長速度下降

中國經濟的波動主要取決于投資。前幾年經濟過熱的時候也是因為投資過熱。現在經濟趨于放緩，經濟增長速度進入下行趨勢，主要原因也是投資處于下行趨勢。投資下行帶動工業產出的增長速度相對也比較慢，也在放緩。現在一般為15%、16%，過去都是18%、19%這個幅度。

目前名義的投資增長速度26%，扣除10%左右的投資品價格指數，現在全國的投資增長速度只有16%左右。15%左右的投資增長速度是比較正常的，如果投資增長速度能保持在15%到20%之間，那么在中國目前階段來講這是比較正常的增長速度。但是問題是投資增長速度正在持續下降。現在沿海地區投資的增長速度確實比較低，上海的名義投資增長速度1%，如果扣除了價格指數就是負的。

（二）出口乏力對外貿易增長放緩

我國的外貿順差從2005、2006年以來一直攀升，2010年達到最高，其中經常項目的順差占GDP的比重是11%，這對于一個像中國這樣的大國來講是一個非常高的比重，美國的逆差通常是5%、6%，我們的順差是11%。在這么高的水平上現在開始下降，今年上半年比去年同期下降了12%。如果按照全年平均下降12%來算，去年我們是2，700億的外貿順差，那么今年仍有2，300億左右的外貿順差。仍然是一個很高的水平。外貿順差減少，主要是因為出口增長速度放緩，進口增長速度提高。

（三）當今經濟增長放緩是宏觀調控作用的預料之中的結果

中國2009-2012年上半年以來的一切政策、一切調整就是為了使經濟增長速度放緩一點。近幾年GDP的增長速度一度接近12%，這樣的增長速度是不可持續的。如果不把這個過熱的趨勢抑制住，將來可能會出大問題。所以這兩年一直采取了各種措施控制投資、出口，就想把這個增長速度放緩一點。因此現在的增長速度放緩是我們希望看到的事情，是宏觀政策調控的目標。因此目前經濟增長放緩很正常，否則就意味著過去采取的措施都是無用的。

以外貿為例，目前外貿出口確實在下降，但是這些年的所有外貿出口政策的調整就是想讓外貿出口減少一點。從匯率變化情況來看，人民幣現在累計升值21%，再加上我們的通貨膨脹率比美國高一點，加在一起人民幣兌美元實際升值將近30%，我們采取這樣的升值措施使很多出口企業都感覺到很大的壓力，使得外貿出口放緩。從貨幣政策的調整來看，采取了一系列緊縮貨幣政策，同時還采取了各種辦法減少外貿順差的做法，降低出口退稅、采取一些產業政策，限制“三高一資”，也是為了把外貿生產降下來，特別是降低對美國的貿易順差。這些年這么大的外貿順差，導致了外匯儲備的大幅增長。外匯儲備現在是18，000億美元，按照這個速度今年年底將達到2萬億美元。外匯儲備不斷增多，國內央行需要不斷發人民幣，導致國內流動性過剩，還容易引起資產泡沫，容易引起通貨膨脹，因此又采取各種措施回籠資金，這一系列問題都是因為外貿順差增速過快。所以采取那么多的措施貿易順差的增速才減少到12%，應該說也是正常的。

三、未來宏觀經濟走勢及相應的宏觀調控政策分析

我國宏觀經濟在面臨放緩和下行壓力的同時，其總體走向還是向好的因素多，總的經濟面應該是向好的。和那些出現問題的經濟體相比，中國經濟的基本面確實還不錯。比如說越南，越南是連續7年財政赤字，去年財政赤字達到了GDP10%左右。而中國是財政順差，財政增長速度今年上半年30%以上。中國貨幣供給的增長速度，保持在相對穩定的水平上，17%左右，沒有像過去的出現的40、50%的情況。我國的貿易仍然是順差，順差仍然是太多，外匯儲備仍然是大幅度的增長。給定這些基本面的數據，而且該調整的東西調整，因此筆者認為中國經濟不會出大事兒。

宏觀調控政策制定中要充分考慮到政策的滯后性注重具體操作細節的技巧性。這個滯后性可能導致最終各種政策的疊加和累計效果過大。因為政策效果具有滯后性，政府出臺一個政策沒有馬上的反應，再出臺一個政策。這個部門出臺政策了，沒什么效果，那個部門又出臺一個政策，每個部門又追加了一個政策。所有政策加在一塊最后起作用了，可能發現作用是不是過大了。所謂的疊加累計效應，有沒有可能發生呢？有可能發生。至少對于某些部門和行業有可能發生。

參考文獻：