當(dāng)前位置: 首頁(yè) 精選范文 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析范文

        房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析精選(五篇)

        發(fā)布時(shí)間:2023-10-09 15:05:04

        序言:作為思想的載體和知識(shí)的探索者,寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù),我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析,期待它們能激發(fā)您的靈感。

        房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析

        篇1

        關(guān)鍵詞:房地產(chǎn) SPSS;主成分分析

        當(dāng)前,我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)體系相對(duì)完備,但在衡量財(cái)務(wù)狀況時(shí)仍有一些不足,如指標(biāo)多、體系復(fù)雜等。本文對(duì)21家房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行主成分分析,提取影響財(cái)務(wù)狀況的主要因素,并對(duì)其進(jìn)行分析,以期更直觀的說明影響房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的因素。

        一、財(cái)務(wù)指標(biāo)選取和樣本來源

        本文選取了房地產(chǎn)上市公司2011年9月30日的8個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來組成本文的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)矩陣。分別是:X1:凈資產(chǎn)收益率;X2:總資產(chǎn)報(bào)酬率;X3:總資產(chǎn)增長(zhǎng)率;X4:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;X5:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;X6:流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;X7:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率;X8:運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。其中X1、X2反應(yīng)的是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),X3反映資產(chǎn)的成長(zhǎng)性,X4、X5、X6、X7反映資產(chǎn)的使用效率情況,X8反映資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)情況。

        本文樣本來源21家房地產(chǎn)上市公司2011年9月30日的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。(見表1)

        二、影響財(cái)務(wù)狀況因素的主成分分析

        (一)用SPSS進(jìn)行數(shù)據(jù)分析采集

        筆者通過檢查KMO及Bartlett球星檢驗(yàn)值得出,應(yīng)拒絕原假設(shè),原數(shù)據(jù)的這些財(cái)務(wù)指標(biāo)具有較強(qiáng)的相關(guān)性,其顯著性為0,表明相關(guān)矩陣不足一個(gè)單位矩陣,可以進(jìn)行因素分析。而KMO=0628也大于06,同樣說明了各指標(biāo)之間信息的重疊程度較高,適用于降維處理。

        基于對(duì)8個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析本文確定了三個(gè)主因素,累計(jì)貢獻(xiàn)率為7387%,這三個(gè)主因素可較好地評(píng)價(jià)房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)狀況。(見表2)

        將計(jì)算得出的前三個(gè)主成分以其對(duì)應(yīng)得貢獻(xiàn)率為權(quán)重,進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算,得出房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)分并進(jìn)行排名,其排名順序?yàn)閺V宇發(fā)展、金科股份、保利地產(chǎn)、濱江集團(tuán)、魯商置業(yè)、陽(yáng)光股份、萬科A、天保基建、深物業(yè)A、中華企業(yè)、蘇寧環(huán)球、冠城大通、首開股份、信達(dá)地產(chǎn)、中南建設(shè)、海寧皮城、億城股份、華業(yè)地產(chǎn)、世聯(lián)地產(chǎn)、金融街、福星股份。

        三、實(shí)證結(jié)果分析

        本文采用統(tǒng)計(jì)方法對(duì)21家房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了整體分析并得分評(píng)價(jià)。通過實(shí)證分析看出,凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能夠較全面評(píng)價(jià)房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。筆者建議債權(quán)人、投資者以及潛在投資者在進(jìn)行是否繼續(xù)去企業(yè)注入資金或追加投資時(shí),應(yīng)考慮好企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量情況,選擇資產(chǎn)質(zhì)量較好的企業(yè)進(jìn)行投資。運(yùn)用SPSS主成分分析法評(píng)價(jià)公司不失為一種優(yōu)秀的方法,使我們從整體上把握企業(yè)的財(cái)務(wù)面貌。因?yàn)榇嬖跇颖具x擇的數(shù)量和財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇范圍等方面的影響,這種模式也有一定的局限性,希望這篇文章能給中小型型投資者提供一定的建議。(作者單位:中原工學(xué)院)

        參考文獻(xiàn):

        [1]焦曉松,楊茜,曹穎琦.基于主成分分析的自主創(chuàng)新能力綜合評(píng)價(jià)研究[J].商業(yè)研究,2007,(2):46-47.

        [2]王曉芳,王學(xué)偉.基于因子分析的我國(guó)證券公司競(jìng)爭(zhēng)力研究.[J].《現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)》2008

        篇2

        摘 要:近些年來,我國(guó)房?jī)r(jià)不斷上漲,國(guó)家加大了對(duì)經(jīng)濟(jì)的全面的宏觀調(diào)控,先后公布了不少有關(guān)土地和金融方面的相關(guān)政策。在這種大局勢(shì)下,房地產(chǎn)企業(yè)如何在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中保持競(jìng)爭(zhēng)力,使得企業(yè)具有長(zhǎng)久的生命力,這就是一個(gè)值得探討的問題。本文運(yùn)用杜邦分析方法分析典型房地產(chǎn)企業(yè),根據(jù)分析的結(jié)果對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)并給與相應(yīng)的建議。希望可以為我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理提供一些幫助。

        關(guān)鍵詞 :房地產(chǎn) 杜邦分析 陸家嘴

        一、引言

        房地產(chǎn)企業(yè)是進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營(yíng)的行業(yè)。21 世紀(jì)以來,我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展,其中相當(dāng)大的部分是房地產(chǎn)業(yè)所做出的貢獻(xiàn)。與此同時(shí)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展也受到國(guó)家和政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響。經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn),房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的也非常快。相反,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不景氣房地產(chǎn)企業(yè)回收資金緩慢,也會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展。一方面房地產(chǎn)企業(yè)在飛速的發(fā)展,另一方面也存在很多的問題。因此,政府提出了許多限制性的政策來調(diào)控房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展。這樣一來,房地產(chǎn)企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)也愈加嚴(yán)峻。作為資金密集型的企業(yè),房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況直接影響著企業(yè)未來的盈利能力。因此如何根據(jù)財(cái)務(wù)狀況來了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況以及未來的盈余能力就顯得尤為重要。這不僅可以給廣大的投資者一個(gè)指引,還可以使得企業(yè)在發(fā)展過程中不斷發(fā)現(xiàn)自己的弱勢(shì),讓企業(yè)保持穩(wěn)健的發(fā)展。

        二、杜邦分析體系

        通常我們可以通過利用上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)計(jì)算出相應(yīng)的財(cái)務(wù)比率,進(jìn)而了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力。杜邦分析是以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)指標(biāo),通過財(cái)務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在聯(lián)系,系統(tǒng)、綜合的分析企業(yè)的盈利水平對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行綜合的分析。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積。因?yàn)檫@種方法是由美國(guó)杜邦公司首先創(chuàng)造的,所以稱為杜邦分析法。圖1 是杜邦分析的系統(tǒng)圖:

        三、基于杜邦分析法的上市房地產(chǎn)公司盈利能力因素分析凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析體系金字塔模型的最上層比率,也是核心的比率。本文通過對(duì)篩選出來的100 家在近五年年持續(xù)經(jīng)營(yíng)的房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn),對(duì)于盈利企業(yè),作用更加顯著的代表比率是總資產(chǎn)凈利率。因此本文將分別對(duì)權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)凈利率對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力的影響進(jìn)行進(jìn)一步分析。

        通過對(duì)資產(chǎn)收益率的進(jìn)一步分解,我們可以詳細(xì)的了解上市房地產(chǎn)公司的收入和費(fèi)用支出的具體情況。本文主要運(yùn)用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)成本支出率、期間費(fèi)用支出率、所得稅費(fèi)用支出率四個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析。

        四、我國(guó)上市房地產(chǎn)公司盈利能力的分析

        我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)繁榮十年之久,如何在動(dòng)蕩的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中繼續(xù)保持甚至提高自身的盈利能力,這個(gè)非常重要。本文以陸家嘴企業(yè)為例進(jìn)行杜邦分析,了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

        (一)資產(chǎn)收益率及其分解分析

        (1)凈資產(chǎn)收益率可以用來衡量一個(gè)企業(yè)的總體的盈利能力。陸家嘴的資產(chǎn)凈利率2008—2012 五年間經(jīng)歷了先增加后減少的過程,由2008 年的5.15%上升至10.16%,再到2012 年的3.59%,2008-2012 年資產(chǎn)收益率總體的趨勢(shì)是下降,這也說明了陸家嘴房地產(chǎn)集團(tuán)總體盈利能力逐漸下降。

        (2)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率的各項(xiàng)影響因素具體分析。

        對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來說,大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)都經(jīng)營(yíng)著許多業(yè)務(wù),包括房地產(chǎn)租賃,酒店業(yè),物業(yè)管理等等。那么下面我們將分析各項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率的貢獻(xiàn)。見表2

        由表2 可知,2008-2011 年房地產(chǎn)銷售和租賃一直是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利率的主要來源。而且二者交替成為影響主營(yíng)業(yè)務(wù)利率的主要因素。2008 年由于受到美國(guó)次貸危機(jī)的影響,房產(chǎn)銷售并不景氣,而房地產(chǎn)租賃則火起來。由此可見,外界的經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展方向。2012 年企業(yè)把主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到動(dòng)遷房轉(zhuǎn)讓上。目前偏遠(yuǎn)郊區(qū)房產(chǎn)開發(fā)則主要集中在別墅上,購(gòu)買者均是高收入人群。為了滿足大多數(shù)群眾的需求,把原低層樓房動(dòng)遷改成高層,在原住戶入住的基礎(chǔ)上增加黃金地段的新住戶,企業(yè)的銷售收入也得以增加。

        酒店業(yè)的變化不大,說明并不是企業(yè)的重心所在。物業(yè)管理是2010 年企業(yè)新逐鹿的一個(gè)產(chǎn)業(yè)。就近3 年的發(fā)展趨勢(shì)來看,物業(yè)管理每年的收入都在上升,對(duì)于企業(yè)的盈利的作用也是顯而易見的。未來普通住宅、拆遷房等均會(huì)改造成小區(qū),因而物業(yè)管理將成為房地產(chǎn)企業(yè)未來主要發(fā)展的業(yè)務(wù)之一。

        (3)陸家嘴集團(tuán)這5 年的期間費(fèi)用保持在較穩(wěn)定的水平上,只是在2009 年有較大幅度的比重下降。營(yíng)業(yè)外收入的貢獻(xiàn)處于較大的波動(dòng)狀態(tài),而且作用不是很明顯,近4 年的貢獻(xiàn)一直在0.05%以內(nèi)。企業(yè)的中心仍放在了企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)上。

        (二)權(quán)益乘數(shù)分析。

        從這5 年的數(shù)據(jù)來看,從2009 年開始陸家嘴權(quán)益乘數(shù)逐漸上升,與此同時(shí),凈資產(chǎn)收益率開始大幅度下降,直到2012 年才有一定程度的上升,而這上升的原因更多是因?yàn)?012 年資產(chǎn)凈利率的增加,這就說明,在目前情況看來,陸家嘴依靠大量負(fù)債獲得土地進(jìn)而進(jìn)行開發(fā)這個(gè)是具有很大風(fēng)險(xiǎn)的,企業(yè)在背負(fù)著沉重債務(wù)的同時(shí)短期無法獲得相應(yīng)的回報(bào),企業(yè)未來籌集資金會(huì)更加困難。

        五、提高我國(guó)上市房地產(chǎn)公司盈利能力的建議

        (一)樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

        企業(yè)應(yīng)該具備預(yù)防企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。在控制企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)方面,企業(yè)應(yīng)該把握好經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系,在合理的范圍內(nèi)將總風(fēng)險(xiǎn)降到最低。在負(fù)債方面,企業(yè)要在結(jié)合企業(yè)現(xiàn)實(shí)情況的基礎(chǔ)上考察有哪些因素會(huì)影響負(fù)債,進(jìn)而定下負(fù)債的數(shù)額。與此同時(shí)企業(yè)還應(yīng)做好未來還款的規(guī)劃,使得企業(yè)在一個(gè)相對(duì)安全的范圍內(nèi)開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

        (二)優(yōu)化資金管理范圍和程度

        為了進(jìn)一步強(qiáng)化房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)資金的整體控制,企業(yè)應(yīng)該在投資于高收益高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目時(shí)充分估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的大小。還要考慮到國(guó)家的政策、民風(fēng)民俗、居民收入、通貨膨脹率等因素的影響,經(jīng)過嚴(yán)密的市場(chǎng)調(diào)查之后,由專業(yè)人員對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行規(guī)劃,進(jìn)行開發(fā)進(jìn)度安排,與此同時(shí)財(cái)務(wù)部門進(jìn)行測(cè)度,制定詳細(xì)的費(fèi)用測(cè)算,以便合理的利用和資金。

        在資金流監(jiān)控方面,企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)從前期預(yù)算,到中期資金流的流入流出,還有后期的結(jié)算總結(jié)對(duì)企業(yè)資金流整體的監(jiān)控,分析資金超出預(yù)算的原因,隨時(shí)糾正預(yù)算中不合適的地方,以便合理的利用資金。

        (三)加速存貨周轉(zhuǎn)

        篇3

        【關(guān)鍵詞】 房地產(chǎn)業(yè); 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn); 預(yù)警分析; 風(fēng)險(xiǎn)防范

        一、引言

        房地產(chǎn)業(yè)是個(gè)資金密集型行業(yè),高投入、高回報(bào)、高風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)起步晚、基礎(chǔ)差、規(guī)模小,其企業(yè)行為遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)規(guī)范化。在國(guó)家宏觀調(diào)控政策的影響下,房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀升,企業(yè)承受著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),其可持續(xù)發(fā)展面臨著嚴(yán)重的挑戰(zhàn),如何有效防范和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已成為很多房地產(chǎn)企業(yè)求生存、謀發(fā)展而迫切需要解決的問題。因此,建立房地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,以便企業(yè)管理層及時(shí)采取有效措施,避免或減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的威脅,對(duì)房地產(chǎn)業(yè)具有重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。

        企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警研究在國(guó)外開展較早,Altman曾運(yùn)用多元變量分析法對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)困境進(jìn)行預(yù)測(cè),提出了多元Z值判定模型;Coat和Fant使用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)對(duì)這些模型進(jìn)行了修正;后來,Kahya等提出了一個(gè)使用時(shí)間序列累計(jì)和Cumulative Sums(CUSUM)統(tǒng)計(jì)方法的財(cái)務(wù)困境研究模型。在國(guó)內(nèi),吳世農(nóng)、黃世忠較早介紹了企業(yè)的破產(chǎn)分析指標(biāo)和預(yù)測(cè)模型;周首華等利用Compustat PC Plus會(huì)計(jì)資料庫(kù)中的4 160家公司數(shù)據(jù)為檢驗(yàn)樣本建立了F分?jǐn)?shù)模式;陳靜(1999)、張玲(2000)、陳曉(2000)等采用國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)數(shù)據(jù)對(duì)此命題進(jìn)行了實(shí)證研究。在房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究領(lǐng)域,龍勝平、張麗麗、酈大海、李建中分別利用各種預(yù)警模型對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析。但由于部分公司通過操縱利潤(rùn)、弄虛作假而導(dǎo)致財(cái)務(wù)指標(biāo)不準(zhǔn),使得僅采用財(cái)務(wù)指標(biāo)作為判別依據(jù)進(jìn)行預(yù)警與防范的有效性大打折扣。基于此,本文通過引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)采用Zeta模型作房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析,以期提高預(yù)警信息的準(zhǔn)確性,并提出了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

        二、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型

        (一)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析

        由于我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)開發(fā)較晚,公司自有資金十分有限,房地產(chǎn)開發(fā)對(duì)資金的巨大需求使得房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率向來比較高,表1為我國(guó)部分大型上市房地產(chǎn)企業(yè)2010年和2011年的年報(bào)數(shù)據(jù)。從表1中可以看到房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍在60%以上,房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象嚴(yán)重,資金結(jié)構(gòu)不合理。

        (二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

        1.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

        非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由特定經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化引起的不確定性而對(duì)個(gè)體產(chǎn)生影響的特有風(fēng)險(xiǎn),源于房地產(chǎn)企業(yè)自身特有的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)。資金結(jié)構(gòu)是否合理、財(cái)務(wù)管理水平高低等,都使得房地產(chǎn)企業(yè)面臨較大的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

        2.資本運(yùn)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

        (1)融資風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)資金需要量大,房地產(chǎn)項(xiàng)目的每一個(gè)階段都需要大量的資金流。目前房地產(chǎn)企業(yè)的資金主要依靠銀行貸款和預(yù)售房款,隨著國(guó)家宏觀調(diào)控政策的不斷落實(shí),銀行對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的貸款及居民購(gòu)房按揭貸款受到更多的限制,這使得房地產(chǎn)企業(yè)融資困難;同時(shí)借貸融資也導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理,資產(chǎn)負(fù)債率偏高。

        (2)投資風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)項(xiàng)目投資所需資金量大、回收期長(zhǎng)、周轉(zhuǎn)率低,項(xiàng)目還需要一些建設(shè)條件,加上房地產(chǎn)企業(yè)本身缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè),使得房地產(chǎn)企業(yè)從投產(chǎn)到回收乃至產(chǎn)生利潤(rùn)都存在較大的不確定性。

        (3)資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。資金營(yíng)運(yùn)是指企業(yè)將所有的資金通過流動(dòng)、優(yōu)化配置等各種方式進(jìn)行有效運(yùn)營(yíng),以實(shí)現(xiàn)資本增值的目標(biāo)。房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目周期長(zhǎng),政策法規(guī)、供求關(guān)系、利率等各種環(huán)境會(huì)發(fā)生變化,加大了企業(yè)變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

        (4)收益分配風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)是從20世紀(jì)80年代開始發(fā)展的,目前尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)范化,也沒有完整系統(tǒng)的企業(yè)規(guī)劃,因此在分配上往往缺乏合理的分配策略,收益分配缺乏穩(wěn)定性和多樣性,分配行為不規(guī)范易受政策條件的限制等。

        三、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析

        (一)宏觀因素

        1.外部環(huán)境復(fù)雜多變

        房地產(chǎn)行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要行業(yè),國(guó)家為了保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康協(xié)調(diào)發(fā)展,常常運(yùn)用財(cái)政、稅收、金融、土地等各項(xiàng)政策來對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控。目前,針對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)過熱現(xiàn)象,國(guó)家出臺(tái)了一系列宏觀調(diào)控政策進(jìn)行抑制,一次比一次嚴(yán)厲,針對(duì)性更強(qiáng)。另外,自2007年爆發(fā)次貸危機(jī)以來,全球經(jīng)濟(jì)急劇下滑,金融危機(jī)逐漸演變成經(jīng)濟(jì)危機(jī),在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的劇烈震蕩勢(shì)必對(duì)中國(guó)企業(yè)造成巨大沖擊。

        2.項(xiàng)目開發(fā)經(jīng)營(yíng)周期長(zhǎng)

        房地產(chǎn)項(xiàng)目從規(guī)劃階段開始,要經(jīng)歷市場(chǎng)調(diào)研、可行性研究、征地、拆遷、安置、建設(shè)施工、物業(yè)、綠化、房屋銷售等多個(gè)階段,項(xiàng)目周期長(zhǎng),不確定因素多,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之變大。

        (二)微觀因素

        1.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄

        目前房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員及企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)普遍缺乏足夠的認(rèn)識(shí)和了解,風(fēng)險(xiǎn)防范、預(yù)警意識(shí)不強(qiáng),不能從根本上把握風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)。在當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,經(jīng)營(yíng)者對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的市場(chǎng)定位、發(fā)展趨勢(shì)很難把握,造成他們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)中資金的籌集、運(yùn)用、投資等各環(huán)節(jié)的控制更加困難。

        2.企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理

        出于財(cái)務(wù)杠桿以及各方面利益的考慮,房地產(chǎn)企業(yè)在項(xiàng)目開發(fā)過程中會(huì)有各種舉債行為,導(dǎo)致債務(wù)資金比例過大,特別是對(duì)銀行信貸的依賴程度較高,一旦資金鏈發(fā)生斷裂,房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)將陷入困境。

        3.企業(yè)內(nèi)部控制不健全

        長(zhǎng)期以來,國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部缺乏一套全面系統(tǒng)的管理體系和監(jiān)督機(jī)制,獎(jiǎng)懲和激勵(lì)政策不完善,內(nèi)部各部門以及人員之間權(quán)責(zé)不明,導(dǎo)致在資金管理、利益分配等方面存在嚴(yán)重的問題。

        四、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇與預(yù)警分析

        (一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇

        房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇,應(yīng)遵循全面性原則、邏輯性原則、有效性原則、客觀性原則、敏感性原則,同時(shí)還應(yīng)結(jié)合房地產(chǎn)企業(yè)自身特點(diǎn)選擇能夠衡量房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況復(fù)雜,面臨的不確定因素多,一方面要選擇能直接反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)比率指標(biāo),另一方面也要有能夠反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的非財(cái)務(wù)指標(biāo)。

        借鑒國(guó)內(nèi)外的實(shí)證研究成果并結(jié)合我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)際情況,筆者選擇短期償債能力、長(zhǎng)期償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、現(xiàn)金流量、發(fā)展能力作為評(píng)價(jià)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)指標(biāo),具體內(nèi)容參見表2。

        相對(duì)來說,非財(cái)務(wù)指標(biāo)難以量化,但是引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)能更全面地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,這里選定如表3所示的非財(cái)務(wù)指標(biāo)。

        (二)我國(guó)上市房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析

        1.預(yù)警模型選擇

        財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型比較多,本文選用Zeta模型作房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析。Zeta模型實(shí)際上是一個(gè)多變量線性函數(shù)模型,通過對(duì)企業(yè)多個(gè)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行匯總,求出一個(gè)總判別值來預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。Altman、Haldeman和Narayanan曾運(yùn)用Zeta模型對(duì)1969—1975年間53家破產(chǎn)企業(yè)和58家非破產(chǎn)公司進(jìn)行了實(shí)證分析,結(jié)果發(fā)現(xiàn),Zeta模型用于預(yù)測(cè)五年和一年的財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)精度分別為70%和91%,而且越接近財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的時(shí)間,預(yù)測(cè)精度越高。其模型如下:

        Z=6.56X1+3.26X2+6.72X3

        +1.05X4

        其中:X1為營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)/總資產(chǎn);X2為留存收益/總資產(chǎn);X3為息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn);X4為股東權(quán)益/總負(fù)債。

        判別標(biāo)準(zhǔn)為:Z

        2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析

        運(yùn)用Zeta模型對(duì)表1中所列的我國(guó)部分上市房地產(chǎn)公司2009年至2011年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算,得出如表4所示的財(cái)務(wù)預(yù)警信息,從中可以看出樣本企業(yè)的財(cái)務(wù)處于安全狀態(tài),但2011年與2010年相比,所有公司的Zeta值均下降了,表明國(guó)家宏觀調(diào)控政策的作用已經(jīng)開始顯現(xiàn),房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況開始變差。

        五、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

        (一)宏觀防范措施

        1.關(guān)注政策變動(dòng),加強(qiáng)投資環(huán)境監(jiān)測(cè)

        我國(guó)房地產(chǎn)起步較晚,市場(chǎng)不規(guī)范,與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,受政府政策影響更大,所以房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)時(shí)刻關(guān)注國(guó)家各項(xiàng)方針政策變化,特別是政府對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)的態(tài)度、政策動(dòng)態(tài)。通過對(duì)各項(xiàng)政策的關(guān)注和研究,既有助于房地產(chǎn)企業(yè)確定正確的投資開發(fā)方向,預(yù)測(cè)投資環(huán)境,繼而預(yù)測(cè)未來,又有利于房地產(chǎn)企業(yè)根據(jù)政策變動(dòng)及時(shí)調(diào)整投資策略,有效控制企業(yè)的投資方向,防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

        2.制定合理的稅務(wù)籌劃策略

        房地產(chǎn)行業(yè)是個(gè)周期長(zhǎng)、稅費(fèi)多的行業(yè),制定合理的稅務(wù)籌劃策略對(duì)企業(yè)成本控制、風(fēng)險(xiǎn)防范具有重要意義。房地產(chǎn)企業(yè)首先要根據(jù)自身的特點(diǎn)選擇會(huì)計(jì)制度中收入、成本、費(fèi)用、資產(chǎn)、負(fù)債等會(huì)計(jì)要素的確認(rèn)、計(jì)量和記錄方法,然后再制定合理的稅務(wù)籌劃策略;選擇合適的存貨成本計(jì)價(jià)方法、固定資產(chǎn)折舊方法、銷售收入確認(rèn)時(shí)間、壞賬準(zhǔn)備的提取等會(huì)計(jì)政策進(jìn)行納稅籌劃。要完善會(huì)計(jì)核算工作,注重稅收籌劃方案的整體性,達(dá)到合理避稅、降低成本的效果。

        3.加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)之間的合作

        目前,房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展不平衡且區(qū)域性較強(qiáng),在市場(chǎng)份額和土地供應(yīng)都相對(duì)有限的情況下,房地產(chǎn)企業(yè)可以通過合作走異地?cái)U(kuò)張和開發(fā)之路,利用優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)增強(qiáng)綜合實(shí)力。現(xiàn)在房地產(chǎn)銷售不暢,資金回收慢,聯(lián)合買地、共同開發(fā)能降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流的穩(wěn)定性,尤其是將合作市場(chǎng)投向二、三線城市,潛力巨大。因?yàn)槟壳岸⑷€城市正值迅速發(fā)展時(shí)期,受國(guó)家宏觀調(diào)控措施的影響比一線城市滯后,通過合作轉(zhuǎn)戰(zhàn)二、三線甚至三、四線城市是房地產(chǎn)企業(yè)分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效路徑。

        (二)微觀防范措施

        1.增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),提高財(cái)務(wù)管理水平

        房地產(chǎn)企業(yè)要提高自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),特別是財(cái)務(wù)人員,要善于發(fā)現(xiàn)問題,抓住非正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,深入分析并及時(shí)提出解決方案。財(cái)務(wù)人員要不斷提高自身的綜合素質(zhì)和財(cái)務(wù)管理技能、水平,學(xué)會(huì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表、所有者權(quán)益變動(dòng)表的分析利用,改變以往依靠經(jīng)驗(yàn)或者主觀判斷進(jìn)行決策的習(xí)慣,根據(jù)企業(yè)客觀情況和外部環(huán)境做出科學(xué)合理的判斷和決策。

        2.健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系

        面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)從自身出發(fā)建立完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系,對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面監(jiān)控,通過對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、計(jì)量、防范、控制等進(jìn)行監(jiān)督管理,降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),及時(shí)消除不良隱患。

        3.基于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施全面預(yù)算管理

        房地產(chǎn)企業(yè)在發(fā)展過程中要明確自己的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃,以戰(zhàn)略為依據(jù),以價(jià)值鏈分析為前提條件,以平衡計(jì)分卡為手段,以作業(yè)成本管理為基礎(chǔ)構(gòu)建現(xiàn)代全面預(yù)算管理模式,尋求降低各項(xiàng)活動(dòng)成本的方法,優(yōu)化企業(yè)的管理流程與作業(yè)流程,對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)十分有用。

        4.拓寬融資渠道,優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)

        銀行貸款在房地產(chǎn)企業(yè)資金來源中占據(jù)著主導(dǎo)地位,但受政府宏觀政策影響大,導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。因此房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)積極尋找多元化的籌資組合來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),如尋找風(fēng)險(xiǎn)投資者、天使投資者進(jìn)行股權(quán)融資,推動(dòng)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、吸納民間資金、發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金,探索各種投資組合,優(yōu)化資金結(jié)構(gòu),降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

        5.完善內(nèi)部控制制度

        雖然一些房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)建立了內(nèi)部控制制度,但是內(nèi)部控制的執(zhí)行情況不容樂觀,企業(yè)內(nèi)部各部門的職責(zé)不明,相互配合不協(xié)調(diào),運(yùn)營(yíng)效率有待提升。房地產(chǎn)企業(yè)要積極開展內(nèi)部控制建設(shè)工作,根據(jù)外部環(huán)境變化及內(nèi)部管理要求,修訂完善公司內(nèi)部控制制度及流程匯編,建立科學(xué)的決策機(jī)制、有效的監(jiān)督機(jī)制和涵蓋經(jīng)營(yíng)管理相關(guān)環(huán)節(jié)的內(nèi)部控制體系,以提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

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        篇4

        【關(guān)鍵詞】 房地產(chǎn)上市公司 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 評(píng)價(jià)體系 因子分析

        房地產(chǎn)業(yè)作為新興的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè),在新一輪發(fā)展周期中呈現(xiàn)出一片繁榮景象,但在某些地區(qū)甚至出現(xiàn)了過熱的勢(shì)頭,多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)承擔(dān)著中長(zhǎng)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。加之目前受國(guó)家宏觀調(diào)控政策的影響,國(guó)際經(jīng)濟(jì)變化的影響,金融政策的從緊,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)己經(jīng)成為很多房地產(chǎn)企業(yè)求生存、發(fā)展而迫切需要解決的問題。從理論上看,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)理論正呈現(xiàn)出以下幾點(diǎn)發(fā)展趨勢(shì):從定性分析轉(zhuǎn)化為定量分析;從指標(biāo)化形式轉(zhuǎn)向模型化形式,或二者結(jié)合;從對(duì)單個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析轉(zhuǎn)化為對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系進(jìn)行分析,描述風(fēng)險(xiǎn)的變量從離散形式向連續(xù)形式轉(zhuǎn)化。鑒于此,本文以房地產(chǎn)上市公司為研究對(duì)象,構(gòu)建一套與房地產(chǎn)行業(yè)緊密結(jié)合的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系,借此給房地產(chǎn)上市公司改善財(cái)務(wù)狀況、規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供理論和方法指導(dǎo)。

        一、房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇及計(jì)算方法

        為了能準(zhǔn)確靈活反映房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)前所面臨的生存風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)弱,基于指標(biāo)構(gòu)建原則的考慮,本文在設(shè)計(jì)研究變量時(shí),借鑒了我國(guó)財(cái)政部等四部委聯(lián)合頒布的“國(guó)有資本績(jī)效評(píng)價(jià)規(guī)則”中廣泛應(yīng)用的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,以及財(cái)務(wù)指標(biāo)獲取的難易程度和成本效益原則,并結(jié)合房地產(chǎn)企業(yè)自身的特點(diǎn),根據(jù)1996年財(cái)政部頒布的關(guān)于《施工、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系(試行)》的通知,選擇體現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)指標(biāo)。因?yàn)橐粋€(gè)房地產(chǎn)企業(yè)的整體財(cái)務(wù)狀況不是單一的一方面,而是一個(gè)綜合整體,所以在以上財(cái)務(wù)指標(biāo)設(shè)計(jì)原則的指導(dǎo)下,反映房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系,應(yīng)包括企業(yè)的償債能力、經(jīng)營(yíng)效率、盈利能力、成長(zhǎng)能力、基于現(xiàn)金流量的指標(biāo)。雖然這些指標(biāo)也用于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效,但企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)是同一事物的兩個(gè)相對(duì)方面,若企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好,則企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小;若財(cái)務(wù)狀況較差,則企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。因此,財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)在指標(biāo)的選擇上是可以互相借鑒的,這些反映財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)也可以用來評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

        根據(jù)以上原則,本文在借鑒國(guó)內(nèi)外學(xué)者的實(shí)證研究成果并結(jié)合房地產(chǎn)上市公司實(shí)際情況的基礎(chǔ)上,初步確定了包括反映企業(yè)盈利能力、成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和現(xiàn)金流量5大類的14個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),構(gòu)建房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系(見表1)。

        二、因子分析的基本原理及數(shù)學(xué)模型

        由于多指標(biāo)分析本身比較復(fù)雜,而且涉及因素很多,各因素描述的方式也各不相同,有的可以采用定量描述,而有的只能采用定性描述或者是半定量描述。國(guó)內(nèi)外對(duì)于多因素評(píng)價(jià)問題的分析方法主要有:層次分析法、數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法和因子分析法等。在眾多的分析方法中,因子分析法有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。對(duì)于房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)分析體系的構(gòu)建,因子分析法比較合適。因子分析主要的作用在于:減少分析變量的個(gè)數(shù),通過對(duì)變量間相關(guān)性的探測(cè),把原始變量分類,然后把相關(guān)性高的變量分為一組,再用公因子代替該組變量。因子分析有兩個(gè)核心問題:其一是構(gòu)造因子變量;其二是對(duì)因子變量進(jìn)行命名解釋。所以,因子分析的基本步驟就是圍繞這兩個(gè)問題逐步展開的。因子分析通常有以下四個(gè)基本步驟。

        第一,確認(rèn)需要分析的原變量是否適合作因子分析。在為樣本數(shù)據(jù)做因子分析前我們首先做KMO測(cè)定,以便確定是否適合做數(shù)據(jù)精減。

        第二,構(gòu)造因子變量。設(shè)X是觀測(cè)得到的隨機(jī)向量,均值向量E(X)=0。F=(F1,F(xiàn)2,…,F(xiàn)m)是不可測(cè)的向量,其均值向量E(F)=0,向量的各分量是相互獨(dú)立的。e=(e1,e2,…,ep)與F相互獨(dú)立,且E(e)=0,協(xié)方差陣是對(duì)角陣,即各分量之間是相互獨(dú)立的,則模型:

        稱為因子分析模型,由于該模型是針對(duì)變量進(jìn)行的,各因子又是正交的,所以也稱為R型正交因子模型。其矩陣形式為:X=AF+e。

        第三,利用旋轉(zhuǎn)方法使得因子變量更具有可解釋性。如果求出公因子解后,各個(gè)公因子的典型代表變量不很突出,還需要進(jìn)行因子旋轉(zhuǎn),通過適當(dāng)?shù)男D(zhuǎn)得到比較滿意的公因子。

        第四,計(jì)算因子變量最終得分。在因子分析模型建立后,還要對(duì)樣本進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。對(duì)于所研究的問題,就是用最少個(gè)數(shù)的不可測(cè)的公因子的函數(shù)以及特殊因子之和來描述原來觀測(cè)的各個(gè)分量。

        三、因子分析模型在房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中的應(yīng)用

        D公司是一個(gè)以房地產(chǎn)開發(fā)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司,近年來盡管D公司發(fā)展迅猛,但仍然存在負(fù)債率高和流動(dòng)比率過低的問題,加之目前受國(guó)內(nèi)宏觀政策調(diào)控和國(guó)際經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的影響,D公司承受著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),已經(jīng)嚴(yán)重影響到D公司的生存和健康發(fā)展。本節(jié)以D公司為例,研究因子分析模型在房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中的應(yīng)用。根據(jù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的可獲得性和完整性,本文選取從2004年1季度至2011年1季度的D公司公布的29組季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),并將原始樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化變換。本文運(yùn)用SPSS16.0統(tǒng)計(jì)軟件,對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析,實(shí)證步驟如下。

        第一,對(duì)數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)。在為樣本數(shù)據(jù)做因子分析前我們首先做KMO測(cè)定,以便確定本研究中標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)務(wù)是否適合做數(shù)據(jù)精減。經(jīng)SPSS16.0軟件計(jì)算結(jié)果如表2所示。

        表2結(jié)果顯示KMO的值是0.607,此值大于0.5,故可認(rèn)為本數(shù)據(jù)可用于做主成分分析。

        第二,公因子的提取。表3為各變量和因子的方差貢獻(xiàn)情況。它分為兩部分:第一部分反映的是全部因子的特征值、方差貢獻(xiàn)率和累計(jì)貢獻(xiàn)率;第二部分反映的是特征值大于1的5個(gè)公共因子的特征值、方差貢獻(xiàn)率和累積貢獻(xiàn)率。總方差分解表顯示,共選取5個(gè)因子,解釋了總體方差的89.66%,也就是說5個(gè)公共因子可以概括14個(gè)原始變量所有信息含量的89.66%,提取公共因子的結(jié)果是較為滿意的。主成分的提取及命名如表3所示。

        第三,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合評(píng)價(jià)模型。為了簡(jiǎn)化各主因子的結(jié)構(gòu),我們對(duì)因子負(fù)荷矩陣進(jìn)行求逆計(jì)算,得到因子得分矩陣。根據(jù)因子得分系數(shù)和原始變量的標(biāo)準(zhǔn)化值,可以計(jì)算每個(gè)觀測(cè)量的各個(gè)因子的分?jǐn)?shù),并可以據(jù)此對(duì)觀測(cè)量進(jìn)行下一步的分析。旋轉(zhuǎn)后的主成分因子表達(dá)式可以寫成:F1=0.060X1+0.213X2+0.209X3

        -0.013X4+0.011X5+0.036X6+0.192X7+0.211X8+0.211X9-0.024X10

        -0.014Xll-0.040X12-0.006X13+0.014X14; F2=0.419X1+0.105X2+

        0.135X3-0.064X4+0.015X5+0.409X6-0.062X7+0.013X8+0.010X9

        -0.025X10-0.021Xll+0.348X12-0.106X13-0.058X14; F3=0.003X1+

        0.027X2+0.122X3-0.006X4+0.037X5+0.048X6-0.079X7-0.022X8

        -0.027X9-0.002X10-0.083Xll+0.483X12+0.374X13+0.385X14; F4=

        -0.118X1-0.006X2+0.016X3+0.509X4+0.499X5+0.052X6+0.021X7

        -0.009X8-0.007X9-0.093X10+0.068Xll+0.082X12-0.027X13-

        0.004X14;F5=-0.031X1+0.021X2-0.073X3+0.062X4-0.081X5+

        0.069X6+0.000X7-0.020X8-0.027X9+0.535X10+0.540Xll-0.179X12

        +0.021X13+0.051X14。

        因子F1、F2、F3、F4和F5分別從不同方面反映了各個(gè)體指標(biāo)的貢獻(xiàn)率大小情況。雖然它們的綜合原始信息較強(qiáng),但一單獨(dú)使用某因子并不能對(duì)所有變量進(jìn)行一個(gè)綜合評(píng)價(jià),因此按照測(cè)度財(cái)務(wù)綜合因子,將F1、F2、F3、F4和F5按照貢獻(xiàn)率綜合加權(quán)如下:

        F=0.35824F1+0.18389F2+0.13948F3+0.12767F4+0.08732F5 (2)

        從而利用此表達(dá)式計(jì)算出D公司各季度財(cái)務(wù)狀況的綜合得分,F(xiàn)值越大表示D公司財(cái)務(wù)狀況越好,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小;相反,F(xiàn)值越小表示D公司財(cái)務(wù)狀況越差,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

        第四,D公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型的檢驗(yàn)。利用SPSS軟件和EXCEL軟件處理,可快速獲得企業(yè)的主因子和綜合因子得分情況,據(jù)此可對(duì)D公司各季度的財(cái)務(wù)狀況做出分析和比較。由于己經(jīng)采用標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,所以因子得分為正表示財(cái)務(wù)狀況處于平均水平之上,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于平均水平之下;因子得分為負(fù)表示財(cái)務(wù)狀況處于平均水平之下,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于平均水平之上。將F取負(fù)值可以得出上述29個(gè)季度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分布圖,如圖1所示。

        根據(jù)D公司的基本情況,把評(píng)價(jià)區(qū)域的臨界值定為0具有較強(qiáng)的適用性,據(jù)此把0作為公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)分水嶺,D公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)判斷標(biāo)準(zhǔn)見表4所示。

        四、結(jié)論

        本文在借鑒國(guó)內(nèi)外學(xué)者的實(shí)證研究成果并結(jié)合D公司實(shí)際情況的基礎(chǔ)上,初步確定了包括反映企業(yè)盈利能力、成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和現(xiàn)金流量5大類的14個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),構(gòu)建D公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,采用一種多元統(tǒng)計(jì)方法――因子分析法建立D公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)因子分析模型,并選取D公司從2004年1季度至2011年1季度公布的29組季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。通過理論分析和實(shí)例證明,表明該模型具有實(shí)踐意義,在現(xiàn)實(shí)中應(yīng)是可行的。由于我國(guó)房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)尚處于起步階段,有許多理論尤其是實(shí)務(wù)方面的問題,還需進(jìn)一步探討與解決。本文在研究中只考慮財(cái)務(wù)指標(biāo),而非財(cái)務(wù)指標(biāo)也可以影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,故不能概括企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程的總體,因此如何在做財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)是今后研究的方向。

        【參考文獻(xiàn)】

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        [2] 宋建波:企業(yè)內(nèi)部控制[M].中國(guó)人民大學(xué)出版社,2004.

        [3] 閻達(dá)五、楊有紅:企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制系統(tǒng)[M].中國(guó)人民大學(xué)出版社,2004.

        篇5

        關(guān)鍵詞:房地產(chǎn)企業(yè),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

        一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵

        財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響,使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離,因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織和管理過程中某一方面和某個(gè)環(huán)節(jié)的問題,都可能促使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失,導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低,這種觀點(diǎn)從財(cái)務(wù)本質(zhì)角度出發(fā)來界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),外延廣泛,包括了所有財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種不確定性因素。

        二、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的原因

        (一)自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn),從房地產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)看,房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目具有開發(fā)過程復(fù)雜、周期長(zhǎng)、涉及部門和環(huán)節(jié)多的特點(diǎn)。從土地獲得、市場(chǎng)調(diào)研、投資決策、建設(shè)施工,到銷售推廣、物業(yè)管理等開發(fā)過程,涉及多家合作單位,并接受規(guī)劃、國(guó)土、建設(shè)、環(huán)保等多個(gè)政府部門的監(jiān)督,從而使得開發(fā)商對(duì)開發(fā)工程的進(jìn)度、質(zhì)量、營(yíng)銷控制的難度增大。一旦某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題,將導(dǎo)致項(xiàng)目周期拉長(zhǎng)、營(yíng)業(yè)成本增加、收益大幅降低甚至虧損。

        (二)資金結(jié)構(gòu),主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金由自有資金、預(yù)售款、銀行貸款、經(jīng)營(yíng)性欠款4部分組成,其中自有資金往往只占較小的比例,負(fù)債資金往往占企業(yè)全部資金來源的70%,有的甚至高達(dá)90%,一旦企業(yè)不能控制各類風(fēng)險(xiǎn),出現(xiàn)不能支付到期本息的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性就非常大。

        (三)財(cái)務(wù)管理水平,我國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè),特別是大型房地產(chǎn)企業(yè)都由國(guó)有資本控制或者本身就是國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)化而來,國(guó)有企業(yè)所具有的諸如效率低下、管理水平不高、內(nèi)部激勵(lì)與約束機(jī)制不健全等缺陷時(shí)有體現(xiàn)。企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象,造成資金使用效率低下,資金的安全性、完整性往往無法保證。

        (四)決策的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要因素。決策過程中,往往由于企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)地分析和研究,加之決策所依據(jù)地經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力有限等原因,導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期地收益,投資無法按期收回,為企業(yè)帶來巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

        三、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)的確立

        本文在廣泛考察了在以往的國(guó)外和國(guó)內(nèi)相關(guān)研究中對(duì)最終預(yù)測(cè)模型有顯著貢獻(xiàn)的預(yù)測(cè)變量,參考了在實(shí)證研究中目前廣泛采用的財(cái)務(wù)和現(xiàn)金流變量,并結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況,初步確定了24個(gè)預(yù)測(cè)變量。這24個(gè)預(yù)測(cè)變量主要反映了房地產(chǎn)企業(yè)五個(gè)方面的財(cái)務(wù)狀況,即:償債能力、經(jīng)營(yíng)能力、獲利能力和未來成長(zhǎng)基礎(chǔ)及能力。具體指標(biāo)見表1。

        四、房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的對(duì)策

        (一)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的架構(gòu)

        1.財(cái)務(wù)信息收集――傳遞機(jī)制

        良好的財(cái)務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)必須建立在對(duì)大量資料統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)之上。這些資料包括房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和外部信息(例如政府的政策、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的相關(guān)信息等)、房地產(chǎn)行業(yè)等相關(guān)數(shù)據(jù),并形成一個(gè)資料系統(tǒng)。而且,這個(gè)系統(tǒng)應(yīng)該是開放的,不僅包括內(nèi)部信息,還包括外部信息,最為關(guān)鍵的是,系統(tǒng)信息要不斷更新以確保信息的及時(shí)性、準(zhǔn)確性和有效性。財(cái)務(wù)信息收集的對(duì)象主要是企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)信息和外部相關(guān)信息,而且數(shù)據(jù)資料系統(tǒng)可以通過信息的收集、剔出得到及時(shí)更新。

        2.財(cái)務(wù)預(yù)警分析的組織機(jī)構(gòu)

        為使預(yù)警分析的功能得到正常充分的發(fā)揮,房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)建立健全預(yù)警組織機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)成員有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、企業(yè)內(nèi)部熟悉管理業(yè)務(wù),具有經(jīng)營(yíng)管理知識(shí)和技術(shù)的管理人員組成,并聘請(qǐng)一定數(shù)量的企業(yè)外部管理咨詢專家。該機(jī)構(gòu)相對(duì)獨(dú)立于企業(yè)的組織體系,獨(dú)立展開工作,但不直接干涉企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過程,只對(duì)企業(yè)最高管理層負(fù)責(zé)。

        3.財(cái)務(wù)危機(jī)分析機(jī)制

        高效的風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制是房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的核心和關(guān)鍵。通過風(fēng)險(xiǎn)分析可以迅速排出對(duì)財(cái)務(wù)影響小的警情,從而將主要精力放在有可能造成重大影響的警情上。預(yù)警分析一般有兩個(gè)要素:即預(yù)警指標(biāo)和扳機(jī)點(diǎn)(即預(yù)警指標(biāo)的臨界點(diǎn))。一旦評(píng)測(cè)指標(biāo)超過臨界點(diǎn),局部危機(jī)或者全面危機(jī)發(fā)生,應(yīng)急計(jì)劃則應(yīng)隨之啟動(dòng)。在財(cái)務(wù)危機(jī)分析機(jī)制下,最為關(guān)鍵的就是預(yù)警指標(biāo)的選擇和扳機(jī)點(diǎn)的確定。財(cái)務(wù)預(yù)警模型中的變量是關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo),是形成預(yù)警結(jié)果的關(guān)鍵依據(jù),診斷過程就是財(cái)務(wù)預(yù)警模型的應(yīng)用,而其他指標(biāo)知識(shí)幫助輔助判斷。對(duì)于扳機(jī)點(diǎn)的確定,不同的指標(biāo)類型有著不同的設(shè)定,可以確定為行業(yè)均值或者歷史均值,甚至可以是一個(gè)區(qū)間。

        4.財(cái)務(wù)危機(jī)處理機(jī)制

        在財(cái)務(wù)危機(jī)分析清楚后,就應(yīng)立即制定相應(yīng)的預(yù)防、轉(zhuǎn)化措施,以減少危機(jī)帶來的損失。財(cái)務(wù)危機(jī)處理機(jī)制主要包括應(yīng)急措施、補(bǔ)救方法、改進(jìn)方案。其中應(yīng)急措施主要是面對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī),應(yīng)該采用何種手段去規(guī)避,控制事態(tài)進(jìn)一步惡化;補(bǔ)救方法主要是如何采取有效措施盡可能減少損失,將損失控制在一定范圍內(nèi);改進(jìn)方案主要是如何改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的薄弱環(huán)節(jié),杜絕和避免類似的財(cái)務(wù)危機(jī)再度發(fā)生。

        (二)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的日常監(jiān)控

        1.財(cái)務(wù)危機(jī)監(jiān)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)主要表現(xiàn)為財(cái)務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

        財(cái)務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)可以通過以下幾個(gè)方面加以監(jiān)測(cè):(1)現(xiàn)金流動(dòng)能力。企業(yè)年度現(xiàn)金流入總量能否保證房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的各項(xiàng)強(qiáng)制性支出需要,例如:貸款利息、工資以及其他必需的投入。如果不能保證需要?jiǎng)t應(yīng)引起管理層的注意。

        (2)資產(chǎn)變現(xiàn)能力。房地產(chǎn)企業(yè)相對(duì)于制造業(yè)之類的企業(yè),固定資產(chǎn)比例較少,主要表現(xiàn)為暫時(shí)未能出售的物業(yè),開發(fā)商能否按照既定的銷售節(jié)奏,即開發(fā)期、開盤初期、銷售中期、收盤期四個(gè)階段完成銷售工作是房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)能否順利變現(xiàn)的關(guān)鍵,一般而言,房屋能越早的出售,資產(chǎn)變現(xiàn)能力就越強(qiáng),如果發(fā)生滯銷,則開發(fā)商就需要注意了。

        (3)逾期負(fù)債率。包括未能在法定、約定期限內(nèi)付款而欠繳的稅費(fèi)、工資、銀行貸款本息和工程款等。這是企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)最直接表現(xiàn),所以應(yīng)密切關(guān)注企業(yè)是否存在大量逾期負(fù)債。

        2.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

        經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的深層次原因。一般指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)決策失誤、管理不善而造成的可能損失或經(jīng)濟(jì)效益低下。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大小反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者管理水平和市場(chǎng)預(yù)測(cè)能力的高低,它對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益具有決定性的作用,也最終影響了企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的程度。它可以通過以下幾個(gè)指標(biāo)加以監(jiān)測(cè):(1)市場(chǎng)需求的變化。市場(chǎng)供應(yīng)量、市場(chǎng)購(gòu)買力、市場(chǎng)價(jià)格等反映供需狀況指標(biāo)的動(dòng)態(tài)性和不確定性,導(dǎo)致供需的動(dòng)態(tài)性和不確定性,進(jìn)而極易導(dǎo)致供給與需求之間的不平衡而形成市場(chǎng)供需風(fēng)險(xiǎn);反過來,市場(chǎng)供需不平衡會(huì)導(dǎo)致大量商品房空置滯銷,使投資者承受資金積壓的風(fēng)險(xiǎn)。在其他條件不變的情況下,其房屋市場(chǎng)需求越穩(wěn)定,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小。

        (2)產(chǎn)業(yè)政策的變動(dòng)。國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的變化影響房地產(chǎn)商品需求結(jié)構(gòu)變化,決定著房地產(chǎn)業(yè)興衰。國(guó)家強(qiáng)調(diào)大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)會(huì)直接促進(jìn)城市商業(yè)和服務(wù)業(yè)、樓宇市場(chǎng)的繁榮;政府通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,降低房地產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位,緊縮投資于房地產(chǎn)業(yè)的資金,將會(huì)減少房地產(chǎn)商品市場(chǎng)的活力,給房地產(chǎn)投資商帶來?yè)p失。這種損失不一定體現(xiàn)在房地產(chǎn)商品的絕對(duì)價(jià)格降低上,主要體現(xiàn)為市場(chǎng)交易活動(dòng)的減少。

        (3)房屋銷售價(jià)格的變動(dòng)。目前我國(guó)房地產(chǎn)商品價(jià)格雖然面臨國(guó)家更嚴(yán)格的宏觀調(diào)控,但漲勢(shì)不見回落。這對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來說是一把雙刃劍,如果房地產(chǎn)價(jià)格漲得太高太快,極有可能導(dǎo)致消費(fèi)者購(gòu)買力下降,從而導(dǎo)致樓盤不能按既定計(jì)劃銷售。

        (4)管理者的素質(zhì)和經(jīng)驗(yàn)。一個(gè)擁有豐富經(jīng)驗(yàn)和科學(xué)管理的領(lǐng)導(dǎo)就比沒有經(jīng)驗(yàn)、盲目管理的領(lǐng)導(dǎo)者風(fēng)險(xiǎn)要小。

        3.日常監(jiān)控與年終財(cái)務(wù)狀況的結(jié)合

        會(huì)計(jì)電算化的廣泛應(yīng)用使企業(yè)的信息傳遞方式已從桌面財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)榫W(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù),這就為企業(yè)的日常監(jiān)控,提供了實(shí)現(xiàn)的可能。具體來說,房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)部門可運(yùn)用財(cái)務(wù)信息實(shí)時(shí)報(bào)告系統(tǒng)軟件對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控,管理部門可在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理過程中監(jiān)控管理風(fēng)險(xiǎn),而市場(chǎng)銷售部則時(shí)時(shí)監(jiān)控市場(chǎng)營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部局域網(wǎng)的發(fā)展在某種程度上可使這些財(cái)務(wù)危機(jī)監(jiān)控和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的信息更加及時(shí)準(zhǔn)確地反映到企業(yè)管理當(dāng)局。

        五、結(jié)論

        房地產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中,會(huì)面臨諸多問題,這些都將可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生,尤其是對(duì)于我國(guó)目前金融體系不完善,房地產(chǎn)法律法規(guī)不健全的環(huán)境下,房地產(chǎn)企業(yè)時(shí)刻需要警惕企業(yè)財(cái)務(wù)狀況會(huì)陷入危機(jī)。為此,房地產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中,需要隨時(shí)監(jiān)測(cè)自己的財(cái)務(wù)狀況,如發(fā)現(xiàn)有財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆存在,則運(yùn)用各種定量和定性的分析方法,全面檢查公司的財(cái)務(wù)狀況,找出處于惡化趨勢(shì)的項(xiàng)目和原因,及時(shí)調(diào)整其財(cái)務(wù)活動(dòng),有效地阻止和抑制不利事態(tài)的發(fā)展,將企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)降到最低程度,從而保證其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常進(jìn)行。

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        [4]王曉曼.財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建思路.建筑,2007/11.

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